货币时间价值与企业营运关系的文献综述

货币时间价值与企业营运的关系文献综述蒋昆峰【摘要】本文以核心期刊上有关货币时间价值与企业营运的关系的文献进行统计综述, 分析了我国对于货币时间价值与企业营运关系研究的发展历程和现状, 并评述其观点, 提出了存在的问题和研究方向, 为促进货币时间价值与企业营运关系的研究有着一定的帮助作用。【关键词】 货币时间价值 企业营运关系 资金 投资 长期以来，我国对货币时间价值的研究往往过多注重于理论方面，而忽视了该一理论在企业营运方面的所发挥的重要作用。改革开放后，随着市场经济的快速发展，许多学者对货币时间价值在指导企业营运与投资上提出了新观点，但缺乏归纳整理，较为繁杂，对急于了解经济形势的企业形成了障碍。因此，该理论的总结显得尤其重要。货币时间价值是指货币随着时间的推移而发生的增值，也称为资金时间价值。我国企业对货币时间价值在企业营运中的运用认识以2001年国家开始执行统一的企业会计制度为分水岭。这里以2001年为界限进行归纳总结。（一）1987到2000年货币时间价值与企业营运关系的认识 1.在货币资金方面的货币时间价值理论 何国栋（1987）从企业银行贷款的利息的货币价值出发。认为有效地使用流动资金和固定资金, 对提高企业经济效益无疑具有十分重要的意义。此后，傅元森，任秀芳（1990）认为运用货币时间价值, 有助于企业加速资金周转, 提高资金利用效果,对于企业来说, 加速资金周转的动机往往是由资金的紧缺或考虑到货币价值而引起的，货币的时间价值观念是货币所有者最为关心的事情, 其作用也最为明显。袁敏（1998）提出货币时间价值在商品库存，应收账款，银行贷款，资金的保值增值方面有重大利用价值。 2.在企业投资决策方面的货币时间价值观点 嵇莉莉（1991）提出企业投资决策和资产评估中应运用货币时间价值。谢德康（1994）认为，投资决策的正确与否是关系到一个企业盛衰兴败的关键问题, 固定资产的投资决策, 要充分考虑货币的时间价值与投资的风险价值, 货币的时间价值是最为重要的一个因素, 从资金的投入至最终货币的回收补偿, 倘若时间最短, 价值增加最多, 效益最佳, 则方案即为最优。固定资产投资决策, 主要根据货币时间价值计算方法, 用现金净现值法进行投资决策取舍方案的。与此同时，孙鸣放，余萌（1994）提出采用现值法则。二者认为任何项目从投产到产出都有个时间期，传统的方法只将某一投入时点的经济数据同后期的另一产出时点的经济数据进行比较, 忽视了这个时间因素对资金价值本身带未的影响, 采取贴现法则, 可以弥补这个缺陷。同时，认为必须引进动态分析的方法, 采取流量指标。刘明兆（1995）关于货币时间价值的研究，提出“利润敏感性分析”方法，并在投资决策中广泛运用。随后，王志义（2000）提出“长期关联理论”，认为企业的长期投资是适应今后若干年生产经营上的长远需要的支出。在对各项备选方案进行评价时, 首先要考虑与时间有重要联系的因素，包括货币时间价值, 以便正确决策。（二）2001到2010年货币时间价值与企业营运关系的理论 1.货币时间价值在利率方面的理论 幸倞（2001）提出，银行贷款利率预测可通过货币时间价值指标体系, 对投资方案及其数据的变动进行综合、全面的分析来解决。周建波（2002）认为，货币时间价值是客观存在的。企业经营的一项基本原则, 是充分利用货币的时间价值并最大限度地获得其时间价值, 这就是指加速资金周转, 早日回收资金并不断进行高利率的投资活动，一个成功的企业除了保证必要的流动资金以外, 手头一般不应当有闲置资金，应努力申请银行贷款去进行投资。在这个意义来说, 只要投资收益率大于银行利率, “负债”是近代企业经营中正常又合理的现象、一个兴旺的企业, 其富有决不应当表现在它有多少现款上。 2.货币时间价值在存货与融资租赁领域的理论 王新荣（2003）首次提出，货币时间价值在企业的报价与各种价格调整中有重要调节作用。徐远（2003）表明，经营者要处理积压存货, 在权衡存货削价的得失时, 要从货币的时间价值上考虑。王继平（2010）在企业会计核算中，货币时间价值运用的探讨对融资租赁账务处理和债务重组影响巨大。 3.货币时间价值在企业投资活动的影响理论 任华，王玉萍，张弘（2001）提出，利用货币时间价值在对几个独立方案进行评价时,可以采用获利指数法,对独立方案的投资效率进行排序,弥补净现值法不能在几个独立方案之间评价优劣的缺点, 而在互斥方案的选择中,则应以净现值为准。项利（2007）研究中指出，企业在投资中的计提折旧时, 应考虑到货币时间价值因素的影响。此外,程明（2008）提出了货币时间价值左右投资决策,刘晓梅（2009）引入了贴现法与非贴现法的货币时间价值投资决策理论.尉然（2010）将货币时间价值观引入会计计量当中,为投资者投资决策、评价经济效益等经济行为提供更有效的会计信息。从前文中众多学者的观点中，我们可以发现货币时间价值与企业营运的重要关系以及其在企业活动中的广泛运用。前期我国对货币时间价值的研究多集中于单纯企业货币资金的增加。随着改革开放的进一步扩大，货币时间价值的理论更多地应用于企业的融资与投资，为企业的长期发展提供理论支持和帮助，从而促进企业更好更快地发展。综观目前货币时间价值与企业营运关系的理论，虽涉及面广，但深度与联系性还有待加强。单纯理论无法在企业的具体实践中得以充分发挥。在今后的研究中，应更多的将理论加以整合，为企业管理者提供一套更易运用的体系，并随着经济发展对理论进行更多的创新。参考文献1中华人民共和国财政部企业会计准则S，经济科学出版社，2006.2袁敏货币时间价值与企业的经济效益J，财会与审计,19953傅元森，任秀芳 黑龙江财专学报N，西南财经大学， 19904幸倞会计理论体系研究M，东北财经大学出版社， 1997 5嵇莉莉.对货币时间