2011年同仁堂财务分析论文.docx

目录1.简介-32.战略分析-33.资产负债表分析-44.利润表分析-125.现金流量表分析-166.短期偿债能力分析-207.长期偿债能力分析-218.盈利能力分析-229.营运能力分析-2310.获利能力分析-2311.综合评价与展望-23同仁堂财务报表分析一、简介：同仁堂，是提起中药，许多人都不约而同会想到三个字。同仁堂（原名同仁堂药室，同仁堂药铺）是乐显扬创建于中国清朝康熙八年（1669年）的一家药店。其服务宗旨是“修合无人见，存心有天知”。是国内最负盛名的老药铺。历经数代、载誉300余年的北京同仁堂，如今已发展成为跨国经营的大型国有企业-同仁堂集团公司。其产品以其传统、严谨的制药工艺，显著的疗效享誉海内外。1991年晋升为国家一级企业。1998年，中国全国总工会授予同仁堂“全国五一奖状”。1997年在上海证券交易所上市。2006年同仁堂中医药文化进入国家非物资文化遗产名录。从最初的同仁堂药室、同仁堂药店到现在的北京同仁堂集团，经历了清王朝由强盛到衰弱、几次外敌入侵、军阀混战到新民主主义革命的历史沧桑，其所有制形式、企业性质、管理方式也都发生了根本性的变化，但同仁堂经历数代而不衰，在海内外信誉卓著，树起了一块金字招牌，真可谓药业史上的一个奇迹。同仁堂历经沧桑，金字招牌长盛不衰，在于同仁堂人注重把崇高的精神、把中华民族的传统文化和美德，熔铸于企业的经营管理之中，并化为员工的言行，形成了具有中药行业特色的企业文化系统。的确，质量与服务是同仁堂金字招牌的两大支柱，坚持质量第一、一切为了患者是同仁堂长盛不衰的最根本原因。二、战略分析：同仁堂作为医药行业属于创新导向型行业和关乎生命健康的行业，技术创新能力是医药企业品牌价值的重要影响因素。加大技术创新和新产品开发力度，不断推出能给消费者带来信任和激情的新产品，将提升同仁堂文化和品牌。在技术创新和新产品推出的过程中要赋予文化和品牌新的内涵。深厚的文化底蕴造就同仁堂的高文化附加值，质量为先铸就同仁堂的高科技含量，营销模式的改革使同仁堂的市场占有率不断提高。作为绿色医药名牌产品，同仁堂“以现代中药为核心，发展生命健康产业，成为国际驰名的现代中医药集团”的目标触手可及。1.宏观环境： 经济环境（economics）政治法律环境（politics） 企业 技术环境（technology） 社会文化环境（society）2.行业竞争：目前，同仁堂拥有境内、外两家上市公司， 连锁门店、各地分店以及遍布各大商场的店中店六百余家，海外合资公司、门店20家，遍布14个国家和地区，产品行销40多个国家和地区。在北京、亦庄、刘家窑、通州、昌平，同仁堂建立了五个生产基地，拥有 41条生产线，能够生产26个剂型、1000余种产品。 全部 生产线通过国家 gmp认证，10条生产线通过澳大利亚tga认证。2004年 投资1.5亿港元设立的境外生产基地-同仁堂国药有限公司于2005年底通过了gmp认证，为实现生产、研发和营销的国际化打下了良好基础。 同仁堂股份有限公司在中国证券报和亚商企业咨询有限公司共同主办的 中证亚商中国最具发展潜力上市公司50强的评比中蝉联第四、第五届排名第一，科技发展股份有限公司是香港创业板表现最好的股票之一，企业实现了良性循环。目前，同仁堂已经形成了在集团整体框架下发展的现代制药工业、零售医药商业和医疗服务三大板块，配套形成了十大公司、两大基地、两个院、两个中心的“ 1032工程”。同仁堂人有信心有能力把同仁堂集团建设成为以现代中药为核心，发展生命健康产业、国际驰名的中医药集团，通过全面提升同仁堂现有的生产经营及管理水平，实现中医药现代化发展的新格局。 面对世界经济一体化的新形势，同仁堂人决心抓住机遇、迎接挑战，继续弘扬同仁堂的优良传统，为振兴中药事业做出贡献。对同仁堂而言，该公司还有很大的提升空间，当前最为重要的是开源节流，加大销售力度，继续控制各项成本，提高公司的获利能力，并不断加速总资产周转率，这样营运能力以提高了，销售利润率也得到了提高，进而使资产净利率有大的提高；另外，适当考虑调整负债的比重，权益乘数提高了，企业的收益也会增长。三、资产负债表分析：下面就同仁堂09-10年相关资产负债表数据进行分析。首先看水平分析。编制分析表如下： 金额单位：人民币千元 项目 2010年 2009年 变动额 变动比 对总资产的影响货币资金1790186049.71 1599955454.46 190230595.25 0.1189 0.0386 交易性金融资产- 应收票据84718309.29 45439700.06 39278609.23 0.8644 0.0080 应收账款288051717.09 298385249.46 -10333532.37 -0.0346 -0.0021 预付款项60859036.89 28407662.15 32451374.74 1.1423 0.0066 其他应收款47796542.45 11611247.45 36185295.00 3.1164 0.0074 应收关联公司款-应收利息-应收股利220000.00 -220000.00 0.0000 存货2048495261.09 1815105741.41 233389519.68 0.1286 0.0474 其中：消耗性生物资产-一年内到期的非流动资产-其他流动资产90000000.00 -90000000.00 0.0183 流动资产合计4410326916.52 3798905054.99 611421861.53 0.1609 0.1242 可供出售金融资产- 持有至到期投资-长期应收款-长期股权投资59953626.76 54542451.53 5411175.23 0.0992 0.0011 投资性房地产-固定资产883212983.05 932551411.50 -49338428.45 -0.0529 0.0000 在建工程4250641.74 5129134.38 -878492.64 -0.1713 -0.0002 工程物资- 固定资产清理-生产性生物资产- 油气资产-无形资产96620056.52 98208678.95 -1588622.43 -0.0162 -0.0003 开发支出-商誉25975.62 25975.62 长期待摊费用12387189.20 9042083.56 3345105.64 0.3699 0.0007 递延所得税资产22540801.79 16511145.89 6029655.90 0.3652 0.0012 其他非流动资产-7350000.00 -7350000.00 -1.0000 -0.0015 非流动资产合计1078991274.68 1123360881.43 -44369606.75 -0.0395 -0.0090 资产总计5489318191.20 4922265936.42 567052254.78 0.1152 0.1152 短期借款173000000.00 173000000.00 0.0000 交易性金融负债- 应付票据- 应付账款563355956.60 494847270.00 68508686.60 0.1384 0.0139 预收款项192590333.94 103369846.06 89220487.88 0.8631 0.0181 应付职工薪酬48298368.04 43625839.34 4672528.70 0.1071 0.0009 应交税费35810294.45 33274991.21 2535303.24 0.0762 0.0005 应付利息-应付股利1825783.50 6322126.00 -4496342.50 -0.7112 -0.0009 其他应付款199428123.54 120241792.65 79186330.89 0.6586 0.0161 应付关联公司款-一年内到期的非流动负债-其他流动负债-流动负债合计1214308860.07 974681865.26 239626994.81 0.2459 0.0487 长期借款-应付债券-长期应付款388995.39 339769.94 49225.45 0.1449 0.0000 专项应付款- 预计负债-递延所得税负债5204944.17 5482585.33 -277641.16 -0.0506 -0.0001 其他非流动负债48134214.92 28807568.62 19326646.30 0.6709 0.0039 非流动负债合计53728154.48 34629923.89 19098230.59 0.5515 0.0039 负债合计1268037014.55 1009311789.15 258725225.40 0.2563 0.0526 实收资本（或股本）520826278.00 520826278.00 资本公积790597563.42 796765363.46 -6167800.04 -0.0077 -0.0013 盈余公积313330712.88 288164881.47 25165831.41 0.0873 0.0051 减：库存股-未分配利润1656546088.51 1451708573.88 204837514.63 0.1411 0.0416 少数股东权益964212232.37 876646665.69 87565566.68 0.0999 0.0178 外币报表折算价差-24231698.53 -21157615.23 -3074083.30 0.1453 -0.0006 非正常经营项目收益调整- 归属母公司所有者权益（或股东权益）3257068944.28 3036307481.58 220761462.70 0.0727 0.0448 所有者权益（或股东权益）合计4221281176.65 3912954147.27 308327029.38 0.0788 0.0626 负债和所有者（或股东权益）合计5489318191.20 4922265936.42 567052254.78 0.1152 0.1152 根据上表，可以对同仁堂公司总资产变动情况做出以下分析评价：该公司总资产本期增加567052254.78千元，增长幅度为11.52%，说明同仁堂本年度资产规模还是有较大幅度的增长。进一步分析可以发现：（1） 流动资产本期增加了611421861.53千元，增长幅度为16.09%，使总资产规模增长了12.42%。非流动资产本期减少了44369606.75千元，减少的幅度为3.95%，使总资产规模减少了0.95%，两者合计使总资产增加了567052254.78千元，增长幅度为11.52%。（2） 本期总资产的增长主要体现在流动资产的增长上。如果仅从这一变化看，该公司资产的流动性有所增强。尽管流动资产的各项目都有不同程度的增减变动，但其增长主要体现在两个方面：一是货币资金的大幅度增长。货币资金本期增长190230595.25千元，增长的幅度为11.89%，对总资产的影响为3.86%。货币资金的增长对提高企业的偿债能力，满足资金流动性需要都是有利的。当然，对于货币资金的这种变化，还应结合该公司的现金需要量，从资金利用效果方面进行分析，这样才能做出恰当的评价。二是存货的增长。存货本期增加了233389519.68千元，增长幅度为12.86%，对总资产的影响为4.74%，结合固定资产变动情况，可以认为这种变动有助于形成现实的生产能力。（3） 非流动资产的变动主要体现在固定资产与无形资产的减少。固定资产规模体现了一个企业的生产能力，但仅仅根据固定资产净值的变动并不能得出企业生产能力上升或下降的结论。固定资产净值反映了企业在固定资产项目上占用的资金，其既受固定资产原值变动的影响，也受固定资产折旧的影响。本年度虽然固定资产有所下降，但这种变化对该公司的生产能力不会有太大的影响，只是固定资产的新旧程度有些差异而已。总体看该公司的额生产能力还是增加的。无形资产同样如此。根据上表，还可以对同仁堂公司权益总额变动情况作出以下分析评价：（1） 负债本期增加了258725225.40千元，增长幅度为25.63%，使权益总额增长了5.26%。股东权益本期增加了308327029.38千元，增长幅度为7.88%，使权益总额增长了6.26%。两者合计使权益总额本期增加了567052254.78千元，增长幅度为11.52%。（2） 本期权益总额增长主要体现在负债的增长上，非流动负债增长是其主要方面。而流动负债本期增长了239626994.81千元，增长幅度为24.59%，对权益总额影响为4.87%，要低于非流动负债对权益总额的影响。这说明公司偿债压力及财务风险有所增加，但情况还是比较乐观的。（3） 股东权益本期增加了308327029.38千元，增长幅度为7.88%，对权益总额的影响为6.26%。其中股本并未发生变化，说明公司资本结构并未发生变化。主要是由于未分配利润的增加，说明公司盈利状况良好。接着我们来看一下垂直分析，编制分析表如下： 金额单位：人民币千元项目 2010年 2009年 2010年所占比 2009年所占比 变动情况货币资金1790186049.71 1599955454.46 0.3261 0.3250 0.0011 交易性金融资产-应收票据84718309.29 45439700.06 0.0154 0.0092 0.0062 应收账款288051717.09 298385249.46 0.0525 0.0606 -0.0081 预付款项60859036.89 28407662.15 0.0111 0.0058 0.0053 其他应收款47796542.45 11611247.45 0.0087 0.0024 0.0063 应收关联公司款-应收利息-应收股利220000.00 -0.0000 存货2048495261.09 1815105741.41 0.3732 0.3688 0.0044 其中：消耗性生物资产-一年内到期的非流动资产-其他流动资产90000000.00 -0.0164 0.0164 流动资产合计4410326916.52 3798905054.99 0.8034 0.7718 0.0317 可供出售金融资产-持有至到期投资-长期应收款-长期股权投资59953626.76 54542451.53 0.0109 0.0111 -0.0002 投资性房地产-固定资产883212983.05 932551411.50 0.1609 0.1895 -0.0286 在建工程4250641.74 5129134.38 0.0008 0.0010 -0.0003 工程物资-固定资产清理-生产性生物资产-油气资产-无形资产96620056.52 98208678.95 0.0176 0.0200 -0.0024 开发支出-商誉25975.62 25975.62 0.0000 0.0000 长期待摊费用12387189.20 9042083.56 0.0023 0.0018 0.0004 递延所得税资产22540801.79 16511145.89 0.0041 0.0034 0.0008 其他非流动资产-7350000.00 0.0015 -0.0015 非流动资产合计1078991274.68 1123360881.43 0.1966 0.2282 -0.0317 资产总计5489318191.20 4922265936.42 1.0000 1.0000 0.0000 短期借款173000000.00 173000000.00 0.0315 0.0351 -0.0036 交易性金融负债-应付票据-应付账款563355956.60 494847270.00 0.1026 0.1005 0.0021 预收款项192590333.94 103369846.06 0.0351 0.0210 0.0141 应付职工薪酬48298368.04 43625839.34 0.0088 0.0089 -0.0001 应交税费35810294.45 33274991.21 0.0065 0.0068 -0.0002 应付利息-应付股利1825783.50 6322126.00 0.0003 0.0013 -0.0010 其他应付款199428123.54 120241792.65 0.0363 0.0244 0.0119 应付关联公司款-一年内到期的非流动负债-其他流动负债-流动负债合计1214308860.07 974681865.26 0.2212 0.1980 0.0232 长期借款-应付债券-长期应付款388995.39 339769.94 0.0001 0.0001 0.0000 专项应付款-预计负债-递延所得税负债5204944.17 5482585.33 0.0009 0.0011 -0.0002 其他非流动负债48134214.92 28807568.62 0.0088 0.0059 0.0029 非流动负债合计53728154.48 34629923.89 0.0098 0.0070 0.0028 负债合计1268037014.55 1009311789.15 0.2310 0.2051 0.0260 实收资本（或股本）520826278.00 520826278.00 0.0949 0.1058 -0.0109 资本公积790597563.42 796765363.46 0.1440 0.1619 -0.0178 盈余公积313330712.88 288164881.47 0.0571 0.0585 -0.0015 减：库存股-未分配利润1656546088.51 1451708573.88 0.3018 0.2949 0.0068 少数股东权益964212232.37 876646665.69 0.1757 0.1781 -0.0024 外币报表折算价差-24231698.53 -21157615.23 -0.0044 -0.0043 -0.0001 非正常经营项目收益调整-归属母公司所有者权益（或股东权益）3257068944.28 3036307481.58 0.5933 0.6169 -0.0235 所有者权益（或股东权益）合计4221281176.65 3912954147.27 0.7690 0.7949 -0.0260 负债和所有者（或股东权益）合计5489318191.20 4922265936.42 1.0000 1.0000 0.0000 可以简单得出相关比重的圆饼图形。表1.2010年资产各项目所占比重表2.2010年负债各项目所占比重表3.2010年所有者权益各项目所占重根据上表可以对同仁堂的资产结构进行分析评价：（1） 从静态意义方面分析。就一般意义而言，企业流动资产变现能力强，其资产风险较小；非流动资产变现较差，其资产风险较大。所以，流动资产比重较大时，企业资产的流动性强而风险小，非流动资产比重高时，企业资产弹性较差，不利于企业灵活调度资金，风险较大。该公司本期流动资产比重高达80.34%，非流动资产比重仅为19.66.根据该公司的资产结构，可以认为该公司流动性较强，资产风险较小。（2） 从动态方面分析。本期该公司流动资产比重上升了3.17%，非流动资产比重下降了3.17%，结合各资产项目的结构变动情况来看，除应收票据的比重上升了0.62%，固定资产的比重下降了2.86%，其他项目变动幅度不是很大，说明该公司资产结构相对比较稳定。根据上表，还能够对该公司的资本结构进行相应的分析评价：（1） 从静态方面看，2010年，该公司股东权益比重为76.9%，负债比重为23.1%，资产负债率还是比较高的，财务风险相对较大。这样的财务结构是否合理，仅凭以上分析很难做出判断，必须结合企业盈利能力，通过权益结构优化分析才能予以说明。（2） 从动态方面看，该公司股东权益比重下降了2.6%，负债比重上升了2.6%，各项目变动幅度不大，表明该公司资本结构还是比较稳定的，财务实力略有下降而已。四、利润表分析：为了对同仁堂财务情况进行更好的分析，下面我们引入其利润表做水平与垂直方面的比较。首先是水平分析。看下表：同仁堂利润水平分析表金额单位：人民币千元项目 2010年 2009年 增减额 增减（%）一、营业收入3,824,446,141.963,250,219,884.27574226257.69 17.67%减：营业成本2,087,664,367.271,820,405,717.11267258650.16 14.68%营业税金及附加47,265,206.9541,094,510.926170696.03 15.02%销售费用764,547,524.71635,179,357.46129368167.25 20.37%管理费用309,850,010.72256,232,077.1653617933.56 20.93%勘探费用-财务费用-6,671,575.79-2,075,803.70-4595772.09 221.40%资产减值损失76,204,550.2952,995,319.8023209230.49 43.79%加：公允价值变动净收益-投资收益7,178,994.996,921,249.33257745.66 3.72%其中：对联营企业和合营企业的投资收益7,178,994.996,921,249.33257745.66 3.72%影响营业利润的其他科目-二、营业利润552,765,052.80453,309,954.8599455097.95 21.94%加：补贴收入-营业外收入12,880,589.398,221,527.024659062.37 56.67%减：营业外支出3,904,072.191,154,368.032749704.16 238.20%其中：非流动资产处置净损失2,325,697.09661,952.281663744.81 251.34%加：影响利润总额的其他科目-三、利润总额561,741,570.00460,377,113.84101364456.16 22.02%减：所得税90,648,453.7972,084,704.0018563749.79 25.75%加：影响净利润的其他科目-四、净利润471,093,116.21388,292,409.8482800706.37 21.32%归属于母公司所有者的净利润343,233,607.45285,610,659.9857622947.47 20.18%少数股东损益127,859,508.76102,681,749.8625177758.90 24.52%五、每股收益-（一）基本每股收益0.660.550.11 20.00%（二）稀释每股收益0.660.550.11 20.00%从上表可以看出：（1） 同仁堂在2010年实现营业利润552,765,052.80千元，比上年增长了99455097.95千元，增长率21.94%，增长幅度较大。从水平分析表上看，公司营业利润增长主要是营业毛利比上年增长306967607.53千元引起的，同时投资收益比上年增长257745.66千元也是导致营业利润增长的有利因素；由于销售费用比上年增长了129368167.25千元，管理费用比上年增长了53617933.56千元，都是导致营业利润下降的不利因素。增减因素相抵，导致营业利润增长了99455097.95千元。（2） 同仁堂营业毛利比上年增加了306967607.53千元，增长率为21.47%，最关键的因素是营业收入大幅增长，公司的营业收入增加574226257.69千元，增长率为17.67%；但由于营业成本增加了267258650.16千元，对营业毛利造成了不利影响。增减相抵，导致毛利增加了306967607.53千元。然后，我们结合利润表的垂直分析，做出垂直分析表如下：同仁堂利润垂直分析表金额单位：人民币千元项目 2010年 2009年 变动额 一、营业收入100.00%100.00%减：营业成本54.59%56.01%-1.42%营业税金及附加1.24%1.26%-0.02%销售费用19.99%19.54%0.45%管理费用8.10%7.88%0.22%勘探费用0.00%财务费用-0.17%-0.06%-0.11%资产减值损失1.99%1.63%0.36%加：公允价值变动净收益0.00%投资收益0.19%0.21%-0.02%其中：对联营企业和合营企业的投资收益0.19%0.21%-0.02%影响营业利润的其他科目0.00%二、营业利润14.45%13.95%0.50%加：补贴收入0.00%营业外收入0.34%0.25%0.09%减：营业外支出0.10%0.04%0.06%其中：非流动资产处置净损失0.06%0.02%0.04%加：影响利润总额的其他科目0.00%三、利润总额14.69%14.16%0.53%减：所得税2.37%2.22%0.15%加：影响净利润的其他科目0.00%四、净利润12.32%11.95%0.37%从上面的表与图可以看出，同仁堂在2010年各项财务成果的构成情况。其中，营业利润占营业收入的比重为14.45%，比上年的13.95%增长了0.05%；利润总额的构成为14.59%，比上年的14.16%增长了0.53%；净利润的构成为12.32%，比上年的11.95%增长了0.37%。可见，从利润的构成情况来看，同仁堂公司的盈利能力比上年略有提高。同仁堂的各项财务成果结构变化的原因，从营业利润结构下降看，主要是投资收益下降、营业成本、营业税金及附加、销售和管理费用结构上升所致，说明营业成本及税金和财务费用上升是降低营业利润构成的根本原因。另外，财务费用的下降，对营业利润、利润总额和净利润结构带来了一定的有利影响。五、现金流量表分析：现金流量表反映了企业在一定时期内创造的现金数额，揭示了在一定时期内现金流动的状态。通过对同仁堂现金流量表的分析，不仅可以让我们从动态上了解其现金变动情况和变动原因，判断其获取现金的能力，还可以据此评价企业的盈利质量。首先看一下水平分析：同仁堂现金流量水平分析表单位：千元项目2010年2009年增减额增减（%）一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金3461257551.04 3786117725.41 -324860174.37 -0.0858收到的税费返还2294857.36 25803832.35 -23508974.99 -0.91107收到其他与经营活动有关的现金56211583.09 25090028.94 31121554.15 1.240395经营活动现金流入小计3519763991.49 3837011586.70 -317247595.21 -0.08268购买商品、接受劳务支付的现金1590920176.62 1944774733.22 -353854556.60 -0.18195支付给职工以及为职工支付的现金559747062.11 473107907.76 86639154.35 0.183128支付的各项税费483222895.74 395458132.73 87764763.01 0.221932支付其他与经营活动有关的现金393830053.50 395980897.17 -2150843.67 -0.00543经营活动现金流出小计3027720187.97 3209321670.88 -181601482.91 -0.05659经营活动产生的现金流量净额492043803.52 627689915.82 -135646112.30 -0.2161二、投资活动产生的现金流量收回投资收到的现金-取得投资收益收到的现金2485244.06 1170000.00 1315244.06 1.12414处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额520380.32 964930.48 -444550.16 -0.46071处置子公司及其他营业单位收到的现金净额-收到其他与投资活动有关的现金42785556.04 15779495.62 27006060.42 1.711465投资活动现金流入小计45791180.42 17914426.10 27876754.32 1.556106购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金92281159.80 58053963.31 34227196.49 0.589576投资支付的现金18133621.36 7412300.00 10721321.36 1.446423取得子公司及其他营业单位支付的现金净额-支付其他与投资活动有关的现金92304620.66 -投资活动现金流出小计202719401.82 65466263.31 137253138.51 2.096548投资活动产生的现金流量净额-156928221.40 -47551837.21 -109376384.19 2.300151三、筹资活动产生的现金流量吸收投资收到的现金28882000.00 1980000.00 26902000.00 13.58687取得借款收到的现金331000000.00 409000000.00 -78000000.00 -0.19071收到其他与筹资活动有关的现金-筹资活动现金流入小计359882000.00 410980000.00 -51098000.00 -0.12433偿还债务支付的现金331000000.00 409000000.00 -78000000.00 -0.19071分配股利、利润或偿付利息支付的现金191756483.24 157613185.62 34143297.62 0.216627支付其他与筹资活动有关的现金4007986.57 2984533.45 1023453.12 0.342919筹资活动现金流出小计526764469.81 569597719.07 -42833249.26 -0.0752筹资活动产生的现金流量净额-166882469.81 -158617719.07 -8264750.74 0.052105四、汇率变动对现金的影响-834314.39 -1929689.16 1095374.77 -0.56764四(2)、其他原因对现金的影响-五、现金及现金等价物净增加额167398797.92 419590670.38 -252191872.46 -0.60104期初现金及现金等价物余额1622787251.79 1180364784.08 442422467.71 0.374818期末现金及现金等价物余额1790186049.71 1599955454.46 190230595.25 0.118897由上表可以看出，同仁堂2010年净现金流量比2009年减少了约32766999千元。经营活动、投资活动和筹资活动产生的净现金流量较上年的变动额分别是-135646112.30千元、-109376384.19千元和-8264750.74千元。经营活动净现金流量比上年减少了135646112.30千元，变动额是21.61%。在上表中，明显可以看出经营活动中现金流入明显是比上年减少的，不仅经营活动，在投资与筹资活动中都有相应表现，这告诉我们同仁堂2010年整体运作过程中现金流入能力比上年下降。可见，01年公司负债筹集的资金和偿还的债务都多余去年。再者，我们看看现金流量的结构分析，着重于企业现金流量的管理重点。同仁堂现金流量结构分析表单位：千元项目2010年流入结构（%）流出结构（%）内部结构（%）一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金3461257551.04 88.18%98.34%收到的税费返还2294857.36 0.00%0.07%收到其他与经营活动有关的现金56211583.09 1.43%1.60%经营活动现金流入小计3519763991.49 89.67%100.00%购买商品、接受劳务支付的现金1590920176.62 42.34%52.55%支付给职工以及为职工支付的现金559747062.11 14.90%18.49%支付的各项税费483222895.74 12.86%15.96%支付其他与经营活动有关的现金393830053.50 10.48%13.01%经营活动现金流出小计3027720187.97 80.58%100.00%经营活动产生的现金流量净额492043803.52 二、投资活动产生的现金流量收回投资收到的现金-取得投资收益收到的现金2485244.06 0.06%5.43%处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额520380.32 0.01%1.14%处置子公司及其他营业单位收到的现金净额-收到其他与投资活动有关的现金42785556.04 1.09%93.44%投资活动现金流入小计45791180.42 1.17%100.00%购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金92281159.80 2.46%45.52%投资支付的现金18133621.36 0.48%8.95%取得子公司及其他营业单位支付的现金净额-支付其他与投资活动有关的现金92304620.66 2.46%45.53%投资活动现金流出小计202719401.82 5.40%100.00%投资活动产生的现金流量净额-156928221.40 三、筹资活动产生的现金流量吸收投资收到的现金28882000.00 0.74%8.03%取得借款收到的现金331000000.00 8.43%91.97%收到其他与筹资活动有关的现金-筹资活动现金流入小计359882000.00 9.17%100.00%偿还债务支付的现金331000000.00 8.81%62.84%分配股利、利润或偿付利息支付的现金191756483.24 5.10%36.40%支付其他与筹资活动有关的现金4007986.57 0.11%0.76%筹资活动现金流出小计526764469.81 14.02%100.00%筹资活