30.5月有色-镍.doc

5月镍市或将继续高位宽幅拉锯一 宏观信息国际热点美国3月失业率降至8.8%美国劳工部4月1日公布的数据称，3月失业率连续第四个月下降，达到8.8%，创下自2009年4月以来最低水平，表明美国就业形势进一步改善。私人部门就业普遍改善，尤其是制造业与服务业，抵消了联邦与地方政府裁员的影响。美国政府部门3月的就业人数虽然减少1.4万人，但私营部门就业人数增加23万人，好于市场预期的20.6万人。惠誉：大幅调降葡萄牙主权评级至“BBB-”级惠誉评级(FitchRatings)1日表示，将葡萄牙长期外币及本币发行人违约评级(IDR)由“A-”级下调至“BBB-”级，距垃圾级仅一个级距；惠誉大幅下调葡萄牙主权评级三个级距主要反应了在该国宣布将于6月5日举行大选的背景下，该国于近期获得及时外部支持的可能性进一步下降。”欧央行打响加息首枪4月7日，全球焦点一直都停留在欧洲央行（ECB)上。该行宣布自金融危机后，首次加息25个基点。率先打破了发达经济体和新兴市场之间的政策鸿沟。这是欧洲央行自2008年7月以来首次加息，是全球最大的几个发达经济体中率先加息的一个。也是40年来欧洲首次先于美国加息。IMF下调美日经济增长预期国际货币基金组织（IMF）11日下调美国及日本经济增长预期，引发市场对于能源需求的担忧，令国际油价大幅回落。IMF将美国今年经济增速由1月份的预测值3%下调至2.8%，并将遭受地震海啸重创的日本经济增速由1.6%下调至1.4%。标普下调美国政府评级展望至负面国际评级机构标准普尔4月18日将美国政府评级前景展望从“稳定”下调至“负面”，同时继续维持其AAA信用评级不变。标普表示，这一调整反映出美国“庞大的预算赤字以及上升的政府负债风险”以及美国政府没有给出解决这些问题的“明确措施”。穆迪下调多家爱尔兰银行评级国际评级机构穆迪投资者服务公司4月18日宣布，下调爱尔兰政府担保的爱尔兰多家银行、保险公司及住房贷款按揭机构的长期存款信用评级。其中，爱尔兰银行及爱尔兰联合银行被连降两级。目前，所有爱尔兰银行的评级均已降至“垃圾级”。美国3月份成屋销量较前月增长3.7%美国3月份成屋销售状况喜忧参半，成屋销量小幅上升，但销售价格依然低迷。美国全国地产经纪商协会周三公布，经季节性因素调整后，3月份成屋销量较前月增长3.7%，折合成年率为510万套。穆迪下调日本GDP增长预期穆迪投资者服务公司的一份报告显示，考虑到日本大地震、海啸以及核泄漏危机的影响，穆迪将日本2011年经济增长预期由1.5%下调至持平至增长1.0%，前景趋于黯淡。美联储首开记者会 量化宽松去留“面纱待揭”对全球金融市场的投资人来说，26、27日的美联储议息会议似乎并没有太多可以期待的政策意外。倒是于会后召开的，美联储有史以来第一次新闻发布会，令业界津津乐道并翘首企盼。眼下，欧洲央行已加入日益高涨的全球加息浪潮，但伯南克坐镇的美联储仍独自坚守“量化宽松”。美联储下调2011年美国经济增长预期美国联邦储备委员会27日下调2011年经济增长预期，同时上调通货膨胀率预期，小幅下调失业率预期。美联储将2011年经济增幅预期从1月份预测的3.4%-3.9%下调至3.1%-3.3%，将2012年增幅预期从3.5%-4.4%下调至3.5%-4.2%。标普下调日本主权评级前景至“负面”国际知名信用评级机构标准普尔公司4月27日宣布，维持日本长期主权信用评级“AA-”，但下调其评级前景，由“稳定”降至“负面”。标普表示，在未来两年里，如果日本财政状况得不到改善，该机构或将下调日本的主权信用评级。美国首季GDP增速大幅放缓美国商务部4月28日发布的2011年第一季度国内生产总值(GDP)初估报告称,美国经济当季增速环比大幅下滑,GDP环比年化增长率为1.8%,显著低于去年第四季度的经济增速3.1%和经济学家预期的2.0%报告同时显示,能源价格过快上涨引发的通货膨胀对美国经济构成较大压力国内热点PMI近4个月首度回升中国物流与采购联合会4月1日公布的数据显示，3月制造业采购经理指数（PMI）为53.4%，环比上升1.2个百分点，为近四个月来首度回升。国家统计局公布的分析报告称，本月PMI回升具有一定的季节性特征，目前的经济平稳增长趋势需要进一步巩固。央行再加息剑指高物价央行5日晚间公布，自2011年4月6日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金贷款利率相应调整。此次选取的加息时间点与2月9日的加息时间点如出一辙：同样在宏观数据公布的前夕，同样面临居民消费价格指数（CPI）高攀的巨大压力。一季度CPI同比涨5.0%3月份CPI同比涨5.4%中国3月CPI年率5.4%（前值4.9%），中国3月PPI年率7.3%（前值7.2%），第一季度GDP实际增长9.7%。央行年内第四次上调存款准备金率在央行行长周小川发表“中国的存款准备金率不存在绝对的上限”的言论后仅一天，央行于17日宣布，自2011年4月21日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是今年以来央行第四次全面上调存款准备金率，也是去年1月份至今的第十次上调。至此，大型银行的存款准备金率已上调至20.5%的历史高位。市场估算，此次上调存款准备金率将冻结资金不到4000亿元。二季度GDP增9.6% CPI涨5%国家信息中心经济预测部27日在中国证券报独家发布的报告认为，二季度我国经济增长将呈现以稳为主的特征，GDP增速为9.6%左右。物价上涨压力仍然较大，预计二季度居民消费价格(CPI)上涨5.0%左右，工业生产者价格(PPI)上涨6.8%左右。二 行业热点中色太钢镍业缅甸达贡山镍矿项目矿山系统投产3月27日，中国有色集团和太钢共同投资建设的缅甸达贡山镍矿项目矿山系统正式投产，冶炼系统将于年内投产。这是太钢海外资源开发取得的新成效，项目竣工投产后，每年可供高品位镍铁8.5万吨，将有效提升太钢对战略资源的控制力。金川集团完成一季度镍产量金川集团一季度镍产量完成年计划的19.2%。一季度，公司主要生产经营指标较好地完成了计划任务，工业总产值、营业收入、利税分别完成年计划的27.7%、24.3%和17.3%，主要产品镍、铜、钴及铂族金属分别完成年计划的24.8%、19.2%、25%和25%。英国矿产公司发货第一批镍项目设备到巴西英国的矿产公司AngloAmerican公司宣布发货第一批19亿美元的BarroAlto镍项目设备到巴西，这是其4个主要的战略增长项目之一，这将对AngloAmerican制定的2015年产量增50%的计划有所贡献。AngloAmerican公司的镍业务CEOWalterDeSimoni称，新的镍厂将在2012年达到全部产能，将在前五年每年生产4.1万吨镍AngloAmerican的Jacar和MorroSemBon有潜力每年增加镍产能6.6万吨，并有进一步的盈利空间中国2010年镍与高碳铬铁的自给自足能力分别达到70%和54%据市场分析，中国在生产不锈钢基本生产原料（铬铁和镍）方面的自给自足能力逐步提高。据HeinzH.Pariser合金金属与钢材市场研究公司的GerhardPariser透露，中国2010年镍与高碳铬铁的自给自足能力分别达到70%和54%左右。用于铬铁生产的多数铬矿主要来自进口。中国的不锈钢废料利用率排在美国和欧洲之后，位列第三，其中49%为本地采办。2010年世界不锈钢废料市场的规模总计达780万-800万吨。日本住友金属（SMM）合资菲律宾亚洲镍业公司（NAC）建设炼镍厂据菲律宾每日问询者报4月1日报道，在菲律宾矿业商会与经济记者协会共同举办的一个论坛上，亚洲镍业公司（NAC）总裁布里莫宣布将在明后两年内与日本住友金属矿山株式会社（SMM）共同投资14亿美元建设第二个湿法炼镍厂。炼镍厂建设正在如期进行，预计将在2013年中期试投产。亚镍持有该厂22.5%的股份，住友持有大约55%的股份。不锈钢等商品出口退税或下调中国证券报记者获悉，财政部正在酝酿下调部分商品的出口退税，其中，部分铝型材的出口退税率将从现行的13%下调至9%，不锈钢条、杆、型、丝等商品的出口退税可能将被取消，而目前该类商品的退税率为5%。嘉能可国际铬铁和镍所占市场比例嘉能可国际控股公司占全球铬铁16%，全球镍14%。本周四，公司宣布计划121亿美元在伦敦和香港双重上市。2010年全球铬铁销售910万吨，嘉能可国际销售达150万吨，同时销售镍20万吨，估计全球销售在140万吨。嘉能可国际是南非斯特拉塔铬铁生产商的独家代理，除了销售美国和加拿大以外，还有一些亚洲国家。2010年斯特拉塔合金公司生产铬铁120万吨，较2009年78.6万吨大幅增加。菲律宾雨季影响镍矿装运或将持续半月左右受菲律宾雨季影响，红土镍矿装船受影响，短期内国内菲律宾镍矿进口仍受到限制。一位刚从菲律宾回来的宁波贸易商表示，当地雨季恐仍将持续半个月左右，目前运费租金有所上调，港口压船现象比较普遍。另一位贸易商表示由于雨季持续，菲律宾的镍矿可能到4月底才能出货。宝钢不锈钢事业部有效抵御镍价波动风险一季度低价镍资源使用实现配料效益8800万元今年以来，面对剧烈波动的国际镍价，宝钢不锈钢事业部扎实推进以优化炉料结构为核心的成本管控举措。一季度，低价镍资源使用多项关键指标刷新纪录。其中，吨钢含镍生铁的使用占低价资源使用比例达到40%以上，创历史新高，实现配料效益近8800万元。青海元石山低品位镍铁矿开发技术研究项目取得突破青海元石山低品位镍铁矿开发技术研究项目取得突破，这将在全国起到示范作用。由平安鑫海资源开发有限公司和北京矿冶研究总院共同承担完成的“十一五”国家科技支撑计划“低品位镍铁矿高效绿色提取关键技术研究及示范”项目系列课题，于近日通过了省科技厅组织中国工程院张国成院士、黄振华、张传福等国内知名专家学者的验收。青海元石山镍矿是一座镍储量巨大、但矿石类型极为复杂的难处理氧化镍矿，矿石类型不仅有铁质矿、硅质矿，还有大量的镁质矿等。2007年在该工程建设之初，省科技厅及时组织申报了国家科技支撑计划“低品位镍铁矿高效绿色提取关键技术研究及示范”项目及系列课题，该项目与“青海元石山年处理30万吨镍铁矿建设工程”同时进行。国家限制有色金属项目，镍铁生产或将面临影响27日消息称，发改委发布产业结构调整指导目录（2011年本），该目录规定有色行业中单系列10万吨/年规模以下粗铜冶炼项目等8类项目将受到限制，同时该目录还规定了多种高炉矿热炉被限制使用，产业结构调整将进一步落实，国内镍铁生产企业也势必将面临优胜劣汰的结构调整局面。三 供需分析世界金属统计局(WBMS)周三表示，全球1-2月镍市供应短缺3,700吨。1月和2月矿产量为273,800吨，较去年同期增加46,200吨。WBMS称，今年前两个月日本镍产量较去年同期增加2,800吨，且这令表观需求量增加1,400吨。全球表观需求量较去年同期高59,000吨。2011年2月，镍冶炼厂产量为130,700吨，消费量为129,800吨。INSG：2011年全球镍市料过剩6万吨国际镍业研究组织表示，2011年全球镍市料过剩6万吨，达创纪录水平。综合媒体4月14日报道，国际镍业研究组织(INSG)表示，今年全球镍市料过剩6万吨，而2010年为短缺3万吨。据目前预估，2011年镍库存料出现温和增长，但若项目生产进度快于预估，库存增速将加快，总部位于里斯本的INSG在一份报告中称。今年全球原镍产量料升至160万吨，2010年为144万吨。报告还预计，2011年全球原镍使用量(消费量)将升至约154万吨，去年为147万吨。总结：世界金属统计局统计的镍市供应短缺反映出一季度较好的下游需求，2011年来LME库存下降了14.8%支撑了这一统计。国际镍业研究组织对于2011年镍市供求面的预判带有较强的指导意义。不说外围市场，国内镍铁冶炼的大行其道对供应过剩将会起到推波助澜的作用。可以说，镍价的上行应该在接下来的几年受到镍铁项目进一步启动的威胁。2010年我国预计生产了15万吨镍铁，在2011年将生产高达25万吨镍铁。据统计，在未来12-18个月，每年将以35万吨的镍铁生产能力直线增长，这将会使中国达到年60万吨镍铁总的潜在能力，或约占全球35的镍供应量。镍过剩将是非常有可能的。四 进出口分析3月份，我国其他未锻轧非合金镍本月进口总量为19,285吨，同比增长了0.74%，环比增长了47.3%。基本上俄罗斯联邦、澳大利亚、加拿大、挪威等国家是此类品种的主要进口来源，其中从俄罗斯联邦进口依旧占最大比例，稳坐第一的宝座，占50.01%比例，总进口量是9659吨，而澳大利亚以2,828吨进口量占居第二，其它几个国家进口分配都较均匀。本月值得一提的是澳大利亚，在一季度的末月以14.7%的比例超过了加拿大，荣登第二。图1：中国镍净进口走势图 数据来源：中国海关五 LME镍分析LME镍4月走势总结本月伦镍电子盘高位宽幅震荡，最低触及25050美元，最高探至27950美元，最新库存117384吨，较上月末库存下降588吨。本月上旬中国和欧洲央行的两次升息主导市场，美元继续大幅走弱，且投资人继续押注全球经济复苏，并且纷纷买入硬资产作为对冲通胀的工具，以及中国股市上扬令市场基调更为乐观，提振伦镍出现良好上升趋势，盘中一度价格大涨4%，最高突破27500美元大关。中旬论镍走势下滑，主要由于日本核危机继续打击市场信心，对中国通胀压力的持续担忧，欧洲和美国债务长期前景的担忧，以及自身供应过剩的拖累。下旬伦镍走势涨多跌少，不过在27000美元附近仍有压力。本月总体走势处于震荡阶段，库存显示减少，带来一些支撑。图2：金川出厂价与现货金川镍成交价对比图 数据来源：LME Myyouse图3：LME镍与库存走势分析 数据来源：LME MyyouseLME镍与LME铜走势对比分析与铜金属比价关联度高的期镍，目前来看未来将进入高位宽幅震荡区域。此外鉴于目前金属走势很大程度上是宏观面在起主导作用这一情况，期镍29425美元的中期高点可能短期难以突破。目前伦铜虽然需求不振，不过受制于稍稍偏紧的供需面支撑，加之适度宽松的流通性以及对经济复苏的信心，短期箱式整理可能还将继续，出现大跌的可能性不大，以此类推，期镍波动于目前26500美元一线的概率较大。不过结合镍供需面分析，在2011年余下的月份里，基本面将不能提供任何的一点点支持。可以得出一个结论：镍金属至少将中期见顶。图4：伦镍与伦铜对比分析 数据来源：LME Myyouse美元指数与期镍走势分析2011年来，美元指数一溃千里，自78.98点一路下跌至目前的72.72点，跌至2008年夏季以来最低水平。这一路下来，主要受欧元区提前加息以及第二轮宽松量化推动。尽管美国政府一再重申，强势美元符合美国的利益，但只要美联储为刺激经济复苏的量化宽松政策闸门不关，美元低迷的势头就仍将持续。美国的这一货币政策助燃了全球性的通胀，当金融市场投资者对美元感到不安时，他们便会更加青睐大宗商品。这也是国际油价近来上涨易，回落难