轮胎行业今年信贷投向指引.doc

轮胎行业今年信贷投向指引一、轮胎行业概况1.行业概述橡胶轮胎制造指以天然及合成橡胶为原料生产各种橡胶轮胎的活动。据国家统计局行业划分标准，橡胶轮胎制造行业包括车辆、飞机及工程机械轮胎制造，力车胎制造，轮胎翻新加工3个子行业。轮胎按用途可分为轿车胎、轻卡胎、载重胎、工程胎等。按胎体结构不同，轮胎可分为子午胎和斜交胎，其中子午胎具有节能安全舒适等优点，正逐步替代斜交胎成为轮胎行业发展方向。2.行业运行特征（1）近年我国轮胎产业规模快速扩张，已成为全球第一大轮胎生产和出口国，但子午化率仍有待提高。轮胎行业兼具劳动密集和技术密集特征，基于我国市场潜力和成本优势，跨国轮胎巨头近年纷纷在华设厂，本土企业也迅速扩产扩能，全球轮胎制造业重心逐渐向我国转移，我国自2004年起已成为全球轮胎生产和出口第一大国。2009年1-10月全国轮胎总产量5.34亿条，同比增长12.64%，其中出口占比约40%。目前全球轮胎子午化率约90%，发达国家近100%，我国轮胎子午化率约75。（2）内需增长和成本下降推动行业景气度回升，但特保案影响不容忽视。轮胎行业发展与宏观经济周期密切相关。08年受金融危机影响，国内轮胎需求及出口萎缩，行业盈利水平跌至04年以来最低谷。09年以来在国家扩大内需、鼓励汽车消费等政策拉动下，国内轮胎市场触底反弹，行业景气度出现回升。09年1-8月，全国轮胎行业实现销售收入1526.68亿元，同比增长5.63%；同时受益于橡胶等原料价格大幅下降因素，轮胎行业利润同比上涨101.55%，达到97.91亿元。同时也应看到，目前我国轮胎企业仍有14%处亏损状态，加之我国轮胎行业出口依赖度较高，09年9月美国对来自我国轿车胎、轻卡胎实施特保措施后，占我国轮胎出口份额30左右的美国市场出口受阻，若输美轮胎数量减半，我国将出现约7剩余产能。在此背景下，我国轮胎行业发展面临较大压力。（3）产业集中度偏低，不同规模企业效益分化明显。轮胎生产具有较明显规模经济特征，目前国际轮胎工业已朝着大型化方向发展，美国共有46家轮胎生产企业，平均产能440万条/年，日本有25家轮胎生产企业，平均产能450万条/年。目前我国轮胎企业数量近600家，平均产能不到100万条/年，轮胎生产存在“多、小、散、乱”现象，产业集中度有待提升。目前全国轮胎制造企业中，大、中、小型企业数量分别占比6.38%、17.79%和75.84%，收入分别占比58.42、25.54和15.04，利润占比分别为71.11、17.92和10.97。不同规模企业效益分化较为明显，为数不多的大型企业是行业收入和利润主要来源。（4）细分市场表现出差异化特征，外资与国内企业形成错位竞争格局。轿车胎约占我国轮胎产量60，其中70市场份额由外资、合资企业占据，特别是在原配胎市场，米其林、普利司通、固特异等外资轮胎巨头几乎形成垄断格局，中资企业则主要集中在替换胎领域。载重胎、工程胎产量分别占国内轮胎市场26和6，主要应用于重卡、装载机等领域，以中策、三角、玲珑、双钱等为代表的国内企业占据着75%以上市场份额，目前生产技术已接近或达到国际先进水平。3、行业发展趋势当前我国轮胎行业发展主要面临两方面不利因素：一是国际贸易保护主义抬头对轮胎出口形成制约；二是橡胶等原料价格回升使轮胎生产成本面临上升压力。预计未来我国轮胎行业市场竞争将更趋激烈，行业整合与结构调整步伐加快。近期我国轮胎行业市场准入条件已制订完成并即将公布。预计新的轮胎行业政策将从提高产业集中度、优化产品结构、调整产业布局、加强出口管理等方面引导轮胎工业健康发展。业内专家预测，到2015年我国汽车轮胎子午化率将达到90%以上，出口占比将降至35%左右。从细分市场看，我国轿车（轻卡）胎生产企业因受特保案影响面临产能过剩压力，特别是那些产品档次低、出口依赖度高且无有效应对措施的中小企业将面临严峻挑战；载重胎、工程胎市场则受益于国内经济企稳向好、工程机械销售回升及公路货运量增长等因素拉动，有望继续保持上升势头，但不排除轿车（轻卡）胎企业加入使市场竞争加剧。长期来看，未来我国轮胎行业竞争特点将表现为强者恒强，产业集中度将随行业整合加快不断提升，拥有规模技术优势、购销渠道稳定、具备较强抗出口波动能力的龙头企业将在产业整合中占据主导地位。二、我行轮胎行业授信情况目前我行对轮胎行业授信总量相对较小，在全行占比不高。09年增量授信中，约67投向全球轮胎30强1（名单附后）成员企业，截止09年10月末，对全球轮胎30强企业授信余额占行业总量近60，占比较上年有所提高，新增授信质量总体较好。应关注问题：一是行业平均PD评级7级，在全行属中等水平，客户结构仍有待优化；二是授信品种以贷款为主，贸易融资占比较低。三、行业信贷投向指引1、总体目标和原则近期在国内消费增长、原料价格回落等因素带动下，我国轮胎行业景气度有所回升，但因产品出口依赖度依然较高，近期以特保案为代表的国际贸易保护主义抬头使我国轮胎出口受阻，加之橡胶等原料价格走势回升，轮胎行业未来一段时期将面临产能过剩和结构调整压力，新产业政策将促进产业结构调整优化和集中度进一步提升。结合轮胎行业运行特征及发展趋势，以及我行内部评级分析结果，今年确定轮胎行业为谨慎进入类行业，根据“严格准入、扶大限小、加强管理、优化存量”的信贷原则，择优支持抗风险能力强的大型跨国公司在华企业和国内龙头企业，实施行业授信指导名单管理；对单纯扩大产能的固定资产项目原则上不予支持；加快存量结构调整，对抗出口波动能力弱、产品工艺落后、经营效益不佳的存量客户实施减退加固。2、客户投向政策（1）客户定位我行轮胎行业授信客户定位于销售排名进入全球轮胎30强的外资轮胎巨头及国内龙头企业（集团），并优先支持产销规模达到1000万条（载重胎企业500万条/年）以上，具备较强技术研发实力和成本控制能力，品牌认知度和市场占有率较高，经营财务状况良好，产品以内销为主或能够通过换单生产等方式充分化解出口波动风险的优势客户。（2）轮胎行业存量客户授信指导名单根据我行授信业务发展及风险管理要求，结合轮胎行业授信客户定位，对归属全球轮胎企业30强的存量授信客户采取名单式管理，名单内客户划分为两个层次，其中：对第一层次客户，可结合企业合理营运资金需求给予贷款、贸易融资授信支持，项目融资应审慎对待；对第二层次客户，应密切关注其产销动态及盈利变动，授信品种以短期融资为主，贷款应在担保措施可靠、还款来源落实前提下审慎办理。（轮胎行业存量客户授信指导名单附后）（3）名单外客户信贷策略对名单外企业应立足存量调整，除对细分产品市场排名前5位、确具一定竞争优势和发展潜力客户，可在落实有效风控措施前提下适度给予短期融资授信外，原则上不再新增授信敞口。对产销规模低于500万条/年，以及产品出口占比40%以上或出口美国占比10%以上的存量客户，应列为动态风险排查重点对象，重点关注在出口贸易壁垒增多、产业结构调整加快背景下企业经营状况及主要财务指标变动，发现问题要及时采取加固担保、压缩额度、减持退出等有效应对措施。对产销规模100万条/年以下、缺乏核心竞争优势、技术装备落后、环保不达标、产品以斜交胎为主的存量客户应加快减退。名单外新客户若符合我行授信支持条件，或存量客户基本面发生重大变化，确需调整轮胎行业客户授信指导名单，由相关分行提交书面报告并经总行审核后予以调整。3、授信担保政策轮胎行业授信应落实有效担保措施，除PD评级1-5级并列为我行重点支持客户外，一般不接受信用担保方式。对跨国公司在华企业，应积极落实母公司或有实力第三方提供有效担保。各行应结合风险排查工作，积极调整和优化存量授信担保措施，以有效资产抵质押或有实力第三方保证替代关联企业保证担保，逐步提高抵质押授信占比。特别是对风险排查中发现受到特保案不利影响，出现开工率下降、财务指标弱化等风险信号的授信客户，应及时加固抵押担保。抵押物应优先选择土地、房产等易变现资产；对机器设备等不易变现资产抵押应审慎对待，可将其视为补充还款保障，但不宜作为唯一担保措施。4、管理要求（1）密切关注新产业政策及特保案对轮胎行业影响，及时掌握市场运行新变化。各行应及时收集相关政策、市场信息，一是要高度重视即将出台的轮胎行业新产业政策关于市场准入、产业结构调整等方面的新要求和新变化，二是要密切关注美国特保案及其他轮胎进口国相关贸易保护措施对我国轮胎产业不利影响，三是要加强对天然橡胶、合成橡胶等原料价格变动情况的跟踪分析，从而及时掌握国际和国内轮胎市场运行特征及细分市场竞争格局变化，加强对轮胎行业运行趋势及相关客户发展趋势预判，适时调整信贷策略。（2）切实加强贷后管理，有效防范授信风险。各行要认真落实轮胎行业客户投向政策相关要求，关注重点风险领域，及时掌握和分析企业开工率、产销率、毛利率、负债率等主要财务指标变动，并注意了解同业授信动态，出现风险信号应及时启动信贷备忘录等相关风险管理工具。加强额度提用管理，结合客户生产经营周期合理确定单笔授信金额和期限，并注意加强授信用途监控，防范信贷资金挪用风险。同时，各行应注意做好对保证人代偿能力及抵质押物价值动态监控，出现不利变化及时采取有效应对措施，切实防范授信风险。（3）加强授信客户现金流管理，积极提高综合回报。各行应结合轮胎企业生产经营特点，通过合理匹配贸易融资、加强结算入账管理、实施账户资金监管等相关措施，实现对客户现金流有效监控，在及时掌握企业经营动态、落实还款资金来源前提下，着力提高授信业务议价能力，主动提高综合回报。附件1：我行轮胎行业存量客户授信指导名单附件2：全球轮胎企业30强名单附件1：轮胎行业存量客户授信指导名单序号集团简称客户名称客户层级1三角轮胎三角集团有限公司第一层次三角轮胎股份有限公司第一层次2中策橡胶杭州朝阳橡胶有限公司第一层次杭州橡胶（集团）公司第一层次杭州中策橡胶有限公司第一层次杭州中策橡胶有限公司新安江分厂第一层次3双钱轮胎双钱集团（如皋）轮胎有限公司第一层次双钱集团（重庆）轮胎有限公司第一层次双钱集团股份有限公司第一层次4风神轮胎风神轮胎股份有限公司第一层次5锦湖轮胎南京锦湖轮胎有限公司第一层次6正新橡胶厦门正新海燕轮胎有限公司第一层次正新橡胶（中国）有限公司第一层次7米其林米其林（中国）投资有限公司第二层次上海米其林回力轮胎股份有限公司第二层次8普利司通普利司通（惠州）合成橡胶有限公司第二层次9横滨轮胎杭州横滨轮胎有限公司第二层次10固铂轮胎库博建大轮胎（昆山）有限公司第二层次固铂成山（山东）轮胎有限公司第二层次11双星轮胎青岛双星股份有限公司第二层次双星东风轮胎有限公司第二层次双星集团有限责任公司第二层次青岛双星轮胎工业有限公司第二层次12山东玲珑山东玲珑轮胎有限公司第二层次13佳通轮胎佳通轮胎(中国)投资有限公司第二层次安徽佳通乘用子午线轮胎有限公司第二层次安徽佳通轮胎有限公司第二层次桦林佳通轮胎有限公司第二层次银川佳通轮胎有限公司第二层次重庆佳通轮胎有限公司第二层次附件2：全球轮胎企业30强名单排名公司/总部所在国家或地区2008年轮胎销售额（亿美元）1普利司通/日本234.352米其林/法国228.23固特异/美国185.254大陆/德国815倍耐力/意大利60.0326住友橡胶工业/日本48.4397横滨橡胶/日本39.7668韩国轮胎/韩国36.8659固铂轮胎橡胶/美国28.81810锦湖轮胎/韩国25.93311正新橡胶/中国台湾25.41512东洋轮胎橡胶/日本24.113杭州中策橡胶/中国21.26414佳通轮胎/新加坡19.3115三角集团/中国17.6716山东玲珑橡胶/中国14.66817诺基亚轮胎/芬兰14.243