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由中铝并购力拓案例看中国企业跨国并购风险摘要随着世界经济一体化趋势的加强，越来越多的国内企业为了追求利润的最大化，纷纷走出国门进行跨国并购。然而作为国际投资的一种主要形式，跨国并购属于跨国界的资本流动，投资存在各种不确定性因素，所面临的环境复杂多变，存在的风险也复杂多变。本文主要从中铝并购力拓案例的失败分析跨国并购风险的产生、种类及如何防范。关键词跨国并购；并购风险；风险防范一、中铝并购力拓案例简介1.中铝简介中国是世界上增长最快的大型铝市场，也是世界上第二大原铝消耗国。中铝集团即中国铝业股份有限公司(简称“中国铝业”)是中国规模最大的氧化铝及原铝运营商，是全球第三大氧化铝生产商，氧化铝和原铝是其主要产品。在中国经济的许多行业中，原铝都有非常广泛的应用，其中主要涉及建筑、包装、电力、消费品和交通运输等行业。中国铝业在利用中国氧化铝和原铝的大规模增长的需求方面享有得天独厚的优势。2.力拓简介力拓成立于1873年，在全球拥有60多家子公司，是全球第三大矿业公司。总部位于英国，目前该公司是全球前三大铁矿石生产商之一，同时还涉及铜、铝、能源、钻石、黄金、工业矿物等业务。在力拓公司业务中，澳大利亚业务占45%，北美业务占40%，南美占5%。该公司的销售收入来源情况为：北美占28%，欧洲占23%，日本占22%，澳大利亚和新西兰占4%，中国占5%，其他亚洲国家为14%。3.中铝并购力拓始末在全球金融危机的打击下，力拓集团在伦敦的股票价格暴跌，股市和银行融资系统的资金链断裂使之无法短期内在公开市场上进行融资以偿还收购加拿大铝业(alcan)新欠下的高达380亿美元的债务。而此时，由于中国经济发展对资源和能源的刚性要求，中铝集团也急需在海外谋求较为稳定的原料供应商，加之国内四家银行的210亿美元的贷款使其充分具备了并购力拓的雄厚资金。2009年2月2日至2009年5月15日，中铝第一次收购力拓，在此期间，收购案发展顺利，陆续通过了澳大利亚竞争和消费者委员会、德国政府、美国外国投资委员会等权威部门的认可。然而2009年6月5日，力拓单方面发表公告宣布废除与中国铝业的195亿美元交易，并将依据双方签署的协议向中铝支付1.95亿美元分手费。这标志着迄今为止中国规模最大的一笔海外并购彻底失败。二、中铝并购力拓失败原因（1）政治因素当中铝宣布收购力拓失败的时候，澳大利亚反对党国家党领袖巴纳比乔伊斯接受采访时说，“对于澳大利亚人民来说，这笔交易的失败真是太棒了，我们不需要中国拥有澳大利亚的财富。”中国铝业是国有企业，这不可避免地令人质疑其独立性。由于涉及的是资源性行业，因此被澳洲百姓视为威胁国家资源安全，导致了澳大利亚的很多政党（反对党派，国家党和绿党）和民众对此项并购持反对意见。虽然事后，无论是力拓，还是澳大利亚政府，都强调这是一次商业运作，与政治无关。但正如当地报纸所评论的那样，这笔交易从一开始，就被打上了无法磨灭的政治烙印。以及中西方社会性质的差异，西方国家对中国近年来迅速崛起的抵制与恐慌就是所谓的“中国恐慌论”，这也影响到了力拓的决策结果。（2）经济因素近几年，中国在不断的刷新着铁矿石的进口记录，有资料指出力拓和必和必拓出口的铁矿石50%都运往了中国。因此，由于中国对于矿石的强烈需求造成铁矿石价格上涨，这直接提高了力拓的市场价值。另一方面，整个并购案拖延数月，2月份力拓与中铝达成协议以后，力拓股价大幅走高。因此，力拓从金融市场上已经获取了足够的资金来继续支撑他的运行。与此同时，力拓股价大幅走高，更是直接导致了交易中的可转换债券条款变得对力拓变得越来越不划算。在这两方面的共同作用下，力拓不但内有股东的强烈反对和自身的对外依赖性降低，更有外部社会主流舆论的国家利益倒向，力拓基本上已经摆脱困难时期。而此时与另一矿业巨头必和必拓的合作已初露端倪，于是，力拓宁愿付给中铝近2亿元的分手费，转而同必和必拓公司合作。（3）中铝自身因素首先，在签署战略合作协议的时候，中铝过于自信，没有对国际市场环境做到很好的预估，没有抓住良好时间和时机，在力拓最需要的时候一举拿下力拓，从而给了力拓喘息的机会。其次，设定违约金太低，仅为交易金额的1%。这使得力拓违约成本显著降低，对其没有足够的约束力，当力拓找到更好的解决困境的途径时，就会毫不犹豫的选择违约来追求自身更大的利益。再其次，中铝缺乏足够的政治风险认识。澳洲本地居民具有“白澳”情节，对于外来民族具有一定的排斥情绪。作为国有企业的中铝收购力拓使得当地居民在心理上觉得这是一种强烈的民族侵略。三、跨国并购风险中铝收购力拓案例的失败警示了我们，跨国并购并不只是关系到两家公司的合作，还要受很多因素的影响。中国企业在跨国并购时虽然具有诸多有利条件，但仍面临着政治风险、法律风险、财务风险、文化风险、整合风险等风险。（1）政治风险政治风险是指在国际经济往来中，由于东道国政治因素变化给跨国投资者带来的不确定或不利影响的可能性，政治因素既包括东道国政局、政治体制、法律法规，也包括东道国的国际政治关系。政治风险也称国家风险，是国际投资者面临的最具威胁性的风险，它的发生一般都比较突然，难以识别和预测。当并购的项目涉及到东道国的重大国家利益的时候，政府会动用法律或政策直接干预并购项目，从而导致该收购失败。（2）反并购和被动并购的风险在海外并购中，许多目标企业的股东和董事会对收购行为持有不合作的态度，但是迫于经营压力，不得不与收购方妥协。一旦目标企业度过债务危机，就可能不惜一切代价组织反并购，给并购方的并购造成了极大的障碍。而且当某一企业有并购的价值，就会同时有其他公司将目光瞄准它，相互竞争并购。这种竞争现象，使得无论目标公司是否低估价值，在存在多个竞标者的情况下，最终完成并购的公司都要支付较高的价格。这样，并购企业就处于被动的地位，使得并购面临着风险。（3）财务风险财务风险主要包括评估风险、融资风险和支付风险。评估风险的产生原因主要是由于并购过程企业获得信息不对称。由于对目标企业调查研究不足，信息收集不充分，还有缺乏对国外企业的长期跟踪观察，使得对收购企业的价值评估失误，出现收购价过高的风险；融资风险主要是指企业能否按时筹集到足额的资金，保证并购的顺利进行。如果企业的资本结构不合理，流动负债过多，会使得短期内产生偿债的紧迫性，一旦企业现金流量不足和融资市场利率变动，将导致企业发生偿付困难甚至并购失败；在当前的我国海外并购中，一般都采用现金作为支付手段，或者通过银团短期贷款的方式筹集资金，这种方式大大增加了企业的融资成本，为并购后的整合和公司有经营设置了巨大的财务障碍。四、风险防范措施我国企业应抓住机遇，勇敢地实施“走出去”战略，为今后更好地参与国际分工发挥积极而有效的作用。然而如何成功实施海外并购，是一个难题。再加上我国企业海外并购的经验并不丰富，我国企业在进行跨国并购时面临很多问题。如何防范这些风险，顺利完成跨国并购显得极为重要。（1）从企业自身角度看，主要可以采取如下措施来防范风险1.在选择目标企业时，应高度重视其所处的环境，尽量选择与我国外交关系比较好的国家或地区的企业。尽可能选择当地政治形势比较稳定的国家，以减少和避免因政局不稳或政权更迭而造成对自身企业财产和人身安全的威胁；当地应有健全的涉外投资法规，对中方投资确有法律保障；当地经济发展稳定，市场容量可观，且税负较轻；当地外汇管制比较宽松，以便于中方投资者自由汇出其所得利润及其他合法收益。2.加强与东道国政府的沟通，减少政治因素的干扰。海外并购的成功与否很大程度上与东道国政府的态度有关。应该加强与东道国政府的沟通，改善企业的对外投资环境。政府的态度很多时候受民众和社会媒体的影响。中国企业应该事先广泛结交目标公司所在国的有影响力的政界人物，组建游说团体，加强公关活动，充分利用合法的政治影响手段，使舆论向自己的利益偏转。要采取多种渠道对东道国政府、公众和媒体进行适度的沟通和游说，使之充分了解中国企业的并购动机、背景，尽量消除误解和偏见。3.加强与金融机构的协作。跨国并购耗时长、耗资大，单靠企业自身实力是远远不及的，因此企业要与金融机构保持密切的联系，减少并购中产生的各种融资风险，以便顺利并购。在并购前期，企业自身需广泛地搜集财务信息，减少信息不对称。从被并购方当地的权威咨询公司、目标企业客户获得目标企业的财务信息，充分调研，根据实际情况，设定并购资金的底线。海外并购需要有持续的强有力的资金作为支持。另外，政府也要高度支持以促进企业与金融机构的结合，完善金融支持体系。4.加强风险防范意识和管理。在国际政治、经济、技术环境复杂多变的环境下，跨国并购所面临的环境和风险复杂多变。企业在进行对外投资时，应加强风险防范意识和管理风险，整个企业应培育良好的风险管理文化，建立全面风险管理体系。加强境外法律风险的防范意识，确保企业合法、合规经营。在风险防范和管理基础上，选择适当的灵活的并购策略。依靠一支专业化的跨国并购队伍，在并购东道国的目标公司时，认真分析两个企业各自的状况，选择适当的灵活的并购策略。企业不能操之过急，一定要选择适当的并购策略，然后再展开并购进程。（2）从政府角度看，应发挥如下功能1.发挥政府双边政治和外交活动的作用。目前，我国已与100多个国家签订了双边投资保护协定。政府应充分利用这些协定框架，发挥其外交作用，为企业对外直接投资提供有效保护。其次，还要学习世界上其他国家的做法，推动尚未与我国签订双边投资保护协定的国家尽快签订协议。再次，政府还应调动各种进出口商会、国内外行业协会、外国企业协会和大型企业的积极性，发挥其专业性强、联系面广，信息灵通的优势。为了使对外投资企业对东道国投资环境有比较全面的了解，政府可以做好对外直接投资的信息服务。2.积极鼓励民营企业参与海外并购。随着世界经济一体化进程的加强，各国的贸易保护主义有抬头的迹象。大多数国有企业由于和政府的特殊关系，使得他们在海外收购资源型的资产时，常常会被上升到政治层面予以考虑。而中国的民营企业却能受到海外各方的欢迎，渗入到这些国家经济的各个方面，降低了海外并购的政治风险。但是虽然民营企业在参与海外并购的时候，面临着较低的政治风险，但民营企业由于自身的不足，面临着融资难，规模小等问题，这需要政府在政策上给予鼓励和支持。3.加快建立有效的法律法规和监管体系。虽然中国已逐步出台一系列关于外资并购中国企业的法律，如外商投资法、反垄断法，但是关于中国本土企业海外并购的规定却极为缺乏。在海外并购呈现规模扩大的形势下，立法机构和法规制定部门应该加快进度，建立有效的法律法规和监管体系，保障本国企业的海外投资。4.设立海外投资风险基金。政府有必要建立一定数额的海外投资风险基金，对符合国家经济发展战略但风险较高的海外投资给予适当的扶持，实行保险与担保制度，分散降低企业风险。中国在发达国家的海外投资将会持续扩张，中国大型企业将在国家的支持下继续他们的海外并购之路。如果建立了海外投资保证制度，有保险公司和企业共同承担风险，无疑会激发我国企业“走出去”参与海外并购的热情。尽管中国企业海外投资面临着许多问题，但毕竟我们在“走出去”进程中已经打下了一定的基础，也有一些成功的案例值得总结。在海外投资过程中，并购将是中国企业越来越重要的首选模式。总之，只要我们及时总结中国企业海外投资成功的经验和失败的教训，建立并不断完善法律、外交、金融保险等方面的支持体系，我国的国际投资一定能够取得更好、更快的发展。参考文献1范爱军.试析国际投资风险及避险措施j.国际贸易，1993(04)2刘向东.中铝并购力拓案例的反思j.中国中小企业，2010(02)3雷茜，刘维.中铝并购力拓失败原因分析j.经营管理者，20094彭凯.从中铝并购力拓看中国企业跨国并购风险j.中国外资，2011(15)5王凤丽.中国企业海外直接投资风险的成因及对策j.中国流通经济，2009(03)6龙艳.中国企业海外并购的风险及对策_由中铝并购力拓失败引发的思考j.经营管理者2009(20)下面总结范文为赠送的资料不需要的朋友，下载后可以编辑删除！祝各位朋友生活愉快！员工年终工作总结【范文一】201x年就快结束，回首201x年的工作，有硕果累累的喜悦，有与同事协同攻关的艰辛，也有遇到困难和挫折时惆怅，时光过得飞快，不知不觉中，充满希望的201x年就伴随着新年伊始即将临近。可以说，201x年是公司推进行业改革、拓展市场、持续发展的关键年。现就本年度重要工作情况总结如下：一、虚心学习，努力工作(一)在201x年里，我自觉加强学习，虚心求教释惑，不断理清工作思路，总结工作方法，一方面，干中学、学中干，不断掌握方法积累经验。我注重以工作任务为牵引，依托工作岗位学习提高，通过观察、摸索、查阅资料和实践锻炼，较快地完成任务。另一方面，问书本、问同事，不断丰富知识掌握技巧。在各级领导和同事的帮助指导下，不断进步，逐渐摸清了工作中的基本情况，找到了切入点，把握住了工作重点和难点。(二)201x年工程维修主要有：在卫生间后墙贴瓷砖，天花修补，二栋宿舍走廊护栏及宿舍阳台护栏的维修，还有各类大小维修已达几千件之多!(三)爱岗敬业、扎实工作、不怕困难、勇挑重担，热情服务，在本职岗位上发挥出应有的作用二、心系本职工作，认真履行职责，突出工作重点，落实管理目标责任制。(一)201x年上半年，公司已制定了完善的规程及考勤制度。201x年下半年，行政部组织召开了年的工作安排布置会议年底实行工作目标完成情况考评，将考评结果列入各部门管理人员的年终绩效。在工作目标落实过程中宿舍管理完善工作制度，有力地促进了管理水平的整体提升。(二)对清洁工每周不定期检查评分，对好的奖励，差的处罚。(三)做好固定资产管理工作要求负责宿舍固定资产管理，对固定资产的监督、管理、维修和使用维护。(四)加强组织领导，切实落实消防工作责任制，为全面贯彻落实“预防为主、防消结合”的方针，公司消防安全工作在上级领导下，建立了消防安全检查制度，从而推动消防安全各项工作有效的开展。三、主要经验和收获在安防工作这两年来，完成了一些工作，取得了一定成绩，总结起来有以下几个方面的经验和收获：(一)只有摆正自己的位置，下功夫熟悉基本业务，才能更好适应工作岗位。(二)只有主动融入集体，处理好各方面的关系，才能在新的环境中保持好的工作状态。(三)只有坚持原则落实制度，认真统计盘点，才能履行好用品的申购与领用。(四)只有树立服务意识，加强沟通协调，才能把分内的工作做好。(五)要加强与员工的交流，要与员工做好沟通，解决员工工作上的情绪问题，要与员工进行思想交流。四、加强检查，及时整改，在工作中正确认识自己。(一)开展常规检查。把安全教育工作作为重点检查内容之一。冬季公司对电线和宿舍区进行防火安全检查。(二)经过这样紧张有序的一年，我感觉自己工作技能上了一个新台阶，做每一项工作都有了明确的计划和步骤，行动有了方向，工作有了目标，心中真正有了底!基本做到了忙而不乱，紧而不散，条理清楚，事事分明，从根本上摆脱了刚参加工作时只顾埋头苦干，不知总结经验的现象。就这样，我从无限繁忙中走进这一年，又从无限轻松中走出这一年，还有，在工作的同时，我还明白了为人处事的道理，也明白了，一个良好的心态、一份对工作的热诚及其相形之下的责任心是如何重要(三)总结下来：在这一年的工作中接触到了许多新事物、产生了许多新问题，也学习到了许多新知识、新经验，使自己在思想认识和工作能力上有了新的提高和进一步的完善。在日常的工作中，我时刻要求自己从实际出发，坚持高标准、严要求，力求做到业务素质和道德素质双提高。五、要定期召开工作会议，兼听下面员工的意见，敢于荐举贤才，总结工作成绩与问题，及时采取对策!六、存在的不足总的来看，还存在不足的地方，还存在一些亟待我们解决的问题，主要表现在以下几个方面：1、对新的东西学习不够，工作上往往凭经验办事，凭以往的工作套路处理问题，表现出工作上的大胆创新不够。2、本部有个别员工，骄傲情绪较高，工作上我行我素，自已为是，公司的制度公开不遵守，在同事之间挑拨是非，嘲讽，冷语，这些情况不利于同事之间的团结，要从思想上加以教育或处罚，为企业创造良好的工作环境和形象。3、宿舍偷盗事件的发生，虽然我们做了不少工作，门窗加固，与其公司及员工宣传提高自我防范意识，但这还不能解决根本问题，后来引起上级领导的重视，现在工业园已安装了高清视频监控系统，这样就能更好的预防被盗事件的发生。七、下步的打算针对201x年工作中存在的不足，为了做好新一年的工作，突出做好以下几个方面：(一)积极搞好与员工的协调，进一步理顺关系;(二)加强管理知识的学习提高，创新工作方法，提高工作效益;(三)加强基础工作建设，强化管理的创新实践，促进管理水平的提升。在今后的工作中要不断创新，及时与员工进行沟通，向广大员工宣传公司管理的相关规定，提高员工们的安全意识，同时在安全管理方面要严格要求自己，为广大公司员工做好模范带头作用。在明年的工作中，我会继续努力，多向领导汇报自己在工作中的思想和感受，及时纠正和弥补自身的不足和缺陷。我们的工作要团结才有力量，要合作才会成功，才能把我们的工作推向前进!我相信：在上级的正确领导下，cssm大安防的明天更美好!员工年终工作总结【范文二】一个人静静的站在窗边，看着路上一辆辆行驶的车辆，不由的想起了以前。转瞬间来到红牛已经一年多了，有过开心与欢乐，悲伤与泪水，还有坎坷。xx，崭新的一年，而现在已经过去了半年，在这半年里我又学到了很多的知识。在这半年的工作中我学到了许多平时学不到的岗位知识，尤其这几次停机时跟着设备维修人员一起检修设备时又让我对设备的工作原理有了更深了解，从而使我提高了岗位操作技能，更重要的是，在处理故障的同时，我能够熟练的将学到的新知识与操作技能相结合，减少了处理故障的时间，提高了处理故障的能力。同时也还存在着许多的不足与缺点。学到了什么：1现在对所在岗位的设备工作原理有了更进一步的了解，从而提高了处理故障的能力与技巧，减少了处理故障的时间。2对整条生产线也有了的了解，在其他岗位出现故障时自己也能过去帮上忙。3现在和相邻岗位的伙伴配合的更加默契了，在彼此的岗位出现故障时只要对方一个手势就会明白自己该做些什么。4在开班后会时通过主管描述生产线场的情况和岗位点评时悟出了什么情况重要。什么情况紧急，在同时出现多个突发事件时怎样能有条不紊的处理好每件事。5在观看“xx年度感动中国人物”颁奖典之后我感受到我们每个人都很平凡，但在平凡的人生中，也可以做出不平凡的事情，我们每个人都可以通过自己的努力实践，也可以从他们的身上吸取力量，不断前进。存在的不足与缺点：1在岗位出现较大的故障时有些手足无措心里还有些急躁，如果长时间没处理好的话心里还来气。2缺乏较好的工作方法，同样的一件事看别人做起来时觉得挺轻松，当轮到自己做的时候不但没做太好而且还累的满头大汗。3口语表达能力较差，在岗位之间的沟通或者是和伙伴们聊天的时候自己心里想的意思总是不能用理想的语句表达出来。下半年的目标：在今后的日子里，争取把自己不足的地方弥补回来，多加学习以提高自己的综合能力，上班时调整好自己的心态，多加认真，争取以零失误来回报公司对我的培养。最后，中心的祝愿公司的明天会更加的灿烂辉煌。员工年终工作总结【范文三】时光荏苒，xx年年很快就要过去了，回首过去的一年，内心不禁感慨万千时间如梭，转眼间又将跨过一个年度之坎，回首望，虽没有轰轰烈烈的战果，但也算经历了一段不平凡的考验和磨砺。非常感谢公司给我这个成长的平台，令我在工作中不断的学习，不断的进步，慢慢的提升自身的素质与才能，回首过往，公司陪伴我走过人生很重要的一个阶段，使我懂得了很多，领导对我的支持与关爱，令我明白到人间的温情，在此我向公司的领导以及全体同事表示最衷心的感谢，有你们的协助才能使我在工作中更加的得心应手，也因为有你们的帮助，才能令到公司的发展更上一个台阶，在工作上，围绕公司的中心工作，对照相关标准，严以律己，较好的完成各项工作任务。在作风上，能遵章守纪、团结同事、务真求实、乐观上进，始终保持严谨认真的工作态度和一丝不苟的工作作风，勤勤恳恳，任劳任怨。在生活中发扬艰苦朴素、勤俭耐劳、乐于助人的优良传统，始终做到老老实实做人，勤勤恳恳做事，勤劳简朴的生活，严格要求自己，在任何时候都要起到模范带头作用。今后努力的方向：随着公司各项制度的实行，可以预料我们的工作将更加繁重，要求也更高，需掌握的知识也更高更广。为此，我将更加勤奋的工作，刻苦的学习，努力提高文化素质和各种工作技能，为公司做出应有的贡献。即将过去的这一年，在公司领导及各部门经理的正确领导与协助下，我们的工作着重于公司的经营方针、宗旨和效益目标上，紧紧围绕重点展开工作，在紧张的工作之余，加强团队建设,打造一个业务全面，工作热情高涨的团队。作为一个管理者，对下属充分做到“察人之长、用人之长、聚人之长、展人之长”，充分发挥他们的主观能动性及工作积极性。提高团队的整体素质，树立起开拓创新、务实高效的部门新形象。我充分认识到自己既是一个管理者，更是一个执行者。要想带好一个团队，除了熟悉业务外，还需要负责具体的工作及业务，首先要以身作则，这样才能保证在人员偏紧的情况下，大家都能够主动承担工作。对此我向领导做如下工作报告：一、严于律已，自觉加强党性锻炼，党性修养和政治思想觉悟进一步提高一年来，我始终坚持运用马克思列宁主义的立场、观点和方法论，运用辩证唯物主义与历史唯物主义去分析和观察事物，明辨是非，坚持真理，坚持正确的世界观、人生观、价值观，用正确的世界观、人生观、价值观指导自己的学习、工作和生活实践，在思想上积极构筑抵御资产阶级民主和自由化、拜金主义、自由主义等一切腐朽思想侵蚀的坚固防线。热爱祖国，热爱中国共产党，热爱社会主义，拥护领导的管理思想，坚信社会主义最终必然战胜资本主义，对社会主义充满必胜的信心。认真贯彻执行党的路线、方针、政策，为加快社会主义建设事业认真做好本职工作。工作积极主动，勤奋努力，不畏艰难，尽职尽责，在平凡的工作岗位上作出力所能及的贡献。二、强化理论和业务学习，不断提高自身综合素质我重视加强理论和业务知识学习，在工作中，坚持一边工作一边学习，不断提高自身综合素质水平。(1)是认真学习“三个代表”重要思想，深刻领会“三个代表”重要思想的科学内涵，增强自己实践“三个代表”重要思想的自觉性和坚定性;认真学习党的十六大报告及十六届三中、四中全会精神，自觉坚持以党的十六大为指导，为进一步加快完善社会主义市场经济体制，全面建设小康社会作出自己的努力。(2)是认真学习工作业务知识，重点学习公文写作及公文处理和计算机知识。在学习方法上做到在重点中找重点，抓住重点，并结合自己在公文写作及公文处理、计算机知识方面存在哪些不足之处，有针对性地进行学习，不断提高自己的办公室业务工作能力。(3)是认真学习法律知识，结合自己工作实际特点，利用闲余时间，选择性地开展学习，学习了中华人民共和国森林法、森林防火条例、中华人民共和国