（区域经济学专业论文）广东省产业结构优化的金融支持研究.pdf

学位论文原创性声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独 立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论 文不包含任何其他个人或集体己经发表或撰写过的作品成果。对本文 的研究作出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本 人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。 拿位论支作砉盛名：丫角册 日期：工胛9 年乡月多 日 学位论文使用授权声明 本人完全了解中山大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学 校有权保留学位论文并向国家主管部门或其指定机构送交论文的电 子版和纸质版，有权将学位论文用于非赢利目的的少量复制并允许论 文进入学校图书馆、院系资料室被查阅，有权将学位论文的内容编入 有关数据库进行检索，可以采用复印、缩印或其他方法保存学位论文。 学位论文作者签名： 惰册 翮签名：装耽 | i l v 蹶了每芏r f 6 日 硕士生：隋珊 指导教师：关智生副教授 摘要 本文首先从理论层面上对金融支持产业结构优化的机理进行了分析。把产业结构优 化理论和发展金融学等相关理论相结合，深入地研究了产业结构优化中金融支持的作用 机理。 其次，对金融支持广东省产业结构优化进行了实证研究。基于1 9 8 2 - - 2 0 0 6 年的统 计数据，通过协整分析和格兰杰因果检验并建立向量误差修正模型进行实证分析，验证 了广东产业结构优化和金融发展之间一定的因果关系，强化了二者之间的内在关联。 最后，从操作层面上研究广东省产业结构的发展现状以及产业结构优化的金融制约 状况，并在此基础上提出了具体政策建议。这对于优化广东产业结构、增强广东产业国 际竞争力，保证国民经济的持续、稳定和协调发展也具有重要的现实意义。 关键词：广东省；产业结构优化；金融支持 t i t l e ：r e s e a r c ho nt h ef i n a n c i a ls u p p o r tf o rt h ei n d u s t r i a ls t r u c t u r eo p t i m i z a t i o n i ng u a n g d o n gp r o v i n c e m a j o r ：r e g i o mie c n o m i c s n a n 舱：su is h a n s u p e r v i s o r ：a s s o c i a t ep r o f e s s o rg u a nz h i s h e n g a b s t r a c t f i r s t l y ，t h ed i s s e r t a t i o na n a l y z e dt h em e c h a n i s mo ff i n a n c i a ls u p p o r ta n dt h eo p t i m i z a t i o n o f t h ei n d u s t r i a ls t r u c t u r et h e o r e t i c a l l y s t r u c t u r eo p t i m i z a t i o nt h e o r yi sc o m b i n e dw i t h f i n a n c i a ls u p p o r tf o rt h eo p t i m i z a t i o no f t h ei n d u s t r i a is t r u c t u r ea n dl u c u b r a t et h er r c h a n j s m o f f i n a n c i a ls u p p o r tf o rt h ei n d m t r i a ls t r u c t u r e s e c o n d l y , t h ed i s s e r t a t i o nr e s e a r c h e dt h ef i n a n c i a ls u p p o r tf o ri n d u s t r i a ls t r u c t u r e o p t i m i z a t i o ni ng u a n g d o n gp r o v i n c ei nd e m o n s t r a t i o n t h er e l a t i o n s h i pb e t w e e nt h ef m 眦i a l s u p p o r ta n dt h eo p t i m i z a t i o no f t h ei n d u s t r i a ls t r u c t u r ei ng u a n g d o n gp r o v i n c ei sd i s c u s s e db y a d o p t i n gc o i n t e g r a t i o na n a l y s i sa n dg r a n g e r - c a u s a l i t yt e s tb a s e do nt h ed a t a19 8 2 2 0 0 6 a r l d t h ec o n c l u s i o ni sd r a w nf r o mt h er e s u l t so f t h ee m p i r i c a la n a l y s i st h a tt h e r ee x i s t sa b n g - t e r m d y n a m i ce q u i l i b r i u mr e h t i d na n dr e r m r k a b l eo n e w a yg r a n g e r - c a u s a l i t yb e t w e e nt h et w o t h i r d 晚t h ed i s s e r t a t i o na n a l y z e dt h ed e v e l o p m e n t a la c t u a l i t i e so fi n d u s t r i als t r u c t u r ea n d t h ef i n a n c i a lr e s t r i c tf o rt h ei n d u s t r i a ls t r u c t u r eo p t i m i z a t i o ni ng u a n g d o n g p r o v i n c ea n dp u t f o r w a r ds o m er m t e r i a lp o l i c i e sa n da d v l e e t h e s es p e c i a lm e a s u r e sa r eo fm u c hs i g n i f i c a m e t o o p t i m i z et h ei n d u s t r i a ls t r u c t u r ei ng u a n g d o n gp r o v i n c e ，t oi n c r e a s ec o m p e t i t i v ep o w e ro f i n d u s t r y ，t op r o m o t ee c o n o m i cg r o w t ha n dt oe n s u r ed u r a t i v ea n ds t e a d yd e v e l o p m e n to ft h e w h o l en a t i o n ale c o n o m y k e yw o r d s ：g u a n g d o n gp r o v i n c e ；t h eo p t i m h a t i o no ft h ei n d u s t r i a ls t r u c t u r e ； t h ef i n a n c i a ls u p p o m i i a b s t r a c t j l 目录i i i 第1 章绪论1 1 1 选题背景及研究意义1 1 2 国内外相关研究的综述2 1 3 论文的研究思路及方法6 1 4 可能的创新之处7 第2 章相关基础理论8 2 1 产业结构相关理论8 2 2 金融发展相关理论1 0 第3 章产业结构优化的金融支持作用机制及机理分析1 3 3 1 金融支持产业结构优化的作用机制1 3 3 2 产业结构优化的金融支持机理分析1 4 第4 章广东产业结构优化与金融支持关系的实证分析1 7 4 1 变量选取与数据来源1 7 4 2 广东产业结构优化与金融支持的单位根检验1 9 4 3 广东产业结构优化与金融支持变量之间的协整检验及误差修正模型( e c m ) + 2 3 4 4 广东产业结构优化与金融支持之间的g r a n g e r 因果分析2 7 4 5 实证检验结果的分析结论2 9 第5 章广东省产业结构及金融发展状况3 0 5 1 广东省产业结构发展状况分析3 0 5 2 广东产业结构变动的国内比较分析3 2 5 3 广东产业结构与“亚洲四小龙”产业结构的比较分析3 3 5 4 广东产业结构的金融制约状况分析3 3 第6 章广东产业结构优化的金融支持对策研究3 6 6 1 为金融业的发展创造良好的外部环境3 6 6 2 全面促进广东金融业产业化进程3 6 6 3 改善融资结构，大力发展多层次资本市场3 7 结语3 8 参：考文献3 9 棼谢4 1 1 1 选题背景及研究意义 1 1 1 选题背景 第1 章绪论 在经济全球化的背景下，产业结构优化对区域经济的提升作用日益明显。经过改 革开放近三十年的发展，广东省的产业结构不断得到优化和升级，工业化进程得到迅 猛发展，人均g d p ) j 【i 速上升。2 0 0 6 年，广东全省国民生产总值达至1 j 2 6 2 0 4 4 7 元，比上年 增长1 4 6 ，占全国的八分之一。其中，第一产业增加值为1 5 7 7 1 2 亿元，增长4 2 ； 第二产业增加值为1 3 4 3 1 8 2 亿元，增长1 6 9 ；第三产业增加值为1 1 1 9 5 5 3 亿元，增 长1 3 4 l 。虽然如此。广东产业结构优化程度与一些重要国家和地区相比，仍然存在 较大差距。这说明产业结构还有上升空间，产业结构的优化程度仍待进一步提高。因 此在现阶段，推进第二、三产业优化升级，使第二、三产业得到科学发展，是广东省 产业结构优化调整面临的重要任务。 综合考虑，广东产业结构优化度依赖于多种因素，除了特殊的政策优势以及地缘 优势等外部要素外，就其内部运行机制来看，其产业结构优化离不开强有力的金融支 持，因为产业结构优化实质上就是通过金融资源在产业和部门之间的重新配置来实现 的，区域经济内部金融资源配置在结构和数量上的变动，将影响区域产业结构的变动， 从而影响经济发展的质和量。可见，金融支持在区域产业结构优化中占有举足轻重的 地位。 1 1 2 研究意义 1 对促进我国区域产业结构政策的完善具有重要意义。通过研究有利于区域产 业结构优化的金融发展情况，丰富了产业结构优化政策的内容体系，对促进我国区域 产业结构政策的完善具有重要意义。 2 对促进金融发展与产业结构的协调发展具有重要意义。本文所研究的金融支 1 参见中国经济年鉴2 0 0 7 ) ) 持区域产业结构优化的体系，对于正确认识金融及其在区域产业结构优化中的地位和 作用，建立金融支持产业结构优化的长效机制具有重大意义。 3 本文以广东省的产业结构作为研究对象，揭示了广东产业结构优化与金融支 持的关联性，这为我国其他地区的产业结构优化升级也提供了定的参考价值。 1 2 国内外相关研究的综述 1 2 1 国外相关研究的综述 白芝霍特( b a l l o t ，1 8 7 3 ) 和熊彼特( s c h u m p e t e r ，1 9 1 2 ) 是较早关注经济增长与金 融因素的经济学家。白芝霍特认为，金融因素是促进英国工业革命完成的关键之一。 以熊彼特( s c h u m p e t e r ，1 9 1 2 ) 2 为代表的经济学家认为，较发达的金融体系能促进经 济增长，发育良好的金融体系有助于降低信息成本和交易成本，进而影响储蓄水平、 投资决策、技术创新和长期经济增长。希克斯( h i c k s ，1 9 2 1 ) 对此也持肯定观点，他 认为技术革命不得不等待“金融革命 的到来3 。 1 9 6 6 年，美国耶鲁大学经济学家休t 帕特里克( h u g ht p a t r i c k ) 发表了欠 发达国家的金融发展与经济增长一文，提出了需求带动和供给引导的金融发展问题。 根据金融与经济增长的因果关系不同，帕特里克认为金融发展可以是被动和相对滞后 的，也可以是主动和相对先行的。帕特里克指出金融体系对资本存量的影响体现在提 高既定数量的资本和新资本的配置效率、加快了资本积累的速度。他的思想为后来的 金融发展理论奠定了基础。以卢卡斯( l u c a s ，1 9 8 8 ) 4 为代表的一些经济学家也认为经 济发展会创造对金融服务的需求，这种需求导致金融部门的发展，是经济增长带动金 融发展而不是金融发展促进经济增长。 2 0 世纪6 0 年代后，以美国经济学家肖( s h a w ) 和格利( g u r l e y ) 为代表的金融发展理 论逐步兴起。肖和格利认为一个有效率的金融制度是通过金融资产的多样化和金融中 介机构的发展促进储蓄与投资的形成、提高投资效率。 2 0 世纪六、七十年代，r w 戈德史密斯( g o l d s m i t h ，1 9 6 9 ) 、r i 麦金农( m c k i n n o n ， 1 9 7 3 ) ，进一步发展上述思想、观点，形成了金融发展理论，强调了金融发展与经济 2 s c h u m p e t e r ，j o s e p h ，1 9 1 2 ，t h et h e o r yo fe c o n o m i cd e v e i o p m e n tc a m b r i d g e ，h a r v a r du n i v e r s i t yp r e s s 3 约翰希克斯经济史理论 m 商务印书馆，1 9 8 ：1 3 1 4l u a c s ，r o b e r t e j r ，o nt h em e c h a n i c so fe c o n o m i cd e v e l o p m e n t ，j o u r n a lo fm o n e t a r ye c o n o m i c s 2 2 ：3 4 2 2 增长之间的正相关关系。戈德史密斯( g o l d s m i t h ，1 9 6 9 ) 在金融结构与金融发展 一书中论述了金融结构、金融总量对经济发展的影响。金融结构即金融工具和金融机 构的相对规模。他从理论和实证上，研究了一个国家金融结构状况在经济增长中的积 极作用，提出了金融理论的职责在于找出决定一国会融结构、金融工具存量和金融交 易流量的主要经济因素，并阐明这些因素怎样通过相互作用而形成会融发展，并以此 为主线从比较金融的角度实证地描述了发达国家和欠发达国家经济发展过程中金融 结构的演变过程，并运用一种全新的研究框架和一套指标体系为金融发展理论的进一 步拓展提供了方法论方面的重要基础。戈德史密斯认为金融与以产业结构变动为特征 的经济增长间是互为因果的关系。 麦金农和肖( s h a w ，1 9 7 3 ) 提出了著名的“金融抑制”论和“金融深化”论，该理 论认为金融发展对经济增长中的资源配置和结构变动具有重要的作用，即金融与以产 业结构变动为特征的经济增长间是互为因果关系的。虽然麦金农和肖的理论并未明确 指出金融对产业结构优化的促进作用，但我们可从其理论前提和政策主张中找到这种 倾向。他们认为市场完全竞争，信息完全充分，因此强调以市场机制代替政策调控， 用市场价格引导金融资源流动，从而优化资源配置，发展有效率的产业，这实际上是 市场在自发条件下优化产业结构的基础，金融对主导产业的支持首先要求金融资源的 活动以金融与经济市场为基础。 赫尔曼、默多克、斯蒂格利茨( h e l l m a n m n ，m u r d o c k ，s t i g l i t z ，1 9 9 7 ) 在批评上 述理论的基础上提出了金融约束理论，该理论认为政府不应该完全放松利率管制，而 应通过一系列具有区域差异性的金融政策，有选择地干预金融，在民间部门创造租金 机会，借此激励金融部门的努力，更有利于促进金融发展和经济发展。此后，一些经 济学家如卡普( k a p u r ，1 9 7 6 ) 、马西森( m a t h i e s o n ，1 9 7 8 ) 、加尔比斯( g a l b i s ，1 9 7 7 ) 、 佛莱( f r y ，1 9 8 2 ，1 9 8 8 ) 等沿着麦金农和肖所开辟的道路继续探索，对麦金农和肖的 理论进行了补充和完善，建立了比较规范的宏观经济模型，并对金融发展和经济增长 的关系进行了实证检验。 2 0 世纪9 0 年代以后，金融发展和经济增长关系的相关研究进入了一个新阶段。在 对金融与经济增长间关系上，强调将金融因素视为产业结构调整和升级的必要手段及 内生增长的重要推动力。以莱文( l e v i n e ) 为代表的经济学家对金融发展促进经济发展 的方式、途径以及机制进行了更深层次的研究：一是在理论研究方面引入了交易成本 理论、信息经济以及内生增长理论等新的经济学理论，拓宽了金融发展理论的理论基 3 础，增强了对经济现实的解释力；二是一些学者不再满足对麦金农一肖学派理论的修 补，而是将内生增长及内生金融中介体引入会融发展模型中，以解释金融中介体系和 金融市场如何内生形成并提出政策建议。在实证研究中，应用了一些新的统计检验方 法、工具，选用的数据涵盖了一国及跨国数据，包括跨年度序列和跨季度序列的总量 数据以及产业和公司层面数据，从不同角度分析验证了会融系统对经济增长的影响。5 1 2 2 国内相关研究的综述 在借鉴国外研究成果的基础上，我国许多学者对金融与经济增长及产业结构之间 的关系进行了初步的理论和实证研究。 刘世锦( 1 9 9 6 ) 是较早关注金融与产业结构问题的国内学者，他认为金融发展的着 眼点要放到促进产业的发展上，提出了金融改革和创新要有利于产业的升级和发展， 并以此作为衡量金融改革和创新主要标准。 谈儒勇( 1 9 9 9 ) 仿照k i n g 和l e v i n e ( 1 9 9 3 ) 、l e v i n e 和z e r v o s ( 1 9 9 8 ) 的经验分析方 法，采用普通最小二乘法对金融中介发展与经济增长之间的关系进行了研究，得出金 融中介发展与经济增长之间具有显著的正相关关系，而股票市场发展与经济增长之间 有不显著的负相关关系。 张旭、伍海华( 2 0 0 1 ) 从经济增长、产业结构与金融发展三者之间关系的角度，分 析了金融发展作用于产业结构变动的过程以及我国产业发展中金融模式的选择问题。 其主要观点：金融作用于产业结构调整的过程是：金融一影响储蓄、投资一影响资金 流量结构一影响生产要素分配结构一影响资金存量结构一影响产业结构。经济金融化 程度越高，上述传递过程越明显。 王良健，钟春平( 2 0 0 1 ) 通过投入产出表、生产函数和比较分析说明金融抑制是 产业结构调整的重要障碍，因而在政策选择上，区域经济的发展应结合金融发展动态 地促进产业结构的优化，实现两者的良性循环。 周立和王子明( 2 0 0 2 ) 通过分地区方法对金融发展与经济增长关系进行检验，结果 显示各地区金融发展与经济增长强相关，金融市场化与经济增长相关性十分显著。 李广众、陈平( 2 0 0 2 ) 就国内原有研究未能解决的金融中介发展水平的合理度量 问题、金融中介发展与经济增长之间因果关系问题、金融中介发展时经济增长的作用 机制问题进行了分析。利用我国1 9 5 2 一1 9 9 9 年的相关时间序列数据，对多个三变量系 s 宋国字东北老t 业基地产业结构优化的金融支持研究硕士论文哈尔滨工程大学经济管理学院，第5 页 4 统的研究，结果证明经济增长与金融中介规模指标之间不存在任何的因果关系，而与 金融中介效率指标之间则存在双向的因果关系。 范方志、张立军( 2 0 0 3 ) 对地区会融结构转变与产业结构升级，进行了理论和实证 分析。他们选取了我国东部、中部和西部等省份1 9 7 8 2 0 0 0 年的样本数据，分析我国 各地区产业结构转变对金融发展和经济增长的影响。结果表明各地区产业结构升级与 金融结构转变或金融深化程度提高以及经济增长之间呈诈相关关系。 高静文( 2 0 0 5 ) 运用模型，分析了金融体系主导下的资金流动，促进产业结构调 整的内在机制，得出金融深化是产业结构调整的必要条件，应进一步发挥金融发展对 产业结构的调整作用。 肖大伟、高陆( 2 0 0 7 ) 阐述了金融与产业结构变迁的相互作用机制。金融通过资 金形成机制、资金导向机制和信用催化机制，改变资金供给水平和配置结构，推动产 业结构高级化。金融市场通过优化资源配置、提供信息、加快技术创新、促进企业重 组的作用促进产业结构合理化。而金融通过对产业结构高级化和合理化的推动和促进 作用来支持产业结构的调整和优化。 马智利、周翔宇( 2 0 0 8 ) 针对中国的金融发展与产业结构升级的关系问题，系统 分析金融发展与产业结构转变的内在联系，采用中国1 9 7 8 - - 2 0 0 6 年反映金融发展和产 业结构升级的指标数据，利用非平稳时间序列分析方法进行定量描述。结果表明，产 业结构升级指标和金融发展指标相互之间存在着长期均衡关系，金融相关率和金融市 场化率对非农产业产值比重的提高有正向促进作用，并且金融相关率对产业结构升级 的影响要强于金融相关率指标。 1 2 3 对国内外研究的简要评述 尽管一些学者对金融发展与产业结构优化之间的关系做出了积极的探索，对于研 究区域产业结构优化的金融支持问题起到了一定的借鉴作用和指导意义，但以往研究 在研究内容、研究方法等方面仍存在一些明显的问题，具体体现在以下方面： 1 在研究内容上，以往研究大多注重金融对经济发展支持作用的一般性分析， 很少把经济发展问题具体到产业结构层面去考察，很少研究区域产业结构优化的金融 支持问题。 2 在分析方法上，以往研究大多进行了定性分析和规范分析，而很少进行定量 分析和实证分析。虽然有些学者也对金融与产业结构优化之间的关系进行了一定的定 s 量分析，但或多或少地存在定量方法选择的科学性和分析的规范性问题：许多学者对 经济增长和会融发展之间关系的定量分析采用的方法几乎都是用普通最小二乘法，忽 略了经济变量的非平稳性，易导致“伪回归”的产生。另外，许多经验分析也没有对 二者之间关系进行因果检验。 3 对于现实经济中金融制约区域产业结构优化的分析不够，相关建议的针对性 不强。因此，本文在现有研究的基础上，以区域产业结构优化与金融发展之问的关系 为主线，试图在理论研究和实证分析上都有所创新和突破，为优化广东省产业结构、 进一步促进广东省经济发展提供新的思路和政策措施。 1 3 论文的研究思路及方法 1 3 1 论文的研究思路 本文以金融发展与广东省产业结构优化的内在联系作为贯穿全文的主线，以建立 适合广东产业结构优化的金融政策为目的，在对产业结构优化和金融发展各自理论进 行回顾，以及对二者之间的作用机理进行分析的基础上，运用计量定量分析的方法研 究了金融发展与广东产业结构优化二者之间的作用情况。最后讨论了广东产业结构发 展的现状以及金融制约状况，在此基础上提出了一系列针对广东产业结构优化情况的 金融支持的政策和建议。 1 定性分析与定量分析相结合。本论文在相关理论研究的基础上，运用协整分 析、因果分析的方法，对金融发展水平与产业结构优化之间的关系进行定量分析和实 证研究。 2 理论与实践相结合。在对以往区域产业结构优化的金融支持理论体系研究的 基础上，结合广东地区产业结构的具体情况，再对实际分析的基础上对相关理论加以 引申，借鉴性地对广东地区产业结构优化的金融支持进行整合和界定。 3 多学科理论综合运用。本论文运用产业经济学、金融学、区域经济学等为学 科的理论和方法研究广东省产业结构优化的金融支持机制。 6 1 4 可能的创新之处 1 以金融发展与经济发展之间相互作用的机理为理论基础来分析研究区域产业结 构优化和金融支持之间的作用机制，并依此进一步分析研究二者之间的作用关系。 2 在研究方法上，将时间序列分析方法引入区域产业结构优化的金融支持这一系 统，在对变量进行平稳性检验的基础上对其关系进行协整分析，防止了“伪回归”的 发生，科学检验和界定了变量之间的格兰杰因果关系并建立了误差修正模型，保证了 广东省产业结构优化的金融支持这一研究的科学性。 3 在前人研究的基础上，构建了广东省产业结构优化的金融支持框架，明确了切 合广东地区发展实际的、具有很强操作性的一系列金融政策措施和具体建议。 亡苤省亡业结抱位l j ：曲金融芷拄i i ! f 究 第2 章相关基础理论 本文的研究中涉及到的相关理论主要有产业结构优化的相关理论和金融发展的 相关理论。通过对这些理论的回顾和梳理，我们为下文的研究奠定坚实的理论基础， 保证了研究的科学性和结论的可靠性。 2 1 产业结构相关理论 产业结构是指社会再生产过程中各产业问的相互联系及数量比例关系以及各生 产要素在各个产业部门之间的配置方式，包括质和量两个方面。从质的方面来看，产 业结构是指国民经济中各产业的技术水平和经济效益的分布状态，通常以产业的规模 效益、国际竞争力、加工的深度、附加值的高低以及资本、技术密集等指标来反映； 从量的方面来看，产业结构是指国民经济中各产业之间和各产业内部的比例关系，其 衡量指标通常是各产业的就业人数及其所占的比重，各产业所创造的国民收入及其所 占的比重等。 2 1 1 产业结构演进理论 在对产业结构变动方面，许多经济学家做了大量的研究。最早的成果来自英国经 济学家克拉克，而较为系统的则是库兹涅茨、钱纳里和霍夫曼等人完成的一系列研究。 本文主要介绍下面两种理论。 1 配第一克拉克定律 英国经济学家配第和克拉克通过研究，先后发现：随全社会人均国民收入水平的 提高，就业人口首先由第一产业向第二产业转移；当人均国民收入水平有了进一步提 高时，就业人口便大量向第三产业转移。这种由人均变化引起的产业结构变化的现象 称为配第一克拉克定律。 2 库兹涅茨人均收入影响论 库兹涅茨在继承配第和克拉克等人研究成果的基础上，依据人均国内生产总值份 额基准，考察了总产值变动和就业人口结构变动的规律，揭示了产业结构变动的总方 向，即随着经济的发展和人均国民收入的提高，第一产业产值比重将逐步减少，第二、 收 产业结构优化是指通过产业结构调整，使产业结构水平和产业结构效率不断提高 的过程。 产业结构调整即在不同部门、不同产业或同一产业内调整各类行为的构成。产业 结构调整通常包括三个层次：第一个层次是产业部门之间的调整，如从第一次产业向 第二次产业、第三次产业的调整；第二个层次是产业内部调整，如第二产业内部从劳 动密集型、资源密集型产业向资本密集型、技术密集型产业的调整；第三个层次是行 业内部调整，如从低技术含量、低附加值的产品与服务向高技术含量、高附加值的产 品与服务调整。 产业结构优化主要包括两个方面的内容，即产业结构的合理化和产业结构的高度 化。 1 产业结构合理化 产业结构合理化是指在一定经济、社会发展战略目标要求下通过合理配置资源， 实现供求结构平衡、各产业部门协调发展并取得较好结构效益的产业发展过程，其实 质在于实现产业间较高的关联度和聚合力。产业结构合理化要解决的是在现有的经济 发展水平和技术条件下，如何实现产业之间相对地位和联系方式的协调发展，如何实 现资源的最优配置和结构效益的最大化。 2 产业结构高度化 产业结构高度化是指产业结构随着经济的发展和市场的变化，从较低级形式向高 级形式顺向演进的过程，其一般运行轨迹是：从要素密集度分析，产业结构由劳动力 密集型和资源密集型产业占优势逐渐向资本密集型、技术密集型产业占优势演进；从 产业部门分析，产业结构由第一次产业占优势向第二次产业、第三次产业占优势演进； 从产品结构由低附加值制造初级产品的产业占优势逐渐向高附加值制造中间产品、最 终产品占优势的产业演进。 3 二者之间的关系 产业结构合理化和高度化是一个事物的两个方面，它们之间是相互区别的。然而， 产业结构的高度货船合理化又是相互联系、相互促进的。产业结构的高度化必须以产 9 业结构合理化为基础，产业结构合理化则必须有利于产业结构的高度化进程。产业结 构优化就是在产业结构的不断变动过程中，遵循一定的运动规律，使产业结构由合理 化向高度化方向演进。 2 2 金融发展相关理论 现代发展金融学是立足于一国宏观经济体系，从国民经济的角度考虑金融体系的 构成、运行和发展，通过针对发展中国家在金融问题方面的研究，逐步形成了金融结 构理论、金融深化理论和金融约束理论，这些理论为金融有效地支持广东产业结构优 化提供了有益的理论指导。 从戈德史密斯( 1 9 6 8 ) 对于金融战略与金融结构开拓性的研究以来，国际众多学者一 直试图对金融发展和经济增长两者之间的关联进行有效评估。 表2 1 金融发展理论的演变脉咯 年份代表人物代表作主要理论贡献 1 9 6 8戈德史密斯 金融结构与金融发展金融结构论 肖经济发展中的金融深化 1 9 7 3金融深化论 麦金农经济发展中的货币与资本 1 9 9 6赫尔曼、墨尔多克 金融约束：一个新的分析框架金融约束论 1 9 9 7约瑟夫斯蒂格利茨 2 2 1 金融结构理论 戈德史密斯的贡献则在于提出了“金融发展就是金融结构的变化”6 的著名论断， 即一个社会的金融体系由众多的金融工具、金融机构组成，各种不同类型的金融工具 和金融机构之和构成了不同特征的金融结构。金融理论的职责就在于找出决定一国金 融结构、金融工具存量和金融交易流量的主要经济因素，并阐明这些因素怎样通过相 互作用，从而形成金融发展。他进一步定义，金融结构是一国的金融上层结构与经济 基础结构的关系体现在金融相关率上，据此构建了衡量一国金融结构和金融发展水平 的基本指标一金融相关比率( f i r ) ，并通过定性分析和定量分析相结合、国际横向比 较和历史纵向比较相结合的方法，得出了f i r 值与经济发展水平正相关的基本结论。 6 戈德史密斯：金融结构与金融发展第4 页上海：上海三联出版社，1 9 9 0 1 0 戈德史密斯提出两种f i r ：其一，f i r 的时段概念：“某一时期一国全部金融工具的市 场总值除以该国有形国民财富总值”z ；其二，f i r 的时点概念：“某一时点上现存金 融资产总额( 含有重复计算部分) 与国民财富，即实物资产总额与对外净资产的和之 比”。为此后的金融研究提供了重要的方法论参考和分析基础。 2 2 2 金融深化理论 金融深化论是相对于金融抑制论提出来的。所谓金融抑制，也称金融压制，是指 市场机制的作用没有得到充分发挥的发展中国家存在过多的金融管制、利率限制、信 贷配额和金融资产单一等现象，是由于某种原因导致金融发展不能适应经济发展的要 求。 美国当代著名经济学家麦金农和肖( 1 9 7 3 ) 针对2 0 世纪7 0 年代发展中国家普遍存在 的金融市场不完全、资本市场严重扭曲和政府对金融机构的过度干预而影响经济发展 的状况从发展经济学的角度对金融与经济发展的关系进行了开创性的研究，较系统地 提出了金融抑制与金融深化理论。一方面，健全的金融制度能够将储蓄资金有效动员 起来并引导到生产投资上去，从而促进经济发展；另一方面，经济发展使国民收入提 高会提高储蓄和投资水平，从而刺激金融发展。但当政府进行金融抑制过分干预了金 融市场，人为压低利率和汇率水平会造成金融体系与经济发展的呆滞不前，通过金融 与经济的相互作用形成金融与经济发展双双陷入恶性循环。因此，要打破金融抑制造 成的恶性循环就必须进行金融深化。金融深化论重视金融政策对储蓄的影响，重视储 蓄倾向、金融深化与经济增长之间的相互关联和作用。麦金农建立的包含经济增长率、 储蓄倾向和金融深化之间的模型指出，金融体制改革使金融深化有显著成效，从而大 大提高储蓄率，即随投资率提高，收入增长率也会相应提高，收入增长后对储蓄产生 进一步的推动，形成金融深化的良性循环。 2 2 3 金融约束理论 金融约束理论是介于金融抑制和金融自由化之间的一种情况。由于信息不完全，金融 自由化会导致市场失灵。因而，赫尔曼、默多克、斯蒂格利茨等人对经济相对落后、 金融程度较低的发展中国家进行了研究，于1 9 9 6 年在麦金农和肖的金融深化理论基 础上，提出了金融约束论。金融约束论的提出实际上是在落后的金融抑制与激进的金 7 戈德史密斯：金融结构与金融发展第3 8 页上海：上海三联出版社，1 9 9 0 l l 融自由化之间开辟的“第三条道路”。与金融深化论不同的是，金融约束论认为政府 对金融部门进行选择性干预不但不会阻碍金融深化，相反还能推动经济增长，有助于 金融发展。政府在一定的前提下( 宏观经济稳定，低通货膨胀率，实际利率为正等) ， 通过实行金融约束政策来维系经济均衡。具体来讲，包括以下若干措施： 1 控制存贷款利率，降低银行经营成本，通过政策博弈完成银行、存款者、产 业部门的利益分配，与此同时，对存贷款利率的控制力保持相对适度，不宜过大，只 要干预程度较轻，金融约束就会与经济增长正相关。否则资源配置将受到扭曲，金融 约束的初衷难以达成，反而走向反面，蜕变为金融抑制。 2 严格的市场准入限制政策，保证新进入者不侵占市场先入者的租金，维持一 个暂时的垄断性存款市场，避免激烈无序的金融竞争危及金融体系的稳定，从而提高 金融体系的安全系数，对整个社会经济具有重要的外部效应，与此同时应注意不要走 向另一个极端：严格准许不等于禁止进入。 3 限制资产替代性政策，限制居民将正式金融部门中的存款向其他形式金融资 产转化，包括证券、国外资产、非银行部门存款以及实物资产等，确保国内资金供应。 通过上述金融约束政策从而为金融部门和生产部门创造租金，金融约束的本质是 政府通过一系列的金融部门和生产部门创造租金机会，而不是直接向其提供补贴。该 理论为发展中国家金融深化进程中如何实施政府干预提供了理论依据。金融约束在 “金融抑制与“金融自由化这两个逻辑极端中加以缓冲，金融约束是发展中国家 从金融压抑状态走向金融自由化过程中的一个过渡性政策，成为沟通两者以达成金融 深化的桥梁，通过在民间部门创造租金机会的形式来激励银行和企业向更高层次均衡 发展，这一渐进式观点并不是与金融深化理论绝对对立，而是针对发展中国家诸如信 息不畅、金融监管不力、宏观调控失灵等客观现实，修正了金融深化理论中的种种缺 陷，因此应被视作金融深化理论的丰富与发展，因此具有重大的理论意义和现实借鉴 价值。 1 2 理论基础。 3 1 金融支持产业结构优化的作用机制 产业结构优化的途径，一是通过注入资源，促进原有优势产业发展和高新技术产 业成长的增量发展；二是通过资源重组，促进资源从低效产业向高效产业流动和聚集， 淘汰落后和衰退产业，提高产业结构整体素质并促进结构优化的存量调整。 从金融与产业结构优化关系来看，资金运用结构决定了产业结构的变化，而产业 结构变化又反映了资金分布和运用状况。金融作用于产业结构的过程可简述为：金融 一储蓄、投资一资金的流量结构一生产要素分配结构一资金存量结构一产业结构。即 金融活动主要作用于资金分配，进而作用于其他生产要素的分配。而在资金存量与资 金流量的相互作用中，它首先作用于资金流量，进而再作用于资金存量。金融正是通 过其资金形成、资金导向、信用催化、产业整合及防范和分散风险等作用机制，来改 变资金的供给水平和配置格局，从而推动产业结构的不断调整、优化。 3 1 1 资金形成机制 资金形成机制是指金融通过提高要素投入的绝对水平，推动国民经济总量的增 长。金融对经济增长的作用体现在两方面：一是在一个经济体系内部，各成员运用生 产要素的能力是有限的，其未来价值观和冒险精神也各不相同；二是每一生产单位都 存在规模经济和外部经济问题，并非任何要素组合均可顺利地进行生产。金融活动的 出现使储蓄和投资分离为两个独立的行为，金融机构本身既不是投资者，也非储蓄者 ( 只有小规模的直接投资和储蓄) ，它们通过对储蓄者和投资者资金供求的重新安排， 提高了储蓄与投资的总水平。 3 1 2 资金导向机制 资金导向机制主要是基于两点：即商业性金融的利益竞争机制和政策性金融的矫 正补缺与倡导机制，他们共同促进资源的优化配置和产业结构的升级与协调发展。 在实现资金导向和资源配置功能的过程中，商业性金融机构按照收益性、安全性、 流动性原则对竞争行业的投资性项目进行评估，促使资金从低效部门向高效部门转 移：通过一定的组织制度，对资金使用企业实行经济控制和监督，促进信息沟通，减 少资金配置中的短期行为，提高投资收益。 政策性金融的主要功能体现在对资金导向的倡导机制与校正补充机制。一方面， 政府通过中央银行，利用一般性货币政策工具，调整货币供应量，为实施产业结构调 整政策提供一个迫使旧的产业结构发生松动、淘汰、改组与发展的宏观氛围，为产业 结构调整创造先决条件。同时，通过区别对待的利率政策，对不同产业、行业和企业 进行鼓励或限制，或采用信贷选择政策，由中央银行根据产业政策进行信贷配给或行 政指导，直接干预民间金融机构的信贷，引导资金投向；另一方面，政府往往出面建 立若干官方或半官方的政策性金融机构，向私人金融机构不愿或无力提供资金以及投 入资金不足的重点、新兴产业进行投资和贷款，实现对市场调节的矫正和补充。 3 1 3 信用催化机制 金融的信用催化机制实质是通过货币量的扩大，即信用创造，加速资本形成，促 进生产中资源的节约和使用效率的提高，从而把潜在的资源现实化，推动产业结构调 整与经济总量增长。在信用催化机制作用下，资金投向不限于己存在明显效益的产业 或项目，往往以资金的增值返还为出发点，选择具有超前性以及有广泛的前向、后向 和旁侧扩散效应的产业项目进行投资，催化主导产业、相关产业及其合理的产业结构 体系的构建与调整更迭，在资金良性循环基础上实现经济的发展和提高。这也是金融 促进产业结构升级调整机制的一个重要方面。 3 2 产业结构优化的金融支持机理分析 3 2 1 产业结构合理化的金融支持机理分析 产业结构合理化主要是指产业与产业之间协调能力的加强和关联水平的提高，其 结果是促进产业结构的动态均衡和产业素质的提高，进而促进经济发展。产业与产业 之间的协调是产业结构合理化的中心内容，但协调不是指产业间的绝对均衡，而主要 1 4 是在动态意义上指产业间有较强的互补和谐关系和相互转换能力，这样才能促使产业 结构在不断的动态均衡中发展。金融支持产业结构的合理化就是通过金融发展提高产 业结构的转换能力，并促使产业结构在动态均衡中不断协调发展。 通过政府对金融活动的干预进行产业选择是实现产业结构合理化的重要途径，政 府对产业结构政策的金融支持主要是通过引导金融发展，即金融总量的适度扩张和金 融产业结构的优化来实现。 金融发展中的金融总量的适度扩张支持产业结构合理化的主要功能在于为产业结 构协调发展提供稳定的金融和经济环境，并提供产业结构调整所需的融资和风险管理 工具。一方面，防止经济过热，需求扩张，加剧产业结构的失衡；另一方面，防止经 济的过度紧缩，影响经济增长，使产业结构的增量调整难以开展。 金融对产业结构合理化的支持主要体现在金融产业结构，特别是融资模式结构的 作用上。根据金融中介和资本市场在金融体系中的地位和作用将融资模式划分为间接 融资( 银行主导型) 和直接融资( 资本市场主导型) 。银行信贷和资本市场在风险管 理、公司治理、信息生产等方面存在差别，因此在支持产业结构合理化的过程中的功 能和动作特点不同。银行信贷通过信用创造、信用中介以及资金调度实现资源在不同 产业之间的存量和增量调整，促进产业结构的合理化。资本市场通过资产重组、信息 揭示和风险管理功能引导和促进产业结构的调整和转换，实现产业结构的合理化，见 图3 1 ： 图3 1 产业结构合理化的金融支持机理 3 2 2 产业结构高度化的金融支持机理分析 产业结构高度化是指产业结构从低水平状态向高水平状态的发展，是一个动态的 过程。根据前面提到过的产业结构发展的一般规律，产业结构高度化具有以下主要特 征：产业结构的发展从劳动密集型产业、资本密集型产业向技术( 知识) 密集型产业逐 步递进；从低附加值产业向高附加值产业演进；从低加工度产业占优势地位向高加工 度产业占优势地位演进；顺着第一产业、第二产业、第三产业分别占优势的顺序演迸。 这种演进的主要动力是技术创新，或者说，技术创新是产业结构高度化的根本动力。 一个国家或地区的创新活动和创新能力是其产业结构高度化的核心动因。 技术创新促进产业结构高度化是通过改善产业技术结构来实现的。不论是产品创 新，还是工艺创新，不论是自主创新，还是引进、模仿创新都可有