证券投资技术分析主要理论与方法 (PPT 194页)

第9章证券投资技术分析主要理论与方法,目的要求：主要掌握和了解证券投资技术分析理论，主要是道氏理论、线理论、切线理论、波浪理论、形态理论、循环周期理论、随机漫步理论等。重点：线理论、波浪理论、形态理论,主要内容,道氏理论线理论支撑压力形态理论其他主要技术分析理论和方法,第一节道氏理论,（一）道氏理论的形成过程,1、道氏理论是技术分析的基础创始人是美国的查尔斯.亨利.道（CharlesH.Dow）。为了反映市场总体趋势，他与爱德华.琼斯创立了著名的道.琼斯平均指数。同时创立了道氏理论。“道氏理论”成为了技术分析的鼻祖。,2、了解和熟悉证券走势图在讲各种理论前，我们应基本学会看技术分析图示：即时走势图与技术分析K线图。这有利于我们掌握证券投资各种分析理论。,（二）道氏理论的主要原理,、市场平均价格指数可以解释和反映市场的大部分行为。股价指数反映了市场价格的变动情况。、市场波动的三种趋势。即，主要趋势、次要趋势和短暂趋势。三种趋势的划分为其后出现的波浪理论打下了基础。,、交易量在确定趋势中的作用。趋势的反转点是确定投资的关键。交易量提供的信息有助于解决一些令人困惑的市场行为。4、收盘价是最重要的价格。道氏理论认为所有价格中收盘价最重要，甚至认为只需用收盘价，不用别的价格。,股票价格决定于市场供需关系，与本身价值无关；影响股价的因素有理性的，也有非理性的；股票市场有波动，但在一定时间内，存在一种主要趋势；股价变动趋势可从图表走势、交易资料、计算中发觉征兆；历史会重演，投资者会重蹈覆辙。,道氏理论的其他观点：,总体而言，应用道氏理论对证券投资还是有指导意义的，它使人们对证券投资有了一种分析方法，通过证券价格趋势的判断获取盈利。,（三）应用道氏理论应该注意的问题,.该理论对大趋势的判断有较大的作用，对于每日每时的小波动则显得无能为力。.理论可操作性较差。一是道氏理论的结论落后于价格变化，信号太迟；二是理论本身存在不足，信号不明确。.有些内容已过时。如，认为股票价格决定于市场供需关系，与本身价值无关等。思考：道.琼斯指数在证券分析中有什么作用？,第二节线理论,（一）线及其画法,线又称为日本线，在欧美称为蜡烛线（candlestick），起源于日本。当时日本没有股票市场，线是用于米市交易。经过上百年的运用和变更，目前已经形成了一整套线分析理论。线是一条柱状的线条，由影线和实体组成。影线在实体上方的部分叫上影线，下方的部分叫下影线。线由四个价格组成，即开盘价、最高价、最低价、收盘价。K线的基本形态：,最高价,收盘价,开盘价,最低价,请用K线表示下列一组数据:时间12345开盘价2025304525最高价3025355040最低价1510153525收盘价2515204035,1,2,3,4,5,5,10,15,20,25,30,35,40,45,50,价位,时间,阴阳烛图,（二）线的主要形状,(1)光头光脚阳线:没有上下影线,开盘价为最低价,收盘价为最高价.常见于牛市之中.,(2)光头光脚阴线:没有上下影线,开盘价为最高价,收盘价为最低价.常见于跌势之中.,(3)带下影线的阳线:没有上影线,收盘价即为最高价,常见于涨势之中.,(4)带下影线的阴线:开盘价为最高价,高开低走,但呈下跌抵抗特征,常见于跌势.,(5)带上影线的阳线:开盘价为最低价,盘中冲高回落,呈上涨遇阻特征,常见于涨势.,(6)带上影线的阴线:高开高走或盘中冲高,但遇阻回落,以当日最低价收盘,常见于跌势之中.,(7)“一”字线:当日开盘价.最高价.最低价.收盘价均为同一价位,说明该股成交量少,常见于一开盘就涨停或跌停的个股,而且由于极度看涨或极度看空导致单边买盘或卖盘,几乎找不到成交对手.常见于有突发消息的个股.,(8)倒T字形:开盘价与收盘价均为同一价位,且收于当日最低价,常见于市场的顶部.,(9)十字形:开盘价与收盘价同为一个价,盘中价格上下振荡,说明市势不明朗,常见于市场的顶部或底部。,(10)T字形:开盘价与最高价.收盘价为同一个价位,盘中价格急剧下探但后又被拉起,这种形态常见于市场的底部,有看涨意义,K线的特征,线所包含的信息是极为丰富的。就以单根线而言，一般上影线和阴线的实体表示股价的下压力量，下影线和阳线的实体则股价的上升力量。上影线和阴线实体较长则说明股价的下跌动量比较大，下影线和阳线实体较长则说明股价的扬长动力比较强。,上影下影线特征和提示,多空双方的搏斗，不仅表现在是否收阳收阴上，也表现在上影有多长、下影有多长上。在K线实体一样大小的情况下，下影线越长，下档支撑力度越强；上影线越短，上档阻力越小。在K线实体一样大小的情况下，上影线越长，上档阻力越强；下影线越短，下档支撑越弱。总之，上影线长抛压重，下影线长承接力强。,（三）K线的组合形态,K线组合可以是单根的，也可以是多根的，很少超过5根或6根的组合。组合分为反转组合形态和持续组合形态，这里，我们列举其中几种组合形态,锤形线和上吊线（hammerandhangingman）,特征：小实体在交易区域的上面；下影线的长度应该比实体的长度长得多；上影线非常短，甚至没有。,锤形线,上吊线,锤形线处于下降趋势中。在疯狂卖出被遏制，市场又回到了或者接近了当天的最高点，投资者担心踏空。如若收盘价高于开盘价，产生一根阳线，则情况甚至更有利于上升。第二天的较高的开盘价和更高的收盘价将使得锤形线的牛市含义得到确认。,上吊线处于上升趋势中。当天的价格一定在低于开盘价的位置，之后反弹使收盘价几乎是在最高价的位置，产生出的长下影线显示了一个疯狂卖出的开始。如若市场第二天开盘较低，则投资者将可能采用观望的方式。实体阴线并且第二天开盘较低使得上吊线的熊市含义得到确认。,包含型（或称鲸吞型engulfing）,特征：本形态出现之前一定有相当明确的趋势；第二天的实体必须完全包含前一天的实体；前一天的颜色反映趋势（绿色是下降趋势，红色是上升趋势）；包含型的第二根实体颜色与第一根的颜色相反。,熊市包含型,牛市包含型,熊市包含型处于上升趋势中，只有小小成交量配合和小阳实体发生。第二天，以新高开盘，然后是迅速的卖出并伴随大的成交量。收盘比前一天的开盘更低，上升趋势已经被破坏。如果第三天的价格仍然保持在较低的位置，上升趋势将小反转。牛市包含型的情况与熊市相反。,被包含型（或称孕育型harami）,特征：长实体之前有趋势存在；第一天的长实体的颜色反映市场的趋势方向；长实体之后是小实体，它的实体被完全包含在长实体的实体区域之内；小实体与长实体的颜色相反,牛市被包含型处于下降趋势进行了一段时间之后。一根伴随平均成交量的长阴线出现，维持了熊市的含义。第二天，价格高开，动摇空头，引起价格的上升。价格上升逐步加强，这一天的成交超过前一天，第三天将会反转。熊市情况刚好相反。如若第二天出现的是十字星，反转更为强烈。,倒锤线和射击之星(invertedhammerandshootingstar),特征：倒锤线小实体在价格区域的较低部分形成；不要求有缺口，只要在一个趋势之后下降；上影线的长度一般比实体的长度的两倍长；下影线短到可以认为没有；射击之星在上升趋势之后，以向上的价格缺口开盘；小实体在价格区域的较低部分；上影线的长度至少是实体的长度的3倍；下影线短到可以认为不存在；,射击之星,倒锤线,当市场以跳空开盘时，已经有了下降趋势。当天的上冲失败了，市场的收盘较低。第二天的开盘是判断趋势反转成败的关键。如果第二天的开盘高于倒锤线实体，趋势反转，并支持上升。,射击之星处于上升趋势中，市场跳空向上开盘，出现新高，最后收盘在当天的较低位置。后面的跳空行为只能当成看跌的熊市信号。,刺穿线(piercingline)和黑云盖顶(darkcloudcover),特征刺穿线第一天是反映继续下降的长阴线实体；第二天是阳线实体，开盘低于前一天的最低点；阳线天的收盘在第一天的实体之内，但是高于第一天的实体的中点；刺穿线的两根线都应该是长实体；黑云盖顶第一天是继续上升的长阳线；第二天是开盘高于第一天最高点的阴线；第二天的阴线的收盘低于第一天阳线实体的中部,刺穿线形成于下降趋势中的长阴线实体保持了下降的含义。第二天的跳空低开进一步加强了下降含义。然后，市场反弹了，且收盘高于长阴线实体的中点。阳线穿入阴线的幅度越大，反转的幅度越大。,黑云盖顶市场是上升趋势中，形成了一条长阳线。第二天市场跳高开盘，这是保持上升趋势的。收盘的时候价格下降到阳线实体的中间之下。阴线刺进前一根阳线的程度越深，顶部反转的机会越大。,早晨之星:即预示着跌势将尽,大盘处于拉升的前夜，行情摆脱下跌的阴影,逐步走向光明。,早晨之星,见底信号后市看涨,晨星，在太阳升起之前，预示着前途一片光明。,黄昏之星:市场在持续的涨势之后,已激情不再，就像再好的筵席也有散场之时。黄昏之星的图形，预示市场趋势已经见顶,卖出的时机悄然来监。,黄昏之星,见顶信号后市看跌,夕阳无限好，只是近黄昏,2000年3月27日、28日、29日，民丰农化形成典型的黄昏之星,民丰农化于3月18日公布了几项利空消息，但庄家却在5个交易日内强行将股价拉高，随后开始派发。,三乌鸦:由三根阴线构成,是一种强烈向淡的转势形态，市场的阴影挥之不去。,见顶信号后市看跌,3月8日，传媒报道青岛海尔空调在国际市场旺销，其专业服务网获国际认证。3月9日，公司又公布董事会公告称海尔电冰箱有限公司与青岛海尔集体资产内部持股会合资成立电子商务有限公司。“利好”一经兑现，庄家正好把筹码派发给电子商务的追捧者。,三白兵:由三根阳线组成,每日收市价都高过前一天,市场趋升的形势开始明朗化。,买进信号后市看涨,澄星是一只流通盘仅为6300万的小盘纺织股，上市三年，尽管收益均在0.30元左右，但其股价则徘徊在10元上下。自2000年3月17日出现“三白兵”后，股价开始起来。,上升三法:由三部分构成,市场存在既有的涨，于是一根长阳之后,市场出现数根细小的阴线，表明市场进入“小憩”阶段,随后又是一根长阳拔起，市场重归升途。,下降三法:道氏理论认为大趋势有三个阶段,其精确地指出了市场的上升或下跌不可能一条直线,而是经过相当多的反复才走到预定的目标。下降三步曲只是下跌趋势中的一个休止符，它不是转势信号，而只是持续巩固信号。,（四）应用线组合应注意的问题,1.线组合的结论是相对的，不是绝对的2.尽量用多根线的组合，其正确率高一些3.线图研判最好与其他技术指标结合起来进行,思考题,在多日K线组合运用分析中，为什么在很多时候并不准确？举一例说明。请找找“早晨之星”。,第三节支撑压力,（一）股价变动有一定的趋势,在长期上涨或下跌的趋势中，会有短暂的盘旋或调整，投资者应把握长期趋势，不为暂时的回调和反弹所迷惑，同时也应及时把握大势的反转。,1、趋势的定义是股票价格市场运动的方向。若确定了一段上升或下降的趋势，则股价的波动必然朝着这个方向运动。一般而论，市场变动不是朝一个方向直来直去，中间有曲折，每个折点处形成一个峰或谷，由这些峰和谷的相对高度，可以看出趋势的方向。,2、趋势的方向趋势的方向有三个：上升；下降；水平如果图形中每个后面的峰和谷都高于前面的峰和谷，则趋势就是上升方向。如果图形中每个后面的峰和谷都低于前面的峰和谷，则趋势向下。如果图形中后面的峰和谷与前面的峰和谷相比，没有明显的高低之分，则无趋势方向。,3、趋势的类型主要趋势次要趋势短暂趋势,（二）支撑线和压力线,、支撑线和压力线的定义支撑线：又称抵抗线，当股价跌到某个价位附近时，股价停止下跌，甚至有可能还有回升，这是因为多方在此买入造成的。支撑线起阻止股价继续下跌的作用。这个起着阻止股价继续下跌的价格就是支撑线所在的位置。,压力线：又称阻力线，当股价上涨到某价位附近时，股价会停止上涨，甚至回落，这是因为空方在此抛出造成的。压力线起阻止股价继续上升的作用，这个起着阻止股价继续上升的价位就是压力线所在的位置。,2、支撑线和压力线的相互转化支撑线转化为压力线：支撑线和压力线之所以能起到支撑和压力作用，很大程度是由于心理因素方面的原因，两者相互转化也是如此。压力线转化为支撑线：道理与上述相同。,支撑,压力,压力,支撑,支撑和压力地位的相互转化,1,2,一,3、支撑线和压力线的确认和修正,一般而论，一条支撑线或压力线对当前影响的重要性有三个方面的考虑：一是股价在这个区域停留时间的长短；二是股价在这个区域伴随的成交量大小；三是这个支撑区域或压力区域发生的时间距离当前这个时期的远近。即股价停留的时间越长，成交量越大，离现在越近，则该支撑线或压力线影响越大。反之越小。随着股价波动和形态变动，支撑线和压力线也在不断调整和修正。,（三）趋势线和轨道线,、趋势线是衡量价格波动方向的，由趋势线的方向可以明确地看出股价的趋势。向上趋势线向下趋势线趋势线的作用：、对价格今后的变动起约束作用。即起支撑和压力作用。、趋势线被突破后，说明股价下一步的走势将反转或回调。,2、轨道线是基于趋势线的一种方法。在已经得到了趋势线后，通过第一个峰和谷可以作出这条趋势线的平行线。上升轨道下降轨道,（四）黄金分割线和百分比线,1、黄金分割线特殊数字：0.1910.3820.6180.80911.1911.3821.6181.80922.6184.236尤其是0.618、1.618、2.618、4.236最重要，股价极容易在由这些数产生的黄金分割线处产生支撑和压力。调头向下的最高点或调头向上的最低点。通过黄金数字计算出可能的支撑位和压力位。,例如，假设某证券上涨的极点是10元，并开始调头向下。黄金分割线提供了如下几个支撑位，即：8.09=10*0.8196.18=10*0.6185.00=10*0.53.82=10*0.3821.91=10*0.191,再比如，假设某证券先下降到10元，而后调头向上时，投资者关心这次上涨到什么位置将遇到压力。黄金分割线提供了如下几个价位，即：13.82=10*1.38216.18=10*1.61818.09=10*1.80920.00=10*221.91=10*2.19123.82=10*2.38226.18=10*2.61842.36=10*4.23668.54=10*6.854,、百分比线,当股价持续向上涨到一定程度，肯定会遇到压力，遇到压力后，就在向下回撤。以这次上涨开始的最低点和开始向下回撤的最高点两者之间的差，分别乘以几个特殊的百分比数，就可以得到未来支撑拉可能出现的位置。这些百分比数是：1/81/43/81/25/83/47/811/32/3,黄金分割点一共是四个，即：0.236,0.382,0.5,0.618,步骤,找出一段行情的(相应)阶段性高点和(相应)阶段性低点,计算出这一高低点的绝对值然后将这一绝对值看作单位“1”再将它分别乘以上述黄金比,就得出相应的黄金差再用阶段性高点减去黄金差或用阶段性低点加上黄金差,就可以得到相应回档时的黄金分割支撑位或反弹时的黄金分割压力位了,当阶段性低点在左而阶段性高点在右,则计算得出的黄金位是回档的支撑位.,0.618,7.85,15.80,15.807.857.957.950.6184.9115.804.9110.89,1190.28,1233.91,1277.54,1190.28,1233.91,1043.02,1422.97,142310433803800.3821451043+145118810433800.6181277,下降19.1%的位置,下降38.2%的位置,从高点做黄金分割线，观察这次下落将在什么位置获得支撑,1.191位置,1.382位置,从低点做黄金分割线，观察上涨到什么位置将遇到压力,1.191位置,1.382位置,1.618位置,黄金分割应遵循的原则,1.通常情况下,0.382以上的回档被称作强势回档,一旦行情在该位附近获得足够的支撑,还有继续创新高的能力,可以考虑逢低吸纳;反之,0.382以下的反弹被称作弱势反弹,一旦行情在该位附近形成足够的压力,还有继续创新低的可能,可以考虑逢高派发。,11.06,8.01,0.382,9.8,2.通常情况下,0.618以下的回档被称作弱势回档,一旦行情在该位不能坚守支撑,则其原来整体的上升趋势将会改变性质而形成下跌趋势,可考虑破位停损杀跌;反之,0.618以上的反弹被称作强势反弹,一旦行情在该位附近不能有效压制,则其原来整体的下跌趋势将会改变性质而形成上升趋势,可考虑破位后停损追涨.,3.0.5的黄金位通常是最为模棱两可的概念,但一般情况下无论是回档或反弹，该位有较大的止跌和滞涨意义，在该位附近的操作策略也是多空飘忽不定的，此时结合其他技术指标以综合研判就有较大的作用。,0.513.34,11.00,15.68,趋势线在明确趋势反转方面有明显的不足，可操作性比较差。扇形线避免了趋势线的不足，粗看起来，扇形线很像是趋势线在进行调整。,（五）扇形原理、速度线和甘氏线,、扇形原理依据三次突破的原则。明确趋势反转信号。,2、速度线,又称为三分法。也是用来判断趋势趋势是否要反转。最为重要的功能是判断一个趋势是被暂时突破还是长久突破。其基本原理为：、在上升趋势的高速之中，如果向下折返的程度突破了位于上方的速度线，则股价将试探下文的速度线。如果速度线被突破，则股价将一泻而下，预示这一轮上升的结束。,、在下降趋势的调整中，如果向上反弹的程度突破了位于下文的速度线，则股价将试探上方的速度线。如果速度线被突破，则股价将一路上行，标志这一轮下降的结束。,3、甘氏线甘氏线是由甘（WiliamD.Gann）创立的一种独特的技术分析方法。甘氏线是将百分比思想和几何角度思想结合起来的产物。甘氏线是在以股价为纵坐标，以时间为横坐标的平面直坐标系中，寻找股价的明显低点或明显高点，如果是低点则向右上方画角度线（画出的是上升甘氏线），如果是高点则向右下方画角度线（画出的是下降甘氏线）。,甘氏线图中的每条直线都有一定的角度，这些角度的得到都与百分比线中的那些数字有关。每条直线都有支撑和压力的功能，即当价格由下接近一条直线时会受到压力，当价格由上而下接近一条直线时会受到支撑。甘氏认为，在条角度线中，比较重要的是11线（45度线）、12线（26.25度线）和21线（63.25度线）。其中又以45度线最重要，代表着市场的一种动态平衡态势。,18,14,13,12,11,21,81,41,31,酒钢宏兴2001年11月至2002年4月日线图,上证指数2000年12月至2002年月周线图,最重要的角度线,11-4512-63.7513-71.2514-7518-82.521-26.2531-18.7541-1581-7.5,（六）应用切线理论应注意的问题,欺骗性较大，必须确认有效突破，只能是一种参考。思考题：在运用切线理论判断未来趋势时，为什么是相对的，并没有绝对的准确结论。,形态理论：价格在波动过程中会留下移动的轨迹。形态理论正是通过研究价格所走过的轨迹，分析和挖掘出曲线所体现的多空双方力量的对比。,四、形态理论,（一）股价移动规律和两种形态类型、股价移动规律股价的移动规律是由多空双方力量大小决定的。多方处于优势，力量增强，股价上升；相反，下跌。多空双方优势有强弱之分，优势强，趋势时间长，优势弱，趋势时间短。股价是多空双方平衡的结果。,根据多空双方力量对比可能发生的变化，可知价格的移动应该遵循这样的规律：、股价在多空双方取得均衡的位置上下来回波动；、原有的平衡被打破后，股价将寻找新的平衡位置。,2、股价移动的两种形态类型持续整理形态反转突破形态,（二）反转突破形态、双重顶和双重底、头肩顶和头肩底、三重顶（底）形态、圆弧形态,（1）反转突破形态之双重顶,A、C是高点，B是回档点，A、B、C三点形成M头，表示股价受到压力。AC线是趋势线；B点所在平行线是颈线，起支撑作用。M头形成后，股价将突破颈线向下，跌幅至少要等于从AC到BE的垂直距离，否则就是假突破。,（1）反转突破形态之双重底,W底分析方法与双重顶相反。,注意,双重顶（底）的两个顶（底）在大多数情况下不完全相等，多少有些差异。两个顶（底）可能是复合的多个小顶（底）在成交量方面，双重顶和双重底有些细微的不同。双重顶两个顶的成交量都很大，但右面的顶比前面的顶成交量少。双重底的前一个底成交量较大，但到了后一个底，成交量则显著萎缩。突破颈线，双重顶没有要求而双重底要求成交量的配合。,两个顶和两个底之间距离越远，也就是形成两个顶（底）所持续的时间越长，则将来双重顶（底）反转的潜力越大，波动越剧烈颈线被突破后，价格通常会有回头的情况，这种情况被称为反扑。此时颈线起支撑和压力的作用。,（2）反转突破形态之头肩顶,A、E点为肩，C点为头。直线1，直线2是两条支撑线，直线2也是颈线。CD突破1表明股价受压。EF突破2是趋势的转向。D点回落低于A点；E点反弹没有超过C点；这都是上升趋势有问题。破颈线，宣告反转形态形成；从突破点算起，股价至少与形态高度相等的距离，即C至BD线的垂直距离。,（2）反转突破形态之头肩底,头肩底分析方法与头肩顶相反。,注意,两个肩的高度在多数情况下是不相等的，相等的只是偶然情况。头肩形有很多的变形体复合头肩形在成交量方面，头肩顶和头肩底是有很大区别的。在头肩顶的各高点中，右肩的成交量一定是最少的。头肩底突破颈线向上，要求大的成交量配合。,（3）反转突破形态之三重顶底,是头肩形态的变体；适用头肩型的使用原则。三重顶底容易演变成持续形态。,（4）反转突破形态之圆弧形态,无论是圆弧顶还是圆弧低，在形成过程中，成交量的过程都是两头多，中间少。形成形态时间越长，反转力度越大。,（三）三角形态和矩形形态、三角形态对称三角形上升三角形下降三角形、矩形（箱形）,对称三角形态,上面直线向下倾斜的起压力作用；下面直线向上倾斜的起支撑作用。对称三角形一般有6个转折点。突破后，从突破点算起，股价至少要运动到与形态高度相等的距离（即虚线高度）,上升与下降三角型,是对称三角型的变体；支撑线与压力线的角度，预示多空较量的结果。三角形的突破是这个持续过程结束；突破后至少要达到与形态高度相等的距离。,1999年12月6日至2000年2月14日，ST琼能源形成上升三角形,2000年3月17日至4月20日走出失败的上升三角形并演变成M头,矩形,矩形又称箱型，是一种典型的整理形态。表示多空双方，争持不让；随时间的推移，双方热情减弱，市场趋于平淡。突破方向：会按原来趋势发展。突破高度：形态的高度就是矩形突破的高度。,（四）喇叭形、菱形、旗形和楔形、喇叭形、菱形、旗形、楔形,旗形,又名平行四边型，是著名的整理形态。在旗形的形成过程中，成交量从左向右逐渐减少。大多发生在市场极度活跃、价格运动剧烈的环境两条平行线起支撑和压力作用，像轨道，突破为旗型完成的标志。突破后，至少要走形态高度距离。,楔形,楔型是著名整理形态。楔型上下两边都朝着一个方向倾斜；有保持原有方向的功能。形成过程中，成交量逐步减少；形成前、突破后成交量会很大。,退一进二，退二进三，收回的拳头打出去才更加有力！,下降楔形看上去跌，其实还会涨。要越跌越买。,喇叭形,三个高点和两个低点是喇叭型已完成的标志。投资者应该在第三峰5抛出股票；破第二谷更应该抛出。要注意反抽的高度不超过下跌高度一半时，股价还是会跌。,菱形,前半段类似喇叭型；后半段类似三角型。一般会在高位出现，也可以归纳为反转形态。菱形下跌深度从突破点起，至少要下跌一个形态的高度，即菱形最宽处。,（五）形反转,应用形态理论应该注意的问题,同一形态可能产生不同的解释，如短期看反转，中长期看是持续；形态理论要求形态完全明朗才能行动，有时要错过机会。,五、波浪理论,、波浪理论的形成过程波浪理论又称为艾略特波浪理论（ElliottWaveTheory），由艾略特发现并使用，但体系没有完全形成，没有被社会广泛承认。直到柯林斯的专著波浪理论出版后，才使波浪理论正式确立。,、波浪理论的基本思想艾略特最初发明波浪理论是受到股价上涨下跌现象不断重复的启发，力图找出其上升和下降的规律。就如经济周期一样，股价波动也有周期性，但是这比经济周期规律要复杂得多。艾略特的波浪理论是以周期为基础的，有大周期，其中又有小周期，而其中又有更小的周期。每个周期有个过程，主要趋势浪个，调整浪个。与波浪理论密切相关的还有道氏理论和弗波纳奇数列。,波浪的基本形态,图波浪的基本形态,2、各浪的特点,1浪：通常是最短的一浪，差不多有一半处于市场的底部过程中，常貌似从非常压抑的水平发生的不起眼的反弹。2浪：通常回撤1浪的全部或大部分的上涨进程，在1浪的底部上方止住。3浪：俗称主升浪，通常是最长的（至少决不会是5浪中最短的）也是最猛烈的一浪。3浪向上穿越了1浪之顶后，代表了各种传统的突破信号，及道氏理论的买入信号。交易量非常重要，并常伴随价格的跳空。,4浪：通常是一个复杂的形态，也是市场的调整巩固阶段，4浪绝对不能跌破1浪的顶部。5浪：通常比3浪平和的多，交易量开始落后于价格的变化，各种摆动指标出现相互背离的信号。警示市场可能出现顶部过程。,a浪：通常被误解成只是寻常的回撤，但是如果a浪具备了5浪结构，应该引起警觉，尤其是随着交易量的增加，股价反而不能继续上涨。b浪：是新趋势中的向上反弹，通常伴随着较小的成交量，是旧有的多头头寸“侥幸逃生的最后机会。这一浪上冲或许会试探甚至越过旧的高点。c浪：通常会跌过a浪的底部，形成所有传统技术工具上的卖出信号。,完整的市场周期,图完整的波浪及次级波数目,波浪形成的基本规律,1）一个运动之后必有相反运动发生；2）主趋势上的推进波与主趋势方向相同，通常可分为更低一级的五个波；调整波与主趋势方向相反，或上升或下降通常可分为更低一级的三个波。3）八个波浪运动（五个上升，三个下降）构成一个循环，自然又形成上级波动的两个分支。4）市场形态并不随时间改变。波浪时而伸展时而压缩，但其基本形态不变。,波浪的标记方法,推动浪形态(ImpulsePatterns)及其变异形态,1,1浪：一小部分交易者参与的微弱波动,2,2浪：凶狠的卖出并开始启动下一浪波动,1浪的顶部是重要的阻力位置，被突破后3浪的波动将引起交易者的注意,3,3浪：大多数交易者断定行情是上升的,买进变得疯狂，随后浪3进入停滞，获利回吐开始蔓延，导致股价价跌,4,4浪：获利回吐的过程中，大多数投资者相信行情还会上升，借回吐买入，推动股价再次上升,5,5浪：运行缺乏3浪时的巨大热情和能量，当突破3浪高点后，成交量相对于3浪明显缩小,推动浪的延伸（1）,理想的上升趋势具有五浪结构，但某个主浪延长(5小浪结构）的情况也很常见。,5,推动浪的延伸（2）,1,2,3,5,4,6,7,8,9,1,2,3,5,4,6,7,8,9,图4-4-4九浪结构的波浪延长,波浪延长现象的预测意义：1、其中只能有一个浪延长。2、另外两个未延长的浪在幅度和时间上相近。,延长浪,延长浪起点,第一回撤,第二回撤,图4-4-5第5浪延长的双回撤现象,3、第5浪延长完成以后，市场将以三浪结构向下运动到延长部分的起点。随后市场将再度上冲，试探延长部分的顶部。这里是个分水岭，此后市场要么恢复上升趋势，要么形成顶部，因其在更大尺度的周期中的地位而定