招商大宗商品.ppt

1 招商中证大宗商品股票指数分级基金 6月21日截止 投资价值与投资策略李家凯 2 指数的认识 近期国际大宗商品价格快速下跌大宗商品属性 美元走势 量化宽松政策 3 何谓分级基金 分级基金是通过对基金收益分配的安排 将基金份额分成预期收益与风险不同的两类或多类份额 并将其中一类份额或多类份额上市进行交易的结构化证券投资基金 分级基金母份额 A类份额 B类份额 类固定收益份额 一年期定期存款利率 固定3 5 杠杆类份额 波段操作 追求杠杆收益 4 事件套利策略 定期折算套利 A份额的优势 A份额收益结算期套利机会分级基金 份额每年定期折算类似股票的分红除权 只要在除权日之前买入该类份额 就可以获得当年的约定收益 即分红 这给投资者提供了一个短期内获取稳健收益的套利机会 1 交易成本和冲击成本按1 计算2 数据来源 WIND 招商基金 定期折算套利收益测算2011年12月15日从二级市场买入市场上四只分级基金A份额 持有到份额折算后复牌的第二个交易日2012年1月10日卖出 同时 在取得母份额后立即赎回 在27天里 操作四只基金的收益见右图 5 分级基金目标客户定位 满足三类客户不同需求 A份额 中证商品基础份额 B份额 追求长期投资收益 适合较高风险偏好投资者具有资产配置需求的投资者重指数 轻个股的投资者 期望获取稳健且高于同期定存的约定收益 适合低风险偏好投资者养老金 年金以获取绝对收益为目的的投资者 期望以较低的融资成本获取杠杠收益 适合高风险偏好投资者具有波段操作能力的投资者积极型个人投资者套利交易者 三种投资方式 1 选择招商中证基础份额 中长期持有策略 看好大宗商品未来 只进行场内 场外申购赎回 2 选择A份额 稳健投资 抵御通胀拆分后在二级市场择机卖出B份额 持有A份额 3 选择B份额 进取投资 追求杠杆收益拆分后在二级市场择机卖出A份额 持有B份额 7 100只样本股 2010年10月还记得吗 1个月400点 8 指数化投资策略 日历策略 中证大宗商品指数日历投资策略 1 统计时间 2005 9 1 2012 2 292 数据来源 WIND 招商基金 2月 7月 历史数据显示 每年2月和7月投资本基金获取收益概率大 增利A B的市场表现 昨日收盘 消费进取1 050元 消费收益0 966元 推荐的理由 卖点 1 A份额固定收益年化6 75 存在套利空间2 分级对敲 风险可控3 三种投资方式 自由选择3 7月份大宗商品上涨概率很大4 近期分级基金表现抢眼 增利B 增利A30多只里面只有两只表现较差 5 结构性的行情 结构性产品将是趋势 提示 1 的手续费全额奖励 话术 飞信 弱势行情分级基金近期表现抢眼 上市的150045增利B三个月大涨超80 同期增利A也有8 涨幅 国信证券目前正在发售一只分级基金 募集期有限 预购请电话联系 建议将类似的话直接 或者改成自己的语言风格 加到今天给客户发的飞信中 也可以加上货币基金的宣传 提醒 货币基金正在发售 首选中银货币B163820 诺安货币A320002 海富通货币A519505 时间 6 15 6 29 预计年