财务成本管理·基础班·5章(3).doc

存货占用资金的应计利息= 存货占用资金资本成本其中：存货占用资金=存货平均余额P401【教材例15-4】沿用上例，现假定信用期由30天改为60天，由于销售量的增加，平均存货水平将从9000件上升到20000件，每件存货成本按变动成本4元计算，其他情况依旧。由于增添了新的存货增加因素，需在原来分析的基础上，再考虑存货增加而多占用资金所带来的影响，重新计算放宽信用的损益。存货增加而多占用资金的利息=（20000-9000）415%=6600（元）改变信用期的税前收益=8000-6600=1400（元）因为仍然可以获得税前收益，所以尽管会增加平均存货，还是应该采用60天的信用期。应付账款占用资金的应计利息减少=应付账款占用资金资本成本其中：应付账款占用资金=应付账款平均余额（3）收账费用和坏账损失增加收账费用增加=4000-3000=1000（元）坏账损失增加=9000-5000=4000（元）（4）改变信用期前的税前损益收益增加-成本费用增加=20000-（7000+1000+4000）=8000（元）【例题14计算分析题】ABC公司是一个商业企业。现行的信用政策是40天内全额付款，赊销额平均占销售额的75%，其余部分为立即付现购买。目前的应收账款周转天数为45天（假设一年为360天，根据赊销额和应收账款期末余额计算，下同）。总经理今年1月初提出，将信用政策改为50天内全额付款，改变信用政策后，预期总销售额可增20%，赊销比例增加到90%，其余部分为立即付现购买。预计应收账款周转天数延长到60天。改变信用政策预计不会影响存货周转率和销售成本率（目前销货成本占销售额的70%），应付账款占销售收入的百分比保持不变，工资由目前的每年170万元，增加到350万元。收账费用由目前的30万元预计会增加到50万元，除此以外的营业费用和管理费用目前为每年300万元，预计不会因信用政策改变而变化。 上年末的资产负债表如下：资产负债表200年12月31日资 产金额（万元）负债及所有者权益金额（万元）现 金200应付账款100应收账款450银行借款600存 货560实收资本1500固定资产1000未分配利润10资产总计2210负债及所有者权益总计2210要求：假设该投资要求的必要报酬率为10%，问公司应否改变信用政策？ 【答案】 单位:万元项目当前变更后差额利润变动:收入48005760960销售成本率70%70%销货成本33604032672毛资费用170350180利润1240134888应计利息:应收帐款占用资金31560482898存货占用资金560672112减：应付账款占用资金100100（1+20%）=12020占用资金775115683818利息率10%10%10%应计利息775115683818收账费用305020净损益4982【解析】（1）现应收账款周转天数为45天现应收账款周转率=360/45=8次现赊销收入=应收账款周转率应收账款余额=8450=3600（万元）现信用政策年销售收入=赊销收入赊销百分比=360075%=4800（万元）改变信用政策后年销售收入=4800（1+20%）=5760（万元）现信用政策毛利=4800（1-70%）=1440（万元）改变信用政策后毛利=5760（1-70%）=1728（万元）毛利增加=1728-1440=288（万元）（2）固定成本增加=350-170=180（万元）（3）利润增加=288-180-20=88（万元）（4）新应收账款余额=日赊销额平均收现期=（576090%）36060=864（万元）应收账款余额增加=864-450=414（万元）（5）应收账款占用资金增加=41470%=289.8（万元）（6）存货周转率=销售成本/存货=480070%/560=6（次）新存货=新销售成本/新存货周转率=576070%/6=672（万元）存货增加=672-560=112（万元）（5）现金折扣政策折扣成本=赊销额折扣率享受折扣的客户比率P402【教材例15-5】沿用前例，假定该公司在放宽信用期的同时，为了吸引顾客尽早付款，提出了0.8/30，N/60的现金折扣条件，估计会有一半的顾客（按60天信用期所能实现的销售量计）将享受现金折扣优惠。1.收益的增加收益的增加=增加的销售收入-增加的变动成本-增加的固定成本=（600000-500000）-80000=200002.应收账款占用资金的应计利息增加30天信用期应计利息=500000/36030400000/50000015%=5000（元）提供现金折扣的应计利息=（60000050%）/36060（48000050%）/（60000050%）15%+（60000050%）/36030（48000050%）/（60000050%）15%=6000+3000=9000（元）应计利息增加=9000-5000=4000（元）【提示】关于信用政策改变后应计利息的增加，其计算可以先计算新的收现期，然后根据新的收现期计算应计利息的增加。这样，就可以仍然按照原来的方法体系进行决策。应收账款平均收账期=3050%+6050%=45（天）提供折扣的应计利息=600000/3604580%15%=9000（元）3.收账费用和坏账损失增加收账费用增加=4000-3000=1000（元）坏账损失增加=9000-5000=4000（元） 4.估计现金折扣成本的变化现金折扣成本增加=新的销售水平新的现金折扣率享受现金折扣的顾客比例-旧的销售水平旧的现金折扣率享受现金折扣的顾客比例=6000000.8%50%-50000000=2400（元）5.提供现金折扣后的税前损益收益增加-成本费用增加=20000-（4000+1000+4000+2400）=8600（元）由于可获得税前收益，故应当放宽信用期，提供现金折扣。【例题15计算分析题】B公司目前采用30天按发票金额付款的信用政策。为了扩大销售，公司拟改变现有的信用政策，有两个可供选择的方案，有关数据如下：当前方案一方案二信用期n/30n /602/10,1/20,n/30年销售量（件）720008640079200销售单价（元）555边际贡献率0.20.20.2可能发生的收账费用（元）300050002850可能发生的坏账损失（元）6000100005400平均存货水平（件）100001500011000如果采用方案二，估计会有20%的顾客（按销售量计算，下同）在10天内付款、30%的顾客在20天内付款，其余的顾客在30天内付款。假设该项投资的资本成本为10%；一年按360天计算。要求：（1）采用差额分析法评价方案一。需要单独列示“应收账款应计利息差额”、“存货应计利息差额”和“净损益差额”； （2）采用差额分析法评价方案二。需要单独列示“应收账款应计利息差额”、“存货应计利息差额”和“净损益差额”； （3）哪一个方案更好些？ （2008年）【答案】方案1目前方案1方案1与目前差额销售收入720005=360000864005=43200072000边际贡献720008640014400平均收账天数3060应收账款应计利息300.810%=2400600.810%=57603360存货应计利息10000（50.8）10%=400015000(50.8) 10=60002000收账费用300050002000坏账损失6000100004000折扣成本0净损益3040方案2目前方案2方案2与目前差额销售收入720005=360000792005=39600036000边际贡献72000792007200平均收账天数301020%+2030%+3050%=23应收账款应计利息300.810%=2400230.810%=2024-376存货应计利息10000（50.8）10%=400011000(50.8) 10%=4400400收账费用30002850-150坏账损失60005400-600折扣成本3960002%20%+3960001%30%=27722772净损益5154方案（2）好【例题16多项选择题】制定企业的信用政策,需要考虑的因素包括( )。（2007年）A.等风险投资的最低报酬率 B.收账费用C.存货数量 D.现金折扣【答案】ABCD【解析】信用政策包括信用期间、信用标准和现金折扣政策。由此可知，D正确；信用期的确定，主要是分析改变现行信用政策对收入和成本的影响，此时需要考虑收账费用、坏账损失、应收账款占用资金应计利息以及存货占用资金应计利息等等，计算应收账款占用资金应计利息以及存货占用资金应计利息时，按照等风险投资的最低报酬率作为利息率，所以，A、B、C也是正确的。【例题17单项选择题】应收账款赊销效果的好坏，依赖于企业的信用政策。公司在对是否改变信用期间进行决策时，不考虑的因素是（ ）。（2005年）A. 等风险投资的最低报酬率 B.产品变动成本率C.应收账款损失率 D.公司的所得税率【答案】D【解析】应收账款赊销效果的好坏，依赖于企业的信用政策。公司在对是否改变