浅谈股权激励.docx

浅谈股权激励股权激励是一种制度，指职业经理人通过一定形式获取公司一部分股权的长期性激励制度，使经理人能够以股东的身份参与企业的决策和利润分配，共同承担经营风险，从而将经理人的利益与公司利益同方向结合，防范经理人的短期经营行为，激励经理人为公司长远利益而考虑。股权激励制度的原理是什么呢？其实，职业经理人与股东之间实际上属于委托代理关系，经理人接受股东的委托，经营管理资产。但是，经理人和股东所追求的目标是不一样的，股东作为资产的所有人和投资人，追求的是股权价值最大化，从这个意义上来讲，股东更加关注公司资本长期性的增加；而经理人作为管理者，目标是实现自身效用的最大化，考虑到边际效用，经理人自身的价值有可能出现短期大于长期。这是因为像工资、奖金之类的激励方式，前者主要是根据经理人的资历条件和预定目标的完成情况、公长期稳定的业绩情况而定的；而后者一般是以超出预定目标的情况而确定的，所以它与公司短期的业绩情况密切相关，经理人有可能为了提高公司的短期指标而忽略了长期价值的增长。因此，在经理人和股东之间是存在矛盾的。为了使经理人关心股东利益，使其和股东的利益追求尽可能趋于一致，股权激励是一个较好的解决方案。通过使经理人在一定时期内持有股权，享受股权的部分增值收益，并在一定程度上承担风险，可以使经理人在经营过程中更多地关心公司的长期价值。股权激励对防止经理的短期行为，引导其长期行为具有较好的激励和约束作用。通常情况下，股权激励具有以下几种模式：一，业绩股票，指公司用普通股作为长期激励性报酬支付给经营者，股权的转移由经营者是否达到了事先规定的业绩指标来决定，一般在年初确定一个较为合理的业绩目标，如果激励对象到年末时达到预定的目标，则公司授予其一定数量的股票或提取一定的奖励基金购买公司股票。如果实现公司的业绩目标，则被授予者可以据此享受一定数量的分红。业绩股票的流通变现通常有时间和数量限制。二，业绩单位，它是与业绩股票在操作和作用上相类似的长期激励方式，二者的区别在于业绩股票是授予股票，而业绩单位是授予现金。三，股票期权，是一种金融衍生品，依附于股票的。具体是指一个公司授予其员工在一定的期限内，按照固定的期权价格购买一定份额的公司股票的权利。行使期权时，享有期权的员工只需支付期权价格，而不管当日股票的交易价是多少，就可得到期权项下的股票。期权价格和当日交易价之间的差额就是该员工的获利。如果该员工行使期权时，想立即兑现获利，则可直接卖出其期权项下的股票，得到其间的现金差额，而不必非有一个持有股票的过程。究其本质，股票期权就是一种受益权，即享受期权项下的股票因价格上涨而带来的利益的权利，既然是一种权利，就既可以行使，也可以放弃。股票期权的行权也有时间和数量限制，且需激励对象自行为行权支出现金，且在公司没上市前可以提前发行。四，虚拟股票，是指公司授予激励对象一种虚拟的股票，激励对象可以据此享受一定数量的分红权和股价升值收益，但没有所有权，没有表决权，不能转让和出售，在离开企业时自动失效。五，股票增值权，是指上市公司授予激励对象在未来一定时期和约定条件下，获得规定数量的股票价格上升所带来收益的权利。被授权人在约定条件下行权，上市公司按照行权日与授权日二级市场股票差价乘以授权股票数量，发放给被授权人现金。享有股票增值权的激励对象不实际拥有股票，也不拥有股东表决权、配股权、分红权。六，限制性股票，限制性股票指上市公司按照预先确定的条件授予激励对象一定数量的本公司股票,激励对象只有在工作年限或业绩目标符合股权激励计划规定条件的,才可出售限制性股票并从中获益 七，延期支付，从字面上讲就是现金当期不发放，而是远期发放。现实中有多种形式，比如奖励按月或按年分批现金发放；或者将现金转换为虚拟股份以及实股的形式。八，管理层/员工收购 ，管理层员工收购是指公司管理层或全体员工利用杠杆融资购买本公司的股份，成为公司股东，与其他股东风险共担、利益共享，从而改变公司的股权结构、控制权结构和资产结构，实现持股经营。其主体不仅管理层，还有公司职工，因而它是一种新的衍生收购模式，有利于实现职工的稳定。 九，帐面价值增值权 具体分为购买型和虚拟型两种。购买型是指激励对象在期初按每股净资产值实际购买一定数量的公司股份，在期末再按每股净资产期末值回售给公司。虚拟型是指激励对象在期初不需支出资金，公司授予激励对象一定数量的名义股份，在期末根据公司每股净资产的增量和名义股份的数量来计算激励对象的收益，并据此向激励对象支付现金。十，员工持股，指通过让员工持有本公司股票而使其获得激励的一种长期绩效奖励计划，股票增值则员工可以从中收益，股票贬值员工则会受到相应的损失。在实践中，往往是由企业内部员工出资认购本公司的部分股权，并