银行风险管理论文.doc

中南财经政法大学 2010 届本科生毕业论文（设计） 浅议我国商业银行外汇风险管理 林卉林卉 2011 年年 4 月月 30 日日 中南财经政法大学 2010 届本科生毕业论文（设计） - 1 - 摘摘 要要 随着我国经济实力的增长，人民币利率市场化与自由兑换进程的加快，2005 年，我 国外汇管理部门对外汇交易市场和汇率形成机制又进行了一系列改革。可以预见，随着 我国向灵活汇率制度转变，外汇交易市场的深度和广度必将进一步扩大，逐步与国际金 融市场融合，商业银行的业务经营也势必与外汇市场的联系越来越紧密。特别是汇率形 成机制改革对我国商业银行的经营管理影响深远。人民币汇率形成机制调整后，汇率的 波动幅度比过去增大，变动频率比过去加快。同以往相比，我国商业银行的外汇风险更 加日常化和显性化。一是商业银行的资金账户和交易账户面临的外汇风险同时加大；二 是商业银行的客户面临的外汇风险加大，增大了商业银行受损的可能性；三是商业银行 的外汇理财业务风险加大。因此，外汇体制特别是汇率制度的改革，对商业银行提出了 更高的外汇风险管理要求。 本文主要通过分析我国商业银行在外汇风险管理的现状，结合国内外学者对商业银 行外汇管理方面的研究成果，研究了我国商业银行加强外汇风险管理的意义及在外汇风 险管理存在的问题，如：管理人才匮乏；风险意识薄弱及防范风险手段单一等。最后针 对我国商业银行存在的这些问题提出一定的建议。 全文分五部分完成，第一部分阐述了选题的背景，研究目的和意义，及文章的主要 内容；第二部分总结了国内外的研究成果；第三部分描写了我国商业银行外汇风险管理 的种类和现状，分析了我国商业银行在外汇风险管理方面存在的问题等；第四部分研究 了我国商业银行外汇风险管理的必要性和可采用的工具；最后一部分针对商业银行外汇 风险管理的现状和存在的问题，提出了相关的建议。 关键词：关键词：商业银行；外汇风险；风险管理 中南财经政法大学 2010 届本科生毕业论文（设计） - 1 - 目目 录录 一、文献综述一、文献综述 1 1 二、商业银行经营中的外汇风险二、商业银行经营中的外汇风险 2 2 （一）商业银行经营中的风险种类.3 （二）我国商业银行外汇业务风险的现状.4 三、商业银行外汇风险管理三、商业银行外汇风险管理 3 3 （一）我国商业银行外汇风险管理的现状7 （二）商业银行外汇风险管理的意义.9 （三）我国商业银行外汇风险管理中存在的问题.10 （四）我国商业银行外汇风险管理应遵循的原则.10 四、对我国四、对我国商业银行外汇风险管理的意见 4 4 主要参考文献主要参考文献 1313 中南财经政法大学 2010 届本科生毕业论文（设计） - 1 - 一、文献综述一、文献综述 商业银行外汇风险，是指由于汇率的变动而导致的银行收益不确定。具体表现为汇 率波动造成商业银行的外币资产和外币负债变化的不确定性。外汇风险的直接度量法， 是衡量由于汇率的波动给商业银行外币资产和负债带来何种影响的度量方法。通过此方 法，商业银行可以直接掌握在汇率发生变动的情况下外汇投资组合的损益情况。 choi1测算了银行业的汇率风险，他在加总银行业回报率的时候发现了外汇风险暴露 影响银行企业价值的证据。19751987 年，大约 20的美国的银行对于汇率波动比较敏 感。研究表明：1975-1992 年 80的美国大型银行都对汇率波动敏感。然而，这个加总 排除了作为独立企业特征与汇率风险暴露的联系。通过对商业银行收益率影响因素的研 究发现，19861991 年，一些美国的银行对于汇率波动非常敏感。有专家运用多因素模 型(包括银行组合回报率因子、市场组合因子以及汇率因子)测算了以美国银行业为样本的 股权收益率关于汇率变动的波动性。结果表明：在研究样本中，有 30的美国银行对汇 率波动敏感，大约只有 10的日本银行对汇率波动敏感。anna2分析了基于现金流分析框 架下的美国银行业汇率风险暴露。他将美国 105 家私人银行企业的汇率风险分解成短期 和长期因素，发现长期的汇率风险因素的影响比短期因素的影响更为常见，这反映了各 银行在对长期汇率风险的识别、建模测算以及管理时有一些困难。tai3运用三因素经济模 型进行了实证估计与测算。研究表明，汇率风险既影响大型银行也影响地区性银行，以 mgarchm 模型为基础的测算表明利率风险和汇率风险是影响银行业价值变动的主要 因素。tai 研究了汇率风险的非对称性以解释为什么先前的研究(先前的研究集中于线形 对称性的风险暴露)不能很好模拟汇率风险的原因，并建立非对称模型。基于多参数 garch 模型，他发现样本中有超过 80的美国银行股面临显著的非对称性汇率风险。 温彬 4分析了人民币升值对我国商业银行资产和负债、国际结算、外汇资金、资本充 足率管理等各项具体业务的影响，并给出了商业银行应对汇率制度改革的措施。 李小娟 5分别从对商业银行信用风险、流动性风险、会计风险和交易风险的影响角度 讨论了人民币升值以及汇率浮动弹性扩大的影响，并且在分析了国际银行业应对汇率风 险的经验做法基础之上，提出了应对汇率风险的具体策略。潘鹏宇 6分析了在新的人民币 汇率形成机制下，汇率波动对我国商业银行负债业务、资产业务、国际业务以及海外并 1 the sensitivity of bank stock returns to market,interest and exchange rate risks 2 exchange rate exposures of us banks:a cash flow-based methodology 3 time-varying market,interest rate,and exchange rate risk premia in the us commercial bank stock returns 4 人民币升值对我国商业银行的影响研究 5 人民币汇制改革对我国商业银行风险管理的挑战 6 新的人民币汇率形成机制下商业银行汇率风险研究 中南财经政法大学 2010 届本科生毕业论文（设计） - 2 - 购业务等方面的影响，提出了一系列的政策建议。 李小娟指出：汇改以来，人民币对美元汇率不断盘升，由此引起我国商业银行外汇 资金流动性风险、信用风险、外汇敞口风险等汇率风险日趋显著。鉴于此，商业银行应 采取适当的策略，有效进行外汇敞口头寸风险管理，降低因升值引发的信用风险和流动 性风险，并尽快建立完善的风险管理体系，以应对弹性的汇率机制。 二、二、商业银行经营中的外汇风险商业银行经营中的外汇风险 （一）（一）商业银行经营中的外汇风险种类商业银行经营中的外汇风险种类 1.交易风险交易风险 交易风险是指商业银行在对客户外汇买卖业务或在以外币进行贷款、投资以及随之 进行的外汇汇兑业务中，由于汇率变动可能会使商业银行在进行外汇资金交易时面对汇 价波动的风险、信用风险、流动性风险和操作风险。汇改后我国的外汇储备累计的规模 由 2004 年底的 6099 亿美元，达到 2005 年的 8188 亿美元，2006 年底的 10663 亿美元。 根据最新数据，2007 年底我国外汇储备达到 1.53 万亿美元。外汇储备的增加反映在离岸 无本金交割远期合约和在岸远期市场的远期人民币兑美元的汇价上。同时我国自 2007 年 5 月银行间外汇市场人民币兑美元日间波动幅度的进一步放开，也可能吸引更多的投机资 本流入。加重对汇率的压力。而市场的一致性预期导致提供做市商服务的商业银行只能 被动地接受过多的贬值中的外汇，加大了相应的外汇风险。操作风险指的是当人为的操 作有疏忽时或者由于种种原因致使银行管理层无法了解银行的外汇风险暴露程度，从而 使银行的外汇风险无法有效地管理。目前，我国某些银行的基层指定银行只能按照总行 的挂牌价格与客户进行买卖交易。所形成的头寸通过内部系统进行平仓，最后各银行总 行在国际外汇市场或国内银行间进行即时平仓。这些基层银行前台工作人员一旦出现操 作失误，则只能通过银行总行的反向操作进行修补，由于两者交易时间不一致，可能使 银行所面临的不确定性增加。 2.折算风险折算风险 折算风险指的是由于汇率变动，引起商业银行资产负债表某些外汇项目在会计处理 时用本币折算时产生会计核算损益的可能性。例如国内银行业在近几年的股份制改革中 以外币表示的资本金在不断增加，其以外币形态存在的资本金主要来源于境外 ipo 募集、 境外战略投资者以外币认购部分股权和国家通过外汇储备注资形成的（如汇金公司 2003 年 12 月向中国银行和中国建设银行注入 450 亿美元外汇储备。于 2005 年 4 月向中国工 商银行注入 150 亿美元） 。随着人民币的升值。外币资本金转换为人民币的数量会减少， 从而会影响到银行总的资本金的变化。以至最终影响到商业银行资本充足率和银行的利 润。 3.经济风险经济风险 中南财经政法大学 2010 届本科生毕业论文（设计） - 3 - 由于汇率非预期变动，引起商业银行未来现金流量变化并直接影响银行整体价值变 动的可能性。例如自 2005 年 7 月汇率改革以来人民币兑美元累计升值幅度达 12.33， 截至 2008 年 2 月最后一个交易日，人民币对美元汇率中间价已经在 2008 年的两个月内 累计升值幅度达到 2.65，升值幅度是上年同期增幅的 3 倍有余。人民币兑美元的升值 速度加快。使国内的出口企业压力倍增。如根据有关部门对纺织业的研究：人民币每升 值 10 个百分点，纺织服装业利润将下降 20 个百分点。因此这些企业的经营风险反过来 又会转化为企业对商业银行贷款的违约风险，进而对银行的资产质量和盈利能力带来影 响。 （二）（二）我国商业银行外汇业务风险的现状我国商业银行外汇业务风险的现状 由于我国商业银行现阶段所处的国内外经济大环境，目前我国商业银行外汇业务风 险，特别是由于历史上的一些原因造成的风险还是相当巨大的。 1. 外汇头寸面临的汇率风险较大。外汇头寸面临的汇率风险较大。 汇率风险是市场风险的一部分，它是由于汇率波动时间差、地区差以及币种和期限 结构不匹配等因素造成的。具体到我国商业银行，其外汇头寸基本分为以下三个来源： （1）银行资本金的汇率风险。我国商业银行体系资本金由本币和外币（以美元 为主）两部分组成。一般而言，本币资本金应占全部资本金的绝大部分，但由于我国 商业银行正在进行股份制改革，在这一特定时期，国内银行业外币资本金比例达到相 当高的水平。 国内银行业外币资本金主要来源三部分：一是境外 ipo 所募集的外汇资金，如中国 建设银行在香港 ipo 募集资金总额 715.8 亿港元，折合为 92 亿美元；中国银行在香港 ipo 总额近 100 亿美元；交通银行 146.4 亿港元，折合 18.8 亿美元。二是由境外战略投资 者认购部分股权形成的外币资本金，如美洲银行以 30 亿美元购入建行 9%股份，多家全 国性股份商业银行和城市商业银行也引进外资股东，主要有荷兰国际集团（ing） 、国际 金融公司、德意志银行、高盛集团和安联保险等 19 家境外金融机构入股 16 家中资银行， 投资总额近 165 亿美元；三是国家通过外汇储备注资形成的外汇资本金，如中行、建行、 工行和交通银行累计接受 630 亿美元 1的储备注资。这部分注资对应的资本权益由汇金公 司享有，当三家国有商业银行引进外资战略投资者时，将由汇金公司向它们转让股权， 银行这部分外币资本金总额不会改变。 粗略估算，上述三部分加起来我国商业银行体系的外币资本金有 930 多亿美元，根 据中国银行业监督管理委员会官方网站统计，2007 年第四季度末，我国国有商业银行、 股份制商业银行及城市商业银行总资产为 525982.5 亿人民币，负债 495675.4 亿人民币， 所有者权益 30307.1 亿人民币。为了便于分析，我们可将所有者权益视为资本金（实际资 本金比所有者权益小） ，且设人民币兑美元汇率为 7.6（2007 年人民币兑美元汇率中间价 1其中中国银行和建设银行分别是 225 亿美元，工商银行是 150 亿美元，交通银行是 30 亿美元 中南财经政法大学 2010 届本科生毕业论文（设计） - 4 - 算术平均值） ，则外币资本金占全部资本金比例（930*7.6）/30307.1*100%为 23.32%。如 此高的外币资本金比率，只要汇率稍有变动，总的资本金将有较大变动，资本充足率也 会随之变化。具体分析，如果以工行 150 亿美元、中行 225 亿美元、建行 225 亿美元考 察其核心资本，人民币每升值 2.25%，以人民币计价的资本金将分别缩水 27.98 亿元、 41.96 亿元、41.96 亿元，由此影响核心资本充足率约 0.16、0.3、0.26 个百分点。即使 3 家银行通过期权合约规避风险，但由于 3%的期权费，其损失仍然不小。 （2）资产负债的汇率风险。银行账户中的外汇资产和负债，如外汇存款、外汇贷款、 同业外币拆借、投资性外币债券等，会随汇率变动而产生盈亏。银行外汇资产头寸匹配 和币种搭配是否合理，将影响到商业银行的抗风险能力。我们用累计外汇敞口头寸比例 衡量这部分汇率风险，其计算公式为： 累计外汇敞口头寸比例=外汇敞口头寸/资本净额*100% 其中，累计外汇敞口头寸为银行汇率敏感性，即外汇资产减去汇率敏感性外汇负债 的余额。对我国商业银行来说，大部分外汇资产和负债都是美元和港币。通过分析 5 家 上市银行（即中国银行、中国工商银行、交通银行、中信银行、浦东发展银行）2007 年 报可以发现，股份制商业银行累计外汇敞口头寸都保持在参考范围内，国有商业银行敞 口头寸比较大，中国银行 2006 年达到 24.71%。由于中国银行通过金融工具对冲等方法减 少敞口头寸，2007 年累计外汇敞口头寸达到 5.82%，成效非常明显。但是仍然有一些银 行敞口头寸加大，例如工商银行、中信银行、上海浦发银行均有不同程度的提高。下述 五家全部存在正的外汇敞口头寸，就是说人民币进一步升值预期实现时，银行外汇资产 肯定会亏损。 表表 1 2007 年和年和 2006 年五家银行汇率风险基本指标（外汇敞口头存比例）年五家银行汇率风险基本指标（外汇敞口头存比例）1 中国银行工商银行交通银行中信银行上海浦发参考 标准 值 07060706070607060706 20 % 5.8 % 24.7 % 21.02 % 18.87 % 14.48 % 19.10 % 11.42 % 6.19 % 18.21 % 14.37 % （3）结售汇等中间业务的汇率风险。十余年来，人民币实行钉住美元汇率制度，结 售汇业务被认为是一项政策性业务，商业银行只扮演“代理人”角色，赚取点差，风险 很小，结售汇业务也因成为商业银行的“香饽饽” ，为银行带来可观的中间业务收入。 2003 年以来，各大商业银行开始推出远期结售汇业务，为客户提供避险工具。从 2005 年 8 月 2 日开始，远期结售汇业务范围扩大，交易期限放开限制，允许银行自主报价， 并对客户办理不涉及利率互换的人民币与外币掉期交易业务。这些措施有利于促进银行 外汇衍生交易发展，也使得银行面临的风险增加。在提供远期、掉期等衍生产品时，银 1 资料来源：根据 2007 年年报整理得到 中南财经政法大学 2010 届本科生毕业论文（设计） - 5 - 行能否准确进行定价，有效地对冲和管理风险，不仅直接决定着银行的盈利能力，也决 定银行的竞争力，甚至是生存能力。 2政策性外汇业务较多，导致我国商业银行不能按照企业利益发放外汇资金，风险政策性外汇业务较多，导致我国商业银行不能按照企业利益发放外汇资金，风险 加大加大 在计划经济时期，我国商业银行多数是配合国家政策运行的金融机构，为了国家发 展外贸经济的需要，为许多大型的国有企业进行外汇融资，存在政策性放款的性质，商 业银行根本不考虑或者很难考虑向企业放贷的信用风险，企业、银行同是国有，即便收 不回来，也认为是把钱从一个口袋放到自己的另外一个口袋，左右都是自己的，银行对 外汇贷款的风险自然不重视。同时，在特殊的历史时期，为了与其他兄弟国家维持良好 的外交、政治关系，我国向这些国家发放了大量的国家贷款，这些带有政治目的的外汇 放款根本不会考虑其是否具有还款能力，使我国商业银行的外汇贷款面临巨大的国家风 险。随着我国国有商业银行的股份制改革和一系列的金融改革以后，政策性放款的状况 有了很大改善，但是多多少少仍然存在这种现象。 3. 外汇信贷资产质量不高外汇信贷资产质量不高 近几年来，各家国有商业银行外汇贷款中的三项贷款比重有逐步上升的趋势。除了 现汇贷款潜藏比较严重的质量问题外，在对外担保业务中，也存在一定数量的实际风险。 主要是一些银行的分支机构，包括办事处、营业部、信托公司等，应开户企业的要求， 对一些中外合资租赁公司出具租赁担保。由于对担保的实际责任和风险认识不清，对担 保项目缺乏严格认真的评估和审查，从而形成了不少有问题的或有债务。 从各国经验看，在本外币利差较大的情况下，内向型企业倾向于向银行借用外汇贷 款满足本币融资需求，货币错配风险较大。例如上世纪 90 年代亚洲金融危机前夕，泰国 本币利率比美元利率至少要高 5 个百分点，于是金融机构从境外拆借出大量美元、英镑 等外币转贷给本国的房地产业、建筑业、零售业，甚至是医疗制造业企业。其后泰株兑 美元汇率急剧下跌，借贷外汇的企业没有外汇收入，而且没有对冲机制，其外汇风险和 损失直接转变为银行的信用风险和损失。大量外汇转贷的情况下，银行的外币负债和资 产表面上匹配，但实际上不匹配，容易形成风险。 随着我国开放型经济的不断发展，企业外汇资金需求不断上升。对比快速增长的外 汇资金需求，商业银行的外汇资金来源并没有显著增加。在过去几年中，国内银行体系 的外币业务贷存比一度高达 90%以上，反映出银行外汇资金供应相当紧张。在这种情况 下，为了保证外汇信贷业务的需要，多家银行向主管部门申请了以人民币资金购买外汇， 并向客户发放外汇贷款。这样做虽然解决了外汇资金来源问题，但是也造成了银行外汇 资产与人民币负债之间币种的不匹配。商业银行也可能会被迫转向筹资成本相对较高的 金融市场去寻求额外的资金来源以满足增长的贷款需求，这将造成银行外汇资产负债总 量和结构上的失衡，在汇率波动时带来较大的汇率风险。 近年来在人民币升值预期的刺激下，国内企业对外汇贷款尤其是中长期外汇贷款有 中南财经政法大学 2010 届本科生毕业论文（设计） - 6 - 着持续旺盛的需求，同时企业和居民个人持有外币意愿的降低，抑制了外汇存款的增长， 外汇存款增速减缓和外汇贷款持续增加，整个金融机构的外汇存贷比呈现不断升高的趋 势，甚至超过了中国人民银行制定的外汇存贷比不得高于 85%的警戒线。据中国人民银 行金融机构外汇信贷收支表公布数据，2008 年 1 月末，金融机构外汇余额存贷比高 达 155.52%。实际上，进入 2007 年以来，商业银行流动性风险管理能力正受到来自外汇 存贷比上升的考验。依据央行公布的数据测算，金融机构各项外汇贷款与各项外汇存款 的比值已经由 2007 年 1 月末的 99.03%，升至 2007 年 12 月末的 137.46%。我国商业银行 面对更大的汇率风险和流动性风险。 表表 21 2000-2008 年年 1 月金融机构外汇存贷比月金融机构外汇存贷比 2 年份200020012002200320042005200620072008 存贷比 （%） 65.9259.7568.2387.5488.4693.17103.28137.46155.52 4外币账户过于分散外币账户过于分散 在国有商业银行外汇业务发展之初，各行的国际清算网络和技术条件比较落后，因 此各行的总行曾允许其各地的分行适当设一些外币账户，以利于加速国际清算的速度， 提高服务质量，增强竞争能力。但目前随着各行已经形成比较先进的国际清算网络和技 术条件，因此账户分散的弊端就日益突出，主要是不利于各国有银行总行对外汇资金的 集中调控，不利于对代理行风险的管制，也不利于有效控制属下分行的境外投资、账外 经营等违规行为。 5违规违法行为时有发生违规违法行为时有发生 主要表现在： （1）超范围经营。有的银行分支机构无视国家的法规和其总行的规定，擅自办理自 营外汇买卖、衍生工具投资等高风险业务，擅自对外投资。有的分支机构在国际算业务 和结售汇业务中，对国家的有关规定理解不准，掌握不严，超越了规定的业务范围。 （2）超权限经营。有的分支机构在对外担保和外汇贷款审批上弄虚作假、化整为零、 该上报的不上报。或采用开具远期信用证等办法，为企业的对外融资提供担保。有的行 在外汇资金业务中对规定的权限执行不严，监督不力，结果造成巨大的经济损失。还有 的分行未经其总行批准与授权，直接与外国银行联系出国访问，签订业务合作协议等重 要事项，存在较大的经营风险。 （3）掉入国际金融诈骗活动的陷阱。在国际金融诈骗活动中，由于国内银行某些分 支机构的负责人和经办人员经验不足或不负责任，上当受骗，损害了银行信誉，也造成 了一些经济损失。 1资料来源：中国人民银行 2000-2008 年 1 月份金融机构外汇信贷收支表 2 外汇存贷比=外汇贷款余额/外汇存款余额 中南财经政法大学 2010 届本科生毕业论文（设计） - 7 - 三、三、我国商业银行外汇风险管理我国商业银行外汇风险管理 （一）（一）我国商业银行外汇风险管理的现状我国商业银行外汇风险管理的现状 1. 汇率风险管理汇率风险管理 由于人民币对美圆汇率的确定受到种种的限制。还不是完全意义上的市场化。再加 上我国的外汇管制非常严格。对银行业的金融创新，采取非常严格的审批制度，因此汇 率风险以及金融创新可能衍生的风险对我国银行业的影响还比较小。我国商业银行对汇 率风险管理也缺乏相应的经验，处于初步阶段。我国现阶段商业银行汇率风险管理主要 有两个内容：首先是对人民币汇率的管理，即实行结售汇制度。其次就是对自营和代客 外汇交易及其它金融衍生产品的管理。 2. 国家风险管理国家风险管理 与国外商业银行相比，我国商业银行国家风险管理起步比较晚。还没有建立起自己 的内部评估模型，主要借用西方专业机构的评估成果和采用定性分析的方法，具体来说 主要有以下两种方法： （1）评级参考法。我国许多商业银行大多参照国际上的专门机构的国家风险分析结 果。确定各个国家的信用等级，即采用评级参考法。我国商业银行通常根据国际机构公 布的国家风险分析结果对每一个国家确定信用等级，一般分为 a、b、c、d、e 五个信用 等级，分别代表基本无风险、低风险、中度风险、较高风险和高风险。 （2）额度管理法。是我国商业银行对国家风险管理最直接、有效的办法之一，即通 过对所有与自己有外汇业务的国家各方面情况的分析，将国家风险分为 a、b、c、d、e 五个从高到低的信用等级，对不同信用等级的国家给予不同的额度。 3. 外汇信贷风险管理外汇信贷风险管理 各商业银行逐步建立起自己的内部评级系统，成立由行长直接负责的审贷委员会。 实行审贷分离、授权管理的制度。但是总的来说，我国商业银行目前对信用评级重视不 够，信用评级主要还用于银行授信管理和授信业务运作过程，对信用评的其它重要作用 (如根据客户或贷款的风险确定利率等)发挥不够。 4. 外汇利率风险管理外汇利率风险管理 外币利率的市场化提高了利率波动的频率和幅度，并使利率的期限结构更加复杂， 商业银行面临的利率风险越来越明显。商业银行借鉴西方先进的利率风险识别和管理技 术，并结合自己的实际情况，开始了自己的外币利率管理。比如设立决策机构，确立利 率风险管理在资产负债管理中的核心地位。借鉴西方先进利率风险识别和管理技术，开 发金融衍生产品交易规避利率风险。 中南财经政法大学 2010 届本科生毕业论文（设计） - 8 - 5. 外汇资金流动性风险管理外汇资金流动性风险管理 我国商业银行的外汇资金流动性风险管理呈现以下特征： （1）国际信用作用明显。长期以来，我国商业银行外汇不良资产比率高居不下，信 用证垫款屡屡发生的情况，但由于国家信用支撑，没有发生流动问题。 （2）商业银行经营中的流动问题时常出现，使整个银行体系存在着出现流动性问题 的潜在可能性。流动性风险转嫁机制的存在，掩盖了商业银行实际存在的流动性问题。 （3）我国商业银行已由单纯的资产管理、负债管理逐步转为资产负债全面管理，但 在具体的操作过程中，我国大部分商业银行仍采用简单的指标管理，不能够根据经济环 境的变化，动态地调整资产和负债结构，在保证流动性的条件下获取最大的利润。 （4）外汇备付金率普遍比较高，原因在于较多的非(低)赢利资产的沉淀。 （5）外汇资金交易市场的空缺，使我国大多数商业银行只能在资产负债表中存储流 动性，而无法在金融市场上购买流动性。这在加大商业银行外汇资金备付率的同时，也 降低商业银行的外汇收益。 （二）（二）商业银行外汇风险管理的意义商业银行外汇风险管理的意义 1.外汇风险管理能减少税负外汇风险管理能减少税负 简森不等式 1表明如果一个企业的有效税率是凸的，通过外汇套期可以减少预期税负， 税率的凸的程度越大，其减少的税负也越多。法定累进性导致了税率的凸起。除此之外， 一些优惠税目(如税费中可抵补的以前年度亏损额，外国减税优惠，投资减税优惠等)也导 致了税率的凸起。公司享受的税收减免优惠越多，管理外汇风险的利益也越大。 2. 外汇风险管理能减少财务困境的预期交易成本外汇风险管理能减少财务困境的预期交易成本 mayers and smith，smith and stulz 认为对冲风险可以通过减少企业价值的变化降低 企业遭遇财务困境的概率，从而也就降低了企业财务困境的交易成本。这种成本的大小 是以下因素的递增函数：一是如果不对冲外汇风险企业遭遇财务困境的概率；二是遇到 财务困境给企业带来的成本。企业遭遇财务困境直接与其资产价值中固定权益部分规模 相关。当固定债权上升时对冲就更有利。企业规模也因为以下理由激励对冲操作。第一 是财务困境将导致破产和清算重组，导致企业面临直接的法律成本。而 warne 发现这些 财务困境直接成本比按企业规模比例来分摊的小，意味着小企业更愿意对冲风险。第二 是更小的企业大多在税率表的递增区域，因而更倾向于对冲。第三是 block 和 gallagher，booth，smith 和 stolz 认为对冲存在信息规模经济，大公司乐意雇佣具有专业 知识的经理来对冲外汇风险。这一论断意味着大企业更愿意对冲风险。第四是掉期，远 期合约和期权市场在交易成本结构方面存在显著的规模经济效应，意味着大企业更乐于 对冲风险。企业规模和对冲操作关系是一个经验性的问题，理论上没有确切的答案。 3. 外汇风险管理可降低代理成本外汇风险管理可降低代理成本 1 简森不等式：对于任何随机变量 x 和任何严格凹函数 f(x),f(x)的期望值总是严格小于 x 的期望值的函数值 中南财经政法大学 2010 届本科生毕业论文（设计） - 9 - 意识到股东可能存在机会主义倾向，潜在的债权人可能通过降低他们的报价来保护 他们自己。为了使债权人付更高价格，企业必须或者通过严格的契约或者通过对冲 (mayers 和向债权人保证财富转移不会发生。企业投资组合的性质影响到企业固定债权人 和剩余索取人之间的冲突。myers 将企业潜在投资机会的特征看作一种期权，在资本结构 中存在固定债权的情况下，如果收益增加最初给了债权人，实施正的净现值的项目有可 能降低股东的财富。这样一来，股东有可能放弃正的净现值项目。mayers 称此为低度投 资问题。通过严格限制企业拖欠债券支付的可能，对冲外汇风险可以解决这一问题。因 而，在投资组合中具有更多增长机会的企业更乐于采取目的在于减少企业价值波动性的 对冲操作。由于低度投资问题多产生于资本结构中债务更多的企业，因此，具有高财务 杠杆的企业就更倾向于对冲外汇风险。 （3）我国商业银行外汇风险管理中存在的问我国商业银行外汇风险管理中存在的问 风险管理制度不科学，管理结构不完善 我国的风险管理制度仍停留在传统的以文件形式下发规章制度这种管理模式上，造 成有些规章制度重叠交叉，有些规章制度不连续的情况。并且上有制度，下不执行，有 章不循，违规操作等现象也较多。还存在各部门之间相互监督和相互制约的风险管理程 序不明确的现象。由于国有商业银行产权主体单一，国家是唯一的出资者和所有者，中 央政府赋予银行法人资格，导致国有商业银行未建立有效的公司治理结构，造成了银行 经营混乱，效益低下，出现严重亏损，使之在日益激烈的市场竞争中处于被动的地位。 这些都要求国有商业银行要加快改革步伐，尽早建立起符合市场经济发展要求的公司治 理结构，并使其发挥应有的作用，摆脱原有的行政机关式的管理模式成为改革成功与否 的关键。 2风险预警体系不完善，风险量化体系不科学 根据银监会指引?熏风险预警指标体系包括定量指标和定性指标两部分。定量指标由 资本充足度、信用风险、市场风险、经营风险和流动性风险等项分类指标组成?熏共 个指标。同时?熏定性指标包括六项分类指标?熏分别为管理层评价、经营环境、公司 治理、风险管理与内控、信息披露和重大危机事件。同时?熏风险预警体系根据金融风险 的历史数据和银行监管经验?熏确定各指标的预警阀值和权重系数?熏对每个定量指标设置 了蓝色预警值和红色预警值。银行监管部门通过对单个商业银行的各项预警指标进行连 续观测?熏并将数据导入模型?熏计算其综合风险分值?熏并获取相应的预警信号。在此基 础上?熏按照一定的风险转换矩阵?熏综合判断商业银行的风险预警等级?熏分别给出正常、 蓝色预警、橙色预警和红色预警信号。在风险量化方面不精确，顶量分析不足，缺乏风 险管理的量化手段；已经存在的量化指标不能体现出来行业和规模之间的差别；指标的 调整速度和行业风险的变化不协调，导致计算结果和实际情况相差太远。 3奖惩机制不健全，风险管理构架不完善 中南财经政法大学 2010 届本科生毕业论文（设计） - 10 - 奖惩机制不健全的原因主要在于目前我国国有商业银行的业务指标是绩效考核的主 要标准，而风险管理指标所占比重很小。这就使风险管理缺乏了动力，挫伤了员工预防 风险的积极性。目前还存在有章不循，违章操作的现象，并且还存在国有商业银行对分 支机构管理松、绩效考核不合理的现象。风险管理构架的不完善表现在：一是基层行或 没有专门的机构或没有配备专职的人员，或缺乏高素质的风险分析和监控人员；二是对 风险管理部门的职责划分不清，风险管理部门主要从事组织五级分类和责任认定工作， 仅被看作是附属于前台经营的服务性工作，一些额外的牵头和汇总工作占用了其大量的 工作精力和时间；三是对风险管理部门的定位不明确，缺乏对同级经营部门行使风险监 控的权利。 四、对我国商业银行外汇风险管理的意见四、对我国商业银行外汇风险管理的意见 要实现商业银行的合理发展，就要借鉴国外商业银行制度的变革经验，建立现代 商业银行制度的核心在于把银行的所有权和经营权彻底分离。为此，必须建立起有效的 约束和激励机制，一方面，防止所有者对经营者权力失控，避免“内部人控制现象”，另一 方面，激励经营者在不损害社会整体利益的前提下，追求银行自身利益的最大化。国有 商业银行的稳定是我国经济建设稳定发展，社会安定团结的重要因素，因此改善风险管 理的意义重大。我国银监会副主席唐双宁指出，加强对国有商业银行的监管，要以“三防”、 “两提”、 “一改”为重点。我们可以将其观点细化为以下五个方面： (1)营造良好的风险管理文化营造良好的风险管理文化 应当在国有商业银行内部形成以忠诚、守信为基础，以风险防范为核心的风险管理 文化，建立良好的风险与内控管理文化，营造一种良好的风险管理氛围，使每一个员工 对风险管理工作有一种自觉的认同感，并在各自的工作岗位上增强风险防范意识。只有 将风险管理作为一个动态过程融入到银行的日常经营管理过程中，把风险与收益放在同 等重要的地位加以综合管理，才能有助于树立银行稳健经营及可持续发展的管理理念。 国内商业银行必须在不断积累风险管理经验的基础上，有意识地在全行树立起独特的风 险文化理念。 (2)完善银行公司治理结构完善银行公司治理结构 引进先进的风险管理理念，首先要解决的便是改善风险管理实施的制度基础。国有 商业银行应当按照公司法等法律法规的有关规定，根据现代公司治理结构的要求，建立 规范的商业银行公司治理结构，设立商业银行的股东大会、董事会、监事会、高级经理 层，明确划分各自的权利、责任和利益，以科学、高效的决策、执行和监督机制确保各 方独立运作，有效制衡，以保证银行的有效运作。 (3)健全内部控制结构健全内部控制结构 中南财经政法大学 2010 届本科生毕业论文（设计） - 11 - 银行所从事的业务是承担风险的业务，因此，国有商业银行应建立识别、评估及监 控全面风险的内部控制结构，完善以风险管理委员会为中心，以总行、分支行的风险管 理职能部门为执行机构的风险管理体系。风险管理委员会是代表董事会的最高审议决策 机构，是由独立董事和相关高级管理人员参与的内部风险控制机构。风险管理部门的职 能是监督各种风险管理政策和程序的执行，开发风险管理技术，组织对越权授信的尽职 调查，风险评审，对业务部门和下属分支机构的风险管理工作进行管理、检查和监督。 (4)完善稽核检查制度完善稽核检查制度 首先，应建立独立、垂直、具有监督权威的内部稽核部门，坚持对各项经营活动进 行全面监管。其次，应建立合理有序的内部稽核检查制度，不断探索新的方法来保障稽 核效果，确保商业银行经营活动依法合规。第三，改进传统的稽核方式，要设置科学的 量化监控指标体系，科学反映监控对象的主要内容，提升稽核工作的水平。第四，健全 对稽核人员的考核约束机制，使其进一步提高工作质量，履行稽核监管职能。 (5)采用科学的信息决策系统和风险测评模型采用科学的信息决策系统和风险测评模型 一是应当建立风险管理信息收集系统和决策支持系统，将银行的信贷、会计、风险 管理、市场拓展等部门搜集整理的信息汇集后自动分类、整理并分析，供内部管理人员 作信贷审批、风险审查之用。给银行整个业务管理过程提供及时、完整、明确的信息来 源和信息传递渠道；二是借鉴西方风险管理的综合计量模型及量化计算方法。比如风险 价值法、风险调整的资本收益法、信贷矩阵法，建立科学而实用的风险测评模型，以提 高国有商业银行的风险管理和风险决策水平。 （6）通过立法，建立良好的社会信用体系）通过立法，建立良好的社会信用体系 防范银行信用风险，社会的信用环境很重要，所以立法要先行，采取必要的法律措 施，为有效防范信用风险打下基础。其次，要建设信用记录制度。根据过去的记录和经 验对借款人进行评价。商业银行在这方面可以借鉴西方发达围家建设信用记录制度的经 验，按市场化运作，建立经营银行信用信息的专业化公司，开展联合征信业务，从企业、 银行、税务等部门全方位地收集企业的生产经营情况、诚实守信情况等综合信息，形成 客户信用调查报告，同时建立企业信用公共信息平台。 （7）加强外汇交易风险和折算风险的管理）加强外汇交易风险和折算风险的管理 外汇交易风险和折算风险是商业银行日常面临的最直接、最频繁的外汇风险，银行 应通过加强各种衍生产品交易以及外币资产和负债的币种和期限头寸的合理匹配的管理， 优化本外币资产，或在金融市场上采取相应的套期保值措施，以达到规避之目的。在当 前人民币存在单边升值预期的情形下，银行对客户的外汇买卖业务中往往造成银行即期 和远期外汇多头的现象，银行应千方百计在银行间外汇市场或国际金融市场上轧平头寸， 中南财经政法大学 2010 届本科生毕业论文（设计） - 12 - 有效控制外汇风险敞口和汇率变动所带来的损失。 （8）提高产品创新和定价的能力，扩大中间业务增收的空间提高产品创新和定价的能力，扩大中间业务增收的空间 银行要借助人民币汇率改革的机会，积极创新货币市场和外汇市场的各种金融产品， 尤其是可规避汇率风险和利率风险的衍生产品，提高产品创新和定价的能力，在为客户 提供更多、更好的风险管理工具的同时，也为银行发展中间业务拓展了空间。 （9）充分发挥中介作用，利用衍生工具为自己和其他经济主体提供规避）充分发挥中介作用，利用衍生工具为自己和其他经济主体提供规避 风险的产品和服务风险的产品和服务 一是加强商业银行内部控制建设，提高防范和控制金融衍生产品风险的水平和能力； 二是提高商业银行的经营管理能力，改变传统体制下的思路，以市场化的方式来应对汇 率的变化；三是拓宽获利渠道，提高商业银行的获利能力，即加强金融衍生产品的创新， 以新业务拓宽获利渠道，利用差别定价策略提高利润，增强现有业务的获利能力；四是 加快培养专业人才，适应金融衍生业务快速发展。同时要指导相关企业了解和使用出口 押汇、进口押汇、出口信用保险项下的贸易融资、保理等贸易融资工具，并且要使他们 了解和应用人民币远期、掉期等金融衍生产品如何进行套期保值。另外要对企业涉及到 外贸合同签订时币种的选择、最终收汇、结售汇时间的确定等提出一些策略性的建议。 例如我方为出口方，可与对方选择人民币、欧元、日元等强势货币签订出口合同；对出 口到美国或产品以美元计价的出口商，加紧出口收汇，尽早结汇以及尽可能延期买汇。 总之，国有商业银行应当建立完整的风险管理制度体系，通过风险管理委员会实现对风 险管理的整体战略管理，通过独立而权