PEinChina-First投资流程.ppt

PE投资培训,北京福润汇鑫投资有限公司,1,北京福润汇鑫投资有限公司,2,投资流程：程序,商业计划,基本调查,投资者,初步筛选,融资意向,财务顾问,放弃,投资意向书,尽职调查,法律审计,财务审计,尽职调查,投资决策,投资合同,法律手续,资金到位,企业,财务模型,审计师,律师,PE项目来源,专业的财务顾问公司同行合作各种可靠的关系网络，包括已投资公司、行业专家等内部专业人员通过对市场和技术的了解发现潜在的投资对象行业或投资大会/论坛自己找上门的公司,北京福润汇鑫投资有限公司,3,初步筛选的标准,行业周期和前景产品市场总容量和市场占有率人、人、人估值是否在合理范围退出风险初步评估,北京福润汇鑫投资有限公司,4,PE喜欢什么样的创业家？,专注执着品德正直激情自信技术管理胸怀宽广,北京福润汇鑫投资有限公司,5,尽职调查途径,北京福润汇鑫投资有限公司,6,目标公司本身,工商部门,供应商,客户,监管机构,当地政府,当地金融机构,对目标企业作尽职调查要从多个方面进行，除了目标公司本身之外，目标公司当地政府（产业发展环境、政府评价等）、登记机构（工商登记、土地房产登记、税务等）、供应商、顾客，当地金融机构都可作为尽职调查途径。,税务局,媒体,PE投资过程中的尽职调查,北京福润汇鑫投资有限公司,7,行业/竞争结构,尽职调查包括对目标企业所在行业、企业、管理层及退出机遇的详尽分析,市场规模行业增长价格/利润趋势销售渠道竞争结构竞争模式盈利情况主要竞争者情况,目标企业,管理团队,退出机会,企业产品线财务状况客户结构竞争优势企业经营改善潜力合同、协议或有负债风险评估,管理能力管理意愿梯队建设共同需求、利益,分析投资回报退出机会寻找退出障碍和风险评估退出时间和方式,企业尽职调查中应重点关注的地方,大量应收帐款、其他应收款、存货、预付帐款等土地房产权证是否齐全或有负债问题（未披露担保、诉讼、环保问题等）关联交易问题核心团队人品问题,北京福润汇鑫投资有限公司,8,PE是如何对目标企业估值的？,估值基础：资产？利润？有形？无形？不同行业应该采用不同的估值方法PE（市盈率）是PE（股权投资基金）最常用的估值工具之一PRE和POST的区别与运用,北京福润汇鑫投资有限公司,9,北京福润汇鑫投资有限公司,10,价值评估方法概览,复杂度和估值准确性,说明,应用情况,签署投资意向书（TERMSHEET),投资意向书的意义和作用投资意向书有法律效率吗？投资意向书的主要内容,北京福润汇鑫投资有限公司,11,签署投资意向书（TERMSHEET),投资额、作价和投资工具公司治理结构清算和退出方法TermSheet投资条款清单内容,北京福润汇鑫投资有限公司,12,北京福润汇鑫投资有限公司,13,PE退出途径,项目,转让,回购,上市,清算,并购也是PE退出重要途径,2006年1月，在聚众第二大股东凯雷投资的操作下，聚众被分众合并，凯雷顺利实现上市套现，获利1亿美元2007年3月，分众传媒对好耶实行100股权收购，作价2.25亿美金。IDG获利40倍。2008年2月，红杉资本中国基金宣布已经斥资5.7亿元收购麦考林大部分股权，成为麦考林的绝对控股方，原麦考林主要股东之一的华平基金则全面撤出麦考林。,北京福润汇鑫投资有限公司,14,近年投资热点科技进步、消费升级,MediaContent/Digitalcontent:数字出版，数字期刊(xplus)新媒体:mobile,out-home,DM,Internetandbroadband支付BlogSearchGameeBiz/eLearningIPTVVOIPWireless无线增值服务/娱乐:无线支付,消费类衣食住行玩乐服装、鞋业饮料、肉类、调味品、餐饮连锁建材(超市)、橱柜、家具、经济型酒店汽车后市场、车载服务、电动车运动产品旅游、娱乐健康教育培训环保新能源金融服务新农村,北京福润汇鑫投资有限公司,15,近期P