煤炭价格动态：大秦线启动秋季检修_港口煤价持续小幅回升-2012-10-10.ppt

证券研究报告,研,究,行 业,table_maininfo 煤炭开采,table_industry 大秦线启动秋季检修，港口煤价持续小幅回升,中性,（维持）,2012 年 10 月 8 日,行,重点公司,投资要点,业 研,重点公司 国投新集,12pe 10.4,13pe 7.9,评级 买入,国际煤价：小幅上涨,究 报 告,永泰能源 盘江股份 山煤国际,12.0 16.1 21.4,8.2 15.1 14.3,买入 买入 买入,10 月 5 日，纽卡斯尔港现货价 85.7 美元/吨，在前一周大跌 4.7 美元/吨后 微涨 0.64 美元/吨；欧洲 ara 三港动力煤价格 87.20 美元/吨，周环比上涨 1.12 美元/吨；南非 rb 动力煤价格 84.99 美元/吨，周环比上涨 0.9 美元/吨。,兰花科创,12.0,11.2,买入,相关报告 煤炭价格动态 0924-沿海煤 价持续回升 产地煤价弱势企 稳2012-09-24 煤炭价格动态 0917-国际煤 价小幅回落 国内煤炭价格渐 稳2012-09-17 煤炭价格动态 0910-港口煤 价小幅回升 焦煤价格跌势渐 缓2012-9-10 分析师： 刘建刚 021-3856 5930 ,国内煤价：港口煤价连续五周上涨，产地煤价止跌企稳 港口：大秦线启动秋季检修，港口动力煤价持续小幅回升 10 月 8 日，大同优混（6000 大卡）平仓价为 700 元/吨，周环比持平；山 西优混（5500 大卡）平仓价为 640 元/吨，周环比持平。9 月 26 日，环渤 海动力煤平均价 635 元/吨，环比上涨 2 元/吨，连续五周上涨。 坑口：产地煤价止跌企稳 动力煤：10 月 8 日，大同地区弱粘煤坑口含税价 515 元/吨，周环比持平； 冶金煤：10 月 8 日，古交地区 2 号焦坑口含税价 700 元/吨，周环比持平； 无烟煤：10 月 8 日，晋城地区无烟中块坑口含税价 1020 元/吨，周环比持 平；,s0190511030007 航运价格：港口运价小幅下跌,研究助理： 刘欢 021-3856 5503 ,10 月 8 日，秦皇岛至广州运价为 37.8 元/吨，周环比下跌 0.4 元/吨；至上 海运价为 28.2 元/吨，周环比下跌 1.2 元/吨；至宁波运价 32.8 元/吨，周环 比下跌 1.7 元/吨；至福州运价 35.5 元/吨，周环比下跌 0.5 元/吨。,请阅读最后一页信息披露和重要声明 敬请参阅最后一页特别声明,行业研究报告 煤炭库存：北方港口库存加速下降, ,煤矿 2012 年 8 月末，全国重点煤矿库存 4433 万吨，环比减少 122 万吨，同比增 加 2149 万吨。其中，山西国有重点煤矿库存 565 万吨，环比增加 49 万吨， 同比增加 261 万吨。 港口 10 月 8 日，秦皇岛港内贸煤库存 586 万吨，周环比下降 21 万吨，同比上升 173 万吨；广州港库存 309 万吨，周环比上升 26 万吨，同比上升 80 万吨。 电厂 截止 2012 年 9 月 10 日，重点电厂煤炭总库存 8599 万吨，较上月末增加 42 万吨，库存可用天数为 25 天，环比增加 1 天。 钢厂 2012 年 8 月，钢铁行业耗煤 5267 万吨，环比减少 253 万吨，同比下降 0.37%。 下游变化 电力 8 月，全社会用电总量为 4495 亿千瓦时，环比下降 1.33%，同比增长 3.6%； 8 月，全社会发电总量为 4372 亿千瓦时，同比增长 2.7%。 水泥 9 月 28 日，合肥 42.5 标号水泥价格为 350 元/吨，周环比持平。 有色金属 10 月 8 日，上海期交所铜收盘价 59170 元/吨，环比下跌 130 元/吨；铝收盘 价 15470 元/吨，环比下跌 60 元/吨。 房地产 统计的 29 个城市上周平均销售面积为 5.9 万平米，环比下降 70%，同比上升 7%。,敬请参阅最后一页特别声明,请阅读最后一页信息披露和重要声明,- 2 -,行业研究报告,目,录,图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图,1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30,澳洲 bj 现货价 - 4 - 澳洲 newc 现货价 . - 4 - 秦皇岛车板价 - 4 - 秦皇岛平仓价 - 4 - 大同弱粘煤价格 - 4 - 济宁地区电煤价格 - 4 - 晋城地区无烟煤价格 - 5 - 阳泉地区无烟煤价格 - 5 - 开滦肥精煤价格 - 5 - 石家庄焦精煤价格 - 5 - 古交 2 号焦煤价格 . - 5 - 长治瘦煤价格 - 5 - 秦皇岛运价 - 6 - 秦皇岛运价指数 - 6 - 中国煤矿库存 - 6 - 山西重点煤矿库存 - 6 - 秦皇岛港煤炭库存 - 6 - 广州港煤炭库存 - 6 - 直供电厂存煤 - 7 - 直供电厂存煤天数 - 7 - 钢厂煤炭库存 - 7 - 钢厂煤炭月度消耗 - 7 - 全国月度发电总量 - 7 - 全国月度火力发电量 - 7 - 钢材库存 - 8 - 铁矿石库存 - 8 - 唐山二级冶金焦 - 8 - 云南三级冶金焦 - 8 - 上海钢材价格 - 8 - 合肥水泥价格（42.5） . - 8 -,表 1 下游行业主要数据 . - 9 - 表 2 2012 年第 41 周（2012.10.1-2012.10.7）新房成交数据 - 10 -,敬请参阅最后一页特别声明,请阅读最后一页信息披露和重要声明,- 3 -,行业研究报告,图 1,澳洲 bj 现货价,图 2,澳洲 newc 现货价,数据来源：sxcoal，兴业证券研究所,数据来源：sxcoal，兴业证券研究所,图 3,秦皇岛车板价,图 4,秦皇岛平仓价,数据来源：sxcoal，兴业证券研究所,数据来源：sxcoal，兴业证券研究所,图 5,大同弱粘煤价格,图 6,济宁地区电煤价格,数据来源：sxcoal，兴业证券研究所,数据来源：sxcoal，兴业证券研究所,敬请参阅最后一页特别声明,请阅读最后一页信息披露和重要声明,- 4 -,行业研究报告,图 7,晋城地区无烟煤价格,图 8,阳泉地区无烟煤价格,数据来源：sxcoal，兴业证券研究所,数据来源：sxcoal，兴业证券研究所,图 9,开滦肥精煤价格,图 10 石家庄焦精煤价格,数据来源：sxcoal，兴业证券研究所,数据来源：sxcoal，兴业证券研究所,图 11,古交 2 号焦煤价格,图 12 长治瘦煤价格,数据来源：sxcoal，兴业证券研究所,数据来源：sxcoal，兴业证券研究所,敬请参阅最后一页特别声明,请阅读最后一页信息披露和重要声明,- 5 -,行业研究报告,图 13 秦皇岛运价 数据来源：sxcoal，兴业证券研究所 图 15 中国煤矿库存 数据来源：sxcoal，兴业证券研究所 图 17 秦皇岛港煤炭库存 数据来源：sxcoal，兴业证券研究所,图 14 秦皇岛运价指数 数据来源：sxcoal，兴业证券研究所 图 16 山西重点煤矿库存 数据来源：sxcoal，兴业证券研究所 图 18 广州港煤炭库存 数据来源：sxcoal，兴业证券研究所,敬请参阅最后一页特别声明,请阅读最后一页信息披露和重要声明,- 6 -,行业研究报告,图 19 直供电厂存煤 数据来源：sxcoal，兴业证券研究所 图 21 钢厂煤炭库存 数据来源：sxcoal，兴业证券研究所 图 23 全国月度发电总量 数据来源：国家统计局，兴业证券研究所,图 20 直供电厂存煤天数 数据来源：sxcoal，兴业证券研究所 图 22 钢厂煤炭月度消耗 数据来源：sxcoal，兴业证券研究所 图 24 全国月度火力发电量 数据来源：国家统计局，兴业证券研究所,敬请参阅最后一页特别声明,请阅读最后一页信息披露和重要声明,- 7 -,2008-12-06,2009-02-06,2009-04-06,2009-06-06,2009-08-06,2009-10-06,2009-12-06,2010-02-06,2010-04-06,2010-06-06,2010-08-06,2010-10-06,2010-12-06,2011-02-06,2011-04-06,2011-06-06,2011-08-06,2011-10-06,2011-12-06,2012-02-06,2012-04-06,2012-06-06,2012-08-06,2009/03/20,2009/04/20,2009/05/20,2009/06/20,2009/07/20,2009/08/20,2009/09/20,2009/10/20,2009/11/20,2009/12/20,2010/01/20,2010/02/20,2010/03/20,2010/04/20,2010/05/20,2010/06/20,2010/07/20,2010/08/20,2010/09/20,2010/10/20,2010/11/20,2010/12/20,2011/01/20,2011/02/20,2011/03/20,2011/04/20,2011/05/20,2011/06/20,2011/07/20,2011/08/20,2011/09/20,2011/10/20,2011/11/20,2011/12/20,2012/01/20,2012/02/20,2012/03/20,2012/04/20,2012/05/20,2012/06/20,2012/07/20,2012/08/20,2012/09/20,行业研究报告,图 25 钢材库存,图 26 铁矿石库存,钢材总库存,冷轧库存,螺纹钢库存,热轧钢库存,线材库存,中板库存,库存:铁矿石:港口合计,库存:铁矿石:澳洲,库存:铁矿石:巴西,库存:铁矿石:印度,900,2000,800 700 600 500 400 300 200 100 0,1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0,5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0,11000 10500 10000 9500 9000 8500 8000 7500 7000,数据来源：我的钢铁网，兴业证券研究所 图 27 唐山二级冶金焦 数据来源：sxcoal，兴业证券研究所 图 29 上海钢材价格 数据来源：sxcoal，兴业证券研究所,数据来源：我的钢铁网，兴业证券研究所 图 28 云南三级冶金焦 数据来源：sxcoal，兴业证券研究所 图 30 合肥水泥价格（42.5） 数据来源：sxcoal，兴业证券研究所,敬请参阅最后一页特别声明,请阅读最后一页信息披露和重要声明,- 8 -,行业研究报告,表 1,下游行业主要数据,12-feb,12-mar,12-apr,12-may,12-jun,12-jul,城镇固定资产投资完成额:累计值 固定资产投资完成额:建筑安装工程:累计值 固定资产投资完成额:设备工器具购臵:累计值 固定资产投资完成额:其他费用:累计值 新增固定资产投资完成额:累计值 房地产开发投资完成额:累计值 工业增加值:当月同比 产量:发电量:当月值 房屋新开工面积:累计值 房屋施工面积:累计值 房屋竣工面积:累计值 商品房销售面积:累计值 汽车产量:当月值 产量:挖掘机:当月值 产量: 压实机械:当月值 产量:起重机:当月值,亿元 yoy，% 亿元 yoy，% 亿元 yoy，% 亿元 yoy，% 亿元 yoy，% 亿元 yoy，% yoy，% 亿千瓦时 yoy，% 万平方米 yoy，% 万平方米 yoy，% 万平方米 yoy，% 万平方米 yoy，% 万辆 yoy，% 台 yoy，% 台 yoy，% 台 yoy，%,21189 21.5% 14037 20.2% 3959 22.3% 3193 26.2% 10661 42.5% 5431 27.8% 21.3% 3702 20.6% 20049 5.1% 394901 35.5% 10094 45.2% 7004 -14% 173 32.8% 20249 6.6% 12932 162.5% 590676 34.6%,47865 20.9% 31132 21.8% 9379 20.2% 7355 18.5% 21090 29.8% 10927 23.5% 11.9% 4060 5.9% 39946 0.3% 409221 25% 17880 39.3% 15239 -13.6% 202 5.1% 24057 -25.4% 27523 116.4% 740057 6.3%,75592 20.2% 49454 22% 14969 20.5% 11168 12.7% 31530 26.3% 15835 18.7% 9.3% 3718 0.66% 54468 -4.2% 427187 21.2% 22296 30.2% 21562 -13.4% 176 10.8% 17528 -36.3% 23014 459.0% 781902 -3.7%,108924 20.1% 70999 21.9% 21863 20.1% 16062 12.9% 43862 23.5% 22213 18.5% 9.6% 3899 2.75% 72859 -4.3% 451364 19.6% 27306 26.3% 28852 -12.4% 172 18.7% 12529 -54.2% 29050 473% 783622 32.1%,150710 20.4% 97418 21.7% 30723 20.8% 22570 15.0% 59765 20.3% 30610 16.6% 9.5% 3934 0.0 92380 -7.1% 475614 17.2% 33259 20.7% 39964 -10.0% 170 13.8% 11275 -40.7% 30290 731.2% 830130 25.3%,184312 20.4% 119697 21.8% 37619 20.7% 26995 14.3% 75577 23.6% 36775 15.4% 9.2% 4351 2.1% 103905 -9.8% 489216 15.3% 38607 19.0% 48593 -6.6% 149 12.1% 10308 -22.4% 27292 1333.5% 672098 17.5%,数据来源：国家统计局，兴业证券研究所,敬请参阅最后一页特别声明,请阅读最后一页信息披露和重要声明,- 9 -,表 2,-,-,-,-,-,-,-,-,-,行业研究报告 2012 年第 41 周（2012.10.1-2012.10.7）新房成交数据,本周销售情况,可售 面积,年初至今 累计销售,周平均成交面积 （万平米）,区域 上海 杭州,面 积 9.7 3.6,套数 941 335,环比 -71% -85%,同比 -29% 35%,环比 -0.7%,面积 998 577,同比 -7% 80%,2011 25.3 8.0,2012 24.3 14.1,变化 率 -4% 76%,长 三 角 珠 三 角 环 渤 海 中 西 部 其 他,苏州 南京 宁波 无锡 平均 深圳 广州 东莞 惠州 平均 北京 天津 青岛 济南 大连 平均 武汉 合肥 长沙 重庆 成都 贵阳 平均 福州 厦门 哈尔滨 昆明 海口 温州 徐州 扬州,6.0 4.9 1.2 - 5.1 3.0 10.3 3.0 1.4 4.4 4.7 - 4.8 - 0.8 3.5 14.1 - 17.1 10.8 4.6 10.3 11.4 3.2 14.9 2.2 2.8 0.6 2.3 6.4 1.1,531 453 134 - 479 312 905 279 123 405 437 - 500 150 82 292 1,540 - 1,626 1,248 423 1,026 1,173 319 1,412 265 337 47 180 600 101,-62% -75% -92% - -77% -30% -66% -83% -86% -66% -89% - -89% -89% -87% -89% -60% - -57% -82% -71% -41% -62% -60% -2% -85% -85% -89% -65% -78% -68%,-41% -8% -49% - -18% -19% -21% -71% -78% -47% -59% - -56% -56% - -57% -31% - 422% -36% -35% 57% 75% 65% 323% -41% -29% -66% - -35% 16%,-1.0% -2.3% -0.1% - -1.0% -1.2% -1.4% -0.4% -0.6% -0.9% 1.4% - -0.4% - - 0.5% - -1.4% - - - - -,1,040 572 - - 797 260 752 404 - 472 923 - 543 - - 733 1,223 - 1,150 1,592 656 675 1,059 177 76 - 531 - - 534 124,144% 79% - - 74% 16% 11% -9% - 6% 27% - -17% - - 5% 31% - 60% 44% 11% 54% 40% 15% -63% - 12% - - 13% 9%,11.6 8.0 6.1 7.1 11.0 5.3 15.9 10.2 - 10.4 18.7 16.9 16.0 - - 17.2 30.0 - 15.7 29.5 14.3 10.1 19.9 3.4 4.8 9.3 12.4 - - 12.1 2.7,25.4 13.9 7.2 9.3 15.7 6.3 18.3 9.9 - 11.5 22.5 15.4 13.9 - - 17.3 29.8 - 28.0 38.8 16.3 16.5 25.9 4.2 8.7 9.0 12.9 - - 13.0 3.2,119% 74% 18% -33% 42% 21% 15% -3% - 11% 20% -9% -13% - - -1% -1% 0% 78% 32% 14% 63% 31% 25% 80% -3% 4% - - 8% 15%,总体平均 一线城市 二线城市,5.9 7.0 8.2,562 649 832,-70% -64% -70%,7% -32% 31%,-0.7% -0.5% -1.2%,674 733 919,27% 12% 54%,25% 13% 37%,三、四线城市,3.9,361 -73%,2% -0.6%,360,4%,17%,数据来源：中国指数研究院、wind 资讯、兴业证券,敬请参阅最后一页特别声明,请阅读最后一页信息披露和重要声明,- 10 -,行业评级,推,中,回,公司评级,买,增,中,减,行业研究报告 投资评级说明 报告发布日后的 12 个月内行业股票指数的涨跌幅度相对同期上证综指/深圳成指的涨跌幅为基准, 投资建议的评级标准为： 荐：相对表现优于市场 性：相对表现与市场持平 避：相对表现弱于市场 报告发布日后的 12 个月内公司的涨跌幅度相对同期上证综指/深圳成指的涨跌幅为基准,投资建议 的评级标准为： 入：相对大盘涨幅大于 15% 持：相对大盘涨幅在 5%15%之间 性：相对大盘涨幅在-5%5%之间 持：相对大盘涨幅小于-5% 机构客户部联系方式 上海市浦东新区民生路 1199 弄证大五道口广场 1 号楼 21 层 邮编：200135 传真北京市西城区武定侯街 2 号泰康国际大厦 6 层 邮编：100140 传真深圳市福田区益田路 4068 号卓越时代广场 15 楼 1502-1503 邮编：518048 传真敬请参阅最后一页特别声明,请阅读最后一页信息披露和重要声明,- 11 -,行业研究报告 【信息披露】 本公司在知晓的范围内履行信息披露义务。客户可登录 内幕交易防控栏内查询静默期 安排和关联公司持股情况。 【分析师声明】 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、 客观地出具本报告。本报告清晰准确