（世界经济专业论文）世界500强石油公司全球战略及在华投资状况研究.pdf

ab s t r a c t ab s t r a c t t h e f o rt u n e g lo b a l 5 0 0 c o m p a n i e s s e l e c t e d b y t h e f o r t u n e m a g a z i n e h a v e a n i m p o rt a n t e ff e c t o n t h e w o r l d e c o n o m y . t h e i r i n v e s t m e n t s t y l e a n d c o r p o r a t e o p e r a t i o n s c o n v e y a l o t o f i n f o r m a t i o n t o t h e r e s t o f t h e i n d u s t r i e s a s w e l l a s s e tt in g a d i r e c t i o n f o r t h e i r f u t u r e d e v e l o p m e n t . t h e p e t r o le u m i n d u s t ry , b e i n g t h e p i l l a r o f e v e ry c o u n t ry s c o m m e r c e , o c c u p i e s a n i m p o r t a n t p o s i t i o n in t h e g l o b a l e c o n o m y . d u e t o t h e p a r ti c u l a r i t y o f t h e r e s o u r c e a n d t h e m a r k e t o f p e t r o l e u m i n d u s t ry , a s w e l l a s t h e c o n t i n u i n g d e v e lo p m e n t o f a g l o b a l e c o n o m y , t h e t re n d o f a g l o b a l i z e p e t r o l e u m m a r k e t i s a l s o c o n t i n u i n g t o f o r m i t s s h a p e . a s c h in a s e c o n o m y c o n t i n u e t o g r o w , i t s d e m a n d f o r o i l a l s o i n c r e a s e s , t h u s a t tr a c t i n g a g r o w i n g n u m b e r o f f o r tu n e g l o b a l 5 0 0 p e t r o l e u m c o m p a n i e s t o i n v e s t i n c h i n a . a t t h e s a m e t i m e c h i n a s p e t r o l e u m i n d u s t ry i s g r o w i n g , i t s r e l a t i o n s h i p w i t h t h e g l o b a l p e t r o l e u m m a r k e t i s b e c o m i n g c l o s e r . t h e d o m e s t i c c o m p a n i e s , w h i l e f a c i n g a l a r g e n u m b e r o f t r a n s n a t i o n a l c o m p a n i e s e n t e r i n g t h e c h i n e s e m a r k e t , a l s o a c c e l e r a t e d t h e i r p a c e t o g l o b a l iz e t h e i r o p e r a t i o n . t h i s w o r k e m p l o y s q u a l it a ti v e a n d q u a n t i t a t i v e a n a l y s i s , c o m b i n e s t h e o ry a n d p r a c ti c e , a n d m a k e s u s e o f s t a t i s t i c a l m e t h o d s t o s t u d y t h e f o r tu n e g l o b a l 5 0 0 p e t r o l e u m c o m p a n i e s o p e r a t i n g s t r a t e g i e s a n d t h e i r i n v e s t m e n t t r e n d s i n c h i n a . t h i s w o r k a n s w e r s th r e e m a i n q u e s t i o n s : 1 . t h r o u g h t h e f o r t u n e g l o b a l 5 0 0 p e t ro l e u m c o m p a n i e s o p e r a t i n g c a p i t a l , i n v e s t m e n t , r t h i s w o r k p e r f o r m s t h e a n a l y s i s b a s e d o n b o t h t h e g l o b a l 5 0 0 s g l o b a l o p e r a t in g s t r a t e g i e s a s w e l l a s t h e i r s t r a t e g i e s i n c h i n a , w h i l e m o s t o t h e r w o r k s f o c u s o n l y o n o n e b u t n o t t h e c o mp a me s , o t h e r . t h i s w o r k p e r f o r m e d a d e t a i l s t u d y o f t h e g l o b a l 5 0 0 a n d p r o v i d e s s o m e g u i d e l i n e s f o r t r a n s n a t i o n a l c o m p a n i e s p l a n n i n g t o s t a r t i n v e s t m e n t s in c h i n a . k e y w o r d : f o r t u n e g l o b a l 5 0 0 p e t r o l e u m c o m p a n i e s , g l o b a l s t r a t e g y , c h in e s e s t r a t e g y , i n v e s t m e n t i n c h i n a i i 甫 于 卜 大 学 学 位 论 文 电 子 版 授 权 使 用 协 议 ( 请将此协议书装订于论文首页) 论文 南开大学工作和学习期间创作完成的作品，并己 通过论文答辩。 系本人在 本人系本作品的唯一作者 ( 第一作者)，即著作权人。现本人同意将本作品收 录于 “ 南开大学博硕士学位论文全文数据库”。本人承诺:己提交的学位论文电子 版与印刷版论文的内容一致，如因不同而引起学术声誉上的损失由本人自 负。 本人完全了解同意 南开大学图书馆在下述范围内免费使用本人作品的电子版: 本作品呈交当年，在校园网上提供论文目 录检索、文摘浏览以及论文全文部分 浏览服务 ( 论文前1 6 页)。 公开级学位论文全文电子版于提交1 年后， 在校园网上允 许读者浏览并下载全文。 注:本协议书对于 “ 非公开学位论文”在保密期限过后同样适用。 院系所名称: 作者签名: 学号: 日期: :， 4 4 ,y13oor lbi i d r 小 毕 月考 ， 日 南开大学学位论文版权使用授权书 本人完全了 解南开大学关于收集、保存、使用学 位论文的规定， 同意如下各项内容: 按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版 本; 学校有权保存学位论文的印刷本和电子版， 并采用影印、缩印、 扫描、 数字化或其它手段保存论 文; 学校有权提供目 录检索以 及提供 本学位论文全文或者部分的阅览服务; 学校有权按有关 规定向 国家有 关部门 或者机构送交论文的复印件和电 子版; 在不以 赢利为目 的的 前 提下，学校可以 适当 复制论文的部分或全部内 容用于学术活动。 学 位 。 作 者 签 名 : 碑 4 a 0 0 7 年4 月 ; “ 日 经指导教师同意， 本学位论文属于保密，在年解密后适用 本授权书。 指导教师签名:学位论文作者签名: 解密时间:年月日 各密级的 最长保密 年限 及书写格 式规定如下: 5 年 ( 最长5 年，可少于5 年) *1 0 年 ( 最长 1 0 年，可少于1 0年) 螂靶竺 机密*2 0 年 ( 最长2 0 年，可少于 2 0年) 南开大学学位论文原创性声明 本人郑重声明 : 所呈交的 学位论文， 是本人在导师指导下， 进行 研究工作所取得的成果。 除文中己 经注明引用的内 容外， 本学位论文 的研究成果不包含任何他人创作的、 己 公开发表或者没有公开发表的 作品的内 容。对本论文所涉及的 研究工作做出 贡献的其他个人和集 体， 均己 在文中以明 确方式标明。 本学位论文原创性声明的 法律责任 由本人承担。 学 位 论 文 作 者 签 名 : 有 4 - d -o r 了 年 4月3 0 日 第一章 引言 第一章 引言 第一节 文章目的和研究方法 在全球经济一体化的今天， 世界 5 0 0强企业对于一个国家、一个地区乃至 全球经济发展起着举足轻重的作用。 5 0 0 强公司的战略和发展方向往往能代表整 个行业的发展方向。而石油业属于我国国民经济支柱行业，随着我国经济的飞 速增长、对石油消费量的不断增大以 及我国石油产业对外开放力度的加强，我 国吸引了大部分世界5 0 0 强石油公司来华投资。 从1 9 7 8 年我国开放海上勘探权 开始， 我国石油工业正式打开了 对外合作的大门， 5 0 0 强石油公司也在中国丰富 的油气资源的吸引 下进入中国。 2 0多年过去了，5 0 0强石油公司在华投资的方 向和方式也发生了巨大的变化，从上游业务为开发重点到上中下游一体化发展， 不仅把中国作为产品生产基地，而且作为重要的销售市场和利润来源，投资动 机已 经从寻求资源变成寻求市场，逐步将中国纳入其全球战略中。 那么， 现在 这些跨国公司全球经营战略是什么，在中国的经营战略是什么，投资重点是什 么， 是否和它们的全球战略一致。 5 0 0 强石油公司在华业务开展情况如何， 有哪 些特点， 对中国 又产生了什么影响。 本文的创新点在于:首先是研究范围，国内虽然己经有部分关于跨国石油 公司经营战略的研究，但将研究范围定于世界 5 0 0强石油公司的文章却很少。 其次在于研究方法，关于跨国石油公司经营战略和在华投资方面的研究国内学 者大部分关注于其中一点，很少文章将这两个方面结合起来进行研究分析。本 文从 5 0 0强石油公司的国际战略出发，通过在华投资现状和重点业务的分析， 不仅可以比较跨国公司在华战略和国际战略的一致性，还可以为国内石油公司 的发展提供一些参考。本文针对 5 0 0强石油公司在华投资情况作了较为详尽的 研究，是对跨国石油公司在华投资研究方面的新的开拓，提供了一定程度的指 导意义。 本文采用定性与定量、理论与实践相结合，利用数量统计方法，研究了世 界5 00强石油公司全球经营战略和在华投资情况。 文章第一部分是关于世界 5 0 0强石油公司全球经营战略的研究，主要分为 两个小部分，第一部分即本文第二章主要通过对世界 5 0 0强石油公司的营业收 入和跨国指数等指标的分析对比，比 较各 5 0 0强石油公司的经营状况和国际化 第一章 引言 程度; 第二部分即本文第三章主要分析近年来各公司全球经营战略， 包括兼并 收购等资本运作方式的特点和原因、 投资业务和区域的变化以及研发机构设置 及研究方向，说明公司全球经营战略新的发展方向。 文章第二部分是关于世界 5 0 0强石油公司在华投资的分析，主要分为三个 小部分，第一部分即文章第四章首先对 5 0 0强石油公司在中国投资的原因进行 说明， 然后采用数量统计的 方法分析了 5 0 0强石油公司在华业务发展过程、特 征和现状;第二部分即文章第五章主要介绍在华投资战略特点，通过对在华投 资重点的分析， 并与第三章公司全球战略中 投资重点对比分析， 说明中国在5 0 0 强石油公司中的战略地位; 第三部分即 文章第六章提出了几个世界 5 00 强石油 公司在中国投资的过程中比 较引人关注的问题，以 说明 这些公司在中国 业务的 发展趋势，并根据5 0 0 强石油公司对中国石油业的影响提出相应的建议。 第二节 研究范围和数据来源 文章中的研究范围世界5 0 0 强石油公司是指按照 财富杂志中行业分类 为炼油业 ( p e t r o l e u m)的所有公司。在华部分5 0 0 强石油公司投资的企业包括 财富杂志列出的炼油类公司以及其子公司在华投资的所有企业。 首先，各公司基础数据来自 美国 财富杂志历年世界5 0 0 强跨国公司中 炼油业公司经营业绩等方面数据、美国 石油情报周刊和各公司历年年报。 跨国指数部分的数据主要来源于联合国 贸发会大型公司数据库以 及各年的 世 界投资报告 。 本文中世界5 0 0 强石油公司在华投资的企业有关的基本数据来源于商务部 数据库，样本数据从1 9 9 2 年到2 0 0 5 年5 月3 1 日，不包括5 0 0 强石油公司在华 投资的勘探类企业，也不包括未成立公司而进行的合作项目。考虑到可能缺少 部分公司数据， 文章中的1 7 6 家样本企业数约占 总投资企业个数的9 0 %以上。 文章中在华投资部分所有表格和图例如未列出数据来源，则说明都是由该样本 数据整理而出。 文中的并购数据主要来源于b v d 全球并购交易 分析库z e p h y r . 第二章 世界5 0 0 强中的 石油公司 第二节 5 0 0 强石油公司的国际化程度 2 .2 . 1 部分5 0 0 强石油公司国际 化程度比 较 跨国公司的基本特征是在两个以上母国以外的其他国家开展经营活动，公 司追求全球化的总体战略，其对全球经济的影响程度以及公司收益与其经营所 延伸的区域范围有一定的关系。人们往往从一个公司的国际化程度来评定公司 的国际竞争力，国际化是企业国际竞争力形成的重要基础.因此跨国公司的国 际化程度是衡量公司国际竞争力的一个有效指标。而 财富公布的世界 5 0 0 强跨国公司排名依据是公 司的 年营业收入，并不能反映公司的国 际化程度。 对企业国际化程度的衡量和比 较，一般性有三种测量方法: 1 . 苏 利 文 测 量 方 法 1 。 美国 学 者 丹 尼尔 沙 利 文( d a n ie l s u ll iv a n ) 曾 尝 试使 用五种经济指标衡量企业的国际化程度: 国外销售占总销售的比 率 ( f s t s ) 、 国 外资产占总资产的比率 ( f a t a ) 、 海外子公司占 全部子公司的比 率 ( o s t s ) 、 高 级管理人员的国 际经验 ( t m i e ) 、 海外经营的心理离散程度 ( p d i o ) o 2 沙利文 的国际化模型是:国际化程度 ( d o i ) = f s t s +f a t a +o s t s +t mi e +p d i o . 2 . 威尔什和罗斯坦瑞尼的六要素模型3 。芬兰学者威尔什和罗斯坦瑞尼在 1 9 8 8 年提出了 衡量国际 化的六要素模型。 该模型从企业向国际市场提供的产品、 海外生产经营方法、目 标市场的选择、组织结构、融资方法和人员素质六个方 面考察企业的跨国经营。 3 . 联合国 贸易 和发 展 会议( u n c t a d ) 的 跨国 指 数 4 。 联合国 贸 发会 在2 0 0 0 年的世界投资报告中发布了跨国公司的跨国指数，定义跨国指数等于三个指标 的平均数乘以百分之百， 三个指标分别是国外资产/ 总资产、国外销售m/ 总销售 额、国外员工数/ 总员工数。 跨国 指数从经济角度衡量企业对海外市场的依赖程 度。 由于第三种方法跨国指数较为简洁明了，所以被广泛的使用。本文中也将 使用贸发会发布的跨国指数，分析5 0 0 强石油公司的国际化程度。 跨国指数可以用来衡量一家跨国公司的跨国经营程度，反映跨国公司海外 d a n ie l s u l l iv a n . m e a s u r i n g th e d e g r e e o f i n t e rn a t io n a l i z a t i o n o f a f ir m 月 . j o ur n a l o f i n t e rn a t io n a l b u s i n e s s s t u d i e s . 1 9 9 4 . z “ 心 理 距 离” ( p s y c h ic d i st a n c e ) 是 指 妨 碍 或 干 扰 企 业 与 市 场 之 间 信 息 流 动 的 因 素 ， 包 括 语 言 、 文 化 、 政 治 体系、教育水平、经济发展等。该概念 一般用来衡量投资者对海外市场的熟悉程度。 鲁 桐 . w 1 。与 中 国 企 业国 际 化 阅. 北 京: 中 共中 央 党 校出 版 社 ，2 0 0 0 . 联合国 贸易和发展会议 ( u n c t a d ( 2 0 0 0 世界投资报告 跨国 并购与发展. 2 0 0 0 . 第二章 世界5 0 0 强中的石油公司 经营活动的 经济强度，记录了 一家跨国公司经营业务中的海外业务层面，是衡 量海外业务 在公司整体业务地位的 重要指标。( 2 0 0 5 年世界投资 报告 指出 2 0 0 3 年全球最大1 0 。 家跨国公司 的平均跨国 指数为5 5 .8 。 表2 .2 列出了 部分世界5 0 0 强 炼油公司1 9 9 4 年到2 0 0 4 年的跨国指数 ( 除1 9 9 7 年外) ，可以看出大部分来自 于发 达国家的跨国公司的跨国 指数高于平均水平，但所有来自 于发展中国家的 跨国 公司的跨国 指数都远低于平均水平。其中b p 、 道达尔、埃克森美孚和壳牌公司 的跨国指数明显高于其他公司，国际化程度较高。从时间上看，表中列出的大 部分公司的跨国指数基本上是呈现增长的趋势。 表2 .2部分公司 跨国 指数 公司名称国家 2 0 0 4 年20 0 3i 2 0 0 2 年 2 0 0 1 年 2 0 的 年 1 9 9 9 年19 9 8 1 9 9 6 年199 519 94 u 2 0 042 00 3 英国 石油 bp英国 8 1 . 58 2 注8 1 . 38 0 . 57 6 . 77 3 . 77 4 .9 6 3 . 8 6 6 . 3 7 2 名 7 2 . 85 1 2 5 . 5 2 4 .3 1 7 1 .2 阿莫科美国 臀 道达尔法国 7 4 . 37 4 . 17 4 . 97 4 . 94 7 . 6 7 0 . 31 6 9 ， 5 名r 6 0 .5 7 5 .5 7 1 26 9 . 6 5 1 .7 1 5 1 .6 5 6 .6 1 5 5 . 8 埃尔夫法国 埃克 森美 孚 埃 克 森 关 国 6 36 6 . 17 4 . 96 4 . 86 7 . 76 8 7 5 . 97 2 76 8 名4 0 .3 7 5 .4 87 4 . 1 5 美孚美国 5 8 . 66 2 . 36 07 3 . 0 雪佛 龙 m 佛 龙 美 国 4 8 . 45 9 25 8 . 25 5 . 34 7 . 2 3 4 . 2 2 5 . 3 1 3 5 川 3 4 1 5 1 .7 4 6 . 2 7 5 1 . 2l 1 4 5 . 8 5 0 . 4 德 士 古 美 国 壳牌 英国 荷兰 7 1 . 97 1 名6 2 . 45 9 . 35 7 . 55 6 . 35 86 6 . 67 36 3 石4 0 . 2 94 8 . 8 7 埃尼 意大 利 4 8 . 85 04 9 .94 3 . 83 9 . 74 0 . 93 4 . 12 5 . 62 8 . 17 2 . 9 76 8 . 1 4 雷普索尔y p f 西班 牙 4 64 7 . 54 5 . 84 72 9 . 35 1. 61 9 . 52 8 . 75 1 . 7 67 0 . 0 7 康 菲1 美 国 3 9 .2 3 8 .4 3 3 .8 1 5 5 . 川 4 4 .5 li 5 0 .4 1 i 6 5 .3 2 鲁克 俄罗 斯 3 7 名3 6 . 73 3 . 82 9 . 8 国 家 石 油1 娜 威 3 4 .4 3 4 . 4 il4 4 .4 413 1 .2 5 马来西亚国家石 油 马来 西亚 2 5 . 72 5 . 72 62 2 . 23 2 . 81 9 . 82 3 27 1 . 3 75 6 . 9 3 泰国国家石油泰 国 11 2 3 .5lll 8 8 川 巴西石油巴 西 1 1 1 4 .3 1 1 5 . 6 1 6 . 1 14 .3 17 .2 6 84 .4 3 . 8 1” 1 2 2 .3 11 6 .4 6 印 度 石 油 天 然 气 印 度 1i 1 4 . 1 1 1 .4 ll 5 .4 1 2 .5 中 国 石 油 天 然 气 1 中 国 14 .45 ll!l1 5 8 .3 3 数据来源:联合国贸发会议，世界投资报告 表2 .2 中 还列出了 2 0 0 3 和2 0 0 4 年部分 5 0 0 强石油公司的国际化指数 2 ， 该指数 由 联合国贸 发会议公布，以国 外资产排名。 由 联合国贸发会议公布 第二章 世界5 0 0 强中的石油公司 等于跨国公司海外分支机构数除以 公司机构总数。从表中 可以看出除巴西石油 公司和印度石油天然气公司外，其他公司的国际化指数都4 0 以上，明显高于各 公司的跨国指数。说明各公司在海外都有一定数目的子公司。 对比两个指数进行分析，可以发现大型一体化石油公司的跨国指数和国际 化指数相差并不大，有些公司的跨国指数甚至大于国际化指数，例如b p 、道达 尔、雪佛龙和壳牌公司。 进一步的分析可以 看出 这几家公司跨国指数的 三个指 标中国外资产/ 总资产和国外销售额/ 总销售额都较高， 说明这些公司对海外子公 司投资力度较大，并且海外子公司己 经发展得比 较成熟，有较强的盈利能力。 公司对海外业务依存度较高，海外业务在公司整体业务中地位较重。 而大部分发展中国家的石油公司，跨国指数和国际化指数相差较大，虽然 国际化指数大部分都在5 0 左右，但跨国指数却比 较低。 特别是我国的中国石油 天然气总公司， 2 0 0 3 年公司国家化指数为5 8 .3 3 ， 但跨国指数只有5 。 这一现象说 明，一是发展中国家仍把国内业务作为公司发展的重点，公司对海外业务依存 度较低。二是与那些西方大型一体化石油公司相比发展中国家石油公司正处于 国际化经营的初步阶段，虽然己 经在母国以 外的地区设立了 子公司，但由于国 际化经营起步较晚，海外子公司发展尚未成熟。 2 .2 .2跨国指数中三个指标的对比 分析 跨国指数中有三个指标， 分别是国 外资产占总资产比 例、国 外销售额占 总 销售额比例和国外员工数占总员工数比例。三个指标共同影响一个企业的国际 化程度。附表b 中列出了部分世界5 0 0 强石油公司跨国指数中三个指标的具体情 况。 三个指标中国外资产占总资产比例都比较高，这主要与石油产业的特殊性 有关.由于石油资源是分布在世界的各个地方的，因此石油资源的开发一开始 就表现为国际化。各大公司不能只在母公司所在本土获得石油资源，因此石油 公司在世界各个石油资源丰富的区域都会有勘探投资，这也是石油公司的国外 资产占总资产比例较高的主要原因。 埃克森美孚、壳牌、 b p , 雪佛龙德士古和道达尔菲纳埃尔夫五个公司， 资产 的5 0 %以上在海外，销售额的5 0 %以上来自 海外， 海外员工比例也接近6 0 %。而 一体化规模则相对较小石油公司 ， 如康菲、 埃尼、 莱普索 y p f 等公司， 跨国 经营 程度相对较低。 康菲虽然资产的5 0 % 左右在美国以 外， 但销售额只有3 0 % 来自美 第二章 世界5 0 0 强中的 石油公司 国以外;莱普索y p f 资产的5 0 % 左右、销售额的3 0 %左右来自 西班牙和阿根廷以 外。 石油大国 俄罗斯的 鲁克石油公司的国 外资产占 总资产比 例和国 外员工数占 总员工数比 例都很低， 只有2 5 % 和8 % 左右，但公司的销售额却有7 0 %以上来自 俄罗斯以外。 对比分析中国石油天然气总公司和大型一体化石油公司三项指标，中石油 2 0 0 4 年国外资产占 总资产比例、国 外销售额占总销售额比例和国 外员工数占总 员工数比例分别为3 .6 7 %, 7 .5 7 %, 1 . 8 9 %, 2 0 0 3 年三项指标分别为4 .2 %, 9 . 1 %, 1 . 9 %。比 较发现中 石油三项指标均远远低于大型一体化石油公司， 三项指标中 海外销售收入比重最大。中石化的 大多 数海外投资只是为了获得国外的油气资 源，由于中国石油正处于 “ 走出去”的初级阶段，资产投资仍以国内为主。而 其大部分海外收入主要来源于工程承包业务和部分进出口贸易，并没有参与到 当地的油品生产和供应中去。 表2 .3中石油与大型一体化石油公司三项指标对比 公司 国 外资 产人 总 资产国外销售收入/ .l 销售收入国外员工/ 员工 2 0 0 4 年2 0 0 3 年 2 0 0 4 年一i 2 0 0 3 年 2 0 0 4年2 0 0 3 年 英国石油 8 0 . 0 0 %7 9 . 7 0 %8 1 . 5 0 %8 2 . 9 0 %8 3 . 1 0 %8 3 . 6 0 % 道达尔 8 6 . 1 0 % 8 7 . 0 0 %8 0 . 9 0 % 8 0 . 2 0 % 5 5 . 9 0 % 5 5 . 0 0 % 壳牌 6 7 . 4 0 %6 7 . 0 0 %6 4 . 2 0 %6 4 . 4 0 %8 4 . 2 0 %8 4 . 0 0 % 中国石油 天然气 3 . 6 8 %4 . 2 0 %7 . 5 7 %9 . 1 0 %1 . 8 8 %1 . 9 0 % 数据来源;联合国贸发会议，世界投资报告 第三章 世界5 0 0 强石油公司全球战略特点 第三章 世界5 0 0 强石油公司全球战略特点 从表面上看，对于石油业来说，现在正是最好的发展时期，需求迅猛增长， 全球供给紧张， 油价一路飘升. 仅从全球5 0 0 强中 石油企业的 排名就可以 看出， 几乎所有的石油公司排名都在上升。但实际上这些大型石油公司在面临着无限 发展机遇的同时也接受着严峻的考验。为保证其竞争地位和公司利润，这些石 油巨头纷纷采取新的经营战略，跨国石油公司的经营策略灵活多变。它们有效 地借助国际资本市场和金融手段，采取独资、收购、兼并、联合、参股、合资 等方式， 逐步建立起自己的海外生产基地和营销网络，建立起共同抵御国际市 场风险的海外联盟。通过一体化战略把石油的勘探、开发、炼化、运输、销售 等业务内部化、一体化。并在此基础上优化公司的核心资产和核心业务，剥离 非油气业务、非核心业务。 第一节 跨国公司全球经营战略的含义 跨国公司在建立起自己的国际生产体系之后，开始以 全球市场为目 标安排 公司生产经营活动的方针和策略，使有限的资源得到更有效的利用。主要内容 是，依据全球利益最大化的原则，在世界范围内建立生产网络，在最大限度发 挥整体效益的基础上实行分工生产和制造，通过内部交易联结整个生产过程。 全球战略突破了一国或内域目 标的限制，使跨国公司从全球的角度考虑资源和 市场的 分布情况， 在世界范围内 进行灵活有效和统一的经营活动，有计划地安 排投资、生产、销售和技术开发等各项业务的内 容。可以 认为，全球经营战略 是国际经营的最高体现全球经营战略具有任何地区性战略所不具备的优势，如 通过各实体之间合理的调配增强对不利条件的应变能力，更有效地利用世界资 源降低生产成本，利用全球销售体系使各类产品得到最佳市场，通过资金调拨 得到财务利益。总而言之，跨国公司可通过全球经营战略的实施更有效地组织 生产，根据各个市场的有利条件和特点，更合理地配置各项生产要素，进行内 部专业化生产和协作，达到全球一体化的效果，谋取整体利益的最大化。 第二节 重组与合并 以公司并购、资产重组和战略联盟为主要内容的资本运营活动，历来是国 第三章 世界5 00强石油公司全球战略特点 际大石油公司经营和发展战略中的重要一环，通过兼并联合降低生产成本和运 营成本。大规模兼并联合并在此基础上实现生产要素的优化配置和合理组合， 从而产生互补、协同效应， 是国外石油石化公司降低成本的主要做法。也是其 实现规模扩展、优化资源配置和实现价值最大化等战略目 标的重要手段。 3 .2 . 1石油公司并购的原因 世界5 0 0强石油公司 进行 大规模兼并收购的原因有许多， 主要包括以 下几 点: 3 .2 . 1 . 1获得油气储量和产量 作为石油公司尤其是独立石油勘探生产公司和上下游一体化的大石油公 司，充足的油气储量和稳定的产量供应是公司长期生存和发展壮大的至关重要 的基础。 近年来的世界石油勘探开发成本仍呈上升趋势，即使显著增加资本投 入，也很难实现产量的大幅增长。而通过石油公司 之间的合并和油气资产收购 方式可以以最低的成本获得充足的油气储量和稳定的产量供应。 例如2 0 0 2 年4 月壳牌公司以6 2 亿美元收购了英国最大的 独立油气生产商 e n t e r p ri s e 石油公司，收购后壳牌在英国的 石油汽油产量将提高6 % ， 北海提高 3 0 %， 挪威提高5 0 % 。雪佛龙公司在2 0 0 0 年底以3 5 0 亿美元的 价格以股票交换 形式兼并德士古公司， 兼并联合后雪佛龙德士古公司拥有石油储藏量1 5 . 5 亿吨， 年生产石油1 . 3 5 亿吨， 总资产达7 7 0 亿美元， 成为继埃克森美孚和b p 之后美国 第三大油气生产商。 2 0 0 5 年4 月4日 ，雪佛龙德士古公司又以价值约1 8 0 亿美 元的股票和现金 ( 包括承担后者的债务)收购了美国第九大石油公司优尼科公 司。 并购优尼科公司后使雪佛龙德士古公司2 0 0 5 年原油产量 达到日 均3 0 0 万桶 左右，石油储量比2 0 0 4 年底的水平增加约 1 5 %a 3 .2 .2 .2降低成本是最根本原因 尽管这几年油价一直保持在一个较高水平，但近二十年油价时高时低，长 期处于不稳定状态，石油公司无法预知和把握油价的变化。因此，石油公司为 了求得长期生存和发展，以及为了获得盈利和确保股东的投资回报，只有采取 以降低成本为核心的发展战略.而通过公司之间的合并与联合是降低成本和节 约开支的重要途径。 例如，1 9 9 8年 8月 1 1日， 英国 石油公司以4 8 0亿美元兼并美国阿莫科 第三章 世界5 0 0 强石油公司 全球战略特点 ( a m o c o ) 石油公司，两者业务上的互补性和协同 效应可降低成本每年约2 0 亿 美元; 1 9 9 9 年4 月， b p a m o c o 又以2 6 6 亿美元收购美国阿科石油公司， 每年又 可产生约1 0 亿美元的协同效益。 埃克森与美孚的合并最初估计每年可节约开支 2 8 亿美元， 而实际上2 0 0 0 年一 年就节省开 支4 6 亿美元。 道达尔菲纳公司与埃 尔夫阿奎坦公司合并后的3 年中， 每年至少可节约开支1 5 亿美元。 雪佛龙公司 和德士古公司合并后每年可削减成本2 0 亿美元。 3 .2 .2 .3优势互补 各大跨国石油企业为了迅速增强综合实力， 竞争新世纪世界石油工业界的 领先地位， 凭借自 己 强 大的 经济实力和先进管理经验，在全球范围内 兼并、 收购、 联合， 积极寻求实力相当、 规模庞大的 合作伙伴， 迅速有效地实施战略性联盟和全 面业务合并， 使公司在各个业务部门 和地区的 优势互补， 竞争实力得到增强， 并 可优化投资的部门分布和地区分布，使双方的先进技术、资金和优秀的管理经 验得到共享。最终，公司合并所产生的协同效应可增强公司增收节支的能力。 例如， b p与阿莫科公司的合并， b p具有雄厚的国际经营实力与阿莫科在 美国的业务互补;b p 强大的石油业务与阿莫科在北美地区的天然气业务互补; b p 在欧洲广布的销售网络与阿莫科在美国的销售网互补; b p 低勘探成本与阿莫 科低开发成本互补。 这两大公司 合并几乎没有业务重叠， 也没有区 域市场的 竞争， 完全是着眼于扩张自 身实力， 增强国际竞争力。 b p 与阿莫科合并可使它们在生 产 能力和地理分布上优势互补，在开发新油田和天然气项目上的竞争能力明显增 强，并成为世界最大的非国有石油生产公司。 3 .2 .2 .4扩展业务能力，增加竞争力 某些石油公司的并购活动是就特定业务上实行合并，增强在该领域的竞争 力，扩大市场份额，在同行业竞争对手中的排名位次上升，使公司能够处于更 为有利的竞争地位。 例如， b p 公司2 0 0 0 年3 月兼并加士德， 成为世界最大的 醋酸生产商， 全 球7 0 的醋酸产能均采用b p 技术， 这一收购使b p同时成为全球第二大聚丙烯生 产商。兼并加士德公司后b p公司润滑油业务占 全球份额达5 %，占欧洲市场的 1 3 %，成为继埃克森美孚、壳牌之后世界第三大润滑油生产商。2 0 0 1年英国石 油公司又兼并了维巴石油公司， 使b p 成为欧洲最大的乙烯生产商， 产能达到3 4 0 第三章 世界5 0 0 强石油公司全球战略特点 万吨/ 年。 3 .2 .2 .5纵向一体化模式发展 对于石油公司而言，上游业务的利润高于下游业务，因此跨国石油公司长 期偏重上游业务的发展。但是上游业务对国际油价波动十分敏感，纵向一体化 模式对于抵御和分担油价变动带来的冲击显得极为有效。大部分跨国石油公司 希望通过从外部进行资 产结构和战略重组， 加强上下游一体化的 经营， 扩大规模， 进一步降低成本， 共同抵御和降 低风险。 例如， 美国菲利普斯石油公司在2 0 0 0 年以7 4 .9 亿美元兼并了美国最大的独 立炼油公司托斯科公司，使菲利普公司上游业务实力大增。2 0 0 1 年2 月菲利普 斯公司全面收购美国最大的炼油和销售商之一的托斯科公司，重组后成为继埃 克森之后美国第二大石油炼制商、美国第三大石油产品零售商，合并之后使菲 利普斯公司的 炼油、销售和运输业务能力增加。同 年1 1 月菲利普斯石油公司又 以1 5 4 亿美元的 股票购并 大陆石油公司， 组成美国 第三大石油公司 “ 大陆 一菲利 普斯公司” 。联合重组后公司按其资本总额、 油气储量和生产量成为继埃克森美 孚和雪佛龙德士古公司之后美国第三位一体化的石油公司;按其烃类储量，将 成为世界第六大能源公司和全球第五大、美国第一大炼油商。经过一系列的收 购兼并活动，美国菲利普斯公司由以一个中型的石油公司发展成为美国第三位 一体化石油公司，企业规模的扩大使公司在同 行业的竞争中更具有实力。 3 .2 . 3世界5 0 0 强石油公司参与的部分并购事件 除了上面提到的并购事件外，世界5 0 0 强石油公司还有一些并购活动值得 关注。 例如1 9 9 8 年1 1 月法国 道达尔公司以1 3 0 亿美元兼并了比 利时菲纳石油公 司，随后又在1 9 9 9 年7 月以5 4 2 亿美元收购了 法国 埃尔夫石油公司。2 0 0 2 年2 月皇家荷兰/ 壳牌公司购买了 德士古在美国西部、中西部炼油营销合资公司 e q u i l o n 中 的 全部 股 份; 并 与 沙 特阿 美合作 购买了 德士 古 在美国东 部、墨 西哥 湾 地区的炼油营销合资公司m o t i v a 的全部股份。 2 0 0 2 年下半年壳牌公司以2 9 亿 美元完成了对世界最大的独立润滑油公司宾佐尔一奎克国家公司 ( p e n n z o i l )的 收购0 2 0 0 4 年壳牌公司购买了 德国r we d e a公司在德国壳牌d e a合资公司中 的全部股份。2 0 0 5 年4 月，雪佛龙德士古公司又以价值约1 8 0 亿美元的股票和 现金 ( 包括承担后者的 债务)收购了美国第九大石油公司优尼科公司。并购优 第三章 世界5 0 0 强石油公司 全球战略特点 尼科公司后使雪佛龙德士古公司2 0 0 5 年原油产量达到日 均3 0 0 万桶左右，石油 储量比2 0 0 4 年底的水平增加约1 5 % , 2 0 0 5 年4 月 美国瓦莱罗能源公司以6 9 亿 美元现金加股票和1 8 亿美元债务并购斐 姆科石油公司， 并购后的公司 将成为北 美最大的炼油商。 表3 . 1 世界5 0 0 强石油公司参与的部分主要并购事件 ( 单位: 亿美元) 收 购 公 司 目 标 公 司 时 ，z pa19a a收 购 公 司 目 标 公 司 时 ”z ak 瓦莱罗能源b a s i s 1 9 9 7 年3 月6 .8 5雪佛龙德士 古2 0 0 0 年1 0 月4 5 4 德士古蒙特利能源1 9 9 7 年8 月1 4 .3 5埃尼拉 斯莫2 0 0 0 年1 2 月3 9 .7 6 b p阿莫科1 9 9 8 年8 月6 2 0菲 利 普 斯 翌 科 阿 拉 斯2 0 0 0 年 u目 道达尔菲纳1 9 9 8 年1 1 月1 3 0壳牌f le c h e r 2 0 0 0 年 埃克森莫比尔1 9 9 8 年1 2 月8 5 2菲利普斯托斯克2 0 0 1 年2 月9 3 .9 埃克森美孚1 9 9 8 年1 2 月7 7 0瓦莱罗钻石三叶草2 0 0 1 年5 月6 2 . 1 5 日 本石油三菱石油1 9 9 8 年 黯 美 达赛 敦200 1 年 ， ” b p 阿莫科阿科1 9 9 9 年4 月2 6 8菲利普 斯大陆2 0 0 1 年1 1 月1 5 2 雷普 索尔y p f 1 9 9 9 年6 月1 8 0b p维巴2 0 0 1 年 道达尔菲纳埃尔夫1 9 9 9 年7 月5 4 2 大 陆霎 纂 加 拿 大200 ， 年 埃尔帕索索纳特1 9 9 9 年壳牌思特普莱斯2 0 0 2 年6 2 雪 佛 龙里 根 廷 圣 乔 1 9 9 9 年 i 口 壳牌p e n n mi l 2 0 0 2 年2 9 埃尔帕索滨海2 0 0 0 年】 月1 6 0b p阿 玺 特 歹 油: 0 0 3 年 2 月 6 7 .5 、t ip万 少 b p 阿莫科嘉实多2 0 0 0 年3 月4 7 .0 5震 些 龙 德 优 尼 科: 0 0 5 年 4 月 ， s o 二白 b p 阿 莫 科 香 里 瓦 斯 塔 2 0 0 0 年 3 月 ， 5 .7 6 tt 1 厉黔罗 能斐 姆 科 2 005 年 埃 。篡 瞿 石2000 年 ， ” 康 菲姜 里 伯 林 顿: 。 、 年 3 月 3 5 6 贝 姆 数据来源: b v d全球并购交易分析库z e p h y r 3 .2 .2大型一体化石油公司与中国石油公司并购比 较 对大型一体化石油公司近几年并购案例的分析可以 发现这些公司并购对象 经营范围 很广， 上游有对油田 勘探权的收购，中 游有对油气运输业务公司的收 购，下游则包括了 石油炼制、油品生 产销售、 加油站等业务，当然还包括大量 化工类企业以及新型可替代能 源公司。并购对象包括石油业整个生产链由上至 下各项业务，符合这些石油公司纵向一体化发展的目 的。 而国内的两大石油公 第三章 世界5 0 0 强石油公司全球战略特点 司，中 石油和中 石化海外收购对象的 业务仍主要集中 在油 气勘探方面， 但在最 近几年，国内 石油公司也开始收 购一些海外石油中 下游企业的股份。 例如2 0 0 4 年中 石化以6 2 %万欧元收 购了斯里兰卡石油公司的 加油站 ( 目 前尚 未完成) 。 2 0 0 6 年中 石油以1 . 6 亿美元收购了由 新加坡兴隆贸易 集团 投资的 环宇仓储 ( u n iv e r s a l t e r m in a l )中3 5 %的 股份。 从收购对象所在地看， 大型一体化石油公司不 仅在母国 大量收购石油化工 类公司股份， 而且在世界各大洲基本上都有收购活 动。 但比 较集中 在美洲、欧 洲以 及亚洲、非洲部分国家。 而国内 石油公司主要的收购对象仍集中 于国内， 海外收购由于收购企业业务主要以油气勘探为主，因此基本分布在原独联体国 家和非洲。 第三节 投资结构与格局的变化 新世纪以来，国外大石油石化公司投资向上游倾斜，油气勘探开发活动正 在实施两大战略转移: 业务上从以石油为主向 油气并重转移，天然气产运销一 体化业务已 上升为不少公司的主要业务板块之一;勘