2014年浙江大学远程教育财务管理模拟卷及答案

财务管理模拟卷 一、判断题（正确的用“”表示，错误的用“” 表示。每题 2 分，共 20 分） 1市场风险也称为不可分散风险，通常用 系数来计量。 系数大于 1，说明该投资项目的风险 大于市场平均风险。 （ ） 2当企业息税前资金利润率高于借入资金利率时，增加借入资金，可以提高自有资金利润率。 （ ） 3对于每期付息，到期一次还本的债券，当投资者要求的收益率高于债券票面利率时，债券的市场 价值会低于债券的面值。 （ ） 4留存收益是企业利润所形成的，所以留存收益没有资金成本。( ) 5商业信用是企业筹集短期负债资金的一种方式，商业信用筹资在任何情况下都是有成本的。 （ ） 6债券的发行价格与股票的发行价格一样，只允许等价和溢价发行，不允许折价发行。 （ ） 7可转换债券的票面利率低于不可转换债券的票面利率。( ) 8企业采用融资租赁方式筹集的资金属于长期负债资金。( ) 9负债资金的成本通常低于权益资金的成本，因此，企业负债率越高，平均资本成本率越低。( ) 10. 投资者在股利宣告日以后购买股票就不会得到最近一次股利。 （ ） 二、单项选择题（每题 2 分，共 10 分） 1. 以下属于非折现现金流量指标的是（ B ） 。 A获利指数 B. 投资回收期 C. 净现值 D. 内含报酬率 2. 某公司股票的 系数为 1.5，无风险利率为 4%，市场上所有股票的平均收益率为 10%，则该公 司股票的收益率为（ C ） 。 A.11% B.12% C. 13% D.14% 3. 商业信用条件为“3/10，n/30”，购货方决定放弃现金折扣，则使用该商业信用的成本为( A )。 A. 55.7 B. 51.2 C. 47.5 D. 33.7 4. 某投资方案，当贴现率为 10%时，其净现值为 100 元；当贴现率为 12%时，其净现值为-100 元。 该方案的内含报酬率为（ B ） 。 A. 10% B. 11% C. 12% D. 13% 5. 以下属于负债资金筹集方式的是（ D ） 。 A普通股 B优先股 C利润留存 D. 债券 三、计算题（共 40 分） 1. 某企业年初向银行借款 100 万元，年利率 10%，期限 3 年，按复利计息，问企业到期应偿还银行 多少？若银行要求企业在第 1 年末、第 2 年末和第 3 年末分三次等额还款，问企业每年应偿还 多少？ 已知 PVIFA(10%,3) 2.487 (8 分) 解: FV=100(1+10%)3=133.1 万元 （4 分） A=PV/PVIFA(10%,3)=100/2.487=40.21 万元 （4 分） 2. 国库券的利息率为 4%，市场证券组合的收益率为 12%。要求： （1）计算市场风险溢酬。 （2）某证券的 值为 1.5，其必要收益率为多少？ （3）如果一项投资计划的 值为 0.8，预计平均收益率为 9.8%，是否应当进行投资？(10 分) 解: 市场风险溢酬=12%-4%=8% （3 分） 必要收益率=4%+1.58%=16% （3 分） 必要报酬率=4%+0.88%=10.4%9.8%，不应当投资。 （4 分） 3. 某股份公司资金总额为 8000 万元，其中债券 3000 万元，年利率为 12%；优先股 1000 万元，年 股利率为 15%；普通股 1000 万股。公司所得税税率为 25%，今年的息税前收益为 1560 万元，试计算： （1）该公司的财务杠杆系数； （2）普通股每股收益； （3）当息税前收益增加 10%时，每股收益应增加多少？（10 分） 解: 4.某企业年销售量额 1800 万元，均采用赊销，根据以往经验，如不采用现金折扣，平均收款期为 40 天，坏账损失率为 0.5。为了加快账款回收，企业考虑给予 10 天内付款的客户 2的折扣，估 计采用这一信用政策后，全部客户都会在折扣期内付款，假设应收账款机会成本为 20。现分析该 企业提供现金折扣政策的可行性。？（12 分） 解:.改变信用政策后： 因提供折扣而使收入变化18002%36（万元） （4 分） 应收账款机会成本的变化 （180010/360-180040/360）20%=15020%30（万元） （4 分） 坏账损失的变化0-18000.5%=9（万元） （2 分） 改变信用政策的税前损益36(309)=3（万元） 即修改信用政策后，税前收益增加 3 万元，所以应修改。 （2 分） 。加所 以 普 通 股 每 股 收 益 增 ，为时 ， 因 为 财 务 杠 杆 系 数息 税 前 收 益 增 股元 %6.1556.10)3( )/(75.00)2(3()(2 6.1%156)1( NDTIEBPSIDFLP 3 四、简答题（每题 5 分，共 15 分） 1简述利润最大化作为企业财务管理目标的局限性。 答：利润最大化作为企业财务管理目标的局限性：没有考虑利润取得的时间；没有考虑利润取得与 承担风险大小的关系；容易产生短期行为；没有考虑利润与投入资本额的关系。 2简述企业持有现金的原因。 答：企业持有现金的原因主要有：交易性需要、预防性需要和投机性需要。 3简要说明净现值的概念及其投资决策。 答：净现值是指未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之间的差额。计算时，把未来的现金流 入量和流出量按预定的贴现率折算为现值，求得两者差额，如果净现值大于零，说明该投资项目的 报酬率大于贴现率，反之亦然。 五、论述题（15 分，任选一题） 1. 论述企业财务分析从哪些方面进行？主要采用哪些财务比率？ 答：企业财务分析主要从偿债能力、营运能力、盈利能力、发展趋势等方面进行。列举各方面所用 到的一些财务比率，并加以阐述。 2. 简述可转换债券的特点及对发行公司的影响。 答：特点：有明确的转换期限；票面利率是确定的；转换价格在发行时预先确定；它是一种混合性 债券，是在一般非转换债券上附加可转换选择权的债券。在没有转换以前是债权性证券，转换成股 票后是权益性证券。 优点：资金成本低