创业指南_学创业培训讲座

给创始人的建议：需要避免的常见创业陷阱,问任何一家公司的创始人或者联合创始人，他们都可以告诉你一个以上的错误。他们曾经在建立自己的生意的过程当中亲手犯下过这些错误。如果一家公司从来没有犯过错误，他们也从来不会成功。寻找到错误的联合创始人，雇用了错误的员工，没有签署法律协议，雇佣自己的朋友在创业公司所遇到的错误当中，这个列表还可以无限制的列下去，在所有可以避免的创业错误当中，哪些是最常见的?让我们来听一听亲历者的说法。,我想做自己的老板,其中一个创业者遇到的最大错误，就是低估了创业有多难。Nexus投资合伙机构的联合创始人古普塔(NarenGupta)表示，不要因为只是想做你自己的老板开始一个公司。在一开始，其实什么事情都不像你想的那样。当你雇用某个人的时候，你是完全要为这个人负责的，而且也要为这个员工在公司里想要看到的所有东西来负责。,团队,随着联合创始人们越走越远，很显然他们要寻找一些适合自己的人。然而比起那些看上去的多面手，在某种程度上能够满足你需求的人可能是更适合的，这一点超级重要。ChargeBee公司的联合创始人克里什(KrishSubramanian)这样告诉我们。古普塔说，创业失败的最大原因之一是因为团队成员不能彼此相互配合工作。这使得寻找正确的联合创始人成为了非常重要的一步。做个错误的选择，那么事情就不会像你所想的那样发展。,不做出产品，只顾着做漂亮的网站,早期创业者可能犯下的另外一个错误：如果他们是在做产品相关的公司，他们最终不是做产品，而是做产品的官方网站。克里什说，网站优先而不是工作在产品上，在他看来是一条错误的途径。只需要做一个简单的页面，着眼于核心工作，获取更多用户并留住他们。跟用户亲口去交谈而不是构建网站。他感觉到创业公司应该在产品上不断迭代。你原本打算在网站上花的3-4个星期，最终有可能变成四个月。如果做到最后放弃了怎么办?这个时间太宝贵，以至于没有时间留给你浪费掉去美化网站。在网站上写出产品更新信息就已经足够了，克里什这样说。,选择恰当的技术手段,作为一个创业公司而言，选择正确的技术手段，很大意义上决定了这家公司的未来。纳伦(Naren)博士说，不要因为在某一个领域的科技炙手可热而创建一家公司。今天正在火热的东西，到了明天有可能会变成另外一样东西。做这件事情，仅仅因为你真正的相信在这个领域里能有所作为，而且你有专门的知识。克里什同意这样的想法。他说，在科技领域，当你因为一些最新和最酷的想法而感到很舒服的时候，如果产品成功，这不一定因为所有高科技对接在一起，而是因为我们使用它的方式不同，它建造起来的方式也不同。,给你自己留下一些东西,创业公司在成长阶段犯的一个通常的错误是落入了投资的陷阱。在早期就把太多的股份让出去，而没有留给自己一些，Wingify公司创始人帕拉斯(ParasChopra)表示，根据他的经验来看，他们成功的躲避了很多所谓的天使投资人或者导师，承诺会帮你，并以很大的一部分股权作为代价。你要保持头脑清醒。不要听信他们的话，早早放弃股份。如果你很早就给了很多股权，到后来融资的时候你会很困难。这同样会让创始人创业的故事变得不那么令人激动，除非创业者在这个过程当中拿到一大笔工资。,让账本保持干净,创业公司需要特别谨慎对待的一件重要的事就是金钱问题。如果这里有任何与金钱有关的事情，你需要花一大笔时间来正确地做出决定。“我们本应该在一些地方比如付款，操作流程，会计系统，良好培训的会计师得到一些重要的指导。这些指导越早得到越好。一个差劲的系统和理财习惯放在那里的话，要想补救就要花很多精力。”帕拉斯说道。,市场在哪里?,营销对于任何一家创业公司都是非常关键的重要环节。一个有效率的营销策略和团队，可以让公司的结局大为不同。在市场营销方面，构建一个用户群要花很长时间。创业公司需要提前为内容营销准备六到九个月的量。要想想你最终想成为什么样子。有的时候根本没有开始市场的概念，但紧随其后，创业者最后将会创建一个市场。,雇佣正确和聪明的人,在雇用员工方面的错误，在创业者的过程当中是非常常见的。而常见问题是创业公司用人不当，而不是招的太少。“我们本来应该完成非常多的关键职位，尤其是在销售和营销领域。在非常早期的时候就要去填补这些空缺，而且要更快地扩张企业的商业层面。”帕拉斯说。,导师陷阱,导师在创业者的过程当中起了非常重要的角色，得到一个正确的导师可以让整个过程轻松很多。你到那里获取帮助，不怕被人取笑，对导师花很长一段时间说你所不明白的任何事情。帕拉斯说道，通过自己犯错误来得出结论是不值得的，尽管这也是必须的。然而，总有一小部分导师，你到那里之后得不到任何真正的帮助。在你正式将一位导师加入董事会之前，要做一遍彻底的复查。,除了以上所有所遇到的教训之外，创业公司可能会让你成为一个多面手。你最终会比你所开始的时候学到更多的东西，如果你继续磨练自己，不断吸取教训。我们非常希望你把自己的创业经验向大家分享。,谷歌如何管理世界上最聪明的工程师,谷歌一直以关注人力资源和管理战略而著称，该公司的一大重要任务就是说服旗下大量工程师服务各自老板和主管经理的管理，并让这些工程师信服这些管理者的价值。近日，哈佛商业评论(HarvardBusinessReview)刊登的一篇文章就详细解释了谷歌人力资源职员如何回答这一问题管理者的作用体现在哪里?,工程师一直是谷歌内部的重要力量，在这些工程师的眼中，他们并不需要管理者，因为那样会增加官僚作风、遏制他们的创新，甚至还会让他们偏离“真正的工作”。不过，谷歌在2002年时曾取消了工程师管理者的职位，尝试扁平化组织。事实上，这种做法并没有奏效，而且还导致了一些细小的个人问题也反馈到了首席执行官等高层领导。最终，在经历了一项长达多年的名为“氧气项目(ProjectOxygen)”的研究之后，谷歌还是发现，好的管理者的确会起到巨大作用。“氧气项目”主要是利用现有面试、调查和行为评论等方式来评估重要的管理行为及其影响。,谷歌认为，最优秀的管理者应当具有以下八种特质：,1、是一个好的指导者。2、能够赋予工作团队权力，而不是事无巨细地参与各种微观管理。3、关注团队成员的成功和个人生活状况。4、富有生产力，并以结果为导向。5、是一个好的交流者，可以倾听他人的意见，并与他人共享信息。6、帮助员工在事业上取得进步。7、具有清晰的眼光，并能够为团队制定明确的战略。8、具有重要的技能，能够帮助他(她)本人为团队提供意见。,在一个充满工程师的公司里，上述第二个特质可能最为重要。那些曾经质疑管理层效率和习惯于从事分散性目标任务的员工并不希望被牢牢管死。谷歌还将上述8条物质作为考量工程师经理人的最佳准则，并用这些特质来考量、建议和培训经理人的具体行为。因此，工程师经理不仅要避免微观管理，而且还需要平衡自由和意见，并给工程师提供可行的建议，给他们分配可以拓展的任务，明确信任他们的汇报，同时还要用高水平的人来鼓励他们。,以下就是谷歌员工对管理层的相关评述：,1、关于避免微观管理：“他不需要对我事无巨细的管理，而且要有逻辑性，能够倾听别人的意见，而不要安排恶毒的议程。他必须懂得尊重别人。这样的经理是不会让我离开谷歌的。”2、关于平衡自由与意见：“他鼓励人们提出意见，但也要知道何时才能干预，并提出成功的建议。”,3、关于信任：“他需要培育一种有责任的文化氛围，而不要忽略我们会享受工作的事实。他应当知道他在管理一个人才队伍，而且也要能够与我们分享他信任我们这一事实。”,尽管工程师不喜欢别人过多的干预他们的工作，但如果有管理者能够密切关注他们的职业发展时，他们也会很愿意。特别是在谷歌这样的公司，经理人必须花费大量的时间来描述如何才能在晋升之外更好的发展自己的业务，例如获取参与更大项目的机遇等。,明确管理者的最佳特质和行为才是第一步，除了上述八条特质之外，管理者还需要从人力资源部门了解相关的反馈信息，特别是员工对他们各个特质的反馈、最佳法则相关的信息以及培训课堂上的建议，从而弥补他们的弱点。,于刚：创业要心态乐观、博大的胸怀和冠军的心,1号店联合创始人、董事长于刚在长江MBA十周年论坛上的演讲：创业十悟于刚长江商学院MBA我一直在下面感受和吸收大家的正能量。俗话说，十年树木，百年树人。首先得恭喜大家走过了辉煌的十年，我相信你们下十年，下五十年，一百年会更精彩。,为何创业？,在座的很多人过去创过业，很多人正在创业，也有很多人有意向将来创业。可是你有没有深层次的想过，你创业的目的是什么？是因为现在的工作不顺心，想逃离职场，离开职场的约束、官僚主义、办公室政治和天花板；还是很羡慕那些成功人士，像马云、俞敏洪、马化腾，希望能沙里淘金功成名就；还是你真正有激情，有梦想，想成就一番实现价值改变格局的事业。我今天跟大家分享一下我两次创业的一些感悟，也希望大家从我的感悟当中能有所体会，或者少走一些弯路。,创业第一悟：创业是马拉松，不是百米冲刺,如果在创业之初不想做一个百年老店，就不可能做一个基业常青的企业。我第一次创业是在美国创业的时候，当时做航空管理软件，拿到项目以后，马上就开始写软件，可是写了一年之后才发现软件的架构是错误的，像意大利的通心粉一样搅成一团，导致越写越复杂，越写越难改。于是，推翻重新搭架构，重新写软件，浪费了一年的时间。可是这还仅是一个技术问题，企业更重要的还是文化、核心竞争力的建立，没打好基础以后寸步难行。,在创立1号店的时候，我和我的搭档刘峻岭在一个小屋里，不到十平米，一张桌子，在招第一个员工前，我们花了非常多的精力来考虑企业的精神和文化是什么。写了两页纸，后来觉得这个太长了，记不住。我们就把它缩成半页纸，说还记不住。最后变成8个字，两个人分头排序，发现完全一致：诚信、顾客、执行、创新。结果这8个字成了我们企业的基石，让我们的企业有了灵魂，而且我们把它落实到每一个行动中去。,创业第二悟：创业要迎难而上，如果不难价值也低。,我发现，以前想了很多的点子，回头一看别人都做过了，没做的都是一些硬骨头，如果不越过这个坎儿的话产生的价值也很低。即使是一个非常新的点子，如果一些巨头们发现有价值的话，一旦进入，就把你压死了。但是，不是说什么难的事情你都去做，一定要知道这个难难在哪里？另外，你有没有解决这个难点的方法和工具，最后有没有坚韧不拔的毅力。比如我们创业之初，当时分析做电子商务如何切入。早期我在亚马逊做电子商务，而且参与了亚马逊到中国来收购卓越这一过程，知道中国电子商务的机会是巨大的。我们就分析中国的电子商务，发现很多垂直领域都有企业在做了，有做服装的，有做图书的，有做母婴的，有做各种各样的垂直领域的。我们说为什么不能什么都卖呢？比如卖百货或者快消品，大众所需。我们觉得这个网上超市的点子应该很好、很新，结果一去看，这个点子并不新，有很多的尝试。,这么好的想法，他们为什么没有做起来呢？难点在于供应链的管理，超市的商品大、重、易漏、易损、保质期短。很难！知道难点不要紧，要看我们在这个方面有没有核心竞争力，能不能解决这个难点，有没有价值？我们克服了这个困难以后，发现从快销品切入对于我们现在发展的意义和贡献是巨大的。一是避免了当时与其他网站的直接竞争。二是大众所需，获取顾客快，我们现在已经拥有4700万的顾客。三是快速消费品顾客购买频次非常高，所以迅速帮我们建立一个黏度强的活跃客户群，为我们后续发展打下基础。难不要紧，我们知道难点在哪儿，可以解决这个问题，而不像哥德巴赫猜想，我没有办法去证明。,创业第三悟：创业要寻找你的激情，激情会把不可能变为可能。,乔布斯也讲了，唯一让我走到今天的，就是我钟爱的事情。如果你没有找到它的话，还得继续去找，不要放弃，将来你找到的时候，你的心会告诉你的。你要找的就是这个激情。刚才我听长江校友郑昊讲他航海的故事，很受鼓舞，他找到了他的激情。其实创业的话，就是要找到激情，就是吃饭的时候也想它，睡觉的时候也想它。我每天早上想的第一件事，就是到办公室工作去，因为我昨天又想了几个好的想法要去实现。我知道今天我去工作的时候，会遇到很多的困难，有的是技术问题，有的是人事问题，各种各样的问题都会有。但是我渴望着去迎接这些挑战，如果没有这些挑战的话，就不需要我来做了，什么人都可以做。沧海横流，方显出英雄本色。激情非常重要，如果你没有找到，继续找，不要放弃，找到的时候，你的心会告诉你。,创业第四悟：志同道合的伙伴，会让创业更享受。,俞敏洪讲了他的合作伙伴，我认为合作伙伴在一个创业过程中非常非常重要。我有一次好的经历，一次不好的经历。一次不好的经历是我在美国创业时遇到了现金流的问题。我们当时做软件，每完成一个里程碑委托方才支付我们一笔现金。有一次我们晚了，没有按时做出来，现金流出现问题了。我就召开管理人员的会议，就说下个月资金出了问题，首先我不拿薪资，所有的高管半薪，员工照发，大家全力以赴把这个开发完成。结果第二天清晨，我的CTO在我的门口等着我，见我进来，把门一关，把辞职递过来，他可以与我有福同享，但是不能有难同当。,这次创建1号店非常有意思，峻岭和我都是戴尔的高管，迈克o戴尔就是我们两个人认识的媒人，他把我介绍给峻岭，结果我们两人一起离职创业。我觉得作为合伙人的话，非常重要是什么？第一是价值观要一致，价值观要非常一致，首先就是我们来做的是一个事业，而不是一件事。第二个就是相互之间要非常的透明，不能小肚鸡肠。第三如果有互补那是最好的。有了很好的合作伙伴，发现创业变的很简单很有乐趣。我们遇到困难的时候，会拍着对方的肩膀说没有关系的，将来这些坎坷都是我们的故事。,记得我们有一点小小的成功，小的业务增长的时候，我们都会庆贺，经常到峻岭家喝酒。因为他是澳洲移民，经常从澳洲带酒回来，但是我的酒量比他大酒风也好，他经常尝几口，剩下的酒都被我喝掉。互相尊重和激励让创业过程变得非常有趣。但是合作伙伴的关系需要维系，因为我们都是很强势的，在大企业里都管过很大的团队。我们有一个很好的机制，每两个星期的周五，清晨9点钟把门一关，不准任何人打扰，半个小时，做批评与自我批评。,这个时候，就可以全摊开来，过去两周，你哪些做得好，哪些做得不好，哪些决策我们做的对，哪些决策做的是错的。我们从来不在意这个事是你对还是我对，这个没有关系。而是要找到真理在哪里。只要我们真正找到真理了，我们就会义无反顾一起往前走。即使我们有很大的分歧，没有关系，我们把我们的团队一起叫进来帮助我们理清思绪。我觉得做的最好的决策是什么？是一次我们两个人有完全相左的意见，我们把团队叫进来，大家讨论，最后拿出来的方案是团队的方案，而不是我们两个人的方案，我们两个人的方案都被推翻了，这是我们做的最好的一次决策。,创业第五悟：在创业过程中，决策的速度，往往比决策的质量更重要,在创业过程中，尤其是跟互联网相关的企业，我认为决策的速度比决策质量往往更重要。为什么？因为如果在那个时间窗口，没有做出决策的话，机会也就失去了，没有再做这个决策的机会了。因为互联网信息量很大，传播速度非常快，要做非常快的做决策。从最早10平米面对面一张桌子的办公室，我们搬了5次办公室，但我们从来都坐在一个办公室里，做好决策讨论一下马上就往前推动。一时对错没有关系，因为我们知道大方向是对的，我们要往前走，不能停滞不前。但是我们有一个纠错机制，这个机制让我们每两个星期回头看看过去做的决策对不对，哪些地方需要改正。这样的话，始终让我们往前走。也许是zigzag的前行。,创业第六悟：要敢于否定自己，你不革自己的命，别人就会革你的命。,要敢于否定自己。30年前我在美国康乃尔大学读书的时候，我最渴望的就是到一个曾经非常伟大的公司，一个当时如日中天的企业去做实习，那个公司叫柯达。大家知道柯达是最早发明数码相机的，可是真正的当数字化改变这个行业的时候，柯达没有跟上，不敢革自己的命，结果被别人革了命。我们一直在反省自己，要居安思危，为什么这样讲？,比如移动，我认为移动不是电子商务简单的搬到移动设备上，不是一次进化，而是一场革命，移动商务将要革电子商务的命。过去我们还谈电子商务如何改变了传统零售，使顾客足不出户，享受购物和服务，移动现在可以随时随地随身服务，不再是足不出户，你可以在沙滩散步享受渡假的时候购物。我们的思维要往前想。第一要在移动商务上投入，第二是不能把现在做电子商务的方式去想移动电子商务，移动电子商务有扫描、图像识别、定位、感应等功能，使得过去讲的物联网的概念成为了现实。我们要革自己的命，敢于用一种新的方式去思考，完全把以前的方式放弃掉。我要求移动团队讨论新的商务模式的时候不要考虑现在的商务模式，要考虑一种全新的商务模式来服务顾客。,创业第七悟：过去的成功不代表未来的成功，过去的成功元素往往成为未来发展的包袱,过去成功不代表未来成功，大家都理解。但是下一点更重要，就是过去很多成功的元素可能成为未来发展的包袱。我给大家举一个例子，我以前服务过的老东家戴尔，我认为戴尔是一个非常伟大的公司，独创了戴尔营销模式，就是戴尔的直销模式。我进戴尔公司的时候接受培训，第一件事就是每个人发一本小书，像是戴尔的Bible，进去以后必读，讲戴尔不光是从商业模式上，还有文化上的所有都必须直接，叫DellDirect。然而，当计算机从过去的需要个性化而变成了快速消费品的时候，戴尔原有的商务模式因为成本高不再具有优势了。IBM把硬件放弃掉而专心做服务，成功转型的时候，戴尔因为它最主要的成功元素锁住了它，成了它下一个增长点的包袱。,创业第八悟：创业要有乐观的心态、博大的胸怀和冠军的心,如果创业只想试一把，你只能够碰运气成功，你若不是全身心的承诺，是没有办法忍受住那种磨难和寂寞。创业企业十年的存活率仅2%，更不要说成功率了。当时峻岭和我面对面坐在一个小屋子里4个多月的时间，一天到晚10几个小时，讨论、写商业计划，发现问题出去做市场调查。当时我找一个超市店长合作，他可以晾我两个小时；因为一个小问题，工商的小年轻办事员可以训我半个小时，不让我坐下来。以前我曾经是全球企业的高管，前呼后拥的，如果我没有博大的胸怀，是不可能忍受这一切。,我一直是NBA的粉丝，我在十几年时，NBA季后赛几乎场场看，尤其是决赛的时候。我记得1994年的时候，由于迈克乔丹去打棒球去了，所以休斯顿火箭队赢得了冠军。结果1995年的时候，由于主力队员的伤病，火箭队打的跌跌撞撞的，结果只打到西部的第6名，而在NBA历史上从没有第6名拿到过冠军，所以大家都不看好他们。第6名要打到西部冠军的话，要击败3个比他强很多的队，胜率超过50场的强队。结果他们一路过关斩将，拿到了西部冠军。,与当时超强的魔术队一决天下争夺总冠军。魔术队当时拥有雄霸篮下的大鲨鱼奥尼尔，并顺风顺水直落三轻松扫清障碍，在主场虎视眈眈等着火箭。仿佛冠军已经落进他们的袋中。结果跌破所有人眼镜，火箭队4：0完胜，成就了火箭主教练鲁迪汤姆贾诺维奇的旷世名言：永远不要低估一颗冠军的心！要想创业的话，必须要有一个冠军的心，不然不可能赢。,创业第九悟：先得创造价值，才能得到价值,我发现职场里面，太多的人第一个谈的是我能得到什么价值。其实我认为，最重要的是什么呢？你先问问我创造了什么价值，如果你没有办法为顾客创造价值，没有办法给员工创造价值的话，你就没有办法为你的股东和自己创造价值。我这么多年，不管以前在学术界当教授，后来在企业里做高管，还是创业，首先问我的是，在这个岗位，做这件事情，我创造了什么价值，我没有先去跟任何人谈，说我应该得到多少价值，而是我能创造什么价值。可是我发现，越是关注自己创造了什么价值，反而得到了你应有的价值。,我在美国第一次创业做的第一套系统，当时谈的价格是120万美金，那是我第一次创业，我在签字的时候手都在发抖，第一次体会到了自己的价值。结果做的过程发现，120万美金远远不够，后来还是依赖着VC的投资才把项目完成。我做了四年的时间才完成本来计划一年完成的事情。这个过程中我有99个理由可以放弃，但是我有1个理由不放弃，就是我的信念。结果完成之后，发现这一套系统，光一年就为大陆航空节约了3000万美金，最后这个系统再卖下家的时候，400万美金一套，最后卖到近1000万美金一套。所以，我认为如果你能创造价值，你不用担心自己的价值。,创业第十悟：有舍才有得，人生最后悔的不是做一件事失败了，而是有机会去做而没做,人生里你最后悔的不是说一件事做坏了，做错了，失败了，而是有机会你没有去做。我记得以前在亚马逊的时候，陪创始人贝佐斯去欧洲访问我们的订单履行中心，路上我们有很多交流。他原来是华尔街投资公司的资深副总裁，他看到一个机会，当时互联网以一年23倍的速度在增长，他觉得他不做的话，一生会后悔。于是和他太太从纽约开车，一路上写商业计划，到了西雅图开始融资，在车库里用装了四条腿的门作为桌子开始创业，最后建造了亚马逊。,1号店创业，当时生活非常优越，戴尔的全球高管，所有配的房、车，还有各种各样的福利。但是峻岭拉我出来创业的时候，我没有思考太多，就答应了。当时我的想法很简单，如果两个人一起全身心做这个事情的话，我们一定会创造精彩。就这样一个简单的信念，我一定要去做，不要在未来回想以前曾经有一个非常好的合作伙伴一起来做这个事情，因没有做而后悔。当时我们很简单，要做这个事情，我们就得全身心去做，不能脚踏两只船，就从戴尔辞职。在他的车上，我们握了手，就这样一份承诺，我们就走到了今天。,我们都很幸运，因为我们生长在一个互联网改变世界的时代。而特别幸运的是在这样一个时代里，我不仅仅是一个历史的见证人和旁观者，我是参与其中的弄潮儿，我对我做的事业充满着激情，我真正是每一天都在想、都去做事情，在亢奋中度过。我相信过去的历程很精彩，将来会更精彩，预祝大家有一个精彩的人生。,巴菲特神奇投资配方解密巧妙运用高杠杆率,运用高杠杆率来低成本融入资本，是“巴菲特配方”的关键之关键。巴菲特是从集团自家拥有的企业调剂融资的，从保险和再保险公司得到巨额浮存金(floats)支持，成本甚至比理论风险为零的美国国债还要低三个百分点。,1995年底我在上证报辟专栏推介巴菲特，在国内尚属首例。至今有人在网上追忆此事，认为我做了件好事。为此有粉丝若干，说是我介绍巴菲特的投资理念和方法拯救了他们，感念到现在，并请我吃饭，还拿出那个小系列文章的相框裱装件，令我不免受之有愧。,然而，当他们问起，巴菲特有没有具体的指引以便深入操作，我就无以应答了。这给了我一个负担，要去追寻巴菲特的投资配方。这个密方可说是金融投资界的“圣杯”，无数人曾打着强光探灯去探询。依我看，解密巴菲特配方，上个月在美国披露的一份研究报告可说庶几近之。今天在此择其要点，与大家分享。,巴菲特的诚信，在我看可以列为美国的榜首，可是当人们为此向他请教时，他总是语焉不详。连他的老友，桥牌搭档(A.Schroeder畅销书TheSnowballs的作者)也抱怨说，老头老是像在点眼药水，一点一滴给得很吝啬。套用季羡林老先生的话，是“假话全不讲，真话讲不全”，毕竟，这是人家的赚钱博弈的法宝，怎能全讲？,不过，巴菲特的确是假话全不讲，他多次告诉大家，他的恩师格雷汉姆四十五年前就说，投资要有出奇的业绩并不需要出奇的招数。然而他的成就如此惊人，你要是当年投入$100到巴菲特，今天起码成了$150，000，这一千五百倍的收益，真是绝无仅有的出奇。他的独门法宝从何而来，靠运气？靠他天赋的异禀？还是自己通过学习别人可以效法的？,研究学界认为是运气。1984年在格雷汉姆(和Dodd合著)的名著证券分析出版50周年纪念大会上，几个教授(包括今年的诺奖得主法玛)就争辩道，就算是丢硬币，输赢各半吧，连续押对18次的也总有那么几个，假如投资者足够的多的话(即218分之一，大约25万人里有一个)。巴菲特当时与会讨论，他的反诘是，就那么几个，怎么会都集中在格雷汉姆的门派里呢(所谓Graham-Doddsville)？我听了信疑参半，当时我在读博士课程一年级，我想以后巴菲特又会如何？又过了几乎有30年，我们今天回看，他可深了，继续“押宝”几乎全押对了，这种可能性是230分之一，1G里才会出现一次，不到10亿分之一，在统计概率里难道是站得住脚的吗？,另一种说法，是巴菲特天赋异禀，难道得到了什么“天启”不成？如若这样，倒不是什么好信息，不是对巴菲特的崇敬，而是对伯克希尔哈撒韦公司投资人的谶语，那我们可得留神了，老头已经八十有四，一旦辞世，股价岂不崩塌？,比较靠谱的思路，是认为巴菲特之能取得傲人的投资业绩，的确有他“独到的配方”在支撑，而这是能取法效仿，继承发扬的。找到这样的配方，将其纳入“常人常情常理”的范围，是我们的信念，这个信念在Frazzini，Kabiller和Pedersen三位专家新近发布的报告里体现了出来(“BuffettsAlpha”，2013年11月第三版，我已请巴菲特俱乐部的同仁把它译成中文，以飨大众)。报告作者运用公开的数据详加拷问，得出的结论里最有创见的，是揭示出巴菲特的投资非常智慧地运用了高杠杆率来扩大投资效益。,我们这里择其要点来介绍：,价值投资理念的核心，在于挑选好企业和好股票：安全(低贝塔值)、价廉(低市净率)、优质(高成长且高分红)，想来大家都已熟知，以巴菲特的话来说，买股票(stocks)同买袜子(socks)的道理，其实是一样的；他的投资组合里，上市公司的股票部分比自己拥有的非上市(或退市)企业的经营部分，回报明显高，表明巴菲特的选股能力比他挑选经营团队实有过之；,巧妙运用高杠杆率，不但使巴菲特的业绩远超大市和所有的基金，而且大幅领先价值投资派高手，他运用高杠杆率来低成本融入资本，是“巴菲特配方”的关键之关键。报告的第四部分有深入说明，那是作者的主要贡献。他们发现巴菲特的杠杆率奇高，达到了1.6:1，然而整体的实质风险却低而稳健。据测算夏普指數(用以衡量每单位风险所能换得的平均报酬率)仅为0.76(19%/24.9%)，比市场的平均值0.39几乎高出一倍之多；,巴菲特是怎样做到这一点的？据研究报告第五部分介绍，他是从集团自家拥有的企业得到调剂融资的，从保险和再保险公司等得到巨额浮存金(floats)支持，成本甚至比理论风险为零的美国国债(T-Bill)还要低三个百分点，并且在税的递延上他又省了大笔支出。,在逐年的集团年报中，巴菲特总不忘盛赞浮存金(预收保费)带来的好处。许多人都问起过我这究竟是什么意思，现在我们明白了，这是巴菲特之所以成就为巴菲特的关键之一，低风险的股票和高风险的杠杆运作互为背里，显著放大了他整个集团的盈利能力。,巴菲特的智慧、声誉、定力也不可小觑。他能总结出绝佳配方已是极不简单，更不容易的是他能数十年如一日勤加贯彻，绝不动摇。1998年至2000年，美国市场为互联网泡沫疯狂，伯克希尔哈撒韦公司市值下挫44%，同一期间大市却上扬32%，巴菲特跑输市场竟达76%之巨，但他照样稳坐钓鱼台，后院完全没混乱的迹象。要说巴菲特有何异禀的话，如此不可撼动的权威兴许也算一种吧。(作者系美国加州州立大学(长堤)商学院教授，美国华裔教授学者协会(南加州)秘书长),沃尔玛解扣关店潮：年底加速开店重视二三线城市,急速扩张的沃尔玛正发力岁末。12月18日，记者从沃尔玛获悉，沃尔玛本月已在湖南株洲等城市新开3家门店，本月还将在云南、湖北等地再新开4家门店，同时升级改造辽宁沈阳、广东佛山3店。据了解，这是沃尔玛进入中国市场以来，开店数量最多的月份之一。在零售业发展的低迷期，美国百货巨头沃尔玛扩张不减反增，相比一二线城市的关店潮，沃尔玛更是避开锋芒，下沉战略深耕二三线市场，开展线上线下互动业务。而随着中央集中式采购调整的尘埃落定，沃尔玛产品的价格优势也日益凸显。,在零售业发展的低迷期，美国百货巨头沃尔玛扩张不减反增，相比一二线城市的关店潮，沃尔玛更是避开锋芒，下沉战略深耕二三线市场，开展线上线下互动业务。而随着中央集中式采购调整的尘埃落定，沃尔玛产品的价格优势也日益凸显。,二三线城市布局提速,在沃尔玛今年新规划的指引下，沃尔玛布局二三线城市的速度再度提升。今年10月，沃尔玛宣布了加速在华发展的一系列规划，未来三年新增包括商场及配送中心在内的110家新址，加快布局二三线城市，同时年内将改造45家现有门店，2014年、2015年分别升级改造55家、65家现有门店，通过优化场提升顾客的购物体验,短短三个月，沃尔玛已经先后在湖南、四川、广东等省市开设了11家新门店，其中超过75%的新店皆位于三四线城市。与此同时，沃尔玛新建的多个配送中心也投入使用。今年8月，沃尔玛在湖北省武汉市的配送中心正式投入使用；11月，辽宁省沈阳市配送中心也已投入使用。,而鲜食配送中心更是设立了7个，分别位于北京、上海、广州等各大城市。沃尔玛相关负责人告诉华夏时报记者，更多的配送中心将于2014年投入使用，计划明年