注税-财务与会计精讲班 (20).doc

上篇财务 第七章财务分析与评价一、本章概述（一）内容提要本章对基本财务分析指标计算及应用作了案例解析，继而展示了杜邦分析法和综合绩效评价两种综合分析、评价方法。 本章应关注的考点：1.财务分析的基本方法；2.偿债能力比率及其计算；3.营运能力比率及其计算；4.获利能力比率及其计算；5.杜邦分析法的体系构成；6.综合绩效评价的体系构成。（二）历年试题分析 年度题型题量分值考点2011年单选题11已获利息倍数的计算多选题24影响基本每股收益的因素分析；反映短期偿债能力的指标的界定计算题18财务指标的计算2012年单选题22存货周转次数的计算；稀释性潜在普通股的界定多选题24企业绩效评价基本指标的界定；有关杜邦分析体系各项指标论断的正误判定2013年单选题22权益乘数的计算；评价盈利能力状况的基本指标界定计算题18每股收益的计算二、知识点详释7.1财务分析概述一、财务分析的意义和内容1.财务分析的意义财务分析是利用财务报表的数据，并结合其他有关的补充信息，对企业的财务状况、经营成果和现金流量进行综合比较与评价的一种工作。 财务分析的意义评价企业财务状况和经营成果预测企业未来的风险和报酬，为投资人、债权人和经营者的决策提供帮助检查企业预算完成情况，考核经营管理人员的业绩，为完善合理的激励机制提供帮助2.财务分析的目的财务分析的主体目的 债权人关心企业资产能否及时变现以及偿债能力投资人关心企业的偿债能力、资产管理及使用情况、企业的获利能力，还要考虑企业的长期发展趋势企业经营管理人员对企业财务状况及经营成果作出准确的判断，提高企业的经营管理水平国家宏观调控和监管部门一方面，国家作为国有企业的所有人要了解企业的生产经营情况；另一方面，作为国家宏观管理机构，要了解国民经济的发展方向；考察企业是否合法经营；企业是否依法纳税3.财务分析的内容财务分析的内容分析偿债能力评价营运能力评价盈利能力评价资金实力二、财务报表分析的基本方法（一）比较分析法1.比较分析法是指对两个或两个以上的可比数据进行对比，找出企业财务状况、经营成果中的差异与问题。2.根据比较对象的不同，比较分析法分为：趋势分析法-比较对象：企业历史；横向比较法-比较对象：同类企业；预算差异分析法-比较对象：预算数据；3.比较分析法的方式重要财务指标的比较；会计报表的比较；会计报表项目构成的比较；（二）比率分析法1.比率分析法是通过计算各种比率指标来确定财务活动变动程度的方法。2.常用的财务比率构成比率，某财务指标的各组成部分数值占总体数值的百分比，反映部分与总体的关系；效率比率，某项财务活动中所费与所得的比率，反映投入与产出的关系；相关比率，是以某个项目和与其有关但又不同的项目加以对比所得的比率，反映有关经济活动的相互关系。（三）因素分析法1.因素分析法是依据分析指标与其影响因素的关系，从数量上确定各因素对分析指标影响方向和影响程度的一种方法。包括连环替代法和差额分析法。2.连环替代法连环替代法是将分析指标分解为各个可以计量的因素，并根据各个因素之间的依存关系，顺次用各因素的比较值（通常为实际值）替代基准值（通常为标准值或计划值），据以测定各因素对分析指标的影响。【教材例7-1】某企业2013年10月某种原材料费用的实际数是4620元，而其计划数是4000元。实际比计划增加620元。由于原材料费用是由产品产量、单位产品材料消耗量和材料单价三个因素的乘积组成，因此就可以把材料费用这一总指标分解为三个因素，然后逐个来分析它们对材料费用总额的影响程度。现假设这三个指标的数值如表7-1所示。表7-1 影响材料费用三因素数值项目单位计划数实际数产品产量件100110单位产品材料消耗量千克87材料单价元56材料费用总额元40004620根据表7-1中资料，材料费用总额实际数较计划数增加620元。运用连环替代法，可以计算各因素变动对材料费用总额的影响。计划指标：10085=4000（元） 第一次替代：11085=4400（元） 第二次替代：11075=3850（元） 第三次替代：11076=4620（元） 实际指标：=4400-4000=400（元） 产量增加的影响=3850-4400=-550（元） 材料节约的影响=4620-3850=770（元） 价格提高的影响400-550+770=620（元） 全部因素的影响3.差额分析法差额分析法是连环替代法的一种简化形式工，是利用各个因素的比较值与基准值之间的差额，来计算各因素对分析指标的影响。【教材例7-2】沿用表7-1中的资料。可采用差额分析法计算确定各因素变动与材料费用的影响。（1）由于产量增加对材料费用的影响为：（110-100）85=400（元）（2）由于材料消耗节约对材料费用的影响为：（7-8）1105=-550（元）（3）由于价格提高对材料费用的影响为：（6-5）1107=770（元）【关键考点】掌握财务分析的基本方法。7.2基本财务分析一、反映偿债能力的比率 1.流动比率 指标计算流动比率流动资产/流动负债指标评价一般来说，流动比率越高，说明资产的流动性越强，短期偿债能力越强；流动比率越低，说明资产的流动性越差，短期偿债能力越弱；过高的流动比率，可能是存货超储积压、存在大量应收账款的结果；也可能反映企业拥有过分充裕的现金，说明企业资金利用不充分，有可能降低企业的获利能力；企业所处行业经营性质不同，对资产的流动性要求也不同；企业经营和财务管理方式也会影响流动比率经典例题1【多选题】如果流动比率过高，意味着企业存在以下几种可能（）。A.存在闲置现金B.存在存货积压C.应收账款周转缓慢D.偿债能力很差E.偿债能力很强【正确答案】ABCE【答案解析】流动比率流动资产/流动负债100%，过高的流动比率，可能是存货超储积压、存在大量应收账款的结果；也可能反映企业拥有过多的现金，因此，选项ABC正确；一般来说流动比率越高，表明企业短期偿债能力越强，所以，选项E正确。经典例题-2【基础知识题】为了便于说明，本章各项财务比率的计算将以宏大股份有限公司为例，该公司的资产负债表、利润表如表72、表73所示。表72资产负债表单位名称：宏大股份有限公司 2013年12月31日 单位：元 资产期末余额年初余额负债和所有者权益（或股东权益）期末余额年初余额流动资产：流动负债：货币资金46 20011 770短期借款22 00011 000交易性金融资产5 50011 000交易性金融负债应收票据1 1005 500应付票据5 5004 400应收账款62 70041 800应付账款12 6509 900预付款项7 1504 400预收款项7 4007 700应收利息应付职工薪酬2 2001 100应收股利应交税费15 95014 850其他应收款1 650550应付利息存货88 000110 000应付股利1 100一年内到期的非流动资产其他应付款3 3001 100其他流动资产4 4002 200一年内到期的非流动负债5 5003 850流动资产合计216 700186 670其他流动负债续表资产期末余额年初余额负债和所有者权益（或股东权益）期末余额年初余额非流动资产：流动负债合计74 50055 000可供出售金融资产非流动负债：持有至到期投资23 0003 000长期借款44 00060 500长期应收款应付债券33 00022 000长期股权投资32 0008 000长期应付款5 5005 500投资性房地产专项应付款固定资产111 87082 500预计负债2 500在建工程4 400递延所得税负债1 0002 000工程物资其他非流动负债固定资产清理3 3009 900非流动负债合计86 00090 000生产性生物资产负债合计160 500145 000油气资产所有者权益（或股东权益）：无形资产7 7001 100实收资本（或股本）110 000110 000开发支出资本公积10 0009 000商誉减：库存股长期待摊费用2 2003 300盈余公积95 37022 000递延所得税资产未分配利润25 3008 470其他非流动资产所有者权益（或股东权益）合计240 670149 470非流动资产合计184 470107 800资产总计401 170294 470负债和所有者权益（或股东权益）总计401 170294 470表22利润表编制单位：宏大股份有限公司2013年度单位：元项目本期金额一、营业收入510 000减：营业成本380 000营业税金及附加49 500销售费用9 000管理费用2 400财务费用7 800资产减值损失1 100加：公允价值变动收益（损失以“”号填列）1 100投资收益（损失以“”号填列）15 400其中：对联营企业和合营企业的投资收益二、营业利润（亏损以“”号填列）76 700加：营业外收入38 500减：营业外支出19 800其中：非流动资产处置损失4 500三、利润总额（亏损总额以“”号填列）95 400减：所得税费用19 080四、净利润（净亏损以“”号填列）76 320五、每股收益：（一）基本每股收益（二）稀释每股收益六、其他综合收益七、综合收益总额根据宏大股份有限公司的表格，年初、年末流动比率计算如下：年初流动比率186 670/55 0003.394；年末流动比率216 700/74 5002.91；2.速动比率 指标计算速动比率速动资产/流动负债速动资产是企业在短期内可变现的资产，等于流动资产减去存货、一年内到期的非流动资产及其他流动资产后的金额，包括货币资金、交易性金融资产和应收款项等指标评价一般来说，速动比率越高，说明资产的流动性越强，短期偿债能力越强；速动比率越低，说明资产的流动性越差，短期偿债能力越弱；各企业的速动比率应该根据行业特征和其他因素加以评价，同时还应注意对应收账款变现能力这一因素的分析经典例题3【基础知识题】根据宏大股份有限公司的表格，年初、年末速动比率计算如下：经典例题4【单选题】已知2011年底某企业存货为180 000元，流动负债为200 000元，速动比率为1.5，则流动比率为（）。A.1.5B.2.4C.0.9D.2.5【正确答案】B【答案解析】因为速动比率速动资产/流动负债1.5，所以速动资产1.52030（万元），流动资产速动资产存货301848（万元），流动比率流动资产/流动负债48/202.4。3.现金比率 指标计算现金比率现金及现金等价物/流动负债现金等价物通常指的是交易性金融资产指标评价一般来说，现金比率越高，说明资产的流动性越强，短期偿债能力越强，但同时表明企业持有大量不能产生收益的现金，可能会降低企业的获利能力；现金比率越低，说明资产的流动性越差，短期偿债能力越弱经典例题5【基础知识题】根据宏大股份有限公司的表格，年初、年末现金比率计算如下：经典例题6【2011年多选题】下列各项财务指标中，能反映企业短期偿债能力的有（）。A.流动比率 B.产权比率C.现金比率 D.营运资本E.资产负债率【正确答案】ACD【答案解析】选项B、E，反映企业的长期偿债能力。4.资产负债率 指标计算资产负债率负债总额/资产总额100%指标评价该指标用来衡量企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力，反映债权人发放贷款的安全程度；一般来说，负债比率越高，说明企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力越强，而债权人发放贷款的安全程度越低，企业偿还长期债务的能力越弱；反之则相反；在企业资产净利润率高于负债资本成本率的条件下，企业负债经营会因代价较小使所有者的收益增加经典例题7【基础知识题】根据宏大股份有限公司的表格，年初、年末资产负债率计算如下：5.产权比率指标计算产权比率负债总额/所有者权益总额100%指标评价该指标表明由债权人提供的资金和由投资者提供的资金来源的相对关系，反映企业基本财务结构是否稳定；一般来说，产权比率越高，说明企业偿还长期债务的能力越弱；产权比率越低，说明企业偿还长期债务的能力越强产权比率与资产负债率是同方向变化的。经典例题8【基础知识题】根据宏大股份有限公司的表格，年初、年末产权比率计算如下：经典例题9【单选题】下列关于偿债能力指标的说法正确的是（）。A.现金比率中的现金不包括现金等价物B.速动比率（流动资产存货等）/流动负债C.资产负债率越高，企业偿还长期债务的能力越强D.产权比率越高，说明企业偿还长期债务的能力越强【正确答案】B【答案解析】现金比率中的现金包括现金及现金等价物，选项A不正确；资产负债率越高，企业偿还长期债务的能力越弱，选项C不正确；产权比率越高，也说明企业偿还长期债务的能力越弱，所以选项D也不正确。经典例题10【单选题】某企业产权比率为50%，则该企业资产负债率为（）。A.28.57%B.33.33%C.42.86%D.60%【正确答案】B【答案解析】（1）由产权比率负债/所有者权益50%，可以得出，所有者权益2负债（2）资产负债率负债/资产负债/（负债所有者权益）负债/（负债2负债）33.33%6.已获利息倍数 指标计算已获利息倍数 =息税前利润/利息总额=（利润总额+利息费用）/（利息费用+资本化利息）公式中的利息费用是支付给债权人的全部利息，包括财务费用中的利息和计入固定资产等的利息。已获利息倍数反映企业用经营所得支付债务利息的能力指标评价一般来说，已获利息倍数至少应等于1。该项指标越大，说明支付债务利息的能力越强；这项指标越小，说明支付债务利息的能力越弱经典例题11【基础知识题】根据宏大股份有限公司的表格，已获利息倍数计算如下：经典例题12【2010年单选题】某公司2008年发生利息费用50万元，实现净利润120万元；2009年发生利息费用80万元，实现净利润150万元。若该公司适用企业所得税税率为25%，则该公司2009年已获利息倍数比2008年（）。A.减少0.525 B.减少0.7C.增加1.33D.增加2.33【正确答案】B【答案解析】2008年已获利息倍数（120/75%50）/504.22009年已获利息倍数（150/75%80）/803.52009年已获利息倍数比2008年减少4.23.50.7经典例题13【2011年单选题】甲公司2010年度经营活动现金净流量为1200万元，计提的减值准备110万元，固定资产折旧400万元，公允价值变动收益50万元，存货增加600万元，经营性应收项目减少800万元，经营性应付项目增加100万元，发生财务费用160万元，（其中利息费用150万元）；该公司适用企业所得税税率为25%，不存在纳税调整项目。若不考虑其他事项，则该公司2010年已获利息倍数为（）。A.1.86 B.2.O4C.3.12 D.3.49【正确答案】D【答案解析】息税前利润（120011040050600800100160）/（125%）150523.33（万元），已获利息倍数息税前利润利息费用523.331503.49。【关键考点】掌握反映偿债能力的指标的计算及应用。二、反映营运能力的比率1.应收账款周转率 应收账款周转次数指标计算应收账款周转次数销售收入净额/应收账款平均余额其中，销售收入净额销售收入销售退回、折让、折扣应收账款平均余额（期初应收账款期末应收账款）/2指标评价应收账款周转次数越多，说明应收账款的变现能力越强，企业应收账款的管理水平越高；应收账款周转次数越少，说明应收账款的变现能力越弱，企业应收账款的管理水平越低应收账款周转天数指标计算应收账款周转天数360/应收账款周转次数应收账款平均余额360/销售收入净额指标评价应收账款周转天数越少，周转次数越多，说明应收账款的变现能力越强，企业应收账款的管理水平越高；应收账款周转天数越多，周转次数越少，说明应收账款的变现能力越弱，企业应收账款的管理水平越低【注意】平均应收账款是指未扣除坏账准备的应收账款金额。它是资产负债表中的“期初应收账款”、“期末应收账款”分别加上期初、期末坏账准备的平均数。经典例题14【基础知识题】根据宏大股份有限公司的表格，应收账款周转次数、应收账款周转天数计算如下：应收账款周转次数应收账款周转天数360/9.7636.89（天）经典例题15【单选题】某公司2012年销售收入为540万元,未发生销售退回和折让，年初应收账款为160万元，年末应收账款为200万元。则该公司2012年应收账款周转天数为（）天。A.3B.120C.60 D.115.2【正确答案】B【答案解析】平均应收账款（160200）/2180（万元）周转次数540/1803应收账款周转天数360/3120（天）经典例题16【2007年单选题】在不考虑其他影响因素的情况下，下列财务指标的情况能反映企业偿还债务能力较弱的是（）。A.资产负债率较低B.产权比率较高C.应收账款周转天数较短D.基本获利率较低【正确答案】B【答案解析】资产负债率越低，说明企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力越弱，而企业偿还长期债务的能力越强，所以选项A不符合题意；一般情况下，产权比率越高，说明企业偿还长期债务的能力越弱，产权比率越低，说明企业偿还长期债务的能力越强，所以选项B符合题意；应收账款周转天数是用来衡量企业营运能力的指标，不能直接用来反映企业偿债能力，所以选项C不符合题意；基本获利率是反映获利能力的比率，因此选项D不符题意。2.存货周转率 存货周转次数指标计算存货周转次数销货成本/平均存货其中，平均存货（期初存货期末存货）/2指标评价存货周转次数越多，说明存货周转快，企业实现的利润会相应增加，企业的存货管理水平越高；存货周转次数越少，说明企业占用在存货上的资金越多，存货管理水平越低存货周转天数指标计算存货周转天数360/存货周转次数平均存货360/销货成本指标评价存货周转天数越少，存货周转次数越多，说明存货周转快，企业实现的利润会相应增加，企业的存货管理水平越高；存货周转天数越多，存货周转次数越少，说明企业占用在存货上的资金越多，存货管理水平越低经典例题17【基础知识题】根据宏大股份有限公司的表格，存货周转次数、存货周转天数计算如下：存货周转次数存货周转天数经典例题18【单选题】某公司2003年度存货平均占用80万元，2004年度平均占用100万元。如果存货周转天数从2003年的60天降到2004年的50天，则该公司的销货成本2004年比2003年增长（）%。A.4.1B.5.0C.33.0D.50.0【正确答案】D【答案解析】2003年销货成本80（360/60）480（万元），2004年销货成本100（360/50）720（万元），2004年销货成本比2003年的增长率（720480）/48050%经典例题-19【2012年单选题】某公司2011年年初存货为68万元，年末有关财务数据为：流动负债50万元，流动比率为2.8，速动比率为1.6，全年销售成本为640万元。假设该公司2011年年末流动资产中除速动资产外仅有存货一项，则该公司2011年度存货周转次数为（）次。A.6.4B.8.0C.10.0 D.12.0【正确答案】C【答案解析】2011年末流动资产/502.8，推出2011年末流动资产2.850140（万元），（140期末存货）/501.6，得出期末存货60（万元）。2011年度存货周转次数销货成本/平均存货640/（6860）210（次）。 3.总资产周转率指标计算总资产周转率平均资产总额=（期初总资产+期末总资产）2此指标用来衡量企业资产整体的使用效率指标评价总资产周转速度越快越好经典例题20【基础知识题】根据宏大股份有限公司的表格，存货周转次数、存货周转天数计算如下：总资产周转率【关键考点】掌握反映营运能力的指标的计算及应用。三、反映获利能力的比率 【关键考点】掌握反映获利能力的指标的计算及应用。（一）通用指标包括销售净利润率、总资产报酬率、净资产收益率和每股收益。1.经典例题21【基础知识题】根据宏大股份有限公司的表格，销售（营业）净利润率的计算如下：2.总资产报酬率净利润/资产平均总额100%资产平均总额（期初资产总额期末资产总额）/2经典例题22【基础知识题】根据宏大股份有限公司的表格，资产净利润率的计算如下：3.净资产收益率净利润/平均净资产100%经典例题23【基础知识题】根据宏大股份有限公司的表格，净资产利润率的计算如下：经典例题24【单选题】某企业207年平均资产总额为4 000万元,实现销售收入净额1 400万元,实现净利润224万元,平均资产负债率为60%,则该企业的净资产收益率为（）。A.6% B.9.3%C.16%D.14%【正确答案】D【答案解析】净资产收益率224/4 000（160%）14%经典例题25【2010年单选题】某公司2009年与上年度相比，营业收入增长10.9%，净利润增长8.8%，平均资产总额增加12.6%，平均负债总额增加10.5%。则该公司2009年的净资产收益率与上一年相比应是（）。A.下降的B.不变的C.上升的D.不确定的【正确答案】A【答案解析】因为企业的资产净利润率为上年的96.63%（18.8%）/（112.6%），即降低；而资产负债率为上一年的98.13%（110.5%）/（112.6%）,即降低，权益乘数也是降低的；净资产收益率资产净利润率权益乘数，因此与上一年相比下降。4.每股收益（1）基本每股收益基本每股收益属于普通股股东的当期净利润/发行在外普通股加权平均数其中：发行在外普通股加权平均数期初发行在外普通股股数当期新发行普通股股数已发行时间/报告期时间当期回购普通股股数已回购时间/报告期时间指标评价该指标是反映企业普通股股东持有每一股份所能享有企业利润或承担企业亏损的业绩评价指标。每股收益越高，说明每股获利能力越强，投资者的回报越多；每股收益越低，说明每股获利能力越弱。影响每股收益的因素有两个：一是企业的获利水平；二是企业的普通股股数。【教材例7-3】某股份有限公司按月计算每股收益的时间权数。213年期初发行在外的普通股为40 000万股；3月1日新发行普通股10 800万股；11月1日回购普通股4 800万股，以备将来奖励员工之用。若该公司当年度实现净利润为12 050万元，则该公司213年度基本每股收益可计算如下：发行在外普通股加权平均数40 00012/12+10 80010/124 8002/1248 200（万股）基本每股收益12 050/48 2000.25（元）经典例题-26【2007年单选题】乙公司年初仅有发行在外的普通股10 000万股，当年7月1日定向增发普通股2 000万股；当年16月份实现净利润4 000万元，712月份实现净利润8 000万元。则乙公司当年的每股收益为（）元。A.1.07 B.1.09C.1.OO D.1.20【正确答案】B【答案解析】发行在外普通股加权平均数10 0002 0006/1211 000（万股），每股收益（4 0008 000）11 0001.09（元）。（2）稀释每股收益潜在普通股“潜在普通股，是指赋予其持有者在报告期或以后期间享有取得普通股权利的一种金融工具或其他合同，包括可转换公司债券、认股权证、股份期权等。”稀释性潜在普通股稀释性潜在普通股，是指假设当期转换为普通股会减少每股收益的潜在普通股。稀释每股收益稀释每股收益，就是在考虑稀释性潜在普通股对每股收益稀释作用之后，所计算出的每股收益。假设稀释性潜在普通股于当期期初（或发行日）已经全部转换为普通股。稀释每股收益的计算公式如下：A.分子的调整计算稀释每股收益，应当根据下列事项对归属于普通股股东的当期净利润进行调整：a.当期已确认为费用的稀释性潜在普通股的利息；b.稀释性潜在普通股转换时将产生的收益或费用。上述调整应当考虑相关的所得税影响。B.分母的调整计算稀释每股收益时，当期发行在外普通股的加权平均数应当为计算基本每股收益时普通股的加权平均数与假定稀释性潜在普通股转换为已发行普通股而增加的普通股股数的加权平均数之和。a.可转换债券【例7-4】某上市公司213年归属于普通股东的净利润为25 500万元，期初发行在外普通股股数10 000万股，年内普通股股数未发生变化。213年1月1日，公司按面值发行40 000万元的三年期可转换公司债券，债券每张面值100元，票面固定年利率为2%，利息自发行之日起每年支付一次，即每年12月31日为付息日。该批可转换公司债券自行发行结束后12个月以后即可转换为公司股票，即转股期为发行12月后至债券到期日止的期间。转股价格为每股10元，即每100元债券可转换10股面值为1元的普通股。债券利息不符合资本化条件，直接计入当期损益，所得税税率为25%。假设不具备转股权的类似债券的市场利率为3%。公司在对该批可转换公司债券初始确认时，根据企业会计准则第37号金融工具列报的有关规定将负债和权益成分进行了分拆。213年度稀释每股收益计算如下：【正确答案】每年支付利息40 0002%800（万元）负债成分公允价值800（13%）800（13%）240 800（13%）338 868.56（万元）权益成分公允价值40 00038 868.561 131.44（万元）假设转换所增加的净利润38 868.563%（125%）874.54（万元）假设转换所增加的普通股股数40 000/104000（万股）增量股的每股收益=874.54/4000=0.22（元）增量股的每股收益小于基本每股收益，可转换公司债券具有稀释作用。稀释每股收益（25 500874.54）/（10 0004 000）1.88（元）经典例题-27【基础知识题】某公司2014年归属于普通股股东的净利润为4 500万元，期初发行在外普通股股数4 000万股，年内普通股股数未发生变化。2014年1月2日公司按面值发行800万元的可转换公司债券，票面利率为4%，每100元债券可转换为110股面值为l元的普通股。所得税税率为33%。假设不考虑可转换公司债券在负债和权益成份之间的分拆。那么，2014年度每股收益计算如下：【正确答案】基本每股收益4 5004 0001.125（元）增加的净利润8004%（1-33%）21.44（万元）增加的普通股股数800100110880（万股）稀释每股收益（4 500+21.44）（4 000+880）0.93（元）【关键考点】对于可转换公司债券来说，如果假设转换的话，既会影响每股收益的分子，也会影响分母，因此，只有计算之后才能判断其是否具有稀释性。本题中由于每股收益降低，所以具有稀释性。如果计算出的结果大于1.125元，则不具有稀释性，不需要计算和列示稀释每股收益。b.认股权证、股份期权对于稀释性认股权证、股份期权，计算稀释每股收益时，一般无需调整作为分子的净利润金额，只需对作为分母的普通股加权平均数进行调整：增加的普通股股数拟行权时转换的普通股股数行权价格拟行权时转换的普通股股数当期普通股平均市场价格经典例题-28【基础知识题】某公司213年度归属于普通股股东的净利润为500万元，发行在外普通股加权平均数为1 250万股，该普通股平均每股市场价格为4元。213年1月1日，该公司对外发行250万份认股权证，行权日为214年3月1日，每份认股权证可以在行权日以3.5元的价格认购本公司1股新发的股份。该公司213年度每股收益计算如下：基本每股收益500/1 2500.4（元）调整增加的普通股股数2502503.5431.25（万股）稀释每股收益500/（1 250+31.25）0.39（元）经典例题-29【基础知识题】某公司2014年度归属于普通股股东的净利润为200万元，发行在外普通股加权平均数为500万股，该普通股平均市场价格为4元。年初，该公司对外发行100万份认股权证，行权日为2015年3月1日，每份认股权证可以在行权日以3.5元的价格认购本公司1股新发的股份。那么，2014年度每股收益计算如下：基本每股收益2005000.4（元）增加的普通股股数100-1003.5412.5 （万股）稀释每股收益200（500+12.5）0.39（元）c.多项潜在普通股分别判断稀释性，不能总体考虑；企业对外发行不同潜在普通股的，应当按照稀释程度从大到小的顺序计入稀释每股收益，直至稀释每股收益达到最小值。期权和认股权通常排在前面计算，因为此类潜在普通股转换一般不影响净利润，稀释程度根据增量股的每股收益衡量，即假定稀释性潜在普通股转换为普通股时，将增加的归属于普通股股东的当期净利润除以增加的普通股股数的金额。（3）计算每股收益时需要考虑的其他因素企业派发股票股利、公积金转增资本、拆股或并股等，会增加或减少其发行在外普通股或潜在普通股的数量，并不影响所有者权益，也不改变企业的盈利能力，但是为了保持会计指标的前后期可比性，应当按调整后的股数重新计算各列报期间的每股收益。经典例题-30【基础知识题】某企业2011年和2012年归属于普通股股东的净利润分别为190万元和220万元，2011年1月1日发行在外的普通股100万股，2011年4月1日按市价新发行普通股20万股，2012年7月1日分派股票股利，以2011年12月31日总股本l20万股为基数每10股送3股，假设不存在其他股数变动因素。那么，2012年度比较利润表中基本每股收益的计算如下：2012年度发行在外普通股加权平均数（100+20+36）1212156（万股）2011年度发行在外普通股加权平均数1001.31212+201.3912149.5（万股）2012年度基本每股收益2201561.41（元）2011年度基本每股收益190149.51.27（元）配股在计算每股收益时比较特殊，配股中包含的送股因素导致了发行在外普通股股数的增加，但却没有相应的经济资源的流入。在计算基本每股收益时，应当考虑这部分送股因素，据以调整各列报期间发行在外普通股的加权平均数。计算公式为：每股理论除权价格=（行权前发行在外普通股的公允价值+配股收到的款项）行权后发行在外的普通股股数调整系数=行权前每股公允价值每股理论除权价格因配股重新计算的上年度基本每股收益=上年度基本每股收益调整系数本年度基本每股收益经典例题-31【基础知识题】某企业2014年度归属于普通股股东的净利润为9 600万元，2014年1月1日发行在外普通股股数为4 000万股，2014年6月10日，该企业发布增资配股公告，向截止到2014年6月30日（股权登记日）所有登记在册的老股东配股，配股比例为每5股配1股，配股价格为每股5元，除权交易基准日为2014年7月1日。假设行权前一日的市价为每股11元，2013年度基本每股收益为2.2元。那么，2014年度比较利润表中基本每股收益的计算如下：每股理论除权价格（114 0005800）（4 000+800）10（元）调整系数11101.1因配股重新计算的2013年度基本每股收益2.21.12（元）2014年度基本每股收益9600（4 0001.16/12+4 8006/12）2.09（元）【关键考点】只有存在稀释性潜在普通股才需要计算稀释每股收益。拆股、并股、股票股利、公积金转增资本时需要重新计算每股收益，但不是稀释每股收益。经典例题32【2012年单选题】下列不属于稀释性潜在普通股的是（）。A.配股增加的股份B.可转换公司债券C.认股权证D.股票期权【正确答案】A【答案解析】配股增加的股份属于当期新发行的普通股，不具有稀释性，因此不属于稀释性潜在普通股。经典例题-33【2013年计算题】黄河股份有限公司（以下简称“黄河公司”）为上市公司，2012年有关财务资料如下：（1）2012年初发行在外的普通股股数40000万股。（2）2012年1月1日，黄河公司按面值发行40000万元的3年期可转换公司债券，债券每张面值100元，票面固定年利率为2%，利息每年12月31日支付一次。该批可转换公司债券自发行结束后12月以后即可转换为公司股票，债券到期日即为转换期结束日。转股价为每股10元，及每张面值100元的债券可转换为10股面值为1元的普通股。该债券利息不符合资本化条件，直接计入当期损益。黄河公司根据有关规定对该可转换债券进行了负债和权益的分拆。假设发行时二级市场上与之类似的无转股权的债券市场利率为3%。已知PVA3%，32.8286，PVF3%，30.9151.（3）2012年3月1日，黄河公司对外发行新的普通股10800万股。（4）2012年11月1日，黄河公司回购本公司发行在外的普通股4800万股，以备用于奖励职工。（5）黄河公司2012年实现归属于普通股股东的净利润21690万元。（6）黄河公司适用所得税税率为25%，不考虑其他相关因素。根据上述资料，回答下列各题：（1）黄河股份有限公司2012年基本每股收益是（）元。A.0.43 B.0.45C.0.47 D.0.49【正确答案】B【答案解析】发行在外普通股加权平均数400001080010/1248002/1248200（万股）2012年基本每股收益21690/482000.45（元）（2）黄河股份有限公司2012年1月1日发行的可转换公司债券权益成分的公允价值是（）万元。A.1133.12B.2262.88C.28868.56D.38866.88【正确答案】A【答案解析】负债成分400002%PVA（3%，3）40000PVF（3%，3）8002.8286400000.915138866.88（万元）权益成分的公允价值4000038866.881133.12（万元）（3）黄河股份有限公司因发行可转换公司债券的增量股的每股收益是（）元。A.0.20B.0.22C.0.23D.0.30【正确答案】B【答案解析】假设转换所增加的利润38866.883%（125%）874.51（万元）假设转换所增加的普通股股数40000/104000（万股）增量股的每股收益874.51/40000.22（元）（4）黄河股份有限公司2012年度利润表中列报的稀释每股收益是（）元。A.0.33B.0.35C.0.41D.0.43【正确答案】D【答案解析】增量股的每股收益小于基本每股收益，可转换公司债券具有稀释作用。稀释每股收益（21690874.51）/（482004000）0.43（元）7.3综合分析与评价一、杜邦分析法1.杜邦分析法是利用各个财务比率指标之间的内在联系，对企业财务状况进行综合分析的一种方法。2.核心指标（综合性最强的财务比率）：净资产收益率3.核心公式：净资产收益率总资产报酬率权益乘数【注】权益乘数如果资产负债率提高，则权益乘数提高，所以，权益乘数和资产负债率二者是同方向变动的。经典例题-1【2013年单选题】甲公司2011年实现净利润500万元，年末资产总额为8000万元，净资产为3200万元。若该公司2012年的资产规模和净利润水平与上年一致，而净资产利润率比上一年度提高两个百分点，则甲公司2012年年末的权益乘数是（）。A.2.63 B.2.75C.2.82 D.2.96【正确答案】C【答案解析】2012年度的净资产利润率500/32002%17.63%，2012年度的净利润与2011年度一致，2012年度的净资产为500/17.63%2836，2012年年末的权益乘数8000/28362.82。总资产报酬率=销售（营业）净利润率总资产周转率净资产收益率销售（营业）净利润率总资产周转率权益乘数【关键考点】杜邦分析法的指标体系及关系。【教材例7-6】某企业有关财务数据及分析如表7-4、表7-5所示。表7-4 基本财务数据 单位：万元年度净利润销售收入平均资产总额平均负债总额全部成本制造成本销售费用管理费用财务费用201110284.04411224.01306222.94205677.07403967.43373534.5310203.0518667.771562.08201212653.92757613.81330580.21215659.54736747.24684261.9121740.9625718.205026.17表7-5 财务比率年度20112012净资产收益率10.23%11.01%权益乘数3.052.88资产负债率67.2%65.2%总资产净利率3.36%3.83%销售净利率2.5%1.67%总资产周转率（次）1.342.29（1）对净资产收益率的分析。该企业的净资产收益率在2011年至2012年间出现了一定程度的