（金融学专业论文）中国对外直接投资分析.pdf

论文提要 通过对有关f d i 的基本理论及国际f d 的发展趋势的阐述，本文着重分析了 我国对外直接投资的历史、发展现状和优势，并指出其存在的亟待解决的问题， 如：政出多门，条块分割，缺乏统一、权威的管理机构；立法迟缓；审批程序繁 琐；外汇管理制度不适应当前形势的需要；跨国企业海外投资决策盲目；境外企 业规模小，经营能力薄弱，人才缺乏，信息不灵，资金短缺等。针对我国f d i 的 发展现状和存在问题，本文提出了一些切实可行的应对措施和建议，如政府部门 应制定“走出去”的总体战略规划及具体的行业发展战略、市场开发战略和资金 扶持政策；改革f d i 行政管理体制，建立统一的管理机构负责对夕卜投资的行政管 理；建立适应国际市场需要的外汇管理制度；下放涉外经营权，放宽审批权限， 简化审批程序；完善对外直接投资的法律法规体系等。对外投资企业应进一步完 善企业组织形式，建立婴垡垒些型壅；利用国有资产加大对重点行业企业对外直 接投资的扶持；制定人才培养战略；发挥金融、保险机构的作用，加快和完善国 内金融服务体系的建设；此外，壁堡过丛真鲎堡童的主体应多元化，除国营大中 型企业外，民营企业也应成为海夕卜投资的主体之一等。 _ 。 引 言 经济一体化是当今世界经济发展的基本趋势，它的本质是以投资、贸易、金 融、技术、人才自由活动与合理配置，推动生产力快速发展。经济一体化表现在 两卜方面：一是经济全球化，一是经济区域化。经济全球化与经济区域化以其各 自独立的方式推动了世界经济和各国经济的发展。随着科学技术的高度发展，国 际分工和国际阊经济技术合作进步加强，资本国际化、生产国际化的趋势越来 越明显。对外投资成了国际经济活动的重要形式，目益推动全球经济的发展。对 外投资的发展规模已成为一国经济发展水平和国际竞争力的衡量标志，并成为各 国参与国际经济的主要形式。跨国公司是推动全球经济一体化的一个最重要因素。 对外直接投资( f d i ) 是国际资本流动的基本形式之，跨国公司通过对夕 直 接投资，对东道国的经济增长和发展产生了重要影响，在扩大投资、促进出口、 创造就业、开发人力资本、促进产业结构调整和升级、传授经营管理经验等方面 具有重要作用。跨国公司的全球化经营战略对世界经济的发展影响巨大，促进了 世界经济体化的发展。 改革开放以来，通过实旌“请进来”战略，引进资金、技术、设备、人才及 。 放宽生产性跨国投资项 目的外汇管制。在目前人民币经常性收支项目自由兑换的既定前提下，建议适当 放宽外汇管制，允许投资项目的外汇自由出入。另外，为了鼓励企业用实物资产、 专利技术进行投资，对生产性跨国投资项目的实物、技术投资部分实行免收保证 金的鼓励性政策。 3 、提供信息咨询服务政策 借鉴美国的经验，在建议成立的“海外投资委员会”下设立信息咨询服务中 心，可以是半官方的松散型联合机构，由政府主管部门提供政策咨询服务，由外 经贸部、研究机构、中国银行海外机构、国家驻外使馆的商务参赞人员等组成海 外投资信息服务部，为海外投资企业提供各种信息咨询和项目论证。这个服务中 心的运作可以是政府半额拨款或部分拨款，实行对企业有偿服务的商业性运营， 将收入与服务效益挂钩，有利于信息咨询服务质量的提高。 4 、减免税收 对投资海外企业实行一定年限的税收减免是国际上的通行做法，发达国家和 新兴工业化国家( 地区) 税收减免年度一般在5 一】0 年之间。我国是发展中国家， 税收鼓励力度应更大些，对投资海外的本国企业至少应1 0 年免征企业所得税。对 运销产品特别是运回的资源产品，免征进口税。对作为投资带动出口的设各产品 免征出口关税。同时完善国际税收制度，政府应与东道国签订避免双重征税的投 资协议，以维护对外投资者的利益。总之，采用多种税收优惠政策，鼓励跨国企 业依据国家产品政策和对外投资规划开展对外投资活动。 5 、为企业直接投资营造良好的多双边国际环境 国际市场风云变幻，许多因素都将影响企业的经营活动，政府部门应积极为 企业营造良好的外部条件。加入世贸组织后，作为世贸组织的成员，中国政府应 在新一轮谈判中发挥积极作用，为中国企业“走出去”创造更加有利的外部环境。 同时，政府应从经济的长远发展规划和现实利益出发，积极参与多边和双边谈判， 提出有利的规则，比如在投资问题上，应根据中国产业的比较优势( 如纺织服装、 轻工、电子、家电等) 和有竞争力的贸易方式( 如对外工程承包、劳务合作和海 运服务等) 提出并争取有利于中国企业的游戏规则，如签订双方投资互保协议， 避免双重征税协议，提供国外资产保险等。 二、改革f d i 行政管理体制，适应市场经济的要求 为贯彻实施对外直接投资的总体规划，建议建立统一的管理机构负责对外投 资的行政管理。目前我国对海外投资管理机构不统一，职能分散在几个部门中， 相互脱节，难以协调，管理混乱。为此，应借鉴美国、日本等国的做法，尽快设 立一个统一、独立的半官方管理机构，如“海外投资委员会”，统一制定我国对外 直接投资的有关战略规划、方针政策、管理措施，为跨国直接投资提供政策指导、 咨询服务及跨国人才的培养，加强对跨国投资的统一宏观监管，确保跨国投资的 各项活动按照国家宏观规划健康稳定地发展。应在以下几方面加强管理： 1 、应建立适应国际市场需要的外汇管理制度 经济全球化趋势增强，国内市场饱和，中国外汇储备比较丰富，这些因素表 明中国有必要也有条件向国外投潦，进行产业转移。今后，随着更多的企业走出 去对外直接投资，需要更加宽松的政策环境。政府部门应适应“走出去”战略的 要求，实行科学的外汇管理制度。改革现行外汇管理体制中与市场经济和“走出 去”开放战略不相适应的部分，给予企业海外投资外汇使用和结汇方面更多的自 由和方便。同时加强外汇监管，与金融部门合作，全面搜集用汇企业的信息，建 立用户资料库，鼓励有信誉、效益好的企业使用外汇，促进外汇增值，科学管理 外汇的使用和回收，做到既方便企业用汇，又有利于中国的外汇储备增加。 2 、向国内企业下放涉外经营权 涉外经营权主要包括进出口经营权、海外投资与融资权和外经业务经营权。 这些经营权外国企业都有，所以进入中国很方便。但这些经营权中国企业不是都 有，手脚被我们自己捆住了，错过了许多宝贵的商业机会，不利于企业走向国际 市场，不利于实篪“走出去”战略。所以，要向企业放权，使所有的企业都具有 走出去的权利，尽快实现涉外经营权审批制向登记制的转变。完全放权后，要加 强法律监督，要强化行业协会的协调作用。 3 、审批管理改革 在目前阶段建议放宽审批权限，简化审批程序，由国务院有关部委制定法规 文件，改变层层上报多头管理的局面。 4 、完善对步卜直接投资的法律法规体系 为保证中国海外投资致策钓系统镘、长期牲和稳定性，并适应加入世贸组织 的要求，应当加快出台海外投资法、中国跨国公司法和其他对外投资法规， 形成完善的对外投资法规体系，将现有的对外投资的政策和条例纳入法制化的轨 道，增加透明度，规范和管理中国的海外投资，使我国的对外投资能够建立在有 法可依和有章可循的基础上规范、健康地发展。借鉴发达国家的立法经验，根据 中国的具体情况，海外投资法的具体内容应包括海外投资的主体行为、各相关 主体之间的关系以及海外投资市场的经营秩序等方面。方面要切实维护投资者 的利益，另一方面要加强监管，保证国有资产的保值和升值。同时，海外投资法 应具有前瞻性，对于海外上市、兼并、收购等国际通行投资方式应有明确的说明。 第三节发展f dj 的经济对策 企业发展f d i 主要应从完善组织形式、更新投资行业、培养对外投资人才、 发挥金融保险机构的作用和实现投资主体多元化五个方面着手。 、建立现代企业制度是推进我国企业跨国经营顺利发展的前提条件 为顺利实施中国企业跨国经营战略，必须加快建立现代企业制度的步伐，在 国有大中型企业中实行公司化改造，改革企业内部组织管理体系，建立和完善法 人治理机制。现代企业的根本特征是所有权和经营权分离，其核心是在所有者和 经营者之间建立必要的约束机制和激励机制，以保证企业所有者和利害相关者的 根本利益，从而使企业沿着健康的方向发展。现代企业制度之所以在现代经济中 发挥重要作用，是由于公司制度的法人治理结构的科学性。目前，国有企业产权 不明晰，境外企业内部管理混乱，海外的部分国有资产缺乏监管，导致国有资产 的流失，严重影响了海外投赘的经济效益。究其原因，就在于缺乏相应的约束机 制和激励机制。为了适应跨国经营的需要，大公司的核心层应当改造为控股公司， 各个子公司作为由公司控股的独立经营实体并按照商业原则参与国际竞争。 另外，应实施大企业战略，组建一批资产一体化的有竞争力的企业集团。由 国内有一定规模和产品国际市场销量的企业集团、大型贸易跨国企业和银行，组 成以产业技术为基础、以金融资本为实力、以贸易公司为纽带的融资本、技术、 贸易为一体的综合性跨国企业集团，实现强强联合，以全面提高我国企业在国际 上的竞争地位。由政府出面协助和推动企业集团组建工作，在企业集团建立后， 应实现资产一体化管理和使用，企业集团内部的组织结构设置应简化。 二、根据我国国民经济整体需要有重点地进行对外直接投资 我国对外直接投资的产业选择应该是从国民经济发展的整体需要出发，结合 我国社会经济发展的各方面需求及现实条件，利用国有资产加大对重点行业企业 对外直接投资的扶持，主要对以下三个方霭重点进行对外直接投资。 1 、对发达国家前澹性高科技产业的学习型投资 从目前我国对外直接投资的产业分布情况看，对高新技术产业的投资严重偏 低，仅占投资额的1 0 左右，应给予政策性倾斜。我国对发达国家的直接投资应 分为三个层次，区别对待。第一层次是对高新技术产业和信息产业等服务性行业 的投资，需发挥国家作为投资主体的作用，完全的企业市场化行为行不通。第二 层次是对市场空位产业的投资。由于发达国家已完成了产业结构高级化，让出了 部分劣势产业和低技术结构产品市场，我们应见缝播针，在其市场的不同部分、 技术的不同层次、产品的不同类型方面寻找市场空位，进行渗透型投资。如美国 的机床制造市场，曰本的小型家电市场等，由于其国内产业高级化发展，原有的 中小型生产企业获利小而转产。我国企业可购并这些拥有先进制造技术的中小企 业，利用其技术和技术人员填补其市场空位，向国内转输技术，改造国内相关企 业，促其产业结构升级。第三层次是我国传统工艺行业的对外投资。我国的传统 工艺产品在发达国家有一定市场，可充分发挥所有权优势在发达国家独资建厂生 产，既可赚取可观的外汇收入，为支持高新技术产业投资创造资金条件；也可从 发达国家获取有关新技术改进传统工艺的生产。 2 、收购和控股国外银行建立海外金融支持系统 跨国公司的全球市场战略之所以能实现，关键的一点是拥有实力雄厚的金融 支持系统；或者跨国公司本身就是个产业资本和金融资本结合的财团实体。我国 的跨国企业普遍缺乏跨国银行的金融支持，中国各银行虽有一定的海外发展，但 分支机构、办事处设立过少，不能做到有效的跟踪服务。在这方面，应借鉴发达 国家的发展经验，放宽政策，加快银行业的跨国经营步伐，为中国的海外投资企 业提供金融支持。 3 、外投成熟技术的过剩产业，扩大出1 3 贸易量 在我国的工业生产体系中已拥有相当一批成熟技术，如机电制造业、纺织业、 家电制造业等产品质量均达到国际先进水平。从近年的出口产品构成比例看，机 电、家电产品每年出口额递增1 0 以上，对欧洲、拉美和非洲等的出口均占中国 对当地出口总额的3 0 以上，国外市场需求大。纺织、服装等技术成熟稳定，在 世界各地区有着有广阔的市场需求。但由于受欧美等国的非关税壁垒的限制，出 口贸易屡屡受阻，难以扩大份额。上述产业在国内都属过剩产业或长线产品，需 要到国外寻找出路。将其过剩生产能力移植于产品进口国或第三国合资建厂进行 生产，实行当地化战略，有助于出口扩张。我国应制定政策，对技术成熟的过剩 产业、长线产品的对外直接投资，从项目审批、信贷资金供应、产品返销税率、 外汇留成额度、融资政策等方面给予积极的鼓励和优惠，扩大上述产业的对外直 接投资，一方面有利于优化国内的产业、产品结构，带动设备产品出口；另一方 面能够扩大出口份额，为高科技产业的对外直接投资积累和提供外汇资金。 三、制定入才培养战略，了解国际规则，满足对外直接投资需求 在对外投资人才的培养方面，国际投赘与经营的竞争越来越激烈，而国家竞 争力的强弱主要取决于人才拥有状况。所以，入力资源的开发、培养和利用，是 决定国际竞争胜负的关键因素。要扩大我国的对外直接投资，首先要制定人才培 养战略，通过院校、研究机构、合资企业及“海外投资委员会”的下设信息咨询 服务中心等渠道，大力培养跨国经营等的各类人才，以满足扩大对外宜按投资的 需求。 另外，对外投资企业是在不同的国家和社会环境下经营，必须全面了解国际 规则和东道国的社会文化习俗、政治、经济、法律等各方面情况，要学习国际规 则和国际惯例，尤其是世贸组织规则，并遵守当地的法俸法规，学会用国际规则 及投资国当地的法律法规来保护自己。 四、迸一步完善国内金融服务体系，充分发挥金融、保险机构的作用 借鉴发达国家海外投资的促进与管理经验，在加强对海外投资的保护基础上， 加大投资促进力度，特别是要加快和完善国内金融服务体系的建设，为企业走出 去开展海外投瓷提供优惠贷款、担保及保险等更多的服务。对于有实力的企业， 允许带资承包项目，积极探索b o t 等融资方式帮助企业拓展市场，提高竞争力。 加强金融服务和监管功能，重要的是要将商业银行纳入政府对海外投资、境外资 源开发等项目商业贷款的审批管理过程，育相关的商业银行部门负责审查项目的 风险并进行可行性评估，提高商业银行的积极性，改变普遍存在的“惜贷”现象。 由于东道国和投资国具有不同的地理位置、经济背景、社会政治制度和文化差异， 因而，海外投资比国内投资存在更大的风险性，且这些风险具有不可预测和不可 抗御性，普通的保险业务远远不能适应需要，必须建立专门的海外投资保险机构。 保险的目的不只是进行事后补偿，更重要的是防患于未然，尽可能保证事故不致 发生。发达国家在这方面已为我们提供了有益的经验，如日本的“通产省企业局 长期输出保险科”、美国的“海外私人投资公司”、联邦德国的“黑姆斯信用保险 公司”和“德国信托与监察公司”等，都是专门开展对外投资特殊保险业务的组 织。在这方面，我国应借鉴发达国家的市场性运营做法，在去年成立的中国出口 信用保险公司的基础上，对海夕卜投资的保险范围、保险额度、期限赔偿比例、保 险费收取l ：p , f f o 等予以明确规定，以加大政策扶持力度，扩大业务扶持范围。这对 于大多投资于充满不确定因素发展中国家的我国海夕卜投资企业来说尤为重要，有 助于其放心地从事经营活动。 五、实现对外直接投资的主体多元化 除国营大中型企业外，民营企业也应成为海外投资的主体之一，应支持和鼓 励民营企业积极向海外进军。长期以来，我们对资本运营，尤其是国际资本运营 有一种误解，似乎只有大型企业才可以进行国际资本运营。事实上，发展中国家 的跨国公司几乎都是中小型公司，即使在发达冒家，中小型跨国公司的比重也很 高。如英国和法国船左右的跨国公司都是中小型跨陶公司。经过2 0 多年的发展， 中国一些民营企业已经具备了开展海外投资的条件，四通集团、万向集团、杉杉 集团、新希望、华为、科龙、鹿王、格兰仕、森达、健力宝、东方集团等都已不 同程度她走向国际市场，中国的民营企业是在计划经济的夹缝中发展起来的，生 命力极强，不惧怕市场竞争，在管理体制、用人机制、产品开发、市场营销和市 场洞察力等方面具有明显优势。它们开展国外投资办厂，更能适应国外成熟市场 经济的环境，有助于实现民营企业从输出制成品向输出生产制造能力的转变，利 于民营企业的国际化经营和规模扩张。 结论 自2 0 世纪9 0 年代以来，经济全球化以不可阻挡的强大力量将大部分国家融入 到世界经济的整体运行之中，加深了彼此之间的相互依赖性，深刻地影响着各国 的经济发展。而对乡 直接投资作为国际资本流动的基本形式之一，是推动经济全 球化和地区经济一体化的最活跃、最重要韵因素。但是中国的对外直接投资目前 仍处于初期发展阶段。研究中国对夕 直接投资及企业的跨国经营，进而培育中国 的跨国公司，是我国面临的迫切任务。 因此，本文从中国对外直接投资的历史演进和现状入手，分析了近2 0 多年来 中国对外直接投资迅猛发展的动园以及综合优势，归纳了中国对外直接投资在实 践中所显现出来的特点，总结了取得的成绩，从政府和企业两个方面深入地阐述 了目前存在的问题。 党的十五大报告中提出了“努力提高对外开放永平”的总体要求，指出：“对外 开放是一项长期的基本国策。面对经济、科技全球化趋势，我们要以更加积极的 姿态走向世界，完善全方位、多层次、多领域的对步 开放格局，发展开放型经济， 增强髫际竞争力，促进经济结构优化和国民经济素质提高”，并将 豉励能够发挥我 国比较优势的对外投资”，作为提高对夕 开放水平的一个重要方面。中国加入w t o 以后，中国的如i 发展更是进入了机遇与挑战并存的时期。 我们应抓住机遇，迎接挑战，为了促进我国f d 】的发展，有效她实施“走出 去”战略，充分发挥这一战略对中国企业和整个国民经济的积极推动作用，我们 应从政府和企业两个层面上调整管理体制，进一步与国际惯例接轨，加快中国企 业跨国经营的步伐，从而推动我国对外直接投资的发展。政府有关职能部门要从 媾培高燕对待企业的投赉行为，从嚣家利益出发，依赣市场经济规则，遁过法规、 纛策藏翱空簿蘑从謇孺上翱甜翱罄、舅谰、藏鼙、藿黧鸟羲持，赣垒壁朗籍舞投 蠢蓊莉鬣够囊稠、黎定、静菊魏美鬟从蠢盘鼙纛麴囊轰泰氯，中强全盈燕积较 改交在运行机剩、管理水平、羹金和技术篝所有权优势的几个基本要素方面所表 现出来的弱势，根据自身的状况和发展战略，认真制定改进珞麓，尽快建立和完 菩现代企业制度，努力提高企业的国际竞争力，从而促进中窗对外直接投资的发 展，不断提高中国的综合国力和国际竞争力。 参考文献 】、刘坦等编写：对外承包、劳务合作，中国对外经济贸易出版社1 9 8 7 年1 0 月 版。 2 、窃礼智编著：国际工程承包实务，中国对外经济贸易出版社t 9 9 0 年8 月謦。 3 、邱年祝、严思忆、李康华主编：国际经济技术合作，中国对外经济贸易出版 社1 9 9 3 年1 2 月版。 4 、卢进勇、杜奇华著：国际经贸合作，中国对外经济贸易出版社1 9 9 9 年8 月 版。 5 、叶京生等编著：新编国际经济合作教程， 立信会计出版社2 0 0 1 年1 月版。 6 、王世浚主编：国际经济合作理论与实务，中国对外经济贸易出版社1 9 9 7 年8 月版。 7 、陈建主编：国际经济合作教程，中国人民大学出版社1 9 9 8 年4 月版。 8 、严诚忠编著：世界经济发展与国际经济合作，立信会计出版社1 9 9 8 年6 月 版。 9 、何伯森编著：国际