贵州茅台与ST通葡的对比财务分析报告.doc

2010年财务报表分析 贵州茅台与st通葡的对比2010年貴州茅臺財務報表分析貴州茅臺與st通葡的對比摘 要 從市場發展來看，白酒市場已經達到飽和，但人們對白酒的偏好隨著經濟情況的向好由低檔產品向高檔產品轉移，所以在總需求下降的情況下，高檔白酒仍然可以保持穩步上升的趨勢。我們小組之所以選擇白酒行業中的貴州茅臺，首先，我們組對白酒行業非常感興趣，白酒文化是我國特有的文化之一，深入百姓日常生活。我們小組通過對貴州茅臺和st通葡的財務分析，深入瞭解貴州茅臺的財務狀況和自身優勢及龍尾st通葡存在的劣勢，這不僅是一次很好的學習和運用相結合的機會，更讓我們進一步接觸瞭解中國市場的優秀企業的發展運營情況。關鍵字：資產負債表 利潤表 現金流量表 所有者權益變動表 目錄摘 要21引 言32 资产负债表分析42.1贵州茅台资产负债表分析报告42.2 st通葡资产负债表分析73利润表分析103.1贵州茅台利润表分析113.2 st通葡利润表分析134现金流量表154.1茅台现金流量表分析154.2 st通葡现金流量表分析185所有者权益变动表275.1贵州茅台所有者权益表分析275.2 st通葡所有者权益变动表分析306偿债能力分析336.1贵州茅台分析336.2 st通葡分析336.3贵州茅台分析336.4st通葡分析347营利能力分析357.1茅台营利能力分析357.2st通葡营利能力分析368营运能力378.1贵州茅台营运能力分析378.2st通葡营运能力分析379企业发展能力449.1茅台发展能力分析449.2 st通葡发展能力分析4510综合能力分析（杜邦分析法）4810.1茅台分析4810.2st通葡分析49参考文献50附件51附件1：分工准备情况51附件2：总结情况52谢 辞531 引言 隨著改革開放的深入茅臺酒進入了前所未有的發展時期，相繼開發出43度、38度、33度茅臺酒鄉級產品，以滿足消費者的不同口味，特別是社會主義市場經濟的建立引導了酒廠向公司體制轉變，1997年1月成立了（集團）有限責任公司，逐步建立起現代企業制度。1999年集團公司實現股份化，成立了貴州茅臺酒股份有限公司，60年代大學畢業就來酒廠工作的季克良同志出任公司董事長，袁仁國擔任總經理職務。在白酒行業競爭異常激烈的情況下茅臺集團1999年銷售總額12.06億元人民幣，實現利稅6.38億元，利潤3.01億元，並繼續朝著建設規模效益型和多元化生產的現代企業道路闊步前進。2 資產負債表分析2.1貴州茅臺資產負債表分析報告2.1.1水準分析根據表，可以知道貴州茅臺公司總資產變動情況做出以下分析評價：1、流動資產本期增加 4,644,700,000 元，增長幅度為29.67%，使總資產規模增長了23.49%。非流動資產資本本期增加了1173250000元，增長幅度為28.52%，使總資產規模增長了5.93%。兩者合計使總資產增加了 5,818,000,000 元，增長幅度為29.43%。2、本期總資產的增長主要體現在流動資產的增長上。公司流動資產的各個項目都有不同的增減變動，但其增長主要體現在三個方面：一是貨幣資金的大幅度增長。貨幣資金本期增長3,145,250,000 元，增長幅度為32.28%，對總資產的影響為15.91%。貨幣資金的增長有利於提高企業的償債能力和資金的流動。二是存貨的增長。存貨本期增加1,381,880,000 元，增長幅度為32.96%，對總資產的影響為6.99%，說明了企業本期生產能力有了一定的增強。三是預付款項的增長。預付款項本期增326,740,000元，增長幅度為 27.16%，對總資產的影響為1.65%，說明公司業務的有擴大趨勢，有利於公司規模的發展。3、非流動資產的變動主要體現在固定資產的增長上。當中包括了固定資產原值的增加、固定資產淨值的增加和固定資產淨額的增加三個方面。首先，固定資產原值本期增加了1,287,860,000元，增長幅度為32.16%，對總資產的影響為6.51%。其次，固定資產淨值本期增加了1,023,110,000元，增長幅度為32.27%，對總資產的影響為5.18%。最後，固定資產淨額本期增加了1,023,120,000元，增長幅度為 32.29%，對總資產的影響為5.18%。這些項目的增加直接影響了公司非流動資產的增長，說明企業購入更多的固定資產，擴大企業的生產規模，有利於公司業務的發展。根據表，可以知道貴州茅臺公司權益總額變動情況做出以下分析評價:該公司權益總額較上年同期增加 5,818,000,000元，增長幅度29.43%，說明貴州茅臺公司本年權益總額有較大幅度的增長。進一步分析可以發現：1、股東權益本期增加3,897,800,000 元，增長幅度為26.60%，對權益總額的影響為19.72%。2、本期權益總額增長主要體現在股東權益的增長上，歸屬于母公司股東權益的增長是其主要方面。其主要表現在未分配利潤的增長。本期未分配利潤增加 3,341,700,000 元，增長幅度為31.64%，對權益總額的影響為16.90%。未分配利潤的增加說明了企業本年取得盈利，企業賺到的利潤比投入的股本要多，企業的經營業績良好，企業營運能力較理想。3、負債本期增加 1,920,130,000元，增長幅度為37.52%，使權益總額增長了9.71%。負債的適度增加使企業資金力量的擴大和經濟實力的提高，有利於企業規模的擴大。2.1.2垂直分析資產結構分析：1、從靜態方面分析，可以看出該公司本期流動資產比重高達79.34%，非流動資產比重僅為20.66%。說明了公司資產的流動性較強，資產風險較小。從動態方面進行分析，可以看出本期該公司流動資產比重上升了0.15%，非流動資產比重下降了0.15%，結合各資產專案的結構變動情況來看，除了貨幣資金的比重上升了1.09%，其他專案變動幅度不是很大，說明了該公司的資產結構相對還是比較穩定的。資本結構分析：1、 從靜態方面看，該公司股東權益比重為72.49%，負債比重27.51%，資產負債率比較低，公司財務風險相對比較小。從動態方面分析，可以知道該公司股東權益比重下降了1.62%，負債比重上升了1.62%，各專案變動幅度不大，表明該公司資本結構比較穩定，財務實力還是比較合理的。資產負債專案分析評價1、報告期流動資產占總資產的79.33%，固定資產占總資產的16.38%。2、貨幣資金較去年同期增長32.28%，貨幣資金增加的主要原因是本期銷售增加所致。3、應收賬款上年同期大幅下降，降幅達到了94.13%，應收賬款減少的主要原因是公司加大對應收款項的催收力度所致。4、應收利息較上年同期增長了2134.05%，應收利息增加的主要原因是定期存款本期應計利息增加所致。5、報告期存貨較上年上漲32.96%，存貨增加的主要原因是庫存基酒量增加所致。 6、持有至到期投資達到了5倍的增長，這主要是由於本報告期投資商業銀行次級定期債券所致。7、該企業報告期預收賬款達到了47億，比上年同期增長了34.76%，比三季度末增加15億元，增加的主要原因是經銷商預付的貨款增加所致。8、該企業應交稅費的增幅也達到了198.80%，應交稅費增加的主要原因是12 月份實現的稅金於次年1 月份解繳所致。2.2 st通葡資產負債表分析2.2.1水準分析根據表，可以知道st通葡公司總資產變動情況做出以下分析評價：st通葡公司本期資產 減少了10,417,000 元，減少幅度為3.85%，說明該公司本年資產規模有較小幅度的減少。進一步分析可以發現：1、流動資產本期減少2,605,000 元，減少的幅度為2.07%，使總資產規模減少了0.96%。非流動資產本期減少7,812,000 元，減少的幅度為5.42%，使總資產規模減少了2.89%，兩者結合使總資產減少了10,417,000 元，減少幅度為3.85%。2、本期總資產的減少主要表現在非流動資產的減少上。如果僅從這一變化來看，該公司資產的流動性不足。其減少主要體現在累計折舊的科目上，本期該科目增加6,657,100 元，其增長幅度為10.03%，對總資產的影響為2.46%，由於累計折舊費用的增加，使得固定資產的淨值和淨額都發生變化，從而影響了非流動資產的減少。說明企業生產設備沒有得到很好利於，使到生產效率有所下降，不利於企業生產經營發展。根據表，可以知道st通葡公司權益總額變動情況做出以下分析評價:該公司權益總額較上年同期減少10,417,000 元，減少幅度為3.85%，說明st通葡公司本年權益總額有較少幅度的減少。進一步分析可以發現：1、負債本期增加12,448,000元，增長的幅度為10.88%，使權益總額增長了4.61%；股東權益本期減少22,865,000元，減小的幅度為14.67%，使權益總額減少了8.46%。兩者合計使權益總額本期減少了10,417,000 元，減小幅度為3.85%。2、本期權益總額減少主要體現在股東權益的減少上，未分配利潤是其主要方面。未分配利潤本期減少22,865,000元，變化幅度為8.26%，使權益總額減少了8.46%。說明了該公司本年經營是虧損的，公司經營情況出現一定問題，投入的資源沒有得到相應的利潤回報，在這種情況下，將不利於公司以後的經營和發展。2.2.2垂直分析資產結構分析：從靜態方面分析，該公司本期流動資產比重占47.53%，非流動資產比重占52.47%，根據此資本結構，可以知道該公司資產的流動性較弱，資產風險較大。從動態方面分析，該公司本期流動資產比重上升了0.87%，非流動資產比重下降了0.87%，結合各資產專案的結構變動情況來看，除了固定資產淨值和固定資產淨額比重都下降了0.44%外，其他專案變動幅度不是很大，說明該公司資產結構相對來說比較穩定。資本結構分析：從靜態方面看，該公司股東權益比重為51.18%，負債比重為48.82%，資產負債率還是比較高，財務風險相對比較大。從動態方面分析，該公司股東權益比重下降了6.49%，負債比重上升了6.49%。結合各資本專案的結構變動情況來看，公司本期未分配利潤比重下降了115.35%，資本公積比重上升了109.90%，其他專案變動幅度不是很大，說明該公司資本結構相對是不太穩定的，財務實力有所下降。st通葡資產負債專案表分析1、報告期流動資產占總資產的3.73%，固定資產占總資產的45.00%。2、公司本期貨幣資金餘額較前期上升243.69%，主要原因為本公司本期自吉林銀行通化新華支行取得貸款3,500萬元，貸款餘額較前期末增加2,210萬元，期末貨幣資金結餘主要為尚未動用的銀行借款。3、本期應收票據上年餘額較前期末上升100%，主要原因為上年度沒有發生此業務。4、本期應收賬款餘額較前期末下降34.84%，主要原因為本年公司在加大清收貨款的力度的同時，繼續實施了現款現貨的政策，使應收賬款的期末佔用額下降。5、本期預付帳款餘額較前期末上升110.17%，主要原因為公司本期預付的原材料供應商貨款增加所致。6、本期無形資產餘額較前期末下降46.19%，主要原因為公司本期將山東高密發酵站土地使用權以競標方式成功轉讓，使無形資產比上期有所減少。7、本期短期借款餘額比上期上升171.32%，主要原因為本期新增加借款2,210萬元所致。8、本期應付職工薪酬餘額比前期下降37.16%，主要原因為本年度償還了以前年度的社會保險費，使得應付職工薪酬年末餘額比上期有所減少。3利潤表分析3.1貴州茅臺利潤表分析3.1.1水準分析利潤表分析主要抓住幾個關鍵利潤指標的變動情況。1， 淨利潤分析。淨利潤是指企業所有者最終取得的財務成果，或可供企業所有者分配或使用的財務成果。本例中貴州茅臺公司2010年實現淨利潤5339760000元，比上年增長了786870000元，增長率為17.28%，增長幅度較高。從水準分析表看，公司淨利潤的增長主要是利潤總額比上年增長1081880000元引起的;由於所得稅費用比上年增長295010000元，二者相抵，導致淨利潤增長786870000元。2， 利潤總額分析。利潤總額是反映企業全部財務成果的指標，它不僅反映企業的營業利潤，而且反映企業的營業外收支情況。本例中貴州茅臺公司利潤總額增長了1081880000元，關鍵原因是營業利潤是增長導致利潤總額增長的有利因素，營業利潤比上年增長了1085390000元，增長率為17.86%。結果導致利潤總額增加了1081880000元。3， 營業利潤分析。營業利潤是指企業營業收入與營業成本稅費，期間費用，資產減值損失，資產變動淨收益之間的差額。它既包括企業的主營業務利潤和其他業務利潤，又包括企業公允價值變動淨收益和對外投資的淨收益，它反映了企業自身生產生產經營業務的財務成果。本例中工資營業利潤增加主要是營業收入增加所致。營業收入比上年增加1963300000元，增長率為20.30%。但由於營業成本，營業稅金及附加，銷售費用，管理費用，財務費用，資產減值損失的增加，以及投資收益的減少的影響，使增減相抵後營業利潤增加了1085390000元，增長率為17.86%。營業利潤增減變動水準分析評價包括以下幾個方面：1， 營業利潤分析。營業利潤是指企業自身生產經營業務所取得的財務成果。本例中貴州茅臺公司2010年實現營業利潤7160910000元，比上年增長了1085390000元，增長率為24.5%，增長幅度較大。從水準分析表上看，公司營業利潤增長主要是營業毛利比上年增長1861043000元引起的，但由於營業稅金及附加比上年增長了636501000元，銷售費用比上年增長了55248000元，管理費用比上年增長了128850000元，財務費用比上年增長了42941000元，資產減值損失比上年增長了2766895元，投資收益比上期減少了740400元，都是導致營業利潤下降的不利因素。增減因素相抵，導致營業利潤增長了1085390000元。2， 營業毛利分析。營業毛利是指企業營業收入與營業成本之間的差額。本例中貴州茅臺公司營業毛利比上年增加了1085390000元，增長率為17.86%，最關鍵是營業收入大幅增長，公司營業收入增加了1963300000元，增長率為20.30%；但由於營業成本增加了102257000元，對營業毛利造成不利影響。增減相抵，導致營業毛利增加1861043000元。3.1.2垂直分析從該表看出貴州茅臺本年度各項財務成果的構成情況。其中，營業利潤占營業收入的比重為62.555%，比上年度的62.829%下降了1.274%；本年度利潤總額的構成為61.568%，比上年度的62.880%下降了1.312%。本年度的淨利潤的構成為45.901%，比上年度的47.083%下降了1.182%。可見，從利潤的構成情況上看，貴州茅臺公司盈利能力比上年度略有下降。貴州茅臺公司各項財務成果結構變化的原因，從營業利潤結構看，主要是營業稅金及附加，財務費用結構上升所致，說明營業稅金及附加和財務費用上升是降低營業利潤的根本原因。利潤總額構成下降的主要原因，還在於營業外支出比重的上升和營業外收入比重的下降。投資淨收益比重下降，管理費用和銷售費用的下降，對營業利潤，利潤總額和淨利潤結構都帶來一定的不利影響。3.2 st通葡利潤表分析3.2.1水準分析利潤表分析主要抓住幾個關鍵利潤指標的變動情況。1， 淨利潤分析。淨利潤是指企業所有者最終取得的財務成果，或可供企業所有者分配或使用的財務成果。本例中st通葡2010年實現淨利潤為-22865000元，比上年少損失了15025700元，下降率為39.66%，下降幅度較高。從水準分析看，公司淨利潤增長主要是利潤總額比上年增長14799800元引起的，由於所得稅費用比上年下降了226014.70元，二者相抵，導致淨利潤少損失了15025700元。2， 利潤總額分析。利潤總額是反映企業全部財務成果的指標，它不僅反映企業的營業利潤，而且反映企業的營業外收支情況。本例中st通葡公司利潤總額增長了14799800元，關鍵原因是公司營業外收入增加了880580元，增長率為86.84%。同時，營業利潤也是導致利潤總額增長的有利因素，營業利潤比上年增長了14235900元，增長率為-36.87%。同時，營業外支出的增加使利潤總額減少了316678.10元。綜合作用的影響，導致利潤總額少損失了14799800元。3， 營業利潤分析。營業利潤是指企業營業收入與營業成本稅費，期間費用，資產減值損失，資產變動淨收益之間的差額。它既包括企業的主營業務利潤和其他業務利潤，又包括企業公允價值變動淨收益和對外投資的淨收益，它反映了企業自身生產生產經營業務的財務成果。本例中工資營業利潤增加主要是營業收入增加所致。營業收入比上年增長了13995100元，增長率為20.32%。其中，資產減值損失的減少，是導致營業利潤增加的有利因素。本年公司資產減值損失減少了6462900元，下降了28.58%。但由於營業成本，營業稅金及附加，管理費用的增加以及銷售費用，財務費用的減少等的影響，使增減相抵後營業利潤少損失了14235900元，下降率為36.87%。3.2.2垂直分析從該表看出貴州茅臺本年度各項財務成果的構成情況。其中，營業利潤占營業收入的比重為-29.404%，比上年度的-56.044%增長了26.64%；本年度利潤總額的構成為-27.56%，比上年度的-54.644%增長了27.084%。本年度淨利潤的構成為-27.588%，比上年的-55.005%增長了27.417%，從利潤的構成情況上看，st通葡公司盈利能力比上年度略有提高。st通葡公司各項財務成果結構變化的原因，從營業利潤結構看，主要是營業成本，銷售費用，管理費用，財務費用結構減少所致，說明營業成本，銷售費用，管理費用下降是增長營業利潤構成的根本原因。但是利潤總額構成增長的主要原因，還在於營業外收入比重的大幅增長。另外，營業稅金及附加的增長，對營業利潤，利潤總額和淨利潤結構都帶來一定的有利影響。 4現金流量表4.1茅臺現金流量表分析貴州茅臺股份有限公司現金流量水準分析表2010年112月單位:元 幣種:人民幣表1-1項目2010年2009年增減額增減（%）一、經營活動產生的現金流量：銷售商品、提供勞務收到的現金14,938,581,885.6111,756,243,820.833,182,338,064.78 27.07%客戶存款和同業存放款項淨增加額0.00 向中央銀行借款淨增加額0.00 向其他金融機構拆入資金淨增加額0.00 收到原保險合同保費取得的現金0.00 收到再保險業務現金淨額0.00 保戶儲金及投資款淨增加額0.00 處置交易性金融資產淨增加額0.00 收取利息、手續費及傭金的現金0.00 拆入資金淨增加額0.00 回購業務資金淨增加額0.00 收到的稅費返還181,031.15181,031.15 收到其他與經營活動有關的現金138,196,684.26185,888,008.21-47,691,323.95 -25.66%經營活動現金流入小計15,076,959,601.0211,942,131,829.043,134,827,771.98 26.25%購買商品、接受勞務支付的現金1,669,804,222.041,557,075,938.70112,728,283.34 7.24%客戶貸款及墊款淨增加額0.00 存放中央銀行和同業款項淨增加額0.00 支付原保險合同賠付款項的現金0.00 支付利息、手續費及傭金的現金0.00 支付保單紅利的現金0.00 支付給職工以及為職工支付的現金1,492,813,443.351,229,305,038.48263,508,404.87 21.44%支付的各項稅費4,885,737,303.374,160,350,102.49725,387,200.88 17.44%支付其他與經營活動有關的現金827,128,112.69771,463,605.1855,664,507.51 7.22%經營活動現金流出小計8,875,483,081.457,718,194,684.851,157,288,396.60 14.99%經營活動產生的現金流量淨額6,201,476,519.574,223,937,144.191,977,539,375.38 46.82%二、投資活動產生的現金流量：0.00 收回投資收到的現金17,000,000.0025,000,000.00-8,000,000.00 -32.00%取得投資收益收到的現金1,731,400.002,080,397.26-348,997.26 -16.78%處置固定資產、無形資產和其他長期資產收回的現金淨額0.00 處置子公司及其他營業單位收到的現金淨額0.00 收到其他與投資活動有關的現金56,315,726.5156,315,726.51 投資活動現金流入小計75,047,126.5127,080,397.2647,966,729.25 177.13%購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金1,731,913,788.521,356,601,530.09375,312,258.43 27.67%投資支付的現金50,000,000.0010,000,000.0040,000,000.00 400.00%質押貸款淨增加額0.00 取得子公司及其他營業單位支付的現金淨額0.00 支付其他與投資活動有關的現金56,522,892.7156,522,892.71 投資活動現金流出小計1,838,436,681.231,366,601,530.09471,835,151.14 34.53%投資活動產生的現金流量淨額-1,763,389,554.72-1,339,521,132.83-423,868,421.89 31.64%三、籌資活動產生的現金流量：0.00 吸收投資收到的現金0.00 其中：子公司吸收少數股東投資收到的現金0.00 取得借款收到的現金0.00 發行債券收到的現金0.00 收到其他與籌資活動有關的現金105,801.61158,121.82-52,320.21 -33.09%籌資活動現金流入小計105,801.61158,121.82-52,320.21 -33.09%償還債務支付的現金0.00 分配股利、利潤或償付利息支付的現金1,292,951,032.411,235,143,869.1057,807,163.31 4.68%其中：子公司支付給少數股東的股利、利潤0.00 支付其他與籌資活動有關的現金0.00 籌資活動現金流出小計1,292,951,032.411,235,143,869.1057,807,163.31 4.68%籌資活動產生的現金流量淨額-1,292,845,230.80-1,234,985,747.28-57,859,483.52 4.69%四、匯率變動對現金及現金等價物的影響0.00 五、現金及現金等價物淨增加額3,145,241,734.051,649,430,264.081,495,811,469.97 90.69%加：期初現金及現金等價物餘額9,743,152,155.248,093,721,891.161,649,430,264.08 20.38%六、期末現金及現金等價物餘額12,888,393,889.299,743,152,155.243,145,241,734.05 32.28%從表1-1可以看出，貴州茅臺股份有限公司2010年淨現金流量比2009年增加了14.96億元。經營活動、投資活動和籌資活動產生的淨現金流量比2009年的變動額分別是19.78億元、-4.24億元和-5.79億元。經營活動淨現金流量比上年增長了19.78億元，增長率為47%。其中現金流入量與流出量分別比上年增長26%和15%，增長額分別為313.48億元和115.73億元。經營活動現金流入量的增長遠遠快于現金流出量的增長，致使經營活動現金淨流量有較大增長。經營活動現金流入量的增加主要因為銷售商品、提供勞務收到的現金增加了31.82億元，增長率為27%。根據利潤表資訊，2010年營業收入增長率為20.3%，低於銷售商品、提供勞務收到的現金的增長率，說明企業的銷售收現情況有所改善。可是收到其他與經營活動有關的現金比上一年減少0.48億元。經意活動現金流出量的增加因為購買商品、接受勞務支付增加1.13億元，增長率為7%：支付給職工以及為職工支付的現金增加了2.64億元，增長率為21%。不過整體來說明貴州茅臺股份有限公司自我適應能力較強，通過經營活動收取的現金，不僅能滿足經營本身的需要，而且剩餘部分還可以用於在投資或償債。投資活動現金淨流出量比上年增加了4.72億元，主要是今年購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金有所增長3.75億元，增長率為28%。公司還增加了證劵市場的投資，投資支付的現金增加了0.40億元，增長率為400%,結合資產負債表持有至到期投資項目分析，可知本年公司增加了對該項目的投資。投資活動流入量的增加主要來自於收到其他與投資活動有關的現金今年增加了0.56億元，可是投資收益和收回投資的現金分別都比上年減少了0.08億元和003億元。籌資活動淨現金流量本年比上年減少了0.58億元，主要因為籌資活動現金流出的增加額比現金流入的增加額要大。貴州茅臺股份有限公司的籌資活動現金流出主要是分配股利、利潤或償付利息支付的現金。4.2 st通葡現金流量表分析st通普的現金流量表水準分析2010年112月單位:元 幣種:人民幣表1-2項目2010年2009年增減額增減（%）一、經營活動產生的現金流量：銷售商品、提供勞務收到的現金82,282,542.2371182943.7111,099,598.52 15.59%客戶存款和同業存放款項淨增加額0.00 向中央銀行借款淨增加額0.00 向其他金融機構拆入資金淨增加額0.00 收到原保險合同保費取得的現金0.00 收到再保險業務現金淨額0.00 保戶儲金及投資款淨增加額0.00 處置交易性金融資產淨增加額0.00 收取利息、手續費及傭金的現金0.00 拆入資金淨增加額0.00 回購業務資金淨增加額0.00 收到的稅費返還1,202,817.20 收到其他與經營活動有關的現金6,682,147.1010987579.24-4,305,432.14 -39.18%經營活動現金流入小計90,167,506.5382170522.957,996,983.58 9.73%購買商品、接受勞務支付的現金51,343,802.4927027584.9324,316,217.56 89.97%客戶貸款及墊款淨增加額0.00 存放中央銀行和同業款項淨增加額0.00 支付原保險合同賠付款項的現金0.00 支付利息、手續費及傭金的現金0.00 支付保單紅利的現金0.00 支付給職工以及為職工支付的現金20,033,014.4112306424.677,726,589.74 62.79%支付的各項稅費17,665,273.6916019397.961,645,875.73 10.27%支付其他與經營活動有關的現金13,587,889.9117866400.88-4,278,510.97 -23.95%經營活動現金流出小計102,629,980.5073219808.4429,410,172.06 40.17%經營活動產生的現金流量淨額-12,462,473.978950714.51-21,413,188.48 -239.23%二、投資活動產生的現金流量：0.00 收回投資收到的現金0.00 取得投資收益收到的現金0.00 處置固定資產、無形資產和其他長期資產收回的現金淨額0.00 處置子公司及其他營業單位收到的現金淨額0.00 收到其他與投資活動有關的現金0.00 投資活動現金流入小計0.00 購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金1,732,548.4917700.681,714,847.81 9688.03%投資支付的現金0.00 質押貸款淨增加額0.00 取得子公司及其他營業單位支付的現金淨額0.00 支付其他與投資活動有關的現金0.00 投資活動現金流出小計1,732,548.4917700.681,714,847.81 9688.03%投資活動產生的現金流量淨額-1,732,548.49-17700.68-1,714,847.81 9688.03%三、籌資活動產生的現金流量：0.00 吸收投資收到的現金0.00 其中：子公司吸收少數股東投資收到的現金0.00 取得借款收到的現金35,000,000.001350000021,500,000.00 159.26%發行債券收到的現金0.00 收到其他與籌資活動有關的現金0.00 籌資活動現金流入小計35,000,000.001350000021,500,000.00 159.26%償還債務支付的現金12,900,000.0025600000-12,700,000.00 -49.61%分配股利、利潤或償付利息支付的現金1,031,084.331236669.36-205,585.03 -16.62%其中：子公司支付給少數股東的股利、利潤0.00 支付其他與籌資活動有關的現金0.00 籌資活動現金流出小計13,931,084.3326836669.36-12,905,585.03 -48.09%籌資活動產生的現金流量淨額21,068,915.67-13336669.434,405,585.03 -257.98%四、匯率變動對現金及現金等價物的影響0.00 五、現金及現金等價物淨增加額6,873,893.21-4403655.5311,277,548.74 -256.10%加：期初現金及現金等價物餘額2,820,786.957224442.48-4,403,655.53 -60.95%六、期末現金及現金等價物餘額9,694,680.162820786.956,873,893.21 243.69%從表1-2可以看出，st通葡股份有限公司2010年淨現金流量比2009年增加了0.11億元。經營活動、投資活動和籌資活動產生的淨現金流量比2009年的變動額分別是-0.21億元、-0.17億元和0.34億元。經營活動淨現金流量比上年增長了-0.21億元，下降239.33%。其中現金流入量與流出量分別比上年增長10%和40%，增長額分別為0.08億元和0.29億元。經營活動現金流出量的快于現金流入量的增長，致使經營活動現金淨流量出現負增長。首先經營活動現金流入量的增加主要是在銷售商品、提供勞務收到的現金同比增加0.111億元。但相比之下，經營活動現金流出量高於現金流入量，因為購買商品、接受勞務支付的現金同比增加2,432萬元，增長率90%；付的各項稅費現金同比增加165萬元，增長率10%；支付給職工以及為職工支付的現金同比增加772萬元，增長率63%。說明經營活動的現金流量自我適應能力較差，經營現金流量不僅不能支援投資或償債的資金需要，而且還要借助於收回投資或舉借新債取得現金才能維持正常的經營，形成這種原因可能是銷貨款的回籠不及時，或存貨大量積壓無法變現。當然也可能是季節性銷售等原因導致。投資活動現金淨流出量比上年增加0.18億元，而且主要是今年購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金同比大幅增長0.18億元，增長率為9688%。另外，投資活動現金流入量連續兩年都為0。主要原因是st通葡股份有限公司整體經營處於虧損狀態，投資活動的現金流出量基本用於購建固定資產、無形資產和其他長期資產的支付。籌資活動淨現金流量本年比上年增加了0.34億元，主要是籌資活動現金流入的增加額比籌資活動的流出的增加額要大。籌資活動現金流入量同比增加0.21億元，增加率為159%，主要是本年取得借款收到的現金多於上年，增加0.21億元，增加率159%，說明企業吸收資本或舉債的步伐加快，一方面可能是企業前期經營不善需對外籌資資金運營，另一方面聯合投資的淨現金流出量增加，企業加快經營擴張。貴州茅臺股份有限公司現金流量水準分析表2010年112月單位:元 幣種:人民幣表1-1項目2010年2009年增減額增減（%）一、經營活動產生的現金流量：銷售商品、提供勞務收到的現金14,938,581,885.6111,756,243,820.833,182,338,064.78 27.07%客戶存款和同業存放款項淨增加額0.00 向中央銀行借款淨增加額0.00 向其他金融機構拆入資金淨增加額0.00 收到原保險合同保費取得的現金0.00 收到再保險業務現金淨額0.00 保戶儲金及投資款淨增加額0.00 處置交易性金融資產淨增加額0.00 收取利息、手續費及傭金的現金0.00 拆入資金淨增加額0.00 回購業務資金淨增加額0.00 收到的稅費返還181,031.15181,031.15 收到其他與經營活動有關的現金138,196,684.26185,888,008.21-47,691,323.95 -25.66%經營活動現金流入小計15,076,959,601.0211,942,131,829.043,134,827,771.98 26.25%購買商品、接受勞務支付的現金1,669,804,222.041,557,075,938.70112,728,283.34 7.24%客戶貸款及墊款淨增加額0.00 存放中央銀行和同業款項淨增加額0.00 支付原保險合同賠付款項的現金0.00 支付利息、手續費及傭金的現金0.00 支付保單紅利的現金0.00 支付給職工以及為職工支付的現金1,492,813,443.351,229,305,038.48263,508,404.87 21.44%支付的各項稅費4,885,737,303.374,160,350,102.49725,387,200.88 17.44%支付其他與經營活動有關的現金827,128,112.69771,463,605.1855,664,507.51 7.22%經營活動現金流出小計8,875,483,081.457,718,194,684.851,157,288,396.60 14.99%經營活動產生的現金流量淨額6,201,476,519.574,223,937,144.191,977,539,375.38 46.82%二、投資活動產生的現金流量：0.00 收回投資收到的現金17,000,000.0025,000,000.00-8,000,000.00 -32.00%取得投資收益收到的現金1,731,400.002,080,397.26-348,997.26 -16.78%處置固定資產、無形資產和其他長期資產收回的現金淨額0.00 處置子公司及其他營業單位收到的現金淨額0.00 收到其他與投資活動有關的現金56,315,726.5156,315,726.51 投資活動現金流入小計75,047,126.5127,080,397.2647,966,729.25 177.13%購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金1,731,913,788.521,356,601,530.09375,312,258.43 27.67%投資支付的現金50,000,000.0010,000,000.0040,000,000.00 400.00%質押貸款淨增加額0.00 取得子公司及其他營業單位支付的現金淨額0.00 支付其他與投資活動有關的現金56,522,892.7156,522,892.71 投資活動現金流出小計1,838,436,681.231,366,601,530.09471,835,151.14 34.53%投資活動產生的現金流量淨額-1,763,389,554.72-1,339,521,132.83-423,868,421.89 31.64%三、籌資活動產生的現金流量：0.00 吸收投資收到的現金0.00 其中：子公司吸收少數股東投資收到的現金0.00 取得借款收到的現金0.00 發行債券收到的現金0.00 收到其他與籌資活動有關的現金105,801.61158,121.82-52,320.21 -33.09%籌資活動現金流入小計105,801.61158,121.82-52,320.21 -33.09%償還債務支付的現金0.00 分配股利、利潤或償付利息支付的現金1,292,951,032.411,235,143,869.1057,807,163.31 4.68%其中：子公司支付給少數股東的股利、利潤0.00 支付其他與籌資活動有關的現金0.00 籌資活動現金流出小計1,292,951,032.411,235,143,869.1057,807,163.31 4.68%籌資活動產生的現金流量淨額-1,292,845,230.80-1,234,985,747.28-57,859,483.52 4.69%四、匯率變動對現金及現金等價物的影響0.00 五、現金及現金等價物淨增加額3,145,