中华元黄金资讯

中华元黄金资讯 （ 2011 年 8 月 7 日） 环球每周黄金资讯 （一）一周焦点：美国债遭降级 黄金将获空中加油 上周金价开盘每盎司 1623.1，收盘 1663.37。符合中华元智库 7 月 31 日 的判断“美国达成提高国债上限，即使对金价产生打压，也只能发挥很短 期的作用，更像是黄金多头主力借机夯实地基，进行技术调整，将不坚定的多 头震仓出局。而后金价继续上涨。 ”略有出乎意料的是，这个“很短期”真的太 短，仅仅一天的时间，就再创新高。 上周创出 1682 美元新高后，金价一度大跌 41 美元，但周五的强劲反弹， 在技术线上构成“空中加油”之态。而周五晚上，标准普尔就将美国国债由 AAA 级下调到 AA 级，则构成货币层面上的 “空中加油 ”。 标普做出了一个显而易见正确的决定美国国债占 GDP 的比重已经超过 了 100%，同时，在 2012 年底之前就要增加至少 2.1 万亿美元国债的情况下， 美国未来 10 年仅仅消减赤字 2 万亿美元，即未来其国债增长的水平远远高于 财政赤字消减。 此事实再次证明，美国根本没有消减财政赤字的诚意。2008 金融危机爆发 之后，美国政府大举借债救市，财政赤字急剧攀升，2009-2011 年累计高达 4.32 万亿美元。美国本应政府裁员，削减福利，增加税收。然而美国却倒行逆 施，扩大医保范围，给富人中产减税 8000 多亿美元。为自己经济复苏，不顾 债务激增，主动使美元贬值，以转移美国公众和它国财富为政府和华尔街填窟 窿。这次更是欲盖弥彰。 按照 CBO（美国国会预算办公室）预测，美国未来国债仍将高速增长， 2021 年末将达到 25 万亿美元，其利息将增加到 1.129 万亿美元，占 GDP 的 比重为 4.7%，远超 GDP 的增速，成为美国财政的巨大负担。 因此，未来美联储不仅将有 QE3，还会有 QE4、5这终究有一天会彻 底耗尽世人对美国国债的信心。更多的投资者将抛出美国国债，远离美元，将 导致美国国债收益率大幅飙升，刺破美国的利率衍生品泡沫，一个美元纸币统 治世界经济的时代将终结。 如果从美国国债首次遭降级的这一天算起，3 年内完成这一过程的概率接 近 50%。这同时也是金本位加速回归的过程。3 年前，本人就指出如果金价在 1500 美元以上加速上涨，是金本位进入加速回归阶段。现在金价 1660 美元， 美国国债遭遇历史上的首次降级。这是从正、反两面同时印证了美元纸币危机 已经开始爆发。这将为金价实现空中加油，金价短期内可能上冲 1800 美元， 不排除年内上涨到 2000 美元。 需要预警的是，最近一个月来的金价超常规上涨，也为未来一次大级别调 整开始埋下伏笔。 （二）宏观视角 1、 聚焦美国：主权信用评级史上首次被下调，引领大变局 美债务上限达成一致，减赤计划不容乐观 8 月 2 日，美国国会在最后一刻通过提高债务上限的协议，宣布立即将上限 提高 4000 亿美元，同时宣布未来十年削减赤字 2.1 万亿美元。 两党最后的协议避免了美国出现债务违约，但减赤计划差强人意，离评级机 构开出的数额（4 万亿）相差甚远。而且所有减赤负担或都将落在开支削减方面， 而在提高税收方面却未有确定举措。 最重要的是，在 2.1 万亿规模中，目前只有 9 千亿是确定的，余下的 1.2 万 亿将由国会特别委员会继续谈判，必须在年底前确定如何削减，以两党的激烈 争执来看，具体能否落实不容乐观。 标普调降美国主权债务评级，展望负面 标准普尔在本周美国市场休盘后宣布调降美国评级，将其长期主权信用评级 自 AAA 降至 AA+。美国本周达成协议，在未来十年至少削减赤字 2.1 万亿美元， 远低于标普要求的 4 万亿，这是标普下调评级的主要原因。 评级下调后，标普依然维持负面展望，并警告称若支出削减不及美国政府此 前已达成的协议，利率走高或新的财政压力导致政府债务高出当前假设，将会 在未来 2 年内将美国长期主权信用评级降至 AA。 2、 关注欧债：质疑、担忧再起，欧洲需要更多努力 意大利、西班牙 10 年期国债收益率飙升 市场对希腊第二轮救助计划的质疑增多，同时担心风险蔓延至意大利、西班 牙两国，本周意大利、西班牙十年期国债收益率继续飙升，周五分别收于 6.09%、6.04%。尤其是欧洲央行议息会议后，欧央行并未出台更多的救助措施 （如购买相关国国债） ，引发市场因失望而抛售欧元，意、西十年期国债收益率 最高攀升至 6.5%以上的历史高位。 欧洲需要更多的努力来阻挡危机恶化，显然欧央行也意识到这一点，周五报 道称，意大利联邦改革部长表示，欧央行承诺从下周一开始购买其国债。特里 谢在周五接受媒体采访时也表达了相同的意思。 全球风险资产暴跌，机构纷纷解读为忧虑欧债，欧债危机再成主导话题 全球股市、大宗商品市场在 8 月 5 日均出现暴跌，各大机构纷纷将此解读为 因欧债危机而忧虑，这使得欧债危机再一次成为近期的主导话题。 3、 全球经济：7 月数据恶化，临近衰退边缘 7 月，全球经济数据表现惨淡，一系列恶化的经济数据显示，全球经济正在 衰退边缘挣扎，之前预期的第三季度反弹只是错觉。 GDP 数据显示，美国上半年经济增长疲弱，一季度 GDP 大幅下修至 0.4%， 制造业 PMI 指数跌至 50.9，接近衰退水平。欧洲方面，欧元区制造业 PMI 降至 50.4，法德两国分别为 50.0、52.5，英国降至 49.1，已进入衰退水平。同时亚洲 经济也不容乐观，以中国为例，汇丰中国制造业 PMI 已跌至 48.9，步入衰退。 正如我们的全球宏观经济研究团队在战略报告中所言，全球已逐步接近衰退 模式。 以中华智慧之元 洞察全球金融之密 把脉世界财富之变 WWW.CNYUAN.NET （三）微观视角 1、中国 6 月黄金产量为 32.394 吨 工信部 8 月 5 日公布，6 月份全国生产黄金 32.394 吨，前六个月累计 164.416 吨，同比增长 3.25%。其中黄金矿产金完成 137.033 吨，比去年同期增 长 4.23%。 2、 我国获准勘探西南印度洋 1 万平方公里海底矿区 国际海底管理局理事会日前核准了中国大洋协会提出的多金属硫化物矿区申 请，使大洋协会在西南印度洋国际海底区域获得了 1 万平方公里具有专属勘探 权的多金属硫化物资源矿区，并在未来开发该资源时享有优先开采权。国际海 底多金属硫化物由海底热液作用形成，富含铜、铅、锌、金和银等金属，主要 分布大洋中脊区域，具有巨大的潜在经济价值和良好的开发前景。 3、 秘鲁 6 月黄金产量同比降 5.03% 秘鲁矿业和能源部称，秘鲁 6 月黄金产量为 13,776 千克，较上年同期减少 5.03%；白银产量为 252,331 千克，较上年同期减少 22.34%。秘鲁为全球最大的 白银生产国。 4、 南非金矿业罢工结束，罢工导致黄金产量损失 0.5 吨 8 月 3 日消息，南非 Harmony、AngloGold Ashanti 和 Gold Fields 的罢工于本 周二结束，劳资双方达成了两年期工资协议。同时，Harmony 黄金公司周二表 示，金矿业的罢工已经导致黄金产量减少 500 千克。 5、 欧洲央行截至 7 月 29 日当周黄金储备减少 100 万欧元 欧洲央行(ECB)8 月 2 日公布，截至 7 月 29 日当周，欧元系统黄金及应收黄 金储备较前周减少 100 万欧元，至 3632.50 亿欧元。欧元系统净外汇储备减少 4 亿欧元，至 1777.70 亿欧元。 6、 俄罗斯、韩国、泰国、哈萨克斯坦等国央行纷纷买入黄金 根据 IMF 公布的数据，泰国央行年内第二次买入黄金，6 月买入 18.66 吨， 黄金储备达到 127.524 吨。韩国央行周二透露，6、7 月买入 25 吨黄金，为十多 年来首次买入。另外，俄罗斯 6 月买入黄金 5.85 吨，黄金储备达到 836.7 吨， 全球排行第八。在过去 5 年，俄罗斯央行每个月都在买入黄金，哈萨克斯坦黄 金储备则上升了 3.11 吨。 （四） 市场推动力 1、SPDR Gold Trust 黄金 ETF 当周净买入 22.72 吨，持仓量增至 1286.3 吨 在美国债务上限和欧债危机的忧虑中，各国股市、大宗商品纷纷暴跌，而黄 金尽管在创下 1682.05 的新高后有所回调，但跌幅远不及其他品种，且在随后回 升。继续在历史高位附近运行，而 SPDR Gold Trust 本周依然呈净买入态势，其 中 8 月 3 日、4 日分别买入 18.17 吨、4.55 吨，当周净买入 22.72 吨，持仓量增 至 1286.3 吨。继续在历史高位频繁地大规模加仓，表明 SPDR Gold Trust 坚决看 好黄金。 2、 7 月共计 35 亿美元资金流入黄金 ETF 基金追踪网站 IndexU 公布的数据显示，7 月共有总计 35 亿美元 资金流入黄金上市交易基金(ETF)产品。其中，全球最大的黄金 ETF 基金 SPDR Gold Trust 7 月净流入量增加 29 亿美元。iShares Gold Trust 资金流入 6.32 亿美元。 3、 美国 10 年期国债收益率自达成债务上限以来大幅下挫，今日略有回升 上周美国国会就债务问题达成了上限，此后美国国债收益率继续回落，一度 回落至 2.47%，此后小幅回升至 2.58%。关于美国 10 年期国债收益率回落实是 黄金利好的解释，我们已在上周报告中说明，此处不再赘述。 4、 CFTC 美元报告显示，多头跌幅远超空头，多头净持仓量进一步降低 据 CFTC 最新持仓报告，截至 8 月 2 日，Comex 美元指数总持仓量较上周有 所回落，其中多头跌幅远大于空头，导致了多头净持仓量进一步降低。 5、 CFTC 期金报告显示，多头回升，空头大幅下挫，多头净持仓量继续回升 据 CFTC 最新数据，截至 8 月 2 日，CFTC 黄金期货非商业持仓量中，多头持 仓量增加 4.85%，空头持仓量大幅减少 35.24%，净持仓量由 235617 手增加 4.91%至 247175 手，多头净持仓量进一步回升。 以中华智慧之元 洞察全球金融之密 把脉世界财富之变 WWW.CNYUAN.NET 国际黄金市场趋势观察 1、 摩根大通：黄金和谷物是最不易被欧债危机和经济下行拖累的大宗商品，依 然看好金价（2011-8-6） 摩根大通在 8 月 6 日发布的报告中指出，黄金和风险资产一样，在上周也遭 遇了下跌，一度下跌 6%，而能源和基本金属下跌了 9%。在周三的报告中曾推 荐投资者高度关注黄金和谷物类大宗商品，因其最不易被欧债危机和经济下行 拖累。近期糟糕的经济数据所表明的经济增长放缓和欧债危机使得投资者纷纷 寻求避险资产，而黄金因此继续受益，上周韩国央行和泰国央行仍在增持黄金， JPM 也继续看好金价。 2、 高盛：未来的调整将是很好的买入机会（2011-8-3） 高盛的贵金属交易员 Jo Weimin Li 于 8 月 3 日称，泰国、韩国和哈萨克斯坦 等国将增加黄金储备，但已不愿意付出更多价格，希望逢低买入，但依然看好 黄金。未来的调整将是很好的买入机会。 3、 瑞银：支撑位在 1616，阻力位在 1676，短期目标 1700（2011-8-3） 瑞银在 8 月 3 日的报告中指出，欧洲金币销售较强，美国则相形见绌。支撑 位在 1616，阻力位在 1676，短期目标 1700，1 个月目标价 1725 美元，3 个月 目标价 1850 美元（由 1600 美元上调） 。 4、 渣打银行：金价冲破 1640 直指 1680 美元以上，但技术显示金价可能需回调 至 1630 以释放下行风险（2011-7-26） 渣打银行在 8 月 3 日发布的黄金技术分析报告显示，金价在越过 1640 后剑 指 1680 以上，长期的斐波那契比例指向的价位则是 1850 美元甚至更高。技术 上看，投资者可能会先看到金价回调至 1630 美元/ 盎司，以释放下行风险。近 期金价的 14 天 RSI 和 MACD 均出现买入信号，风险在于 1680 美元处的获利了 结，若 1630 美元的支撑位仍能完好无损，则将进一步冲击 1800 美元/ 盎司。 5、 美银美林：美国债务危机将掀起又一轮上调金价风潮（2011-8-3） 韩国 13 年来首次买入 25 吨黄金，泰国也购买了更多黄金，美国债务危机将 掀起投行新一轮调升黄金价格预期的情况，2012 年预期价格上调至 2000 美元， 市场鼓励直接持有黄金而不是黄金股权。 6、 美国各大机构均预计 2011 年金价仍将继续上涨，在 20122013 年见顶 中华元黄金观点 短线（1 个月内）：谨慎看多 （观点分为强烈看空、看空、谨慎看空、离场观望、谨慎看多、看多、强烈看 多） 美国主权信用评级被下调、美国债务上限上调、SPDR 继续加仓、美国 10 年 期国债收益率回落、市场再度疑虑欧洲债务问题、各国央行继续买入黄金、全 球经济增长放缓，均是黄金的有力支撑。本周并无已发生的对黄金形成重大利 空的事件，CFTC 期金持仓量报告显示，黄金市场的做空力量进一步衰弱。 技术分析：RMI 显示市场仍然处于超买状态，MACD 尽管上行，依然疲软 从技术分析来看，如下图所示，目前金价已经上穿了我们的斐波那契 61.8% 的预期价位 1627，并在超买状态下继续挣扎上行。鉴于短期随机指标上穿了超 买区间，却未出现回调，金价可能出现一定的调整。 以中华智慧之元 洞察全球金融之密 把脉世界财富之变 WWW.CNYUAN.NET 美国债务上限提升导致了人们的风险偏好强化，黄金的慢性随机指标继续在 布林带之上，这使得上行动能依然增加增加。从 RMI 指标来看，市场目前仍然 处于超买状态。MACD 指标仍在稳步上行，但已经趋于疲软无力。 上周我们谨慎看多，金价在低开后大幅上行，再度上行创下 1682 美元的新 高，基本符合我们的预期。本周基于以上分析，我们继续谨慎看多，美国主权 信用评级史无前例的被下调表明了目前金融市场正在进入更加动荡、更加混乱 的时代。此前的避险资产美元和美国国债未来是否仍能继续保持其魅力