2018上海财经大学金融硕士考研公司财务模拟题及解析

2018 上海财经大学金融硕士考研公司财 务模拟题及解析 上海财经大学公司财务 I 课程考试卷（A ） 一、单项选择题(每题 1 分，共 10 分 1.股东和经营者发生冲突的根本原因在于（） A、具体行为目标不一致 B、利益动机不同 C、掌握的信息不一致 D、在企业中的地位 不同 2.甲、乙两个企业均投入 300 万元的资本，本年获利均为 20 万元，但甲企业的获利已 全部转化为现金，而乙企业则全部是应收账款。如果在分析时认为这两个企业都获利 20 万 元，经营效果相同。得出这种结论的主要原因是（）。 A、没有考虑利润的取得时间 B、没有考虑利润的获得和所承担风险大小 C、没有考虑所获利润和投入资本的关系 D、没有考虑所获利润与企业规模大小的关 系 3.下列筹资方式按一般情况而言，企业所承担的财务风险由大到小依次排列为（）。 A、融资租赁、发行股票、发行债券 B、融资租赁、发行债券、发行股票 C、发行债券、融资租赁、发行股票 D、发行债券、发行股票、融资租赁 4.甲方案在五年中每年年初付款 2000 元，乙方案在五年中每年年末付款 2000 元，若 利率相同，则两者在第五年年末时的终值（） A、相等 B、前者大于后者 C、前者小于后者 D、可能会出现上述三种情况中的任何一 种 5.对投资项目的内含报酬率指标大小不产生影响的因素是（）。 A、投资项目的原始投资 B、投资项目的现金流量 C、投资项目的有效年限 D、投资项目设定的贴现率 6.某公司上年度和本年度的流动资产年均占用额分别为 100 万元和 120 万元，流动资 产周转率分别为 6 次和 8 次，则本年比上年销售收入增加（）万元。 A、180B、360C、320D、80 7.某上市公司 2002 年底流通在外的普通股股数为 1000 万股，2003 年 3 年 2 日增发新 股 200 万股，2003 年 6 月 4 日经批准回购本回购本公司股票 140 万股，2003 年的净利润为 400 万元，派发现金股利 30 万元，则 2003 年每股收益为（） A、0.36B、0.29C、0.4D、0.37 8.某企业按年利率 10从银行借入款项 800 万元，银行要求企业按贷款限额的 15保 持补偿余额，该借款的实际年利率为（）。 A、11B、11.76C、 12D、11.5 9.一个投资方案年销售收入 300 万元，年销售成本 210 万元，其中折旧与摊销 85 万元， 所得税率为 40，则该方案年实体现金流量净额为（）万元。 A、90B、139C、175D、54 10.A 租赁公司将原价 105430 元的设备以融资租赁方式租给 B 公司，共租 3 年，每半 年初付租金 2 万元，满三年后再付象征性的名义价值 10 元，则设备所有权归属于 B 公司。 如 B 公司自行向银行借款购此设备，银行贷款年利率为 12，每半年付息一次，则 B 应 该（）。 （P/A，6，6）=4.9173,（P/F ，6，6）=0.7050. A、融资租赁 B、借款购入 C、二者一样 D、难以确定 二、选择题(每题 1 分，共 10 分) 1.通货膨胀造成的现金不足，可以靠短期借款来解决，因为成本升高之后，销售收入 也会因售价提高而增加。（） 2.在金融市场上利息率的最高限不能超过平均利润率，否则企业将无利可图。（） 3.制造费用预算表中的“现金支出的费用”，可根据每季度制造费用数额扣除折旧费 后的数额确定。（） 4.企业的资产净利率可以体现其经营效率，而权益乘数和留存收益率可以体现其财务 政策。 5.为了稳健地反映企业的偿债能力，往往排列企业连续几年的已获利息倍数指标，选 择其中中等年份的数据与本行业平均水平进行比较。（） 6.采用加速折旧法计提折旧，计算出来的税后净现值比采用直线折旧法大。（） 7.分期付息，到期还本的债券，当投资者要求的收益率高于债券票面利率时，债券的 市场价值会低于债券面值；当投资者要求的收益率低于债券票面利率时，债券的市场价值 会高于债券面值；当债券接近到期日时，债券的市场价值向其面值回归。（） 8.在内含报酬率法下，如果投资是在期初一次投入，且各年现金流入量相等，那么， 年金现值系数与原始投资额成反比。（） 9.预期通货膨胀提高时，无风险利率会随着提高，进而导致证券市场线的向上平移。 风险厌恶感的加强，会提高证券市场线的斜率。（） 10.从出租人的角度来看，杠杆租赁与售后租回或直接租赁并无区别。（） 三、名词解释(每题 2 分，共 10 分) 1.财务风险 2.系统风险 3.普通股票 4.票据贴现 5.期望报酬率 四、简答题(每题 8 分，共 16 分) 1.企业理财活动包括哪些？ 2.简要回答权益融资的利弊？ 五、论述题(共 14 分) 试论述在社会主义市场经济条件下企业的理财目标。 凯程考研，为学员服务，为学生引路！ 第 3 页 共 9 页 六、计算题(每题 10 分，共 40 分) 1.某企业财务报表有关数据如下表：单位：万元 要求：计算 2003 年度销售净利率、总资产周转率、资产负债率、权益乘数、净资产收 益率 2.某公司于 2000 年发行了 50 亿元发行可转换债券。债券面值为 1000 元，期限为 5 年， 票面利率为 5%，到期一次还本付息。转换价格定为 50 元。当时的 5 年期相同条件的债券 的市场利率为 10%。 问（1）转换比率为多少？（2 分） （2）当股票价格为 55 元时，可转换债券的转换价值为多少？（2 分） （3）可转换债券的直接价值为多少？（3 分） （4）如果单位欧式期权的价值为 2 元，则可转换债券的理论价值为多少？（3 分） 3.公司持有 A，B，C 三种股票，在由上述股票组成的证券投资组合中，各股票所占的 比重分别为 50，30和 20，其 系数分别为 2.0，1.0 和 0.5,市场收益率为 15，无 风险收益率为 10。A 股票当前每股市价为 12 元，刚收到上一年度派发的每股 1.2 元的现 金股利，预计股利以后每年将增长 8。 要求：（1）计算以下指标：（8 分） 甲公司证券组合的 系数； 甲公司证券组合的风险收益率（RP）； 甲公司证券组合的必要投资收益率（K ）； 投资 A 股票的必要投资收益率。 （2）利用股票估价模型分析当前出售 A 股票是否对甲公司有利。（2 分） 4.某企业拟建造一项生产设备。预计建设期为 1 年，所需原始投资 200 万元于建设起 点一次投入。该设备预计使用寿命为 5 年，使用期满报废清理时无残值。该设备折旧方法 采用直线法。该设备投产后每年增加净利润 60 万元。假定适用的行业基准折现率为 10。 要求：（1）计算项目计算期内各年净现金流量；（6 分） （2）计算项目净现值，并评价其财务可行性。（4 分） （PA ，10，l）09091，（PA，10，5）37908 （PA， 10，6）43553，（PF，10，l） 09091） 公司财务 I 考卷 A 卷答案 一、单项选择题(每题 1 分，共 10 分) 1.股东和经营者发生冲突的根本原因在于（） A、具体行为目标不一致 B、利益动机不同 C、掌握的信息不一致 D、在企业中的地位 不同 答案:A 解析:本题的主要考核点是股东和经营者的矛盾冲突。股东的目标是使企业财富最大化， 经营者则追求报酬、闲暇和避免风险。目标动机决定行为，因此，他们的目标不同，是发 生冲突的根本原因。 2.甲、乙两个企业均投入 300 万元的资本，本年获利均为 20 万元，但甲企业的获利已 全部转化为现金，而乙企业则全部是应收账款。如果在分析时认为这两个企业都获利 20 万 元，经营效果相同。得出这种结论的主要原因是（）。 A、没有考虑利润的取得时间 B、没有考虑利润的获得和所承担风险大小 C、没有考虑所获利润和投入资本的关系 D、没有考虑所获利润与企业规模大小的关 系 答案:B 解析:本题的主要考核点是利润最大化目标的缺点。该说法考虑了投入与产出关系，但 没有考虑利润的获得和所承担风险大小的关系。 3.下列筹资方式按一般情况而言，企业所承担的财务风险由大到小依次排列为（）。 A、融资租赁、发行股票、发行债券 B、融资租赁、发行债券、发行股票 C、发行债券、融资租赁、发行股票 D、发行债券、发行股票、融资租赁 答案:C 解析:本题的考核点是各种资金来源的财务风险比较。发行股票财务风险最小。发行债 券与融资租赁相比较，融资租赁集融资与融物于一身，保存企业举债能力，且租金在整个 租期内分摊，一定程度上减低了不能偿付的风险，而发行债券不管利息如何支付，都有一 个到期还本的压力，故二者相比融资租赁的财务风险较低。 4.甲方案在五年中每年年初付款 2000 元，乙方案在五年中每年年末付款 2000 元，若 利率相同，则两者在第五年年末时的终值（） A、相等 B、前者大于后者 C、前者小于后者 D、可能会出现上述三种情况中的任何一 种 答案:B 解析:本题的主要考核点是预付年金终值与普通年金的终值的关系。由于预付年金终值 =（1+i ）普通年金的终值，所以，若利率相同，期限相同，预付年金终值大于普通年金的 终值。 5.对投资项目的内含报酬率指标大小不产生影响的因素是（）。 A、投资项目的原始投资 B、投资项目的现金流量 C、投资项目的有效年限 D、投资项目设定的贴现率 答案:D 解析:内含报酬率是根据方案的现金流量计算的，是方案本身的投资报酬率。内含报酬 率是能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的贴现率，计算时必须考虑原始 投资和项目期限。 6.某公司上年度和本年度的流动资产年均占用额分别为 100 万元和 120 万元，流动资 产周转率分别为 6 次和 8 次，则本年比上年销售收入增加（）万元。 凯程考研，为学员服务，为学生引路！ 第 5 页 共 9 页 A、180B、360C、320D、80 答案:B 解析:12081006 360（万元） 7.某上市公司 2002 年底流通在外的普通股股数为 1000 万股，2003 年 3 年 2 日增发新 股 200 万股，2003 年 6 月 4 日经批准回购本回购本公司股票 140 万股，2003 年的净利润为 400 万元，派发现金股利 30 万元，则 2003 年每股收益为（） A、0.36B、0.29C、0.4D、0.37 答案:D 解析:本题的主要考核点是每股收益、加权平均股数的计算。2003 年每股收益=（元） 8.某企业按年利率 10从银行借入款项 800 万元，银行要求企业按贷款限额的 15保 持补偿余额，该借款的实际年利率为（）。 A、11B、11.76C、 12D、11.5 答案:B 解析:实际年利率（800 10）/ 800（115） 11.76。 9.一个投资方案年销售收入 300 万元，年销售成本 210 万元，其中折旧与摊销 85 万元， 所得税率为 40，则该方案年实体现金流量净额为（）万元。 A、90B、139C、175D、54 答案:B 解析:本题的主要考核点是实体现金流量净额的计算。该方案年实体现金流量净额 （300210）（140）85139（万元）。 10.A 租赁公司将原价 105430 元的设备以融资租赁方式租给 B 公司，共租 3 年，每半 年初付租金 2 万元，满三年后再付象征性的名义价值 10 元，则设备所有权归属于 B 公司。 如 B 公司自行向银行借款购此设备，银行贷款年利率为 12，每半年付息一次，则 B 应 该（）。 （P/A，6，6）=4.9173,（P/F ，6，6）=0.7050. A、 融资租赁 B、借款购入 C、二者一样 D、难以确定 答案:A 解析:租金现值20000 （P/A，6，6）（16） 10（P/F，6，6） 200004.91731.06100.7050104253.81；104253.81105430；以融资租赁为 好。 二、选择题(每题 1 分，共 10 分) 1.通货膨胀造成的现金不足，可以靠短期借款来解决，因为成本升高之后，销售收入 也会因售价提高而增加。（）答案: 解析:本题的主要考核点是通货膨胀造成的现金流转不平衡如何解决。通货膨胀造成的 现金流转不平衡，不能靠短期借款解决，因其不是季节性临时现金短缺，而是现金购买力 被永久地“蚕食”了。 2.在金融市场上利息率的最高限不能超过平均利润率，否则企业将无利可图。（）答 案: 解析:利息是利润的一部分，所以利息率依存利润率，并受平均利润率的制约。 3.制造费用预算表中的“现金支出的费用”，可根据每季度制造费用数额扣除折旧费 后的数额确定。（）答案: 解析: 制造费用中，除折旧费外都需支付现金。 4.企业的资产净利率可以体现其经营效率，而权益乘数和留存收益率可以体现其财务 政策。 解析:本题的主要考核点是企业经营效率和财务政策的含义。企业的经营效率主要体现 为销售净利率和总资产周转率，销售净利率和总资产周转率的乘积等于资产净利率；而财 务政策主要体现为资产负债率和股利支付率，资产负债率可以通过权益乘数计算求得；股 利支付率等于 1 减留存收益率。 6.采用加速折旧法计提折旧，计算出来的税后净现值比采用直线折旧法大。（）答案: 解析:采用加速折旧法计提的各期折旧额由于先大后小，使项目现金流入量的总现值大 于采用直线法计提折旧的总现值。 7.分期付息，到期还本的债券，当投资者要求的收益率高于债券票面利率时，债券的 市场价值会低于债券面值；当投资者要求的收益率低于债券票面利率时，债券的市场价值 会高于债券面值；当债券接近到期日时，债券的市场价值向其面值回归。（）答案: 解析:分期付息，到期还本债券的各期利息是根据面值和票面利率计算的，一般利息是 固定不变的，因此，当投资者要求的收益率，即市场利率大于票面利率时，债券会折价发 行；当市场利率小于票面利率时，债券会溢价发行。债券的折价额和溢价额，在确定各期 收益时，要采用直线法或实际利率法分期摊销，逐渐接近面值，至债券到期还本时摊销完 毕，债券的价值就会等于面值。 8.在内含报酬率法下，如果投资是在期初一次投入，且各年现金流入量相等，那么， 年金现值系数与原始投资额成反比。（）答案: 解析:在原始投资额一次性投入，且各年现金流入量相等的情况下，下列等式是成立的， 即原始投资额每年现金流入量年金现值系数。原始投资额越大，年金现值系数越大， 二者成正比。 9.预期通货膨胀提高时，无风险利率会随着提高，进而导致证券市场线的向上平移。 风险厌恶感的加强，会提高证券市场线的斜率。（）答案: 解析:本题的主要考核点是证券市场线的斜率的影响因素。证券市场线： Ki=Rf+（KmRf）从证券市场线可以看出，投资者要求的收益率不仅仅取决于市场风 险，而且还取决于无风险利率（证券市场线的截距）和市场风险补偿程度（证券市场线的 斜率）。由于这些因素始终处于变动中，所以，证券市场线也不会一成不变。预期通货膨 胀提高时，无风险利率（包托货币时间价值和通货膨胀附加率）会随之提高，进而导致证 券市场线的向上平移。风险厌恶感加强，大家都不愿意冒险，风险报酬率即（KmRf）就 会提高，提高了证券市场线的斜率。 10.从出租人的角度来看，杠杆租赁与售后租回或直接租赁并无区别。（）答案: 解析:杠杆租赁，从承租程序看，它与其他形式无多大差别，所不同的是，对于出租人 而言，出租人只垫支购置资产设备所需现金的一部分，其余部分则以该资产为担保向贷款 机构借入款项支付。因此，在这种情况下，出租人既是资产的出借人，同时又是贷款的借 凯程考研，为学员服务，为学生引路！ 第 7 页 共 9 页 入人，通过租赁既要收取租金，又要支付借贷债务。 三、名词解释(每题 2 分，共 10 分) 1.财务风险：公司决定使用债务时普通股股东所增加的风险。广义指财务活动中一切 筹资、用资和收益分配等理财活动引起的各类风险，狭义指公司由于利用了财务杠杆而使 公司可能丧失偿债能力，最终可能导致公司破产的风险。 2.系统风险：又称不可分散风险，是指由于某些因素给市场上所有的证券都带来经济 损失的可能性，如宏观经济状况的变化、国家税法的变化等。 3.普通股票:每一股份对公司财产都拥有平等权益但股利不固定的股票，也是最基本、 最标准的股票。 4.票据贴现：是指持票人把未到期的商业票据转让给银行，贴付一定的利息以取得银 行资金的一种借贷行为。 5.期望报酬率：各种可能的报酬率按其概率进行加权平均得到的报酬率，它是反映集 中趋势的一种度量。 四、简答题(每题 8 分，共 16 分) 1.企业理财活动包括哪些？ 包括企业筹资、投资、经营及分配所引起的财务活动。(4 个要点，每个要点 2 分) 2.简要回答权益融资的利弊？ 利：增强企业信誉，降低财务风险，筹资数量大；（4 分） 弊：资金成本高，会分散企业控制权。（4 分） 五、论述题(共 14 分) 试论述在社会主义市场经济条件下企业的理财目标。 目标为企业价值最大化。（2 分） 包括：强调风险与报酬均衡（2 分）；创造与股东之间的利益协调关系（2 分）；关心 本企业职工利益（2 分）；不断加强与债权人的联系（2 分）；讲求信誉，注意企业形象宣 传（2 分）；关心政府政策的变化（2 分）。 六、计算题(每题 10 分，共 40 分) 1.某企业财务报表有关数据如下表：单位：万元 要求：计算 2003 年度销售净利率、总资产周转率、资产负债率、权益乘数、净资产收 益率。 答案:销售净利率137.5/27505（2 分） 总资产周转率2750/（9751072.5）22.69（次）（2 分） 资产负债率165/1072.5 15.38（2 分） 权益乘数（9751072.5 ）2/（825907.5） 21023.75/866.25 1.18（2 分） 净资产收益率137.5/（825907.5）2137.5/866.2515.87或 52.691.1815.87（2 分） 2.某公司于 2000 年发行了 50 亿元发行可转换债券。债券面值为 1000 元，期限为 5 年， 票面利率为 5%，到期一次还本付息。转换价格定为 50 元。当时的 5 年期相同条件的债券 的市场利率为 10%。 问（1）转换比率为多少？ （2）当股票价格为 55 元时，可转换债券的转换价值为多少？ （3）可转换债券的直接价值为多少？ （4）如果单位欧式期权的价值为 2 元，则可转换债券的理论价值为多少？ 答案：（1）1000/50=20（2 分） （2）5520=1100（元）（2 分） （3）(1000+510005%)/(1+10%)5=776.15（元）（3 分） （4）776.15+202=816.15（元）（3 分） 3.公司持有 A，B，C 三种股票，在由上述股票组成的证券投资组合中，各股票所占的 比重分别为 50，30和 20，其 系数分别为 2.0，1.0 和 0.5,市场收益率为 15，无 风险收益率为 10。A 股票当前每股市价为 12 元，刚收到上一年度派发的每股 1.2 元的现 金股利，预计股利以后每年将增长 8。 要求：（1）计算以下指标： 甲公司证券组合的 系数； 甲公司证券组合的风险收益率（RP）； 甲公司证券组合的必要投资收益率（K