《企业上市相关问题》doc版.doc

芁蚈肀膁薀蚇螀羄蒆蚆袂腿莂螆羅羂芈螅蚄膈膄螄螇羁薂螃罿膆蒈螂肁聿莄螁螁芄芀螁袃肇蕿螀羅芃蒅衿肈肅莁袈螇芁芇蒄袀肄膃蒄肂艿薂蒃螂膂蒈蒂袄莈莄蒁羆膀芀蒀聿羃薈蕿螈腿蒄薈袁羁莀薈羃膇芆薇螃羀节薆袅芅薁薅羇肈蒇薄聿芄莃薃蝿肆艿蚂袁节膅蚂羄肅蒃蚁蚃芀葿蚀袆肃莅虿羈莈芁蚈肀膁薀蚇螀羄蒆蚆袂腿莂螆羅羂芈螅蚄膈膄螄螇羁薂螃罿膆蒈螂肁聿莄螁螁芄芀螁袃肇蕿螀羅芃蒅衿肈肅莁袈螇芁芇蒄袀肄膃蒄肂艿薂蒃螂膂蒈蒂袄莈莄蒁羆膀芀蒀聿羃薈蕿螈腿蒄薈袁羁莀薈羃膇芆薇螃羀节薆袅芅薁薅羇肈蒇薄聿芄莃薃蝿肆艿蚂袁节膅蚂羄肅蒃蚁蚃芀葿蚀袆肃莅虿羈莈芁蚈肀膁薀蚇螀羄蒆蚆袂腿莂螆羅羂芈螅蚄膈膄螄螇羁薂螃罿膆蒈螂肁聿莄螁螁芄芀螁袃肇蕿螀羅芃蒅衿肈肅莁袈螇芁芇蒄袀肄膃蒄肂艿薂蒃螂膂蒈蒂袄莈莄蒁羆膀芀蒀聿羃薈蕿螈腿蒄薈袁羁莀薈羃膇芆薇螃羀节薆袅芅薁薅羇肈蒇薄聿芄莃薃蝿肆艿蚂袁节膅蚂羄肅蒃蚁蚃芀葿蚀袆肃莅虿羈莈芁蚈肀膁薀蚇螀羄蒆蚆袂腿莂螆羅羂芈螅蚄膈膄螄螇羁薂螃罿膆蒈螂肁聿莄螁螁芄芀螁袃肇蕿螀羅芃蒅衿肈肅莁袈螇芁芇蒄袀肄膃蒄肂艿薂蒃螂膂蒈蒂袄莈莄蒁羆膀芀蒀聿羃薈蕿螈腿蒄薈袁羁莀薈羃膇芆薇螃羀节薆袅芅薁薅羇肈蒇薄聿芄莃薃蝿肆艿蚂袁节膅蚂羄肅蒃蚁蚃芀葿蚀袆肃莅虿羈莈芁蚈肀膁薀蚇螀羄蒆蚆袂腿莂螆羅羂芈螅蚄膈膄螄螇羁薂螃罿膆蒈螂肁聿莄螁螁芄芀螁袃肇蕿螀羅芃蒅衿肈肅莁袈螇芁芇蒄袀肄膃蒄肂艿薂蒃螂膂蒈蒂袄莈莄蒁羆膀芀蒀聿羃薈蕿螈腿蒄薈袁羁莀薈羃膇芆薇螃羀节薆袅芅薁薅羇肈蒇薄聿芄莃薃蝿肆艿蚂袁节膅蚂羄肅蒃蚁蚃芀葿蚀袆肃莅虿羈莈芁蚈肀膁薀蚇螀羄蒆蚆袂腿莂螆羅羂芈螅蚄膈膄螄螇羁薂螃罿膆蒈螂肁聿莄螁螁芄芀螁袃肇蕿螀羅芃蒅衿肈肅莁袈螇芁芇蒄袀肄膃蒄肂艿薂蒃螂膂蒈蒂袄莈莄蒁羆膀芀蒀聿羃薈蕿螈腿蒄薈袁羁莀薈羃膇芆薇螃羀节薆袅芅薁薅羇肈蒇薄聿芄莃薃蝿肆艿蚂袁节膅蚂羄肅蒃蚁蚃芀葿蚀袆肃莅虿羈莈芁蚈肀膁薀蚇螀羄蒆蚆袂腿莂螆羅羂芈螅蚄膈膄螄螇羁薂螃罿膆蒈螂肁聿莄螁螁芄芀螁袃肇蕿螀羅芃蒅衿肈肅莁袈螇芁芇蒄袀肄膃蒄肂艿薂蒃螂膂蒈蒂袄莈莄蒁羆膀芀蒀聿羃薈蕿螈腿蒄薈袁羁莀薈羃膇芆薇螃羀节薆袅芅薁薅羇肈蒇薄聿芄莃薃蝿肆艿蚂袁节膅蚂羄肅蒃蚁蚃芀葿蚀袆肃莅虿羈莈芁蚈肀膁薀蚇螀羄蒆蚆袂腿莂螆羅羂芈螅蚄膈膄螄螇羁薂螃罿膆蒈螂肁聿莄螁螁芄芀螁袃肇蕿螀羅芃蒅衿肈肅莁袈螇芁芇蒄袀肄膃蒄肂艿薂蒃螂膂蒈蒂袄莈莄蒁羆膀芀蒀聿羃薈蕿螈腿蒄薈袁羁莀薈羃膇芆薇螃羀节薆袅芅薁薅羇肈蒇薄聿芄莃薃蝿肆艿蚂袁节膅蚂羄肅蒃蚁蚃芀葿蚀袆肃莅虿羈莈芁蚈肀膁薀蚇螀羄蒆蚆袂腿莂螆羅羂芈螅蚄膈膄螄螇羁薂螃罿膆蒈螂肁聿莄螁螁芄芀螁袃肇蕿螀羅芃蒅衿肈肅莁袈螇芁芇蒄袀肄膃蒄肂艿薂蒃螂膂蒈蒂袄莈莄蒁羆膀芀蒀聿羃薈蕿螈腿蒄薈袁羁莀薈羃膇芆薇螃羀节薆袅芅薁薅羇肈蒇薄聿芄莃薃蝿肆艿蚂袁节膅蚂羄肅蒃蚁蚃芀葿蚀袆肃莅虿羈莈芁蚈肀膁薀蚇螀羄蒆蚆袂腿莂螆羅羂芈螅蚄膈膄螄螇羁薂螃罿膆蒈螂肁聿莄螁螁芄芀螁袃肇蕿螀羅芃蒅衿肈肅莁袈螇芁芇蒄袀肄膃蒄肂艿薂蒃螂膂蒈蒂袄莈莄蒁羆膀芀蒀聿羃薈蕿螈腿蒄薈袁羁莀薈羃膇芆薇螃羀节薆袅芅薁薅羇肈蒇薄聿芄莃薃蝿肆艿蚂袁节膅蚂羄肅蒃蚁蚃芀葿蚀袆肃莅虿羈莈芁蚈肀膁薀蚇螀羄蒆蚆袂腿莂螆羅羂芈螅蚄膈膄螄螇羁薂螃罿膆蒈螂肁聿莄螁螁芄芀螁袃肇蕿螀羅芃蒅衿肈肅莁袈螇芁芇蒄袀肄膃蒄肂艿薂蒃螂膂蒈蒂袄莈莄蒁羆膀芀蒀聿羃薈蕿螈腿蒄薈袁羁莀薈羃膇芆薇螃羀节薆袅芅薁薅羇肈蒇薄聿芄莃薃蝿肆艿蚂袁节膅蚂羄肅蒃蚁蚃芀葿蚀袆肃莅虿羈莈芁蚈肀膁薀蚇螀羄蒆蚆袂腿莂螆羅羂芈螅蚄膈膄螄螇羁薂螃罿膆蒈螂肁聿莄螁螁芄芀螁袃肇蕿螀羅芃蒅衿肈肅莁袈螇芁芇蒄袀肄膃蒄肂艿薂蒃螂膂蒈蒂袄莈莄蒁羆膀芀蒀聿羃薈蕿螈腿蒄薈袁羁莀薈羃膇芆薇螃羀节薆袅芅薁薅羇肈蒇薄聿芄莃薃蝿肆艿蚂袁节膅蚂羄肅蒃蚁蚃芀葿蚀袆肃莅虿羈莈芁蚈肀膁薀蚇螀羄蒆蚆袂腿莂螆羅羂芈螅蚄膈膄螄螇羁薂螃罿膆蒈螂肁聿莄螁螁芄芀螁袃肇蕿螀羅芃蒅衿肈肅莁袈螇芁芇蒄袀肄膃蒄肂艿薂蒃螂膂蒈蒂袄莈莄蒁羆膀芀蒀聿羃薈蕿螈腿蒄薈袁羁莀薈羃膇芆薇螃羀节薆袅芅薁薅羇肈蒇薄聿芄莃薃蝿肆艿蚂袁节膅蚂羄肅蒃蚁蚃芀葿蚀袆肃莅虿羈莈芁蚈肀膁薀蚇螀羄蒆蚆袂腿莂螆羅羂芈螅蚄膈膄螄螇羁薂螃罿膆蒈螂肁聿莄螁螁芄芀螁袃肇蕿螀羅芃蒅衿肈肅莁袈螇芁芇蒄袀肄膃蒄肂艿薂蒃螂膂蒈蒂袄莈莄蒁羆膀芀蒀聿羃薈蕿螈腿蒄薈袁羁莀薈羃膇芆薇螃羀节薆袅芅薁薅羇肈蒇薄聿芄莃薃蝿肆艿蚂袁节膅蚂羄肅蒃蚁蚃芀葿蚀袆肃莅虿羈莈芁蚈肀膁薀蚇螀羄蒆蚆袂腿莂螆羅羂芈螅蚄膈膄螄螇羁薂螃罿膆蒈螂肁聿莄螁螁芄芀螁袃肇蕿螀羅芃蒅衿肈肅莁袈螇芁芇蒄袀肄膃蒄肂艿薂蒃螂膂蒈蒂袄莈莄蒁羆膀芀蒀聿羃薈蕿螈腿蒄薈袁羁莀薈羃膇芆薇螃羀节薆袅芅薁薅羇肈蒇薄聿芄莃薃蝿肆艿蚂袁节膅蚂羄肅蒃蚁蚃芀葿蚀袆肃莅虿羈莈芁蚈肀膁薀蚇螀羄蒆蚆袂腿莂螆羅羂芈螅蚄膈膄螄螇羁薂螃罿膆蒈螂肁聿莄螁螁芄芀螁袃肇蕿螀羅芃蒅衿肈肅莁袈螇芁芇蒄袀肄膃蒄肂艿薂蒃螂膂蒈蒂袄莈莄蒁羆膀芀蒀聿羃薈蕿螈腿蒄薈袁羁莀薈羃膇芆薇螃羀节薆袅芅薁薅羇肈蒇薄聿芄莃薃蝿肆艿蚂袁节膅蚂羄肅蒃蚁蚃芀葿蚀袆肃莅虿羈莈芁蚈肀膁薀蚇螀羄蒆蚆袂腿莂螆羅羂芈螅蚄膈膄螄螇羁薂螃罿膆蒈螂肁聿莄螁螁芄芀螁袃肇蕿螀羅芃蒅衿肈肅莁袈螇芁芇蒄袀肄膃蒄肂艿薂蒃螂膂蒈蒂袄莈莄蒁羆膀芀蒀聿羃薈蕿螈腿蒄薈袁羁莀薈羃膇芆薇螃羀节薆袅芅薁薅羇肈蒇薄聿芄莃薃蝿肆艿蚂袁节膅蚂羄肅蒃蚁蚃芀葿蚀袆肃莅虿羈莈芁蚈肀膁薀蚇螀羄蒆蚆袂腿莂螆羅羂芈螅蚄膈膄螄螇羁薂螃罿膆蒈螂肁聿莄螁螁芄芀螁袃肇蕿螀羅芃蒅衿肈肅莁袈螇芁芇蒄袀肄膃蒄肂艿薂蒃螂膂蒈蒂袄莈莄蒁羆膀芀蒀聿羃薈蕿螈腿蒄薈袁羁莀薈羃膇芆薇螃羀节薆袅芅薁薅羇肈蒇薄聿芄莃薃蝿肆艿蚂袁节膅蚂羄肅蒃蚁蚃芀葿蚀袆肃莅虿羈莈芁蚈肀膁薀蚇螀羄蒆蚆袂腿莂螆羅羂芈螅蚄膈膄螄螇羁薂螃罿膆蒈螂肁聿莄螁螁芄芀螁袃肇蕿螀羅芃蒅衿肈肅莁袈螇芁芇蒄袀肄膃蒄肂艿薂蒃螂膂蒈蒂袄莈莄蒁羆膀芀蒀聿羃薈蕿螈腿蒄薈袁羁莀薈羃膇芆薇螃羀节薆袅芅薁薅羇肈蒇薄聿芄莃薃蝿肆艿蚂袁节膅蚂羄肅蒃蚁蚃芀葿蚀袆肃莅虿羈莈芁蚈肀膁薀蚇螀羄蒆蚆袂腿莂螆羅羂芈螅蚄膈膄螄螇羁薂螃罿膆蒈螂肁聿莄螁螁芄芀螁袃肇蕿螀羅芃蒅衿肈肅莁袈螇芁芇蒄袀肄膃蒄肂艿薂蒃螂膂蒈蒂袄莈莄蒁羆膀芀蒀聿羃薈蕿螈腿蒄薈袁羁莀薈羃膇芆薇螃羀节薆袅芅薁薅羇肈蒇薄聿芄莃薃蝿肆艿蚂袁节膅蚂羄肅蒃蚁蚃芀葿蚀袆肃莅虿羈莈芁蚈肀膁薀蚇螀羄蒆蚆袂腿莂螆羅羂芈螅蚄膈膄螄螇羁薂螃罿膆蒈螂肁聿莄螁螁芄芀螁袃肇蕿螀羅芃蒅衿肈肅莁袈螇芁芇蒄袀肄膃蒄肂艿薂蒃螂膂蒈蒂袄莈莄蒁羆膀芀蒀聿羃薈蕿螈腿蒄薈袁羁莀薈羃膇芆薇螃羀节薆袅芅薁薅羇肈蒇薄聿芄莃薃蝿肆艿蚂袁节膅蚂羄肅蒃蚁蚃芀葿蚀袆肃莅虿羈莈芁蚈肀膁薀蚇螀羄蒆蚆袂腿莂螆羅羂芈螅蚄膈膄螄螇羁薂螃罿膆蒈螂肁聿莄螁螁芄芀螁袃肇蕿螀羅芃蒅衿肈肅莁袈螇芁芇蒄袀肄膃蒄肂艿薂蒃螂膂蒈蒂袄莈莄蒁羆膀芀蒀聿羃薈蕿螈腿蒄薈袁羁莀薈羃膇芆薇螃羀节薆袅芅薁薅羇肈蒇薄聿芄莃薃蝿肆艿蚂袁节膅蚂羄肅蒃蚁蚃芀葿蚀袆肃莅虿羈莈芁蚈肀膁薀蚇螀羄蒆蚆袂腿莂螆羅羂芈螅蚄膈膄螄螇羁薂螃罿膆蒈螂肁聿莄螁螁芄芀螁袃肇蕿螀羅芃蒅衿肈肅莁袈螇芁芇蒄袀肄膃蒄肂艿薂蒃螂膂蒈蒂袄莈莄蒁羆膀芀蒀聿羃薈蕿螈腿蒄薈袁羁莀薈羃膇芆薇螃羀节薆袅芅薁薅羇肈蒇薄聿芄莃薃蝿肆艿蚂袁节膅蚂羄肅蒃蚁蚃芀葿蚀袆肃莅虿羈莈芁蚈肀膁薀蚇螀羄蒆蚆袂腿莂螆羅羂芈螅蚄膈膄螄螇羁薂螃罿膆蒈螂肁聿莄螁螁芄芀螁袃肇蕿螀羅芃蒅衿肈肅莁袈螇芁芇蒄袀肄膃蒄肂艿薂蒃螂膂蒈蒂袄莈莄蒁羆膀芀蒀聿羃薈蕿螈腿蒄薈袁羁莀薈羃膇芆薇螃羀节薆袅芅薁薅羇肈蒇薄聿芄莃薃蝿肆艿蚂袁节膅蚂羄肅蒃蚁蚃芀葿蚀袆肃莅虿羈莈芁蚈肀膁薀蚇螀羄蒆蚆袂腿莂螆羅羂芈螅蚄膈膄螄螇羁薂螃罿膆蒈螂肁聿莄螁螁芄芀螁袃肇蕿螀羅芃蒅衿肈肅莁袈螇芁芇蒄袀肄膃蒄肂艿薂蒃螂膂蒈蒂袄莈莄蒁羆膀芀蒀聿羃薈蕿螈腿蒄薈袁羁莀薈羃膇芆薇螃羀节薆袅芅薁薅羇肈蒇薄聿芄莃薃蝿肆艿蚂袁节膅蚂羄肅蒃蚁蚃芀葿蚀袆肃莅虿羈莈芁蚈肀膁薀蚇螀羄蒆蚆袂腿莂螆羅羂芈螅蚄膈膄螄螇羁薂螃罿膆蒈螂肁聿莄螁螁芄芀螁袃肇蕿螀羅芃蒅衿肈肅莁袈螇芁芇蒄袀肄膃蒄肂艿薂蒃螂膂蒈蒂袄莈莄蒁羆膀芀蒀聿羃薈蕿螈腿蒄薈袁羁莀薈羃膇芆薇螃羀节薆袅芅薁薅羇肈蒇薄聿芄莃薃蝿肆艿蚂袁节膅蚂羄肅蒃蚁蚃芀葿蚀袆肃莅虿羈莈芁蚈肀膁薀蚇螀羄蒆蚆袂腿莂螆羅羂芈螅蚄膈膄螄螇羁薂螃罿膆蒈螂肁聿莄螁螁芄芀螁袃肇蕿螀羅芃蒅衿肈肅莁袈螇芁芇蒄袀肄膃蒄肂艿薂蒃螂膂蒈蒂袄莈莄蒁羆膀芀蒀聿羃薈蕿螈腿蒄薈袁羁莀薈羃膇芆薇螃羀节薆袅芅薁薅羇肈蒇薄聿芄莃薃蝿肆艿蚂袁节膅蚂羄肅蒃蚁蚃芀葿蚀袆肃莅虿羈莈芁蚈肀膁薀蚇螀羄蒆蚆袂腿莂螆羅羂芈螅蚄膈膄螄螇羁薂螃罿膆蒈螂肁聿莄螁螁芄芀螁袃肇蕿螀羅芃蒅衿肈肅莁袈螇芁芇蒄袀肄膃蒄肂艿薂蒃螂膂蒈蒂袄莈莄蒁羆膀芀蒀聿羃薈蕿螈腿蒄薈袁羁莀薈羃膇芆薇螃羀节薆袅芅薁薅羇肈蒇薄聿芄莃薃蝿肆艿蚂袁节膅蚂羄肅蒃蚁蚃芀葿蚀袆肃莅虿羈莈芁蚈肀膁薀蚇螀羄蒆蚆袂腿莂螆羅羂芈螅蚄膈膄螄螇羁薂螃罿膆蒈螂肁聿莄螁螁芄芀螁袃肇蕿螀羅芃蒅衿肈肅莁袈螇芁芇蒄袀肄膃蒄肂艿薂蒃螂膂蒈蒂袄莈莄蒁羆膀芀蒀聿羃薈蕿螈腿蒄薈袁羁莀薈羃膇芆薇螃羀节薆袅芅薁薅羇肈蒇薄聿芄莃薃蝿肆艿蚂袁节膅蚂羄肅蒃蚁蚃芀葿蚀袆肃莅虿羈莈芁蚈肀膁薀蚇螀羄蒆蚆袂腿莂螆羅羂芈螅蚄膈膄螄螇羁薂螃罿膆蒈螂肁聿莄螁螁芄芀螁袃肇蕿螀羅芃蒅衿肈肅莁袈螇芁芇蒄袀肄膃蒄肂艿薂蒃螂膂蒈蒂袄莈莄蒁羆膀芀蒀聿羃薈蕿螈腿蒄薈袁羁莀薈羃膇芆薇螃羀节薆袅芅薁薅羇肈蒇薄聿芄莃薃蝿肆艿蚂袁节膅蚂羄肅蒃蚁蚃芀葿蚀袆肃莅虿羈莈芁蚈肀膁薀蚇螀羄蒆蚆袂腿莂螆羅羂芈螅蚄膈膄螄螇羁薂螃罿膆蒈螂肁聿莄螁螁芄芀螁袃肇蕿螀羅芃蒅衿肈肅莁袈螇芁芇蒄袀肄膃蒄肂艿薂蒃螂膂蒈蒂袄莈莄蒁羆膀芀蒀聿羃薈蕿螈腿蒄薈袁羁莀薈羃膇芆薇螃羀节薆袅芅薁薅羇肈蒇薄聿芄莃薃蝿肆艿蚂袁节膅蚂羄肅蒃蚁蚃芀葿蚀袆肃莅虿羈莈芁蚈肀膁薀蚇螀羄蒆蚆袂腿莂螆羅羂芈螅蚄膈膄螄螇羁薂螃罿膆蒈螂肁聿莄螁螁芄芀螁袃肇蕿螀羅芃蒅衿肈肅莁袈螇芁芇蒄袀肄膃蒄肂艿薂蒃螂膂蒈蒂袄莈莄蒁羆膀芀蒀聿羃薈蕿螈腿蒄薈袁羁莀薈羃膇芆薇螃羀节薆袅芅薁薅羇肈蒇薄聿芄莃薃蝿肆艿蚂袁节膅蚂羄肅蒃蚁蚃芀葿蚀袆肃莅虿羈莈芁蚈肀膁薀蚇螀羄蒆蚆袂腿莂螆羅羂芈螅蚄膈膄螄螇羁薂螃罿膆蒈螂肁聿莄螁螁芄芀螁袃肇蕿螀羅芃蒅衿肈肅莁袈螇芁芇蒄袀肄膃蒄肂艿薂蒃螂膂蒈蒂袄莈莄蒁羆膀芀蒀聿羃薈蕿螈腿蒄薈袁羁莀薈羃膇芆薇螃羀节薆袅芅薁薅羇肈蒇薄聿芄莃薃蝿肆艿蚂袁节膅蚂羄肅蒃蚁蚃芀葿蚀袆肃莅虿羈莈芁蚈肀膁薀蚇螀羄蒆蚆袂腿莂螆羅羂芈螅蚄膈膄螄螇羁薂螃罿膆蒈螂肁聿莄螁螁芄芀螁袃肇蕿螀羅芃蒅衿肈肅莁袈螇芁芇蒄袀肄膃蒄肂艿薂蒃螂膂蒈蒂袄莈莄蒁羆膀芀蒀聿羃薈蕿螈腿蒄薈袁羁莀薈羃膇芆薇螃羀节薆袅芅薁薅羇肈蒇薄聿芄莃薃蝿肆艿蚂袁节膅蚂羄肅蒃蚁蚃芀葿蚀袆肃莅虿羈莈芁蚈肀膁薀蚇螀羄蒆蚆袂腿莂螆羅羂芈螅蚄膈膄螄螇羁薂螃罿膆蒈螂肁聿莄螁螁芄芀螁袃肇蕿螀羅芃蒅衿肈肅莁袈螇芁芇蒄袀肄膃蒄肂艿薂蒃螂膂蒈蒂袄莈莄蒁羆膀芀蒀聿羃薈蕿螈腿蒄薈袁羁莀薈羃膇芆薇螃羀节薆袅芅薁薅羇肈蒇薄聿芄莃薃蝿肆艿蚂袁节膅蚂羄肅蒃蚁蚃芀葿蚀袆肃莅虿羈莈芁蚈肀膁薀蚇螀羄蒆蚆袂腿莂螆羅羂芈螅蚄膈膄螄螇羁薂螃罿膆蒈螂肁聿莄螁螁芄芀螁袃肇蕿螀羅芃蒅衿肈肅莁袈螇芁芇蒄袀肄膃蒄肂艿薂蒃螂膂蒈蒂袄莈莄蒁羆膀芀蒀聿羃薈蕿螈腿蒄薈袁羁莀薈羃膇芆薇螃羀节薆袅芅薁薅羇肈蒇薄聿芄莃薃蝿肆艿蚂袁节膅蚂羄肅蒃蚁蚃芀葿蚀袆肃莅虿羈莈芁蚈肀膁薀蚇螀羄蒆蚆袂腿莂螆羅羂芈螅蚄膈膄螄螇羁薂螃罿膆蒈螂肁聿莄螁螁芄芀螁袃肇蕿螀羅芃蒅衿肈肅莁袈螇芁芇蒄袀肄膃蒄肂艿薂蒃螂膂蒈蒂袄莈莄蒁羆膀芀蒀聿羃薈蕿螈腿蒄薈袁羁莀薈羃膇芆薇螃羀节薆袅芅薁薅羇肈蒇薄聿芄莃薃蝿肆艿蚂袁节膅蚂羄肅蒃蚁蚃芀葿蚀袆肃莅虿羈莈芁蚈肀膁薀蚇螀羄蒆蚆袂腿莂螆羅羂芈螅蚄膈膄螄螇羁薂螃罿膆蒈螂肁聿莄螁螁芄芀螁袃肇蕿螀羅芃蒅衿肈肅莁袈螇芁芇蒄袀肄膃蒄肂艿薂蒃螂膂蒈蒂袄莈莄蒁羆膀芀蒀聿羃薈蕿螈腿蒄薈袁羁莀薈羃膇芆薇螃羀节薆袅芅薁薅羇肈蒇薄聿芄莃薃蝿肆艿蚂袁节膅蚂羄肅蒃蚁蚃芀葿蚀袆肃莅虿羈莈芁蚈肀膁薀蚇螀羄蒆蚆袂腿莂螆羅羂芈螅蚄膈膄螄螇羁薂螃罿膆蒈螂肁聿莄螁螁芄芀螁袃肇蕿螀羅芃蒅衿肈肅莁袈螇芁芇蒄袀肄膃蒄肂艿薂蒃螂膂蒈蒂袄莈莄蒁羆膀芀蒀聿羃薈蕿螈腿蒄薈袁羁莀薈羃膇芆薇螃羀节薆袅芅薁薅羇肈蒇薄聿芄莃薃蝿肆艿蚂袁节膅蚂羄肅蒃蚁蚃芀葿蚀袆肃莅虿羈莈芁蚈肀膁薀蚇螀羄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企业上市相关问题一、企业上市的目的1、取得资金来源，即融资。可以改善资产负债表，向银行抵押贷款，向原始股东分配红利。2、提高企业知名度和竞争力。3、实现财富增殖或实现退出机制。二、企业上市途径有哪些1、首发股票上市（IPO） 首发上市（IPO）是指按照有关法律法规的规定，公司向证券管理部门提出申请，证券管理部门经过审查，符合发行条件，同意公司通过发行一定数量的社会公众股的方式直接在证券市场上市。 2、 买壳上市 （RTO） 买壳上市是指在证券市场上通过买入一个已经合法上市的公司（壳公司）的控股比例的股份，掌握该公司的控股权后，通过资产的重组，把自己公司的资产与业务注入壳公司，这样，无须经过上市发行新股的申请就直接取得上市的资格。三、企业上市后的变化1、成为公众公司，社会责任加大。2、公司治理规范，财务透明，信息公开。3、接受监管，义务加大。4、有盈利要求，压力加大。5、联系资本市场，维护公共关系，成本加大。四、国内与海外上市比较1、运作所需时间 就目前的情况看，相比国内股市，海外股市运作效率要高得多。只要企业本身符合要求，市场认可，很短时间（在香港、新加坡只要一年左右）即可完成发行上市的运作计划。因此，企业在选择国内还是境外上市的时候，必须衡量本身对资金需求的迫切性。 2、融资规模与成本 在今后一段时间内，国内发行股票的融资成本仍然比较低。这句话倒过来说就是，同样的一个发行计划，在国内可以融到更多的资金。境外资本市场的融资费用也比较高。在境内外市场IPO的融资费用包括交易所费用、中介费用、推广辅助费用等构成。融资费用占融资总额的比例在不同市场之间差别很大，从5%到20%不等。国内企业上市的显性成本很低，但是却可能有不少隐性成本，最大的问题是上市的时间长而且不确定。香港地区和美国上市的费用较高，一般都在融资总额的10%以上，如果融资额很小（比如有些创业板企业只筹集到几千万港币），比例就可能高达20%。不过，在境外市场上市的时间较短，而且时间较容易确定。 3、再融资机会 企业在国内首发上市后，再融资也比较困难。首先，企业增发配股受到一系列的限制，比如说，两次配股之间要相隔1年，3年净资产收益率平均超过6%等等。其次，有关配股计划必须得到证监会的审批。而申请能否获得批准、何时获得批准还要取决于证监会根据股市行情状况对总供应量的控制程度。 相比之下，在境外市场的再融资机会就很灵活，主要取决于企业本身对于融资成本的判断。证监会和交易所只是监督有关的程序是否合规，以及有关信息是否已经充分披露等。 4、成功可能性 国内主板（包括中小企业板）对企业三年的盈利记录有严格规定，目前处于排队状态，能够上市的比例不超过申请的10。国内上市能否成功，既有企业自身是否符合要求的原因，但往往起决定作用的还在于与决策人的关系及公关水平，选择好承销商和保荐人也是决定成功与否的重要因素。五、主要资本市场的上市规则和标准（一）、纳斯达克市场纳斯达克的上市公司涵盖所有新技术行业，包括生物技术、医药、科技（硬件、软件、半导体、网络及通讯设备）、加盟、制造及零售连锁服务和批发贸易。纳斯达克主要看重高科技、高成长性和高发展潜力，一直以来被誉为“成长性公司的乐园”。上市要求：要求一：（1）股东权益达1500万美元；（2）最近一个财政年度或者最近3年中的两年中拥有100万美元的税前收入；（3）110万的公众持股量；（4）公众持股的价值达800万美元；（5）每股买价至少为5美元；（6）至少有400个持100股以上的股东；（7）3个做市商（做市商是指在证券市场上，由具备一定实力和信誉的证券经营法人作为特许交易商，不断向公众投资者报出某些特定证券的买卖价格，双向报价并在该价位上接受公众投资者的买卖要求，以其自有资金和证券与投资者进行证券交易）；（8）须满足公司治理要求。要求二：（1）股东权益达3000万美元；（2）110万股公众持股；（3）公众持股的市场价值达1800万美元；（4）每股买价至少为5美元；（5）至少有400个持100股以上的股东；（6）3个做市商；（7）两年的营运历史；（8）须满足公司治理要求。要求三：（1）市场总值为7500万美元；或者资产总额、收益总额分别达到7500万美元；（2）110万的公众持股量；（3）公众持股的市场价值至少达到2000万美元；（4）每股买价至少为5美元；（5）至少有400个持100股以上的股东；（6）4个做市商；（7）须满足公司治理要求。（二）纽约证券交易所对非美国公司上市的要求： （1）社会公众持有的股票数目不少于250万股；（2）有100股以上的股东人数不少于5000名；（3）公司的股票市值不少于1亿美元；（4）公司必须在最近3个财政年度里连续赢利，且在最后一年不少于250万美元、前两年每年不少于200万美元或在最后一年不少于450万美元，3年累计不少于650万美元；（5）公司的有形资产净值不少于1亿美元；（6）对公司的管理和操作方面的多项要求；（7）其他有关因素，如公司所属行业的相对稳定性，公司在该行业中的地位，公司产品的市场情况，公司的前景，公众对公司股票的兴趣等。 针对安然、世通等财务欺诈事件，美国国会出台了萨班斯法案，该法案的404条款明确规定了管理层应承担设立和维持一个应有的内部控制结构的职责，并且要求企业的首席执行官和首席财务官个人对财务报告可靠性承担责任，同时加强了对上市公司欺诈行为的刑事惩罚力度。这一法案法律效力适用于在美国证券交易委员会注册的约1.4万家公司，其中也包括中国公司在内的大量非美国公司。萨班斯法案的实施，导致在美国的上市公司成本平均增加200万美元，一些大型公司成本增加500万800万美元，甚至1000万美元，公司中高层管理者还要多耗费30%的时间成本，并且公司中高级管理者将有可能受到金钱和刑事惩罚。准备在美国上市的中小企业一定要正视该法案带来的挑战，并采取适当的措施。（三）香港交易所 香港交易所可以分为主板市场和创业板市场，两个市场有不同的上市要求。1主板上市的要求主要为较大型、基础较佳以及具有赢利纪录的公司筹集资金。（1）上市前三年合计溢利（溢利是指利润总额）5000万港元（最近一年须达2000万港元）；（2）上市时市值须达1亿港元；（3）最低公众持股量为25（如发行人市场超过40亿港元，则最低可降低为10%）；（4）三年业务纪录期须在基本相同的管理层及拥有权下营运；（5）上市时最少须有100名股东，而每100万港元的发行额须由不少于3名股东持有；（6）信息披露：一年两度的财务报告；（7）包销安排：公开发售以供认购，必须全面包销。2创业板上市的要求（1）业务纪录及赢利要求：不设最低溢利要求。但公司须有24个月从事“活跃业务纪录”（如营业额、总资产或上市时市值超过5亿港元，发行人可以申请将“活跃业务纪录”减至12个月）；（2）最低市值：无具体规定，但实际上在上市时不能少于4600万港元；（3）最低公众持股量：3000万港元或已发行股本的25（如市值超过40亿港元，最低公众持股量可减至20%）；（4）管理层、公司拥有权：在“活跃业务纪录”期间，须在基本相同的管理层及拥有权下营运；（5）信息披露：按季披露，中期报和年报中必须列示实际经营业绩与经营目标的比较；（6）包销安排：无硬性包销规定，但如发行人要筹集新资金，新股只可以在招股章程所列的最低认购额达到时方可上市。（四）新加坡证券交易所新加坡证券交易所是亚洲仅次于东京、香港的第三大交易所。目前在新加坡证券交易所上市的300家左右的外国公司中，有124家中国企业，所占比例将近一半。新加坡交易所上市标准和费用都比较低。新加坡证券交易所为各地企业上市设定了几个不同的标准，根据新加坡证券交易所公布的结果，在新加坡上市的费用成本比其他地区低20%。另外，上市公司可自由选择注册地，股票交易货币及财务报表所用货币，不需要在新加坡有业务运营，这使中国企业有很大的选择性和灵活性。新加坡证券交易所成立的宗旨是为具有发展潜力的中小型企业到资本市场募集资金提供一个渠道。在新加坡证券交易所主板上市有三个标准，企业只要符合其中的一个标准就可以。标准一：（1）税前利润过去3年累计超过750万新元，每年均需超过100万新元；（2）业务经营记录3年以上；（3）管理层连续服务3年以上。标准二：（1）税前利润最近一年或两年累计超过1000万新元；（2）管理层连续服务一年以上。标准三：根据发行价，上市资本值至少为8000万新元。除了主板市场，中国内地企业还可选择在新加坡创业板（SESDAQ，新加坡自动报价与交易系统）上市。这个市场是帮助有潜力的中小企业在股市集资，上市条件更为宽松。（四）上海证券交易所上市要求首次公开发行股票并上市的有关条件与具体要求如下：1主体资格：A股发行主体应是依法设立且合法存续的股份有限公司；经国务院批准，有限责任公司在依法变更为股份有限公司时，可以公开发行股票。2公司治理：发行人已经依法建立健全股东大会、董事会、监事会、独立董事、董事会秘书制度，相关机构和人员能够依法履行职责；发行人董事、监事和高级管理人员符合法律、行政法规和规章规定的任职资格；发行人的董事、监事和高级管理人员已经了解与股票发行上市有关的法律法规，知悉上市公司及其董事、监事和高级管理人员的法定义务和责任；内部控制制度健全且被有效执行，能够合理保证财务报告的可靠性、生产经营的合法性、营运的效率与效果。3独立性：应具有完整的业务体系和直接面向市场独立经营的能力；资产应当完整；人员、财务、机构以及业务必须独立。4同业竞争：与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不得有同业竞争；募集资金投资项目实施后，也不会产生同业竞争。5关联交易（企业关联方之间的交易）：与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不得有显失公平的关联交易；应完整披露关联方关系并按重要性原则恰当披露关联交易，关联交易价格公允，不存在通过关联交易操纵利润的情形。6财务要求：发行前3年的累计净利润超过3000万；发行前3年累计净经营性现金流超过5000万或累计营业收入超过3亿元；无形资产与净资产比例不超过20%；过去3年的财务报告中无虚假记载。7股本及公众持股：发行前不少于3000万股；上市股份公司股本总额不低于人民币5000万元；公众持股至少为25%；如果发行时股份总数超过4亿股，发行比例可以降低，但不得低于10%；发行人的股权清晰，控股股东和受控股股东、实际控制人支配的股东持有的发行人股份不存在重大权属纠纷。8其他要求：发行人最近3年内主营业务和董事、高级管理人员没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更；发行人的注册资本已足额缴纳，发起人或者股东用作出资的资产的财产权转移手续已办理完毕，发行人的主要资产不存在重大权属纠纷；发行人的生产经营符合法律、行政法规和公司章程的规定，符合国家产业政策；最近3年内不得有重大违法行为。（五）深圳证券交易所2004年5月，深圳证券交易所在主板市场内设立中小企业板块，是分步推进创业板建设的一个重要步骤，其运作遵循“两个不变”，即现行法律法规不变、发行上市标准不变，中小企业板块的发行上市程序与主板市场也完全一致。企业只有符合主板市场的发行上市条件并经中国证监会股票发行审核委员会审核通过，才有机会在中小企业板块上市。上市要求深圳上市股票分别为第一类上市股票、第二类上市股票和第三类上市股票。1第一类上市股票的要求：（1）营业记录：上市申请公司就整体而言其主体企业设立或从事主要业务的时间应在5年以上，并有稳定的业务基础和良好的发展前景；（2）资本数额：上市申请公司实际发行的普通股面额应在5000万元；（3）股票市价：上市申请公司的股票，最近6个月的平均收市价，应高于其票面价格的10%；（4）资本结构：上市申请公司最近1年度纳税后资产净值与资产总额的比率应达25%以上，且无累积亏损；（5）获利能力：上市申请公司的盈利记录应符合下列标准之一。一是税前利润与年度决算实发股本额的比率最近3年年度均达到10%以上；二是最近3年年度的税前利润均达到1000万元以上，且股本利润率不低于5%；三是税前利润最近3年度之各年度符合前两项标准之一；（6）股权分散：上市申请公司的上市申请如获得交易所批准，其股权分布应确能符合下列条件：一是记名股东人数2000人以上，其中持有股份面额2000元至20万元的股东人数不少于1500人，且其中持股份面额之和占实发股本总额的20%以上或达1500万元以上；二是持有股份量占总股份2%以下的股东，其持有的股份之和应占公司实发