《财务管理》自考讲义

第一章 财务管理总论 第一节 企业财务管理的概念 一、企业资金运动存在的客观必然性 在企业再生产过程中，客观的存在着一种资金的运动。这同商品经济的存在和发展是分不开的。 在社会主义再生产过程中物资价值的货币表现就是资金，资金的实质是社会主义再生产过程中运动着的价值。 在企业生产经营过程中，物资不断的运动，物资的价值形态也不断的发生变化，由一种形态转化为另一种形态，周而复始，不断循环，形成了资金的运动。物资价值的运动就是通过资金运动的形式表现出来的。 企业的资金运动，构成企业经济活动的 一个独立方面，具有自己的运动规律，这就是企业的财务活动。社会主义企业资金运动存在的客观基础，是社会主义的商品经济。 二、企业资金运动的过程 随着企业再生产过程的不断进行，企业资金总是处于不断的运动之中。在企业再生产过程中，企业资金从货币资金形态开始，顺次通过购买、生产、销售三个阶段，分别表现为固定资金、生产储备资金、未完工产品资金、成品资金等各种不同形态，然后又回到货币资金形态。从货币资金开始，经过若干阶段，又回到货币资金形态的运动过程，叫做资金的循环。企业资金周而复始不断重复的循环，叫资金的周转。 资金的循环、周转体现着资金运动的形态变化。 从生产企业来看，资金运动包括资金的筹集、投放、耗费、收入和分配五个方面的经济内容。 资金的筹集和使用，以价值形式反映企业对生产资料的取得和使用；资金的耗费，以价值形式反映企业物化劳动和活劳动的消耗；资金的收入和分配，则以价值形式反映企业生产成果的实现和分配。所以，企业资金运动是企业再生产过程的价值方面。 三、企业资金运动形成的财务关系 企业的资金活动中变现出来的钱和物的增减变动都离不开人与人之间的财务关系。 企业从投资者处筹集资金，同时也作为投 资者向其他企业投资，在这一过程中，形成了企业与投资者和受资者之间的财务关系。处理这一关系必须维护投资、受资各方的合法权益。 企业购买材料、销售产品，与购销客户间发生货款收支的结算关系，可能发生延期收付款项的情况。另一方面，企业发生资金闲置或不足的情况时，向银行借款、发行企业债券或购买其他企业债券的情况也时有发生。从而形成各种债权债务关系。 其国家以社会管理者的身份向企业收取各种税费，企业应及时足额纳税，认真履行义务。企业内部各部门、各级单位之间与财务部门之间要发生各种收支结算关系，处理这种关系要严格 分清各方的经济责任，有效地发挥激励机制和约束机制的作用。 企业按职工提供劳务的数量和质量向职工支付工资、奖金、津贴，体现了企业与职工之间的结算关系。正确处理好各种财务关系有利于促进生产经营的发展。 四、财务管理的内容和特点 财务管理是组织企业资金运动，处理企业同各方面的财务关系的一项经济管理工作，是企业管理的重要组成部分。其内容包括资金筹集管理、资金耗费管理、资金收入和分配管理，此外还包括其他特种业务财务管理。财务管理区别于其他管理的特点在于它是一种价值管理，是对企业在生产过程中的价值运动所进行 的管理，是一项综合性的管理工作。它对于企业各项生产经营活动和管理工作，具有重要的促进作用。 第二节 企业资金运动的规律 企业资金运动规律是指企业资金运动中各种经济现象之间存在的必然的、本质的联系。它是建立财务管理原则、体制、方法的依据。企业资金运动的规律性，从整体上考察主要包括五个方面。 一、各种资金形态具有空间上的并存性和时间上的继起性。企业的资金在空间上同时并存于货币资金、固定资金、生产储备资金、未完工产品资金、成品资金等资金形态上，而且在时间上各种资金形态通过资金循环而循序转化。这一原理要 求我们必须保证企业各种资金形态的合理配置和资金周转的畅通无阻。 二、资金的收支要求在数量上和时间上协调平衡。资金不断循环的条件在于，货币资金的收支必须平衡，而且必须做到在每一时间上都能协调平衡，支大于收，先支后收，都会带来资金周转困难。这一原理要求购产销三个环节互相衔接，畅销于市场需要相适应，以保证资金收支平衡，出现不平衡时要及时调节。 三、不同性质的支出各具特点，并应与相应的收入来源相匹配。企业经济决定企业具有各种不同性质的资金支出，如：收益性支出、资本性支出、非经营性支出、投资损失等。它们各具特 点，并与有关资金收入相适应。我们必须根据资金支出的性质，合理安排资金使用，有效控制资金支出，正确考核经营成果。 四、资金运动与物质运动存在着既相一致又相背离的辨证关系。资金运动与物质运动的一致性表现在物质运动是资金运动的基础，资金运动是物质运动的反映；其背离表现在这两种形态的运动，在时间上和数量上有时是不一致的。我们组织财务活动既要与生产经营活动相适应，又要发挥其对于生产经营活动所应有的促进和调节作用。 五、企业资金运动同社会总资金运动存在着依存关系。企业资金运动的状况和成果对于财政资金和信贷资金的 形成、分配利用有着密切联系；而财政、信贷资金的供应来源和供应条件对企业资金的筹集也有重大的影响。我们必须全面估量各方面的资金来源渠道，并有效地筹集资金，合理地决定资金投向，遵守财政、信贷、结算制度，保证社会总资金的正常运转。 以上是就总体上考察而言，在各个不同的资金运动领域里，还有各种具体的规律性。 第三节 企业财务管理的目标 一、 财务管理目标的概述 财务管理目标又称理财目标，是指企业进行财务活动所要达到的根本目的，它决定着企业财务管理的基本方向。在充分研究财务管理活动客观规律性的基础上明 确理财目标，是财务管理的一个重要理论问题。 研究理财目标最重要的是明确财务管理所要达到的总体目标，即企业全部财务活动需要实现的最终目的。总体目标不同于分部目标和具体目标。 企业财务管理的总体目标如何确定？总结国内外的历史经验，应该是经济效益最大化。以经济效益最大化为理财目标是由我国经济建设的方针决定的，也是由经济效益同财务管理的密切联系决定的。 二、 实现财务目标的若干具体目标 对以提高经济效益作为理财目标，人们的认识似乎并无分歧，但是对如何实现经济效益最大化在看法上并不一致，实际上存在一个 认识不断提高的过程。它反映人们由不正确到正确、由不完全到比较完全的看法。 （一）产值最大化。 它是一种误识，因为追求产值最大化就不可能是经济效益最大化。对此要理解一味追求产值最大化可能产生的弊病。 （二）利润最大化。 由产值最大化转变为利润最大化，这是一个进步，但利润最大化又有其局限性。在这里还应弄清单纯追求利润最大化的缺陷。 （三）资本利润率最大化或每股利润最大化。 资本利润率同普通股每股利润在实际上是一致的，前者可理解为每百元资本为分母来表示的，后者实际上是以每股的资本额为分母来 表示的。资本利润率指标比利润额指标更科学一些，但据以进行考核时，往往会忽视资产增值问题，容易使企业片面追求利润，甚至使资产虚估、利润虚增。这正是我们一些企业在承包经营中产生的追求短期利益的行为。因而是不可取的。 （四）企业价值最大化或股东财富最大化。 西方财务管理目前所提的理财目标即企业价值最大化或股东财富最大化。这一观点中包含企业既要获得盈利，又要实现资产增值，归根到底，只有企业净资产增加了，即股东财富增加了，才是投资者追求的最终目的。要衡量企业价值或股东财富的多少，一个办法是进行资产评估，看看企 业实际资产价值是多少；另一办法是股票上市，看看股票市场价格的高低，好由金融市场来对企业资产进行评价。要实行这两种办法并不容易。 事实上，西方财务管理的目标也经历了由利润最大化，到每股利润最大化，再到企业价值最大化或股东财富最大化的演变。 此外，还要理解如何正确处理追求企业经济效益和履行社会责任的关系问题。 第四节 企业财务管理的原则 首先要对财务管理原则有一个总括的了解。财务管理的原则是企业组织财务活动、处理财务关系的准则，它是从企业财务管理的实践经验中概括出来的、体现理财活动规律性的行为规 范，是对财务管理的基本要求。 对各项原则大体上要把握以下三个方面： 这一管理原则的基本含义是什么； 为什么要贯彻这一原则； 财务管理工作中如何具体体现该原则的要求。 一、资金合理配置原则 所谓资金合理配置，就是要通过资金运动的组织和调节来保证各项物质资源具有最优化的结构比例关系。资金合理配置是企业持续、高效经营的必不可少的条件。在财务管理工作中，要把企业资金合理地配置在生产经营的各个阶段上，并保证各项资金能顺畅运行。 二、收支积极平衡原则 资金收支不仅要在一定期间总量上求得平 衡，而且要在每一时点上协调平衡。资金收支的平衡取决于购产销活动的平衡，它能对各项生产经营活动以积极的影响。 三、成本效益原则 所谓成本效益原则，就是要对经济活动中的所费与所得进行分析比较，对经济行为的得失进行衡量，使成本与收益得到最优的结合，以求获得最多的盈利。实行成本效益原则，是直接与企业理财目标联系着的。只有实行成本效益原则，才能提高企业经济效益，使投资者权益最大化。 四、收益风险均衡原则 所谓收益风险均衡原则，是指对每项财务活动要分析其收益性和安全性，使企业可能承担的风险与可能获得的收 益相适应，据以做出决策。在市场经济条件下风险与收益同在，风险要得到补偿（否则人们便不愿承受风险），是财务管理处理风险问题的依据。 五、分级分权原则 总的要求是，在企业总部统一领导的前提下，合理安排企业各级各单位和各职能部门的权责关系。分级分权原则是民主集中制在财务管理中的具体运用，是调动各级各部门积极性的有效措施。财务主管部门要协助企业领导，适应企业组织结构，规定财务管理的职责和权限，核定经济指标，定期进行考核。 六、利益关系协调原则 利益关系协调原则，就是要利用经济手段协调财务活动涉及的各 方的经济利益，维护其各自的合法权益。财务关系为资金活动中产生的关系，大部表现为经济利益关系。 财务管理原则是从大量财务管理活动中概括出来的规律性的要求，在以后各章的学习中再联系这些原则加深理解。 第五节 企业财务管理的体制 企业财务管理体，是指规范企业财务行为、协调企业同各方面财务关系的制度。研究和改革企业财务管理体制，不仅对加强财务管理、提高经济效益有重要的作用，而且对于促进和配合财税、金融、投资、计划等体制的改革也有重要的意义。 一、企业总体财务管理体制是现代企业制度的重要方面，主要是 解决企业对外的财务行为和财务关系问题。安排企业总体财务管理体制，研究下列问题。 1. 建立企业资本金制度； 2. 建立固定资产折旧制度； 3. 建立成本开支范围制度； 4. 建立利润分配制度。 二、企业内部的财务管理体制，主要是规定企业内部各项财务活动的运行方式，确定企业内部各级各部门之间的财务关系。它要与企业总体财务管理体制相适应，同时根据企业规模大小、工作基础强弱研究确定。大体上有两种方式：一级核算方式、二级核算方式。 在小型企业中，通常采取一级核算方式。财务管理权限集中于厂部， 厂部统一安排各项资金、处理财务收支、核算成本和盈亏；二级单位（班组或车间）一般只负责管理、登记所使用的财产、物资，记录直接开支的费用，不负责管理资金，不核算成本和盈亏，不进行收支结算。 在大中型企业中，通常采取二级核算方式，除了厂部统一安排各项资金、处理财务收支、核算成本和盈亏以外，二级单位要负责管理一部分资金，核算成本，有的还要计算盈亏。相互之间的经济往来要进行计价结算，对于资金、成本等要核定计划指标，定期进行考核。在实行厂内经济核算制的条件下，确定企业内部财务管理体制主要应研究以下几方面的问题。 1. 资金控制制度； 2. 收支管理制度； 3. 内部结算制度； 4. 物质奖励制度。 企业内部财务管理体制既要解决财务活动运行的要求问题，更要侧重解决内部各单位之间的责权关系和经济利益关系。上述各项制度的具体内容由企业自行规定，要总结本企业的经验，形成一套适合本企业的有效管理办法。 三、企业财务法规制度 企业以及企业内部的财务管理体制，是通过有关的财务法规制度加以规定的。财务法规制度根据党和国家有关方针、政策的要求，适应财务活动的实际需要，合理安排企业同各方面的财务关系，确定各有 关部门财务管理的职责和权限，它是人们组织财务活动、处理财务关系的规范。 我国目前企业财务法规制度，有以下三个层次： （一）企业财务通则。企业财务通则是各类企业进行财务活动，实施财务管理必须遵循的基本规范，对其他财务法规制度起统率作用。 （二）分行业的企业财务制度。按照企业财务通则的规定，要根据企业财务通则，制定分行业的企业财务制度，以适应不同行业的特点和管理要求。现在分行业的财务制度中所说的企业，是指在中国境内的独立核算的各类企业，包括不同所有制性质、不同经营方式、不同组织形式的企业 。 （三）企业内部财务管理办法。企业有权按照企业财务通则和行业财务制度，根据企业内部管理的需要，制定内部财务管理办法，以便建立企业财务管理的秩序，增加经济收益，避免损失浪费，增强企业的活力。这是企业作为独立的商品生产经营者的需要，是转换企业经营机制的需要。 企业财务通则和分行业的企业财务制度是由财政部制定的。企业内部财务管理办法由企业自行制定。国家有关部门可做出指导性的规定。 第六节 企业财务管理的基本环节 财务管理环节是指组织财务活动、处理财务关系的各个业务工作阶段。财务管理的环 节中包括一系列相互联系的基本业务手段，形成周围而复始的财务管理的循环过程，构成完整的财务管理工作体系。要理解各环节的作用、内容及其在财务循环中作用。 一、财务预测是根据财务活动的历史资料，考虑现实的要求和条件，对企业未来的财务活动和财务成果做出科学的预计和测算。要理解财务预测的作用及其在财务管理循环中所处的地位。 财务预测环节包括以下工作内容： （ 1） 明确预测对象和目的； （ 2） 搜集和整理资料； （ 3） 确定预测方法，利用预测模型进行测算； （ 4） 确定最优值，提出最佳方案。 二、财务计划是运用科学的技术手段和数学方法，对目标进行综合平衡，制定主要计划指标，拟定增产节约措施，协调各项计划指标。 编制财务计划要做好以下工作： （ 1） 分析主客观条件，全面安排计划指标； （ 2） 协调人力、物力、财力，落实增产节约措施； （ 3） 编制计划表格，协调各项计划指标。 三、财务控制是在生产经营活动过程中，以计划任务和各项定额为依据，对资金的收入、支出、占用、耗费进行日常的计算和审核，以实现计划指标，提高经济效益。 财务控制要适应管理定量化的需要，做好以下几项工作： （ 1） 制定标准、分解指标； （ 2） 执行标准、实施控制； （ 3） 确定差异、发现问题； （ 4） 消除差异、采取措施； （ 5） 考核奖惩、明确责任。 四、财务分析是以核算资料为主要依据，对企业财务活动的过程和结果进行调查研究，评价计划完成情况，分析影响计划执行的因素，挖掘企业潜力，提出改进措施。 财务分析的一般程序为： （ 1） 进行对比、做出评价； （ 2） 因素分析、抓住关键； （ 3） 落实措施、改进工作。 五、财务检查是以核算资料为主要依据，对企业经济活动和财务收支 的合理性、合法性和有效性所进行的检查。 实行财务检查要做好以下工作： （ 1） 审阅凭证账表，清查财产物资，揭露问题； （ 2） 分清性质、明确责任； （ 3） 查明原因、整顿工作。 此外还要注意到，会计核算也是搞好财务管理不可缺少的科学方法。 第七节 资金时间价值 资金时间价值和投资风险价值，是财务活动中客观存在的经济现象，也是现代财务管理的两个价值观念。资金时间价值和投资风险价值对于筹资管理、投资管理，乃至成本管理、收益管理都有重要的影响。因此，在学习各项业务的管理以前，需要理解 资金时间价值和投资风险价值的基本要领和有关计算方法。 一、资金时间价值的概念 对于资金时间价值的含义要着重理解两个问题： 1.资金时间价值是指资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值，在实质上它是资金周转使用后的增值额。 2.资金时间价值可以用相对数和绝对数两种形式表现，但通常以相对数利息率表示，其实际内容是社会平均资金利润率。一般的利息率除了包括资金时间价值以外，实际上还包含风险价值和通货膨胀这两个因素。 资金时间价值产生的前提，是商品经济的高度发展的借贷关系的普遍存在。资本的所有 者指导者把货币能够增值这种使用价值让渡给经营者，经营者就要将使用资金进行生产经营而获得的利润支付一部分给资本的所有者作为报酬。这一观念普遍化便形成了资金时间价值观念。 在我国运用资金时间价值的必要性表现为： 1.资金时间价值代表着无风险的社会平均资金利润率，它应是企业资金利润率的最低限度，因而它是衡量企业经济效益、考核经营成果的重要依据。 2.资金时间价值提示了不同时点上资金之间的换算关系，因而它是进行筹资决策、投资决策必不可少的计量手段。 二、资金时间价值的计算 着重掌握以下几种常用的 资金时间价值的计算方法： （一）单利终值和单利现值 （二）复利终值和复利现值 （三）年金终值和年金现值 （四）永续年金现值 年金是一定期间的每期等额的收付款项。为了理解年金终值和年金现值的计算问题，学习时要充分利用时间序列图（如教材中的图 1-2、图 1-3）。 要理解单利、复利和年金的含义，计算原理（计算公式的由来），并结合教材中的实例加以理解。 第八节 投资风险价值 投资者如果冒着风险进行投资，就必须要求获得超过资金时间价值以外的利润。由于冒着风险进行投资而取得的利润，就是 投资的风险价值（或风险收益、风险报酬）。这种额外利润占投资总额的比率，就是风险收益率。投资风险价值有风险收益额和风险收益率两种表示方法。在不考虑物价变动的条件下，投资收益率包括两部分，一为资金时间价值，即无风险投资收益率；另一为投资风险价值，即风险投资收益率。进行投资决策必须考虑各种风险因素，预测风险对投资收益的影响程度，以判断投资项目的可行性。 一、概率分布和预期收益 一个事件的概率是指这一事件的某种后果可能发生的机会。 根据某一事件的概率分布情况，可以计算出预期收益。预期收益是某一投资方案未 来收益的各种可能结果，是加权平均的中心值。其计算公式如下： 在预期收益相同的情况下，投资的风险程度同收益的概率分布有密切的联系。概率分布越集中，实际可能的结果就会越接近预期收益，投资的风险程度就越小；相反，概率分布越分散，实际收益率低于预期收益率的可能性就越大，投资的风险程度就越大。教材中根据概率分布表绘制了概率分布图。 概率分布有两种类型： 一种是不连续的概率分布，即概率分布在几个特定的随机变量点上，概率分布图形成几条个别的直线； 另一种是连续的概率分布，即概率分布在一定区间的连续各点上， 概率分布图形成一条曲线覆盖的平面。 这两个概率分布图主要说明：概率分布愈集中，概率分布图的峰度愈高，投资的风险就越低；反之，概率点越多，概率分布越分散，概率分布图的峰度越低，投资的风险就越大。 二、风险程度的衡量 投资风险程度的大小，按未来年度预期收益的平均偏离程度来进行估量。即用绝对数投资收益标准离差和相对数投资收益标准离差率，来表示风险程度。其计算过程有以下四个步骤： （一）计算投资项目的预期收益 预期收益 = （投资收益 概率） （二）计算投资项目收益的标准离差 （三）计算投 资项目的收益标准离差率 标准离差率 =标准离差期望值 （四）确定风险价值系数，和投资方案应得的风险收益率 收益标准离差率可以代表投资者所冒风险的大小，但它还不是收益率，要把收益标准离差率转换成投资收益率，就必须借助于一个参数，即风险投资系数。这个系数应该以无风险投资收益率（资金时间价值）为基础确定，通常针对不同地区的某一行业参照资金时间价值高低加以规定。 要求的风险收益率 =风险价值系数 标准离差率 （五）分析风险收益率，权衡投资方案是否可取 将预测的指标同要求达到的指标比较，如预测数 大于要求达到的指标，即为可取。即符合下列条件者为可取。 预测投资收益率 -（无风险收益率要求的风险收益率） 0 第二章 筹集管理 第一节 企业筹集资金的必然性和要求 一、资金筹集是指企业向外部有关单位和个人，以及从企业内部筹措和集中生产经营所需资金的一种财务活动。自主筹集资金，是企业财务管理不可缺少的一项重要内容。 二、企业自主筹集资金的必然性，主要在于以下几方面： （ 1）企业自主经营要求企业享有筹资的自主权，这里要着重理解企业不仅要自负盈亏，而且要自筹资金，真正掌握资金运动的自主 权。 （ 2）企业生产发展要求充分利用企业和社会的资金潜力，这里要着重理解单纯依靠财政拨款和银行贷款的局限性。 （ 3）横向经济联合引起资金的横向流动。社会闲散资金形成企业筹集资金的可行来源。 三、企业筹集资金的基本要求，是要研究影响筹资投资的多种因素，讲求资金筹集的综合经济效益。具体要求是： （ 1）合理确定资金的需要量，控制资金投放时间。 （ 2）周密研究投资的方向，大力提高投资效果。 （ 3）认真选择筹资的来源，力求降低资金成本，这里要从各种筹资的渠道和方式的结合中，制定最佳的筹资方案， 以便降低综合的资金成本。 （ 4）适当安排自有资金比例，正确进行负债经营，这里要从自有资金和借入资金的不同成本出发，进行合理配置，以便利用财务杠杆，适当降低筹资成本。最后还应当注意，企业进行资金筹集，必须接受国家的宏观控制和计划指导。 第二节 企业资本金制度 一、企业资本金制度是在 1993年实施企业财务通则以后正式建立起来的，它是企业财务改革的产物。实行企业资本金制度可使国家对企业资本金的管理规范化。企业资本金是指企业在工商行政部门登记的注册资金，是各种投资者以实现盈利和社会效益为目的，用以 进行企业生产经营、承担有限民事责任而投入的资金。 对于这一概念，要从以下几方面来理解： （ 1）从性质上看，资本金是投资者（所有者）投入的资本。 （ 2）从目的上看，资本金要将本求利，具有盈利性。 （ 3）从功能上看，资本金用以进行生产经营，承担民事责任，在有限责任公司则以资本金为限承担偿债责任。 （ 4）从法律地位上看，资本金是登记注册、不得任意变更的资金。资本金按照投资主体，分为国家资本金、法人资本金、个人资本金和外商资本金。 二、国家有关法规制度对企业资本金的筹集规定了一些基本要求： （ 1）为保障企业生产经营周转的需要，公司法规定了股份有限公司和各种类型有限责任公司注册资本的最低限额。 （ 2）为保证实际营运的有形资产占有较大的比重，公司法规定了有限责任公司和股份有限公司的工业产权、非专利技术作价的金额占资本总额的最高比例（有特别规定的除外）。 三、资本金筹集的期限 通常有三种办法：实收资本制；授权资本制；折衷资本制。 我国企业财务通则规定，企业资本金可以一次筹足，也可按规定的期限和比例筹集，属于折衷资本制。 四、企业资本金的保全可以从以下几个角度来看： （ 1）从出资角度看资本保全，一要按期缴足，二要不中途任意抽走。过去对企业提取的折旧规定要上交能源交通基金和预算调节基金，不符合资本保全原则，现已停征。 （ 2）从补偿角度看资本保全，主要是要核算上不允许把应计入本期损益的收益和损失用来增减资本金。实行企业财务通则以前，在国有企业中，固定资产盘盈、盘亏和毁损用以增减国家基金，对外投资收回的金额同投出时的账面价值的差额也用以增减国家基金，这混淆了损益和资本金本身变动的界限，实行新制度后要作改变。 五、对企业资本金的管理，同过去比较主要是赋予企业理 财的自主权，对资本金不再按固定资金和流动资金加以划分，企业可自行统筹安排使用。 要理解实行企业资本金制度的作用： （ 1）有利于保障所有者权益； （ 2）有利于保护债权人权益； （ 3）有利于保障企业享有充分的经营自主权； （ 4）可以正确计量企业的盈利，真实反映企业经营状况。 第三节 筹资渠道和金融市场 一、筹集资金的渠道是指企业取得资金的来源，筹集资金的方式是指企业取得资金的具体形式。资金从哪里来和如何取得资金，两者既有联系，又有区别，应分别加以研究。 经济体制改革以来，我国全 民所有制企业的资金来源发生了显著变化。在此以前，主要有国家拨入资金、银行借入资金和企业自留资金三种，而企业自留资金为数甚少。在此以后，固定资产新建、扩建投资的供应体制必经更替，逐渐以自筹为主，流动资金由国家银行统一管理以后，国家财政一般不再进行流动资金拨款，银行借款成为企业流动资金的主要来源。随着利润分配制度的改革，企业自留资金逐渐增多，可用以补充流动资金，增添固定资产。横向经济联系的发展，企业之间相互投资或合资经营，各种融资活动广泛开展，使企业资金来源渠道更加多样化。 当前，全民所有制企业的资金来源， 主要有以下七项：国家财政资金；专业银行信贷资金；非银行金融机构资金；其他企业单位资金；职工资金和民间资金；企业自留资金；外商资金。 二、金融市场是指资金供应者和资金需求者双方借助于信用工具进行交易而融通资金的市场。广而言之，是实现货币借贷和资金融通，办理各种票据和有价证券交易活动的市场。 （一）金融市场有两个基本特征： （ 1）金融市场是以资金为交易对象的市场； （ 2）金融市场可以是有形的市场，也可以是无形的市场。 金融市场的要素，主要有三个： （ 1）资金供应者和资金需求者； （ 2）信用工具，如各种债券、股票、票据、可转让存单等； （ 3）调节融资活动的市场机制，这主要是指资金这种特殊商品的价格 利率。 企业在金融市场上的融资方式，按其是否以金融机构作为媒介体，有直接融通资金和间接融通资金两种。 金融市场是由不同层次的分市场构成的市场体系。它可以从不同角度进行分类： （ 1）金融市场按融资对象，分为资金市场、外汇市场和黄金市场。 （ 2）资金市场按融资期限长短，分为货币市场和资本市场。货币市场为短期资金市场，融资期限一般为一年以内；资本市场为长期资金市场，融资期限一般 为一年以上。 （ 3）资金市场按交易性质，分为证券市场和借贷市场。 （ 4）长期证券市场按证券交易过程，分为一级市场和二级市场。一级市场是股票、债券等证券的发行市场，又称初级市场。二级市场是各项证券的流通市场，又称次级市场。二级市场是证券买卖转让的地方，是证券所有权转移的场所。 （二）在金融市场中，与企业筹资关系密切的是资金市场。 按具体交易对象划分，资金市场主要有如下形式： （ 1）短期借贷市场：短期借贷的期限一般在一年之内，用以满足企业临时工时性或季节性的资金周转需要。 （ 2）短期债券市场 ：短期债券是指企业发行的期限在一年以内的债券。 （ 3）票据承兑市场：目前在我国主要是商业汇票的贴现市场。商业汇票持有者在票据到期日前需用资金时，可以凭票据到银行或其他金融机构申请贴现，取得货币资金。 （ 4）长期借贷市场：长期借贷的期限大多在一年以上，以企业长期性资金周转的需要。 （ 5）长期债券市场：企业债券可通过银行和其他金融机构发行，可上市流通，亦可购回自己的债券。 （ 6）股票市场：企业通常委托银行和其他金融机构发行股票，目前我国只有少数公司的股票被批准可上市流通，且限于在上海、深圳两地的 证券交易所进行。 总的说来，我国企业在金融市场上进行融资基本上是采取间接融资方式，即通过银行和其他金融机构来进行。这种方式有利于进行宏观管理。 第四节 自有资金的筹集 一、自有资金又称主权资金，是指投资者投入企业的资本金及经营中形成的积累，它反映所有者权益。自有资金筹集又称股权性筹资，其方式主要有吸收直接投资、发行股票、联营筹资、企业内部积累四种。 二、关于吸收直接投资要着重理解以下几个问题： （ 1）吸收直接投资的种类包括：国家投资；企业、事业等法人单位投资；城乡居民和内部职工投资；外 商投资。 （ 2）吸收直接投资中的出资形式包括：现金投资；实物投资；工业产权和非专利技术投资；土地使用权投资。 （ 3）吸收直接投资的程序包括：确定所需资金数量；联系投资单位，商定投资数额和出资方式；签署投资协议，付诸实施。 （ 4）还应了解吸收直接投资的优缺点。 三、股票是股份公司为筹集自有资金而发行的有价证券，是持股人拥有公司股份的入股凭证。它代表股份企业的所有权，股票持有者为企业的股东。股东按照企业组织章程，参加或监督企业的经营管理，分享红利，并依法承担以购股额为限的企业经营亏损的责任。通过 发行股票建立的股份公司，是西方企业的典型形态。在我国，向社会公开发行股票的股份制尚处于起步阶段。 股票可以按不同的标志进行分类： （ 1）按股东权利和义务的不同，分为普通股和优先股要了解普通股权利、义务的特点和优先股权利、义务的特点。 （ 2）按票面有无记名，分为记名股票和无记名股票。 （ 3）按投资主体不同，分为国家股、法人股、个人股和外资股。 关于股票发行的程序应了解公司设立发行始发股的基本程序；公司增资发行新股的基本程序。 股票的价值主要分为：票面价值，账面价值和市场价值。 新股 发行价格的作价方法主要有：分析法，综合法。还要研究公司发行优先股应注意的问题。 总的说来，建立股份制，发行股票，发展股票市场，必须在规范化上下功夫，要制止 “ 变形 ” 、 “ 走样 ” ，反对降低标准。国家有关法规制度对股票的发行流动提出如下基本要求：对不同类型企业实行三种不同试点方针；坚持股权平等，同股同利，利益共享，风险共担的原则；规范股票收益的提法和列支方法；约束内部职工持股的行为；对股票发行进行宏观控制。此外也应了解发行股票筹资的优缺点。 四、企业联营本身属于企业组织结构的改变，但其中往往包括资金的联合，因而同企业筹资有很密切的关系。筹资性联营通常为紧密型联营和股权性联营。要了解与筹资有关的联营形式，还要理解联营筹资的优缺点。 五、企业内部积累的主要项目有：公积金和未分配利润。至于企业计提折旧而使营运资金增加，亦可视为资金的一种来源，但需注意此项企业并未增加企业资金总额。此外，对利用企业积累解决筹资问题的优点也应有所了解。 第五节 借入资金的筹集 一、借入资金又称负债资金，是指企业向银行、其他金融机构、其他企业单位等吸收的资金，它反映债权人的权益。借入资金筹资又称债权性筹资，其方式主要有银行借 款、发行债券、融资租赁、商业信用等。 二、银行借款按期限长短，可分为长期借款和短期借款。 长期借款按其用途主要有：固定资产投资借款；更新改造借款；科研开发借款。 短期借款按其用途主要有：生产周转借款；临时借款。 对借款信用条件和实际利率问题要着重加以研究。向银行借款往往要附带一些信用条件。信用条件主要有：补偿性余额；信用额度；周转信用协议。要理解每一种信用条件的内容。银行借款的实际利率同信用条件有很密切的关系。由于不同的借款往往具有不同的信用条件，企业实际承担的利率（实际利率）与名义上的借款 利率（名义利率）就可能不一致。 例如在实际工作中，有的按复利计息；有的在一年内分次按复利计息；有的以贴现的方法计息（即贷款时银行先把利息扣下）；有的是单利贷款，但要求有补偿性余额，因此要将名义利率换算为实际利率： （ 1） 复利率折算为实际单利利率； （ 2） 一年内分次计息的复利率折算为实际年单利利率； （ 3） 贴现率折算为实际借款年利率； （ 4） 单利贷款，要求补偿性余额的利率折算为实际利率。要掌握每一种折算的计算公式。此外，还应掌握银行借款筹资的优缺点。 三、企业债券是指企业依照法 定程序发行的，约定在一定期限内还本付息的有价证券，其中股份有限公司和有限责任公司发行的债券通常称为公司债券。持券人可按期取得固定利息，到期收回本金，但无权参与企业经营管理，也不参加分红，持券人对企业的经营盈亏不承担责任。在西方，发行债券是企业筹集非主权资金的主要方式。我国企业近年来开始陆续采用债券方式筹集资金，通常用于追加经营资金。 （一）债券亦可按不同标志进行分类：按有无抵押品，分为抵押债券和信用债券，或称有担保债券和无担保债券；按偿还期限，分为短期债券和长期债券；按是否记名，分为记名债券和无记名债券 。 （二）债券发行的程序、债券发行价格的确定、发行债券筹资的优缺点都应掌握。决定债券价格的因素为：债券面值；债券利率；市场利率；债券到期日。债券发行价格的计算方法有：市场利率与债券利率一致，等价发行；市场利率高于债券利率，折价发行；市场利率低于债券利率，溢价发行。 （三）国务院 1993年 8月发布的企业债券管理条例和人大常委会 1993年 12月通过的公司的第五章，对企业在境内发行债券作了规范作的规定。企业发行债券需经各级人民银行和计划主管部门审批，此外，关于债券总面额、票面利率、资金用途，债券转 让等还有一些规定。 四、租赁是出租人以收取租金为条件，在契约或合同规定的期限内，将资产租让给承租人使用的一种交易行为。企业资产的租赁按其性质有经营租赁和融资租赁两种。 （一）经营租赁是由租赁公司向承租单位在短期内提供设备，并提供维修、保养、人员培训等的一种服务性业务。经营性租赁也有一定的短期筹资作用，与企业筹资直接有关的则是融资性租赁。 （二）融资性租赁是由租赁公司按承租单位要求出资购买设备，在较长的契约或合同期内提供给承租单位使用的信用业务。它是企业筹集资金的一种新方式。 应了解租赁的程序 、融资租赁租金的计算以及融资租赁筹资的优缺点。对融资租赁租金的计算，应着重理解决定融资租赁每期租金的因素，主要有：设备原价、预计设备残值、利息、租赁手续费、租赁期限。通常是先根据以上因素计算出租金经，然后再确定每月的租金。 五、商业信用是指商品交易中以延期付款或预收贷款进行购销活动而形成的借贷关系，是企业之间的直接信用行为。随着商品经济的发展，我国企业间的商业信用正日益广泛推行，成为企业筹集短期资金的一种方式。但是如发生无商品交易行为的商业信用，或不遵守结算纪律而长期拖欠，则会带来消极的后果。 商业 信用的方式主要有应付账款、商业汇票、票据贴现、预收货款几种。每一种方式的处理程序及其对企业资金供应的影响。 各种筹资方式体现着不同的经济关系，如所有权关系、债权关系。在筹集资金时，应该权衡这些筹资方式的经济性质和相应的经济利益问题，有选择地加以利用。 第六节 资金成本 一、资金成本就是企业取得和使用资金而支付的各种费用，它包括资金占有费和资金筹集费。资金成本可以用绝对数表示，也可以用相对数表示。后者即资金成本率，但通常也通称为资金成本。 （一）资金成本的性质： （ 1）资金成本是商品经济 条件下资金所有权和使用权分离的必然结果。 （ 2）资金成本具有一般产品成本的基本属性，即同为资金耗费，但又不同于账面成本，而属于预测成本，而且相当一部分并不从营业收入中扣除。 （ 3）资金成本的基础是资金的时间价值，但通常还包括投资风险价值、物价变动因素。 （二）资金成本的作用表现为： （ 1）资金成本是选择资金来源、拟定筹资方案的依据； （ 2）资金成本是评价投资项目可行性的主要经济标准； （ 3）资金成本可作为衡量企业经营业绩的最低尺度。 二、各种不同的资金来源，其资金成本的计算方法都 不一样。 （ 1）长期债券成本率 （ 2）优先股成本率 （ 3）普通股成本率 （ 4）留用利润成本率 三、了解加权平均资金成本的含义及计算，并利用资金成本确定资金结构方案： （一）资金结构同资金成本的关系 综合资金成本率的高低，除了取决于个别资金成本率这一因素以外，还取决于各种资金来源在资金总额中所占的比重这一因素。就一般情况而言，长期债券的资金成本率最低，而普通股成本率则最高。如果企业将其资金结构中长期债券的比重提高到一定程序，既不明显增加债券成本率，对普通股的成本率也不会发生多大影响 ，这样就可能降低综合的资金成本率，因而是可取的。但是，如果企业长期债券的增加超过了一定限度，债券在全部资金中比重增大，债券和普通股的风险都会增加，两者的资金成本率也都会提高，企业综合成本率也就要随之提高。正是因为超过了一定限度，最便宜的资金来源（长期债券），就成为最不经济的了。 由此可见，企业各种资金来源的安排应该适当，企业资金结构的确定应该合理。 （二）不同资金结合方案资金成本的比较 如何选择最理想的资金结构呢？通常可采取测定不同方案的综合资金成本率的办法来加以选择。其程序如下： 计算计 划年初的综合资金成本； 计算拟采取的不同方案的综合资金成本； 分析不同方案综合资金成本高低的原因，选择最经济的资金结构。 第七节 资金结构 一、资金结构是指在企业资金总额（资本总额）中各种资金来源的构成比例。最基本的资金结构是借入资金和自有资金的比例。不同的资金结构会给企业带来不同的后果。评价企业资金结构最佳状态的标准应该是股权收益最大化，也就是所有者权益最大化。合理安排资金结构需要利用财务杠杆原理和筹资无差别点（每股利润无差别点）。 二、财务杠杆原理 （一）财务杠杆作用是指那 些仅支付固定性资金成本的筹资方式（如债券、优先股、租赁等）对增加所有者（普通股持有者）收益的作用。因为在企业资金总额中有一部分仅支付固定性资金成本（如债券利息、优先股股利、租赁费等）的资金来源。当税息前利润增大时，在一般情况下，每一元利润所负担的固定性资金成本就相对减少，而使每一普通股分得的利润有所增加。 （二）了解财务杠杆系数的计算方法。有了财务杠杆系数，就可以根据税息前利润的增长率或增长额，计算出普通股每股利润的增长率和增长额。在企业进行负债经营的情况下，由于财务杠杆的作用，普通股每股利润将随经营收 益的增长而有较快的增长，在一定的条件下甚至可成倍地增长；另外，普通股每股利润也将随经营收益的下降而有较大幅度的下降。可见财务杠杆系数又反映着筹资风险，即财务杠杆系数越大，筹资风险也越大。 三、筹资无差别点（又称每股利润无差别点） 筹资无差别点是指在采用两种不同筹资方案下普通股每股利润或自有资金利润率相等时的经营利润点及销售收入点。筹资无差别点是决定资金结构（自有资金和借入资金比例）的取舍标准。当企业预测经营利润超过筹资无差别点经营利润时，可加大借入资金比例；当企业预测经营利润低于筹资无差别点经营利润时，可减少负债资金，绝对或相对增加自有资金。 利用无差别点调整资金结构即是将筹资无差别点和财务杠杆系数两者结合起来，选择最佳的资金结构。 其决策方法是： （ 1）根据企业经营目标所决定的资金需要量和预测经营收益，确定筹资无差别点的经营利润，并确定公司可否利用举债筹资方式。 （ 2）在不同的资金结构下，企业债券的利率和优先股的股利率是可能不相同的，因此，要计算不同筹资方案下的财务杠杆系数和每股利润，以确定最优资金结构。 本节所述利用筹资无差别点安排资金结构，属于每股利润分析法；而上节所述利用资 本成本的比较安排资金结构，则属于比较资金成本法，后者也是资本结构决策的方法。 筹资管理在整个企业财务管理中占有重要的地位，本章内容中涉及利用证券筹资的问题又有较大的难度，因此，自考学员需要花费较多的精力来研习本章内容。 第三章 流动资产管理 第一节 流动资产管理概述 流动资产是企业生产经营过程中短期置存的资产，是企业资产的主要组成部分，是指可以在一年内或超过一年的一个营业周期内变现或者运用的资产。流动资产在企业的再生产过程中是以各种不同的形态同时存在的，这些不同的存在形态就是流动资产的组成 内容。 一、流动资产的特点表现为： 1.流动资产占用形态具有变动性。 了解研究流动资产占用形态的变动性，有助于合理地配置各种资产占用形态，促使企业流动资金周转顺利进行。 2.流动资产占用数量具有波动性。 在企业再生产过程中，流动资产占用数量具有波动性，季节性企业如此，非季节性企业也如此。在考虑流动资金的来源和供应方式时，既要给企业有稳定的资金来源，又要给企业一定的机动、灵活性。 3.流动资产的循环与生产经营周期具有一致性。流动资产完成一次循环的时间与生产经营周期具有一致性。研究流动资 产的这一特点，有助于通过合理组织供产销过程，来实现加速流动资金周转，并充分发挥流动资金促进生产经营的积极作用。 二、 流动资产的周转 企业为形成流动资产而占用的资金是流动资金，而流动资金存在的具体形态则是流动资产。流动资产以不同形态分别表现企业资财的分布状况，流动资金则以价值形态表现企业流动资产的规模，及在企业全部资产中的结构。 随着再生产过程的不断进行，流动资金在每次循环中，都要顺序地经过供应过程、生产过程和销售过程，表现为生产储备资金、未完工产品资金、成品资金、货币资金与结算资金四种占用形态 。流动资产占用形态不断变化，占用在资产上的资金也不断循环周转。从货币形态开始，到最后以货币形态收回的运动，称为流动资金的循环。流动资金周而复始不断地循环，称为流动资金周转。 流动资金周转率是反映企业流动资金周转速度的指标，也是反映企业生产经营活动的一项综合性财务指标。 它有下列两种表示方法： 1.周转次数。一定时期内流动资金完成的周转次数的计算公式为： 2.周转天数。流动资金周转一次所需天数（即周转期）的计算公式为： 一定时期内流动资金周转次数越多，则周转一次所需天数越少，说明流动资金周 转越快，利用效果亦越好。两种指标的经济意义是相同的。由于加速流动资金周转而形成的节约有绝对节约和相对节约，应掌握绝对节约额和相对节约额的计算方法。 三、流动资金管理 加强流动资金管理，可以加速流动资金周转，减少流动资金占用，促进企业生产经营的发展。 （ 1）管好用好流动资金，能加速流动资金周转，减少流动资金占用量。 （ 2）加强流动资金管理，可以加速流动资金周转，节约流动资金。 （ 3）流动资金的节约意味着物资的节约，减少流动资金的占用意味着可使大量的物资从生产的潜在因素变为实际的因素，就可以 利用原有的物质资源来扩大生产建设规模。 加强流动资金管理，有利于促使企业加强经济核算，提高生产经营管理水平。 （ 1）流动资金分散在企业各职能部门、各个仓库、各个车间和各个班组。资金的占用情况反映着物资的占用情况。 （ 2）加强流动资金管理，就可以促使企业在供产销等环节上加强经济核算，提高生产经营管理水平。 流动资金管理要求： 1.既要保证生产经营需要，又要节约合理使用资金。要在保证生产经营需要的前提下，遵守勤俭节约的原则，挖掘资金潜力，精打细算地使用流动资金。只有这样，才能充分发挥流动资金 促进生产经营的作用。 2.资金管理和资产管理相结合，要管好流动资金必须做到管理流动资金的部门和人，应参与流动资产管理，同时管理流动资产的部门和人，也应参与管理流动资金，把流动资金管理和流动资产管理结合起来。为此，流动资金的管理，必须在实行财务管理部门集中管理的同时，实行分口分级管理，建立有关部门管理的责任制度。 3.赊销商品和预付货款意味着企业单位彼此之间融通资金，这在商品经济下虽然是常有发生的，但如果长期发生商业信用而不及时清理，就会产生不良后果。只有坚持钱货两清，遵守结算纪律，才能保证每个企业的 流动资金不被其他单位长期占用，保证生产经营顺利进行。 第二节 货币资金管理 货币资金是企业的非定额流动资金。它们是处于两次周转之间的间歇资金。正是由于它们的间歇性，在日常管理中容易被人们忽视。 资金管理不严，致使许多企业资金周转延缓，加强货币资金管理，有助于保证企业生产经营活动的正常进行，使企业整个流动资金周转顺利进行；加强货币资金管理，是保证国家财政收入的重要措施；加强货币资金管理，是严肃结算纪律，防止违法行为的保证，对于搞好企业财务监督也是十分必要的。 一、现金管理 货币资金的结算， 有现金结算和转账结算有两种形式。采用现金结算，要遵守国家规定的现金管理原则。现金管理原则是：钱由分管，会计、出纳分开；建立现金交接手续，坚持查库制度；遵守规定的现金使用范围；遵守库存现金限额；严格现金存取手续，不得坐支现金。企业不得将单位收入的现金，以个人名义存入储蓄户。 二、转账结算管理 转账结算又称非现金结算。它是指不直接采用现金而通过银行转账进行货币资金收付的结算方式。按照规定，各单位之间的一切经济往来，包括产品销售、劳务供应和资金缴拨等的货币资金结算，除结算金额起点以下的零星支付以外，都必须 进行转账结算。现行转账结算方式主要有：汇兑结算方式；托收承付结算方式；委托收款结算方式；支票结算方式；银行汇票结算方式；商业汇票结算方式；银行本票结算方式等。 三、货币资金控制 要使货币资金收入和支出在数量上和时间上相适应，保持平衡，就必须进行预测，全面安排和调度，实行有计划的管理，要编制好货币资金收支计划，贯彻货币收支管理责任制。货币资金收支计划可按年分季编制，然后再按季分月编制。月度货币资金收支计划是货币资金收支活动的作业计划。在货币资金收支的日常管理中，要预测货币资金上支变动趋势，按旬、按日控 制货币资金收支，及时解决货币资金收支方面出现的矛盾。货币资金是一种非盈利资产，过多地保持货币资金势必会降低企业的盈利能力，然而货币资金过少也会给企业带来资金周转困难和增加财务风险。为此，企业必须确定其货币资金的最佳持有量。 确定货币资金最佳持有量的方法很多，通常用的方法是利用存货经济订货批量的模式进行计算，即利用存货经济批量的基本原理，求总成本最低时的货币资金持有量。学习这一问题时，应正确掌握利用存货经济订货批量模式的具体计算方法。还应了解，这一模式是以假设企业的货币资金支出是呈均衡、稳定的状态为前提的 ，事实上，企业的货币资金收支可能是有些天收入大于支出，而另一些天又可能是支出大于收入，而且不同时间的收支差额也不一样。因此，企业应在利用上述模式计算结果的基础上，结合影响货币资金余额水平的诸因素来加以调整。 第三章 流动资产管理 第一节 流动资产管理概述 流动资产是企业生产经营过程中短期置存的资产，是企业资产的主要组成部分，是指可以在一年内或超过一年的一个营业周期内变现或者运用的资产。流动资产在企业的再生产过程中是以各种不同的形态同时存在的，这些不同的存在形态就是流动资产的组成内容。 一、流 动资产的特点表现为： 1.流动资产占用形态具有变动性。 了解研究流动资产占用形态的变动性，有助于合理地配置各种资产占用形态，促使企业流动资金周转顺利进行。 2.流动资产占用数量具有波动性。 在企业再生产过程中，流动资产占用数量具有波动性，季节性企业如此，非季节性企业也如此。在考虑流动资金的来源和供应方式时，既要给企业有稳定的资金来源，又要给企业一定的机动、灵活性。 3.流动资产的循环与生产经营周期具有一致性。流动资产完成一次循环的时间与生产经营周期具有一致性。研究流动资产的这一特点，有助 于通过合理组织供产销过程，来实现加速流动资金周转，并充分发挥流动资金促进生产经营的积极作用。 二、 流动资产的周转 企业为形成流动资产而占用的资金是流动资金，而流动资金存在的具体形态则是流动资产。流动资产以不同形态分别表现企业资财的分布状况，流动资金则以价值形态表现企业流动资产的规模，及在企业全部资产中的结构。 随着再生产过程的不断进行，流动资金在每次循环中，都要顺序地经过供应过程、生产过程和销售过程，表现为生产储备资金、未完工产品资金、成品资金、货币资金与结算资金四种占用形态。流动资产占用形态 不断变化，占用在资产上的资金也不断循环周转。从货币形态开始，到最后以货币形态收回的运动，称为流动资金的循环。流动资金周而复始不断地循环，称为流动资金周转。 流动资金周转率是反映企业流动资金周转速度的指标，也是反映企业生产经营活动的一项综合性财务指标。 它有下列两种表示方法： 1.周转次数。一定时期内流动资金完成的周转次数的计算公式为： 2.周转天数。流动资金周转一次所需天数（即周转期）的计算公式为： 一定时期内流动资金周转次数越多，则周转一次所需天数越少，说明流动资金周转越快，利用效果亦 越好。两种指标的经济意义是相同的。由于加速流动资金周转而形成的节约有绝对节约和相对节约，应掌握绝对节约额和相对节约额的计算方法。 三、流动资金管理 加强流动资金管理，可以加速流动资金周转，减少流动资金占用，促进企业生产经营的发展。 （ 1）管好用好流动资金，能加速流动资金周转，减少流动资金占用量。 （ 2）加强流动资金管理，可以加速流动资金周转，节约流动资金。 （ 3）流动资金的节约意味着物资的节约，减少流动资金的占用意味着可使大量的物资从生产的潜在因素变为实际的因素，就可以利用原有的物质资源 来扩大生产建设规模。 加强流动资金管理，有利于促使企业加强经济核算，提高生产经营管理水平。 （ 1）流动资金分散在企业各职能部门、各个仓库、各个车间和各个班组。资金的占用情况反映着物资的占用情况。 （ 2）加强流动资金管理，就可以促使企业在供产销等环节上加强经济核算，提高生产经营管理水平。 流动资金管理要求： 1.既要保证生产经营需要，又要节约合理使用资金。要在保证生产经营需要的前提下，遵守勤俭节约的原则，挖掘资金潜力，精打细算地使用流动资金。只有这样，才能充分发挥流动资金促进生产经营的作用 。 2.资金管理和资产管理相结合，要管好流动资金必须做到管理流动资金的部门和人，应参与流动资产管理，同时管理流动资产的部门和人，也应参与管理流动资金，把流动资金管理和流动资产管理结合起来。为此，流动资金的管理，必须在实行财务管理部门集中管理的同时，实行分口分级管理，建立有关部门管理的责任制度。 3.赊销商品和预付货款意味着企业单位彼此之间融通资金，这在商品经济下虽然是常有发生的，但如果长期发生商业信用而不及时清理，就会产生不良后果。只有坚持钱货两清，遵守结算纪律，才能保证每个企业的流动资金不被其他单 位长期占用，保证生产经营顺利进行。 第二节 货币资金管理 货币资金是企业的非定额流动资金。它们是处于两次周转之间的间歇资金。正是由于它们的间歇性，在日常管理中容易被人们忽视。 资金管理不严，致使许多企业资金周转延缓，加强货币资金管理，有助于保证企业生产经营活动的正常进行，使企业整个流动资金周转顺利进行；加强货币资金管理，是保证国家财政收入的重要措施；加强货币资金管理，是严肃结算纪律，防止违法行为的保证，对于搞好企业财务监督也是十分必要的。 一、现金管理 货币资金的结算，有现金结算和转账结 算有两种形式。采用现金结算，要遵守国家规定的现金管理原则。现金管理原则是：钱由分管，会计、出纳分开；建立现金交接手续，坚持查库制度；遵守规定的现金使用范围；遵守库存现金限额；严格现金存取手续，不得坐支现金。企业不得将单位收入的现金，以个人名义存入储蓄户。 二、转账结算管理 转账结算又称非现金结算。它是指不直接采用现金而通过银行转账进行货币资金收付的结算方式。按照规定，各单位之间的一切经济往来，包括产品销售、劳务供应和资金缴拨等的货币资金结算，除结算金额起点以下的零星支付以外，都必须进行转账结算。现行 转账结算方式主要有：汇兑结算方式；托收承付结算方式；委托收款结算方式；支票结算方式；银行汇票结算方式；商业汇票结算方式；银行本票结算方式等。 三、货币资金控制 要使货币资金收入和支出在数量上和时间上相适应，保持平衡，就必须进行预测，全面安排和调度，实行有计划的管理，要编制好货币资金收支计划，贯彻货币收支管理责任制。货币资金收支计划可按年分季编制，然后再按季分月编制。月度货币资金收支计划是货币资金收支活动的作业计划。在货币资金收支的日常管理中，要预测货币资金上支变动趋势，按旬、按日控制货币资金收支，及 时解决货币资金收支方面出现的矛盾。货币资金是一种非盈利资产，过多地保持货币资金势必会降低企业的盈利能力，然而货币资金过少也会给企业带来资金周转困难和增加财务风险。为此，企业必须确定其货币资金的最佳持有量。 确定货币资金最佳持有量的方法很多，通常用的方法是利用存货经济订货批量的模式进行计算，即利用存货经济批量的基本原理，求总成本最低时的货币资金持有量。学习这一问题时，应正确掌握利用存货经济订货批量模式的具体计算方法。还应了解，这一模式是以假设企业的货币资金支出是呈均衡、稳定的状态为前提的，事实上，企业的货 币资金收支可能是有些天收入大于支出，而另一些天又可能是支出大于收入，而且不同时间的收支差额也不一样。因此，企业应在利用上述模式计算结果的基础上，结合影响货币资金余额水平的诸因素来加以调整。 第三节 应收账款管理 学习本节，首先，应了解什么是应收款项，它包括哪些具体项目，应对每一项目的基本内容有所掌握；其次，应了解加强应收款项管理的意义，即以最少的应收账款成本取得由此而带来的最多的盈利，应紧密联系实际理解做好应收款项工作的意义；第三，应了解加强应收款项管理主要应做好哪些工作。 应着重掌握，加强应收 款项管理应做好以下工作。 一、应收账款计划 首先，核定应收账款成本。应收账款成本主要由以下三方面构成： 1.机会成本。指企业由于将资金投放于应收账款而放弃的投资于其他方面的收益。 2.管理成本。这是应收账款的间接成本，包括对顾客的信用状况进行调查所需的费用等。 3.坏账成本。指由于应收账款不能及时收回发生坏账而给企业造成的损失。 其次，编制账龄分析表。账龄分析表根据未付账款时间的长短来分析应收账款，是一张能显示应收账款已流通在外时间长短的报表，应掌握账龄分析表的基本编制方法。还应了解 ，通过账龄分析表，财务人员可以掌握哪些信息。如果平均收款期开始延长或账龄分析表开始显示过期账户所占百分比逐渐增加，那么就必须采取相应措施，改善信用状况。 二、信用政策 信用政策是企业根据自身营运情况制定的有关应收账款的政策。它主要是由以下四方面内容构成的。信用期限是企业给予用户的付款时间，即用户购货后到必须付款为止的时间间隔。信用期限是企业根据其自身情况制定的。信用标准是指企业接受用户赊销条件时，用户必须具备的最低财务能力。信用标准通常用预计的坏账损失率来衡量。现金折扣是企业制定信用政策时应当考虑的 一个因素，它是通过平衡不同折扣期的成本费用和收益来确定的。收账策略是当企业的信用条件被违反时，企业应采取的收账方针。收账策略要通过对收账过程的成本与收回账款的收益的权衡来确定。 应将信用期限、信用标准、现金折扣和收账策略结合起来理解、掌握，掌握制定综合性信用政策的基本模式。 三、应收账款的日常管理 学习这一问题，应认识到，企业应收账款的日常管理，一般包括以下内容： （一）对客户的信用进行调查，调查的方法有直接法和间接法，了解应掌握信用资料的来源。 （二）对客户的信用进行评估。评估的主要方 法有两个： 1.五 C评估法。这是西方传统的信用资格评价方法，是指企业评价用户信用的五个方面因素。 2.信用评分法。这种方法的程序是，先对客户的一系列财务比率和信用情况进行评分，并事先确定对各种财务比率和信用情况要素进行加权的权数，然后加权平均，得出客户综合的信用分数，并以此进行信用评估。 （三）企业总有一部分应收账款由于种种原因不能及时收回，这就要求企业确定合理的催收程序和催收方法。应掌握应收账款的催收程序和催收方法。对应收账款的催收方法无论多么完备，毕竟只是一种补救措施，企业财务管理部门应该更 多地在信用政策、信用评估方面下功夫，尽量减少坏账损失。 （四）预计坏账损失，应从坏账的确认、坏账损失在财务处理上所采用的方法、坏账准备金的计提比率三方面掌握，即掌握：什么情况下企业的应收账款可确认为坏账；直接核销法、坏账备抵法的具体内容；由于各行业应收账款是否能够及时收回的风险程度不一，各行业规定的不同比率。 第四节 存货管理 存货是指企业在生产经营过程中为销售或者耗用而储备的物资，包括原材料、燃料、包装物、低值易耗品、修理用备件、在产品、自制半成品、产成品、外购商品等。对存货进行管理，可以向 各职能部门和各级单位提供管理信息；实现存货效益；不仅有利于提高企业的经济效益，而且有助于整个国民经济的稳定和发展。 一、存货资金定额的核定 存货资金是占用在生产储备、未完工产品和成品各个项目上的资金。为了保证企业经常必须占用的最低限度的资金需要和实行流动资金分口分级管理责任制，落实供产销各职能部门分管资金指标，必须核定生产储备、未完工产品和成品各个项目的资金定额。核定存货资金定额的方法有多种。主要有定额日数计算法、因素分析法、余额计算法、比例计算法几种。 定额日数计算法，即是用定额日数计算法核定 存货资金定额，存货资金定额取决于两个基本因素： （ 1）资金完成一次循环所需要的天数，即资金定额日数； （ 2）每日平均周转额，即每日平均资金占用额。 存货资金定额的计算公式为： 存货资金定额 =每日平均周转额 资金定额日数 这个方法是根据有关资金的周转天数计算的，又叫周转期计算法。通常适用于原料及主要材料、辅助材料、燃料、修理用备件、包装物、低值易耗品、在产品、自制半成品、产成品和外购商品项目。 1.原材料资金定额的核定 原材料资金定额 = 原材料每日平均耗用量 原材料计划价格 原材料 资金定额日数 原材料每日平均耗用量的计算，一般可按年度原材料耗用量除以 360计算。原材料计划价格。应包括买价、运输费、装卸费、保险费、运输途中的合理损耗、入库关的加工整理及挑选费用等。原材料资金定额日数是理解原材料资金定额核定的重点，它包括在途日数、验收日数、应计供应间隔日数、整理准备日数和保险日数。应计供应间隔日数，就是供应间隔日数乘供应间隔系数。 2.在产品资金定额的核定 在产品资金是指从原材料投入生产开始，直到产品制成入库为止的整个过程中所占用的资金。在产品资金定额计算公式为： 在产品 资金定额 =产品每日平均产量 产品单位计划工厂成本 在产品成本系数 生产周期 计划期某种产品的每日平均产量。一般可以直接根据生产计划求得，与核定原材料资金定额一样，可按生产逐季增长的企业、季节性生产的企业以及生产均衡的企业分别确定。计划期某种产品的单位计划工厂成本。可从成本计划中求得。在产品成本系数可以根据生产费用的递增情况查定。产品的生产周期是指某项产品从原材料投入生产开始，直到产品制成入库为止的日数，产品的生产周期应由企业生产、计划、技术等有关部门制定。 3.产成品资金定额的核定 产成品资金是 指产品制成入库，直到销售取得货款或结算贷款为止的整个过程中所占用的资金。产成品资金定额计算公式为： 产成品资金定额 =产品每日平均产量 产品单位计划工厂成本 产成品资金定额日数 计划期某种产品的每日平均产量。可根据生产计划的计划产量确定，也要根据生产逐季增长的企业、季节性生产企业以及生产均衡企业确定。计划期某种产品的单位计划工厂成本。可以根据成本计划取得。产成品资金定额日数。指产品自制成入库，直到销售，取得货款或结算贷款为止所占用资金日数，包括产成品储存日数、发运日数和结算日数。 因素分析法是以有 关流动资金项目上年度的实际平均占用额为基础，根据计划年度的生产任务和加速流动资金周转的要求，进行分析调整，来计算流动资金定额的一种方法，又称分析调整法。适用于品种繁多、用量较少、价格较低的辅助材料等项目。也可用因素分析法来匡算整个企业的流动资金定额。其计算公式为： 比例计算法是根据影响流动资金需要量的相关指标的变动情况，按比例推算流动资金定额的一种方法。它的计算原理同因素分析是一致的。适用于辅助材料、燃料、修理用备件和低值易耗品等项目。 余额计算法是以基年结转余额作为基础，根据计划期发生额、摊销额来 计算流动资金定额的一种方法。适用于资金占用量比较稳定的项目，如待摊费用。 采用一定的方法，核定了各个资金项目的定额以后，即可据以汇总填列存货资金计划表，确定企业计划期所需存货资金总额，可结合教材中的实例，掌握存货资金计划表。 二、存货日常管理 存货日常管理是流动资金管理的一个重要环节，搞好存货管理对于改善企业生产经营活动，提高流动资金利用效果，具有重要的作用。 （一）存货分口分级管理 要搞好存货管理，必须做到管钱的人参加管物，依靠管物的人管钱。把管物和管钱结合起来。因此，要在财务部门集中管 理的前提下，实行存货分口分级有管理。实行存货分口分级管理主要有利于调动各职能部门、各级单位和职工群众管好用好存货资金的积极性和主动性，把资金管理同生产经营管理结合起来；有利于财务部门面向生产，深入实际，调查研究，总结经验，把资金的集中统一管理和分散管理紧密结合起来，使企业资金管理水平不断提高。 （二）生产储备资金管理 各项材料资金系归口给供应部门管理。在研究供应部门主要应做好哪些工作以后，应该掌握由于供应部门内部组织分工不同，材料资金实行分级管理的方式。其方式一般有三种，即供应部门按计划采购、保管、 整理准备等业务工作分工设置业务组；供应部门按存货类别分工设立供应线；供应部门计划集中、其余按存货类别分工。对每种管理方式的内容应有所了解。不论哪种方式，都应将资金指标具体落实到有关单位和人员，并且加强计划、采购、运输、保管和财务人员之间的联系，共同协作把资金和物资工作做好。 要管好用好生产储备资金，主要应做好以下五方面的工作。 1.制定采购计划，搞好供需平衡，安排采购资金 首先，确定和控制采购资金计划。 在编制年度采购资金计划时，先要根据年度材料的消耗量，确定全年的材料采购量。 在执 行中，应根据生产、消耗定额和其他有关物资使用的变动情况，并据以确定季度和月份的材料耗用量。 要根据材料的耗用量，搞好消耗、库存、采购的平衡，合理确定采购数量，应掌握确定材料采购数量的计算公式。 财务部门要根据各种材料的采购数量，计算全年采购资金计划指标，并从中扣除处理积压材料指标，以确定应支付的采购资金数额。 有关公式为： 采购数量 =消耗数量 -（期初库存数量 -期末库存数量） -自制数量 -修旧数量 -期货数量 财务部门应支付的采购资金数额 =采购资金计划指标 -处理积压材料指标 采购资金计 划指标 = 采购数量 计划单价 然后，确定最佳采购批量。每次采购批量，直接影响库存数量和资金占用。因此要研究材料的采购批量和存货费用之间的关系，确定经济合理的采购批量。存货费用最低时的采购批量，即为最佳采购批量。 2.加强到货验收，严格审核料款，做好资金结算工作。 （ 1）采购计划编制以后，财务部门要经常了解订货合同的签订和执行情况，控制采购资金的支出，认真做好采购货款的结算工作。 （ 2）在采用托收承付结算方式办理采购货款结算的条件下，财务部门应同保管员密切配合，验上货物，审核料款，把好结算关， 使采购中的问题解决在承付料款之前。在这方面，应结合教材内容抓住取、记、审、签、付五个字的要点。 3.正确编制用料计划，健全领料制度，控制材料耗用。 （ 1）要管好各项材料资金，必须加强对材料耗用的管理。要在正确制定各项材料消耗定额的基础上，正确编制用料计划。学习时应掌握，对有材料消耗定额的和没有材料消耗定额的材料怎样分别编制用料计划。 （ 2）依靠工人群众，实行材料限额领料制度。 4.加强库存材料管理，监督材料合理储存，切实掌握资金动态。 （ 1）应对企业的全部材料，按其重要程度，价格高低，耗 量大小和采购难量等，分为若干类，实行分类管理。 （ 2）财务人员要协助保管员严格执行收发料手续，把紧验收关和发放关。 （ 3）实行储备资金定额下库制度。要实行资金定额分层负责的岗位责任制。要把核定的储备资金定额指标分解逐层下达到各仓库、各料组、各保管员，使定额指标落到实处，分层负责。要定期进行资金动态分析，检查考核资金定额执行情况。分析各方面情况变化对资金占用的影响。在查明原因的基础上，采取必要的措施，以达到既保证生产经营需要，又减少资金占用的目的。 5.做好材料清查工作，积极处理超储积压，挖掘资金 潜力。 （三）未完工产品资金管理 未完工产品资金系归口给生产部门管理。在研究生产部门主要应做好哪些工作以后，应该掌握，管好未完工产品资金。 1.合理安排生产作业计划，认真组织成套性、同步化和多批次生产。 2.加强半成品库的管理、监督半成品合理储存。 3.控制生产周期，促进各生产环节之间的衔接和平衡，保持生产的均衡性。 4.控制生产消耗，节约生产费用。 （四）成品资金管理 成品资金系归口给销售部门管理。应该掌握，销售部门如何将定额指标分配给仓库负责掌握，如何确定销售合同管理、产 品验收入库、保管、包装、发运等人员的责任和协作关系，以便加强销售过程各环节的衔接和配合，共同管好产成品资金。 1.正确制定产品销售计划，严格执行销售合同。 2.加强成品库的管理，监督产成品的合理储存。 3.搞好销售结算工作，及时收回销售货款。 第四章 固定资产和无形资产管理 第一节 固定资产的概念特点和管理要求 一、固定资产是企业的主要劳动手段 固定资产是企业的主要劳动手段 ，其价值逐渐地、部分地转移到产品中，并从销售收入中逐渐地、部分地得到弥补，要经过多个生产周期才能完成一次循环 ，根据现行工商企业财务制度的规定，固定资产是指使用期限超过一年的房屋、建筑物、机器、机械、运输工具以及其他与生产经营有关的设备、器具、工具等。不属于生产经营主要设备的物品，单位价值在 2000元以上，并且使用年限超过两年的，也应当作为固定资产。凡不符合规定条件的劳动手段，列作为低值易耗品。企业应根据实际情况，制定固定资产目录。 二、固定资产的特点 企业固定资产的周转有以下特点： （ 1）使用中固定资产价值的双重存在。 （ 2）固定资产投资的集中性和回收的分散性。 （ 3）这种投资的集中性和回收的 分散性，要求我们对固定资产的投资，必须结合其收回的情况进行科学的规划。除了研究投资项目的必要性外，还要研究技术上的可行性和经济上的合理性。 固定资产价值补偿和实物更新是分别进行的。企业每年每月都要提取折旧，企业每年以至每月都有可能需要进行固定资产更新，由于企业各种固定资产的新旧程序不同，实物更新时间不同，这样就可以利用一定数量的固定资金获得较多的固定资产，充分发挥资金的使用效能。 三、固定资产的分类 固定资产按经济用途，可分为生产用固定资产和非生产用固定资产； 按使用情况，可分为使用中、未使 用和不需用的固定资产； 按所属关系，可分为企业自有固定资产和租入固定资产。 我国现行财务制度，对企业固定资产综合上述分类方法，分为以下七大类：生产用固定资产；非生产用固定资产；租出固定资产；未使用固定资产；不需用固定资产；融资租入固定资产；土地。对此要着重理解各种分类同计算折旧的关系。 四、固定资产的计价 正确地对固定资产进行计价，是真实反映固定资产的必要条件，也是正确计提折旧的重要前提。 固定资产通常有以下几种计价方法： （ 1）原始价值。指企业在购置、建造或获得某项固定资产时所支付 的全部货币支出。 （ 2）重置价值。指在目前情况下重新购建某项固定资产所需发生的全部支出。 （ 3）折余价值。指固定资产原始价值减去已提折旧后的净额，又称净值。它反映固定资产的现值。 国有企业固定资产计价的原则是由国家统一规定的，企业应当按照规定的要求对固定资产计价入账。 五、固定资产管理的意义 固定资产是企业的主要劳动手段，也是发展国民经济的物质基础。它的数量、质量、技术结构标志着企业的生产能力，也标志着国家生产力发展水平。加强固定资产管理，保护固定资产完整无缺，挖掘固定资产潜力，不断改进 固定资产利用情况，提高固定资金使用的经济效益，不仅有利于企业增加产品产量，扩大产品品种，提高产品质量，降低产品成本，而且可以节约国家基本建设资金，以有限的建设资金扩大固定资产规模。 六、固定资产管理的要求 保护固定资产的完整无缺；提高固定资产的完好程度和利用效果；正确核定固定资产需用量；正确计算固定资产折旧额，有计划地计提固定资产折旧；要进行固定资产投资的预测。 第二节 固定资产折旧管理 一、固定资产折旧 固定资产因损耗而转移到产品上去的那部分价值，叫固定资产折旧。固定资产的原始价值在其 全部折旧年限内转移到所生产的产品上去，从产品销售收入中收回的相当于计入产品成本中的折旧费，应是进行固定资产更新的资金来源。 固定资产的损耗有有形损耗和无形损耗两种形式。固定资产从投入使用起，到报废为止的使用年限，称为物理折旧年限。物理折旧年限是正确计算折旧的前提。确定固定资产的折旧年限，既要考虑有形损耗，又要考虑无形损耗。考虑无形损耗后而确定的折旧年限，称为经济折旧年限。考虑固定资产的无形损耗，才能使固定资产的价值，在科学技术不断进步的条件下也能全部得到补偿。 应掌握现行企业财务制度对有关修理费用问 题所作的规定。 二、固定资产折旧的计算 计算固定资产折旧额，要采用合理的计算方法。 1、平均年限法 采用平均年限法计算固定资产折旧额，是根据固定资产的原始价值，按照其使用年限平均计算的。它是我国目前广泛采用的一种方法。 计算固定资产折旧额，除了依据原始价值和使用年限这两个主要因素以外，还需要考虑在报废清理时可能发生的清理费用和残余价值。 年度固定资产折旧额除以 12，即为月份折旧额。 折旧率是指折旧额占原始价值的比率，它反映固定资产的损耗程度。 年折旧率除以 12，即为月份折旧率 。 固定资产折旧率一般有三种：个别折旧率、分类折旧率和综合折旧率。目前国有企业的固定资产，一般按分类折旧率计算、提取折旧。 2、工作量法 （ 1）按照行驶里程计算固定资产折旧额。它是以固定资产折旧总额除以预计使用期内可以完成的总行驶里程。使用这种方法时，每行驶里程的折旧额是相同的。计算公式如下： （ 2）按照工作小时计算固定资产折旧额。它是以固定资产折旧总额除以预计使用期内可以完成的总工作小时。使用这种方法时，每工作小时的折旧额是相同的。计算公式如下： （ 3）双倍余额递减法 这种方法根据 年初固定资产折余价值乘以双倍余额递减法折旧率，确定固定资产的年折旧额。 根据现行企业财务制度规定，实行双倍余额递减法的固定资产，应当在其固定资产折旧年限到期前两年内将固定资产折余价值扣去预计净残值后的净值平均摊销。 （ 4）年数总和法 这种方法根据折旧总额乘以递减分数（折旧率），确定年度折旧额。 双倍余额递减法和年数总和法都是在固定资产使用年限内，折旧费先多分摊，后少分摊的递减法，又称加速折旧法。 三、固定资产折旧计划 正确编制固定资产折旧计划，可以保证企业收回更新固定资产的货币准备金， 促使企业有效地利用固定资产，并有利于正确计划企业产品成本。固定资产折旧计划，一般按类别编制。学习时应着重理解： （ 1）应计提折旧的固定资产范围； （ 2）不计提价旧的固定资产范围； （ 3）投入或停止使用的固定资产计提折旧的起止时间。 四、折旧基金问题 学习这一问题时，应在掌握建国以来固定资产折旧基金管理制度演变的基础上，着重掌握现行企业财务制度的规定。 第三节 固定资产投资管理 一、固定资产投资的特点 固定资产投资一般包括基本建设投资和更新改造两大部分。学习时应掌握固定资产投 资的特点：单项投资额大；施工期长；投资回收期长；决策成败后果深远。固定资产投资的特点，决定了进行固定资产投资，除了研究投资项目的必要性，还要分析它们技术上的可行性和经济上的效益性，以便做出科学的投资决策。 二、固定资产投资的分类 固定资产投资的分类，一般有以下几种：战术性投资和战略性投资；相关性投资和独立性投资；先决性投资和重置性投资。 三、固定资产需用量的核定 应该认识核定固定资产需用量的重要意义：能保证企业有稳定的生产经营条件，有利于加强经济核算，建立健全经济责任制；能挖掘财产潜力，提高 设备利用率，使企业合理占有固定资金，提高固定资产利用效果。 （一）核定固定资产需用量的要求 1、搞好固定资产的清查； 2、以企业确定的计划生产任务为根据； 3、要同挖潜、革新、改造和采用新技术相结合； 4、要充分发动群众，有科学的计算依据。 在企业全部固定资产中，生产设备是企业进行生产经营活动的主要物质技术基础，是决定生产的基本因素，占用资金也最多。因此，要重点理解生产设备需要量的核定工作。 核定生产设备需要量的基本方法，是将生产设备的生产能力和企业确定的计划生产任务进行比较，在 此基础上平衡生产设备的需要量。 从以上公式可以看出，在计划生产任务既定的情况下，确定生产设备的生产能力是计算生产设备需要量的前提。生产设备需要量一般可按以下步骤核定。 （ 1）计算生产设备的生产能力。 单台生产设备的生产能力，决定于计划期单台设备的计划有效工作时数和单位时间内设备的生产定额两个因素。 计划期单台设备的计划有效工作时数，可按下列公式计算：单台设备计划有效工作时数 =（全年制度工作日数 -设备检修停台日数） 每日开工班数 每班工作时数 由于生产设备的生产定额有两种形式，单台生产设备 的生产能力也有两种计算办法。 按产量定额计算的单台设备的生产能力 =单台设备计划有效工作时数 设备产量定额 按台时定额计算的单台设备的生产能力 =单台设备计划有效工作时数 设备台时定额 （ 2）计算完成生产任务需用台时定额。 计划生产任务台时定额总数 = （计划产量 单位产品台时定额） 定额改进系数 （ 3）生产能力与计划生产任务的平衡，是核定生产设备需要量的重要环节。通过计算平衡，可以了解企业生产设备能力余缺情况，为调整生产设备，充分利用设备生产能力提供依据。生产设备生产能力余缺是通过计算设备负 荷系数确定的。计算公式如下：某种设备负荷系数 = （计划生产任务需要台时定额总数 某种设备全年计划有效工作台时数） 100% 结合有关资料即可计算各种设备多余或不足台数。 企业应对多余的生产能力或生产能力不足的设备，采取相应的措施，进行调整。 在机器制造企业，铸造、装配车间生产能力的大小，一般是由它们的生产面积决定的。生产面积用平方米小时表示，说明每平方米面积使用的小时数。 计划期可提供的生产面积（平方米小时） =现有生产面积（平方米） 计划期工作天数 每天工作小时数 计划生产任务需要 的生产面积（平方米小时） =计划产量 单位产品占用面积定额（平方米） 单位产品停留时间定额 定额改进系数 负荷系数接近或达到 100%，表时生产能力饱和；负荷系数小于 100%，表明生产能力多余。 企业的其他配套性设备，如厂房、动力设备、传导设备、运输设备等，可在核定生产设备需要量的基础上，按照它们在基年与生产设备的比例，结合计划年度提高设备利用率的要求进行核定。 至于非生产性固定资产需要量，应按照企业的实际需要和可能条件研究决定。 各类固定资产的需要量核定以后，可编制企业年度的固定资产需要量计 划，计划中按固定资产类别列示计划年度的固定资产总值（按原值计算）。 四、固定资产投资可行性预测 固定资产投资可行性预测，就是在固定资产投资项目落实之前，论证投资项目技术上的可行性和经济上的效益性，进行方案比较，选择最佳的方案。做好这一工作，有助于实现固定资产投资少、投产快、效益高，提高固定资产利用效果。 （一）固定资产投资项目预测 固定资产投资项目的预测，就是预测计划（年度、中期或长期计划）期内需要增加哪些固定资产，增加多少，何时增加。为此，要在核定固定资产需要量的基础上，进一步确定新增固定 资产的项目、数量和时间。在确定新增固定资产的项目、数量和时间时，要从生产经济的合理化角度，合理安排投资结构，正确编制固定资产配置计划，使各类固定资产能配套成龙，形成生产能力。 （二）拟定固定资产投资方案 企业确定新增固定资产的项目和数量以后，要研究解决的途径。企业增加固定资产的生产能力，一般可以通过两条途径解决，即外延扩大再生产和内含扩大再生产。 （三）预测固定资产投资效益，进行投资决策 固定资产的投资效益，主要可以从两个方面来考察， 一是研究能否用较少的投资取得较多的收益，其衡量指标为投 资利润率（投资收益率）； 二是研究投资于固定资产上的资金，能否在最短的时期内收回，其衡量指标为投资回收期。 1、投资利润率 将固定资产投资项目交付使用后预计可能达到的年利润总额，同投资总额相比较，就可求得固定资产的投资利润率指标。计算公式如下： 投资利润率 =（年利润总额 投资总额） 100% 2、投资回收期 投资回收期是一项重要的投资经济效益指标。 投资回收期 =投资总额 每年收回资金额 =投资总额 年新增利润额 +年折旧额 投资效益指标计算出来以后，就应对同一项目不同方案的投资 效益进行比较，做出决策。 企业进行投资决策时，如同一项目有两个方案可以采用就需要进行综合分析，选择各项经济效益指标最优的方案。 3、净现值 净现值是指投资报酬的总现值同投资现值的差额。 净现值 =未来报酬的总现值 - 投资额的现值 净现值若大于零，说明投资收益综合大于投资总额，该投资方案为有利；净现值若等于或小于零，则投资方案为无利或不利。对两个或两个以上不同投资方案的净现值进行比较，可以从中选择最有利的投资方案。 4、现值指数 现值指数为未来报酬的总现值对于投资额现值的比率。 现值指数 =未来报酬的总现值 投资额现值 如果两个方案的投资总额不相等，则不宜用净现值进行比较，而要用现值指数进行比较。 （四）提出固定资产投资概算和筹划资金来源 在确定企业固定资产需要增加的项目、数量和具体方案以后，就要提出固定资产投资概算，筹划投资的资金来源。 企业用于固定资产投资的资金来源，目前主要有基本建设投资贷款、长期贷款、公积金、吸收外资等。于不同的投资来源，应研究其利用的可能性和效益性，从中选择最有效的资金来源。 第四节 固定资产日常管理 一、固定资产分口分级管理 固 定资产分口分级管理责任制就是在厂长的统一领导下，按照固定资产的类别，由企业各职能部门负责归口管理，按照各类固定资产的使用地点，由各级使用单位负责具体管理，并且进一步落实到班组和个人，实行谁用谁管，把固定资产管理纳入岗位责任制。 二、财务部门对固定资产的管理 财务部门对固定资产管理，主要有以下几方面内容： 1.会同资产管理部门，建立和健全全厂固定资产管理制度和财产管理办法； 2.对各类财产的增减变动、内部转移和维护修理等规定统一而严密的管理手续，监督有关单位认真执行； 3.组织固定资产的核 算工作，掌握固定资产的增减变动和分布情况； 4.按照计划提取固定资产折旧，保证固定资产更新改造的正常进行； 5.检查使用单位对各项财产的保管使用情况，结合固定资产利用效果的分析，促进各单位提高固定资产利用效果； 6.组织和参与全厂固定资产的清查工作。 第五节 无形资产管理 一、无形资产的内容 无形资产，是无形固定资产的简称，是指不具有物质实体，能给企业提供某种特殊的经济权利，有助于企业在较长时期内获取利润的财产。无形资产包括专利权、商标权、著作权、土地使用权、非专利技术、商誉等。 此外，作为无形资产，它还具有一些特点。学习时应对无形资产的特点有正确的理解。 二、无形资产的分类 为了加强无形资产的管理，应根据不同的标准对无形资产进行科学的分类。 （ 1）按形成来源，分为自创无形资产与购入无形资产。 （ 2）按能否确认，分为可确认无形资产和不可确认无形资产。 （ 3）按有无期限，分为有期限无形资产和无期限无形资产。 三、无形资产的计价 无形资产的受益期长，因此购置无形资产的支出是资本性支出。无形资产是按照取得时的实际成本计价的。应正确掌握投资者作为资本金或者合作条 件投入的无形资产；购入的无形资产；自行开发，并且依法申请取得的无形资产；接受捐赠的无形资产；非专利技术和商誉等无形资产的具体计价方法。 无形资产从开始使用之日起，在有效使用期限内平均摊入管理费用。应正确掌握无形资产的有效使用期限确定的具体规定。握用作投资的无形资产的投资额的确定，以及这一数额与无形资产账面净值的差额的账务处理。 四、无形资产的摊销 无形资产从开始使用之日起，在有效使用期限内平均摊入管理费用。应正确掌握无形资产的有效使用期限确定的具体规定。 五、无形资产的转让 无形资产的转 让包括所有权转让和使用权转让两种形式。无论哪种转让取得的收入，均计入企业其他销售收入。而转让成本的计算，则因转让方式的不同而不同。 六、无形资产的投资 无形资产的投资，是指企业用无形资产的所有权对其他企业所进行的长期投资，应正确掌握。 第五章 对外投资管理 第一节 对外投资概述 所谓企业对外投资就是企业在其本身经营的主要业务以外，以现金、实物、无形资产方式，或者以购买股票、债券等有价证券方式向境内外的其他单位进行投资，以期在未来获得投资收益的经济行为。对外投资是相对于对内投资而言的，企业对 外投资收益是企业总收益的组成部分。在市场经济特别是发展横向经济联合的条件下，企业对外投资已成为企业财务活动的重要内容。 一、企业对外投资可以按不同标志进行分类 1.按对外投资形成的企业拥有权益不同分类，分为股权投资和债权投资。股权投资形成被投资企业的资本金，而投资企业则拥有被投资企业的股权。如购买上市公司的股票、兼并投资、联营投资。债权投资形成被投资单位的负债，而投资企业是被投资单位的债权人。包括购买各种债券和租赁投资。债权投资与对外股权投资相比，具有投资权利小、风险小等特点。 2.对外投资按投 资方式不同，分为实物投资与证券投资。实物投资又称直接投资，是指直接用现金、实物、无形资产等投入其他单位，并直接形成生产经营活动的能力，为从事某种生产经营活动创造必要条件。它具有与生产经营紧密联系、投资回收期较长、投资变现速度慢、流动性差等特点。实物投资包括联营投资、兼并投资等。证券投资又称间接投资，是指用现金、实物、无形资产等购买或折价取得其他单位有价证券（如股票、债券等）的对外投资。这些有价证券按其性质分为三类：一是债券性证券，包括国库券、金融债券和其他公司债券；二是权益性证券，即表明企业拥有证券发行公司 的所有权，如其他公司发行的普通股股票；三是混合性证券，优先股股票是介与普通股股票和债券之间的一种混合性有价证券。 3.按对外投资投出资金的回收期限分为短期投资和长期投资。长期投资是指购进不准备随时变现、持有时间在 1年以上的有价证券，以及超过 1年的其他对外投资。短期投资是指能够随时变现。持有时间不超过 1年的有价证券，以及不超过一年的其他投资。短期投资的目的是利用生产经营暂时闲置不用的资金谋求收益，投资购入的有价证券通常是证券市场上交易活跃、容易脱手的证券。 二、对外投资的目的和意义 企业对外投资的 目的，一般有以下几种： （ 1）资金调度的需要；（ 2）企业扩张的需要； （ 3）满足特定用途的需要。 企业对外投资的重要意义主要在于： （ 1）对外投资有利于企业闲置的资金（资产）得到充分利用，提高资金的使用效益。 （ 2）通过对外投资，可以在企业外部尤其是在外地或外国开发资源、材料来源，保证企业能源、材料来源成本低廉、供应稳定，较好地解决企业生产经营某些资源供应不足的问题。 （ 3）通过对外投资，可以开辟企业新的产品市场，扩大销售规模。 （ 4）通过合资、联营，便于从国内外其他单位直接获取先进 技术，快速提高企业的技术档次。 （ 5）利用控股投资方式，可以使企业以较少的资金实现企业扩张的目的。 （ 6）对外投资是获取经济信息的重要途径。在对外投资的可行性调研、合资联营谈判、投资项目建设、管理的过程中，可以利用各种渠道和有利条件，及时捕捉对企业有用的各种信息。 三、对外投资决策应考虑的因素 研究对外投资决策，要周密地研究影响对外投资的各种因素。这些因素主要包括： （一）对外投资的盈利与增值水平。对外投资的收益与增值提高超过对内投资的收益、增值水平是进行对外投资的先决条件。 （二） 对外投资风险。对外投资风险是指企业由于对外投资遭受经济损失的可能性，或者说不能获得预期投资收益的可能性。投资风险加大会破坏投资收益的安全性，因此，投资的风险又可称为投资的安全性。诱发对外投资风险的因素很多，政治的、经济的、技术的。自然的和企业自身的各种因素往往结合在一起共同对投资收益发生影响。对外投资的风险主要有利率风险、物价风险、市场风险、外汇风险、决策风险等五种。 （三）对外投资成本。对外投资成本是从分析、决策对外投资开始到收回全部投资整个过程的全部开支。包括： （ 1）前期费用，指从提出投资项目 开始进行的可行性分析费用，到作出抉择期间发生的调查费用、评估费用、准备费用等； （ 2）实际投资额，即用于投资的资金，如联营投资额、股票债券的购买价格； （ 3）资金成本，筹措对外投资所需资金而开支的筹资成本，如筹资手续费、利息、股利等； （ 4）投资回收费用。 对外投资的盈利和回收额必须大于投资成本。 （四）投资管理和经营控制能力。通过投资获得其他企业的一部分或全部的经营控制权，以服务于企业的其他经营目标，是对外投资的主要目的。应该考虑用多大的投资额才能拥有必要的经营控制权；取得控制权后，如 何实现其权利等问题。 （五）筹资能力。对外投资决策要求企业能够及时、足额、低成本地筹集到所需资金。 （六）对外投资的流动性。其要求对外投资的资金能够以合理的价格、较快的速度转换为货币资金。为此，必须合理安排对外投资的结构。一般来说，短期投资的流动性高于长期投资的流动性；证券投资的流动性高于非证券投资的流动性。 （七）对外投资环境。对外投资不能脱离一定的投资环境。投资环境是指企业内外影响企业投资活动的条件总和。有的属于内部条件，是能被企业控制的；有的属于外部条件，是企业不可控的。一个良好的企业投资 环境，应当有比较多的投资机会，比较健全的投资管理体制，完善的资金市场。 在上述对外投资决策应考虑的因素中，实际上涉及到对外投资管理应遵循的原则。这就是：收益性原则、安全性原则、流动性原则。这三个原则往往是不可兼得的，进行对外投资决策，要从投资目的出发，从中找出三者最佳的结合方式。 第二节 对外直接投资 一、联营投资 联营投资是与有关企业和单位共同出资，组成联合经营企业的对外投资活动。联合经营企业是由若干个企业在自愿平等、互利的基础上组成的经济组织。 （一）联营形式与财务特征 就联营 企业之间经济联系的紧密程度而言，可分为紧密型联营、半紧密型联营和松散型联营三种类型。 1.紧密型联营 紧密型联营是企业之间或企业与单位之间通过联营组成新的法人实体。 财务特点是： （ 1）联营企业具有法人资格，对外独立承担民事责任，实行统一核算。 （ 2）联营企业大都实行董事会领导下的经理负责制。 （ 3）联营企业与参加联营的各企业、各单位是平等的经济法人主体关系，具有平等的法律地位。 （ 4）联营企业实现先税后分、按资分红的原则，进行利润分配。 2.半紧密型联营 半紧密型联营是 一种合伙型的联合经营。企业、单位之间共同经营，共同承担民事责任。联营体不具备法人资格，参加联营的各方仍保留法人地位；联营各方以各自所有的财产承担民事责任。半紧密联合实行 “ 三不变 ” 和 “ 四统一 ” ，即所有制性质不变、隶属关系不变、财政物资渠道不变；产品方向统一、规划改造统一、生产经营计划统一、经营管理统一。 3.松散型联营 所谓松散型联营是指参与联营的各企业、各单位均不丧失法人地位，享有法人的权利，仍以一个独立的经济实体从事生产经营活动。同时，联营企业各方之间保持平等、协作、服务关系的组织形式。在这种形式 下。联营企业与各方只是保持比较稳定的定点协作生产或供需关系。 （二）联营投资的财务管理 1.按横向经济联合的原则开展联营投资。横向经济联合的原则是 “ 扬长避短、形式多样、互利互惠、共同发展 ” 。 2.进行联营投资的可行性研究。对联营投资进行可行性研究，主要是对影响联营的各项因素进行详细周密的调查，在调查的基础上，反复研究联营方案，综合考虑销售市场、材料来源、技术水平、生产经营规模、能源动力、交通运输和经济效益等条件，选出最大的盈利性方案。 3.进行联营投资前的资产评估。它直接关系到联营各方的权益。资 产评估应该委托具有资产评估资格的会计师事务所来完成。 4.采取多种形式，筹集联营投资的资金。 难点：联营投资的资金筹集 根据财政部关于国内联营企业若干财务问题的规定，参加联营的各方可用下列财产和资金向联营企业投资： （ 1）用现有的固定资产和物资作价作为投资； （ 2）用结余的盈余公积金投资； （ 3）用先进的技术成果、商标权、专利作价作为投资。 下列各项不得用于联营投资： （ 1）应当上交的国家财政收入，包括应上交的税金、利润等； （ 2）国家拨给有指定用途的专款； （ 3）农田不得作为直接投资，但依法征用的，可以用征得土地补偿入股。 5.加强对联营企业的财务监管，保证联营投资目标的实现。 6.合理分配联营企业利润。正确计算投资收益。 难点：联营企业利润分配 联营企业实现的利润应当按 “ 先税后分 ” 的原则，先在所在地依法交纳所得税，再提取留成的法定公积金、公益金等，最后根据联营协议的规定来确定各方应分享的利润。联营企业对投资各方利润的分配方法，应在平等互利前提下，由参与联营投资的各方共同商定。 联营投资企业在取得联营投资分回利润以后，还应计算、调整应纳所得税。现行制度规定，如果联营企业所得税率高于投资方企业，则投资方企业分回的利润不再退还所得税；如果联营企业所得税率与投资方企业所得税率一致，投资方税后分回的利润不再计缴所得税；如果联营企业所得税率低于投资方企业，则投资方企业税后分回利润应按规定补交所得税来完成。清算小组要界定清算财产和各项债权债务，清算财产要优先支付未交税款、清理费用、清偿各项债务；如有剩余，再按联营企业投资各方的出资比例或联营合同进行分配。投资方企业对收回的各项投资与投出资金的差额部分，作为投资收益或投资损失处理。 二、兼并投资 对于兼 并投资管理，应把握以下三个问题： （一）企业兼并投资的特点 企业兼并是以某个企业通过有偿方式进行的吸收式合并，即