（会计学专业论文）我国上市公司盈余质量与审计意见的相关性实证研究.pdf

华北电力大学硕士学位论文 摘要 审计意见，作为独立于上市公司与投资者的“第三人”注册会计师对财务 报告信息质量的鉴证，为投资者所高度重视，投资者在投资决策时越来越多地依赖 于审计报告所提供的信息。盈余作为评价企业生存发展能力的一项重要指标，是最 综合、最重要的信息，更是报表使用者关注的焦点。本文利用能够公开获得的上市 公司财务数据，采用规范研究和实证研究相结合的方法，对盈余质量和审计意见的 相关性进行了研究。根据实证研究的结果，结合中国目前的市场环境、法律法规政 策，对投资者使用审计报告和如何评价上市公司的盈余质量方面提出了一些建议。 关键词：上市公司，盈余质量，审计意见类型，相关性 a b s t r a c t a u d i to p i n i o n , a ni d e n t i f i c a t i o na b o u tt h eq u a l i t yo ff i n a n c i a li n f o r m a t i o nm a d eb y t h ec e r t i f i c a t e dp u b l i ca c c o u n t a n t ，i sa “t h et h i r dp e r s o n ”w h i c hi ss e p a r a t e df r o mt h e l i s t e dc o m p a n i e sa n dt h ei n v e s t o r s i n v e s t o r sa t t a c hg r e a ti m p o r t a n c et ot h ea u d i to p i n i o n i n v e s t o r si nt h ei n v e s t m e n t d e c i s i o n - m a k i n gm o r ea n dm o r ed e p e n d e n t o nt h e i n f o r m a t i o np r o v i d e di nt h ea u d i tr e p o r t e a r n i n g s ，a sa l li m p o r t a n ti n d i c a t o rt oe v a l u a t e t h es u r v i v a la n dd e v e l o p m e n tc a p a c i t yo fe n t e r p r i s e s ，i st h em o s tc o m p r e h e n s i v ea n d i m p o r t a n ti n f o r m a t i o n i t sa l s oaf o c u sn o t i c e db yt h e s es t a t e m e n tu s e r s t h i sp a p e r r e s e a r c h e st h ec o r r e l a t i o nb e t w e e ne a r n i n g sq u a l i t ya n da u d i to p i n i o n ，b ym a k i n gu s eo f l i s t e dc o m p a n i e s p u b l i c l ya v a i l a b l ef i n a n c i a ld a t a ，a d o p t i n gam e t h o db yc o m b i n i n g f o r m a lr e s e a r c hw i t he m p i r i c a lr e s e a r c h a c c o r d i n gt ot h ee m p i r i c a lr e s e a r c hr e s u l t s ， c o m b i n i n gt h ep r e s e n tc h i n e s em a r k e te n v i r o n m e n tl a w sa n dr e g u l a t i o n s ，t h i sp a p e r g i v e ss o m es u g g e s t i o n sa b o u tt h eu s eo fa u d i tr e p o r tf o ri n v e s t o r sa n dh o w t oe v a l u a t e t h el i s t e dc o m p a n i e s e a r n i n g sq u a l i t y l ix u e m i n g ( a c c o u n t i n g ) d i r e c t e db y p r o ll id o n g y a n k e y w o r d s ：e a r n i n g sq u a l i t y ，t y p eo fa u d i to p i n i o n ，c o r r e l a t i o n ，l i s t e dc o m p a n y 声明 本人郑重声明：此处所提交的硕士学位论文我国上市公司盈余质量与审计意见的 相关性实证研究，是本人在华北电力大学攻读硕士学位期间，在导师指导下进行的研 究工作和取得的研究成果。据本人所知，除了文中特别加以标注和致谢之处外，沦文中 不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得华北电力大学或其他教育 机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已 在论文中作了明确的说明并表示了谢意。 学位论文作者签名：虚童鲴 日期：塑z 主：丝 学位论文作者签名：益墨凼日 期：塑z 主：丝 关于学位论文使用授权的说明 本人完全了解华北电力大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保管、 并向有关部门送交学位论文的原件与复印件；学校可以采用影印、缩印或其它复制手 段复制并保存学位论文；学校可允许学位论文被查阅或借阅；学校可以学术交流为 目的，复制赠送和交换学位论文；同意学校可以用不同方式在不同媒体上发表、传播学 位论文的全部或部分内容。 ( 涉密的学位论文在解密后遵守此规定1 作者签名：座垂鲴 日期： 立7 弓膨 导师签名： 日期：7 ；， 华北电力大学硕士学位论文 1 1 研究背景与意义 第一章引言 随着社会信息化的发展，上市公司对外公布的财务报告已成为投资者进行决策 的重要依据，财务报告的信息质量与投资者的经济利益息息相关。对国内股票市场 的绝大多数研究表明，注册会计师的审计报告对投资者来说在一定程度上具有相关 性，而且这种相关性随着时阀的推移而加强。这说明审计意见，作为独立于上市公 司与投资者的“第三人”注册会计师对财务报告信息质量的鉴证，为投资者所 高度重视，投资者在投资决策时越来越多地依赖于审计报告所提供的信息。 9 0 年代初，伴随着深沪证券交易所的相继设立，中国证券市场成立了整个 2 0 世纪九十年代，我国证券市场发展极为迅猛，紧追西方国家的发展历程，创造了 世界证券市场发展史上的奇迹，有成功也有经验教调。回顾中国股市十几年的发展 历史，我们认识到我国证券市场还不成熟，长期以来只重视上市公司利润，而忽视 盈余的质量，市场被庄家所利用，既损害了投资者的利益，又损害了市场的公平和 效率进入2 l 世纪的几年来，中国证券市场迅速发展的势头开始慢了下来，市场 进入完善管理机制、提高资源配置效率阶段。 伴随着市场一起发展的注册会计师行业，如我国改革开放一样，“摸着石头过 河”的过程中，历经曲折艰辛，走了不少弯路。近年来，国内外发生的一系列财务 报告舞弊案引起了人们对上市公司会计信息质量问题的强烈关注。2 0 0 1 年1 1 月， 安然事件爆发；随后，世界通讯、卡马特、施乐、默克等世界顶级公司的会计问题 也相继被揭发。一向自诩为拥有世界上最完善的信息披露和财务报告系统的美国也 不得不承认在监督公司舞弊行为方面的缺陷。2 0 0 2 年7 月，美国颁布了2 0 0 2 萨 班斯一奥克斯利法案，美国的会计审计界由此进入后安然时代。再来看看国内证 券市场。我国证券市场近年来最受瞩目的事情，莫过于股指的不断下滑和涉及上市 公司与会计师事务所的大量假账问题。琼民源、郑百文、黎明股份、银广夏、麦科 特、科龙等一系列会计恶性造假事件相继曝光，牵扯到相关的会计师事务所，这些 审计失职事件涉及金额大，影响恶劣，对独立审计市场冲击巨大，也引发了注册会 计师行业的诚信危机。人们开始对注册会计师的独立性及其服务质量产生怀疑，我 们不仅要问：我国注册会计师执业质量到底如何，到底是否值得信赖，是否像人们 所批评的那样低下。 我国企业对外报告的盈余，是企业会计人员根据企业会计准则和会计制度的规 定，对企业一定会计期问内进行的各种经济活动进行确认、计量的结果。中国的市 场化改革是一个逐渐强调企业的盈利性和以利润为中心的过程，中国的会计改革也 华北电力大学硕士学位论文 必然是一个赋予会计盈余越来越重要地位的过程。随着现代企业制度的逐步建立， 企业的经济活动越来越复杂多元化，企业的各项经营管理活动也趋于市场化，代襄 了最典型的会计确认和计量的盈余作为评价企业生存发展能力的一项重要指标，是 最综合、最重要的信息，更是报表使用者关注的焦点。 如前所述，上市公司对外公布的财务报告信息质量与投资者的经济利益息息相 关，因此注册会计师根据独立审计准则的要求，在实旌了必要的审计程序之后所出 具的审计报告的重要性可想而知。对注册会计师而言，在风险导向型审计研究的今 天，发现被审计单位的盈余质量不好时，应该查明公司的动机和行为，判断其影向 程度，进而出具合适的审计意见，为广大投资者的决策提供更加相关、可靠的信息。 因此，对上市公司盈余质量与审计意见的相关性进行研究，检验我国注册会计 师的审计质量，实证研究结论能够为市场投资者对审计报告的信赖提供一定的参考 价值，是本文的研究目的所在 1 ，2 文献综述 。会计盈余质量”并不是近来才出现的新词早在2 0 世纪3 0 年代，美国的证 券业便逐渐形成了股票“盈余质量”的观念。6 0 年代，美国财务分析专家奥格洛弗 ( o g l o v e ) 出版颇有影响的投资咨询报告盈余质量，盈余质量分析在证券业 日益受到重视。特别是近年来，国际国内出现的许多造假大案，使得广大投资者深 刻地理解了看似丰厚的利润，实际是金玉其外、败絮其中的真正含义。 但从国内外来看，有关盈余质量的研究多零散分布，且一般都局限于盈余质量 的定性或单项指标的描述，较少形成系统的理论。即使在美国，其学术界和实务界 至今也未能对盈余质量有统一的定义。2 0 0 2 年，美国会计学会( a a a ) 主办的关于 盈余质量的讨论会上，盈余质量被定义为“随着时间流逝，由应计制所确认的收益 数额与公司流入的现金数额的弥合程度”( i n v e r s e l yr e l a t e dt ot h ea m o u n to ft i m e e l a p s e db e t w e e nr e v e n u e ( i n c o m e ) r e c o g n i t i o na l lc a s hc o l l e c t i o n ) 。简单的说，盈余质 量是指会计收益转化为现金流入能力的高低程度。m i k h a l ，w a l t h e r w i l l i s ( 2 0 0 t ) 从f a s b 的概念框架出发，将盈余质量定义为“指盈余信息的投资者决策相关性， 即当期或历史盈余预测未来现金流的能力”。p e n m a n 和z h a n g ( 2 0 0 2 ) 曾提出“公 司披露的非正常项目前盈余如果能够较好地表明未来盈余水平，则该盈余质量是高 的”。但该定义也有学者质疑：假如公司的未来盈余质量仍然不高( 这在新兴资 本市场中屡见不鲜) ，则运用未来盈余来衡量目前的盈余质量水平存在着巨大的谬 误。而且，应计利润同盈余的持续性( p e r s i s t e n c e ) 存在内生的关系，如果当期会计 盈余中包括高比例的应计利润，由于应计利润在未来会被转回，因此，未来的盈余 将会下降，从而削弱了盈余的持续性b 1 。因此，笔者对盈余的定义更倾向于“盈余 2 华北电力大学硕士学位论文 质量是指当期或历史盈余预测未来现金流的能力”。 1 2 1 国外关于盈余质量的研究 自美国会计学者鲍尔和布朗( b a l la n db r o w n ) 首开实证会计理论研究先河以来， 有关会计盈余质量的研究从来没有停止过。 鲍尔和布朗( 1 9 6 8 ) 对纽约交易所( n y s e ) 上市的2 6 1 家公司的年度报告盈 余数据与股票价格进行了实证研究，研究发现盈余变动的符号与股价变动的符号之 间存在显著的相关性，从而为盈余信息的有用性提供了实质性证据“1 。b e a v e r ( 1 9 6 8 ) 发现在公司年报披露的当周，其股价的波动幅度和交易量均显著多于其他交易周， 会计盈余与股票价格存在正相关关系，从另一角度进一步验证了公司财务报告盈余 信息披露对股票价格的影响”1 。 b e a v e r ，c l a r k ea n d w r i g h t ( 1 9 9 ) 将2 6 家上市公司从1 9 6 5 年至1 9 7 4 年的数 据分成2 5 个投资组合，考察组合间会计盈余变动与股价变动的数量关系，发现盈 余的变动百分比和股价的变动百分比具有显著的正相关关系嗍 l e v ( 1 9 8 9 ) 对研究盈余数据与股票收益类型的文献总结发现，盈余与股票收 益的相关程度并没有预期中的高，研究美国市场典型的盈余收益率模型的判别 系数r 2 通常在2 一5 之间，很少超过1 0 ，并分析了造成r 2 较低的原因。 g r e e n ( 1 9 9 9 ) 把盈余质量定义为盈利能力与产生现金流量能力的关联程度，证 明了盈余质量对现金流量披露的价值相关性产生影响嘲。c h e n g ，l i u s c h a e f e r ( 1 9 9 6 ) 嗍、f r e e m a n t s 1 9 9 2 ) “町也都发现，经营现金流量的增量信息含量 随着盈余持久性程度的上升而下降。因此，会计盈余与现金流量的价值相关性可能 随着盈余质量自争高低丽此消彼长。当盈余质量较高时，会计盈余对股价解释能力上 升，从而导致现金流量的价值相关性相对下降。 d e a n g e l o ( 1 9 8 6 ) ”1 、s 1 0 a n ( 1 9 9 6 ) 。4 、 r o nk a s z n i k ( 1 9 9 9 ) 。1 、d e c h o wa n d d i c h e v ( 2 0 0 2 ) “”等从盈余管理的角度来研究盈余质量与股票收益的关系，实证结果 表明：如果盈余增长伴随着较高的应计项目增长和较低的现金增长，则意味着较差 的盈余质量，相应的股票收益也就较低。对此状况的解释是上市公司管理者通过调 节可操纵性应计项目进行盈余管理，导致盈余质量下降。 m i k h a i | ，w a | t h c r & w i l l i s ( 2 0 0 1 ) 对与盈余质量相联系的股利变化的市场反映 进行了实证研究。他们将盈余质量定义为当前会计盈余同未来经营现金流量的关联 程度，发现在对股利变化、信息环境、投资机会集合等因素进行控制后，市场对与 高质量相联系的股利增加具有更低的反映，表明市场在一定程度上能够区分盈余质 量的高低。由于会计盈余和公司股利政策都包含了未来现金流量的信息，当盈余质 量较高时，股利政策相对于会计盈余而言，其所包含的未来现金流量的信息含量相 3 华北电力大学硕士学位论文 对遭到削弱，因此，盈余质量的增加将导致市场对股利增加的反映程度变小“”。 1 2 2 国内关于盈余质量的研究 尽管我国会计界开展证券市场会计问题实证研究的时问不长，但也不乏对会计 盈余质量的研究，具有代表性的文献有： 赵宇龙、王志台( 1 9 9 9 ) 对会计盈余信息反应的功能锁定现象的研究，他们以 在上交所上市的股票为研究对象，考察市场能否解析上市公司会计盈余中的永久成 份，进而探查我国证券市场是否存在“功能锁定”现象。研究表明我国证券市场只 是机械地对名义每股收益做出价格上的反应，不能辨别每股收益中永久盈余成分的 经济含义”1 。 陈晓、陈小悦和刘钊( 1 9 9 9 ) 在交易量反应分析的基础之上，运用回归分析方 法，以中国深、沪两地上市的a 股公司为对象，对公司盈余数字( 样本盈余公告日 期为1 9 9 4 1 9 9 7 年) 的有用性进行了大样本检验。研究结果发现：股市对盈余公 告有显著的反应，从而证实了中国a 股这一独特的新兴市场中，盈余数字具有很强 的信息含量，公司财务报告向投资者提供了对其决策有用的信息“7 1 。 储一昀、王安武( 2 0 0 0 ) 从会计盈余与经营现金流量联系的角度考察了中国上 市公司的盈余质量问题。他们认为，盈余质量反映盈利的确认是否同时伴随相应的 现金流入，只有伴随现金流入的盈余才具有较高质量，具体表现为以应计制为基础 计算的有关盈利指标数值与以现金制为基础计算的有关盈余指标数值的差异程度， 这一差异越小，盈余质量就越高。为此，他们结合基本面分析，通过计算净资产收 益率、销售利润率等8 个指标在应计制与现金制下的差额来反映盈余质量，研究表 明，中国上市公司的盈余质量不容乐观“”。 王志台( 2 0 0 0 ) 在其他研究证明了中国上市公司的会计盈余具有信息含量的基 础上，选择了影响会计盈余质量诸因素中的一个方面会计盈余的持续性作为研 究的出发点，以在上海证券交易所上市的股票为研究对象，用主营业务利润作为公 司永久性盈余的表征变量，检验市场能否区分持续性不同的会计盈余。研究结果表 明，投资者还不能辨别不同质量的盈余项目“”。 张新民( 2 0 0 3 ) 认为利润质量是企业利润的形成过程以及利润结果的质量。高质 量的企业利润应当表现为资产运转状况良好、企业所信赖的业务具有较好的市场发 展前景、企业对利润具有较好的支付能力( 交纳税金、支付股利等) 、利润所带来的 净资产的增加能够为企业的未来发展奠定良好的资产基础，反之，低质量的利润， 则表现为资产运转不灵、企业所信赖的业务具有企业的主观操纵性或没有较好的市 场发展前景、企业对利润具有较差的支付能力( 推迟交纳税金、无力支付股利等) 、 利润所带来的净资产的增加不能为企业的未来发展奠定良好的资产基础啪1 。 4 华北电力大学硕士学位论文 程小可( 2 0 0 6 ) 以多视角、多范畴的角度，应用了多种方法和多种变量进行了 实证研究与规范研究，从基于现金流、结构性、持续性、及时性四个范畴对我国上 市公司的盈余质量进行了全面深入的剖析，并在实证研究的基础上提炼出一套分行 与评价我国上市公司盈余质量的理论体系。“ 1 2 3 盈余质量与审计意见相关性的研究现状 f r a n k e l ，j o h n s o n n e l s o n ( 2 0 0 1 ) 研究了审计独立性与盈余质量的关系，他们考 察了会计师事务所提供的非审计服务是否对企业价值和盈余质量造成影响。经验数 据表明，市场对过高的非审计业务付费做出了负面的反映。同时，非审计业务付费 同盈余质量( 以非正常应计利润为衡量指标) 存在明显的负相关关系，从而表明罄 计独立性的缺失使得审计师更趋向于认同管理层为达到预期盈余所进行的机会主 义行为。 由上可见，国内外对盈余质量大多是从与股价变动的相关性、与现金流量价值 相关性以及公司的盈余管理行为等方面进行研究，他们的研究证明了盈余信息的有 用性、盈余信息对公众股票投资的重要影响，而目前对盈余质量与审计意见的相关 性的研究还很少。大多数对国内股票市场的研究表明，注册会计师的审计报告对投 资者来说在一定程度上具有相关性，而且这种相关性随着时间的推移而加强。那么 对盈余质量和审计意见相关性的研究对投资者的实践有参考价值 1 3 本文的研究思路和研究办法 1 3 1 研究目标 本文在前人研究的基础上，以现行财务框架下的上市公司会计盈余信息为基 石，结合财务预测信息，从盈余质量核心要素的代表变量中，深入地挖掘能更准确 反映盈余质量的指标，构建盈余质量综合评价体系。进而，将研究得到的盈余质量 评价得分与审计意见进行相关性分析，研究我国上市公司盈余质量与审计意见相关 与否及强弱，期望能对投资者使用审计报告的实践有一定的积极意义。本文的研究 目标如下： ( 1 ) 明确会计盈余质量的核心要素和评价指标： ( 2 ) 构建盈余质量综合评价体系，计算盈余质量综合评价得分； ( 3 ) 对我国上市公司的盈余质量与审计意见进行相关性分析，研究其是否相 关及相关的强弱，以期得出能够指导投资者进行投资的结论。 5 华北电力大学硕士学位论文 1 3 2 研究框架 首先，本文在会计盈余理论的研究基础上，根据总括收益观和当期营业观的会 计盈余内涵，分析我国现行会计制度下会计盈余现状和存在的问题，探索会计盈余 应有的基本质量特征和功用，运用规范研究方法，试图对会计盈余质量内涵进行界 定，并在此基础上构建我国上市公司会计盈余质量评价指标模型。随后，利用收集 到的上市公司相关数据，检验构建的上市公司盈余质量综合评价模型的科学性和有 效性。最后，以公司盈余质量评价得分作为盈余质量的代表变量与审计意见进行逻 辑斯蒂回归分析，分析其相关性，检验审计报告类型是否能够反映企业的财务状况、 经营成果和现金流量状况，是否值得投资者信赖并作为投资决策的依据。 1 3 3 研究方法 图1 - i 本文的研究思路 本文采取规范研究和实证研究相结合的方法，从盈余质量的基础理论入手，先 研究盈余质量的评价指标变量，从冗杂的财务指标中利用统计方法中的因子分析方 6 华北电力大学硕士学位论文 法找出能体现盈余质量核心要素的因子，建立综合评价模型并验证其有效性，利腭 研究得出的评价得分来研究盈余质量与审计意见的相关性，层层深入，得出最终砉 论。 本论文分五章。如下： 第一章引言。本章阐述了本论文提出的背景和意义、国内外相关领域的研觅 现状，并简要叙述了文章的结构框架。 第二章盈余质量的理论概述。本章首先对盈余的定义进行总结，阐述了当明 营业观和总括收益观下盈余的内涵，同时分析了总括收益观下现行会计的盈余信恩 情况及存在的问题。其次，按照基于现金流和基于信息含量的不同评价标准对盈余 质量核心要素的评价指标进行了描述和分析，试图能总结出较全面的能反映盈余质 量的指标最后，阐述了与研究主题相关的审计意见相关理论及审计意见与盈余质 量相关性研究的意义。 第三章盈余质量综合评价模型的构建。考虑到有些盈余指标需要连续三年的 财务数据，并考虑到行业区别对模型预测造成的影响，本文选择深沪两市上市公司 a 股中占百分之五十强的制造业作为研究样本，利用其2 0 0 2 - - 2 0 0 5 年间公布的年报 数据计算取得所需财务指标。根据上一章在盈余质量评价标准研究基础上确定的盈 余质量评价指标，用因子分析的办法，从众多的常用来分析企业状况的财务指标中 提取出能更好体现盈余质量的因子，以线形组合的公共因子替代原财务指标，达到 既能简化变量，又能尽可能地包含原指标中信息资料的目的这些综合指标能够更 好地反映各样本的主要差别，而且在统计意义上是不相关的。不相关的变量之间可 以用方差贡献率作为权数对其进行赋值，因此，对因子表示为变量的线性组合 因子得分，用因子的方差贡献率作为权重，则可建立盈余质量的综合评价得分模型， 从而作进一步分析。 第四章盈余质量与审计意见相关性的实证研究。根据前一章研究取得的成果， 用各样本数据计算得出的盈余质量综合评价得分和各分项指标得分与当年的审计 意见建立逻辑斯蒂( 1 0 西s t i e ) 回归模型，同时考虑到企业规模、审计收费等因素对 审计意见的影响，引入几个控制变量。利用样本数据得出模型后对回归系数进行分 析，并对其进行w a l d 值检验，分析代表盈余质量的盈余质量评价指标与审计意见 变量之间的相关关系。 第五章实证研究结论与建议。根据实证研究的结论，结合国内的市场环境和 法律法规制度，希望能够对投资者使用审计报告和盈余质量评价提出中肯建议。 7 华北电力大学硕士学位论文 第二章盈余质量的理论概述 盈余质量受到多神因素的影响，对盈余质量内涵的理解应从盈余的定义、盈余 的构成内容、盈余的效用等各个方面来分析，从而迸步分析盈余质量的评价标准 及其核心要素有哪些。 2 1 盈余的内涵。3 1 对盈余( 又称收益) 定义的确定是研究其质量内涵的前提，传统的会计学和经 济学对其解释有较大的差异，会计学家和经济学家们对盈余概念的理解也并不相 同，但对其作用的看法却基本相同。他们认为收益一般具有以下作用：收益是利润 分配的基础；收益是评价企业管理绩效的适当手段；可作为厉害关系者的预测工具。 下面首先看看经济学和会计学上对收益的不同定义 2 1 f 盈余的不同定义：经济学和会计学 2 1 1 1 经济学上钩收益概念 经济学上的收益一般称为经济收益，最早出现在1 7 7 6 年，亚当斯密( a d a m s m i t h ) 的大作国民财富的性质和原因的研究( 即国富论) 中，他将其定义为 “财富的增加”、“不侵蚀资本的可予消费的数额” 2 4 1o1 8 9 0 年，艾尔弗雷德马歇 尔在其著作经济学原理一书中，将。财富的增加”这一收益观念引入企业，并 提出了区分“实体资本”和“增值收益”这一重要的经济学思想，进一步区分了资 本和收益。2 0 世纪初期，美国著名经济学家费雪( f i s h e r ) 发展了经济收益理论， 他在资本与收益的性质一书中提出了收益的三种形态，即：精神收益心 理满足；实际收益物资财富的增加；货币收益资产货币价值的增加。 同时他也对资本和收益进行了区分，他认为“资本是某时刻财富的存量，收益是 某一时期劳务的流量”。1 9 4 6 年，英国经济学家j r 希克斯在价值与资本一 书中把收益表述为“一个人的收益是他在期末和期初保持同等富有程度的前提下个 人可消费的最大金额”。这个定义虽然是针对个人而言的，但是引入了“保持同等 富有程度”的概念，即期末资本维持在期初水准的基础上才能确定收益，具有重要 意义，被广为流传。悉德尼s 亚力山大进一步把希克斯的定义引申为公司年度收益 的概念：“公司向其权益所有者分配的数额，能保持公司年末的境况与年初的境况 一般好”。 由此可见，经济收益同“保持同等富有程度”的概念是密不可分的。在会计上， 人们将“保持同等富有程度”解释为“资本保全”( c a p i t a l m a i n t e n a n c e ) 。由于希克 8 华北电力大学硕士学位论文 斯的收益概念没有定义怎样才算“保持同等富有程度”，因而这一收益概念为各种 不同的收益计量模式选择有了很大的空间，构成了许多收益概念争论的基础，并对 会计收益理论特别是资本保全理论产生了巨大的影响。 然而，由于经济学家和会计学家的出发点和关心的重点不同，使得他们在收益 确认方法上存在巨大的差异更倾向于管理预测的经济学家们。并不关心过去的财 务状况和过去决策的现时成本”，他们希望认识到“通货膨胀、持产利得、商誉提 高以及它们价值变动所产生的影响”，他们主张“一个人当他的财富增加时，而不 是当他们的资产出售时交得更为富裕”。而追求客观性、可验证性和可计量性的会 计学家们则不能完全接受经济收益的概念，他们一方面关心“会计数据的确定性和 客观性”，另一方面，又要关心“净资产增加的正确计量”，所以收益实现原则也 总在这两种情况之间徘徊。 2 1 1 2 会计学上的收益概念 会计学上的收益概念称为会计收益。根据传统观点会计收益是指来自企业期 闻交易的已实现收入和相应费用之间的差额。它具有如下几个方面的特征： ( 1 ) 会计收益是根据企业实际发生的经济业务，以销售产品或提供劳务所获得的销售收 入，减去为实现销售收入所支出的成本得出的。这些经济业务，既包括外部交易， 也包括内部交易。( 2 ) 会计收益是建立在会计分期的假设之上的，它指的是某一 特定期问企业的生产经营成果。( 3 ) 计算会计收益的成本是以历史成本计列的。 ( 4 ) 会计收益的确定要遵循收益确认的原则：收益确定的实现原则和收益确定的 稳健原则。根据收益确认的实现原则，企业收益应划分为营业收益和持产损益。营 业收益的确定必须在商品或劳务销售等关键性事项发生以后，而持产损益是指持有 资产的己实现损益，因物价变动引起的未实现损益贝l j 不予以确认。根据收益确定的 稳健原则，当企业某项经济业务有多种会计方法可供选择时，应选择最不会高估收 益的方法，它包括不应高估收入和不应低估费用两个方面。( 5 ) 会计收益有赖于 期间收入和费用的合理配比。与当期不相关的成本，应作为资产结转为以后期间的 费用。 比较可见，经济学家将收益理解为实际物质财富的绝对增加，会计学家认为产 出价值超过投入价值的差额才是收益，因而两种收益在确认和计量方面存在差异： ( 1 ) 收入确认的时点不同。经济收益要求在资产价值发生变动时确认；而会 计学只有当价值变化在某项交易中确实发生时才加以确认，将收益确认时点推迟到 有更实质性的证据表明收益己经实现或赚取之时，结果导致会计收益只确认和计量 已实现的收益，将未实现损益捧除在外，可能使会计收益少于经济收益。 ( 2 ) 收入计量方法的不同。经济收益把所有资产看作是未来可望带给企业的 经济利益，期末、期初净资产差异代表了收益，资产按现时价值或公允价值计量， 9 华北电力大学硕士学位论文 体现的是以现行价值或公允价值为基础的“资产一负债观”，反映了资产的实际价 值，并有利于成本的足额补偿。而会计收益所体现的是以历史成本原则和实现原脚 为基础的“收入一费用观”，但收入按现时价值计量而费用按历史成本列支，使得 会计收益的计算缺乏内在的逻辑统一性，以至于资产账面价值不能反映其实际价 值，成本也不能得到足额补偿。 ( 3 ) 资本傈全概念的不同。虽然经济收益与会计收益都要求区分资本和收益， 但对于资本保全概念显然有不同的理解。经济收益依据的是实物资本保全概念，只 有当业主投入资源的实际生产能力得到保全时，才能确认收益。而会计收益依据由 是财务资本保全概念，即只是要求业主投入的货币价值不受到侵蚀，收益是现行收 入扣除所费历史成本的财务资本所得。 总而言之，经济收益是面向未来的，基于对现在尚未发生但将来可能发生的交 易的估计，因此它是主观的、易变的。而会计收益是面向过去的，建立在过去实际 己经发生交易的基础之上，主要采用历史成本计量，确保了其客观性和可检验性的 特点，但是可能丧失了部分真实性和决策有用性 本文主要研究在现行惯例和规贝i j 下，会计收益的概念以及形成的盈余质量问题 进而研究盈余质量与审计意见的相关性，下面看看现行会计下收益的确认和计量问 题。 2 1 2 盈余应计量的内容：当期营业观和损益满计观 汤云为，钱逢胜( 1 9 9 r 7 ) 指出，收益计量的最一般的目的是要取褥一个较短时 间内的收益量度，以便能向利益关系者提供一个控制的手段，并在持续经营或某一 期间基础上向投资者、债权人和管理当局提供对决策有用的依据。影响企业收益增 减变化的因素很多，因而，一个总的收益量度通常并不能够提供最有用的信息，因 为它不能描述收益形成的原因。会计人员所认为的“期间净收益”，究竟应该仅反 映企业的经营管理水平，还是同时反映客观经济环境变化的影响，对此存在着两种 不同的收益观点：当期营业观和损益满计观。 2 1 2 1 当期营业观点 当期营业观点( c u r r e n to p e r a t i n g ) 着重反映企业的经营管理水平，即着重于计 量企业的效率。在当期营业收益观点下，收益的计算特别强调“当期”和“营业” 两个词。所谓“当期”是指只有本期决策以及本期管理上可以控制的价值变化和事 项所产生的结果才包括在收益的计算之中；而“营业”则是指收益的计算应该仅反 映企业正常营业活动的结果，丽不应该包含那些非正常的、偶然的因素，故在计算 收益时，要将非常项目的收益或损失排除在外。当期营业观点认为只有将收益的计 算限定在。当期”和“营业”的范围内，才便于企业纵向和横向的业绩比较，才能 1 0 华北电力大学硕士学位论文 正确评价企业管理当局的经营业绩。 当期营业观点下的收益不包括非正常收益，但是由于某些非正常经营活动可能 也受到管理效率的影响，因而对“正常”和“非正常”的界限是难以明确地划分的， 而且，不同企业的划分标准存在着很大分歧。尽管，当期营业观的支持者们认为“当 期营业收益能使陈报的净收益在各期阃和企业间进行比较及进行预测时更富有意 义”，实际执行时他们所信任的。训练有素的会计人员”进行区分还是难度很大的。 2 1 2 2 损益满计观点 损益满计( a 1 1 i n c l u s i v el n c o m c ) 观点( 或综合收益观点) 认为，收益是除股 利分配和资本交易外特定时期内所有的交易或企业重估价所确认的权益的总变化。 也就是说，收益表中所计列的收益数额，既包括营业收益，也包括非营业收益。对 那些营业和非营业或重复和非重复发生的，均应将其列示于收益表上的“期间净收 益”项目之前。 当期营业观点和损益满计观点的一个主要区别是陈报收益舱目的不同。尽管当 期营业观点强调的是当期经营成果或企业的效率以及以此数据来预测将来的经营 成果和盈利能力；损益满计观点的支持者则认为，如果以企业连续的整个历史经验 为基础，就能同时改善对经营效率和对未来经营成果的预测。由于每期期末时创收 活动完成程度不同，所以，单一期间的净收益充其量是根据良好判断所得出的一个 估计数而己它具有不可避免的主观性质，单一期间的净收益是暂时性的，它总是 有待以后时日的验证。 在当期营业观下，人们总是将任何可能的收入( 包括非营业收入) 都纳入收益 计算的范围，而将损失尽可能地纳入非营业范围，从而导致了会计实务的混乱。因 此，会计理论界和一些职业团体明显地支持损益满计观点。如美国财务会计准则委 员会在第1 6 号公告中指出：除极少数的情况外，该年度内确认的所有损益项目都 应包括在年度收益的计算当中，主要的例外是对前期财务报告中错误的更正，包括 数字计算错误、会计原理运用错误等。显然，财务会计准则委员会不想在项目的划 分上留下太多的判别余地，着眼点只能在于所陈报净收益的客观性和可验证性。在 现行的会计实务中，企业所陈报的净收益是以损益满计观而不是以当期营业观为基 础的 2 1 3 现行会计下的盈余 上一节指出，现行会计下的收益陈报是以损益满计观为基础的，其确认是以实 际发生经济交易时进行的，收益被看成是某种经济交易的结果，在收益的计量过程 中，只记录由于经济交易所产生的资产和负债价值的变动，而对于那些由于价格的 变动或预测变动所产生的价值变动，只要没有发生实际交易，就不予以确认和计量。 1 1 华北电力大学硕士学位论文 著名的美国会计学家佩顿和利特尔顿( p a t o na n d l i t t l e t o n ) 在其经典名著公 司会计准则绪论( a n i n t r o d u c t i o n t o c o r p o r a t e a c c o u n t i n g s t a n d a r d s ) 中对传统收益 确定模式作了以下概括嘲：会计应当以实际交易价格作为基础；收益应当通过 将实现时所确认的收入与相关的成本相配比的方式来适当确定。成本被认为依附于 成本对象，如存货、固定资产或劳务上，然后在销售或使用商品以及提供劳务时， 与取得的收入相配比，以确定一个期间的收益。因此，佩顿和利特尔顿认为，支撑 传统收益确定模式的两根重要支柱可以说是“历史成本原则”和“实现配比原 则”。 经历了多年的演变，收益的确定模式已经发生了一些变化，现行会计实务已不 是简单的历史成本计量模式，而是以历史成本为主的多种计量属性并用的混合计量 模式；现行的利润表也不是以“实现配比”作为唯一的确认基础。但是，现在 的会计实务中依然重视历史成本原则、稳健性原则和权责发生制。历史成本原则决 定收益计量的属性，“实现配比”原则决定收益确认和报告的时点，而稳健性 原则是在确认费用或损失时对前两项原则的一种修正，稳健性原则只许确认预计的 损失，不许确认预计的收益，不要高估收入不要低估费用。虽然当市场环境或是外 在条件发生变化资产的市价跌至成本以下时，允许计提减值准备，使得资产负债能 够符合它的实际价值，但对减值准备的确认和计量，要求会计人员有比较高的专业 判断能力并且尺度难以把握，使得实际操作时给投机者以有机可趁，他们趁机进行 利润操纵，使利润在不同的期间内进行转移，违背了可靠性的会计信息质量要求， 在新会计准则颁布实施后，这种状况将得到改善。同时，对减值准备的计提也要遵 循稳健性原则，当市价高于成本的时候，仍然按照历史成本来计量，不确认发生的 持产利得。由此可见，历史成本原则、“实现配比”和稳健性原则的共同结果 就是不承认也不确认未实现的价值增值。 以上原则体现了会计收益追求客观性、可验证性和可计量性的目标，但是在实 现会计信息客观性的同时，也应该考虑到目前会计信息使用者的需求，注重会计信 息的相关性。随着企业经济活动的多元化发展，现代企业大量不能用传统的会计收 益概念计量的软资产逐渐成为决定企业发展的重要财富，成为决定企业未来盈利能 力和市场价值的重要因素。伴随着金融业的发展，金融衍生工具的产生对收益确定 模式提出了更大的挑战。由于金融工具的特殊性，不揭示风险价值的报告对报告使 用者是无用甚至是有害的，众多国家的准则制订者们已经意识到只有采用公允价值 来计量金融工具才能体现金融业的真实价值和面临的危险。我国新准则规定，衍生 性工具及某些金融工具必须在资产负债表中予以确认，其公允价值变动应计入损益 表( 指定且有效的套期工具除外) ，足以说明对这部分收益的重视和认可。不仅企 业本身的业务发展及经济大环境的发展对会计收益的确认和计量原则提出了很多 的要求，证券市场的信息使用者对会计信息质量更是提出了更高的要求，他们需要 1 2 华北电力大学硕士学位论文 面向未来最大限度地获取预测信息，他们更希望认识到通货膨胀、持产利得、商誉 提高以及价值变动对企业未来收益所产生的影响，因而更支持经济学家眼中的收益 计量方式以期更好地预测资本市场走势。应运而生的全面收益观点就考虑到了这 点，是传统会计收益的经济学拓展。 在这样的经济环境下，盈余作为会计信息的重要组成部分，不但要遵循会计信 息的质量要求，更要注重它自身特点所决定的质量要求，那么盈余质量应更注重哪 些方面，盈余质量的核心要素应该有哪些，在没有定论的今天是值得我们探讨的。 2 2 盈余质量的内涵 2 2 1 盈余质量的定义 前面文献综述中已经指出，有关盈余质量的研究虽己立时不短，但是多见于备 种散刊，大多都局限于盈余质量的定性或某一方面、某些单项指标的描述，迄今为 止没有形成系统的理论。总结前人的研究成果，他们分别站在企业自身、会计信息 使用者的角度，对盈余质量分别从体现盈余真实性和稳定性的盈余的形成过程、盈 余与经营现金流量的联系、盈余信息的价值相关性等角度进行了片面的研究，对盈 余质量没有比较全面概括的定义。 张新民( 2 0 0 3 ) 提出“利润质量较高是指企业具有一定的盈利能力，利润结 句 基本合理，利润具有较强的获取现金的能力”。再结合比较赞成的m i k b a ! ， w a l t h c f w i l l i s 等人的观点“盈余质量是指当期或历史盈余预测未来现金流的能力”， 笔者认为盈余不仅要与真实的收益相匹配，更重要的是要体现盈余的预测价值，而 且影响预测价值的因素是多方面的，不仅仅与现金流有关系，与盈余的组成结构、 真实性、持续性和及时性都是密不可分的。高质量的盈余就是能够准确地反映真实 收益，又有较强的预测能力，能够预测企业未来的现金流和收益状况，进而能够预 测企业未来的经营状况。 盈余质量包括质和量两方面的特征，“质”侧重于盈余质量的信息层面，是指 盈余信息的品质，体现为盈余数据的可靠性和相关性，更强调盈余的真实性、及时 性和现金保障性，说明了会计报表上的盈余数据与企业实际的盈利水平和盈利能力 的贴近程度，盈余数据与信息使用者所需数据的相关程度，以及盈余的不确定性即 风险性；“量”，更侧重于盈余的财务数据方面，指盈余的多少及其组成结构，体现 为衡量盈利能力的盈利水平。更强调盈余的稳定性( 或称为持续性) 和成长性1 。 2 2 2 盈余质量的核心要素及评价指标 根据前面对盈余质量的定义，盈余质量的核心要素组成主要包括：真实性、持 华北电力大学硕士学位论文 续性、现金保障性、成长性、安全性，下面阐述盈余质量各项要素的基本涵义。 2 ，2 2 1 真实性 真实性作为会计信息的本质属性，是会计信息质量的核心内容，也是对盈余最 基本的要求。盈余的真实性是指盈余信息是否真实客观地反映了应反映、理当反映 的情况，没有重要差错或是偏见，可供使用者作为决策的依据。真实性原则包括： 中立性、客观性、实质重于形式等原则。尤其是对企业交易中影响收益的特殊事项， 如关联方交易、债务重组( 新准则将债务重组收益由以前准则要求的列入“资本公 积”改为列入损益) 等，更要注意收益的真实性，如实反映交易的经济实质，不铯 仅仅依据交易的表现形式，更要遵循实质重于形式原则。 有学者( 唐安平，2 0 0 4 ) 指出：盈余的可靠性评价指标为审计报告意见类型 他认为审计报告是注册会计师对上市公司财务报表进行审计后德出的结论，是投资 人对公司盈余质量能得到的唯一公正的评价，如果上市公司的财务报表未取得标准 无保留意见的审计报告，则表明公司盈余质量不佳嘲换句话讲，如果上市公司的 财务报表取得了标准无保留意见的审计报告，则表明公司盈余质量尚佳么? 笔者认为单纯的用审计报告意见类型对盈余的真实性进行量化有所不妥。分析 以前年度上市公司的审计意见统计情况可以发现，即使一些当年被s t ，下年被p t 的公司，当年仍被出示了标准无保留意见的审计报告，因此对公司盈余质量的判断 不仅要看审计报告的意见类型，更应该认真关注公司年报披露的一些特殊事项和具 体的财务指标。再譬如科龙电器，被称为审计晃权威“四大”之一的德勤会计师事 务所连续3 年出具标准无保筐审计意见