（金融学专业论文）我国商业银行利率风险管理研究(7).pdf

摘要 2 0 世纪7 0 年代初以来，以西方国家为代表的众多国家掀起了一股金融自由化 的浪潮，利率市场化是这股浪潮的重要内容之一。这些国家延续多年的利率市场 化变革在提高金融市场资金配置效率的同时，也造就了多变的市场利率环境， 给利率市场化的主要参与者一商业银行带来了很大的利率风险。为此，西方商业 银行的理论和实务工作者进行了大量的研究，设计和使用了多种利率风险管理模 型和金融工具，以避免银行的经营收益或市场价值遭受损失。现今，利率风险管 理已成为西方商业银行日常经营管理的重要内容。 我国于1 9 9 6 年实质性启动了利率市场化改革，这是我国金融体制改革的一项 重要举措。近年来，利率市场化改革正在稳步推进，在此进程中。商业银行有了 更多的利率自主权，但是利率风险问题也开始在经营中显现。利率市场化进程在 我国已是不可逆转，商业银行利率风险的e t 益加大亦是必然。因而。研究我国商 业银行的利率风险管理问题，对提高我国商业银行的利率风险管理水平，进而提 升整个商业银行业的经营效益，具有重要的理论意义和指导价值，本文的写作目 的也在于此。 本文在研究中坚持规范分析与实证分析相结合，历史与逻辑相统一，力求论 证层层推进。文章首先对利率风险及管理作了总的概述，接着，分析和探讨了国 外商业银行主要利率风险管理方法的基本原理、实际运用及它们在运用中的局限 性，随后重点研究了我国商业银行利率风险管理问题，包括分析我国商业银行的 经营状况、存在的利率风险以及各类利率风险对商业银行的影响度，并指出现阶 段我国商业银行实施利率风险管理的障碍。最后，文章在综合考虑商业银行内、 外两方面因素的基础上，提出了推进我国商业银行利率风险管理的总体建议。 全文共分五个部分。导论部分首先介绍了本文的选题缘由，接着对国内外利 率风险的研究状况进行了综述，最后对本文的研究方法和研究思路作了说明。 第二部分是商业银行利率风险管理概述，共分为3 小节，这部分是后几部分 研究内容的铺垫。第l 节在分析相关概念的基础上，对利率风险概念作了界定， 第2 节阐述了利率风险的几种主要形式，第3 节概括了商业银行利率风险管理的 主要内容。 第三部分是国外商业银行利率风险管理及其借鉴，起羞承前启后的作用。首 先，第1 节对国外商业银行利率风险管理的发展变化过程进行了分析。第2 节对 国外商业银行利率风险管理的四种主要方法，包括利率敏感性缺口法、持续期管 理方法、动态模拟技术和v a r 方法进行了分析，分别指出这些方法的运用原理、 运用情形与使用中的局限性，并探讨了上述方法相继被使用的缘由，第3 节较详 细地分析了金融衍生产品在利率风险管理中的应用以及这些产品风险管理功能的 比较，最后1 节，就国外利率风险管理方法对我国商业银行的借鉴提出了几点看 法。 第四部分是我国商业银行利率环境、利率风险与管理障碍分析。在前面几部 分内容的基础上，本部分开始研究我国商业银行利率风险及管理的具体情况。在 第1 节，首先对我国商业银行所处的总体利率环境进行了分析，以认识我国商业 银行经营业务中所涉及的种类繁多的利率，为进一步了解上述利率的特性，第2 节简单回顾了我国利率市场倔的进程，第3 节中具体分析了我国商业银行遭遇过 的或可能面临的利率风险种类和形式，最后，针对我国商业银行利率风险管理存 在的障碍进行了分析。 第五部分是推进我国商业银行利率风险管理的总体建议。首先从改进商业银 行利率风险管理的外部环境入手，提出要加强中央银行和银监会的管理与利率风 险监管职能，然后，从商业银行内部自身建设出发。提出了推进利率风险管理的 五方面措施，即健全商业银行法人治理结构和利率风险管理内部机制、完善和改 进商业银行资产负债管理、大力进行商业银行中间业务创新、加快利率风险管理 的数据系统建设和积极发展利率敏感性缺口管理技术。 关键词：商业银行利率风险管理 2 a b s t r a c t s i n c et h ee a r l y1 9 7 0 s ，m a n yc o u n t r i e sh a v eb e e ni n i t i a t i n gaw a v eo ff i n a n c i a l i i b e r a l i z a t i o n ，o n eo ft h ei m p o r t a n tc o n t e n t si nt h i sw a v ei st h em a r k e t b a s e di n t e r e s t r a t er e f o r m t h er e f o r mc o n t i n u i n gf o rm a n yy e a r si nt h o s ec o u n t r i e si m p r o v e dt h e e f f i c i e n c yo ff u n da l l o c a f t o n o nf i n a n c i a lm a r k e ta n dm a d ed i v e r s ei n t e r e s tr a t e c i r c u r n s t a n e e s ，w h i c ha l s ob r o u g h tal o t so fi n t e r e s tr a t er i s kt ot h em a i nr e f o r m p a r t i c i p a t o r - c o m m e r c i a lb a n k s c o n s i d e r i n gt h er i s k ，t h et h e o r i s ta n dp r a c t i t i o n e ro f w e s t e r nc o m m e r c i a lb a n k sh a v em a d ep l e n t yo fr e s e a r c hw o r ka n dd e v i s e dm a n yr i s k m a n a g e r i a lm o d e l sa sw e l la sp r o d u c t si no r d e rt oa v o i dt h el o s si ne a r n i n g s o r e c o n o m i cv a l u eo f c o m m e r c i a lb a n k s n o w a d a y s ，t h em a n a g e m e n to f i n t e r e s tr a t er i s k o fw e s t e r nc o m m e r c i a lb a n k si st h ei m p o r t a n tt a s ki nd a i l ym a n a g e m e n t s i n1 9 9 6 ，c h i n ae s s e n t i a l l yi n i t i a t e dt h em a r k e t b a s e di n t e r e s tr a t er e f o r m ，w h i c hi s a n i m p o r t a n tp r o c e d u r ei nc h i n a sf i n a n c i a ls y s t e mr e f o r m i nr e c e n ty e a r s ，t h e m a r k e t b a s e di n t e r e s tr a t er e f o r mh a sb e e ns t e a d i l ya d v a n c i n g d u r i n gt h i sp r o c e s s ， c h i n a sc o m m e r c i a lb a n k sh a v em o l es e l f - d e t e r m i n a t i o nr i g h t so fi n t e r e s tr a t e ，w h e r e a s t h em a t t e ro fi n t e r e s tr a t er i s ke m e r g e df r o mb a n kb u s i n e s s u n a b l et ob et u r n e db a c k f o rt h ep r o c e s so fm a r k e t - b a s e di n t e r e s tr a t er e f o r mi no u rc o u n t r y , i ti sc e r t a i nt h a tt h e i n t e r e s tr a t er i s ko fc h i n a sc o m m e r c i a lb a n k sw i l lb ed e e p e ng r a d u a l l y t h e r e f o r e ， r e s e a r c h i n go nt h ei s s u eo fi n t e r e s tr a t er i s km a n a g e m e n to fc h i n a sc o m m e r c i a lb a n k s h a si m p o r t a n t l ya c a d e m i cs i g n i f i c a n c ea n di n s t r u c t i v ev a l u ei nr e s p e c to fh e i g h t e n i n g t h ee a r n i n g sa n dm a n a g e r i a ll e v e lo f o u rc o u n t r y sc o m m e r c i a lb a n k s ，w h i c hi sa l s ot h e p u r p o s eo f w r i t i n gt h i sp a p e r t h i sp a p e rc o m b i n e se m p i r i c a la n a l y s i sw i t l ln o r m a t i v ea n a l y s i s u s i n gh i s t o r i c a l a n dl o g i c m e t h o d s ，a n dg r a d u a l l yd e e p e n si t sc o n t e n t sd u r i n gt h ep r o c e s so f d i s c u s s i o n f i r s t l y , t h ea r t i c l eo u t l i n e st h ei n t e r e s tr a t er i s km a n a g e m e n ta n dd i s c u s s e s t h ep r i n c i p l e s ，c a s e sa n dl i m i t a t i o n so f t h o s em a i nm e t h o d su s e db yw e s t e r nc o m m e r c i a l b a n k st om a n a g ei n t e r e s tr a t er i s k s u b s e q u e n t l y , t h i sp a p e rm a k e sr e s e a r c h e si n t ot h e o p e r a t i n gs i t u a t i o n ，i n t e r e s tr a t e r i s ko fc h i n a sc o m m e r c i a lb a n k sa sw e l la si t s i m p a c t i n ge x t e n tt ob a n k s ，a n dp o i n t so u tt h eo b s t a c l e st oi n t e r e s tr a t er i s km a n a g e m e n t f o rc h i n a sc o m m e r c i a lb a n k sa tp r e s e n t a tt h ee n do f t h i sp a p e r ，g e n e r a lp r o p o s a l sf o r a d v a n c i n gt h em a n a g e m e n to fi n t e r e s tr a t er i s ka r ep u tf o r w a r df r o mt h ea n g l eo f i m p r o v i n gi n t e r n a la n de x t e r n a lf a c t o r so f c h i n a sc o m m e r c i a lb a n k s t h i sp a p e rc o n s i s t so ff i v ep a r t s i nt h ep a r to fi n t r o d u c t i o n ，t h er e a s o n sf o r 3 s e l e c t i n gt h i st o p i ca r ep r e s e n t e d ，t h ef o l l o w i n gi ss u m m a r i z a t i o no fr e l a t e dl i t e r a t u r e h o m ea n da b r o a d ，a n dm e t h o d so ft h es t u d ya n dt r a c ko f t h o u g h ta r ei n 订o d u c e da tt h e e n do f i n t r o d u c t i o n 1 1 地s e c o n dp a r tc o n s i s t i n go ft h r e es e c t i o n si st h eo u t l i n eo fi n t e r e s tr a t er i s k m a n a g e m e n t t h i sp a r tm a k e sp r o v i s i o nf o rt h ef o l l o w i n gp a r t s s e c t i o no n ed e f m e st h e c o n c e p to fi n t e r e s tr a t er i s ko nt h eb a s i so fa n a l y z i n gr e l a t e dc o n c e p t s ，s e c t i o nt w o d e s c r i b ep r i m a r yf o r m so fi n t e r e s tr a t er i s k i ns e c t i o nt h r e e ，t h ec o n t e n t so fi n t e r e s tr a t e r i s km a n a g e m e n ti sa n a l y z e d t h et h i r dp a r ta n a l y z e st h em e t h o d so fi n t e r e s tr a t er i s km a n a g e m e n tu s e db y c o m m e r c i a lb a n k sa b r o a da n di t se n l i g h t e n m e n to nc h i n a sc o m m e r c i a lb a n k s i nt h e f i r s ts e c t i o n ，t h ed e v e l o p m e n tt r a i lo fi n t e r e s tr a t er i s km a n a g e m e n ta b o u tw e s t e r n c o m m e r c i a lb a n k si sa n a l y z e d i ns e c t i o nt w o ，f o u rt y p i c a lm e t h o d st h a th a db e e nu s i n g t om a n a g ei n t e r e s tr a t er i s k ，s u c ha st h et e c h n i q u eo f r a t e s e n s i t i v eg a pm a n a g e m e n t ，t h e m e t h o do fd u r a t i o nm a n a g e m e n t ，d y n a m i cs i m u l a t i o na p p r o a c ha n dt h em e t h o do f v a l u e - a t r i s ka r er e s p e c t i v e l yi n t r o d u c e da n da n a l y z e d ，i n c l u d i n gt h e i r p r i n c i p l e s ， a p p l i e ds i t u a t i o n sa n dl i m i t a t i o n s m o r e o v e r , t h er e a s o nw h yt h e s em e t h o d sh a db e e n u s i n gi ns u c c e s s i o ni sd i s c u s s e d s e c t i o nt h r e ei n t r o d u c e si nd e t a i lt h ea p p l i c a t i o n so f f i n a n c i a ld e r i v a t i v ei n s t r u m e n t sa n da l s om a k e sc o m p a r i s o ni nf u n c t i o nb e t w e e nt h e m t h ef i n a ls e c t i o nd i s c u s s e ss o m ee n l i g h t e n m e n t st oc h i n a sc o n u n e r e i a lb a n k s t h ec o n t e n to f f o u r t hp a r ti st h ea n a l y s i so f i n t e r e s tr a t ec i r c u m s t a n c e s ，i n t e r e s tr a t e r i s ka n di t sm a n a g e r i a lo b s t a c l e s f r o mt h i sp a r to n ，t h i sp a p e rs e to u tt oa n a l y s i ss t a t u s o fi n t e r e s tr a t er i s ko fc h i n a sc o m m e r c i a lb a n k sa n di t sm a n a g e r i a lo b s t a c l e s i nt h e s e c t i o no n e ，t h ei n t e r e s tr a t ec i r c u m s t a n c e ss u r r o u n d i n gc h i n a sc o m m e r c i a lb a n k si s a n a l y z e da tf i r s ti no r d e rt oc o m p r e h e n da l ls o r t so fi n t e r e s tr a t et h a tc o m m e r c i a lb a n k s d e a lw i t 】1i nt h e i rd a l l yb u s i n e s s s e c t i o nt w os i m p l y r e t r o s p e c t st h ep r o c e s so f m a r k e t - b a s e di n t e r e s tr a t er e f o r mi nc h i n as oa st of i i r t h e ru n d e r s t a n d 也ec h a r a c t e ro f i n t e r e s tr a t em e n t i o n e da b o v e t h es o r t sa n df o r m so fi n t e r e s tr a t er i s kt h a tc o m m e r c i a l b a n k sh a de n c o u n t e r e do rw i l lc o n f r o n ta l ea n a l y z e di nt h et h i r ds e c t i o n t h ef i n a l s e c t i o np u tf o r w a r d st h eo b s t a c l e st oi n t e r e s tr a t er i s km a n a g e m e n to fc h i n a s c o m m e r c i a lb a n k s t h ec o n t e n to f 丘f mp a r ti st h eg e n e r a lp r o p o s a l sf o ra d v a n c i n gt h em a n a g e m e n to f i n t e r e s tr a t er i s ko f c h i n a sc o m m e r c i a lb a n k s i nt h i sp a r t ，f r o mt h ea n g l eo f i m p r o v i n g e x t e m a lc i r c u m s t a n c e so fi n t e r e s tr a t er i s km a n a g e m e n t ，t h ep a p e rf i r s tc o n s i d e r si ti s n e c e s s a r yf o rp b ca n dc b r ct os t r e n g t h e nt h e i rr e g u l a t o r ya n ds u p e r v i s o r yf u n c t i o n 4 s n b s e q u e m l y , t h i sp a r tp u t sf o r w a r df i v em e a s u r e so ni n t e r e s tr a t er i s km a n a g e m e n t f r o mt h ea n g l eo fs t r e n g t h e n i n gc o m m e r c i a lb a n k si n t e m a lc o n s t r u c t i o n ，i n c l u d i n g s e t t i n gu ps o u n dc o r p o r a t eg o v e r n a n c es t r u c t u r ea n di n t e m a lm e c h a n i s mo fi n t e r e s tr a t e r i s km a n a g e m e n t ，i m p r o v i n gc o m m e r c i a lb a n k sa s s e t - l i a b i l i t ym a n a g e m e n t ，i n n o v a t i n g c o m m e r c i a lb a n k si n t e r m e d i a t eb u s i n e s s e s ，s p e e d i n gu pt h ec o n s t r u c t i o no fd a t as y s t e m o f i n t e r e s tr a t er i s km a n a g e m e n t ，d e v e l o p i n ga c t i v e l yt h et e c h n i q u eo f r a t e s e n s i t i v eg a p m a n a g e m e n t k e yw o r d s ：c o m m e r c i a lb a n k i n t e r e s tr a t er i s k m a n a g e m e n t 5 独创性声明 y 。6 67 1 0 8 本人郑重声明：所呈交的论文是我个人在导师指导下进行的研究 工作及取得的研究成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的 地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写的研究成果，也不包含 为获得江西财经大学或其他教育机构的学位或证书所使用过的材料。 与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确 的说明并表示了谢意。 签名：壹l 塞邈日期：丝：竺：塑 关于论文使用授权的说明 本人完全了解江西财经大学有关保留、使用学位论文的规定，即： 学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅和借阅；学校可以 公布论文的全部或部分内容，可以采用影印、缩印或其他复制手段保 存论文。 ( 保密的论文在解密后遵守此规定) 力益 日期：兰! 竺兰主扩 1 导论 1 导论 1 1选题缘由 金融是现代经济的核心，金融发展促进经济的发展已是一个不争的命题。在 金融的发展过程中，金融风险相伴而生，金融活动中必须高度重视金融风险问题。 对我国来说商业银行业在整个金融体系中具有举足轻重的地位，商业银行面临 的风险就是我国金融业面临的最重要金融风险，研究它的风险管理问题在我国有 着重要的意义。在商业银行的经营风险中，信用风险与利率风险是两类主要的风 险，我国金融理论界和实务工作者在以往的研究过程中，更多的是关注信用风险， 在利率风险方面开展的研究甚少，这主要是由于我国长期实行管制的利率体制， 使得利率风险相对信用风险而言并不重要。但是在金融业较为发达、利率市场化 程度较高的西方国家，商业银行时常要面对利率风险，学者们和银行管理层早已 意识到研究和管理利率风险的重要性，对利率风险进行研究已有多年。 近年来，为适应我国市场经济的进一步发展，我国宏观经济调控方式由直接 调控向间接调控的转变以及加入w t o 后我国金融业将全面融入国际金融市场的 需要，我国利率管理体制改革逐步深入，利率市场化改革也在稳步推进。目前， 我国银行间同业拆借市场、债券回购市场以及国债发行和交易市场的利率已实现 市场化，利率市场化最关键的步骤人民币存贷款利率市场化也正处于试点阶段， 利率市场化将是未来几年我国金融体制改革的重点内容。 在近些年的利率市场化改革中，我国商业银行已经亲身感受到存贷款业务、 债券投资业务、同业拆借业务和外币业务中的利率风险。加入世贸保护期一过， 我国商业银行将与外资银行展开全面竞争，这将加大我国商业银行在资金争夺中 的利率风险。再者，根据发达国家的历史经验，利率市场化后，商业银行之间的 竞争将日趋激烈，利率波动的频率和幅度也将加大，上述种种因素表明利率风险 将成为我国商业银行经营活动中的重要风险。因此，开展我国商业银行利率风险 的研究，对促进我国商业银行利率风险管理，提高利率风险管理水平，具有重要 的理论和指导意义，这也是本文的选题缘由所在。 1 2 国内外研究综述 2 0 世纪7 0 年代初，随着西方国家利率管制政策的放松，市场利率波动日趋频 繁，利率风险日益加大，引起了西方学者对商业银行利率风险的关注。最初，他 们使用简单的利率敏感性缺口模型来研究利率变动对银行净利息收入的影响，随 着7 0 年代后期计算机模拟技术的突破，研究者在缺口模型中加入了更为精确的利 我国商业银行利率风险管理研究 率因素，缺口模型也更加完善。8 0 年代，针对美国储蓄机构的大量倒闭，研究者 们将利率风险的研究范围由商业银行净利息收入扩大到市场价值上，持续期分析 方法在这一时期占据了重要地位。 近些年来，国外学者对商业银行利率风险的研究更加深入和细化，哈钦森和 帕耐奇( h u t c h i n s o r a n dp e n n a c c h i ，1 9 9 4 ) 利用月概览数据，在单独估计每项负债的 利率方程式和余额方程式的基础上来计算那些无到期日存款( 例如n o w 账户和货 币市场存款账户) 的市场价值和持续期，r i y s b e e 、a y a y d i n 、r i c h a r d ( 1 9 9 4 ) 运用了期 权调整利差模型来进行商业银行市场价值的利率风险管理，该模型通过制造多种 利率情景，模拟出特定资产或负债的利率路径和设定行为假设函数，可用来预测 商业银行的市场价值及该市场价值相对利率波动的敏感性，d av a s s a l ( 1 9 9 6 ) 论述了 商业银行生息零售存款( 包括储蓄存款、n o w 、货币市场活期账户等) 的利率风险 管理，指出银行生息存款的总量和价格波动率与市场利率波动周期存在强相关关 系，然后在进行多种利率情景假设和限制投资组合总量和期权交易量的基础上， 求出了运用投资组合和利率上下限产品来管理生息零售存款利率风险的最优化策 略。 我国金融学术界对商业银行的利率风险开展研究时间较晚，可以说始于1 9 9 6 年的央行连续下调利率。其后，学者们发表了几篇比较有代表性的文章，如吕耀 明、林升( 经济研究，1 9 9 9 ) 分析了利率变动产生的商业银行经营收益风险、潜 在选择权风险、法律风险和体制风险，提出了健全监管体系、采用先进资产负债 管理办法及建立利润管理目标体系三项措施。李焰( 财贸经济，2 0 0 0 ) 运用利率 敏感性缺口模型中的利率敏感性比率指标对我国商业银行利率风险进行了实证分 析，结论是我国大多数银行保持了较高的利率风险暴露，督促我国商业银行应加 强利率风险防范意识改革的步伐，黄金老( 经济研究，2 0 0 1 ) 论述了利率市场化 与商业银行风险控制，文中将利率市场化的风险划分为阶段性风险和恒久性风险， 指出了这两类风险对商业银行造成的影莉，并从商业银行和金融监管机构方面提 出了具体建议。对比中外学者的研究，我们可以发现，由于受到我国金融市场发 展状况和数据等方面的限制，国内学者对商业银行利率风险的研究基本上是定性 分析，与国外进行的大量定量研究相比，还有很大的差距。 1 。3 研究方法与写作思路 本文在研究中坚持规范分析与实证分析相结合，历史与逻辑相统一，力求论 证层层推进。文章首先在全面分析有关概念的基础上界定了利率风险，对利率风 险的主要形式、利率风险管理内容进行了阐述。接着，分析和探讨了国外商业银 行利率风险管理的发展沿革和主要管理方法的基本原理、实际运用及运用中的局 2 1 导论 限性，以求全面了解先进利率风险管理技术，并从中总结对我国商业银行利率风 险管理有益的经验。后面两部分，本文着力研究了我国商业银行利率风险管理问 题。在阐述我国商业银行的利率环境，并简要回顾我国利率市场化进程之后，从 商业银行财务报表角度出发，论证了我国商业银行的经营状况、存在的利率风险 以及各类利率风险对商业银行的影响度，并指出现阶段我国商业银行实施利率风 险管理存在的障碍。最后，文章在综合考虑商业银行内、外两方面因素的基础上， 提出了推进我国商业银行利率风险管理的总体建议。 我国商业银行利率风险管理研究 商业银行利率风险管理概述 2 1 利率风险概念的界定 研究利率风险。离不开对风险概念的认识。究竟什么是风险，国内外学者在 长期的研究中，从不同的角度对其作了界定。目前主要有以下的一些观点：风 险是结果的不确定性；风险是损失发生的可能性；风险是结果对期望的偏 离；风险是导致损失的变化；风险是损失的危险。本文认为，风险应包含 结果的任何变化，风险与不确定性的联系最为紧密。因此，一般情况下，风险可 等同于不确定性。 对于利率风险，著名的巴塞尔银行监管委员会在其1 9 9 7 年9 月颁布的有效 银行监管的核心原则中给利率风险下了一个代表性的定义，他们认为，“利率风 险，指银行的财务状况在利率出现不利的波动时面对的风险。这种风险不仅影响 银行的盈利水平，也影响其资产、负债和表外金融工具的经济价值。”从这个定义 我们可看出，巴塞尔银行监管委员会只强调了利率风险的不利方面。而没有把利 率波动给商业银行带来的有利方面归入利率风险。 综合上面两点分析，本文认为商业银行利率风险是指市场利率波动时，商业 银行的盈利水平或经济价值面临的不确定性变化。我们也可用以下的函数形式来 表示商业银行的利率风险： r = f ( r g a p ，6 r ) ( 2 1 ) 其中：r 代表利率风险，r g a p 代表商业银行利率风险敞口，代表商业银 行所面临的利率变动 2 2 利率风险的主要形式 对商业银行日常经营过程中的利率风险加以识别和分类，是进行风险管理活 动的前提。巴塞尔银行监管委员会在有效银行监管的核心原则中根据利率风 险产生的原因，给出了利率风险的四种主要形式( 也可看作为利率风险的四种分 类1 ： ( 1 ) 重新定价风险，是指因银行资产、负债和表外头寸到期日( 对固定利率而 言) 的不同及重新定价的时间不同( 对浮动利率而言) 而产生的利率风险。例如， 当银行持有数量相等但到期日不同的固定利率资产、负债时，如果市场利率在资 产、负债到期日的间隔期间发生变动，将使银行资产的收入和负债的成本发生不 均衡变动，进而影响到银行经营收益，此时的风险即是重新定价利率风险。 。陈忠阳。金融风险分析与管理研究，2 0 0 1 4 2 商业银行利率风险管理概述 ( 2 ) 收益曲线风险，是指因收益率曲线的斜率和形状变化而产生的利率风险。 例如，收益曲线一般是向上倾斜的，此时银行利用短期负债支持长期资产，长短 期利率水平的差异可给银行带来期望利差的收入。但是，当收益曲线异常变动， 出现长短期利差缩小甚至倒挂时，银行的利差收入就会大幅度降低甚至变为负数， 此时便产生了收益曲线风险。 ( 3 ) 基准风险( 又称基本点风险) ，是指在重新定价特点相同的情况下，因资产、 负债定价依据的利率或利率调整幅度不同而产生的风险。例如，商业银行持有数 量相等，到期日相同，且都为固定利率的存贷款，当存贷款利率同时下调，但两 者下调的幅度不一致时，商业银行存贷利差就会因存贷利率调整幅度的不同步而 发生了变化，这必然影响银行正常的利息收入，产生利率风险。 ( 4 ) 期权性风险( 也称期权风险) ，是指因银行资产、负债和表外项目中的或 暗含的各种期权而产生的利率风险。在银行的许多业务中，客户都享有潜在的选 择权，这些权利的行使都会给商业银行带来期权风险。例如，当利率水平下降时， 借款者可以提早偿还银行贷款，以低利率重新筹集资金。当刹率水平显著上升时， 存款户可以从银行取出未到期的定期存款，重新存入高利率的存款账户，这就是 典型的期权性风险。银行发行的可提前兑付的债券，在利率上升时可能会出现大 量的提前兑付现象，这也是一种期权风险。 巴塞尔银行监管委员会对利率风险做出的上述分类，得到了学者们的广泛认 可，本文在研究中也采纳此分类。 2 3 利率风险管理的内容 商业银行利率风险管理是商业银行为防范和管理利率风险而制定的一系列政 策和采取的程序及措施的总和，它涵盖商业银行利率风险管理的内控机制建设、 利率风险管理技术的选用以及风险管理中所采取的管理程序和管理策略等内容。 2 3 1 利率风险管理内控机制建设 建立合理、有效的利率风险内控机制是商业银行利率风险管理的重要内容， 它直接关系到利率风险管理活动的成败。一个有效的内控体系应当包括： ( 1 ) 合理的利率风险内部控制组织架构。商业银行一般通过董事会、高级管理 人员、独立于其他业务部门的风险专职管理机构三级部门来实藏利率风险管理， 其中董事会对商业银行的股东承担起利率风险管理的最终责任，负责风险管理的 基本政策和战略的制定：高级管理人员负责将董事会制定的政策和战略具体化为 可操作的管理方案和组织形式：专职机构对利率风险进行日常的衡量、实施操作 和监控。 我国商业银行利率风殴管理研究 ( 2 ) 良好的利率风险管理文化。主要指商业银行员工应具有良好的风险防范意 识和风险管理职业道德，因为这些方面决定了银行在风险管理上的价值取向、行 为规范和道德水准，对银行内部控制有着重要的影响。 ( 3 ) 先进的利率风险信息系统和通畅的交流渠道。完善的信息系统可以获得充 分的利率风险信息，能够使风险管理人员及时发现风险并采取有效的措施加以防 范：通畅的信息交流，使银行风险管理及相关人员能共享信息，更好地保证利率 风险管理目标的实现。 ( 4 ) 完善的交易授权和内部监控制度。利率风险管理的目标就是要把银行的利 率风险控制在银行确定的限度内，通过完善的交易授权制度，商业银行经营活动 中的利率风险头寸可逐级得到控制，有助于利率风险处于合理的范围内。同时， 银行应建立完善的内部监控机制，对其内部的利率风险管理程序进行监控，以便 定期评估利率风险管理的有效程度并使之完善。 2 3 2 利率风险管理的程序 商业银行的利率风险管理程序通常包括利率风险的识别、衡量、决策和实施、 评价等四个阶段。分析和识别利率风险的来源、性质是对利率风险的定性；而对 利率风险进行衡量，是对利率风险的定量过程。利率风险的识别和衡量是利率风 险管理程序的重要环节。 ( 1 ) 利率风险的识别，指银行风险管理部门在分析银行资产负债结构的基础 上，对面临的利率风险进行认识和鉴别，以认清利率风险的产生缘由和性质，这 是利率风险管理程序的第一步，是对利率风险进行定性的过程。例如识别利率风 险归属何种风险形式的过程。 ( 2 ) 利率风险的衡量，指商业银行对利率风险进行识别后，通过收集详细、充 分的数据资料来衡量风险发生的大小和方向，这是对利率风险进行定量的过程， 是风险管理中的重要步骤，如采用利率敏感性缺口法或持续期方法分析利率风险 大小的过程。 ( 3 ) 利率风险的决策和实施，指商业银行在识别和衡量利率风险后，根据银行 自身的风险偏好，制定并实施具体的方案来降低负债成本、提高资产收益、规避 利率风险的过程。 ( 4 ) 利率风险的评价，是对前三个步骤实施效果的检蠢、反馈和调整行为。通 过评价程序，可以了解风险管理的效果，纠正管理过程中出现的偏差，使利率风 险管理活动更加有效。 2 3 3 利率风险管理的策略 风险管理策略是指风险管理者在对其经营业务的风险环境和风险特征进行深 6 2 商业银行窜l 率风险管理概述 入分析的基础上，运用特定风险管理工具管理特定风险，产生定成本和收益的 风险管理手段。具体到商业银行，它主要运用以下几种策略来管理利率风险： ( 1 ) 风险分散策略，是指商业银行通过多样化的资产负债业务，优化资产负债 结构，来达到分散利率风险，减小损失的目的。例如，在资产业务中注重贷款与 证券投资的搭配、负债业务中注重长短期负债的比例、运用贷款证券化策略等。 ( 2 ) 风险对冲策略，对冲交易一般指购买两种收益率波动相关系数为负的资产 的投资行为。因而，风险对冲策略意指通过投资或购买与管理标的资产收益波动 负相关或完全负相关的某种资产来冲销投资风险的管理策略。商业银行采用的最 典型利率风险对冲策略是通过利率衍生工具( 如利率期货、利率期权、利率互换 等) ，将利率波动风险转移到愿意承担该风险的投资者或投机商。 ( 3 ) 积极承担风险策略。利率风险既可能给商业银行带来损失，也可能带来收 益。利率风险的积极承担是一种进取型策略，指商业银行在利率预测、风险识别 和衡量的基础上，结合自身经营目标做出承担风险的决策，以期获得投机利润。 商业银行使用利率缺口管理方法或金融衍生工具管理利率风险时都可能会用到此 种策略。 7 我国商业银行利率风险管理研究 3 国外商业银行利率风险管理及其启示 3 1 利率风险管理发展沿革 商业银行利率风险管理活动是随着西方国家金融自由化的浪潮而逐渐产生和 发展起来的。二十世纪7 0 年代初阻前，大多数西方国家都实行严格的金融管制措 施，其中就包括利率管制。管制利率环境下，市场利率波动较小，商业银行利率 风险管理活动甚少。7 0 年代中期之后以美国为首的西方国家开始放松金融管制， 利率市场化是主要内容之一。利率市场化的直接后果便是市场利率波动幅度的加 大以及由此而带来的利率风险的骤增，利率风险逐渐成为商业银行面临的主要市 场风险，如何控制和管理利率风险就成为银行管理面临的一个重要内容。在此情 况下，国外商业银行开始研究利率风险对其资产和负债的影响，并逐渐开发出一 些可行的技术用于银行的利率风险管理，如缺口分析模型、持续期分析技术等， 这些技术的使用增强了银行的抗风险能力。8 0 年代中期之后，计算机技术和通讯 技术的迅猛发展，使信息技术融入银行利率风险管理之中，许多基于计算机的数 据模型被开发出来，银行的利率风险管理更为精确和实用，大大推动了利率风险 管理技术的发展。 在管理技术进步的同时，利率风险管理者将管理手段从资产负债表内向表外 延伸，一些难以通过表内调整达到控制利率风险目的的项目，开始通过表外利率 衍生工具来避险。目前利率衍生工具已成为国外商业银行管理利率风险的重要 手