（管理科学与工程专业论文）高科技企业无形资产评估研究.pdf

摘要 y9 3 0 17 2 随着知识经济时代的到来，高科技术开发是知识经济产生的基石。我国只有依 靠高科技创业企业促进高新技术产业发展，才能实现整体国民经济实力和国际竞争 力的提高。而发展高科技创业企业首先需要对高科技创业企业无形资产进行科学评 估。为此，本文从无形资产及无形资产评估的一些基本概念入手，分析了无形资产 的定义及包含的内容，分析了现行无形资产评估过程中各种评估方法及其方法的局 限性；分析了我国高科技创业企业和创业企业中无形资产的特点，以及由此带来的 创业企业无形资产评估工作的特殊性。在此基础上引入了整体资产割差法进行无形 资产的评估，解决了高科技创业企业无形资产评估实务中的实际问题，提供了一种 可行性思路。 本文采用资本资产定价模型( c a p m ) 和w a c c ( 企业加权平均资本成本) 模型来确 定收益率，运用层次分析法确定权重，根据各类无形资产在整体无形资产价值中贡 献的大小，确定各类无形资产：价值的大小，这种方法简单实用，具有可操作性。 同时，本文通过个高科技创业企业的实际案例进行分析，验证了本方法的可 实用性。 并针对目前我国评估体制存在的诸多问题，提出了完善无形资产评估体制的设 想。 关键词：高科技企业、无形资产、无形资产评估、折现现金流法、a h p 法 i n t a n g i b l ea s e e ta p p r a is a la b o u t h i g h t e c hc o m p a n y a b s t r a c t a o n gw i t ht h ec o m i n go ft h ek n o w l e d g ee c o n o m yt i m e ，t h eh i g h t e c h d e v e l o p m e n t i st h ec o r n e r s t o n eo ft h e k n o w l e d g ee c o n o m yp r o d u c i n g o u r c o u n t r yo n l yd e p e n d su p o nt h et op r o m o t et h eh i g ht e c h n o l o g ya n dn e w t e c h n o l o g yi n d u s t r yd e v e l o p m e n t ，i tc a nr e a liz ee n h a n c e m e n to ft h eo v e r a l l n a t i o ne c o n o m ys t r e n g t ha n dt h ei n t e r n a t i o n a lc o m p e t i t i r ep o w e r t od e v e l o p t h eh i g h t e c hc o m p a n yf i r s t l yt on e e dm a k ea na p p r a i s a lt ot h ee n t e r p r i s e i n t a n g i b l ea s s e t t h e r e f o r e ，t h i sa r t i e l es t a r t e df r o ms o m eb a s i cc o n c e p t s o ft h ei n t a n g i b l ea s s e ta n dt h ei n t a n g i b l ea s s e ta p p r a i s a l ，a n a l y z e dt h e d e f i n i t i o no ft h ei n t a n g i b ea s s e ta n dt h ec o n t e n to ft h a t ，a n a l y z e dv a r i o u s m e t h o d so ft h ep r e s e n ti n t a n g i b l ea s s e ta p p r a i s a lp r o c e s sa n dl i m i t a t i o n o f t h a t ：a n a l y z e dt h eh i g ht e c hc o m p a n ya n dt h ec h a r a c t e r s t i c so fi n t a n g i b l e a s s e ti ne n t e r p r i s ea n da n a l y z e dt h ep a r t i c u l a r i t yo f i n t a n g i b l ea s s e t a p p r a is a lw o r kw h i c hi tb r o u g h tw i t h o nt h eb a s j co ft h a t i n t r o d u c et h e c u t t i n gw h o l ea s s e t sd i f f e r e n c ea p p r o a c h ，a tt h es o m et i m ei tb r i n ga b o u t ak i n do ff e a s i b l ew a yt os o l v et h ep r o b l e m s t b i sa r t i c l eu s e d c a p mc o m b i n ew a c cm o d e lt od e t e r m i n et h er e t u r n s r a t i o ，a n du s e da h pa p p r o a c ht oc o n f i r mt h ew e i g h t ，t h ec o n f i r ma 1 1k i n d so f i n t a n g i b l ea s s e t sv a l u ea c c o r d i n gt ot h ec o n t r i b u t a t i o no fv a r i o u so f i n t a n g i b l ea s s e t ，t h i sm o t h o di ss i m p l ea n df e a s i b l e a lt h es a m et i m e ，t h i sa r t i c l ec o n f ir m e dt h i sm e t h o di s p r a t i c a lb v a n a l y i n gt h eh i g h t e c hc o m p a n yc a s e i nv i e wo fp r e s e n tp r o b l e m sw h i c he x i s t e di no u r c o u n t r ya p p r a i s a l s y s t e m ，t h es p e c u l a t i o no fc o n s u m m a t i o nt h e i n t a n g i b l ea s s e ta p p r a i s a l s y s t e mw a sb r o u g h tf o r w a r d l i uj u n x i a n ( m a n a g e m e n to fs c i e n c e e n g i n e e r i n g ) d i r e c t e db yp r o f e s s o rx uh u a nz h a n g k e yw o r d ：t h eh i g h t e c hc o m p a n y ，i n t a n g ih i ea s s e t ，i n t a n g i b l ea s s e ta p p r a i s a l ， d c f ，a h pa p p r o a c h 绪论 1 1 研究背景和意义 1绪论 随着世晃知识经济时代的到来，大力发展高科技企业已成为各国推动高新技术 产业化、拉动国内经济增长并以此确保本国在世界经济浪潮中处于不败之地的中心 工作。我国只有依靠高科技企业促进技术产业发展，才能实现整体国民经济实力和 国际竞争力提高的战略目标。2 1 世纪是知识经济时代，高科技术开发是知识经济产 生的基石，经济学家研究表明，以人力资源、信息、资本和技术等因素相结合产生 的现代高科技术已成为经济增长的重要因素。高科技术产业水平决定了国民经济的 竞争实力，直接影响一个国家的发展和人民生活水平的提高。在高新技术向实际生 产力转化过程中，资本是不可缺少的条件。英国、欧洲、日本等国家高新技术产业 发展经验表明，风险资本的水平和高新技术水平具有高度相关性，高科技企业是高 新技术产业发展的推进器。 而无形资产是与市场经济相联系的经济范畴，同时也是以盈利为目的的现代企 业资本的重要组成部分，我国目前尚处于从传统计划经济向社会主义市场经济过渡 的阶段，企业无形资产因特殊的时期约束和逐步改革的制度安排，不仅成为经济结 果调整和企业改革赖以顺利进行的重要资源，而且因其转型经济赋予的商品化和资 本化过程还同时接受政府和市场的双重影响。所以，我们有必要对转型经济中的无 形资产，特别是对高科技企业无形资产做出价值判断。 随着我国经济体制改革的不断深入，随着社会主义市场经济的发展，企业的各 项资产业务也在迅猛发展。企业兼并、出售、重组、资产转让、联营等现象不断出 现，这就需要对其资产进行资产评估。当出现无形资产转让和投资，企业整体或部 分资产收购和处置等经济活动时，资产评估师可以接受委托，执行无形资产评估业 务，高科技企业往往拥有较多的无形资产，因此对高科技企业的无形资产价值量的 估算已成为市场经济发展的客观需要。 无形资产的评估水平和质量会在一定成度上影响无形资产的商品化和资本化 以及无形资产的合理转让，甚至直接影响到无形资产产权主体的正当利益。对于高 科技企业来说，尤为如此。然而在现阶段，我国无形资产评估的现状不容乐观，漏 评、滥评现象大量存在。这一方面反映出无形资产评估的艰难性，另- 方面也反映 出我国在无形资产认识和评估方面尚不成熟。怎样正确评估无形资产的价值，特别 是高科技企业无形资产的价值已成为一项亟待解决的问题。 资产评估在国内尚是一个新兴行业，而无形资产评估则更因其特殊性而开展时 问较晚，中国要发展市场经济，并希望以高科技推动生产力发展，在这种环境下， 绪论 无形资产交易势必越来越频繁，尤其是在以高科技企业为主体的创、 p 板i l j 场，无形 资产的m 资及产权交易将成为普遍现象。作为成熟市场的特征，市场交易环境要求 资产交易获得充分的信息支持。而目前的中国，资产和资本交易市场不太成熟，市 场信息显得不充分，科学客观的无形资产评估则可为无形资产的成功交易提供较好 的价值参考。但足，由于无形资产其资产形态、价格形成、交易环境的特殊性，导 致评估师容易出现专业判断的偏差，从而出现了在实际生活中价格判断随意性大、 提供的评估价值为交易失去参考意义等情况。加强对无形资产评估的基础和运用研 究将对规范高科技企业无形资产出资及产权交易行为有着重大意义。 1 2 国内外研究现状 1 2 1 国外研究概况 英国古典经济学家亚当斯密是第一个在理论上明确提出发明、技术等具有价 值。在他的爱尔兰的政治解剖( 1 6 9 1 年出版) 一书中，明确提出“思维是生产的， 冈为它节约了劳动”，这一有价值的观点。 随后在经济学的研究中，美国经济学家道格拉斯和数学家柯布曾提出过著名的 柯布一道格拉斯函数来分析生产过程中各要素的贡献。 而美国经济学家索罗在1 9 5 7 年提出测定科技进步作用的余值法，开创了使用 生产函数测定科技进步作用的先河。戈登v 使密斯的知识产权的评价与无形 资产以及拉塞尔1 帕尔的知识产权：许可证和合资企业利益战略都对知识 型无形资产的评估提出了完整的思路和方法。 布莱克、默顿和舒尔斯因关于金融期权定价的研究成果荣获了诺贝尔经济学 奖，他们创立的定价公式为实物期权方法进行高科技企业估值奠定了的基础，而c o x ， r o s s 和r u b i n s t e i n 的二项式定价模型对离散时间的期权作出简单的估价，方便了 实物期权模型的构造。 在国际上，联合国1 9 7 9 年出版了技术转让评价准则，在国际技术贸易中对 技术作价的方法也建议采用技术分成率的办法，称之为l s l p 法( l i c e n s o r ss h a r e o n l i c e n s e e sp r o f it ) 。 在西方发达国家，由于产权交易市场起步较早，市场发育较成熟，无形资产评 估经历的发展时间较长，评估经验很丰富，评估技术也很先进。 美国资产评估h k 约有1 0 0 多年的历史，是世界上评估水平较高的国家之。美 国的无形资产评估没有形成单独的评估管理体系，美国资产评估促进委员会1 9 8 7 年修订和出版了美国专业评估惯例统一标准( u s p a p ) ，联邦政府于1 9 8 9 年颁布 不动产评估改革法令，对整个资产评估行业包括无形资产评估进行规范。 绪论 1 22 国内研究概况 在世界上研究无形资产的拓荒者是我幽著名学者杨汝梅先牛，1 9 2 6 年他在美固 密苏根大学完成博0 论文无形资产论，后以商誉与无形资产的书名于1 9 3 3 年在美国出版，该书的观点内容被美国有影响的会计师手册所肯定和引用。 在传统的计划经济体制下，中国学术界对于无形资产问题不可能进行认真研 究，并对这一概念不予承认。改革开放以后，无形资产问题才开始为人们所认同和 重视。中南财大杨时展教授于8 0 年代后期主编的无形资产论对无形资产进行 了系统的研究，提出无形资产就是“无形固定资产，是指不具有实物形态而能为企 业提供某种权利或特权的各种固定资产。” 柳思维在企业无形资本( 中国财政经济出版社2 0 0 0 出版) 一书中也对无形 资产这一概念和无形资产的评估方法进行了阐述。 中国国务院在1 9 9 1 年发布了国有资产评估管理办法，1 9 9 2 年发布国有资 产评估管理办法施行细则，该法为国内资产评估行业的根本大法。行业内，中国 资产评估协会、房地产估价协会、土地估价协会都制定了一些行业标准，深圳市人 民政府1 9 9 4 年发布了深圳经济特区无形资产评估管理办法，2 0 0 1 年中国资产评 估协会还针对无形资产评估制定了无形资产评估准则。但是，行业内外对无形 资产评估的认识分歧仍然颇多，例如：企业中到底哪些东西可以算是无形资产，在 什么条件下方可评估，评估的价值标准如何，评估的方法如何选取，在运用具体的 评估方法时各种参数如何配比等等。 在目前的中国，由于多方面的原因，资产评估行业的社会公信度不高，评估行 业和社会力量薄弱，社会对资产评估尤其是无形资产评估的理论和实证研究不够， 评估技术落后。甚至在一些基本的概念和原则上业内人士的认识都存在着分歧，更 谈不上被社会普遍接受。 国内许多关注无形资产评估的有识之士，他们从不同角度提出对无形资产评估 的看法，如无形资产评估的技术创新等。 以上这些理论、学说、方法就是无形资产、特别是技术型无形资产价值形成的 重要理论，也是评估方法的理论依据。 1 3 研究思路、方法和框架 1 3 ，1 研究思路 本文从无形资产的基本概念出发，结合管理学、财务学、运筹学等多学科理论 知识，分析了我国无形资产评估的现状、存在的问题、高科技企业的特点、高科技 企业无形资产的特点等，以及由此带来的高科技企业无形资产评估的难点和特殊 绪沦 性，评述了传统评估方法的优缺点，为高科技企业设计了一种评估模型。i 司时提出 了如何健全中国的无形资产评估管理体制，以适应高科技企业所特有的无彤资产评 估环境和条件。 第一部分：绪沦，丰要包括论文研究的背景和意义、国内外研究的现状、基本 思路和方法、文章的框架。 第二部分：基本理论研究。无形资产、无形资产价值、无形资产评估等相关概 念及理论进行阐述，为下文的分析研究奠定理论基础。 第三部分：对目前无形资产评估方法进行了简单介绍，并重点从实际运用角度 对各种方法存在的优缺点进行详细地评价，引出了高科技企业无形资产评估需要运 用的割差法和层次分析法的有关理论和方法。 第四部分：系统介绍了本文的研究对象，对高科技企业价值的特点、评估特性 进行了分析论述，提出了本文的评估模型。 第五部分：针对高科技企业建立了评估模型，介绍了模型的基本原理，假设条 件，以及实施的步骤。并结合案例进行分析，以康迪药业高科技企业为实例，应用 现金流量折现模型对企业整体资产进行评估，再运用层次分析法确定各个无形资产 权重，从而对组合的无形资产进行了合理的分割。 第六部分：完善评估管理机制的设想。 第七部分：结束语，通过全文分析研究得出结论，并提出了文章尚待研究的问 题。 1 3 2 研究方法 本文的研究主要是基于现有企业价值评估研究成果的基础上进行的，所使用的 分析工具主要来自会计学、财务学、金融学、价值评估等专业学科，经济学为本文 的研究提供了方法指导，会计学、财务学为本文提供了主要的分析 ：具，价值评估 学为本文提供了基本的评估方法。 具体来说本文主要采用了以下研究方法：运用了定性与定量、理论与实际、系 统分析与对比分析相结合的方法。以无形资产理论研究为基础，以高科技企业无形 资产评估实际案例分析为主体。在具体的实际研究中，通过网络、文献检索、等各 种方法对企业无形资产评估中存在的问题进行深入地调查分析。通过a i i p 法确定指 标权重，对组合无形资产进行分割，从而得出各个无形资产。 133 论文框架 基于以上的研究思路，本文的结构框架如图1 1 所示： 绪论 f 高科技企业无形资产评估理论 j 高科技企业无形资产评估模型的建立 案例分析 儿 f 完善评估蔷理体制的设想 l ： 结论 图1 1 ：研究思路框架 2 无形资，“平无形资评估概沧 2 无形资产和无形资产评估概论 2 1 无形资产概论 2 1 1 无形资产定义 随着知识经济的不断发展，无形资产作为企_ k 营运的核心生产要素，其概念变 的愈加宽泛。虽然无形资产已有近百年的历史，但到目前为止人们对于无形资产的 定义并没有一个统一的认识。 目前国外关于无形资产有以下几种观点： 无实体观。认为无形资产就是那些不具备物质实体的资产【1 1 。全国注册评m 师 考试辅导教材资产评估学中对无形资产表述为：“无形资产是那些没有物质实 体而以某种特殊权利和技术知识等经济资源存在并发挥作用的资产”1 2 1 这是无实体 观的典型表述。 权利观。这种观点认为，无形资产是为企业生产经营服务，价值非一次性转移 的非物质实体和权利口j 。 超收益能力观。这种观点认为，无形资产是指有助于企业取得高于一般水平收 益的能力。它们虽然具备物质实体，但却有很大价值1 4j 【“。 项目列举观叫。这种是列举无形资产的各项内容，并不涉及它的本质。早在1 9 2 7 年，哈特费尔德曾指出：“无形资产的涵义是指专利权、版权、秘密制作法和配方、 商誉、专营权等以及其他类似的财产”1 7 j 。 权威机构观点。国际会计准则委员会在1 9 9 4 年1 月发表的一份无形资产原 则公报( 草案) 中，将无形资产定义为：“无形资产是指可辨认的、无实物形态的 非货币性资产，且满足以下条件：企业持有的，总能用于生产、提高商品或服务、 租给他人，或用于管理目的；预期在一个以上经营期问内使用”【8 】。这个概念 既然是以公报( 草案) 的形式出现，而不是在正式文告中定义，足以说明即使 是在对无形资产研究和讨论了多年的西方会计界中，无形资产也没有公认的定义。 国际评估准则委员会国际评估指南( 四) 对无形资产的定义是嘲无形资产是 以经济特性而显示其存在的一种资产、无形资产无具体的物理形态，但为其拥有者 获取了权益和特权，而且通常为其拥有者带来收益。 纽约时代货币与投资大词典则定义为：“一种无形资产就是一种对未来利 润的合法索取权，而尤以对未来资余的索取权最为典型。”简言之，无形资产就是 一种不具有实物形态特征的资产，如版权、商标、商誉、专利、知识产权、品牌、 思想和关系等均可涵盖在此范畴内。 日前国内常使用的几种定义为：无形资产是指不具有独立实物形态，但又通 6 2 无形资r 。和无形资评估概论 常依托于定实物，以价值形态存在和控制与特定主体，对生产经营发卜长期持续 影响的经济资源。作为经济资源，无形资产常常能为持有者提供高于一般水甲的收 益能力【9j 。无形资产是指特定主体控制的，不具有独立实体，对生产经营与服务 能持续发挥作用并能带来经济利益的1 切经济资源l l ”j 。无形资产是指企业长期使 用但没有实物形态的资产| l ”。无形资产是指特定主体所控制的，不具有实物形态， 对生产经营长期发挥作用且能带来经济利益的资源i l 。这些定义有的是从资产评估 角度，有的是从会计的角度，总体来说都有其合理性，但仔细思考一下，就能看出 会计中的无形资产范围要比资产评估中的小的多，主体主要为企业，并未包括其他 主体。而在资产评估中，它的主体可以是企业，也可以是个人，还可能是社会团体、 政府机关等等，范围比较宽泛。另外，从资产评估角度看，无形资产应能使用货币 来计量，否则就没有评估的必要了。所以我们可以看出来以上定义都有其局限性。 我国2 0 0 1 年财政部颁布的企业会计制度定义的无形资产为【13 l 是指企业为 生产商品、提供劳务、出售给他人，或为管理嚣的而持有的、没有实物形态的非货 币性长期资产、无形资产分为可辨认无形资产和不可辨认无形资产。可辨认无形资 产包括专利权、非专利技术、商标权、著作权、土地使用权等，不可辨认无形资产 是指商誉。 从上面的列举论述无形资产的概念中我们呵以知道，无形资产是一种权利，是 一种能为企业带来超额收益的能力，不具有物质实体，包括专利权、非专利技术、 商标权、著作权、土地使用权、商誉等。本文采用的是上述我国2 0 0 1 年颁布的资 产评估准则无形资产关于无形资产的定义。在准则中是这样定义无形资产的， 无形资产是指特定主体所控制的，不具备实物形态，对生产经营长期发挥作用能带 来经济利益的资源l ”。这一定义，包含了以下几方面内容：非实体性，即无形资 产没有具体的物质实体形态，是隐形存在的资产，但却有其一定的有形表现形式。 排他性，即无形资产往往是由特定主体排他占有，凡不能排他或者不需要付出任 何代价即能获得的，都不是无形资产。效益性，即并非任何无形的事物都是无形 资产，成为无形资产的前提是必须能够以一定的方式，直接或间接地为其控制主体 创造效益，而且必须能够在较长时期内持续产生经营效益。 2 1 2 无形资产价值的含义和特殊性 a 无形资产价值的含义无形资产是无形的特殊商品，这种商品的价值归根到 底在于实现或得到更多的价值。它的价值是由个别劳动时间决定的，并以它所能获 得的超额利润来表现。而价值，是经济学中最常用的，最普遍的一个概念，马克思 的劳动价值论是马克思主义的精髓所在。价值是凝结在商品中的一般无差别的人类 劳动。商品的价值量是由生产这种商品的社会必要劳动时问决定的，价格是商品价 2 无形资产和尤形资评什概沦 值的货币表现，价格以价值为基础并受供求关系和货币价值量的影响，围绕价值上 下波动。但是如果将无形资产评估中的价值直接等同于马克思的劳动价值，就是使 得无形资产评估中的评估价值与劳动价值产牛了某种冲突。 劳动创造价值与无形资产中商誉价值来源的冲突。商誉通常是指由企业在一定 条件下，能获取高于证常投资报酬率所形成的价值。商誉作为一种不可确定的无形 资产，既无实在的物质实体，又不能独立存在。它的存在有赖于企业的地理位置、 行业特点、经营管理效率、市场状况等因素的作用。显然，商誉不是人类无差别劳 动的凝结，因为商誉不能独立存在，无法提供人类无差别劳动的载体。但同时在现 实的企业股份制改组、上市公司、企业整体转让等经济活动中，商誉往往是企业资 产中一个重要组成部分。很显然，商誉的现实价值与劳动并无直接联系。 无形资产价值量难用社会必要劳动时间来衡量。劳动价值决定于一定条件下的 社会必要劳动时间，而无形资产种类繁多，产生和生产的渠道和途径各异。无形资 产的生产不是批量生产，而是个别生产、一次性生产，而这种一次性生产有较大的 探索性、风险性，常常在经过了一系列的失败以后才能取得某些阶段性的成功。有 的是靠智力投入开发研制成功，有的是靠某种权力生成，有的则是依靠感情、服务 态度去获取。许多无形资产并无社会生产同类单位产品所需的平均必要劳动时间。 因而统一用社会必要劳动时间去衡量所有无形资产的价值量是困难的和不切实际 的。以专利技术为例，如果进行同一专利技术开发，只有首先耿得成员的单位才对 该技术拥有所有权，其他单位则是竞争中的失败者。他们的劳动被看成是无效劳动， 这种无效劳动是不能和有效劳动加在一起求平均值的。因此，无形资产不存在社会 必要劳动时间。因此我们说无形资产价值量难以用社会必要劳动时间来衡量。 同时，有一部分学者认为既然无形资产评估价值是通过货币表现和计算的，那 么其货币表现( 价格) 就是其价值，然而，事实并非如此，经济学中价格的定义 是：用货币表示的一种产品和另一种产品的交换比率。价格只是能在流通中产生， 只能通过交易来实现，而无形资产评估过程中的价值，从实质上来讲，仅仅是评估 人员对拟进入流通领域的无形资产最有可能实现的市场价值的一种判断和意见。无 形资产评估并不是对无形资产市场价格的确定。无形资产评估价值也许并非就是无 形资产市场价格。按照经济学对商品价格的定义和解释，商品价格作为商品价值的 货币表现和实现形式只能在市场中产生。无形资产作为一种特殊商品。其价格也只 能在市场中产生。 因此，无形资产的价值，或无形资产评估价值并不是劳动价值论中一般人类劳 动的凝结，也不是凝结在商品价值的货币表现。本文认为，要全面理解无形资产评 估价值，应该从更高一层次，即委托方对无形资产评估所要求实现的目的方面来认 识。每一项资产评估的价值都是具有特定条件的价值，评估人员利用合理的假设前 2 无形资“羽无形资评什概论 提和假设条件，将被评估无形资产置于某种既定的状态l _ 和市场环境中。这样，评 估人员对被评估无形资产和评估条件作出的一系列合理的假设和若干限定后的客 观价值的估计值。从性质上来讲，它属于价值范畴。但不是真正意义匕的价格，而 是模拟价格。综上所述，我们对无形资产价值涵义可作如下表述：无形资产评估价 值是资产评估人员根据资产评估目的，通过对市场条件或资产使用特殊性的分析与 判断，对被评估资产在评估基准目和特定条件下的最大可能实现的价格咨询意见。 b 无形资产价值的特殊性1 1 5 1 1 1 6 1无形资产丈都是智力劳动的成果，主要是 由复杂的脑力劳动创造的，从事无形资产生产的劳动力，比普通的劳动力需要花费 较高的教育费用，无形资产的生产要花费较多的劳动时间，因此无形资产价值的货 币表现值相对较高，这是由于凝结在无形资产内部的生产较多，再加上无形资产的 产生不是批量生产，而是个别生产、一次性生产，而这种一次性生产有较大的探索 性，常常在经过一系列失败之后才能取得某些阶段性的成功，所以在价值的衡量上 是有难度的。 无形资产由于必须通过一定的物质载体才能表现其自身，所以价值与其他物 质载体的价值有不可分离的关系。同时，无形资产：的价值依赖于一定的市场、社会 条件。例如，无形资产带来的超额利润在市场有保证的前提下，生产与服务的规模 越大，超额利润有可能越高，所以无形资产的价值与有形资产的规模和状况，社会 的市场调控政策，特别是市场机制等诸多关联条件是直接有关的。 成本和收益的不确定性。由于无形资产的产生具有较大的风险，为研制它所 花费的代价与成本并不是完全对应的，无形资产的开发，通常是在一系列的失败以 后习出现阶段性的成果，另外，有些无形资产的产生主要取决于成本以外的因素， 如名牌商标、商誉等，这就决定了会计账面e 不能完整地反映无形资产取得的成本 ”7 1 。因此，在无形资产评估时，必须考虑这样的特点。 由于无形资产经济寿命受技术进步和市场不确定性因素的影响非常大，竞争对 手新开发出来的先进技术可能使企业拥有的专有技术在短期内价值大大丧失，其有 效期也大大缩短。因此，无形资产的经济寿命及其在经济寿命内的收益都难以准确 确定。 无形资产价值具有持久性，并非任何无形的事物都能成为无形资产，因为无 形资产首先是一种资产，如果不是在持续使用中能带来经济利益的经济资源就构不 成无形资产。如果某个信息只能偶尔的，短暂的而不能持续地对企业的生产经营发 挥经济利益。那么这个信息就不能视为无形资产。 c 影响无形资产评估价值的主要因素 由于无形资产价值的实现取决于无形 资产的运用，因而无形资产价值具有极度的不稳定性。_ 手要影响因素有： ( 1 ) 无形资产的成本无形资产与有形资产一样，也具有成本。无形资产的 9 2 无形资产和无形资评什概论 成奉是指为获取无形资产所支付的费用和代价。主要包括研究和开发费、设计费、 加l ：费、测试费、鉴定费、管理费、人工费、注册费等。由于无形资产创造活动中 和投入的成本之间的相对应关系不是很强，就同一类无形资产而言，不同企业或单 位之间由于管理水平高低、研发能力强弱等诸多因素影响，投入和产m 之间更缺乏 可比关系。 ( 2 ) 无形资产的收益能力 无形资产的价值是由其未来收益能力决定的。在 环境、制度允许的条件下，一项无形资产获利能力越强，其评估值越高；获利能力 越弱，评估值越低。有的无形资产，尽管其创造成本很高，但不为市场所需求，或 收益能力低微，其评估值就很低。 ( 3 ) 无形资产的使用期限从价值本身而言，无形资产价值与该无形资产产 生收益的年份密切相关，无形资产使用期限的长短，直接影响无形资产的评估值。 每一项无形资产，一般都有一定的使用期限。使用期限的长短，一方面取决于该无 形资产先进程度；另一方面取决于其无形损耗的大小。无形资产越先进，其领先水 平越高，使用期限越长。同样的，其无形损耗程度越低，其具有实际超额收益的期 限( 或收益期限) 越长。 ( 4 ) 无形资产的科学价值和发展前景一般科技成果都有。个发展成熟 衰退的过程。成果技术水平越先进，垄断性越强，使用期限越长，成果所获得 的超额收益能力越强，其评估值越高；同时科技成果的成熟程度如何，直接影响到 评估值高低，其开发程度越高，技术越成熟，运用该技术成果的风险性越小，评估 值就会越高。另外，无形资产的损耗和贬值也会影响其评估价值。 无形资产特别是知识性无形资产，往往是一定生产力水平下产生的高于现有生 产力水平的技术、秘诀等。随着科技的进步，生产力水平的提高，它的优越性便逐 渐降低并消失，从而无形资产的价值亦逐渐降低并消失，也即无形资产的无形耗损。 无形资产的更新换代越快，无形损耗越大，其评估值就越低。无形资产价值的损耗 和贬值，不取决于自身的使用损耗，而取决于本身以外的更新换代情况。 ( 5 ) 使用者对无形资产价值的影响无形资产的使用者对无形资产价值的影 响，主要表现为企业的生产条件以及运行状态对无形资产获利能力的影响，如果企 、【k 运行状态良好，对无形资产的运用充分，则无形资产带来的价值就大，否则价值 就小甚至为零。 ( 6 ) 市场供需状况无形资产的市场供需状况，一般反映在两个方面。是 无形资产市场需求情况；二是无形资产的适用程度。对于可出售、转让的无形资产， 其评估值随市场需求的变动而变动，市场需求越大，则评估值就越高；市场需求越 小，目有同类无形资产替代时，则其评估值就越低。同样的，无形资产的适用范围 越广，适用程度越高，需求者越多，需求量越大，评估值就越高。 0 2 无形资产平免形资评估概论 2 2 无形资产评估概论 2 21 无形资产评估特点和评估的重要性 a 无形资产评估特点无形资产价值评估足专、i p 人员，按照国家法律和资产评 估准则，根据特定的目的，遵循评估原则，按照相关程序、选择适当的价值类型。 应用科学的方法，对无形资产进行的评定和估算行为，这旱的评估是指价值的评估。 资产评估中的价值不是一个历史数据或事实，它是专业人员根据特定的价值定义在 特定的时间内对资产价值的估计，是虚拟市场交易的一种行为。价值不同于价格， 后者表现为一种历史的数据事实。 前面我们已经论述了无形资产的特殊性，正是由于无形资产它本身的特殊性， 决定了无形资产评估具有如下的特点： ( 1 ) 效益性无形资产的预期经济效益问题，是无形资产评估中最为基本的 问题。就一般意义而言，无形资产之所以有价值，丰要不在于自创和购入某项无形 资产所耗费的成本和支出的费用，更注重无形资产使用后给企业带来经济收益的大 小或多少。因为，无形资产在其使用过程中能够为企业带来更大的经济收益或超额 利润，这既是企业自创或购买无形资产的主要原因所在，也是无形资产区别于有形 资产的主要特点之一。所以，无形资产评估，绝大多数都是通过测无形资产在未来 有效使用期限内能给所有者或使用者所带来的经济收益，并以此为主要依据来评定 和估算无形资产的价值。 ( 2 ) 有效期合理确定无形资产的有效期，是无形资产评估的重要基础。因 为，无形资产有效期的长短，直接影响着无形资产价值量的高与低。无形资产在使 用过程中，不存在有形损耗，其价值只会随着有效期的缩短而减少，这也是无形资 产评估的重要特点之一。在确定有效期时，应该考虑：一是无形资产的法定保护期 限，如发明专利有效期为2 0 年，实用新型专利和外观设计专利保护期限为1 0 年： 二是在科学技术迅速发展和市场变化的情况下，任何技术都有可能被新的技术所取 代，这会从客观上影响某项无形资产的实际使用价值和有效期限。在这方面，应该 多听一听有关科学家和工程技术专家们的分析和意见；三是有些无形资产随着经济 环境的变化，其自身也会有变化的可能，如商标、商誉等，可能因某种原因更完善， 带来的效益更大，也会因某种原因向相反的方向变化。 ( 3 ) 独立性无形资产的形态有多种多样，千差万别，每- - q , 无形资产又有 其自身的特点，互相不可替代。因此，在对无形资产进行评估时，应分不同的评估 对象，选择相适应的评估方法，对无形资产一项一项地单独进行评估。 ( 4 ) 复杂性无形资产评估受价值量不确定性的制约，使评估过程涉及的因 素复杂、难度大。这是因为：一是无形资产评估，大多都要预测无形资产的预期收 2 无彤资产和无形资评倘概论 益。由于我幽l 丁场经济不发达，市场发育不完善和行为不规范，这就给市场调查和 经济效益预测带来很大的困难。同时由于各种无形资产功能不同，其有效使用年限 的确定就很困难，使经济效益预测的技术处理甚为复杂；：是无形资产种类多，其 个体的性能、技术参数，没有可比性和替代性，对每一项无形资产的评估都要认真 分析、个别处理，评估过程很复杂；三是由于受客观经济和政策环境的影响，无形 资产更替步伐加快，但要准确测定经济和政策环境对无形资产的影响程度，某项技 术更替时间的长短等都很困难。 ( 5 ) 模糊性无形资产评估中的模糊性，具体表现以下几个方面：无形资 产的成本计价具有模糊性。无形资产主要由形成时所消耗物化劳动和活劳动形成 的，而这些消耗的劳动的价值具有模糊性：一方面这些物化劳动和活劳动本身难于 量化：另一方面，由于我国会计准则规定，对于自制或自创的无形资产，在研究开 发过程中所消耗的物化劳动和活劳动都只能作为期间费用反映，只有诸如申请费， 注册费等才能作为无形资产的价值入帐，即对于无形资产价值中占大部分的研究开 发费用则未入帐。无形资产的价值本身具有模糊性。无形资产的价值与成本之间 没有直接联系，当无形资产一旦形成，其价值就独立于成本，不再受原始研发成本 的限制，而主要受社会、经济、科技发展水平和预期收益等诸多因素影响。由于这 些影响具有复杂性、可变性、不清晰性、难以量化性，无形资产评估就必然具有不 清晰性和不确定性，也即是模糊性。由现行无形资产评估方法所评估出来的结果 具有一定的模糊性。尽管目前无形资产评估有诸多方法呵供选用，但每一种方法都 要遵循一定的原则、适用范围、运用前提以及方法本身的局限，其评估结果只能表 现出一种大致合理的结果。评估的时效性允许一定的模糊性存在。任何无形资产 评估都是受一定基准目的限制，离开了评估基准门谈评估就失去了意义。从这个角 度来讲，无形资产评估本身就允许包括合理的模糊内容。评估人员的主观判断。 对于同一无形资产，即使运用同一种评估方法，往往因为一些参数的选择依据不同， 其评估结果可能存在一定的差异。无形资产评估受生产能力、市场供求、通货膨 胀、自然灾害、国家计划和政策变化、外汇汇率变动以及价格变动等的影响。由于 这些因素变化是不确定的，从而使无形资产评估具有高度的不确定性。 ( 6 ) 动态性i l9 j 是指无形资产评估是从动态的角度去考察评估对象和评价无 形资产的价值。这是因为：一方面，技术无形资产是处在发展过程中的，任何一项 技术成果终会被另一种新的技术成果所替代；另一方面，有些无形资产自身也有发 展变化的可能，比如商誉、商标，或因某种原冈而更完善，更出名，也会因某种原 因向相反的方向变化。同时，货币时间价值变化在无形资产评估中也显得特别突出。 b 无形资产评估的重要性在2 l 世纪，世界各国都面临前所未有的发展机遇 和严峻挑战。每一个要在国际市场占有慵之地的企、忆每一个要自立于世界之林 2 无形资，。平无形资评估概沦 的国家，在新世纪生存发展必须具备的擐本条件，就是要拥有集经济、技术和法律 为一体的主要以知识形态存在的无形资产，这样爿能抓住机遇，迎接挑战。 ( 1 ) 无形资产是企业的重要经济资源，是维持企业生存和发展的重要支柱f ： 多著名的跨国公司都拥有大量的专利、专有技术和驰名商标等无形资产，使巨额利 润滚滚而来。据有关统计数据表明，两方发达国家企业的无形资产占总资产的比重 达3 5 ，高科技企业则达6 0 7 0 。企业之间的竞争，最终将体现于无形资产的竞 争，无形资产对企业有着非常重要的作用： ( 2 ) 无形资产是企业快速发展的催化剂一日企业拥有了得到社会认同的无 形资产，那么，通过这些无形资产营运，如转让、拍卖、联营等等，以无形资产去 激活大量闲置的有形资产，实现高效、低成本扩张，就会使企业得到迅速发展。正 如可口可乐公司总裁曾经说过的，即使可口可乐公司的全部财产化为乌有，仍可凭 借品牌重新建立起一个可口可乐公司。 ( 3 ) 无形资产的运用是现代企业成熟的标志现代企业制度的核心是明晰产 权关系。无形资产作为企业资产的一部分，必须同有形资产一起得到界定，并充分 有效地加以利用，才能实现生产要素的优化组合和资源的合理配置。所以，无形资 产能否得到有效利用是现代企业成熟与否的重要标志。 ( 4 ) 无形资产使企业发展更具活力工业经济时代，金融资本是推动企业成 长和经济发展的主要生产要素；而在知识经济时代，代表创新能力的人力资本跃居 领导地位，无形资产成了企业最核心的竞争力，是企业可持续发展的重要资源。 由于无形资产的重要性，无形资产评估逐渐受到重视。多年来，无形资产评估 在我国经济发展中发挥着越来越重要作用，其重要性体现在：无形资产估价是投资 决策的重要前提；无形资产评估是企业转换机制中防止国有资产流失的重要环节； 无形资产估价是完善技术市场，加速科学技术转化的必不可少的环节；无形资产评 估是建立公平分配制度的必要保证；无形资产估价将有助于增强法律对知识产权的 保护力度；无形资产估价为我国公司法等经济法规的实旋提供了条件；无形资产估 价是扩大企业影响，提高企业形象的手段；企业加强管理需要对无形资产进行估价。 在我国，由于无形资产评估的形成和发展较晚，无形资产评估的现状不容乐观， 无形资产评估存在着失真的现象【2 0 】。据北京名牌资产评估有限公司在( ( 2 0 0 1 中国品 牌价值报告中报道，2 0 0 1 年中国最有价值的十大品牌及其价值分别为：红塔山 4 6 0 0 0 亿元，海尔4 3 6 0 0 亿元，氏虹2 6 1 0 0 亿元，五粮液1 5 6 6 7 亿元，t c l l 4 4 6 9 亿元，联想1 4 3 5 5 亿元，一汽1 1 6 2 1 亿元，美的l o 】3 6 亿元，康佳9 8 1 5 亿元 和科龙9 8 0 8 亿元。同一时期，北京北方亚事无形资产评估事务所对山东电力集团 所拥有的“鲁能”品牌的评估价值高达4 2 8 亿元，但在北京名牌资产评估有限公司 评估出来的中国十大品牌排行榜上却不见其名，说明在北京名牌资产评估有限公司 2 无形资产和无形资评估概论 眼里，鲁能的品牌价值不会高于科龙的9 8 0 8 亿兀。两者对“鲁能”品牌价值评估 的结果相击甚远，这不由使得人们对其评估的真实性和准确性产生怀疑。 评估失真和虚假评估报告，误导投资决策，危害国企改革和资本市场的发育， 扰乱市场经济秩序，对我国现代化的建设产生很大的小利影响。朱总理对中介行业 提出了“诚信为本，操守为重，遵循准则，不做假账”的指示。这从另外一个方面 说明了提高资产评估的执业质量，避免评估失真，有着重要的意义。 2 2 2 无形资产评估的前提 由于无形资产价值的特殊性，因此在计算它的价值时，必须首先确定它的价值 前提。无形资产价值前提是指它将参与何种经济活动。如转让、许可及合资等形式， 以及如何参与这些经济活动。对无形资产而言，对应不同的价值前提，一般具有不 同的价值。因此，在评估无形资产价值时，必须首先清楚无形资产评估应在何种价 值前提下作出，这样才能正确评估无形资产的价值。 a 无形资产评估一般应以产权变动为前提资产评估准则中指出，当出现无形 资产转让和投资、企业整体或部分资产收购处置及类似经济活动时，注册资产评估 师可以接受委托执行无形资产评估业务。这里强调无形资产评估业务发生的两种常 态，一是指无形资产的拥有者或控制者以无形资产的完全产权及部分产权进行转让 交易或对外投资，需要对无形资产进行评估。这种情况一般表现为单项无形资产的 评估；二是指企业整体或部分发生变动时，如企业股份制、合并、兼并等，对企业 资产中包括的无形资产进行评估，这种情况可能复杂些。 b 无形资产评估是对其获利能力的评估无形资产的价值从本质上说，是能为 特定持有主体带来经济利益的能力，亦即无形资产的获利能力。在通常情况下，这 种获利能力表现为企业的超常收益能力，或者表现为能够给企业带来超额收益。因