我国电影院线行业研究分析报告.docx

目录一、电影院线的发展概况3(一)电影院线的概念及在产业链中的地位3(二)当前我国院线的主要经营模式6(三)我国院线行业发展现状7(四)当前适用的法律法规15二、院线行业的主要特征21(一)独特的利润分配方式：分账模式21(二)轻资产的资本结构：租赁物业22(三)院线收入的档期（季节性）特征25(四)行业的区域性特征明显25(五)行业周期性不强27(六)上下游行业的关联性28三、当前我国院线行业的竞争格局28(一)市场集中度高28(二)院线竞争日趋激烈30(三)进入本行业的准入限制31四、院线行业的风险分析33(一)产业政策风险33(二)对上游电影制作依赖的风险33(三)影院物业租赁的风险34(四)财务风险35(五)中小影院管理不规范38(六)移动互联带来的风险和机遇39(七)设备更换成本超预期39五、院线行业未来发展趋势40(一)行业进入高速成长期，院线争夺战仍将继续40(二)院线自主投资建设影院和跨区域发展趋势增强41(三)国产电影竞争力持续增强，片源供应更加充足41(四)衍生产品收入有待进一步开发41(五)院线参与投资与发行，反向布局全产业链43六、投资建议43附：万达、金逸部分财务数据我国电影院线行业研究分析报告一、 电影院线的发展概况(一) 电影院线的概念及在产业链中的地位电影院线简称“院线”，英文全称“theater chain”，是以影院为依托，以资本和供片为纽带，由一个电影发行主体和若干电影院组合形成，是电影放映行业一种具有垄断性的经营体制。1. 院线制的发展由来中国电影院线制的建立始于2001年12月，广电总局和文化部颁发关于改革电影发行放映机制的实施细则(试行)，该细则明确提出院线制将成为我国电影发行放映的主要机制，减少发行层次，改变按行政区域计划供片模式，变单一的多层次发行为以院线为主的一级发行，发行公司和制片单位直接向院线公司供片。院线制结束了中国50多年以来按行政区域供片，按省、市、县逐级层层发行的计划经济体制下的发行放映模式，而代之以发行方直接向院线发行影片、院线统一向旗下影院供片的发行模式，使影片收入在制片、发行、放映各环节上逐步实现合理分配。2. 院线发行和放映业务的业务流程图1:院线发行和放映业务的业务流程图3. 电影院线在电影产业链的地位我国电影产业链主要包括电影制片、电影发行、院线、影院四个环节，主要参与主体包括制片商、发行商、院线公司和影院。按照现有体制，发行商不能直接向影院发行影片。在整个电影链条上，制片商（内容提供方）和院线（渠道控制方）是电影行业最有价值的资源，院线公司是影片到达影院终端的唯一桥梁，“掌控了院线就等于掌控了票房”。按照国际经验，未来电影行业可能走向全产业链运作态势：上游专业制片向下游控制，院线、电影院等下游放映方向上游电影制作投资及发行渗透，逐步取代发行商实现自主发行。图2：电影产业链各环节示意图产业链下游产业链上游 影院院线发行院线公司电影发行影片发行权制片商发行商票房分账票房分账票房分账 业务流 资金流图3：我国整个电影产业链的布局及主要参与者分布情况：(二) 当前我国院线的主要经营模式按照院线与旗下影院的关系，我国院线的经营模式可以分为三种：表1：我国院线的三种经营模式经营模式院线与旗下影院的关系代表院线特点资产联结影院由院线直接投资兴建，影院资产归院线所有万达院线以资本和供片为纽带，实现对旗下影院的统一品牌、统一建设、统一管理、统一排片，国外院线普遍采取此模式以资产联结为主，加盟为辅旗下大部分影院由院线直接投资，影院资产归院线所有，但同时也鼓励加盟影院的进驻广州金逸珠江、广东大地自由影院能实现统一经营和管理，但不能实现全院线在各方面的统一签约加盟为主，资产联结为辅旗下大部分影院和院线没有资产从属关系，只是以签约形式加入院线中影星美、北京新影联、上海联合以供片为纽带，实现统一排片，但不能完全实现统一品牌、统一经营和管理。是我国特有的院线形态注：国产院线公司多采取加盟方式，民营企业多采用资产联结方式(三) 我国院线行业发展现状1. 电影行业发展现状近年来，得益于国民经济的持续快速增长以及国家对于文化产业的支持，整个电影文化产业环境持续改善。（1）未来五年票房收入将继续保持高速增长图4：2002年-2013年中国电影票房收入及增长率 单位：亿元数据来源：广电总局、中国电影发行放映协会中国电影票房总收入从 院线制改革之初的2002 年 9.5 亿(人民币)，增加至 2013 年的 218 亿，年复合増长 32.9%，电影票房收入增长了将近 13 倍。2010 年，我国城市票房收入突破百亿大关目前我国农村实行免费放映，不产生票房收入，位居全球电影票房市场的前十名。2012 年度，中国已经超过日本成为全球第二大电影市场，2013年仍稳居第二，仅次于美国。中国电影票房从100 亿到突破 200亿仅用了三年时间，未来随着数字银幕数和观影人次的稳定增长，预计未来5年内的增速将维持在30%以上将是大概率事件。（2）国产影片竞争力持续增强，票房贡献度持续向好图5：2007年-2013年国产影片增长情况 （单位：部）图5显示的是2007年-2013年国产影片产量情况（目前故事影片仍为国产影片的主要类型，纪录片、动画片、科教片、特种电影占比较小）。2007年国产影片仅为582部，至2013年已增长至824部，我国电影片总产量年均复合增长率近6%（其中故事影片产量年均复合增长率达8%以上）从票房收入构成来说，自2012年下半年国产电影逆势爆发以来，国产影片保持对于进口电影的相对优势。2012 年，我国城市票房收入达到 170.73 亿元，其中，国产影片票房收入82.73 亿元，进口影片收入88.0亿元。2013 年，全国电影票房收入 217.69 亿元，其中，国产影片票房收入 127.67亿元，进口影片票房收入 90.02 亿元。国产影片与进口影片收入差距正逐步拉大，从一个方面证明国产影片的竞争力不断增强，国民观看国产影片的观影习惯正在逐步培养。国产影片数量和质量的提升，使其票房号召力也得到相应的增强，为影院放映市场提供了充足的片源保证。2. 电影院线发展现状作为电影放映的主体，随着电影市场的飞速发展，院线数、影城数量和银幕数量亦得到稳步增长，预计在未来几年内，仍将保持高速增长的态势。图6：2007年-2013年我国城市院线数、影院数量、银幕增加数（1）影院数量和银幕数量稳步增长由上图6，2013 年全年有可统计票房的影院3,849 家，比上年增加 167 家；银幕数增长至 18,195 块，比上年新增银幕 5,077 幕块，平均每天新增 14 块银幕，截至当前共有45条院线。 从总体上说，虽然我国银幕总量已居世界第二（仅次于美国）2014年传媒行业投资策略：紧盯市场快速增长，看好动漫、电影与游戏产业，太平洋证券公司 ，但人均银幕数仍低于世界平均水平，以城镇人口计算，我国每十万人银幕拥有量仅为1.29块，低于全球平均的1.77块。（见下图10）加之不断推进的城镇化进程，未来仍有一定的投资建设缺口。同时，值得注意的是，2012 年以来，中国银幕数量增长速度略高于电影票房增长速度，单银幕产出已呈现下降趋势。图7：我国人均银幕数低于世界平均水平（2）观影人次和放映场次快速增长，人均观影人次仍低于世界平均水平由于国产影片数量和影院数量的增长，越来越多的观众选择在电影院观影，人们的影院观影习惯正在逐步形成。近年来，年观影人次数增长迅速，目前我国观影人次已位列世界前三 2014年传媒行业投资策略：紧盯市场快速增长，看好动漫、电影与游戏产业，太平洋证券公司 ，近5年来年均复合增长率达30%以上。 图8：2007年-2013年观影人次和放映场次快速增长从人均观影次数看，2013年，国内观影人次达到6.17亿，若按照统计局公布的城镇常住人口7.31亿，人均观影次数为0.84次，若以全国人口13.6亿计算，则人均观影次数仅为0.45次，远远低于0.99次的世界平均水平（见图11），未来观影人次仍有巨大的增长潜力。图9：部分国家人均观影人次对比目前我国的一二线城市，观影习惯已经逐渐成型，更加细分的观影需求、一二线城市人均观影人次的提升将是中国电影票房持续增长的关键因素；而对于更为广阔的三四线城市，其观影人群潜力巨大，中国 3000 多个县城中80%左右依然没有电影院，三四线城市银幕密度普遍只在 0.2 块/万人以下。随着院线往三、四线城市下沉，针对非一、二线城市的电影营销，也可能导致影院及银幕数目大幅度的增长，票房收入也有较大的增长空间。注：央视新闻联播曾播出了一则名为“马年影市井喷，二三线城市院线崛起”的新闻，报道中利用各个地方的详细数据进行分析，马年春节档期间，北京、上海、广州、深圳这四个一线城市的票房仅占内地总票房的16.95%，连续三年出现下降。这一报道，曾引发热议。目前进军三、四线城市院线取得傲人成绩的当属广州大地院线。大地院线很早就耕耘二三线城市，现已下沉到五线。据统计，大地院线旗下影院已遍布全国21个省、4个直辖市、3个自治区的207个城市，其中50%的银幕集中在地级市，22%的银幕在县及县级市，6%的银幕在镇级市场，在省会城市和直辖市仅有22%的银幕占比。大地也采取了不同于一线城市院线的经营模式，如 “像麦当劳一样的连锁化经营模式，电影票价保持在业内最低水平，从早到晚全天排片，甚至自掏腰包补贴给发行方等，力图培养起老百姓的消费习惯。”截至2014年上半年，大地院线已登上了全国院线票房第二的位置，紧随连庄多年的万达院线之后。长期盘踞第二第三的上海联合、中影星美等老牌国有院线公司首次跌出前两名。（由于资料获取困难，难以取得关于三、四线近年来票房收入的官方统计数据，因此对于三、四线城市的的消费能力、消费人群、市场容量以及三四线城市巨大人口基数是否会转化成有效的观影人口仍然需要谨慎的调查论证。）（3）影院基本完成数字化布局，未来3D银幕建设增速放缓电影银幕主要分为胶片银幕和数字银幕，数字银幕是指安装数字放映机、能放映数字拷贝的电影厅，数字银幕数是衡量数字电影放映空间的主要指标。我国电影数字放映分为三个层次：面向大城市观众与国际相兼容的商业数字影院（2K/4K），面向中小观众的中档商业影院（1.3K），面向广大农村农民观众的电影流动数字放映（0.8K）。随着电影数字化浪潮的推进，数字3D技术为电影业发展带来新的动力，相对2D电影，其特点是影片以立体形式呈现，在创造视觉奇观的同时，能有效防止盗版，且票价水平高，是电影业发展的新增长点。IMAX是一种比传统胶片更大和更高解密像度的电影放映系统，该系统与数字技术相结合，可以创造更有冲击力的观影效果，近年来IMAX也成为优质影院争相引进的技术系统。从我国情况来看，截至 2013 年底，全国银幕数从 2002 年的 1,845 块增加到现有的 18,195 块，其中 2K 数字银幕超过 1.8 万块,3D 数字银幕近 1.4 万块，以 IMAX 巨幕（136块）和中国巨幕（40 块）为主体的巨幕达到 200 块左右，我国数字银幕占总银幕数的98%，3D银幕数占总银幕数的76%。截至2013年底，我国数字银幕和数字3D银幕数居世界第二，仅次于美国，主流院线基本全部实现数字化放映。随着国产3D制式影片不断增加，3D影片会继续稳步增长，但3D银幕数建设速度将会逐渐降低。(四) 当前适用的法律法规1. 行业主管部门1）中宣部中宣部是中共中央主管意识形态方面的综合职能部门，对电影行业的管理主要体现在宏观管理方面。2）国家新闻出版广电总局国家新闻出版广电总局主要职责是，统筹规划新闻出版广播电影电视事业产业发展，监督管理新闻出版广播影视机构和业务以及出版物、广播影视节目的内容和质量，负责著作权管理等。国家新闻出版广电总局在地方（省、自治区、直辖市）设置地方管理机构负责所在地文化广播影视事业的行业管理，并履行国家新闻出版广电总局赋予的行政审批权等。2. 主要法律法规广播电影电视行业作为具有意识形态特殊属性的重要产业，受到国家有关法律、法规及政策的严格监督、管理。监管政策贯穿于影视业务整个流程之中，我国电影院线、影院行业的监管主要涉及业务资质管理和业务经营过程审查等方面。我国对院线发行实行许可制度，任何单位和个人不得从事电影片的摄制、进口、发行、放映活动，不得进口、出口、发行、放映未取得许可证的电影片，其他相关法律法规见下表。（部分重要规定已加粗）表3:相关法律法规一览表电影发行经营许可制度电影企业经营资格准入暂行规定（2004年）：“国家对电影制作、发行、放映、进出口经营资格实行许可制度。国家广播电影电视总局为全国电影制片、发行、放映、进出口经营资格准入的行业行政管理部门”院线经营许可制度院线业务属于“电影发行业务”，根据电影管理条例（2001年）：设立电影发行单位，应向省级电影行政部门提出申请，设立跨省、自治区、直辖市的电影发行单位，应当向国务院广播电影电视行政部门提出申请。 申请人取得电影发行经营许可证后，到工商行政管理部门登记，依法领取营业执照。进口电影及发行管理制度关于改革电影发行放映机制的实施细则（试行）（2001年）：中影集团受委托承担对外国及港澳台统一进片；建立两家进口影片发行公司，保留中影进口影片发行资质情况下，再组建一个股份制进口影片发行公司。电影进口业务由中影集团经营，同时中影和华夏电影发行有限责任公司具有进口影片的全国发行权。组建电影院线公司条件关于改革电影发行放映机制的实施细则（试行）（2001年）、 关于成立电影院线报批程序的通知（2002）1)10家以上以资本或供片为纽带的专业影剧院，其中实行计算机售票的影院不少于8家或者年度票房不低于800万且电影专项资金如实上缴，可以发起组建一条省内院线，由省级电影行政主管部门审批，报国家广电总局电影局备案。(2)15家以上以资本或供片为纽带且影剧院落分布在不同省级区域的专业影剧院，其中计算机售票不少于10家或者年度票房不低于1000万且电影专项资金如实上缴，可以发起组建一条跨省院线，协商跨区域省级电影行政主管部门后，报送国家广电总局审批，并向有关省级电影行政主管部门抄送批件。(3)一个省的院线组建最多不超过三条。（这决定了院线是稀缺资源）院线业务监管政策关于改革电影发行放映机制的实施细则（试行）的通知：院线和影片著作权人之间或发行权拥有者之间拥有相互选择权；院线购买的影片，其发行放映权只限本院线的发行放映权，而不是本区域或其他院线的发行放映权。院线投资要求关于进一步推进电影院线公司机制改革的意见（2003）：鼓励境内国有、非国有影视文化单位(外资除外)以参股、控股形式投资现有电影院线公司或单独组建电影院线公司。(一)以参股(股份在49以下)形式投资现有电影院线公司的，参股单位必须在三年内投资不少于3000万元人民币用于本电影院线公司中电影院的新建、改造；以控股形式投资现有电影院线公司的，控股单位必须在三年内投资不少于4000万元人民币用于本电影院线公司中电影院的新建、改造。(二)单独组建省内或全国电影院线公司的，组建单位必须在三年内投资不少于5000万元人民币用于本电影院线公司中电影院的新建、改造。(三)组建电影院线公司应当按照广电总局关于成立电影院线公司的规定办理相关手续。组建省内电影院线公司的，由所在地省、自治区、直辖市人民政府电影行政部门审批，报广电总局电影局备案；组建跨省电影院线公司的由广电总局电影局审批。加盟影院的监管要求关于改革电影发行放映机制的实施细则（试行）（2001年）以签约形式加盟院线的，签约期原则上不少于三年，签约期满后，可重新选择。关于成立电影院线报批程序的通知（2002年）：院线内的成员不得无故解约,解约要按相关规定报批和备。关于促进电影制片发行上映协调发展的指导意见（2011）：影院以签约形式加盟院线的，签约期原则上不少于三年，签约期间，影院如改签加盟资产联结在50%以上院线的，经与签约院线协商，可改签加盟资产联结院线。影院租金的指导性意见关于促进电影制片发行上映协调发展的指导意见（2011）：为促进影院建设持续健康发展，降低影院建设、经营成本，维护电影行业的整体利益，减少影院减少激烈竞争造成的后续经营不利影响，建议影院年度地产租金原则上不超过年度票房的15%。电影票房分账制度的指导性意见广电总局电影局关于调整国产影片分账比例的指导性意见（2008）影字866号：一、制片方原则上不低于43%、影院一般不超过50%。二、与院线公司资产联结的影院，在保证制片方分账比例的前提下，分账比例可与所在院线公司协商解决。三、以买断方式进入市场的国产影片，可根据实际情况协商确定院线公司与影院的分账比例。对外商投资企业的准入限制国务院关于非公有资本进入文化产业的若干决定：非公有资本可以投资参股下列领域国有文化企业：出版物印刷、发行，新闻出版单位的广告、发行，广播电台和电视台的音乐、科技、体育、娱乐方面的节目制作，电影制作发行放映。上述文化企业国有资本必须控股51以上。关于文化领域引进外资的若干意见：禁止：禁止外商投资设立和经营电影进口和发行。允许：在中方控股51%以上或中方占有主导地位的条件下，允许外商以合资、合作的方式设立和经营演出场所、电影院、电影技术等企业。外商投资电影若干决定：外商不得设立独资电影院，不得组建电影院线公司。中外合资合作影院公司的设立，需首先履行省级商务、国家商务部、国家广电总局和文化部备案审批。在影院完成建设、改造且验收合格后，向省级广电局申领电影放映经营许可证后方可从事电影放映业务中外合资电影院；对全国试点城市：北京、上海、广州、成都、西安、武汉、南京市中外合资电影院，合营外方在注册资本中的投资比例最高不得超过75%；外商投资电影若干决定：自2004年1月1日起，允许香港、澳门服务提供者在内地以合资、合作的形式建设、改造及经营电影院。允许香港、澳门服务提供者拥有多数股权，但不得超过75%。二、 院线行业的主要特征(一) 独特的利润分配方式：分账模式目前中国电影产业以影片分账模式作为行业利润分配的主要模式。分账模式是指影院放映获取票房收入，扣除国家电影专项资金和营业税及附加，剩下分账票房；影院按照与院线签订的分账协议将部分分账票房分配给院线；院线按照与制片方签订的放映合同的分账比例将从影院获取的部分分账票房分配给制片方（发行方）。其中，分账票房=实际票房-国家电影专项资金-营业税及附加；国家电影专项基金=实际票房5%；营业税及附加=实际票房3.33%广电总局颁布广电总局电影局关于调整国产影片分账比例的指导性意见（2008）影字866号对国产分账影片的分账比例提出指导性意见：“一、制片方原则上不低于43%、影院一般不超过50%。二、与院线公司资产联结的影院，在保证制片方分账比例的前提下，分账比例可与所在院线公司协商解决。三、以买断方式进入市场的国产影片，可根据实际情况协商确定院线公司与影院的分账比例。”表2：目前我国电影业分账比例：项目制片商发行商院线影院净票房收入分账比例43%7%50%具体分账比例会围绕上表浮动，一般来说，一部影片的票房潜力越高、发行方实力越强，发行方与院线谈判中，发行商的议价能力越强，院线获得的分账比例越低。院线和影院的之间的分账中，签约加盟模式下，当多家院线都在争取某家优质影院加入时，院线会向影院让利，收取较低的分账比例，资产联结模式下，在保证制片商和发行商分账比例的前提下，分账比例由院线与影院确定。(二) 轻资产的资本结构：租赁物业电影产业属于高端文化娱乐消费产业，城市商业繁华地段中的大型综合商业中心由于商业业态齐全、客流量大、消费群体的消费能力强，较为适合发展影院，目前租赁物业的发展方式已成为城市影院建设的主流。1、选用租赁物业的原因由于影院选址的优质物业商业价值较高，且资产价格持续上涨，以租赁方式取得优质物业能够节约大额的一次性初始投资成本，有利于节约资金以开发更多影院。轻资产的资本结构是连锁零售企业扩张发展的内在要求，该模式有利于影院连锁式发展。国外影院行业发展时期较长，业务经营模式较为成熟，国外电影院经营用地主要是以租赁方式取得。北美是目前世界电影产业最为发达的地区，排名前列的3大院线公司Regal Entertainment Group、AMC Entertainment Inc.及Cinemark Holdings Inc下属影院物业采用租赁方式取得的比例分别为90.00%、94.67%和87.43%。根据公开信息，以中国作为主要经营地区的香港联交所上市企业 橙天嘉禾娱乐（集团）有限公司、星美国际集团有限公司、比高集团控股有限公司三家影院公司、国内A股上市华谊兄弟以及国内A股拟上市广州金逸影视传媒股份有限公司（以下简称“金逸院线”）、上海电影股份有限公司、中国电影股份有限公司的下属影院物业均以租赁方式取得。2、采用“比例租金”定价标准的原因租赁物业一般有两大标准，一为“固定租金标准”，即以固定金额作为租金标准。一为“比例租金标准”，即按照影院票房收入的一定比例计算租金。比例租金标准又分以下两种：目前，国内外绝大多数影院均采取了比例租金标准，这与影院这种特殊商业业态有关。作为电影制片行业的放映终端，影院经营的好坏始终受制于上游影片的质量，经营业绩具有较大的不确定性。影院业态较难接受类似于超市百货等业态的固定租金，而与票房收入挂钩的比例租金既能降低影院经营风险，又使业主有机会分享未来票房收入增长带来的额外收益。此外，采用比例租金定价标准也符合中国电影产业实际情况。一方面，国家电影专项资金、影片票房收入、营业税金均以影片票房收入为基础并按照一定的比例标准计算，另一方面目前电影产业以影片分账模式作为行业利润分配的主要模式，院线、影院行业利润水平的高低与票房分账水平密切相关，因此按照净票房收入比例计算租金亦符合电影产业实际情况。3、万达、金逸物业租赁情况简介根据万达、金逸的招股书显示，两家公司下属影院的租赁签约期限一般在10年-20年不等。截至2013年12月31日，万达院线已开业150家影院，其中89家为租赁万达广场物业，该89家影院与万达广场构成关联交易关系，均是按照纯比例租金方式即11%的净票房收入收取租金。另外61家为租赁非万达物业，大多采用的是附保底租金条款的比例租金标准。金逸下属影院中114家为自有影院，71家为加盟影院，其中仅有3家为关联租赁，其余全部为第三方租赁，均采取比例租金的方式，以广州金逸太阳城分公司与太阳城物业签订的合同为例：其租金采取保底租金和分成租金孰高标准，其中保底租金为200万/年，由于分成标准随年份增加逐年上升，因此，预测未来的租金走势将呈上升趋势，见下表：(三) 院线收入的档期（季节性）特征我国电影档期的运作模式是从学习和借鉴以美国为代表的海外成熟电影市场的运作惯例逐渐发展而来的。经过十年的发展，我国电影档期的概念日渐成熟。目前形成以春节档、暑期档、贺岁档和国庆档这四大档期为主，以五一档、情人节、清明节和端午节等几个小档期为辅的格局。受此影响，全年影片票房分布呈现明显的季节特征：通常3月、4月、9月为票房淡季，而年末（贺岁档）、年初（春节档）和年中（暑期档）则为收入最高的三个时段。受电影票房收入的影响，院线公司的收入也随之波动。(四) 行业的区域性特征明显1. 票房收入的区域性我国电影院线、影院行业的区域性特征明显，全国影院票房收入中，票房主要部分由经济较为发达的省份贡献，据统计，2013年广东、江苏、北京等全国票房收入前十大的地区的影院票房收入合计数占全国电影票房收入合计总数的67.75%，具体如下表所示：序号省份票房收入占全国电影票房收入的比例1广东296,886 13.64%2江苏202,054 9.28%3北京186,041 8.55%4浙江180,368 8.29%5上海157,877 7.25%6四川113,566 5.22%7湖北107,472 4.94%8辽宁82,793 3.80%9山东75,538 3.47%10福建72,013 3.31%合计1,474,608 67.75%2. 电影院线、影院行业的区域特征由于中国院线 2002 年大都是由各省市电影公司转制成立，因此，当时各条院线的区域性十分突出，地区的院线基本上在本地区占据了绝大部分市场份额。经过近十年来各个院线之间的跨区域渗透，院线行业的地域特点已经大大弱化，但在相当多的地区，本地院线仍占有较高的份额。如2013年，北京新影联在北京拥有29家票房收入500万元以上的影院、含215块银幕，本档票房收入占北京市场的28.15%；上海联合在上海拥有32家票房收入500万以上影院、含193块银幕，本档票房收入占上海市场的44.81%。据电影业放映协会统计，2013年，广东、北京、上海等影院票房收入前十大地区的影院数合计和银幕数合计分别占据全国城市影院总数和银幕总数的56.14%和60.17%。2013年，全国影院票房收入前十大地区的影院数和银幕数如下表：序号省份影院数银幕数数量（家）占全国比例数量（家）占全国比例1广东42110.94%210111.07%2江苏3047.90%17119.01%3北京1293.35%7704.06%4浙江2636.83%15047.92%5上海1544.00%7403.90%6四川1894.91%10405.48%7湖北1523.95%7994.21%8辽宁1413.66%8374.41%9山东2767.17%13216.96%10福建1323.43%5973.15%合计216156.14%1142060.17%数据来源：2013中国电影市场报告(五) 行业周期性不强我国国民经济已进入持续稳定增长、经济结构快速升级、城市化水平迅速提升的新阶段。社会消费结构将向教育、科技、文化、旅游等领域转移，为文化产业的发展提供了更广泛的市场需求。受益于国民经济增长、人均收入的提高以及人民群众文化娱乐消费支出比重的增加，电影产业收入在与国民经济保持同步高速增长的同时，在经济低迷的时期仍能体现出较强的抗衰退性特征，行业周期性不明显，国际经验表明，受人们的消费心理影响，经济萧条时，电影业往往呈现反周期增长，2008年、2009年全球金融危机时，国内较多行业受到不同程度的冲击，电影行业则逆势上扬，票房收入分别较前一年增长30%和43%。(六) 上下游行业的关联性电影发行和放映行业的上游是电影制片和发行公司，下游是直接面对观众。院线、影院与电影制作和发行企业是相互促进的关系：高质量的电影会为影院带来更多的观众和更高的票房收入，从而推动了高档次影院的改建和新建；院线和影院的发展会拓宽和改善影片发行渠道，更好的满足观众的观影需求，从而增加电影的票房收入，促使影片投资制作方继续加大影片投入，出品高质量电影。按照目前的市场格局，影院和院线大多数可以获得约 57%的票房分账收入。因此，实力较雄厚的电影企业都已经或者正在尝试进入电影放映行业以获取丰厚的利润。三、 当前我国院线行业的竞争格局由于国家对外资进入电影行业的准入限制，目前我国院线行业主要以国有、民营为主，近年来由于对民营资本进入电影行业的不断放松，目前由民营资本组建的院线正逐渐成为院线的主力军，改变了电影放映行业的竞争格局。(一) 市场集中度高截至2013年，我国城市院线共45条，以万达院线为首的十大城市院线已成为全国院线发行市场的主导力量。以2013年为例，2013年全国十大院线票房收入合计148.68亿元，占全国票房收入总额的68.3%，市场集中化程度高。年度票房收入在15亿元以上的院线有6条，票房合计115.57亿，占全国总票房收入的53.09%，其他40条院线的票房合计数不到全国总票房的50%。2013年按票房收入排名前十大电影院线：排名院线票房收入市场份额1万达院线316,14914.52%2上海联合188,2618.65%3中影星美183,8248.44%4广东大地159,0357.31%5中影南方新干线154,3417.09%6广州金逸珠江154,1367.08%7浙江时代90,6374.16%8北京新影联87,5594.02%9浙江横店77,8053.57%10中影数字75,0293.45%2012年按票房收入排名前十大电影院线排名院线票房收入市场份额1万达院线245,60014.39%2上海联合165,0359.67%3中影星美162,0249.49%4中影南方新干线132,6297.77%5广州金逸珠江117,5136.88%6广州大地110,5386.47%7北京新影联82,5964.84%8浙江时代71,6134.19%9四川太平洋60,3153.53%10浙江横店56,7683.33%2011年按票房收入排名前十大电影院线排名院线票房收入市场份额1万达院线178,47513.61%2中影星美137,70110.50%3上海联合130,3449.94%4中影南方新干线108,5988.28%5广州金逸珠江85,0826.49%6北京新影联76,3485.82%7广东大地67,6705.16%8浙江时代55,6654.24%9四川太平洋49,7963.57%10辽宁北方38,2252.91%(二) 院线竞争日趋激烈以2013年排名为例，第一梯队，年总票房在30亿元以上的只有万达院线一家，为当前格局中的“一超”；第二梯队，年总票房在10-20亿元之间，分别是上海联合、中影星美、广州大地、中影南方、广州金逸珠江等5条院线；第三梯队是年总票房在5-10亿元之间，分别是浙江时代、北京新影联、浙江横店、中影数字、四川太平洋、河南奥斯卡、时代华夏今典等7条院线。自 2011 年以来，万达稳坐中国院线的头把交椅，同时其与身后的追赶者之间的差距也越拉越大。2011年时，万达院线与当时排名第二的中影星美之间的票房差距为4.1 亿元，到 2013 年万达院线与排名第二的上海联合院线之间的票房差距已拉大到 12.7 亿元。而在跟随万达院线的第二集团中，彼此之间并未拉开差距，就 2013 年票房排名 2-5 之间的院线来看，他们之间的票房差距很小，排名第二的上海联合院线与排名第六的广州金逸珠江之间的票房差距为 3.4 亿元，远远低于上海联合院系与万达院线之间的差距。这也说明院线之间竞争越来越激烈。(三) 进入本行业的准入限制1. 行业准入壁垒电影业属于国家管制较为严格的行业，国家在资格准入、发行及放映等方面制定了一套严格且具体的法律法规体系。传统的国有制片厂及由其改组而来的国有电影集团因其国有背景，受到的政策限制相对较少。在2002年电影管理条例颁布后，允许民营企业投资建设、改造电影院，鼓励民营企业参与组建电影院线，民营企业涉足电影领域基本不存在障碍。外资企业允许以中外合资或者中外合作的方式建设、改造电影院，投资比例不得高于 49%。同时，外资企业不得参与电影发行业务。2. 资金壁垒根据电影企业经营资格准入暂行规定，以参股形式投资现有院线公司的，参股单位须在三年内投资不少于 3,000 万元人民币，用于本院线中电影院的新建、改造；以控股形式投资现有院线公司的，控股单位须在三年内投资不少于4,000 万元人民币，用于本院线中电影院的新建、改造；单独组建省内或全国电影院线公司的，组建单位须在三年内投资不少于 5,000 万元人民币用于本院线中电影院的新建、改造。3. 商圈和选址的排他性商圈和选址对影院的经营和发展至关重要，而大中城市优势商圈的形成和发展成熟需要较长的时间，并受到城市商业规划、交通设施等众多配套因素的影响。如果某一家影院在某一地区或城市抢占了优势商圈，就很容易在位置、客流量和顾客认知度等方面占据竞争优势，产生排他性的影响，从而在同一区域内对同行业构成挤压性的竞争压力，并可有效遏制新竞争者的加入。当然，随着城市的发展，居民分布情况、功能规划、交通环境的不断变化，新商圈的形成甚至新老商圈的更替，特别是现有商圈中的场地也并非完全饱和，这些都给强有力的竞争者留下了机会。4. 专业人才壁垒院线作为旗下影院的统一经营和统一管理方，管理水平直接影响着旗下影院的经营效益。在竞争日益激烈的中国电影院线市场，一个按照现代企业制度建立的优秀的院线管理团队代表着院线的软实力，它将保证整条院线的高效运作，并吸引新的影院加盟。由于行业起步较晚，国内的专业人才较为稀缺，这对行业新进入者形成了较高的进入壁垒。也正因为如此，国内院线的数量始终相对比较稳定。目前，鉴于影院和酒店在管理上有一定的共同之处，同时酒店管理人才稀缺性相对缓和，一些院线也选择从酒店引入影院管理人才。四、 院线行业的风险分析(一) 产业政策风险广播电影电视行业作为具有意识形态特殊属性的重要产业，受到国家有关法律、法规及政策的严格监督、管理。监管政策贯穿于公司影视业务整个流程之中，对院线、影院业务的正常开展构成较为重要的影响。同时，较为严格的市场准入及监管政策给新进入电影行业的国内企业和外资企业设立了政策壁垒，保护了现有市场竞争秩序。不排除未来国家影院行业的监管政策在电影发行领域逐步放松，届时，将对院线公司将会面临外资企业或其他投资主体的有力竞争，对整个行业的盈利能力构成负面影响。(二) 对上游电影制作依赖的风险在整个电影产业链中，发行放映属于较为被动的环节，影院的业绩一定程度取决于电影制片商推出优质作品的数量。一方面，虽然我国电影产量已初具规模，但是具备较高商业价值的影片数量仍较少；另一方面，进口影片受限，根据我国加入世界贸易组织的承诺，我国每年进口片数量为64部，其中分账片34部。2013年，全年国产故事片638部、动画影片29部、记录影片18部、科教影片121部、特种影片18部，全年生产的各类电影总产量共计824部，其中，票房收入亿元以上的国产影片35部。2013年，票房收入前十大国产影片和票房收入前十大进口影片贡献的票房合计占全国电影票房收入约46.79%。整体而言，真正能够赢得口碑、满足是需要的优质影片仍然较为缺乏，票房收入依赖优质影片供应量的风险较大。(三) 影院物业租赁的风险如前文所述，目前我国影院行业普遍以租赁方式经营和发展影院，租赁物业不可避免面临以下两种风险：1. 租赁物业权属关系不清晰的风险部分院线下属影院可能使用的是农村集体土地或者在未经国土部门批准改变用途建为影院或者因房屋权利人个人原因未办理相关权属证明，均可能导致影院面临业务经营终止、中断或发生重大争议、纠纷的风险。2. 租赁成本上涨的风险借助电影院良好的品牌效应和强大的集客作用，有助于积聚商圈人气，带动周边物业租金水平的提升，从而导致租约期满时影院的租金价格也将相应提高，带来经营成本上升；商圈成熟后，业主可能将物业转作其它用途，获取更高的收益；鉴于商圈的稀缺性和影院选址的排他性，其他同业竞争对手之间可能对已有物业展开竞争，将进一步推高租金水平，甚至导致原有院线下属影院面临已有物业期满难以续签的风险。在2010年前后，由于影院建设大热，甚至有部分商圈物业恶意提高租金，租金比例一度达到营业成本的20%。未来不断上涨的租金成本无疑也将给院线公司的经营管理造成不利影响。3、选址错误带来的风险由于商圈的唯一性和商业地产的排他性，租赁物业的选址地点和选址时机都会对影院客流流量产生重大影响。万达院线为了提高选址的科学性和及时性，已经专门成立选址决策委员会作为公司常设部门。(四) 财务风险1. 政府补助的政策风险根据国家电影专项资金管委会国家电影专项资金资助城市影院改造办法，对于符合条件的城市影院改造给予一次性资助。根据关于对新建影院实行先征后返国家电影专项资金的通知（电专字20042号）的规定，“2002年1月1日起正式营业、银幕数在3块（含3块）以上的新建影院（含原有影院异地拆迁新建）”，可申请向正后方国家电影专项资金。根据国家电影专资管委会关于“对新建影院实行先征后返政策”的补充通知（电专字20122号）的规定，在执行电专字20042号的相关规定，“先征后返三年期”满后，对符合条件的新建影院，从下一年度起可继续享受电影专项资金先征后返政策。根据关于评选国产影片放映优秀单位的通知（电专字20053 号）、国家电影事业发展专项资金管理委员会关于继续评选国产影片放映优秀单位的通知（电专字20062号）的规定，被评为国产影片放映的优秀单位分别给予不同档次、不同比例的国家专项资金先征后返的优惠额度。根据国家广播电影电视总局电影管理局广电总局电影局关于印发的通知（2008影字 358 号）的规定，原国家广电总局根据影院每年度放映国产影片和推进国产影片的部数、观众人次、票房收入和兑付片款等情况，对每年度发行放映国产影片情况进行考核并对成绩突出的单位给予表彰鼓励。根据国家电影专资管委会关于对影院安装 2K和 1.3K 数字放映设备补贴的通知（电专字【2009】2 号）、关于的补充通知（电专字【2010】76 号） 的规定，符合规定的新建影院可以申请安装2K和1.3K数字放映设备的补贴。根据国家电影专资委员会关于“对新建影院实行先征后返政策”的补充通知（电专字【2012】3 号）的规定，对东中部地区县级城市及乡镇、西部地区省会以外城市的新建影院，国产影片票房收入达到总票房收入45%以上的，享受电影专项资金先征后返政策。根据国家电影电影专资管委会关于返还放映国产影片上缴电影专项资金的通知电专字【2012】3 号国产影片票房达到一定标准，国产影片票房上缴的电影专资将按照一定比例返还。不排除未来取消上述政策的风险。2. 税收政策变化导致的风险财政部、海关总署、国家税务总局关于支持文化企业发展若干税收政策问题的通知(财税200931 号)的规定广播电影电视行政主管部门（包括中央、省、地市及县级）按照各自职能权限批准从事电影制片、发行、放映的电影集团公司（含成员企业）、电影制片厂及其他电影企业取得的销售电影拷贝收入、转让电影版权收入、电影发行收入以及在农村取得的电影放映收入免征增值税和营业税（执行期限为2009年1月1日至2013年12月31日），院线公司2011年至2013年该部分电影发行收入免征营业税。根据财政部、国家发展和改革委员会、国家税务总局、国家新闻出版广播电影电视总局、国土资源部、中国人民银行、住房和城乡建设部关于支持电影发展若干经济政策的通知（财教201456号）“对电影制片企业销售电影拷贝(含数字拷贝)、转让版权取得的收入，电影发行企业取得的电影发行收入，电影放映企业在农村的电影放映收入，自2014年1月1日至2018年12月31日免征增值税。”的规定，该部分发行收入自2014年6月1日免征增值税。根据财政部、海关总署、国家税务总局关于深入实施西部大开发战略有关税收政策问题的通知（财税201158号）、国家税务总局关于深入实施西部大开发战略有关企业所得税问题的公告（国家税务总局公告2012年第12号）、国家发展与改革委员会产业结构调整指导目录（2011年本）等规定，部分院线公司下属影院可享受企业所得税的西部大开发优惠政策。根据中影、万达、金逸的招股书显示，如，中影公司2011年-2013年剔除所得税影响后的政府补助占当年归属于母公司净利润的比例分别为11.65%、9.96%、19.99%，金逸公司2011-2013年剔除所得税影响后政府补助对公司当期利润的影响分别为6.66%、2.15%、5.67，可以看出，不考虑税收优惠，仅仅政府补助就已对公司的经营业绩产生了一定影响，未来可能面临政府补助减少或税收优惠取消进的风险。(五) 中小影院管理不规范由于电影行业独特的利润分配模式、租金收入及营业税金等都直接与票房收入相关，因此部分中小影院尤其是加盟影院为了降低净票房收入，纷纷采取各种形式的“偷票房”行为。除了常见的卖出废票、错票、手写票、团体票只给入场凭证这种传统手法外，有些影院甚至直接将电影票直接打包计入爆米花价格中，以此隐藏票房收入，降低票房分成。尤其加盟影院由于无法实现管理上的统一，偷票现象尤其严重。据统计，签约加盟影院的利润率远低于院线下属自有影院（见下表）。如今越来越多的院线公司在激烈的竞争中也逐渐意识到拥有自有影院的优势，已经开始主动增加自有影院的投资建设。从目前披露的上影、万达、金逸等3家公司招股书也可以看出，其募集资金项目均为扩大自有影院的建设项目。附：金逸