《多方案评价》PPT课件.ppt

第3章 多方案的经济比较与选择,第四节 独立方案和混合方案的比较选择,一、独立方案的比较选择,无资源限制的情况 有资源限制的情况,（一）方案组合法,列出独立方案所有可能的组合，每个组合形成一个组合方案，所有可能的组合方案形成互斥关系，按互斥方案的比较方法确定最优的组合方案。,某公司有一组投资项目，受资金总额的限制，只能选择其中部分方案。设资金总额为400万元。求最优的投资组合？,（二）内部收益率排序法,（三）净现值率排序法,某公司有一组投资项目，受资金总额的限制，只能选择其中部分方案。设资金总额为400万元。求最优的投资组合？,方案的优先顺序为E、D、A、B、C，但是前四个方案投资总额超过限额，故可以在选取了前三个方案EDA的前提下，选取绝对经济效果可行的方案C；问题随之而来，如果不选1235组合而选124组合即EDB组合，其净现值要大于前一组合。所以，这一方法并不总能给出直接答案，原则上是选取在投资总额内累加净现值最大的方案组合。,二、混合方案的比较选择,在一组独立多方案中，每个独立方案下又有若干个互斥方案的情形 在一组互斥多方案中，每个互斥方案下又有若干个独立方案的情形,有4组相互独立的投资方案，第1组有6个方案，第2组有3个方案，第3组有4个方案，第4组有2个方案，每组中各个方案都是互斥的。可能组成的互斥方案的组合有多少个？,N（6+1）（3+1）（4+1）（2+1） 420个,第五节 收益相同或未知的互斥方案比较,用最小费用法进行比较 包括费用现值法、年费用法、差额净现值法、差额内部收益率法,费用现值法,将方案各年发生的费用折算为现值，再求和。通过计算各方案的费用现值，以费用现值最小的方案为最优方案。,A、B方案的现金流量图如图所示，请进行方案比较选择。ic=8%,PCA16000+5000*（P/A,8%,5）-1500*（P/F,8%,5）34942.12元 PCB36590.72元 PCA PCB ，故A型号经济,年费用法,将方案各年发生的费用及初期投资折算为等值的年费用。比较各互斥方案的年费用，以年费用最小的方案为最优方案,A、B方案的现金流量图如图所示，请进行方案比较选择。ic=8%,ACA5000+16000 *（A/P,8%,5）-1500*（A/F,8%,5）8751.67元 ACB9164.36元 ACA ACB ，故A型号经济,差额净现值法,例题中，A、B两方案的差额现金流量图,0,1,5,4,3,2,1500-2000,-16000+12000,-5000+6500,计算差额净现值 NPV AB-4000+1500(P/A,8%,5)-500*(P/F,8%,5) =1648.6元 NPV AB 0，故方案A最优,差额内部收益率,基本思想同差额净现值法。,第六节 寿命无限和寿命期不等的互斥方案比较,寿命无限的互斥方案比较,按资金等值原理，可导出 AP*i，或P=A/i,某桥梁工程，初步拟定2个结构类型方案备选。,用现值法,选A方案,寿命期不等的互斥方案比较,最小公倍数法 研究期法,例：用最小公倍数法选择最优方案,单位：万元 基准折现率：12%,解：由于寿命期不等，设定共同的分析期为最小公倍数，则A方案重复4次，B方案重复3次。现金流量图如下：,研究期法,以寿命最短方案的寿命为各方案共同的服务年限，令寿命较长方案在共同服务年限末保留一定的残值； 以寿命最长方案的寿命为各方案共同的服务年限，令寿命较短方案在寿命终止时，以同种固定资产或其他新型固定资产进行更替，直至达到共同服务年限； 统一规定方案的计划服务年限，计划服务年限不一定同于各个方案的寿命。,习题,1、有6个方案，见表，设定资金限额为30万元，基准收益率为10%，寿命为5年。现已知A1、A2互斥，B1、B2互斥，C1、C2互斥；B1、B2从属于A1，C1从属于A2，C2从属于B1，试选择最优的投资组合方案。,2、各互斥方案现金流量如下，单位：万元,(1)选出最优方案 (2)选B方案损失多少?即B方案的机会成本是多少? (3 )折现率什么范围B最优?,解： (1)各方案净现值分别为434、 1381.2、 1354.8、 1717.8， D方案最优 (2)选B放弃的最好收益机会为D方案,故损失为：NPV=NPV(D)NPV(B)=336.64万 (3)折现率什么范围B最优? 即：使NPVB=3000+900(P/A, i, 7)0, 且使 计算得：15%i23%,NPVBNPVA0 NPVBNPVC0 NPVBNPVD0,-1000+400(P/A, i 7)0 1000200(P/A, i, 7)0 2000480(P/A, i, 7)0,3、供水方案选择（最低希望收益率15%）,解答:,只比较费用,用费用现值法 PCa=350+26(P/A,15%,10)+350+52(P/A,15%,10) (P/F,15%,10)+125(P/F,15%,20) PCb=500+28(P/A,15%,10)+50(P/A,15%,10) (P/F,15%,10)+200 (P/F,15%,20) 费用小的方案优: PCb Pca=100.0980 选A,有A、B、C三个投资项目，现金流如下(单位：万元) 1.当基准折