苏宁偿债能力分析.doc

苏宁云商集团股份有限公司偿债能力分析一、公司简介苏宁云商集团股份有限公司（以下简称“苏宁”）创建于1990年，2004年7月21日，苏宁电器（002024）在深圳证劵交易所上市。经过二十多年的创业发展，成为国家商务部重点培育的“全国15家大型商业企业集团”之一。苏宁是中国3C（家电、电脑、通讯）家电连锁零售企业的领先者，2013年实现销售近1052亿元。截至2013年12月，苏宁在大陆地区已进入277个地级以上城市，拥有连锁店面1585家，其中常规店（旗舰店、中心店、社区店）1495家，县镇店76家，乐购仕店12家，红孩子店面2家，连锁店面积合计667.49万平方米，其中购置店面38家，自行开发店面4家，合作开发长期租赁店面8家，另公司位于北京、上海、杭州、西安等地的自建店项目正在建设中，公司通过购置、自建，与大型地产商合作开发方式拥有较多优质店面资源。苏宁本着稳健快速、标准化复制的开发方针，采取“租、建、购、并”立体开发模式，苏宁在2013年内香港地区新开店面3家，关闭店面4家；在日本市场新开店面2家，关闭店面1家，海外市场发展相对稳固。截至2013年12月，公司在香港地区拥有连锁店面29家，在日本市场拥有连锁店面12家。经过20多年的创业发展，苏宁已从一家200平米的空调专营店发展成为一个不仅是中国的商业零售企业而且在海外享有较高美誉的国际化企业集团。二、苏宁各项偿债能力的分析 （一）主要债权债务关系：项目2013年度2012年度2011年度短期借款（千元）1,109,8931,752,4921,665,686长期借款（千元）593,838-应付债券（千元）7,945,9254,465,405-应付票据余额（千元）25,235,84924,229,85220,617,593应付票据周转天数（天）100.07100.1882.80应付账款余额（千元）10,531,49310,457,7338,525,857应付账款周转天数（天）42.4642.4036.46应收账款余额（千元）671,0751,270,5021,841,778该企业合理使用银行授信，较多采用银行承兑汇票方式结算货款，与供应商保持良好合作关系，报告期内应付账款/应付票据周转天数与上年同期基本保持稳定。（二）比率分析：苏宁电器 2011年2012年2013年流动比率1.181.301.23速动比率0.770.850.78资产负债率61.48%61.78%65.10%苏宁完成公司债35亿元的发行，累计完成公开发行80亿元公司债券，资产负债率有所增加，流动比率、速动比率较上年同期未发生较大变化，整体来看，公司仍保持较好的偿债能力。根据西方经验，流动比率在2：1比较合适，该公司流动比率为1.18-1.30左右，属于正常范围；速动比率一般认为1：1比较合适。该公司速动比率为0.77-0.85左右，从数值上来看属于正常范围。（三）短期偿债能力分析1、流动比率=流动负债/流动资产2、速动比率=流动负债/速冻资产=（流动负债-存货）/流动资产3、现金比率=可立即动用的资金/流动负债4、现金流量比率=经营活动现金净流量/流动负债例如：苏宁2012年末流动比率5342710万元/4124530万元=1.302009年速动比率=（30196264000-6326995000）/2071839000=1.50苏宁近5年短期偿债能力比率及趋势分析苏宁电器20092010201120122013流动比率1.461.4110181.31.25速动比率1.151.020.810.880.87现金流量比率0.26810.15820.18490.12850.62（四）长期偿债能力1、资产负债率=资产总额/负债总额2、股东权益比率=资产总额/股东权益总额3、偿债保障比率=负债总额/经营活动中的现金净流量（五）、利率保障倍数利率保障倍数=（所得税+净利润+利息费用）/利息费用年份201320122011201020090利率保障倍数-11.03-16.42-15.05-13.97-21.71从以上表格可以看出、苏宁的资产负债率子2010年开始就高于国美。苏宁的资产负债率2009年至2013年上半年，除了2010年略有下降，普遍来看是上升的。苏宁电器在行业中处于佼佼者的地位，本身具有很强的实力。通过指标分析可以看出，近几年来，苏宁电器都保持一个相对较好的长期偿债能力水平，长期偿债能力较强，财务风险不大，债权人的权益可以得到充分的保障，债权人的借贷风险较