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- 1 - 中远期现货交易行情 中远期现货交易行情 TB1008 K 线图 铜版纸中远期现货交易行情综述铜版纸中远期现货交易行情综述（2010.6.1-2010.6.30） 一、行情回顾 一、行情回顾 上海金光大道纸业网交所铜版纸六月份中远 期现货行情继续单边震荡下跌走势。在（6 月 22 日）主力合约转到 TB1010 之前，成交量较大的合 约TB1008一直在最高价7220元/吨和最低价7000 元/吨之间区间盘整，截至 2010 年 6 月 30 日最后 一个交易日，成交量较大的合约 TB1008 收盘价格 为 6980 元/吨，比上个月最后一个交易日的收盘 价格 7300 元/吨下跌了 320 元/吨。 二、现货市场动态二、现货市场动态 铜版纸现货市场生产商的报价有所松动，市 场处于抛售状态，终端价格继续下行通道。综合 - 2 - 部分贸易商报价及现货市场成交价格统计，到六 月下旬铜版纸平均价格为(价格数据采集仍为 128 克或 157 克重的双面铜版纸,品牌为长鹤、东帆、 华夏太阳、天阳、雪鹰、雪兔)7283 元/吨，比五 月下旬的平均价格 7432 元/吨下跌了 149 元/吨。 三、上游价格动态 三、上游价格动态 纸浆： 5 月全球商品浆出运量从 4 月 329.3 万 吨下降 1.6%至 323.9 万吨，较去年同期 335.9 万 吨相比下降了 3.6%。漂白针叶浆（BSK）出运量从 4 月 1771.万吨下降至 5 月 165.6 万吨，而漂白阔 叶浆（BHK）从 4 月份 148.90 万吨交货量下跌至 148 万吨。全球生产纸库存期为 27 天，比 4 月 25 日上涨 2 天，其中 BSK22 天，BHK32 天，但低于去 年同期 34 天的水平。纸浆出运率与产能比是从 4 月 95%下降到 87%。 由于智利浆厂恢复生产，木浆供应量开始增 加，人民币升值预期和人民币汇率上升，我国进 口木浆需求下降，另外国内最大的商品浆生产商 山东日照森博二期 100120 万吨浆线五月底进 行试车，导致欧洲木浆在我国份额更小。 上海地区针叶浆价仍有小幅下滑，尤其加针 货量略多，价格低迷。市场中银星主流报价 6350-6400 元/吨，货量有限。北木主流报价 6500 元/吨。上海阔叶浆部分持稳报价，部分浆价小幅 松动。鹦鹉坚挺报价 6000 元/吨，较上周基本持 稳。上海地区本色浆价基本平稳，金星货量有限， 高端报价坚挺 5800 元/吨或以上，实单实谈。 废纸：进口废纸行情依然出于下行状态，但 本月中下旬起，市场出现回升走势。原因是前期 市场走低后，废纸价格已被纸厂接受。采购量复 苏导致价格回升，另外市场对未来供应紧缩预期 增加。本月美废、欧废均价微跌 3%和 1.5%，日废 本月价格小幅上涨，均价涨幅 3.8%。 原油：国际原油在 6 月初出现阶段性二次探 底之后，油价呈现出逐步振荡回升的态势，价格 一度接近 80 美元/桶整数关口。尽管受阻回落， 但整体上依然处于上升轨道当中。虽然美国 5 月 份的就业数据低于市场预期，同时造成了油价的 大幅回落，然而这样的影响未能延续，在欧洲债 务危机影响逐渐减弱的情况下，国际原油市场展 开了底部抬升的行情。在全球经济逐渐企稳、美 元指数高位回落、中国汇改信号释放以及美国夏 季汽油消费支撑的作用下，后期国际原油料将保 持振荡上行的态势。 四、相关政策的影响 四、相关政策的影响 中国人民银行新闻发言人日前发表谈话表示， “进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人 民币汇率弹性。 ”短期汇改将带动人民币升值，从 企业节约成本的角度，会使进口型企业成本大大 降低。目前，我国造纸行业的原材料纸浆和废纸 等近半依赖进口，人民币升值预期明朗，对造纸 行业无疑是利好。有资料显示，我国造纸行业进 口用汇是出口创汇的两倍。2010 年前 5 个月，我 国累计进口纸浆数量 474 万吨，总金额超过 25 亿 美元。业内预计，未来中国进口原材料的需求还 会不断加大，原材料的价格也将不断上涨。此外， 国内造纸企业所用机器大多依赖进口，如果人民 币升值，企业的成本压力将会大大降低。 造纸业总体进入产能释放期。工信部向各地 下达今年 18 个行业淘汰落后产能的目标任务中， 造纸行业增幅最高，最新下达的淘汰任务为 432 万吨，比通知要求的 53 万吨增加 715%。目前造纸 行业主要的淘汰目标为中低端的文化纸和包装纸 生产企业，他们大多使用草浆生产，在排放上无 法达标。本来纸产品的同质性很大，竞争激烈， 因此若淘汰它们，将对有相应纸种的企业形成利 好。 五、技术方面分析 五、技术方面分析 从铜版纸中远期现货交易合约 TB1010 的 K 线 图上看，五日均线和十日均线发散向下， MACD 呈 现绿柱较长，KDJ 处于底部区域，说明市场处于弱 势之中，压力位在 7020 元/吨，短期处于低位盘 整形态。 六、后市展望 六、后市展望 铜版纸市场行情清淡为主，由于缺乏利好因 素，使得市场报价近期继续有略微下滑迹象，市 场整体维持僵持局面，且处于新增产能集中释放 时期，加上某些大纸厂下调出厂价格和贸易商抛 售前期库存影响，对终端市场价格有很大压力。 预计 7 月份各品牌竞争加剧，市场处于低迷态势。 （仅供参考） - 3 - 现货行情 现货行情 纸张现货行情综述纸张现货行情综述（2010.6.1-2010.6.30） 文化纸市场行情 文化纸市场行情 双胶纸方面，每年的 5-6 月份都是文化纸的 传统淡季，本月价格从月初起就一直下滑，但淘 汰落后产能等相关政策，势必对低端中小型文化 纸和包装纸企业进行关停或整改，将对中高端印 刷纸、包装纸的价格产生强有力的支撑，目前跌 速有所放缓。胶版纸整体价格是稳中有降，但空 间不会太大。 目前， 以 70g、 80g 胶版纸为例， UPM 7600-7700 元/吨；金球 7400-7500 元/吨；金太阳 21 # 机 7400-7500 元/吨；晨鸣 7000-7200 元/吨；银鸽 6200-6350 元/吨；丰利 6700 元/吨；泉林 6100- 6200 元/吨；华劲 6400-6600 元/吨；博汇 6200- 6300 元/吨；永丰 6300-6400 元/吨；银河混浆胶 版纸 6200-6300 元/吨，较全木浆高档胶版纸价格 便宜 400-700 元/吨。 铜版纸方面，由于处于淡季，并伴随着新增 产能近期的集中释放或者投放市场预期临近，加 上买涨杀跌心理惯性，使得 6 月中后期铜版纸市 场抛售迹象更加明显，市场非常混乱。月中终端 售价再次下探，幅度在 100 元/吨左右，成交依旧 疲软，市场中观望气氛较浓。厂商方面，虽月初 几家大厂未明确调整价格，但由于出货受阻，视 订单量实单有一定的议价空间。6 月中旬以后，终 端售价再次下探，幅度 100-300 元/吨之间，成交 量依然清淡。目前，全国铜版纸市场有些混乱， 终端用户根据生产需求谨慎按需下单。经销商多 以恐慌性清库存为主。厂商方面，面对风雨欲来 的价格下滑趋势及淡季形势，在销售压力和库存 压力下，纸厂方面为求市场占有率，出货时都有 较大得的价格优惠空间。 其中，157g 各大品牌铜版纸经销商出货参考 价如下：东帆 7500-7600 元/吨；紫兴 7600-7700 元/吨；长鹤 7300-7400 元/吨；雪鹰 7400-7500 元/吨； 华夏太阳7600-7700元/吨； 大宇7100-7200 元/吨，比生产厂家正常报价低 100-300 元/吨。 中低端品牌：157g 神盾部分经销商出货低端 7100 元/吨上下； 晨鸣 157g 天剑低端有出 6700 元 /吨上下； 泉林 157g 铜版 6400 元/吨；157g 天阳 上月也有部分贸易商开始抛售，低端有出 7400 元 /吨上下；雪兔 7100 元/吨上下；晨鸣 80g 吉林产 雾凇牌铜版纸市场最低出货价有 6800 元/吨；龙 腾 157g 玉鉴铜版纸市场最低出货价 6300 元/吨； 彩虹 157g 铜版纸出货价大约 6400 元/吨左右。 包装纸市场行情 包装纸市场行情 白卡方面，受纸张市场下跌大形势拖累及前 期持续近一年的上涨牛市，白卡纸市场价格盛极 而衰，目前终端市场报价非常混乱，市场价格整 体依然在下行通道下探；中间商方面仍然以抛售 库存为主。下游需求不旺态势未见好转，随着 7、 8 月份旺季的到来，白卡纸，尤其是食品卡将迎来 一轮旺季行情，需求较 6 月份会有明显恢复，但 依然难以扭转价格下行的趋势，对缓解生产商日 益严重的库存压力有一定的作用。 多数品牌较今年 4 月最高位累计下滑已达 500 元/吨上下，其他地区也有不同程度的下滑， 部分品牌价格已跌破 7000 元/吨。厂商方面，近 期纸厂价格未做明显调整，但出货时大多随行就 市，将会有所下滑。 白卡纸现货市场价格参考：以 250g 平张正常 规格为例，金瓯 7500 元/吨；酋长 7300 元/吨； 光芒 7400 元/吨； 华夏太阳 7300 元/吨； 白杨 7100 元/吨；博汇 7200 元/吨；美利湖 7200 元/吨；博 旺 7600 元/吨。 白板市场整体行情较相比以上三个纸张品种 市场，价格虽然也步入了下行通道，但相对缓慢， 幅度不是很大，尤其是以杭州富阳地区及珠三角 地区的中小品牌产品， 价格波动在 150 元/吨左右。 因为白板纸的产能扩张相对于其他纸种来说较为 理性，作为市场低端包装用纸的一个大类，白板 纸市场处于一个供求相对平衡的状况；但作为市 场上颇具影响力的几个知名大厂家和知名品牌来 说，由于其产品品牌的溢价率高，在一个供需相 对平衡，且价格趋势走低的市场中，会率先领跌， 价格下调幅度较大。 生产厂家方面，5、6 月份珠海华丰纸业停产 白板纸转产白卡，库存略有下降；富阳地区白板 纸厂 6 月份第一批、第二批限产已经执行完毕， 但市场行情尚未出现预期的效果，因而不排除 7 月继续执行限产行动。此外，从日前召开的环保 - 4 - 会议上获悉，除部分地处较偏的造纸企业外，杭 州 80%以上造纸企业纳入在线监控系统。由流量 计、数据分析器采集的各项数字最终会形成一份 报表，每家企业每小时都会有一套不间断形成的 数字，作为判断企业排污是否正常的依据。这对 白板纸生产企业的生产具有一定的影响。近期废 纸价格有上涨趋势，如果持续下去，对白板纸尤 其是灰底白板纸市场的价格提振是否有积极作 用，还尚待观察。 灰底白板纸现货市场价格参考：仍以 250g 平 张正常规格为例，金晖 5300 元/吨；金贝 5700 元 /吨； 金晖 5300 元/吨； 玖龙 5300 元/吨； 金丰 5200 元/吨；金太阳 5800 元/吨；永泰 4600 元/吨；江 鹰 4700 元/吨。 （仅供参考） 部分在售现货推荐 部分在售现货推荐（2010.6.1-2010.6.30） 品牌 克重 规格 交货地 交收日 委托价 可成交量 最小成交量品牌 克重 规格 交货地 交收日 委托价 可成交量 最小成交量 大宇 250 787*1092 廊坊 5 工作日 6950.00 35.00 35.00 大宇 157 787*1092 廊坊 5 工作日 7050.00 35.00 35.00 大宇 157 889*1194 廊坊 5 工作日 7050.00 35.00 35.00 大宇 200 787*1092 廊坊 5 工作日 7050.00 35.00 35.00 美利 300 1200 上海 5 工作日 7450.00 10.00 10.00 美利 300 1300 上海 5 工作日 7450.00 10.00 10.00 美利 300 787 上海 5 工作日 7450.00 10.00 10.00 美利 350 1000 上海 5 工作日 7450.00 10.00 10.00 美利 350 1100 上海 5 工作日 7450.00 10.00 10.00 美利 350 1200 上海 5 工作日 7450.00 10.00 10.00 美利 350 1300 上海 5 工作日 7450.00 10.00 10.00 美利 350 787 上海 5 工作日 7450.00 10.00 10.00 美利 350 889 上海 5 工作日 7450.00 10.00 10.00 美利 400 787 上海 5 工作日 7450.00 10.00 10.00 美利 400 889 上海 5 工作日 7450.00 10.00 10.00 玉鉴 105 787*1092 山东 5 工作日 6700.00 30.00 30.00 玉鉴 105 889*1194 山东 5 工作日 6700.00 30.00 30.00 玉鉴 120 787*1092 山东 5 工作日 6600.00 30.00 30.00 玉鉴 120 889*1194 山东 5 工作日 6600.00 30.00 30.00 玉鉴 128 787*1092 山东 5 工作日 6600.00 30.00 30.00 玉鉴 128 889*1194 山东 5 工作日 6600.00 30.00 30.00 玉鉴 150 787*1092 山东 5 工作日 6600.00 30.00 30.00 玉鉴 150 889*1194 山东 5 工作日 6600.00 30.00 30.00 玉鉴 157 787*1092 山东 5 工作日 6600.00 30.00 30.00 玉鉴 157 889*1194 山东 5 工作日 6600.00 30.00 30.00 玉鉴 80 787*1092 山东 5 工作日 6850.00 30.00 30.00 了解更多现货信息请浏览 现货挂牌中心 了解更多现货信息请浏览 现货挂牌中心 - 5 - 行业快报 行业快报 造纸业上市公司 明显受益人民币汇改 造纸业上市公司 明显受益人民币汇改 中国人民银行新闻发言人 6 月 19 日发表谈话 表示， “进一步推进人民币汇率形成机制改革，增 强人民币汇率弹性” 。几日过去，人民币汇率“双 向波动”基调显现。 券商分析认为，汇改将长期利好国内股市里 的金融、地产板块，航空、有色、造纸、钢铁、 石油石化、出口型军工板块也将成为最直接的受 益者，但可能会对纺织、家电等以出口为主的行 业带来一定冲击。 造纸业也是被认为将直接受益于汇改的板 块。宏源证券发布的报告表示，从成本角度考虑， 汇改将会降低这些行业的相对进口成本从而提升 其收益，受益行业有造纸、钢铁、石油石化、出 口型军工等。 报告称，当前我国国内以制造纸浆为主的林 业企业仅 20 余家，在总量和品种结构上远不能满 足需要，只能靠进口来弥补这个缺口，国内制纸 的原材料纸浆和废纸等近半依赖进口。人民币汇 率弹性增强无疑将给造纸行业带来实质利好。 首先，单就纸浆进口来看，数据显示，2010 年 15 月份我国累计进口纸浆数量 474 万吨，总 金额超过 25 亿美元。人民币汇率弹性增强，进口 金额无疑将减少。其次，国内大部分大型造纸机 器依靠进口，随着人民币汇率弹性增强这些成本 将会有效减少，折合成企业效益相对可观。另外， 当前国际纸浆和废纸的价格也在不断上涨，部分 国际纸浆的价格较年初每吨上涨近 200 美元，汇 改将有效降低原材料的采购成本。 近期造纸行业的反弹还有行业本身的原因。 根据 5 月份工信部对 18 个行业今年淘汰落后产能 的要求，造纸行业今年将淘汰产能 432 万吨。工 信部淘汰落后产能对行业龙头上市公司有利。另 外，按照出版署的要求，未来小开本的印刷将逐 渐被淘汰，一些拥有大开本印刷能力的上市公司 的优势将趋于明显。 我国造纸业需平衡发展 专家解读铜版纸遭“双反” 我国造纸业需平衡发展 专家解读铜版纸遭“双反” “中国造纸业近年来的快速发展，与全球造 纸产业的相对平稳形成鲜明对比，中国部分造纸 产品的出口，对国际上老牌造纸强国的固有利益 有所影响，这也是中国造纸产业最近遭遇美欧国 家反倾销、反补贴的深层次原因所在。 ”在山东太 阳纸业股份有限公司日前举行的“公众开放日” 活动上，全国工商联纸业商会会长、太阳纸业董 事长李洪信如此解读我国铜版纸屡屡遭遇欧美国 家“双反”的根源。 据介绍，今年中国造纸产量将突破 1 亿吨。 从上世纪九十年代初的年产量 1000 余万吨，到目 前年产量全球第一，经过二十年的努力，中国纸 业实现了从产业小国到产业大国的飞跃。 但李洪信表示，实际上，目前中国造纸出口 量仅占生产总量的 1/30，而且由于环保和保障内 需等原因，国内并不主张纸张的大量出口，而强 调以满足内需为主，因此，纸张没有出口退税支 持，废纸加工贸易也被限制，政府没有其他补贴， 造纸企业完全是在市场化环境下自我发展。 “正确认识中国造纸企业的发展现状，正确 处理中国纸业崛起与世界市场之间的平衡，对中 国造纸产业健康发展以及世界造纸和造纸装备业 的发展都有重要意义。为此，中国造纸业以及政 府管理部门应该加强与欧美国家产业界的对话， 建立协调机制，加强沟通，增进了解，相互理解， 共同协商国际产业分工，减少国际贸易摩擦，使 得中国纸业与国际纸业形成合作共赢的新格局。 ” 李洪信说。 - 6 - 李洪信强调，在看到我国造纸业快速发展的 同时，也要清醒地认识到，中国是造纸产业大国， 远不是造纸产业强国，中国与先进国家相比，还 有相当大的差距；站在全球产量第一的巅峰之上， 中国纸业的未来之路还面临诸多困难与挑战，尤 其是原料的供给能力不足问题，一直是影响中国 造纸业平衡健康发展的重要因素。 李洪信说， 2009年我国共进口纸浆1368万吨， 同比增长 43.7%；进口废纸 2750 万吨，同比增长 13.6%。经测算，目前进口原料已占到原料总量的 42%，可以预见的是，这种现象可能会延续很长一 段时间。 据悉，铜版纸目前是出口到美国最多的纸制 品。美商务部于 4 月初步裁定从中国及印尼进口 的铜版纸产品在美国市场以低于正常价值的方式 销售，构成倾销行为，宣布针对进口自中国的铜 版纸将会课以 30.82%的反倾销关税，而进口自印 尼的铜版纸将会被课以 10.62%的反倾销关税。 造纸业增长可观 行业景气高点已现 造纸业增长可观 行业景气高点已现 产量整体大幅增加，市场销售压力渐显。1-5 月，国内纸及纸板累计生产量 4018 万吨，同比增 长 18.1%，5 月单月产量 878 万吨，同比涨幅为 11.7%，环比增加了 3.9%。细分纸种来看，受益于 下游需求支撑，卫生用纸、包装用纸是目前景气 度最高的两个纸种。 1-5月纸浆累计产量931万吨， 累计上升 24.7%，5 月当月同比增幅达 24.6%，环 比增加 7.0%。 进出口状况比较平稳，依靠出口缓解国内市 场压力有限。1-4 月份出口纸及纸板 123 万吨，同 比增加了 3.4%。进口纸及纸板 117 万吨，同比增 加了 21.4%。最受市场关注的铜版纸，1-4 月份我 国共出口铜版纸 42.7 万吨，同比增长 7.2%。4 月 份单月出口铜版纸 10.8 万吨，同比下滑 7.7%。虽 然受到美国及欧盟对我国铜版纸的“双反” ，但总 体变化平稳。不过由于其它地区经济总量不大， 难以容纳我国更多的出口。 造纸行业景气高点已现，内部分化不可避免。 造纸行业 2010 年业绩同比虽然大幅增长，但景气 高点已现（09 年 4 季度毛利水平已恢复至历史较 高水平，10 年 2 季度是高点） 。依据是下半年整体 经济增速将减缓，更主要的原因是许多纸种的供 给增加迅速。由于造纸行业产品同质性强，技术 进步巨大，产能过剩是主要特征。因此今后几年 行业集中度会大幅提高，优势公司仍将迅速发展， 中小纸企生存日趋艰难。 淘汰落后产能如能如期进行，将是下半年行 业最大的利好。国家为完成“十一五”节能减排 的计划，公布过剩行业落后产能的淘汰指标，造 纸行业有 432 万吨的任务，较之前的 53 万吨大幅 增长。若能如期完成对低端的文化纸和包装纸淘 汰，将对中高端印刷纸、包装纸的价格将产生强 有力的支撑。 国际浆价创新高 但涨势趋缓 国际浆价创新高 但涨势趋缓 在供需失调的情况下，国际浆价 6 月持续走 高，受中国地区转销价格下跌影响，6 月上涨幅度 缩小为 2030 美元/吨，但亚洲的短纤报价则维 持平稳，业界已有预测，一向为淡季的暑休期间， 也许是浆价转弱之始，另有人认为，中国未来将 陆续开出产量可观的文化用纸新产能，预计对纸 浆需求仍大，短期内浆价应无下跌空间，后市值 得密切观注。 国际浆价今年以来，已连续 5 个月呈现上扬 走势，且每月调幅都达 3050 美元/吨，5 月份的 新牌价，在北美地区，NBSP 已达 1000 美元/吨， BEK 为 920 美元/吨；在欧洲地区 NBSK960 美元/ 吨，BEK890 美元/吨；在亚洲地区（中国为主） NBSK870 美元/吨，BEK 则为 850 美元/吨。 6 月份在智利浆厂尚未全面复工生产而全球 市场需求仍殷，加上船运依然延后出货下，进一 步推动国际浆价走扬，只是上扬幅度略有缩小， 且长短纤涨幅不同，而欧洲 Sodra Cell 是首家宣 布欧洲市场涨价的浆厂。其中，NBSK 上调 20 美元 /吨，在北美地区 6 月 NBSK 突破 1000 美元/吨， 达 1020 美元/吨;欧洲地区达 980 美元/吨；亚洲 地区涨到 890 美元/吨；至于 BEK 在北美及欧洲地 区均调涨 30 美元/吨； 北美地区涨到 950 美元/吨； 欧洲地区涨到 920 美元/吨，但亚洲地区由于中国 - 7 - 地区 5 月价盘松动，因此 6 月 BEK 仍维持与 5 月 份相同，仍为 850 美元/吨。 据外电报导，今年 4 月底，国际市场浆共销 售 329.3 万吨， 较 3 月的 340.8 万吨减少了 3.4%， 而比去年同期的 357.1 万吨减少 7.8%。其中输至 北美地区为 63.9 万吨，比 3 月减少 9%，但比去年 同期增加约 12%；输至西欧地区为 119.3 万吨，比 3 月减少 9%，但比去年同期增加约 10%；另输至中 国地区为 52.9 万吨，较 3 月增加 11%，而比去年 同期减少约 45%。主要是当月浆厂延后出货所致。 整体装船量相对于当月产量之比为 95%， 比去年同 期的 98%略降。 若就库存量来看，4 月库存天数为 25 天，较 3 月减少 1 天，其中，长纤库存为 22 天，较 3 月 减少 1 天； 短纤库存为 28 天， 较 3 月也减少 1 天。 由于库存仍然偏低，有市场人士认为：6 月全球市 场浆供应仍然吃紧，故而推动浆价持续上扬，尤 其部分北美浆厂仍然处于短缺的情况，必需减少 客户 10%15%的供应量。虽然目前短纤的供应量 多于长纤，但在欧洲地区却是出现短纤不足的现 象。 不过，在中国地区，情况略有不同，自 5 月 起，中国纸厂拒绝浆价调涨。但浆厂认为中国纸 厂拒绝调涨只是虚张声势，因为纸厂仍旧继续采 购。亚洲地区短纤价格已开始走弱，没有销售出 去的短纤越来越多。所以在中国大陆，短纤下跌 幅度大于长纤， 有些短纤价甚至低于 700 美元/吨， 而一般性中国大陆市场短纤内陆价格约 720730 美元/吨。据悉，中国 5 月份 BEK 进口报价 850 美 元/吨，对中国纸厂而言成本太高。5 月份中国内 陆 NBSK 为 67006900 元 RMB/吨，BEK 为 5900 元 RMB/吨。预期在 APRIL 开出新产能后，中国 BHKP 价格约在 700800 美元/吨。 而中国内陆浆价下跌已影响到进口商品浆 价。贸易商转售 NBSK 价格由原先的 7200 元 RMB， 下跌到 68007200 元 RMB （相当 845895 美元） ， NBSK 转销售价与进口价格已接近，贸易商减少采 购避免手上高价库存纸浆过多。贸易商转售 BEK 价格由原先的 6200 元 RMB， 下跌到 56006100 元 RMB(相当 688757 美元)。NBSK 转销售价较进口 价格更低，贸易商已停止采购。中国买家预期浆 价将会快速下跌，特别是 APRIL130 万吨的产能开 出后。而 5 月份中国贸易商减少采购被视为国外 浆厂决定 6 月份浆价的一个警讯。但部分浆厂认 为即使 5 月订单量不多，仍旧不会有降价的动作， 认为浆价下跌只是短期性，在中国几家纸厂新产 能开出后，需求会开始上扬。 另外，南韩 Morrim P几 年后的今天,“败”下阵来的理文造纸不仅发出同 样的感叹,并开始寻求日本外援了。 日前,与玖龙纸业“贴身作战”多年的理文造 纸与日本制纸集团 （Nippon Paper Group）“联姻” : 后者以35.5亿港元收购理文造纸12%的股权,成为 其第二大股东,也由此获得开拓中国市场的机会。 对于引进外援,理文造纸董事总经理李文斌 表示,合作使技术转移速度更快,有利于发展新产 品。对于缘何向日本制纸出售旧股而不发新股,李 文斌解释称,公司发展不用太多资金。 但事情并没有这么简单。接近理文造纸的一 位专家表示,理文造纸引进外援有两个考虑,担忧 扩张太快带来产能过剩,以及资金链紧张。 2008年和2009年,由于金融危机的冲击,国内 排名前两位的这两家造纸企业同时陷入了困境。 当时许多投行给玖龙纸业董事长张茵出谋划策, 试图让她放弃一些股权,但张茵不稀释股权,选择 债权融资。结果张茵度过危机;而理文造纸在后金 融危机时代被稀释了股权。 从两家公司的发展轨迹上看,理文造纸此举 早就埋下伏笔。 从两家公司负债率看,自2003 年以来,两家公 司正好呈完全相反的发展态势。理文造纸从 2003 年 26%的负债率,上升到了 2009 年的 55%;而玖龙 纸业的负债率则从 2003 年的 80.2%,下降到了 2009 年的 55.6%。 在净利润率上,两家公司亦呈现了相反的走 势。理文造纸的净利润率从 2003 年 20.7%下降到 了2009年的3.1%;而玖龙纸业则从2003年的4.9% 上升到了 2009 年的 12.2%。 不过两家公司的起点却是几乎相当的。1996 年香港人李运强创办的理文造纸在东莞的厂房开 始施工,从此拉开在内地的扩张帷幕。这一年,张 茵也在东莞创建了玖龙纸业,上马的第一个项目 - 11 - 是年产 20 万吨包装纸。 此后,理文造纸在 2002 年、 2004 年、2006 年、2007 年分别在江苏常熟、广东 东莞、重庆以及越南投资了生产基地,目前共拥有 455 万吨产能。 而玖龙纸业的扩张比理文造纸稍慢一些,在 2002 年、2006 年、2007 年、2008 年分别在东莞、 江苏太仓、重庆、天津和越南兴建了生产基地。 不过玖龙的单个项目产能高于理文造纸。四大基 地目前总产能为 882 万吨。 理文造纸起初的资本运作领先于玖龙纸业。 2003 年,理文造纸就已在港交所主板上市。 而 3 年 后,玖龙纸业才挂牌H 股。 但随着金融危机的爆发, 玖龙纸业的资本运作模式逐渐显现出来。上述专 家说,玖龙纸业在境内的银行信贷做得较大。相比 而言,理文造纸的主要来往银行为汇丰和恒生等 境外银行,这些银行对信贷风险控制较强,金融危 机爆发后,他们收紧信贷,而内资银行在经济刺激 政策的影响下反而扩大了信贷规模,这让玖龙纸 业度过了最艰难的危机时刻。 理文造纸逐渐被玖龙纸业甩在身后的另一个 重要因素是,两家公司的客户群定位。虽然两家公 司此前大客户都是出口商,但在金融危机之前,理 文造纸的出口商客户比例达七成,玖龙纸业只有 五成。此后,两家公司都大幅增加了内销比例。 “不过,两家公司竞争区域重复太多。玖龙还 在大规模扩张的形势下,暂时失去优势的理文造 纸引进外援可在新的纸种上寻求突破。 ”上述专家 说,对日本造纸企业而言,日本国内市场需求停滞 不前,必须寻找一个新市场,如果独资新建,产能 目前很难获批,与中国企业在股权、技术等方面进 行合作则是最佳选择。 李文斌称,公司目前计划发展食物类型的包 装纸。而最近张茵则计划不惜重金在福建泉州、 湖南衡山分别上马 200 万吨包装纸、 200 万吨箱板 纸项目。玖龙纸业的产能届时将逼近 1300 万吨, 与理文造纸进一步拉开距离。 美卓向上海东冠提供 两条卫生纸生产线 美卓向上海东冠提供 两条卫生纸生产线 据报道，美卓将向上海东冠纸业提供两条完 整的卫生纸生产线。其中一条将配用 Advantage DCT 100+ 型卫生纸机，另一条则配用 Advantage DCT 135+ 型卫生纸机。两条线的总产量将达到 7 万吨/年。这两条生产线将分别于 2011 年第二和 第四季度投入运行。合同总金额未公布。根据供 货范围与产量的不同，这两种类型生产线的合计 市场价格在 1500 万-2500 万欧元之间。 美卓的供货是两条包括备浆及辅助系统在内 的 完 整 卫 生 纸 机 生 产 线 。 两 台 纸 机 均 配 有 OptiFlo 流浆箱、美卓扬克缸、Advantage AirCap 汽罩、用于改善工作环境的 Advantage WetDust 纸尘管理系统以及 Advantage SoftReel 卷纸机。 备浆系统由 OptiSlush 碎浆机、OptiFiner 锥形 磨浆机、 疏解机、 OptiScreen 纸机筛等设备组成。 除此之外，美卓还将向两台纸机提供完整的自动 化系统，包括 metsoDNA 纸机、工艺与联动控制、 配有 IQFibrer 无核传感器的 PaperIQ Select 质量控制系统以及具备节能与横向水份控制功能 的 IQSteamPro 蒸汽箱。 两条生产线均将在东冠纸业位于上海金山区 的纸厂投入运行。东冠纸业在金山厂现有 6 条规 模较小的造纸线和数条纸品加工线。两条新线投 入运行后，该厂的年产量将从 7 万吨增加到 14 万 吨。近年来，东冠纸业发展迅速。采用美卓提供 的上述先进技术与设备后，东冠纸业将步入一个 更快的发展期。 上海东冠纸业有限公司隶属于斯米克集团。 斯米克的业务范围涉及消费品、房地产、建材、 教育、电子通讯等。东冠纸业是 2010 年上海世博 会的赞助单位，在世博会期间，为其提供以废牛 奶包装盒为原料生产的卫生纸。 美卓公司是一家全球化的供货商，以领先的 技术为矿山、建筑、能源、自动化、回收及制浆 造纸工业的可持续发展提供服务。我们的业务机 构遍布全球 50 多个国家，共有雇员 27000 人。 巴西 Fibria 或将出售造纸业务 巴西 Fibria 或将出售造纸业务 全球最大的纸浆生产商， Fibria Celulose SA，为恢复投资级别评级，或将考虑今年出售造 纸业务，首席执行官 Carlos Aguiar 。 - 12 - “如果有好的提议，我们将慎重考虑有关出 售造纸业务事宜。 ”Fibria 首席执行官 Carlos Aguiar 于 17 日称。“Fibria 的核心业务是纸浆。 ” Fibria Celulose SA 作为全球最大的纸浆生 产商，为恢复投资级别评级，或将考虑今年出售 造纸业务。 Fibria 的造纸业务去年价值 12 亿雷亚 尔（Reais） （670 亿美元） ，占公司当年总收益的 20%，出售这项业务将有益于筹集资金，帮助公司 摆脱垃圾债券评级。Fibria 有两家造纸部门， Suzano Papel e Celulose SA 拥有其中一家 50% 的股权，可以优先购买 Fibria 的造纸业务。 华泰股份：二季度业绩明显好转 华泰股份：二季度业绩明显好转 新闻纸盈利状况好转将带动新闻纸龙头华泰 股份二季度走出亏损的境地。华泰股份董事长李 建华在公司 2009 年度股东会上表示,今年一季度 业绩亏损对公司市场形象造成巨大伤害,二季度 采取的一系列措施取得明显成效,四月份以来公 司经济效益已出现大幅提升。 新闻纸或将全面回升 新闻纸或将全面回升 对于今年一季度的亏损,李建华向投资者表 示歉意。他分析主要有三个原因,一是各种原材料 特别是美废大幅提价,从170多美元/吨提高到240 多美元/吨,产品成本大幅提高,而新闻纸并没提 价;二是新闻纸行业战略性限产保价,公司一季度 停产限产接近一个月,导致管理成本大幅提高;三 是公司新上国际一流深度水处理设施,导致环保 费用大幅提高。 李建华表示,虽然由于行业产能过剩导致对 新闻纸行业整体看淡,但是从目前情况看,全球尤 其是北美、欧洲新闻纸行业表现黯淡,不仅无新上 产能,还关停不少生产线,导致进口新闻纸价格上 涨,国内高档新闻纸企业存在进口替代空间;亚洲 特别是中国经济出现好转,地产、医药、汽车各个 行业广告量增加,扩版趋势明显,加之免费报纸发 行量增加,中国和印度的报纸发行总量增幅超过 3%,新闻纸需求出现增长。 他判断,新闻纸行业三季度将全面回升。一方 面,进口美废价格从三月份的 230 美元/吨下降到 目前的190美元/吨;同时,行业限产提价效果明显, 新闻纸价格从年初的 4000 元/吨左右上调到 4750 元/吨,争取三季度末提高到 4900-5000 元左右。 布局全国“铁三角” 布局全国“铁三角” 李建华表示,下一步将利用国家对小造纸企 业关停并转的历史机遇,加快产品结构调整步伐, 进一步淘汰落后产能,向高端产品全面提升。 据介绍,今年将加快公司本部、广东、安徽三 大造纸基地建设,实现全国 “铁三角” 布局。 其中, 公司总部铜版纸项目、广东新闻纸项目将在 2010 年底基本全部投产,安徽高档文化纸项目预计明 年 7、8 月份投产,这些项目的投产将成为公司新 的利润增长点。据介绍,公司在金融危机背景下实 施三大基地建设,通过购买二手设备迅速上马,投 资成本降低 40%,为提高产品竞争力打下了良好基 础。在化工领域,力争离子膜烧碱二期 25 万吨年 内投产,并将依托东营丰富盐矿资源延伸产业链 条,继续做大做强盐化工产业。 小股东占领合资公司 晨鸣纸业被判侵权 小股东占领合资公司 晨鸣纸业被判侵权 晨鸣纸业集团有限公司旗下合资企业阿尔诺 维根斯晨鸣特种纸业有限公司中外双方股东之间 的纠纷日前有了最终结果，晨鸣集团被判侵权。 日前，合资公司收到了山东省高级人民法院 的终审判决书。 “本院认为，阿尔诺维根斯晨鸣公 司作为享有独立法人资格的中外合资企业，与晨 鸣集团是两个完全不同的民事主体，其对公司的 经营、管理依法享有自主权。 ” “而晨鸣公司未经阿尔诺维根斯晨鸣公司同 意，擅自向其派驻保安，并阻挠其管理人员进入 厂区，构成侵权” 。 山东省高院决定驳回晨鸣集团的上诉，维持 潍坊中级人民法院原审判决，即“被告山东晨鸣 纸业集团股份有限公司从阿尔诺维根斯晨鸣特种 纸有限公司处撤出保安，停止侵权，排除妨碍， 于本判决生效后十日内履行完毕。 ” 合资公司成立于 2005 年 10 月。全球最大的 技术用纸生产商之一的法国阿尔诺维根斯公司通 过在香港注册的 HKK2 公司持有合资公司 70%的股 份，国内造纸行业龙头企业之一的晨鸣集团持有 - 13 - 其余的 30%。 合资公司注册资本 3.67 亿元人民币。 据合资公司董事长佟翀此前的介绍，在合资 成立之初，双方合作尚属顺利，法方也把合资公 司作为在亚洲地区重要的技术用纸生产基地进行 规划。但其后矛盾的逐步凸显，使得合资公司面 临无法存续的境地。 合资公司副总经理徐新建称，由于中外文化 的差异，股东双方在管理理念上的差异，导致双 方存在矛盾。由于晨鸣纸业不履行合资合同中的 担保义务，以致双方矛盾进一步激化。 晨鸣集团于 2009 年 7 月 9 日派出保安， “占 领”了合资公司，阻拦合资公司法人代表和高层 管理人员进入工厂。合资公司于 2009 年 8 月向潍 坊中级人民法院提起诉讼，控告晨鸣非法侵权， 潍坊中级人民法院于 2010 年 1 月做出一审判决。 其后， 晨鸣集团以官司正在上诉为由继续 “占 领”合资公司。到现在，合资公司已经停产 21 个 月。前期是因为金融危机影响，合资公司主动停 产，但其后是因为晨鸣集团不再向合资公司供应 蒸汽导致继续停产。 徐新建表示，合资公司所生产的产品市场非 常好，装饰纸市场自去年上半年至今年一直是供 不应求，国内很多竞争对手都在新上生产线，而 合资公司于前年初投产的这条生产线是目前最为 新进的生产线。因为停产，合资公司每月的损失 达 800 多万元，自去年 1 月晨鸣集团停止供应蒸 汽以来，已给合资公司造成了近 1 亿元的损失。 据了解，收到山东省高级法院的终审判决后， 合资公司外方股东于上周五到合资公司开会。此 次，晨鸣集团的保安没有加以阻拦。 现在最紧要的任务是恢复生产，避免更大损 失。而恢复生产的前提是晨鸣集团恢复向合资公 司的供气。按照约定，晨鸣集团有义务向合资公 司供气，因为单方面停止供气造成的损失，晨鸣 集团应予赔偿。 ”徐新建说。 山东冠军纸业环保纸 走进上海世博园 山东冠军纸业环保纸 走进上海世博园 上海世博园自 5 月 1 日开园后，每天向参观 者发放出十几万份上海世博园当天的节目单。这 些节目单都是利用废弃牛奶纸包装物理脱墨生产 而成的环保再生纸印制而成，而提供的环保再生 纸的是山东冠军纸业有限公司。这是该公司 继 2008 年挺进奥运会后，又一次为节能减排、营 造低碳世博贡献它的力量。 去年，山东冠军纸业有限公司成为中国首家 荣获国家环境标志的环保纸业公司。董事长张迅 表示，他们在打造山东冠军纸业品牌的基础上， 秉承“科技是第一生产力”的理念，特别注重科 技投入，先后承担 4 项对外合作技术项目、完成 10 项研发技术项目、申报了 3 项国家发明专利， 彰显出企业环保科技的深厚实力。近年来，专门 组建了废纸脱墨制浆工程技术研究中心，购置国 际高端水平的仪器设备，自主研发了 “MOW 清洁 化脱墨制浆技术” ， 成功地实现了脱墨生产线逆 流洗涤，达到国际领先水平，填补了国内的一项 空白。他们获得国家发明专利的 “废纸物理机械 脱墨工艺” ，与国内传统技术相比，年减少主要污 染物 COD 排放量 127.5 吨。 ABB 服务纸业重心东移 ABB 服务纸业重心东移 “过去集中在 10 个西方国家的 ABB 项目执行 中心，如今只保留了 4 个。ABB 在中国、新加坡、 印度和巴西建立了新的项目执行中心。 ” 5 月 12 日 下午，在“上海 2010ABB 自动化世界”的一个分 会 场 ， ABB制 浆 造 纸 全 球 市 场 部 总 监 WilliamM.Dannelly 先生向与会者介绍说，当前 ABB 制浆造纸自动化业务大部分由亚洲驱动， 并且 亚洲售后服务业务潜力巨大。 ABB 正在中国上海新 建质量控制系统（QCS）和纸病检测系统（WIS） 工厂。新工厂成立，将进一步完善 ABB 在亚洲制 浆造纸业的服务体系。 服务重心东移 服务重心东移 据 WilliamM.Dannelly 先生介绍， ABB 利用欧 洲先进的技术和设备资源，在中国上海建立全新 的 QCS 和 WIS 工厂。新工厂是 ABB 在全球惟一服 务于制浆造纸客户的 QCS 和 WIS 工厂。从 2010 年 下半年开始，新工厂将生产质量检测系统和执行 器机构。 ABB 将用几年时间分四步完善工厂的服务 体系，先生产备品备件，后生产系统设备。工厂 - 14 - 不仅向行业提供设备，还可以提供长达 20 年25 年的设备维护服务。 WilliamM.Dannelly 先生说： “目前中国制浆 造纸业的大部分系统还很新，不需要维护服务。 但从长远来看，它们会逐渐老化。如果我们正确 保养设备，它们的寿命能够长达 20 年到 25 年。 我们还可以对它们加以小小的升级改造及正确维 护，这些系统的寿命还会更长。这些服务从哪里 来？它来自于 ABB 本地团队。 ” ABB 制浆造纸北亚区总经理林曙明先生对此 表示： “10 年前，ABB 从事制浆造纸自动化业务的 中国团队只有 32 人，现有 130 多人，至 2010 年 年底中国团队的总人数将接近 200 人。中国团队 可以独立完成全部北亚区项目。 ” 过去，中国客户的 QCS 系统和备件要从 ABB 爱尔兰工厂订货，上海工厂投产后，将大大缩短 交货时间；另外，工厂将生产所有备品备件，并 设立备品备件中心，大大方便了中国客户。 顶尖的增效节能技术悉数到华 顶尖的增效节能技术悉数到华 林曙明先生透露， ABB 已与中国纸业多个骨干 企业签订协同生产管理系统（CPM）供货合同。目 前项目正在紧锣密鼓地进行中。更多的大型企业 在与 ABB 接洽，准备使用这一在世界处于顶尖水 平的系统化技术。 CPM 系统对于中国纸业来讲是比较新的， 但从 全球这个角度讲，它已有 30 多年应用历史。CPM 系统能够将多个和生产相关的系统和单元纵向整 合在一个平台上，统一、高效管理生产和能源， 实现产能最大化、节能和提高经济效益。它对于 集团化的纸业公司有重要意义。针对集团旗下分 散各地、 多纸种生产的分厂， CPM 系统可统筹安排， 根据客户订单和交货地点等，合理分派订单并安 排生产，这样可以节省物流成本和快速完成订单。 ABBCPM 系统在美国和欧洲都有很多成功的案 例，斯道拉恩索在欧洲的许多工厂都在用 CPM 系 统，CPM 帮助工厂提高产能、降低成本、减少库存 和提高客户满意度，芬欧汇川旗下的 17 家工厂在 用过 ABB 能源管理系统后，都表示满意。30 年的 实践表明，这一套系统适用于制浆造纸全领域， 并且非常成熟。 林曙明先生说， 从 2005 年至今， 玖龙、 华泰、 太阳、泰格林纸、APP 等不少大型纸企陆续使用了 ABB 另一项世界顶尖技术800xA 扩展自动化系 统。该系统通过完整的自动化解决方案帮助这些 企业从复杂的生产中解放出来，实现低成本高效 率生产。 为实现在环保和节能方面的承诺， ABB 把传动 系统、QCS、仪器仪表、纸病检测系统和 CPM 等系 统集成在 800xA 平台上，使其成为支持全厂管理 与控制所需要的平台，并提供应用和专业化服务。 创新服务扣紧行业可持续发展主题 创新服务扣紧行业可持续发展主题 ABB 能源管理专家 SeppoLahtinen 先生认为， 制浆造纸业普遍能源消耗大。当前行业需要减少 能耗，一方面能减少排放，另一方面能控制好能 源价格。 他表示， ABB 的 CPM Plus Enegery Manager (能源管理系统)能够帮助用户降低 25%能耗和低 价格使用能源。用户通过自己的 PC 机能从系统中 获取信息，并调整相应的计划，来实现降低能耗 和低价格使用能源。 欧洲的一家纸厂通过使用 ABB 能源管理系统优化能源价格，每年节省上亿美元， 而减少能源消耗所节省的成本也高达 3500 万美 元。这 3500 万美元意味着减少 17.5 万吨二氧化 碳排放。 他坚信，该系统进入中国，同样能出色地帮 助纸企实现节能减排。 林曙明先生说： “经过多年努力，ABB 在中国 有了