2010 年注册会计师考试辅导教案 综合阶段—财务管理.pdf

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R 的影响 A1 B1 C1 C0 C 变动对 R 的影响 提示 差额分析法公式的记忆 计算某一个因素的影响时 必须把公式中的该因素替换为实际与计划 或标准 之差 在括 号前的因素为实际值 在括号后的因素为计划值 三三三三 因素分析法的应用因素分析法的应用因素分析法的应用因素分析法的应用 例 计算题 已知某企业 2008 年和 2009 年的有关资料如 下 2008 年 2009 年 权益净利率 17 6 16 8 销售净利率 16 14 资产周转率 0 5 0 6 权益乘数 2 2 2 要求 根据以上资料 对 2009 年权益净利率较上年变动的差 异进行因素分解 依次计算销售净利率 资产周转率和权益乘数 的变动对 2009 年权益净利率变动的影响 提示 关系公式为 权益净利率 销售净利率 资产周转 率 权益乘数 答疑编号 1355310101 正确答案 方法一 连环替代法 分析对象 2009 年权益净利率 2008 年权益净利率 16 8 17 6 0 8 2008 年 16 0 5 2 2 17 6 1 替代销售净利率 14 0 5 2 2 15 4 2 替代资产周转率 14 0 6 2 2 18 48 3 替代权益乘数 14 0 6 2 16 8 4 销售净利率变动影响 2 1 15 4 17 6 2 2 总资产周转率变动影响 3 2 18 48 15 4 3 08 权益乘数变动影响 4 3 16 8 18 48 1 68 各因素影响合计数为 2 2 3 O8 1 68 0 8 方法二 差额分析法 销售净利率变动影响 14 16 0 5 2 2 2 2 总资产周转率变动影响 14 0 6 0 5 2 2 3 08 权益乘数变动影响 14 0 6 2 2 2 1 68 各因素影响合计数为 2 2 3 O8 1 68 0 8 例 计算题 已知某企业 2008 年和 2009 年的有关资料如 下 2008 年 2009 年 权益净利率 15 921 23 334 净经营资产净利率 12 545 15 556 税后利息率 7 667 5 833 净财务杠杆 0 692 0 8 要求 根据以上资料 对 2009 年权益净利率较上年变动的差 异进行因素分解 依次计算净经营资产净利率 税后利息率和净 财务杠杆的变动对 2009 年权益净利率变动的影响 提示 关系公式为 权益净利率 净经营资产净利率 净 经营资产净利率 税后利息率 净财务杠杆 正确答案 分析对象 23 334 15 921 7 413 2008 年权益净利率 12 545 12 545 7 667 0 692 15 921 1 第一次替代 15 556 15 556 7 667 0 692 21 015 2 第二次替代 15 556 15 556 5 833 0 692 22 284 3 第三次替代 2009 年权益净利率 15 556 15 556 5 833 0 8 23 334 4 2 1 净经营资产净利率变动对权益净利率的影响 21 015 15 921 5 10 3 2 税后利息率变动对权益净利率的影响 22 284 21 015 1 27 4 3 净财务杠杆变动对权益净利率的影响 23 334 22 284 1 05 提示 对于指标与因素之间的非连乘关系 建议采用连环 替代法 以下几个知识点属于基本财务比率分析 学习基本财务比率 时 需要注意 1 首先从总体上把握其基本框架 2 指标共性特征 母子率 比如资产负债率 资产为分母 负债为分子 原始资料均来自互联网 原始资料版权归网校所有 感谢老师的精彩授课 若有侵犯您的权益 请及时告知 本教案由博洋精心制作而成 以方便考生学习 制作中付出了辛勤劳动 故排版制作权归博洋独有 他人不得用于商业目的 若想要本教案老师姓名及更多完整教案请联系 QQ1587507336 欢迎访问博洋注会考试交流群 第 3 页 子比率 比如流动比率 分子是流动资产 速动比率 分 子是速动资产 基本指标中涉及的 现金流量 是指经营现金流量 涉及 利润率 的指标 分子是净利润 某项资产周转次数 周转额 该项资产 周转额主要是指销 售收入 3 比率指标一般有分子分母两项 作为一个科学的财务指 标 分子分母的时间特征必须保持一致 这是一般的要求 但也 可能为了简化 而不保持一致 这是注册会计师考试的一个突出 的特点 在指标的应用上需要注意灵活性 根据题目的要求来决 定比率指标的计算公式 比如 资产负债率 负债 资产 分子分母时间特征一致 现金流量比率 经营现金流量 流动负债 分子分母时间特征 不一致 分母 流动负债 通常使用资产负债表中的 流动负 债 的年初与年末的平均数 但为了简便 也可以使用期末数 注意根据题目要求或条件灵活变通 4 对于任何一个指标的分析不要绝对化 比如 流动比率 是反映短期偿债能力 一般情况下 该指标越大 表示企业短期 偿债能力越强 但不能绝对认为 流动比率越大越好 每一个指 标往往只能反映企业整体财务状况的某一个或几个方面 为了增 强短期偿债能力 企业可以大量持有流动资产 但其结果是企业 盈利能力下降 因此 对于财务比率要注意从多个视角去观察和 分析 不能绝对化 知识点知识点知识点知识点 2 2 2 2 短期偿债能力比率短期偿债能力比率短期偿债能力比率短期偿债能力比率 短期偿债能力中的 债 是指 流动负债 企业偿还流动 负债 一般是使用流动资产 因此 该类指标通常涉及的是 流 动负债 和流动资产或者流动资产的组成项目 一 净营运资本 净营运资本 流动资产 流动负债 长期资本 长期资产 非流动资产 提示 如果流动资产 流动负债 则长期资产 长期资本 分析时需注意的问题 1 净营运资本为正数 表明长期资本的数额大于长期资产 超出部分被用于流动资产 净营运资本的数额越大 财务状况越 稳定 极而言之 当全部流动资产没有任何流动负债提供资金来 源 而是全部由净营运资本提供时 企业没有任何短期偿债压力 提示 净营运资本越大 财务状况越稳定 2 净营运资本为负数 表明长期资本小于长期资产 有部 分长期资产由流动负债提供资金来源 由于流动负债在 1 年内需 要偿还 而长期资产在 1 年内不能变现 偿债所需现金不足 必 须设法另外筹资 则财务状况不稳定 3 营运资本是绝对数 不便于不同企业之间比较 把这个 指标变成相对数形式 就是流动比率 注意 教材中 还提出了一个指标 净营运资本配置比率 净营运资本 流动资产 该指标与流动比率所反映的偿债能力是 相同的 二者可以换算 例 多选题 下列说法中 正确的是 A 净营运资本等于流动资产超过流动负债的部分 B 净营运资本为正数 表明长期资本的数额大于长期资产 C 当企业的长期资本不变时 增加长期资产会提高财务状况 的稳定性 D 当企业的长期资本不变时 增加长期资产会降低财务状况 的稳定性 正确答案 ABD 答案解析 净营运资本 流动资产 流动负债 长期资本 长 期资产 当长期资本不变时 增加长期资产会降低净营运资本 而净营运资本的数额越大 财务状况越稳定 二 流动比率 流动比率 流动资产 流动负债 分析 1 就反映短期偿债能力来看 一般情况下 该指标越大 表示短期偿债能力越强 该指标越小 表示短期偿债能力越差 2 不同行业的流动比率 通常有明显差异 营业周期越短 的行业 合理的流动比率越低 3 西方财务管理中 多认为生产型企业的合理流动比率为 2 但最近几十年的发生了新的变化 许多成功的企业该指标小于 2 4 如果流动比率比上年发生较大变动 或与行业平均值出 现重要偏离 就应对构成流动比率的流动资产和流动负债各项目 逐一进行分析 寻找形成差异的原因 5 为了考察流动资产的变现能力 有时还需要分析其周转 率 注意 流动比率指标假设全部流动资产都可以变为现金并用于偿 债 全部流动负债都需要偿还 该假设存在三个问题 1 有些流动资产的账面金额与变现金额有较大的差异 比 如 产成品等 2 经营性流动资产是企业持续经营所必需的 不能全部用 于偿债 3 经营性应付项目可以滚动存续 无需动用现金全部结清 因此 流动比率是对短期偿债能力的粗略估计 此外 注意流动比率与净营运资本配置比率之间的关系 例 单选题 某公司 2009 年末的流动比率为 2 则 2009 年末的营运资本配置比率为 A 0 3 B 0 5 C 2 D 1 5 正确答案 B 答案解析 营运资本配置比率 营运资本 流动资产 流动资 产 流动负债 流动资产 1 1 流动比率 1 1 2 0 5 三 速动比率 速动资产 是指可以在较短时期内变现的资产 包括货币资 原始资料均来自互联网 原始资料版权归网校所有 感谢老师的精彩授课 若有侵犯您的权益 请及时告知 本教案由博洋精心制作而成 以方便考生学习 制作中付出了辛勤劳动 故排版制作权归博洋独有 他人不得用于商业目的 若想要本教案老师姓名及更多完整教案请联系 QQ1587507336 欢迎访问博洋注会考试交流群 第 4 页 金 交易性金融资产和应收 预付款项等 另外的流动资产 包 括存货 待摊费用 一年内到期的非流动资产和其他流动资产等 称为非速动资产 分析 1 一般情况下 速动比率越高 表明企业短期偿债能力越 强 2 速动比率过大 尽管偿债的安全性很高 但却会因企业 现金及应收账款占用过多而大大增加企业的机会成本 3 影响速动比率可信性的重要因素是应收账款的变现能力 一个原因 应收账款不一定都能变成现金 实际坏账可能比计提 的准备多 另一个原因 报表中的应收账款不能反映平均水平 注意 计算题中 有时可能假定企业的流动资产由速动资 产和存货构成 在这种情况下 指标之间的相互推算 需要注意 特定的假设 比如 已知某企业存货为 18 万元 流动负债为 20 万元 速 动比率为 1 5 假设该企业的流动资产由速动资产和存货构成 要 求 计算该企业的流动比率 速动资产 20 1 5 30 万元 流动资产 30 18 48 万元 流动比率 48 20 2 4 例 多选题 下列属于速动资产的有 A 存货 B 待摊费用 C 预付款项 D 交易性金融 资产 答疑编号 1355310203 正确答案 CD 答案解析 流动资产中货币资金 交易性金融资产和各种应收 预付款项等可以在较短时间变现的资产称为速动资产 另外的流 动资产 包括存货 待摊费用 一年内到期的非流动资产及其他 流动资产等 称为非速动资产 例 多选题 流动比率为 1 2 则赊购材料一批 将会导致 A 流动比率提高 B 流动比率降低 C 流动比率不变 D 速动比率降低 答疑编号 1355310204 正确答案 BD 假设 原来的流动比率 流动资产 流动负债 200 100 2 赊 购材料100万 即分子分母同增100万 则流动比率变为 300 200 1 5速动比率 现金比率 五 现金流量比率 账务比率 分析时需注意的问题 现金流量比率 经营现金流量 流动负债 现金流量比率表明每 1 元流动负债的经 营现金流量保障程度 该比率越高 偿 债越有保障 注意 1 公式中的 经营现金流量 通常使用现金流量表中的 经营活动产生的现金流量净额 2 经营现金流量属于时期指标 流动负债属于时点指标 因此 公式中的 流动负债 通常使用年初与年末的平均数 为 了简便 也可以使用期末数 六 影响短期偿债能力的其他因素 表外因素 根据其 原始资料均来自互联网 原始资料版权归网校所有 感谢老师的精彩授课 若有侵犯您的权益 请及时告知 本教案由博洋精心制作而成 以方便考生学习 制作中付出了辛勤劳动 故排版制作权归博洋独有 他人不得用于商业目的 若想要本教案老师姓名及更多完整教案请联系 QQ1587507336 欢迎访问博洋注会考试交流群 第 5 页 对短期偿债能力的影响分为两类 1 增强短期偿债能力的因素 可动用的银行贷款指标 不反映在财务报表中 但在董事 会决议中披露 准备很快变现的非流动资产 比如出租的房屋 企业发生 周转困难时 可以将其出售 并且不会影响企业的持续经营 偿债能力的声誉 声誉好 易于筹集资金 2 降低短期偿债能力的因素 与担保有关的或有负债 如果它的数额较大并且可能发生 就应在评价偿债能力时给予关注 经营租赁合同中承诺的付款 很可能是需要偿付的义务 建造合同 长期资产购置合同中的分阶段付款 也是一种 承诺 应视同需要偿还的债务 例 单选题 2009 年新制度 下列业务中 能够降低企 业短期偿债能力的是 A 企业采用分期付款方式购置一台大型机械设备 B 企业从某国有银行取得 3 年期 500 万元的贷款 C 企业向战略投资者进行定向增发 D 企业向股东发放股票股利 答疑编号 1355310206 正确答案 A 答案解析 选项 A 属于降低短期偿债能力的表外因素 建造 合同 长期资产购置合同中的分阶段付款 也是一种承诺 应视 同需要偿还的债务 总结总结总结总结 小窍门 营运资本除外 1 本类指标属于子比率指标 分子可以从名称中得到提示 2 本类指标属于短期偿债能力指标 分母均为流动负债 3 凡指标中涉及现金流量 均为经营现金流量 知识点知识点知识点知识点 3 3 3 3 长期偿债能力比率长期偿债能力比率长期偿债能力比率长期偿债能力比率 注意 债务有长期 短期之分 短期偿债能力分析的是企 业偿还短期债务 即流动负债的能力 关于长期偿债能力 不能 片面理解为偿还长期负债的能力 从长期来看 企业的所有债务 都是要偿还的 因此 长期偿债能力的指标 涉及负债本金偿还 的指标 一般使用的都是负债总额 但注意本书指标有一个例外 长期资本负债率 一 资产负债率 资产负债率 负债总额 资产总额 分析 1 资产负债率越低 企业偿债越有保证 贷款越安全 但 资产负债率也不宜过低 2 资产负债率与企业举债能力的关系 该指标越低 企业 举债越容易 该指标越高 表明举债越困难 当资产负债率高到 一定程度 由于财务风险过大 债权人往往就不再对企业贷款了 这也就意味着企业的举债能力已经用尽了 3 各类资产变现能力有显著区别 房地产变现的价值损失 小 专用设备则难以变现 不同企业的资产负债率不同 与其持 有的资产类别有关 二 产权比率和权益乘数 产权比率 负债总额 股东权益 权益乘数 总资产 股东权益 提示 1 关系公式 产权比率和权益乘数是资产负债率的另外两种表现形式 要 注意这三个指标之间的相互关系 2 变动关系 权益乘数 产权比率和资产负债率三者是同方向变动的 需要在客观题中注意 3 计算关系 一是已知一个指标 要能够计算出另外两个指标 需要在 计算题中注意 比如 已知资产负债率为 50 则权益乘数为 2 产权比率为 1 在掌握时 三个指标要作为一个完整的知识点掌握 小技巧 在计算题中 两组数据 资产负债率 产权比率 和权益乘数 资产 负债 所有者权益 已知一组中一个和另一 组的一个 即可求出其余的 4 各指标 例 多选题 权益乘数的高低取决于企业的资金结构 权 益乘数越高 A 资产负债率越高 B 财务风险越大 C 财务杠杆作用度越大 D 产权比率越低 答疑编号 1355310207 正确答案 ABC 答案解析 权益乘数 1 1 资产负债率 1 产权比率 所以权益乘数 资产负债率及产权比率是同向变动 且指标越高 财务风险越大 财务杠杆作用度越大 原始资料均来自互联网 原始资料版权归网校所有 感谢老师的精彩授课 若有侵犯您的权益 请及时告知 本教案由博洋精心制作而成 以方便考生学习 制作中付出了辛勤劳动 故排版制作权归博洋独有 他人不得用于商业目的 若想要本教案老师姓名及更多完整教案请联系 QQ1587507336 欢迎访问博洋注会考试交流群 第 6 页 三 长期资本负债率 提示 1 企业的长期资金来源 长期资本 包括非流动负债和股 东权益 因此 本指标的含义就是长期资本中非流动负债所占的 比例 长期资本的构成 2 资本结构管理中 经常使用该指标 流动负债经常变化 因此 本指标剔除了流动负债 如果企业不存在流动负债的话 该指标与资产负债率是一样的 四 利息保障倍数 财务 比率 分析说明 利息 保障倍数 息税前 利润 利息 费用 1 息税前利润 净利润 利息费用 所 得税费用 通常可以用财务费用的数额作为利息 费用 2 利息保障倍数越大 利息支付越有保 障 如果利息支付尚且缺乏保障 归还本金就很 难指望 因此 利息保障倍数可以反映长期偿债 能力 3 如果利息保障倍数小于 1 表明自身 产生的经营收益不能支持现有的债务规模 利息 保障倍数等于 l 也是很危险的 因为息税前利润 受经营风险的影响 是不稳定的 而利息的支付 却是固定数额 提示 通常 可以用财务费用的数额作为利息费用 也可 以根据报表附注资料确定更准确的利息费用数额 五 现金流量利息保障倍数 财务比率 分析说明 现金流量利息 保障倍数 经营现 金流量 利息费用 1 该比率表明 1 元的利息费用 有多少倍的经营现金流量作保障 2 该比率比以收益为基础的利 息保障倍数更可靠 因为实际用以支付 利息的是现金 而不是收益 六 现金流量债务比 现金流量债务比 经营现金流量 债务总额 100 分析 该比率表明企业用经营现金流量偿付全部债务的能 力 该比率越高 承担债务总额的能力越强 注意 由于分子的经营现金流量是时期指标 所以分母的 债务总额一般用年初和年末的加权平均数 为了简便 也可以使 用期末数 注 影响长期偿债能力的其他因素 表外因素 长期租赁 指经营租赁 融资租赁形成的负债大多会反 映于资产负债表 而经营租赁则没有反映于资产负债表 当企业 的经营租赁量比较大 期限比较长或具有经常性时 就形成了一 种长期性筹资 这种长期性筹资 到期时必须支付租金 会对企 业的偿债能力产生影响 因此 如果企业经常发生经营租赁业务 应考虑租赁费用对偿债能力的影响 债务担保 担保项目的时间长短不一 有的涉及企业的长 期负债 有的涉及企业的流动负债 在分析企业长期偿债能力时 应根据有关资料判断担保责任带来的潜在长期负债问题 未决诉讼 未决诉讼一旦判决败诉 便会影响企业的偿债 能力 因此在评价企业长期偿债能力时要考虑其潜在影响 总结总结总结总结 快速记忆 小窍门 1 母子率类指标 资产负债率 产权比率 股东权益负债 率 长期资本 长期 债务率 2 权益乘数 股东权益的放大倍数 3 利息保障倍数是指可以支付利息的收益 息税前利润 相当于利息的倍数 4 现金流量利息保障倍数 经营现金流量相当于利息的倍 数 5 现金流量债务比 经营现金流量与债务的比率 6 涉及现金流量 均为经营现金流量 例 多选题 权益乘数为 4 则 A 产权比率为 5 B 资产负债率为 1 4 C 产权比率为 3 D 资产负债率为 75 答疑编号 1355310301 正确答案 CD 答案解析 1 产权比率 4 因此产权比率为 3 1 1 资产 负债率 4 因此资产负债率为 75 例 多选题 已知甲公司 2009 年末负债总额为 200 万元 资产总额为 500 万元 无形资产净值为 50 万元 流动资产为 240 万元 流动负债为 160 万元 2009 年利息费用为 20 万元 净利润 为 100 万元 所得税为 30 万元 则 A 2009 年末资产负债率为 40 B 2009 年末产权比率为 2 3 C 2009 年利息保障倍数为 7 5 D 2009 年末长期资本负债 率为 20 答疑编号 1355310302 正确答案 ABC 答案解析 2009 年末资产负债率 200 500 100 40 产权 比率 200 500 200 2 3 利息保障倍数 100 30 20 20 7 5 长期资本负债率 200 160 500 160 11 76 例 单选题 某企业 2009 年末负债总额为 1000 万元 其 中流动负债占 40 若年末现金流量比率为 1 5 则年末现金流 量债务比为 A 30 B 40 C 50 D 60 原始资料均来自互联网 原始资料版权归网校所有 感谢老师的精彩授课 若有侵犯您的权益 请及时告知 本教案由博洋精心制作而成 以方便考生学习 制作中付出了辛勤劳动 故排版制作权归博洋独有 他人不得用于商业目的 若想要本教案老师姓名及更多完整教案请联系 QQ1587507336 欢迎访问博洋注会考试交流群 第 7 页 正确答案 D 答案解析 经营现金流量 400 1 5 600 万元 现金流量债务 比 600 1000 60 现金流量比率 经营现金流量 流动负债 现金流量债务比 经营现金流量 债务总额 知识点知识点知识点知识点 4 4 4 4 资产管理比率资产管理比率资产管理比率资产管理比率 一 应收账款周转率 三种表示形式 1 应收账款周转次数 销售收入 应收账款 表明应收账款一年可以周转的次数 或者说明 1 元应收账款 投资可以支持的销售收入 2 应收账款周转天数 365 应收账款周转次数 也被称为应收账款的收现期 表明从销售开始到回收现金平 均需要的天数 3 应收账款与收入比 应收账款 销售收入 应收账款与收入比 可以表明 1 元销售收入需要的应收账款 投资 提示 在计算和使用应收账款周转率时应注意以下问题 1 应收账款的减值准备问题 计提减值 收入不变 应收账款项目金额降低 周转次 数增加 周转天数减少 这种周转天数的减少不是好的业绩 反而说明应收账款管理 欠佳 如果减值准备的数额较大 就应进行调整 使用未提取坏 账准备的应收账款计算周转天数 2 应收票据是否计入应收账款周转率 因为大部分应收票据 是销售形成的 只不过是应收账款的另一种形式 应该将其纳入 应收账款周转天数的计算 称为 应收账款和应收票据周转天 数 3 应收账款周转天数不一定是越少越好 应收账款是赊销引 起的 如果赊销有可能比现金销售更有利 周转天数就不会越少 越好 收现时间的长短与企业的信用政策有关 二 存货周转率 1 存货周转次数 销售收入 存货 2 存货周转天数 365 存货周转次数 3 存货与收入比 存货 销售收入 分析时应注意的问题 1 计算存货周转率时 使用 销售收入 还是 销售成本 作为周转额 看分析的目的 如果分析目的是判断短期偿债能力 应采用销售收入 如果分析目的是评估存货管理业绩 应当使用 销售成本 在分解总资产周转率 周转天数 时 应统一使用 销 售收入 2 存货周转天数不是越低越好 比如 减少存货量 可以 缩短周转天数 但可能会对正常的经营活动带来不利影响 三 流动资产周转率 流动资产周转率 三种表示方式 1 流动资产周转次数 销售收入 流动资产 2 流动资产周转天数 365 流动资产周转次数 3 流动资产与收入比 流动资产 销售收入 四 净营运资本周转率 净营运资本次数 销售收入 净营运资本 净营运资本天数 365 销售收入 净营运资本 365 净营运资本周转次数 净营运资本与收入比 净营运资本 销售收入 五 非流动资产周转率 非流动资产周转率 三种表示方式 1 非流动资产周转次数 销售收入 非流动资产 2 非流动资产周转天数 365 非流动资产周转次数 3 非流动资产与收入比 非流动资产 销售收入 六 总资产周转率 1 总资产周转率的计算 1 总资产周转次数 销售收入 总资产 2 总资产周转天数 365 总资产周转次数 3 总资产与收入比 总资产 销售收入 2 总资产周转率的驱动因素 总资产周转率的驱动因素分析 通常可以使用 资产周转天 数 或 资产与收入比 指标 不使用 资产周转次数 因 为各项资产周转次数之和不等于总资产周转次数 不便于分析各 项目变动对总资产周转率的影响 总结总结总结总结 原始资料均来自互联网 原始资料版权归网校所有 感谢老师的精彩授课 若有侵犯您的权益 请及时告知 本教案由博洋精心制作而成 以方便考生学习 制作中付出了辛勤劳动 故排版制作权归博洋独有 他人不得用于商业目的 若想要本教案老师姓名及更多完整教案请联系 QQ1587507336 欢迎访问博洋注会考试交流群 第 8 页 例 多选题 两家商业企业本期销售收入 存货平均余额 相同 但毛利率不同 则 A 毛利率高的企业 存货周转次数 以销售成本为基础计算 高 B 毛利率高的企业 存货周转次数 以销售成本为基础计算 低 C 毛利率低的企业 存货周转次数 以销售成本为基础计算 高 D 毛利率低的企业 存货周转次数 以销售成本为基础计算 低 答疑编号 1355310304 正确答案 BC 答案解析 毛利率 1 销售成本率 存货周转次数 销售成本 平均存货余额 销售收入相同的情况下 毛利率越高 销售成本 越低 存货平均余额相同的情况下 存货周转率越低 反之 毛 利率越低 销售成本越高 存货余额相同的情况下 存货周转率 越高 在题设情况下 毛利率与存货周转次数成反方向变化 例 单选题 在其他因素不变的情况下 应收账款周转天 数增加20天 存货周转天数减少10天 则总资产周转天数将 A 增加 20 天 B 增加 10 天 C 减少 10 天 D 不能确定 答疑编号 1355310305 正确答案 B 答案解析 由于各项资产的周转天数之和等于总资产周转天数 因此 应收账款周转天数增加 20 天 存货周转天数减少 10 天 将导致总资产周转天数增加 10 天 例 单选题 某企业采用 销售收入 计算出来的存货周 转次数为 5 次 采用 销售成本 计算出来的存货周转次数为 4 次 如果已知该企业的销售毛利为 2000 万元 净利润为 1000 万 元 则该企业的销售利润率为 A 20 B 10 C 5 D 8 答疑编号 1355310306 正确答案 B 答案解析 1 设企业销售收入为 x 则根据按照销售收入计算的存货 周转次数有 x 存货 5 存货 x 5 2 根据按照销售成本计算的存货周转次数有 4 x 2000 存货 存货 x 2000 4 3 解方程 x 5 x 2000 4 可以得出 x 10000 万 元 4 销售利润率 1000 10000 10 知识点知识点知识点知识点 5 5 5 5 盈利能力比率盈利能力比率盈利能力比率盈利能力比率 一 销售利润率 销售利润率 又称为 销售净利率 或简称 利润率 销售利润率 利润率 净利润 销售收入 分析说明 1 销售收入 是利润表的第一行数字 净利润 是利 润表的最后一行数字 两者相除可以概括企业的全部经营成果 2 它表明 1 元销售收入与其成本费用之间可以 挤 出来 的净利润 该比率越大则企业的盈利能力越强 3 销售利润率的驱动因素是利润表的各个项目 注意 通常 在利润前面没有加任何定语 就是指 净利 润 某个利润率 如果前面没有指明计算比率使用的分母 则 是指以销售收入为分母 二 资产利润率 资产利润率 净利润 总资产 分析说明 1 资产利润率是企业盈利能力的关键 虽然股东的报酬由 资产利润率和财务杠杆共同决定 但提高财务杠杆会同时增加企 业风险 往往并不增加企业价值 2 资产利润率的驱动因素是销售利润率和资产周转率 资 产利润率 销售利润率 资产周转率 可用因素分析法定量分析 销售利润率 资产周转率对资产利润率影响程度 注意 驱动因素以及因素分析 此处可以应用因素分析法分析有关因素的变化对于资产利 润率的影响程度 具体方法见知识点 1 三 权益净利率 财务比率 分析说明 权益净利率 净利 润 股东权益 权益净利率的分母是股东的投入 分子 是股东的所得 对于股权投资人来说 具有非常好的综合性 概括了企业的全 部经营业绩和财务业绩 总结 快速记忆 1 属于母子率类指标 原始资料均来自互联网 原始资料版权归网校所有 感谢老师的精彩授课 若有侵犯您的权益 请及时告知 本教案由博洋精心制作而成 以方便考生学习 制作中付出了辛勤劳动 故排版制作权归博洋独有 他人不得用于商业目的 若想要本教案老师姓名及更多完整教案请联系 QQ1587507336 欢迎访问博洋注会考试交流群 第 9 页 2 涉及利润全部为净利润 知识点知识点知识点知识点 6 6 6 6 市价比率市价比率市价比率市价比率 一 市盈率 它反映普通股股东愿意为每 1 元净利润支付的价格 市盈率 每股市价 每股收益 每股收益 普通股股东净利润 流通在外普通股加权平均股 数 注意 在计算和使用市盈率和每股收益时 1 市盈率反映了投资者对公司未来前景的预期 2 对仅有普通股的公司而言 每股收益的计算相对简单 在这种情况下 计算公式如下 每股收益 普通股股东净利润 流通在外普通股加权平均数 如果公司还有优先股 则计算公式为 每股收益 净利润 优先股股利 流通在外普通股加权平 均股数 市盈率被广泛评估股票价值 应用该方法仅须知道两个数字 1 准备评估企业的收益 2 企业所属行业的市盈率 但该方法的评估结果存在很大误差 原因是 该方法未考虑 同一行业不同企业的差别增长率 未考虑不同企业财务风险和经 营风险对每股收益的系统性影响 未考虑不同企业会计政策和会 计估计对每股收益的影响 二 市净率 它反映普通股股东愿意为每 1 元净资产支付的价格 市净率 每股市价 每股净资产 每股净资产 普通股股东权益 流通在外普通股 提示 1 既有优先股又有普通股的公司 通常只为普通股计算净 资产 在这种情况下 普通股每股净资产的计算如下 2 该比率仅可用于整个企业的评估 不能用于企业某一部 分 如一个部门 一个产品或一个品牌 的评估 无法确定 企业某一部分的净资产 3 该比率依赖于资产负债表数字 会计政策和会计估计将 会扭曲该比率 净资产受过去留存收益政策影响 三 市销率 市销率 或成为收入乘数 是指普通股每股市价与每股销售 收入的比率 它反映普通股股东愿意为每 1 元销售收入支付的价 格 其计算公式如下 市销率 每股市价 每股销售收入 每股销售收入 销售收入 流通在外普通股加权平均股数 提示 市销率的最大优势在于相当程度上独立于会计政策 和股利支付政策 因此 在评估联营企业 分部以及新经济公司 如互联网 网上销售 生物技术公司等 股票非常有用 总结 小技巧 市 率 市价与 的比率 分子均为每股市价 例 单选题 已知某公司 2009 年每股收益为 2 元 销售净 利率为 10 市盈率为 20 倍 则该公司的收入乘数为 A 1 5 B 2 C 3 D 4 答疑编号 1355310401 正确答案 B 答案解析 每股市价 每股收益 市盈率 2 20 40 元 每股 收入 2 10 20 元 收入乘数 40 20 2 知识点知识点知识点知识点 7 7 7 7 杜邦分析体系杜邦分析体系杜邦分析体系杜邦分析体系 杜邦分析体系 又称杜邦财务分析体系 简称杜邦体系 是 利用各主要财务比率之间的内在联系 对企业财务状况和经营成 果进行综合系统评价的方法 该体系是以权益净利率为龙头 以 资产净利率和权益乘数为核心 重点揭示企业获利能力及权益净 利率的影响 以及各相关指标间的相互作用关心 因其最初由美 国杜邦公司成功应用 所以得名 一 传统财务分析体系的基本框架 核心比率 权益净利率 既具有很好的可比性 又具有很强 的综合性 核心公式 二 分析框架 层次分析 与分析方法 主要是因素分析 结论 1 销售净利率与资产周转率经常成反向变化 这种现 象不是偶然的 提高销售净利率 增加产品附加值 增加投资 周转 率下降 提高资产周转率 扩大收入 降低价格 销售净利率 下降 结论 2 一般来说 资产利润率高的企业 财务杠杆较低 反之亦然 这种现象也不是偶然现象 资产利润率高 经营风险大 难以借款 财务杠杆低 资产利润率低 经营风险小 容易借款 财务杠杆高 三 传统分析体系的局限性 1 计算总资产利润率的 总资产 与 净利润 不匹配 总资产利润率 净利润 总资产 1 分母中的总资产是全部资产提供者 包括股东和债权人 享有的权利 2 净利润是专门属于股东的 由于该指标分子与分母的 投入与产出 不匹配 因此 不 能反映实际的回报率 2 没有区分经营活动和金融活动损益 原始资料均来自互联网 原始资料版权归网校所有 感谢老师的精彩授课 若有侵犯您的权益 请及时告知 本教案由博洋精心制作而成 以方便考生学习 制作中付出了辛勤劳动 故排版制作权归博洋独有 他人不得用于商业目的 若想要本教案老师姓名及更多完整教案请联系 QQ1587507336 欢迎访问博洋注会考试交流群 第 10 页 提示 正确计量基础盈利能力的前提是区分经营资产和金 融资产 区分经营收益与金融收益 费用 3 没有区分有息负债与无息负债 区分有息负债与无息负债后 有息负债与股东权益相除 可 以得到更符合实际的财务杠杆 无息负债没有固定成本 本来就 没有杠杆作用 将其计入财务杠杆 会歪曲杠杆的实际作用 针对上述问题 人们对传统的财务分析体系做了一系列的改 进 逐步形成了一个新的分析体系 例 单选题 某公司今年与上年相比 销售收入增长 10 净利润增长 8 资产总额增加 12 负债总额增加 9 可以判断 该公司权益净利率比上年 A 提高 B 降低 C 不变 D 不确定 正确答案 B 答案解析 根据杜邦财务分析体系 权益净利率 销售净利率 总资产周转率 权益乘数 净利润 销售收入 销售收 入 资产总额 1 1 资产负债率 今年与上年相比 销售净利率的分母 销售收入 增长 10 分子 净利润 增长 8 表明销售净利率在下降 总资产周转率的分母 资产总额 增加 12 分子 销售收入 增长 10 表明总资产周转率在下降 资产负债率的分母 资产总额 增加 12 分子负债总额增加 9 表明资产负债率在下降 即权益乘数在下降 今年和上年相比 销售净利率下降了 总资产周转率下降了 权益乘数下降了 由 此可以判断 该公司权益净利率比上年下降了 例 单选题 2009 新制度 甲公司 2008 年的销售净利率 比 2007 年下降 5 总资产周转率提高 10 假定其他条件与 2007 年相同 那么甲公司 2008 年的权益净利率比 2007 年提高 A 4 5 B 5 5 C 10 D 10 5 答疑编号 1355310403 正确答案 A 答案解析 例 单选题 2009 旧制度 某企业的资产利润率为 20 若产权比率为 1 则权益净利率为 A 15 B 20 C 30 D 40 答疑编号 1355310404 正确答案 D 答案解析 权益净利率 资产利润率 权益乘数 资产利润率 1 产权比率 20 1 1 40 知识点知识点知识点知识点 8 8 8 8 管理用财务报表及其编制管理用财务报表及其编制管理用财务报表及其编制管理用财务报表及其编制 通用财务报表 要平衡各面不同的信息需要 提供的信息并 不完全适用于财务分析和公司管理 虽然近些年会计准则在划分 金融资产和经营资产方面做出了改进 但是问题依然存在 因此 需要对其进行调整 以适应财务分析和公司内部管理的要求 企业的活动分为经营活动和融资两方面 与此相对应 企业 资产分为经营资产和金融资产 企业负债分为经营负债和金融负 债 金融 资产 是指企业自资本市场购入的证券 包括 政府 银行或其他企业发行的金融工具 提示 由于金融资产可以抵消负债 是超过实际经营资产需要的负债 它被看成 是 负的金融负债 资产分 类 经营 资产 除了金融资产以外的资产 都属于经营 性资产 金融 负债 金融负债是公司在债务市场上筹资形 成的负债 包括短期借款 一年内到期的长 期负债 短期应付票据 应付融资租赁款 长期借款 应付债券和优先股等 负债分 类 经营 负债 除金融负债以外的其他所有负债 均属 于经营负债 提示 经营负债是公司在生产经营中 自发形成的负债 例如应付工资 应付税金 等 它们是不断继起 长期滚动的经营负债 可以长期占用 除非停止营业不需要全部清 偿 这些自发性的经营负债与金融负债的性 质有根本区别 净金融 资产 1 如果金融资产大于金融负债 两者的差 额称为 净金融资产 2 如果企业持有净金融资产 表明有一部 分权益资金被公司用于购买债务工具 净金融 负债 1 如果金融负债大于金融资产 两者的差 额为 净金融负债 绝大多数企业持有净金融负 债 2 净金融负债是企业用金融资产 闲置资 金 偿还金融负债后的实际负债 是公司直正背负 的偿债压力 也被称为 净负债 3 企业持有净金融负债 表明企业利用债 务资金购置了经营资产 企业是债务市场的净筹资 人 属于正常现象 提示 财务管理需要将可以增加股东财富的经营资产和利 用闲置资金的金融资产分开考察 需要在资产负债表中要区分经 营资产和金融资产 与此相关联 在利润表中要区分经营损益和 金融损益 在现金流量表中区分经营现金流量和金融现金流量 例 多选题 下列说法中 正确的是 A 如果企业持有净金融资产 表明企业是债务市场的净投资 人 B 如果企业持有净金融资产 表明有一部分权益资金被公司 用于购买债务工具 C 企业持有净金融负债 表明企业是债务市场的净筹资人 原始资料均来自互联网 原始资料版权归网校所有 感谢老师的精彩授课 若有侵犯您的权益 请及时告知 本教案由博洋精心制作而成 以方便考生学习 制作中付出了辛勤劳动 故排版制作权归博洋独有 他人不得用于商业目的 若想要本教案老师姓名及更多完整教案请联系 QQ1587507336 欢迎访问博洋注会考试交流群 第 11 页 D 企业持有净金融负债 表明企业利用债务资金购置了经营 资产 答疑编号 1355310405 正确答案 ABCD 一 管理用资产负债表 1 区分经营资产和金融资产 区 分 标 志 区分经营资产和金融资产的主要标志是看该资产是生产 经营活动所需要的 还是经营活动暂时不需要的闲置资金利 用方式 货币 资金 1 货币资金本身是金融性资产 但是有一部分 货币资金是经营活动所必需的 如同持有存货一样 持 有一定数量的货币资金是生产经营正常流转所必需的 如何划分经营活动必须的金融资产和超额金融资产 是 个困难问题 提示 通常提到超额金融资产 指的是超过经营 活动所需要的 货币资金 2 在编制管理用资产负债表时 有三种做法 将全部货币资金列为经营性资产 理由是公司应 当将多余的货币资金购买有价证券 保留在货币资金项 目中的数额是其生产经营所需要的 即使是有超出经营 需要的部分也应按实际状况列报 超储的存货在历史报 表中仍然在 存货 项目中报告 根据行业或公司历史平均的 货币资金 销售 百分比以及本期销售额 推算经营活动需要的货币资金 额 多余部分列为金融资产 将其全部列为金融资产 理由是货币资金本来就 是金融资产 生产经营需要多少 不但外部人员无法分 清楚 内部人员也不一定能分清楚 在编制管理用资产负债表时 要事先明确采用哪一 种处理方法 短期 应收 票据 1 以市场利率计息的投资 属于金融资产 2 无息应收票据 应归入经营资产 因为它们 是促销的手段 短期 权益 性投 资 它不是生产经营活动所需要的 而是暂时自用多余 现金的一种手段 因此是金融资产 债务 投资 包括短期和长期的债务投资 长期 权益 投资 经营性资产 应收 项目 大部分应收项目时经营活动形成的 属于经营资 产 应收利息 金融资产 应收股利 一种是经营性权益投资形成的应收股 利 属于经营性项目 另一种是短期权益投资形成的应 收股利 属于金融资产 特 殊 项 目 处 理 递延 所得 税资 产 经营资产 其他 资产 通常需要查阅报表附注或其他披露信息 如果查不 到 列为经营资产 提示 1 长期股权投资 尽管其表现形式为股票 但属于经营资 产 2 财务管理中的金融资产与会计中的金融资产的关系 2 区分经营负债和金融负债 金融负债是公司在债务市场上筹资形成的负债 包括短期借 款 一年内到期的长期负债 短期应付票据 长期借款 应付债 券等 除金融负债以外的其他所有负债 均属于经营负债 有些项目不太容易识别 短期 应付票据 区分是否是市场利率计息 优先 股 金融负债 应付 项目 应付利息属于金融负债 应付股利中优先股 股利属于金融负债 应付普通股股利属于经营项 目 递延 所得税负 债 经营负债 长期 应付款 融资租赁引起的长期应付款属于金融负债 经营活动引起的长期应付款属于经营负债 其他 负债 常需要查阅报表附注或其他披露信息 如果 查不到 列为经营负债 3 管理用资产负债表的构造 原始资料均来自互联网 原始资料版权归网校所有 感谢老师的精彩授课 若有侵犯您的权益 请及时告知 本教案由博洋精心制作而成 以方便考生学习 制作中付出了辛勤劳动 故排版制作权归博洋独有 他人不得用于商业目的 若想要本教案老师姓名及更多完整教案请联系 QQ1587507336 欢迎访问博洋注会考试交流群 第 12 页 例 根据通用资产负债表编制管理用资产负债表 资产负债表 编制单位 ABC 公司 2009 年 12 月 31 日 单位 万元 资 产 年末余额 年初余额 负债和股东权益 年末余额 年初余额 流动资产 流动负债 货币资金 50 25 短期借款 60 45 交易性金融资产 6 12 交易性金融负债 应收票据