财务管理复习题二.doc

财务管理复习题二一、单项选择题 1、按照公司治理的一般原则，重大财务决策的管理主体是（ ）。A、出资者B、经营者C、财务经理D、财务会计人员2、某债券面值为1000元，票面年利率为12%，期限为3年，每半年支付一次利息。若市场年利率为12%，则其价格（ ）。 A、大于1000元B、小于1000元C、等于1000元D、无法计算3、向银行借入长期款项时，企业若预测未来市场利率将上升，则有利于企业的借款合同应当是（ ）。 A、有补偿余额合同B、固定利率合同C、浮动利率合同D、周转信贷协定4、某企业资本总额为2000万元，负债和权益筹资额的比例为2：3，债务利率为12%，当前销售额1000万元，息税前利润为200万，则当前的财务杠杆系数为（ ）。 A、1.15 B、1.24C、1.92 D、25、下列筹资方式中，资本成本最低的是（ ）。 A、发行股票B、发行债券C、长期贷款D、保留盈余资本成本6、某公司发行5年期，年利率为12%债券2500万元，发行费率为3.25%，所得税为33%，则该债券的资本成本为（ ）。 A、8.31%B、7.23%C、6.54%D、4.78%7、某投资方案预计新增年销售收入300万元，预计新增年销售成本210万元，其中折旧85万元，所得税40%，则该方案年营业现金流量为（ ）。 A、90万元B、139万元C、175万元D、54万元8、不管其他投资方案是否被采纳和实施，其收入和成本都不会因此而受到影响的项目投资类型是（ ）。 A、互斥投资B、独立投资C、互补投资D、互不相容投资9、在假定其他因素不变情况下，提高贴现率会导致下述指标变小的指标是（ ）。 A、净现值B、内部报酬率C、平均报酬率D、投资回收期10、下列各项成本项目中，属于经济订货量基本模型中的决策相关成本的是（ ）。 A、存货进价成本B、存货采购税金C、固定性储存成本D、变动性储存成本11、某公司200x年应收账款总额为450万元，同期必要现金支付总额为200万元，其他稳定可靠的现金流入总额为50万元。则应收账款收现保证率为（ ）。 A、33%B、200%C、500%D、67%12、与股票收益相比，企业债券收益的特点是（ ）。 A、收益高B、违约风险小，从而收益低C、收益具有很大的不确定性D、收益具有相对稳定性13、某公司每年分配股利2分，投资者期望最低报酬率为16%，理论上，则该股票内在价值是（ ）。 A、12.5元B、12元C、14元D、无法确定14、当公司盈余公积达到注册资本的（ ）时，可不再提取盈余公积。 A、25%B、50%C、80%D、100%15、下列各项中，不影响经营杠杆系数的是（ ）。 A、产品销量B、产品售价C、固定成本D、利息费用16、某公司现有发行在外的普通股1000000股，每股面值1元，资本公积金300万元，未分配利润800万元，股票市价20元，若按10%的比例发放股票股利，并按市价折算，公司资本公积金的报表列示为：（ ）。 A、1000000元B、2900000元C、4900000元D、3000000元17、下列财务比率中反映短期偿债能力的是（ ）。 A、现金流量比率B、资产负债率C、偿债保障比率D、利息保障倍数18、下列经济业务会影响到企业的资产负债率的是（ ）。 A、以固定资产的账面价值对外进行长期投资B、收回应收账款C、接受所有者以固定资产进行的投资D、用现金购买其他公司股票19、假设其他情况相同，下列有关权益乘数的说法中错误的是（ ）。 A、权益乘数大则表明财务风险大B、权益乘数大则净资产收益率越大C、权益乘数等于资产权益率的倒数D、权益乘数大则表明资产负债率越低20、在用因素分析法分析材料费用时，对涉及材料费用的产品产量、单位产量材料耗用及材料单价三个因素，其因素替代分析顺序是（ ）。 A、单位产量、材料耗用有材料单价及产品产量B、产品产量、材料单价及单位产量材料耗用C、产品产量、单位产量材料耗用及材料单价D、单位产量材料耗用、产品产量及材料单价二、多项选择题1、财务经理财务的职责包括（ ）。 A、现金管理 B、信用管理C、筹资 D、具体利润分配E、财务预测、财务计划和财务分析2、下列属于财务管理观念的是（ ）。 A、货币时间价值观念B、预期观念C、风险收益均衡观念D、成本效益观念E、弹性观念3、企业筹资的直接目的在于（ ）。 A、满足生产经营需要B、处理财务关系的需要C、满足资本结构调整的需要D、降低资本成本E、分配股利的需要4、边际资本成本是（ ）。 A、资金每增加一个单位而增加的成本B、追加筹资时所使用的加权平均成本C、保持最佳资本结构条件下的资本成本D、各种筹资范围的综合资本成本E、在筹资突破点的资本成本5、采用获利指数进行投资项目经济分析的决策标准是（ ）。 A、获利指数大于或等于1，该方案可行B、获利指数小于1，该方案可行C、几个方案的获利指数均小于1，指数越小方案越好D、几个方案的获利指数均大于1，指数越大方案越好E、几个方案的获利指数均大于1，指数越小方案越好6、净现值法与现值指数法的主要区别是（ ）。 A、前者是绝对数，后者是相对数B、前者考虑了资金的时间价值，后者没有考虑资金的时间价值C、前者所得结论总是与内含报酬率法一致，后者所得结论有时与内含报酬率法不一致D、前者不便于在投资额不同的方案之间比较，后者便于在投资额的方案中比较E、前者只能在互斥方案的选择中运用，后者只能在非斥方案中运用7、在现金需要总量既定的前提下，则（ ）。 A、现金持的量越多，现金管理总成本越高B、现金持有量越多，现金持有成本越大C、现金持在量越少，现金管理总成本越低D、现金持有量越少，现金转换成本越高E、现金持有量与持有成本成正比，与转换成本成反比8、下列各项中，能够影响债券内在价值的因素有（ ）。 A、债券的价格B、债券的计息方式C、当前的市场利率D、票面利率E、债券的付息方式9、下列股利支付形式中，目前在我国公司实务中很少使用，但并非法律所禁止的有（ ）。 A、现金股利B、财务股利C、负债股利D、股票股利E、股票回购10、下列指标中，数值越高则表明企业获利能力越强的有（ ）。 A、销售利润率B、资产负债率C、主权资本净利率D、速动比率E、流动资产净利率三、名词解释（每小题3分，计15分）1、已获利息倍数2、融资租赁3、股利政策4、可分散风险5、财务活动四、简答题1、简述剩余股利政策的涵义。2、简述降低资本成本的途径。3、你是如何理解风险收益均衡观念的。五、综合分析题1、某公司的有关资料如下：（1）公司本年年初未分配利润贷方余额181.92万元，本年的EBIT为800万元。所得税税率为33%。（2）公司流通在外的普通股60万股，发行时每股面值1元，每股溢价收入为9元。公司的负债为10%，筹资费忽略。（3）公司股东大会决定本年度按10%的比例计提法定公积金，按10%的比例计提法定公益金。本年可供投资者分配的16%向普通股股东发放现金股利，预计现金股利以后每年增长6%。（4）据投资者分析，该公司股票的系数为1.5，无风险收益率为8%，市场上所有股票的平均收益率为14%要求：（1）计算公司本年度净利润。（2）计算公司本年应提取的法定公积金和法定公益金。（3）计算公司本年末可供投资者分配的利润。（4）计算公司每股支付的现金股利。（5）计算公司股票的风险收益率和投资者要求的必要投资收益率。（6）利用股票估价模型计算股票价格为多少时，投资者才愿意购买。2、某公司拟筹资4000万元。其中：发行债券1000万元，筹资费率2%，债券年利率10%；优先股1000万元，年股利率7%，筹资费率3%，普通股2000万元，筹资费率4%，第一年预期股利率10%，以后各年增长4%。假定该公司的秘税率33%，根据上述：（1）计算该筹资方案的加权资本成本；（2）如果该项筹资是为了某一新增生产线投资而服务的，且预计该生产线的总投资报酬率（税后）为12%，则根据财务学的基本原理判断该项目是否可行。3、某项目初始投资6000元，在第1年末现金流入2500元，第2年末流入现金3000元，第3年末流入现金3500元。求：（1）该项投资的内含报酬率。（2）如果资本成本为10%。该投资的净现值为多少？4、某公司均衡生产某产品，且每年需耗用乙材料36000千克，该材料采购成本为200元/千克，年度储存成本为16元/千克，平均每次进货费用为20元。求：（1）计算每年度乙材料的经济进货批量。（2）计算每年度乙材料经济进货批量下的平均资金占有额。（3）计算每年度乙材料最佳进货批次。中央广播电视大学2002-2003学年度第一学期“开放专科”期末考试金融（金）、会计学专业财务管理试题透答案及评分标准（供参考）一、单项选择题（每小题1分，计20分）1、A 2、A3、B4、D5、C6、A7、B8、B9、A10、D11、A12、D13、A14、B15、D16、C17、A18、C19、D20、C二、多项选择题（在下列每小题的五个选项中，有二至五个是正确的，请选出并将其序号字母填在题后的括号里。多选、少选、错选均不得分。每小题1分，计10分）1、ABCDE2、ABCDE 3、AC4、ABD5、AD6、AD 7、BDE8、BCDE9、BC10、ACE三、名词解释（每题3分，计15分）1、已获利息倍数；是企业住处税前利润与债各利息的比值，反映了企业获利能力对债务偿付的保证程度。2、融资租赁：它是由出租人按照承租人的要求融资购入设备，并在规定的较长时间内提供给承租人使用的信用业务。承租人在租赁期内按规定向出租人支付租金，并取得所租资产的使用权。3、股利政策：是股份制企业就股利分配所采取的政策。广义的股利政策应包括：（1）选择股利的宣告日、股权登记日及发放日；（2）确定股利发放双例；（3）发放现金股利所需要的筹资方式，狭义的股利政策仅指股利发放比例的确定问题。4、可分散风险，又叫非系统风险或公司特有风险，它是指发生于个别公司的特有事件造成的风险，这类事件是随机发生的，可以通过多元化投资来分散，即发生于一家公司的不利事件可以被其他公司的有利事件所抵消。5、财务活动是指资金的筹集、运用、收回及分配等一系列行为。其中，资金的运用、耗资、收回又称投资。从整体上讲，财务活动包括筹资活动、投资活动、日常资金营运活动和分配活动。四、简答题（每题5分，计15分）1、答：剩余股利政策是企业在有良好的投资机会时，根据目标资本结构测算出必须的权益资本与既有权益的差额，首先将税后利润满足权益资本需要，而后将剩余部分作为股利发放的政策。其基本步骤为：（1）设定目标资本结构；（2）确定目标资本结构下投资必需的股权资本，并确定其与现有股权资本间的差额；（3）最大限度使用税后利润来满足新增投资对股权资本的需要；（4）最后将剩余的税后利润部分分发股利，以满足股东现时对股利的需要。2、答：降低资本成本，既取决于企业自身筹集决策，也取决于市场环境，要降低资本成本，要从以下几方面着手：（1）合理安排筹资期限。原则上看，资本的筹集主要用于长期投资，筹资期限要服从于投资年限，服从于资本预算，投资年限越长。但是，由于投资是分阶段、分时期进行的，因此，企业在筹资时，可按照抽资的进度来合理安排筹资期限，这样既减少资本成本，又减少资金不必在的闲置。（2）合理利率预期。资本市场利率多变，因此，合理利率预期对债务筹资意义重大。（3）提高企业信誉，积极参与信用等级评估。要想提高信用等级，首选必须积极参与等级评估，让市场了解企业，也让企业走向市场，只有这样，才能为以后的资本市场筹资提供便利，才能培强投资者的投资信心，才能积极有效地取得资金，降低资本成本。（4）积极利用负债经营。在投资收益率大于债务成本率的前提下，积极利用负债经营，取得财务杠杆效益，降低资本成本，提高投资效益。（5）积极利用股票增值机制，降低股票筹资成本。对企业来说，要降低股票筹资成本，就应尽量用多种方式转移投资者对股利的吸引力，而转向市场实现其投资增值，要通过股票增值机制来降低企业实际的筹资成本。3、答：风险收益均衡观念是指风险和收益存在一种均衡关系，即等量风险应当取得与所承担风险相对等的等量收益。风险收益均衡概念是以市场有效为前提的。在财务决策中。任何投资项目都存在着风险，因此都必须以风险价值作为对风险的补偿。风险与收益作为一对矛盾，需要通过市场来解决其间的对应关系。如果将风险作为解释收益变动的惟一变量，财务学上认为资本资产定价模式（CAPM）很好的描述了其间的关系。风险收益间的均衡关系及其所确定的投资必要报酬率，成为确定投资项目贴现率的主要依据。五、综合分析题（第1题12分，第2题8分，第3题12分，第4题8分，共40分）1、解：（1）公司本年度净利润（80020010%）（133%）=522.6（万元）（2）应提法定公积金=52.26万元应提法定公益金=52.26万元。（3）本年可供投资者分配的利润=522.652.2652.26181.92=600（万元）（4）每股支付的现金股利=（60016%）60=1.6（万元）（5）风险收益率=1.5（14%8%）=9%必要投资收益率=8%9%=17%（6）股票价值=1.6（17%6%）=14.55（元/股），股价低于14.55元时，投资者才愿意购买。 2、各种资金占全部资金的比重：债券比重=1000/4000=0.25优先股比重=1000/4000=0.25普通股比重=2000/4000=0.5各种资金的个别资本成本：债券资本成本=10%（133%）/（12%）=6.84%优先股资本成本=7%/（13%）=7.22%普通股资本成本=10%（14%）4%=14.42%该筹资方案的综合资本成本综合资本成本=6.8