资产配置新选择

-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 资产配置新选择 普通投资者除了要选择底层资产 足够丰富，能够实时配置，再平衡时自 主交易的智能产品，还要考虑可投资资 产的额度，并结合个人和家庭的发展阶 段，为每个阶段的财富应用场景做好准 备。 中国论文网 /3/view-12946130.htm 随着大数据、人工智能等新技术 的兴起，投顾服务正迈向机器人时代。 借助新技术，智能投顾实现了投资决策 过程的智能化，提供服务的成本大幅降 低，极大地拓宽了客户群体。面对模式 上的升级，传统理财顾问是否将面临职 业定位的改变？而普通投资者的理财观 念又需要做出哪些调整？ 刘干霄，金 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 石财策 CEO，CWMA（国际认证财富 管理师）特邀讲师、 CPBA、CWMA 、CFC 持证人，逾 10 年金融投研与管理经验，深谙国内外理 财策划与财富管理市场 智能投顾产生的逻辑 人们之所以对智能概念关注度颇 高，主要源于对最优资产配置方案的追 求。 从财富管理的视角，个人可投资 资产的去向可能是保守稳健型的投资标 的，这类资产安全边际较高，但可能的 投资收益也比较有限;有的投资资产具有 较高风险，但同时有获得更高收益的可 能。 1020 年前，传统金融机构提供 的投资品类十分有限。在投资品种匮乏 的环境下，投资者的风险选择也被动地 走向极端，或保守稳健，选择银行理财 或信托产品等;或是激进地选择民间借贷。 伴随利率市场化呼声的高涨，越 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 来越多具有前沿创新能力的金融产品突 破传统金融体系的束缚，为投资者提供 多元化的产品，这在很大程度上反向引 起了投资者风险偏好的改变。 在不同风险类别的投资品类丰富 的情况下，投资者才可以完成多样化的 资产配置，当众多投资者的资产配置越 来越丰富，投资者的风险偏好会向平均 水平聚拢。 这就给为投资者提供专业建议的 投资顾问提出了更大的问题：在投资者 本人风险偏好更加趋同的情况下如何进 行资产配置？也就是说，在投资品种匮 乏的年代，资产配置相对简单，当选择 更多之后，如何优化组合成为新的问题。 在投资品种越来越丰富的情况下， 需要投入大量的时间精力和专业知识才 能对市场上常见的投资品和金融工具有 所了解，而一些创新类的投资品，需要 更专业的分析。同时，经济指标和产品 收益都会随时间改变，投资组合也应相 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 应改变。 因此，要追求最优组合需要大量 计算和适时调整的能力，是智能投顾应 运而生的基础逻辑。因此，判断智能投 顾是否合格的重要标志之一是计算能力。 要有实时完成对海量数据加工计算的能 力，才能及时得到符合当时经济指标和 市场动态的投资组合。 当智能算法演变成可以为投资者 服务的产品时，一个重要环节是对底层 资产的覆盖范围和获取能力。如果程序 计算除了给出配置建议，却不能完成配 置的动作，那么这个建议就没有意义， 因为一旦经济指标发生变化，组合建议 就失效了。 除此之外，个性规划、智能再平 衡和全球配置也是重要的判断指标。 理财顾问的角色 如前文所述，个人投资者的风险 偏好有逐渐平均的趋势，但每一部分资 产都有不同的应用场景和风险水平，比 如配置某一比例的固定期限、固定收益 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 产品，某一比例的高流动性资产，某一 比例的具有一定风险的激进型产品，将 这些产品综合后是能够应对一定程度极 端情况并保有一定安全边界的组合结构。 而这种先进的投Y 理念和各类资产比 例的确定，就要借助理财顾问的市场洞 察能力和专业知识。 专业的投资顾问要在投资者选择 智能投顾前做好长期投资理念的引导， 并介绍智能投顾的特征，分析市场常见 的智能投顾产品，并提供选择建议，之 后还要在投资者持有期间，做好疑问解 答，避免投资者在不合适的时机退出， 或建议他们在合适的时机进行追加。 投资者的选择 目前，市场上最常见的智能投顾 类型是智能选股产品，即为投资者提供 股票组合建议。但这种产品具有较强的 局限性，一方面，其配置的产品仅仅是 股票，而股票市场有其独特性，例如市 场有效性问题，无法达到资产配置的核 心诉求，更谈不上财富管理的目标;另一 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 方面，这类产品无法实现智能再平衡和 实时配置。 市场上另一类智能投顾产品能够 完成有效计算和实时接入市场，但资产 类别有限，例如以银行体系内部发售的 公募基金为底层资产。这类产品的开发 初衷是促进传统金融机构内部产品的销 售，其存在的问题是受底层资产丰富度 不足的限制，无法得到有效的最优配置。 对普通投资者来说，在选择智能 投顾产品时，要选择底层资产足够丰富， 能够实时配置，再平衡时自主交易的产 品。此外，个人或家庭在进行资产配置 时，不仅要考虑可投资资产的额度，更 要结合个人和家庭的发展阶段，为每个 阶段的财富应用场景做好准备。 如果追求超过市场平均水平的超 额收益，在长期持有智能投顾的情况下 可以实现。同时，智能投顾具有期限灵 活的特征，在个人或家庭出现突发情况， 需要资金时，也能实现及时回款。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 因此，智能投顾产品的应用场景 比较丰富，例如，