（工商管理专业论文）我国商业银行基础设施信贷风险管理研究.pdf

嬲 广西大学学位论文原创性声明和使用授权说明 原创性声明 本人声明：所呈交的学位论文是在导师指导下完成的，研究工作所取得的 成果和相关知识产权属广西大学所有，本人保证不以其它单位为第一署名单位 发表或使用本论文的研究内容。除已注明部分外，论文中不包含其他人已经发 表过的研究成果，也不包含本人为获得其它学位而使用过的内容。对本文的研 究工作提供过重要帮助的个人和集体，均已在论文中明确说明并致谢。 论文作者签名：，幕石 桫 。口肋年占月ge t 学位论文使用授权说明 本人完全了解广西大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，即： 按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本： 学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并提供目录检索与阅览服务； 学校可以采用影印、缩印、数字化或其它复制手段保存论文； 在不以赢利为目的的前提下，学校可以公布论文的部分或全部内容。 请选择发布时间： 町面时发布 口解密后发布 ( 保密论文需注明，并在解密后遵守此规定) 论文作者签名苏 导师签名：年6 只8e l 我国商业银行基础设施信贷风险管理研究 摘要 随着2 0 0 8 年次贷危机在全球的蔓延，各国的经济都面临了前所未有的空前挑战和压 力，为了应对此次危机，中国政府出台一系列的扩大内需的经济刺激措施。在这一系列 的措施中，很重要的一块就是政府加大了基础设施的建设力度，使基础设施建设贷款面 临政策机遇。 本文通过对基础设施建设信贷风险的特点、形成原因的分析，提出在新的社会形势 下，新一轮的基础设施信贷呈现出和以往不一样的态势，一是基础设施信贷呈现出天量 扩张的态势，二是基础设施信贷大量通过政府融资平台投入，这不一样的态势带来的是 银行信贷集中度过高，风险滞后，风险宏观性和政策性特点更为突出，风险评估和监管 的难度更大。本文结合实际的案例重点分析当前基础设施信贷管理中存在的问题和形成 的原因，引起对基础设施建设信贷风险的重视，为规避新一轮基础设施信贷急剧扩张带 来的信贷风险提出意见和建议。 关键词：基础设施；信贷风险；地方融资平台；风险管理 p o l i c yo p p o r t u n i t yf o rt h el o a n so fi n f r a s t r u c t u r ec o n s t r u c t i o n b a s e do na n a l y s i so ft h ef e a t u r e sa n dt h ec a u s e so fc r e d i t r i s k so f i n f r a s t r u c t u r e c o n s t r u c t i o n ，t h ea u t h o rp r e s e n t st h a tt h ec r e d i to fn e wi n f r a s t r u c t u r ec o n s t r u c t i o nh a ss h o w na d i f f e r e n td e v e l o p m e n tt e n d e n c yu n d e rt h en e ws o c i a ls i t u a t i o n ：f i r s t , t h ei n f r a s t r u c t u r a lc r e d i t h a sp r e s e n t e das i t u a t i o no fs t a g g e r i n ga m o u n t e x p a n s i o n s e c o n d ，l o t so fc r e d i tf o r i n f r a s t r u c t u r ea l ei n v e s t e dt h r o u g hg o v e r n m e n tf i n a n c i n g p l a t f o r m t h en e wd i f f e r e n t s i t u a t i o nb r o u g h ta b o u tt o oh i g hc o n c e n t r a t i o no fb a n kc r e d i t ，t h el a go ft h er i s k sa n dt h e p r o m i n e n c eo ft h eb r o a dp e r s p e c t i v e sa n dp o l i c yc o n s i d e r a t i o n so ft h er i s k s ，a sw e l la sm o r e d i f f i c u l t i e si na s s e s s i n ga n dm o n i t o r i n gr i s k s o nt h eb a s i so ft h ec o m b i n a t i o no fa c t u a lc a s e s ，t h i st h e s i sf o c u s e s0 1 1t h ea n a l y s i so ft h e p r o b l e m sa n dt h ec a u s e si nc u r r e n tc r e d i tm a n a g e m e n to ft h ei n f r a s t r u c t u r e ，t r i e st oc a l l a t t e n t i o nt ot h ec r e d i tr i s k so ft h ei n f r a s t r u c t u r ec o n s t r u c t i o n ，a n dc o m m e n t sa n ds u g g e s t i o n s a g a i n s tt h ec r e d i tr i s k sb r o u g h tb yt h en e wi n c r e a s i n g l ye x p a n s i o no fi n f r a s t r u c t u r a lc r e d i ta le p r o p o s e d k e yw o r d s ：i n f r a s t r u c t u r e ；c r e d i tr i s k ；l o c a lf i n a n c i n gp l a t f o r m ；r i s k m a n a g e m e n t 摘 要 a b s t r a c t 。 第一章导论。 目录 1 1 1选题背景1 1 2 文献综述4 1 2 1 商业银行信贷风险研究4 1 2 2 基础设施信贷风险研究6 1 2 3 基础设施信贷风险防范和控制研究8 1 3 论文的主要研究内容、方法和创新点8 1 4 论文研究框架9 第二章我国商业银行基础设施信贷风险现状分析1 1 2 1 我国基础设施信贷风险现状11 2 1 1 “天量”信贷让商业银行面临巨大的坏账风险1 1 2 1 2 基础设施信贷通过政府融资平台投入隐含巨大的偿付风险1 3 2 2 我国基础设施信贷风险的特点1 5 2 2 1 信贷集中15 2 2 2 长期化和隐化性18 2 2 3 政策性19 第三章我国商业银行基础设施信贷风险形成的原因。 2 2 3 1 扩大内需让基础设施建设面临政策机遇2 2 3 2 政府融资平台的不规范加剧了信息的不对称2 3 3 3 政府融资平台造成了信贷集中度风险加大。2 4 3 4 政府融资平台造成银行监管的难度加大2 5 第四章我国商业银行基础设施信贷风险管理存在的问题分析 2 7 4 1 对基础设施贷款制度执行不严2 7 4 2 对政府融资平台缺乏有效的评估2 9 4 3 政府“财政兜底法律依据不足3 1 4 4 对政府融资平台基础设施信贷资金缺乏有效监管3 1 第五章我国商业银行强化基础设施信贷风险控制的对策 5 1 提高增量授信准入门槛，严格总量控制3 3 5 2 规范贷款全流程管理，加强银行内部管理3 3 5 3 加强贷前调查，全面揭示授信风险3 4 5 4 加大银行对地方融资平台风险的防范机制3 5 5 4 1 全面了解地方政府的整体负债状况3 5 5 4 2 限定地方政府融资平台贷款金额与期限3 6 5 4 3 加强对地方融资平台项目的监督3 7 5 5 全面梳理授信存量客户，加强风险排查3 7 5 5 1 加强对项目资本金到位情况的审核，落实按项目进度放款3 7 5 5 2 强化用途监控，防范资金挪用风险3 8 5 5 3 进一步强化贷后监控3 9 第六章我国基础设施贷款政府融资平台风险案例4 0 结束语 参考文献 致谢。 攻读学位期间发表学术论文目录 i v 5 1 广西大掌工商管理硕士掌位论文我田商业银行| i 础设施信贷风篇 管理研究 1 1 选题背景 第一章导论 基础设施项目是指国民经济建设中的交通、能源、通讯和城镇建设等基础性项目， 它对于调整国民经济结构、增强社会生产能力、促进社会经济发展具有十分重要的意义。 亚当斯密在国民财富的性质和原因的研究中提出国家一项很重要的行政职能就是 对基础设施进行建设和运营，君主或国家的第三种义务就是建立并维护某些公共机关和 公共工程设施。【l 】 基础设施建设具有“乘数效应”，其在推动经济增长、提高生产效率、改善国民的 福利水平等方面具有显著的作用，可拉动钢材、铝材、水泥、建材等5 0 多个相关产业， 能带来几倍于投资额的社会总需求和国民收入。加大基础设施建设的投入，一方面可以 提供更多的就业岗位，降低失业率，致富百姓，另一方面，有利于完善国家相关的配套 设施，改善人居环境；提升城市品味，对于经济的长期发展十分关键。凯恩斯在就业、 利息和货币通论中提到政府应该积极的干预经济，政府通过加大对公共工程的投入， 一方面可以刺激投资、增加社会就业，另一方面，还可以作为治理经济危机，进行宏观 调控的重要手段。【2 】发展经济学家罗森斯坦一罗丹也指出基础设施的投资建设必须通过 政府干预，认为“基础设施这个具有积聚性特征的领域无疑要求计划化，通常的市场机 制不能提供最合适的供给”。【3 】回顾上世纪3 0 年代，美国罗斯福新政面对当时的经济危 机，采取的一个重要措施就是扩大基础设施的建设来带动投资、增加就业，振兴经济。 2 0 0 7 年，美国发生的次贷危机引发了世界性的金融震荡，我国经济也受到了严重的 影响。随着国际金融危机的进一步蔓延，中国政府先后出台了一系列拉动内需的应对措 施。2 0 0 8 年1 1 月5 日，国务院常务会议决定以后两年投资4 万亿，以扩大内需、促进 经济增长，其中重要的一项就是通过加大基础设施投入拉动内需。【4 】 为了配合4 万亿拉动内需的计划，国家逐步放松了银根、借贷，基础设施建设面临 着前所未有的政策机遇。2 0 0 9 年新年伊始，全国各级各部门都纷纷争取上级资金，启动 基础设施大建设，对于各大商业银行来讲，在整体宏观经济低迷、企业普遍经营困难的 大环境下，承担基础设施项目建设的政府融资平台类客户是各大商业银行较为理想的营 销对象，于是各家银行都在大力争夺央企和省级建设项目，一段时间各大商业银行信贷 呈现“井喷的态势，这些急剧膨胀的信贷资金，绝大部分的信贷资金都投放到了由政 广西大掌工商管理硕士掌位论文 我固商业氟行；础设施信赞风险崔p 理研完 府主导的基础设施建设项目。根据各大商业银行2 0 0 9 年的季报显示，截至2 0 0 9 年前三 季度，主要金融机构本外币中长期贷款投向基础设施行业( 包括交通运输、仓储和邮政 业，电力、燃气及水的生产和供应业，水利、环境和公共设施管理业) 、租赁和商务服 务业、房地产业、制造业分别为2 1 万亿元、5 9 1 0 亿元、4 8 1 2 亿元和4 3 1 0 亿元，占全 部产业新增中长期贷款的比重分别为5 0 5 、1 4 o 、1 1 4 和1 0 2 ；占全部新增贷款 的比重为2 4 2 8 、6 8 3 、5 5 6 和4 9 8 。其中，包括中行、建行、交行、民生等在 内的商业银行投向基础设施相关的贷款占新增贷款比重平均为2 2 2 1 。p 】 天量银行信贷通过各类地方政府投资平台( 城投公司) 进入城市基础设施建设领域， 然而信贷业务的增长并没有带来银行盈利的增加。据央行2 0 0 9 年7 月8 日公布的新增 信贷数据显示，2 0 0 9 年上半年我国新增贷款达到了7 3 6 万亿元。但是，1 2 家股份制银 行半年报盈利降低近两成。根据四大上市银行公布的2 0 0 9 年年报，除交行外，其他三 大行规模扩张“以量补价 的策略仍未能使净利息收入实现正增长。工行、建行、中行 2 0 0 9 年净利息收入分别同比减少1 7 2 1 6 亿、1 3 0 3 5 亿、4 0 亿，只有交行实现了1 4 1 的正增长。1 6 】( 见表1 1 ) 表1 12 0 0 9 年国内四大上市银行净利息收入汇总表单位：百万元 名称2 0 0 9 年2 0 0 8 焦同比增加数增长比例 工商银行 2 4 5 ，8 2 1 2 6 3 ，0 3 7 1 7 2 1 67 o o 建设银行 2 1 1 8 8 5 2 2 4 。9 2 0 1 3 0 3 5- 6 1 5 交通银行6 6 ，5 6 4 6 5 6 2 59 3 8 5 51 4 1 中国银行1 5 8 ，8 8 11 6 2 ，9 3 6枷5 5 2 5 5 数据来源：根据四大上市银行2 0 0 9 年年报整理 从2 0 0 9 年全年来看，信贷规模的扩张尚未能完全抵消净利息差下降带来的负面影 响。其中一个很重要的原因就是银行信贷的客户和行业结构发生了很大变化，在客户上 向大型企业、政府融资平台集中，在投放上向基础设施、公共设施倾斜，而过去则相对 分散。该类贷款投向国家扶持的基础设施重点项目，贷款资金相对安全，但贷款期限长， 2 广西大掌工商管理硕士掌位论文彝：田奢l a l t * l t - 2 | 0 础设施信贷风险誓理研兜 银行收回贷款本金及全部利润要经历很长的一个周期。1 7 】 目前国内基础设施建设资金的来源在中央主要靠赤字、在地方主要靠投融资平台的 贷款。地方投融资平台般承担政府指定或外包的基础设施、公共设施等投资、建设和 运营任务，是依法注册设立的企业法人，地方政府大都采取整合注入资产的模式，使其相 应具备项目融资和建设运营的能力。截止2 0 0 9 年1 1 月份，地方政府新建的投融资平台 超过了8 0 0 0 家，在中国县、地级市都建立了大量的投融资平台，这种投融资平台贷款 超过了5 万亿元，接近2 0 0 9 年新增贷款9 6 万亿元的一半。i s 】( 见图1 1 ) 地市级： 国 图：1 1 各级地方政府融资平台数量 资料来源：根据银监会相关资料整理 这些投融资平台要么是以政府所拥有的土地进行抵押，要么用综合收费能力来保证 项目的还款能力。投融资平台的资本金很少，但是它的杠杆率却很高。由于地方投融资 平台所承担的项目大都带有公益性，项目本身的收益率很低，难以通过项目自身运营产 生的现金流来实现还本付息。因此，许多地方投融资平台的债务融资，包括银行贷款和 发行各类企业债券，都采取了对政府提供项目收费的应收账款( 收费权) 质押，必要时 追加政府财政支撑、有效资产抵押、第三方保证或者在贷款行设立专项还贷基金等方式 增信，甚至还要求财政部门向银行承诺，当借款人不能归还到期贷款的，由财政安排款 项偿还银行贷款，对某些城建项目要求财政部门承诺给予每年一定额度的财政补贴，专 3 广西大掌工商管理硕士掌位论文爱田商业氟f 亍| i 础设施信贷风险蕾置l 研究 门用于偿还银行贷款，这些增信措施与地方财政收入和支付能力密切相关，形成了财政隐 性担保以及连带的金融风险。 2 0 0 9 年是新中国历史上首次出现近1 0 万亿元的信贷年增量，随着扩大内需的十项 举措的不断推进，中国经济有了逐步回升的迹象，但是危机尚未过去，国际经济形势仍 然不确定，适度宽松的货币政策很难马上收紧，兴业银行行长李仁杰指出2 0 0 9 年动辄 4 0 一5 0 的信贷增长属于特殊情况，无法复制，但是，2 0 1 0 年的信贷增速估计也在2 0 以上。 9 1 2 0 0 9 年的天量信贷投放的主要是大型基础设施建设，而这些项目的周期至少超 过两年，2 0 10 年银行还要给这些项目继续放贷，如果贷款规模收缩，有可能产生烂尾工 程，从而引发银行系统性风险。在此背景下，对于银行来讲，研究基础设施信贷风险管 理具有十分重大的现实意义。 1 2 文献综述 1 2 1 商业银行信贷风险研究 商业银行的信贷风险，是商业银行在经营过程中，由于不确定性因素使借款人不能 按合同规定偿还银行贷款本息，引致信贷资产预期收入遭受损失的可能性或概率。【l o 】 对商业银行信贷风险的研究在国外已有很长的历史，国外的信贷风险研究基本上是 按照理论和实践两条主线来进行研究的。 在理论方面，比较经典的首当其中的就是马克思在资本论中提到的信用理论， 马克思在资本论中深刻的阐述了信用对商品经济社会的积极作用和消极影响，马克思的 信用理论是建立在商品经济基础上的，信用制度的演变和发展，是伴随着社会生产力的发 展而逐步形成和完善的。【1 1 】 其次是博弈理论。具有竞争或对抗性质的行为称为博弈行为。在这类行为中，参加 斗争或竞争的各方各自具有不同的目标或利益。为了达到各自的目标和利益，各方必须 考虑对手的各种可能的行动方案，并力图选取对自己最为有利或最为合理的方案。金融 市场运行过程实质上就是金融市场各参与主体进行博弈的过程。对于博弈论的研究，开 始于策墨洛( z e r m e l o ，1 9 1 3 ) ，波雷尔( b o r e l ，1 9 2 1 ) 及冯诺伊曼( v o nn e m a n n ，1 9 2 8 ) ，后来 由冯诺伊曼和奥斯卡摩根斯坦( y o nn e m a n n 觚dm o 增e i l s t 锄，1 9 4 4 ，1 9 4 7 ) 首次对 2 0 0 9 年1 2 月金融统计数据报告 4 广西大学工商管理硕士掌位论文鲁：冒商业叙行| i 础设施信贷风险管理研究 其系统化和形式化( 参照m y r o n ，1 9 9 1 ) 。 1 2 】随后约翰福布斯纳什( j o l l i lf o r b e sn a s h j n ，1 9 5 0 ，1 9 5 1 ) 利用不动点定理证明了均衡点的存在，为博弈论的一般化奠定了坚实的基 础。对银行来说，博弈论实际上就是不完全信息动态博弈，就是银行和借款人之间存在 的信息博弈的过程，这种博弈的结果就是形成了逆向选择和道德风险问题。【l3 】1 9 7 8 年， 斯蒂格里茨和温斯( s t i g l i m 锄dw e i s s ) 证明，即使没有政府的干预，由于借款人方面存在 的逆向选择和道德风险的存在，【1 4 】随后，英国剑桥大学教授j 锄e sm m e e e s 和美国哥伦 比亚大学教授w i l l i m 呦在信息经济学中对信息不对称理论进行了完善，并提出了 相应的应对策略。【1 5 1 在完全信息研究方面要提到的另外一个重要人物就是斯蒂格利茨，斯蒂格利茨在 2 0 0 1 年所作的“充满不对称信息市场的分析”理论研究，由于这一研究成果的突出贡 献，斯蒂格利茨在2 0 0 1 年荣获了诺贝尔经济学奖。传统的经济学分析模式或多或少地 把市场假设为一个完美的市场，讨论的重点是理性人在完美市场的行为。这显然与现实 生活中的失业和经济衰退的不完美相去甚远。斯蒂格利茨改变了这一陈旧的分析模式， 把经济分析引入了一个全新的领域在信息不完美条件下的市场模式和微观经济主 体的行为模式。斯蒂格利茨教授的研究为信息经济学的诞生奠定了基础。 在信息不对称领域也有同样研究造诣的代表人物是米切尔斯宾思，从2 0 世纪7 0 年代始，他就致力于“不对称信息市场 理论的研究，首先提出了“市场信号概念， 用于说明信息在市场中的传递方式、效用以及对市场行为的影响，从而为“逆向选择”、 “道德风险 和“委托代理模型的建立打下了坚实基础。 其次要提到的代表人物就是罗纳德麦金农( r o n a l di m o r m o n ) ，麦金农教授在经 济发展中的货币和资本一书中成功地分析了金融压抑的危害，成为金融发展理论的奠 基之作。他在经济自由化的顺序向市场经济转型中的金融控制一书中给出了金 融自由化的政策顺序，对发展中国家特别是包括中国在内的中央计划经济国家的转型产 生了深远影响。 此外还有乔埃尔贝西斯，安东尼桑德斯，约b 考埃特、爱德华1 爱特曼和 保罗纳拉亚南等多位学者分别从风险管理体系，风险管理绩效考核和信用风险管理的 演进进行了多角度的研究。 在实践研究方面，随着金融创新的不断演化，发展了很多方便于实际操作的管理模 型，比较著名的就是v 报模型、e r m 模型和t r m 模型，在随后的研究中又发展出了 管理信用风险的c r e d i tm e t r i c s 模型、k m v 模型、c s f pc r e d i t 鼬s “和麦肯锡c p v 信贷 s 广西大掌工商管理硕士掌位论文彝；囡商业锻行| i 础设施信贷风险蕾理研究 组合观察模型等。2 0 0 1 年巴塞尔新资本协议又提出了标准法和内部评级法来对信用风险 进行管理。 最初的商业银行的风险研究偏重风险管理方面的研究，2 0 世纪6 0 年代以后，研究 的重点开始转向负债风险管理方面；2 0 世纪8 0 年代以后，开始出现了新的研究理论， 比如表外风险管理理论、金融工程学等，1 9 8 8 年，巴塞尔资本协议出台，使得商业 银行信贷风险管理和金融监管理论的得到了进一步的建立和完善：2 0 世纪9 0 年代以后， 研究的领域逐渐由单一风险因素转向了信用风险和市场风险等多种风险因素交织领域 的研究。【1 6 】 在国内，巴曙松，周小川，魏国雄，章彰，阳洁，胡静，王春峰等分别从巴塞尔新 资本协定，信贷风险管理体制，金融风险系统，风险评估模型等角度对信贷风险理论进 行了大量的研究，岳意定，邹福阳等则是侧重从博弈论的视角对信贷风险进行研究。 1 2 2 基础设施信贷风险研究 长期以来，我国基础设施建设相对滞后，由于受到投融资结构，民间投资成本高， 政府投资不合理等因素的影响，近年来，我国经济学界对基础设施投融资的研究主要集 中在资金的“瓶颈 问题和体制方面。【1 7 】 由于基础设施的准公共产品性质，以及投资巨大，资金回报周期长的特点，同时我 国长久以来基础设施建设资金渠道比较单一，银行在其中担任了极为重要的角色，历史 上由于种种原因，基础设施贷款给银行带来了严重的坏账和呆账问题，因此，许多学者 从银行的角度探讨关于基础设施信贷风险的形成原因以及如何控制银行信贷风险。 国内对于基础设施建设信贷风险成因方面的研究，普遍持有比较一致的看法，认为 委托代理制度，利润最大化与金融支持的双重职能约束，信息的不对称性，对还款主体 缺乏科学、合理的评价办法，财政还款能力难以正确测算和评价，基础设施项目自身的 特点及运作方式等都是导致基础设施信贷风险产生的重要根源。叶陆艳等分析信息不对 称风险成因时提到从客观原因来看，企业的这种复杂组织管理特点和生产经营关系使得 银行难以把握企业的财务状况、现金流量和资金流向，企业为了获取银行的信贷资金， 会通过各种方式来装裱美化自己的报表，银行就会因此要面临一个信息不对称所带来的 判断失误的风险。对银行来说，商业银行内部长期以来形成的管理效率低下难以形成有 效的激励机制，银企借贷关系中银行处于信息的劣势地位，容易受不对称信息的蒙蔽而 6 广西大掌工商管理硕士掌位论文 戮：田商业银行童i 础设施信贷风险管葺 研究 发放贷款。【1 8 】 对基础设施建设信贷风险的表现形式上，普遍认为基础设施建设信贷风险集中表现 在贷款主体法人治理结构和经营机制存在先天性缺陷，普遍存在第一还款来源不足现 象，担保方式中的法律风险十分突出，政策风险，信用风险日趋明显，风险集中度不断 增加，收益与风险失衡，诱发道德风险的可能性增加，债务人虚位风险，操作风险，财 务风险和经营性风险等。徐德超等提到，由于基础设施长周期、多变数、不规范的政府 行为和脱离市场等原因形成了多重风险【19 1 。商健提到要重视城市基础设施建设贷款的道 德风险【2 0 1 ，张蓉指出要防范商业银行城建贷款风险集中度【2 l 】。朱柏峰提到商业银行热衷 于发放基础设施类贷款，以此同时，信贷资金的“双刃 效应也开始显现：一方面，基 础设施贷款的迅猛增长促使固定资产投资规模不断扩大，在支持城镇化建设等方面发挥 了积极的作用：但另一方面，由于贷款过于向基础设施行业集中，对商业银行稳健经营 和地方经济的健康发展也造成了负面影响。 2 2 】 从基础设施的融资平台上，很多学者均提到要关注地方融资平台贷款风险。 贾银萍提到自2 0 0 8 末以来激增的天量银行贷款中有一大半投向了基础设施，大量的 资金集中涌向各级地方政府的融资平台，加剧了信贷资源分配结构的失衡。中长期所蕴 含的风险值得关注。以城投公司为主导的地方政府融资平台贷款规模近年来实现了超常 规的增长，2 0 0 9 年以来更是成为了银行信贷的主要增长点。地方政府融资平台贷款通常 基于自身信用和政府承诺进行借贷，筹集资金从事基础设施建设。这些地方政府融资平 台贷款尽管短期内质量仍在可控范围之内，但一旦宏观经济政策发生改变，坏账上行风 险将加大。【2 3 】 袁亚敏等提出政府融资平台近忧远虑，地方政府负债率过高，融资平台有效支撑不 足，融资平台管理不规范，法人治理结构存在缺陷，平台资产以土地为主，变现能力和 流动性不强，投资与收益不匹配，还款期限和还款能力错位。商业银行在政府融资平台 贷款管理上也存在四方面问题和风险。一是贷款准入条件不一，同业竞争规范问题突出。 二是贷款担保难以落实，有效风险控制手段匮乏。三是信息不对称较严重，信贷管理有 效性受制约。四是过于依赖土地收益，还款来源不确定风险大【2 4 1 。魏国雄( 2 0 0 9 ) 提到， 地方政府融资平台在保增长、扩内需、调结构中发挥了积极作用，但是仍然存在运作不 规范、偿债能力不足等一系列问题。t 2 5 】 郭长虹提到近年来，伴随着商业银行大幅度的追加信贷投放，政府融资平台贷款超 常规的增长，给银行带来了很多潜在的风险。政府融资平台资本金不足、多头信贷，过 7 广西大掌工商管理硕士学位论文囊：田商业镢 亍蕃础设施f i r 贷风险管理研究 度授信，担保悬空等问题，对各大商业银行来说都是空前的挑战。【2 6 】 1 2 3 基础设施信贷风险防范和控制研究 对基础设施信贷风险的防范和控制上，很多学者都提到要树立科学的项目评估理 念，严格项目贷款准入条件，密切关注项目的法人治理结构，适当介入项目的治理。规 范完善贷款抵押担保手续，加大项目贷款第二还款来源的保障力度，建立项目贷款风险 投放对象和投放区域控制机制，加大同业监管力度，严格规范办贷行为，切实加强贷后 管理。完善城市建设信息披露，增加信息透明度，明确涉及财政担保的法律效力，增强 担保有效性等等。张蓉指出对银行来说要加强政府城市建设负债管理对策的而研究，从 严控制新增信贷投放量，要加强对地方经济环境研究和地方财政实力分析。【2 7 】 在防范政府融资平台风险上，袁亚敏提出政府融资平台要在地方政府主导下，明确 市场定位、整合政府资源，规范内部运作，强化外部监管。商业银行要重新认识政府融 资平台，严格按照市场化借款主体要求，有效控制政府平台融资风险。1 2 8 魏国雄提到当 前迫切需要建立相应的融资机制，以防控地方政府融资平台贷款风险。【2 9 】郭长虹提到应 该从信用风险、法律风险、政策风险等方面针对地方融资平台提出了风险防控应对措施。 3 0 l 1 3 论文的主要研究内容、方法和创新点 以往的研究，要么从基础设施建设本身出发，主要考虑资金的筹集，关注的是基础 设施融资的方式；要么从银行本身出发，探讨如何防范以及控制银行信贷风险。但是， 在目前金融危机形势下，我国基础设施信贷风险面临的环境与当年相比较已经发生了很 大的变化，银行角色也发生了很大变化。基础设施投资，不仅仅是国家刺激经济应付金 融危机的手段，也是国家加快基础设施建设，促进产业结构升级的着力点。这要求银行 不仅仅要考虑到项目本身的风险，还应该考虑到整个宏观政策的方向，通过信贷的宏观 布局，刺激投资，引导产业升级。同时，我国正处在是深化经济金融体制改革关键时期， 这更需要银行在处理基础设施建设项目贷款时要符合金融开放创新的方向，具有前瞻 性。 本文希望在宏观经济形势以及国家的宏观政策方向的背景下，探讨基础设施项目贷 款的管理与创新，为规避新的市场环境下信贷急剧扩张带来的信贷风险做出有益的探讨 广西大掌工商管理硕士掌位论文氢：田商业氟行基础设施信贷风险雀- 理研究 与建议。 以往关于银行信贷风险的研究，包括基础设施建设项目贷款的风险研究，主要是从 银行内部控制的视角出发，探讨相关风险以及应对措施。然而在国际金融危机形势下， 基础设施信贷更体现的是国家应对金融危机所采取的措施。这必然要求关于基础设施建 设信贷风险控制的研究，既要从完善目前商业银行现有的风险管理体系出发，规避新的 市场环境下信贷急剧扩张带来的信贷风险，也要考虑到政府宏观背景，以及政府与银行 关系的变化。 本文主要采用定性研究方法，具体而言是通过文献调查与案例研究，以比较的视角 探讨基础设施项目金融风险的特点，提出相应的对策与建议。 资料与数据来源：在本文的资料收集中，作者首先是通过在金融领域的访谈，获得 对整个基础设施贷款领域的了解。其次是利用自己在银行的实习机会收集相关资料。在 一定的调查与了解之后查阅大量文献，形成本文的框架。基于资料与数据权威性考虑， 本文的数据主要来自于专业的媒体( 2 1 世纪经济报道与上市银行的年报。这也解决了 在各类数据来源中因为统计时段统计口径不一致导致的数据不一致的问题。文中的案例 来自于交通银行某分行的内部资料，按照学术规范与保密要求作者对资料中的相关信息 进行了匿名化处理。 1 4 论文研究框架 本文分为六章，第一章是导论部分，主要是选题背景，文献综述，研究的主要内容、 方法和创新点以及论文的框架。第二章论述我国基础设施信贷风险的现状。第三章分析 我国基础设施信贷风险形成的原因。第四章分析我国当前基础设施信贷风险管理存在的 问题。第五章是商业银行强化基础设施信贷风险控制的对策。第六章是案例分析。 9 广西大学工商管理硕士掌竺竺奎 竺竺! 兰竺竺苎竺竺竺竺坠竺竺兰! 竺二 - _ _ - _ - _ _ - - _ _ _ _ - - _ - _ - i _ _ _ _ _ _ _ - _ - _ - _ _ - - _ _ _ 一一一一 导论 = = 文献综述 我国基础设施信贷风险现状分析 我国基础设施信贷风险的特点 信贷集中 长期性 隐化性 我国基础设施信贷风险现状 1 f 天量信贷让商业1f 基础设施信贷 政策性 i | 银行面临巨大的ii 通过政府平台 怦飚j 睫鲁嚣巨 我国基础设施信贷风险形成的原因 扩大内需的 政策机遇 政府融资平台不规范 加剧信息不对称 政府融资平台 使得信贷集中 政府融资平台造成 银行监管难度更大 我国商业银行基础设施信贷风险管理存在的问题 基础设施信贷 制度执行不严 对政府融资平台 缺乏有效评估 政府兜底法律1i 对政府融资平台基础设 依据不足li 施信贷资金缺乏监管 商业银行强化基础设施信贷风险控制的对策 提高准入门槛1f 规范 li 加强 li 加大对地方融资 严控总量 ii 全流程管理li 贷前调查il 平台风险防范 全面梳理存量客户 加强风险排查 基础设施政府融资平台风险案例 图：1 2论文研究框架图 l o 广西大掌工商管理硕士掌位。论。文绷：固商业氟行| i 础设施信贷风险管理研究 第二章我国商业银行基础设施信贷风险现状分析 2 1 我国基础设施信贷风险现状 2 1 1 “天量力信贷让商业银行面临巨大的坏账风险 随着国家推行的一系列宽松的货币政策，2 0 0 9 年新中国历史上首次出现近1 0 万亿 元的信贷年增量， 据央行统计数据显示，2 0 0 9 年一季度银行人民币贷款新增达到了4 5 8 万亿元，同比多增3 2 5 万亿元，创下单季贷款投放的“天量”。中国工商银行2 0 1 0 年1 月发布的报告披露，今年1 月份工行各项贷款增加1 1 7 1 亿元，其中6 9 3 亿元投入电网、 铁路、核电、公路等国家重点项目建设，占比接近6 0 。 2 0 0 9 年天量信贷中，绝大多数商业银行这次都充当了开发银行的角色，大量给地方 政府融资平台发放中长期的贷款，特别是发放基础设施贷款。银监局调查发现，中、西 部等经济欠发达地区政府融资5 0 左右依靠银行信贷。根据监管部门统计，地方融资平 台6 万亿元负债中9 3 属于银行贷款。晦妇 在此轮扩张中，建设银行将自己传统基础设施贷款的优势发挥得淋漓尽致。根据建 设银行发布的2 0 0 9 年上市公司年报显示，投向基础设施行业领域的贷款为1 5 3 9 8 9 8 亿 元，较上年新增3 5 1 4 1 1 亿元，增幅为2 2 8 2 ，新增额在公司类贷款新增额中的占比达 到5 3 1 2 ，也就是说公司类新增贷款中的5 3 1 2 投向基础设施相关行业。客户贷款和垫 款总额为4 8 1 9 7 7 3 亿元，较上年末增长2 7 0 4 ，主要投放于基础设施行业、高信用等 级客户、优质小企业客户及个人住房贷款。中长期贷款2 4 3 5 6 4 亿元，增速为2 4 6 5 。固 蠡2 0 0 9 年1 2 月金融统计数据报告 。中国人【屯银行2 0 0 9 年4 月1 1 日公布的金融统计数据 。根据建设银行2 0 0 9 年上市公司年报整理 广西大掌工商管理硕士掌位论文蛋l 田商业银行i i 础设施信贷风险蕾理研究 1 6 0 0 0 1 4 0 0 0 1 2 0 0 0 1 0 0 0 0 8 0 0 0 6 0 0 0 4 0 0 0 2 0 0 0 0 ，、 4 黪孥秘”j1 5 3 9 8 9 8 “ 厂 1 1 8 8 4 8 7 5 ll ，j j 毋奄。曩 il 。 墓ll l 。 l嚣 i雷 3 5 1 4 1 l ， i 鬟 l霾4 闫 矗。；霍 z b 自目 j 自蛐 i霹：疆瞄曩麓一置霍l 溺二 j 糊 0 8 年 0 9 年新增额 图3 - 12 0 0 年建设银行基础设施投入情况图 数据来源：2 0 0 9 年建设银行上市公司年报 工商银行也不例外，2 0 0 9 年，工商银行公司类贷款增力f i 7 2 5 6 8 4 亿元，增长2 2 5 。 从期限结构上看，中长期公司类贷款增力f 1 6 6 8 5 7 0 亿元，增长2 4 2 ，2 0 0 9 年，工商银 行贷款投放较多的行业分别是水利、环境和公共设施管理业，交通运输、仓储和邮政业 以及租赁和商务服务业，上述基础设施贷款增量合计占新增公司类贷款的6 1 6 。 3 0 0 0 0 2 5 0 0 0 2 0 0 0 0 1 5 0 0 0 1 0 0 0 0 5 0 0 0 0 矽。、一。= 2 一一。? 4 ”i i 尉i 蠢 2 7 6 7 3 7 2 0 9 8 8 ij 6 9 w n 舭，瑙。 l 。 6 6 8 5 7 么露霹尊一 ； 墨 。船露 冒。l 簟 霸q 史。囔 0 8 年0 9 年新增额 图：3 22 0 0 年工商银行基础设施投入情况图 数据来源：2 0 0 9 年工商银行上市公司年报 1 2 广西大掌工商管理硕士学位论文戋田商业，鼻行基础设施1 1 贷风险管理研究 2 0 0 9 年全年各银行新增的贷款中大部分资金流向了基础设施建设，随着大量基础设 施项目的开工建设，要把2 0 0 9 新开工的项目完成，2 0 1 0 年还需要增加大概6 5 万亿一7 万亿左右的信贷资金。 据统计，2 0 世纪9 0 年代以来，以基础设施为重点的政策性贷款占国家银行贷款总 量的1 3 以上。【3 2 1 长期以来，由于基础设施建设对银行资金的依赖，我国政府往往把基 础设施建设项目贷款作为政策性贷款，政府直接影响银行的信贷活动，由此造成银行信 贷在基础设施建设领域过于集中。这些基础设施建设受到宏观经济形势、货币政策影响 较大，一旦宏观环境发生变化，都会影响到基础设施项目的建设和规划，这就给银行贷 款带来很多不确定性的因素。这也直接成为上世纪我国银行业的坏账的主要来源。为解 决银行坏账，1 9 9 9 年我国先后成立信达、东方、长城、华融四大资产管理公司，专门收 购从四大国有商业银行剥离出来的不良资产，先后接收不良资产1 4 亿万元，即便如此， 国有商业银行的坏账依然高达1 8 万亿元人民币。【3 3 】 贷款数量大幅增加，可能会导致的不良贷款也会随之增加。已公布的南京银行、宁 波银行的2 0 0 9 年年报显示，2 0 0 9 年均出现了不良贷款出现增加的情况，其中次级、可 疑、损失三类不良贷款绝对额均出现大幅增长。 中外经验表明，伴随着贷款高速增长现 象的是此后几年不良贷款的大幅反弹。不良贷款和其他问题贷款有可能上升将是在未来 几年银行业面临的最大挑战。 2 1 2 基础设施信贷通过政府融资平台投入隐含巨大的偿付风险 基础设施有超前性，必须要先投入，在当前国家财税体制下，城投类公司的存在有 其合理性，能为长期以来资金短缺的城市基础设施建设项目提供融资渠道。长期以来， 基础设施由政府财政负担。由于地方财政的不足，导致支持地方建设的乏力，基础设施 建设滞后。为解决资金紧张，地方政府早在上世纪9 0 年代就有了组建投融资平台初步 探索。1 9 9 1 年，国务院进行新一轮政府投融资体制改革，要求地方政府不再直接负责基 础设施建设，而是将此类建设活动公司化。由此，1 9 9 2 年7 月上海成立了我国最早的城 投公司上海城投( 上海市城市建设投资开发总公司) 。之后，重庆、广东等省市也相 继成立了一系列的政府投资平台( 城投公司) 承担建设任务，并利用这些单位法人承接 。巴署松2 0 1 0 年中国经济展望高峰论坛，讲稿 。宁波银行，南京银行2 0 0 9 年上市公司年报 1 3 广西大掌工商管理硕士掌位论文 我圈商业 瓦行囊i 础设施信贷风险f 蕾理研究 银行或信托资金，成为了地方政府获取资金的主要平台。当时的城投并无资产，而是地 方投资公司为地方政府提供了一个理想化的预算外平台。【3 4 这些以地方投融资平台出现 的公司，往往能够获得政府划拨的土地或财政补贴，进而以此为条件向银行等金融机 构要求贷款，以用于市政等基础设施项目。2 0 0 4 年国务院发布了关于投资体制改革的 决定，在合理界定政府投资职能、拓宽项目融资渠道、健全投资宏观调控体系方面做 出了开放性规定，为地方投融资公司在更大范围内和建立更广泛的融资渠道打开了便利 之门。金融危机以来，“保增长背景下这一制度利用上升到前所未有的高度。2 0 0 9 年 初中国人民银行与中国银行业监督管理委员会联合发布关于进一步加强信贷结构调整 促进国民经济平稳较快发展的指导意见，提出“支持有条件的地方政府组建投融资平 台，发行企业债、中期票据等融资工具，拓宽中央政府投资项目的配套资金融资渠道 ， 各地纷纷组建城建公司者投资公司等各类投融资平台，为所在城市市建项目与“重大工 程项目”寻求银行贷款。【3 5 】来自监管部门的统计数据显示，截至2 0 0 9 年6 月末，全国 各省、区、直辖市合计设立8 2 2 1 家平台公司，其中县级平台高达4 9 0 7 家。【3 6 】 根据2 1 世纪经济报道报记者通过调查，仅统计至2 0 0 9 年中，上海市和区县两级政 府的投融资平台已经超过5 0 0 家，获取的贷款近6 0 0 0 亿元，授信已逾1 万亿元 3 7 】。而 据2 0 1 0 年3 月2 3 日，中国银行公布的2 0 0 9 年年报，截至2 0 0 9 年末，中行地方政府融 资平台贷款余额为4 2 4 3 亿元。【3 8 】 这些地方融资平台贷款，绝大多数都是政府提供的隐形担保，虽然这些地方融资平 台的贷款并入了银行“企业贷款”中，但是实质上构成了地方政府的隐形负债及或有负 债。由于地方政府资金来源过于依赖土地出让金收入，一旦收入出现问题，很可能产生 连锁