《财务管理》,5654-1668-2,2版,习题与参考答案

1 21 世纪会计系列规划教材 通用型 财务管理 （第二版） 周昌仕 主编 参考答案 东北财经大学出版社 大连 2 目 录 第 1 章 总论 . 3 第 2 章 财务管理的价值观念 . 3 参考答案 . 3 第 3 章 企业财务分析 . 1 参考答案 . 5 第 4 章 筹资管理 . 6 参考答案 . 7 第 5 章 资本成本与资本结构 . 9 参考答案 . 10 第 6 章 项目投资决策 . 12 参考答案 . 13 第 7 章 证券与金融衍生品投资管理 . 13 参考答案 . 14 第 8 章 流动资产管理 . 15 参考答案 . 16 第 9 章 固 定资产与无形资产管理 . 17 参考答案 . 18 第 10 章 成本费用管理 . 21 参考答案 . 22 第 11 章 利润及其分配管理 . 24 参考答案 . 25 第 12 章 企业财务预算管理 . 26 参考答案 . 27 第 13 章 企业风险管理 . 28 参考答案 . 29 3 第 1 章 总论 略 第 2 章 财务管理的价值观念 习题 011 年、 2012 年、 2013 年和 2014 年各年的 1 月 1 日分别存入 10 000 元 ,按 5%的利率 ,每年复利一次 ,要求计算 2014 年 12 月 31 日的存款余额是多少 ? 在以后的 10 年中每年年初要支付租金 10 000 元 ,年利率为 5%,问这些租金的现值是多少 ? 银行贷款的年利率为 7%,银行规定前 10 年不用还 本付息 ,但从第 11 年至第20 年每年年末偿还本息 100 000 元 ,问这笔款项的现值为多少 ? 两个投资项目 ,计划投资额均为 2 000 万元 ,其收益率的概率分布见表 2 表 2、乙两个投资项目的收益率的概率分布表 市场状况 概率 甲项目 乙项目 好 0% 25% 一般 5% 15% 差 0% 5% 要求 : (1)分别计算甲、乙两个项目收益率的期望值。 (2)分别计算甲、乙两个项目收益率的标准差。 (3)分别计算甲、乙两个项目收益率的标准离差率。 (4)比较甲、乙两个投资项目风险的大小。 参考答案 1. 解 ： 0 000 (F/A， 5， 4+1)=10 000 （ =45 256（元） 或 0 000 （ F/A， 5， 4） （ 1+5%） =10 000 10 000 45 ） 2. 解 ： 10 000 (P/A， 5%， 101 =10 000 （ ） =81 078（元） 4 或 10 000 （ P/A， 5， 10） （ 1+5%） =10 000 10 000 81 ） 3. 解： 据题意 A=15 000， n=20， m=10， i=7%，则 100 000 （ P/A， 7%， 20） -（ P/A， 7%， 10） =100 000 （ =357 040（元） 或 100 000 （ P/A， 7%， 10） （ P/F， 7%， 10） =100 000 357 ） 4. 解： （ 1） E 甲 =20%5%0%E 乙 =25%5%6% （ 2） 甲 = 0 . 21 5 . 5 % )-( 1 0 %0 . 51 5 . 5 % )-( 1 5 %0 . 31 5 . 5 % )-( 2 0 % 22 2 = 乙 = 0 . 21 6 % )-( 5 %0 . 51 6 % )-( 1 5 %0 . 31 6 % )-( 2 5 % 22 2 =7% （ 3） V 甲 =V 乙 = 16%7%=（ 4）由上可知，甲项目的标准离差率小于乙项目的标准离差率，即甲项目的风险程度小于乙项目。 第 3 章 企业财务分析 习题 润表及同行业标准财务比率分别见表 3 3 3 表 3编制单位 : 2013年 12月 31日 单位 :万元 资产 年初数 期末数 负债和股东权益 年初数 期末数 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 66 835 91 211 短期借款 3 400 3 400 交易性金融资产 179 911 204 283 应付票据 0 46 200 应收账款 56 495 89 487 应付账款 22 008 23 974 存货 31 712 55 028 预计负债 31 006 56 717 其他流动资产 15 519 25 271 流动负债合计 56 414 130 291 流动资产合计 350 472 465 280 非流动负债 : 5 固定资产 : 长期借款 7 650 4 250 固定资产净值 67 863 92 778 股东权益 : 无形资产及其他资产 : 股本 140 191 182 932 无形资产 17 373 88 428 盈余公积和未分配利 润 231 453 329 013 股东权益合计 371 644 511 945 资产总计 435 708 646 486 负债和股东权益总计 435 708 646 486 表 3润表 编制单位 : 2013年度 单位 :万元 项目 本月数 本年累计数 营业收入 659 347 减 :营业成本 275 939 销售 费用 117 781 管理费用 115 784 财务费用 11 854 利润总额 137 989 减 :所得税费用 34 614 净利润 103 375 表 3行业标准财务比率 流动比率 产负债率 56% 存货周转天数 55 应收账款周转天数 39 销售净利率 要求 : (1)根据资产负债表和利润表计算下列比率 :流动比率、资产负债率、存货周转天数、应收账款周转天数和销售净利率。 (2)根据上述计算结果和同行业标准财务比率评价该公司的偿债能力、营运能力和获利能力。 参考答案 解： （ 1）财务比率： 流动比率流动资产 流动负债 465280 130291 资产负债率负债总额 资产总额 134541 646486 100% 存货周转率营业成本 平均存货 275939 （ 31712+55028） 2 ) 存货周转天 数 360 57(天 ) 应收账款周转率销售收入 平均应收账款 659347 (56495+89487) 2 ) 应收账款周转天 数 360 40(天 ) 销售净利率税后净利润 销售收入 100% 103375 659437 100% 6 财务比率 行业标准 企业比率 流动比率 产负债率 56% 存货周转天 数 55 57 应收账款周转天 数 39 40 销售净利率 （ 2）评价 : 偿债能力 : 短期偿债能力 : 流动比率反映了企业运用流动资产偿还流动负责的 短期偿债 能力，流动比率等于 2是比较合理的 。 如果该比率过低，就意味着企业的短期 偿债 能力不足，可能捉襟见肘，难以如期偿还债务 ； 如果该比率过高，就表明企业资金没有得到充分利用，影响到资金的使用效率 。 流动比率为 比率大于 2，且比同行业标准财务比率 明其短期偿债能力好，达到了一定的安全性。 长期偿债能力 : 资产负债率反映了企业的长期偿债能力， 司的资产负债率 低于行业 标准 56。 说明公司未来的经营状况是好的， 长期偿债能力较强 ,能够保持着较低的负债水平与较低的财务风险。 公司 可以适度举债，实现更为合理的资本结构，以利于公司经营规模的扩大。 营运能力 一般而言，存货周转率越高，周转天数越短，表明企业的存货管理水平越好、效率越高， 7天，比同行业标准 55 天略长，表明 公司 流动资产有少量闲置 ,因此营运能力不是很强 ,应当加强存货管理，采取积极有效的措施降低存货 的资金 占用水平，提高存货使用水平 和 周转速度。 应收账款周转率越高，周转天数越短，表明企业在应收账款上占用的资金越 少，体现出企业应收账款管理质量越高，但是该比率过高，可能意味着企业的销售政策过严。 天，为 40天，说明 公司 的资金周转速度不是很快 ,也即营运能力不是很强 。 盈利能力 售净利率 为 比同行业 标准 ，说明 该公司 主营业务的获利能力强，发展潜力大，获利水平高 。 第 4 章 筹资管理 习题 013 年简化资产负债表见表 4企业 2013 年营业收入 为 1 000 000 元 ,销售净利率为 5%,股利支付率为 60%,留存可全部用于筹资需要 ,预计 2014年盈利和股利支付仍维持2013 年的水平。 表 4产负债表 (简化 ) 7 2013 年 12 月 31 日 单位 :万元 资 产 负债及所有者权益 货币资金 30 000 应收账款 60 000 续表 资 产 负债及所有者权益 应收账款 70 000 其他流动负债 30 000 存货 120 000 非流动负债 110 000 固定资产净值 300 000 实收资本 300 000 留存收益 20 000 资产总计 520 000 负债及所有者权益总计 520 000 要求 : (1)预计 2014 年营业收入为 140 万元 ,预测 2014 年的外部筹资规模。 (2)预计 2014 年营业收入为 200 万元 ,预测 2014 年的外部筹资规模。 000 元 ,年利息率为 11%的 5 年期公司债券。分别确定当市场利率为11%、 8%和 13%时的债券发行价格 (计算结果保留整数 )。 有两种方式可以取得 :举债购置与融资租赁。 两种筹资方 案 如下 : (1)采用举债购置方式。设备的购买价为 80 000 元 ,使用年限为 8 年 ,使用期满无残值 ,采用直线法计提 折旧。另外 ,公司每年尚需支付 600 元的维修费用进行设备维修。 借款 期限 8 年 ,每年年末付息，到期还本。 (2)采用融资租赁方式。每年租赁费为 13200 元， 连续支付 8 期 ,每次支付均在期初。此外 ,每年支付维修费 600 元。假设税前借款利息为 12%,公司所得税税率为 25%。 要求 :通过计算比较 ,分析应选择何种筹资方案 ? 购货款为 500 万元。供应商规定的付款条件为 “2/10,1/20,n/30”,每年按 360 天计算。 要求 : (1)假设银行短期贷款利率为 15%,计算放弃现金折扣的成本 (资本成本 率 ),并确定对该公司最有利的付款日期和价格。 (2)假设公司目前有一投资报酬率为 40%的短期投资项目 ,请 确定对该公司最有利的付款日期和价格。 参考 答案 1. 解： 该 企业 2013 年的资产负债表及其敏感项目与销售额间的比率关系列于 见 下 表 ： 2013 年资产负债表 单位： 元 项 目 金 额 占销售额的百分比 (%) 资产 货币资金 应 收 账款 存货 固定资产净值 30000 70000 120000 300000 3 7 12 资产总额 520000 22 8 负债 应付账款 其他流动负债 长期负债 实收资本 留存收益 60000 30000 110000 300000 20000 6 3 负债及所有者权益总额 520000 9 上述百分比表明，销售 额 每增加 100 元，相应的敏感资产将增加 22 元，而敏感负债将增加 9 元，因此实际需要追加的资金量为 13 元 （ 22 （ 1）预计 2014 年营业收入为 140 万元，即： 销售额由 2013 年的 1 000 000 元增加到 2014年的 1 400 000 元，增加了 400 000 元。因此所需要筹资的数量应为 52000 元 （ 400 000 13%） 。由于 2014 年盈利 且 股利支付仍维持 2013 年 的 水平， 销售净利率为 5%不变，由于销售收入增至 1 400 000 元，因此留存收益应 为 28 000 元 （ 1 400 000 5%（ 1 ） ， 因此企业 2014年需要追加的对外筹资规模应为 24000 元 （ 52000。 （ 2） 预计 2014 年营业收入为 200 万元，即： 销售额由 2013 年的 1 000 000 元增加到 2014年的 2 000 000 元 ，增加了 1 000 000 元。因此所需要筹资的数量应为 130 000 元 （ 1 000 000 13%） 。 同样，由于 2014 年盈利和股利支付仍维持 2013 年 的 水平， 因此 留存收益 应为 40 000 元 （ 2 000 000 5%（ 1 ） ， 因此企业 2014 年需要追加的对外筹资规模应为 90 000元 （ 130 00000） 。 也可以采用公式来计算： 外部融资需求 =资产增加 留存收益的增加 =新增销售额 （ 敏感性资产 项目 占销售收入的百分比 债项目 占销售收入的百分比） 售额销 售净利率（ 1 =40（ 22% 5% （ 1 =万元 ） 外部融资需求 =资产增加 留存收益的增加 =新增销售额（敏感性资产 项目 占销售收入的百分比 债项目 占销售收入的百分比） 售净利率（ 1 =100（ 22% 5%（ 1 =9（ 万元 ） 2 解： （ 1）当市场利率为 11%时 ： 公司债券发行价格 =1000 11% （ P/A， 11%， 5） +1000 （ P/F,11%， 5） =110 000 1000（元） （ 2）当市场利率为 8%时 ： 公司债券发行价格 =1000 11% （ P/A， 8%， 5） +1000 （ P/F,8%， 5） =110 000 1120（元） （ 3）当市场利率为 13%时： 公司债券发行价格 =1000 11% （ P/A， 13%， 5） +1000 （ P/F,13%， 5） =110 000 930（元） 9 3 解： 决策分析见下表： （维修费无论是何种筹资方式都要支付，与方案的决策无关，可以不考虑） 租赁现金流出 量计算 表 年末 租赁付款额 税前现金流 出量 税后现金流出量 现金流出量现值 07 13200 13200 9900 ： = = -，折现率 =税前借款成本 （ 1=12% 9% 举债购置现金流出量计算 表 年份 利息支付额 税前现金流出量 税后现金流 出 量 现金 出 流量现值 18 7200 7200 5400 80000 80000 40152 合计 57600 137600 123200 为租赁方案的现金流出现值较低，因此，应选择租赁。 4 解： （ 1）放弃（第 10 天）折扣的资金成本为： 2%（ 1 360 (30放弃（第 20 天）折扣的资金成本为： 1%（ 1 360 (30因放弃第 10 天折扣的付款代价较大，所以应在第 10 天付款。 付款价格为： 500 （ 1 =490（万元） （ 2）短期投资收益率高于放弃折扣的代价，故应在第 30 天付款。 第 5 章 资本成本与资本结构 习题 000 万元 ,年利率为 8%,期限为 10 年 ,借款手续费率为 3%,企业所得税税率为 25%,每年付息一次 ,到期一次还本。试计算该借款的资本成本 (考虑资金时间价值 )。 000 元 ,息票利率为 8%,期限为 6 年 ,每半年付息一次 ,假设相同期限政府债券的报酬率为 7%,考虑到风险因素 ,投资者对公司债券要求的报酬率为9%， 企业所得税税率为 25%。 要求 : (1)试计算债券的发行价格 ; (2)若税前筹资费率为发行额的 3%,试计算债券的资本成本 (年 )。 一个项目 ,该项投资需要资金总额为 1 000 万元。该公司正在着手编制有关投资及相关的筹资计划。筹资方式安排如下 :银行借款 150 万元 ,借款利率为8%;发行债券 350万元 ,面值为 1元 ,票面利率为 8%,期限为 10年 ,分期付息 ,当前市价为 发行成本为市价的 4%;发行普通股 300万元 ;利用内部留存收益 200万元。企业所得税税率为 25%。公司普通股的 系数为 前国债收益率为 市场上普通股平均风险必 10 要报酬率为 要求 : (1)计算银行借款的资本成本 (不考虑资金时间价值 ); (2)计算 债券的资本成本 (不考虑资金时间价值 ); (3)使用资本资产定价模型估计普通股和内部留存收益资本成本 ; (4)计算其加权平均资本成本 (取整数 )。 设该企业所得税税率为 25%,对于明年的预算有 3种方案 : 第一种方案 :维持目前的生产和财务政策。预计销售 45 000件 ,售价为 240元 /件 ,单位变动成本为 200元 /件 ,固定成本为 120万元。公司的资本结构为 :400万元负债 (利息率为 5%),普通股 20万股。 第二种方案 :更新设备并用负债筹资。预计更新设备需投资 600万元 ,生产和销售量不会变化 ,但单位变动成本将降低至 180元 /件 ,固定成本将增加至 150万元。借款筹资 600万元 ,预计新增借款的利率为 第三种方案 :更新设备并用股权筹资。更新设备的情况与第二种方案相同 ,不同的只是 通过 发行新的普通股 来 筹资。预计新股发行价为每股 30 元 ,需要发行 20 万股以筹集 600万元资金。 要求计算或回答 : (1)计算三种方案下的每股收益和财务杠杆系数 ; (2)计算第二种方案和第三种方案每股收益相等 时 的销售量 ; (3)根据上述结果分析 :哪个方案的风险最大 ?哪个方案的报酬最高 ?如果公司销 售量下降至 30 000件 ,第二种和第三种方案哪一个更好些 ?请说明理由。 参考答案 0101011 1 0 0 0 (1 3 % )1 0 0 0 8 % (1 2 5 % ) 1 0 0 0(1 ) (1 )1 0 0 0 8 % (1 2 5 % ) ( / , , 1 0 ) 1 0 0 0 ( / , , 1 0 )970 K P F K 利用试算法，可解得该长期借款资本成本约为 2 解： （ 1）投资者要求的报酬率为 9%，则半年期利率 ： 1 / 2(1 9 % ) 1 4 . 4 % 设债券的发行价格为 ： 12 1211 0 0 0 4 % 1 0 0 0 9 6 3 . 3(1 4 . 4 % ) (1 4 . 4 % )b 元 （ 2）债券的资本成本（半年）为： 11 121211 0 0 0 4 % (1 2 5 % ) 1 0 0 09 6 3 . 3 (1 3 % )(1 ) (1 )tt 解得债券资本成本（半年） 将半年期资本成本转化为年资本成本： 2(1 3 . 7 % ) 1 7 . 5 4 % 3 解： (1)银行借款成本 =8%(1=6%。 (2)债券成本 = 18%(1 1 =(3)普通股和内部留存收益 资本 成本 =(4)加权平均 资本 成本 =6%150 1000+350 1000+300 1000+200 1000 =11% 4 解： （ 1）第一 种 方案 ： 每股收益（ （销售收入总额 固定成本 （ 1） 流通在外的普通股股数 45 000（ 24000 00000 0005% (1 200 000 元 /股 ） 财务杠杆系数（ 基期息税前利润 (基期息税前利润 45 000（ 24000 000 45 000（ 24000 00000 0005% 二 种 方案 : 45 000(2401 500 000-(4 000 0005%+6 000 000 (1 200 000 2. 34（ 元 /股 ） 45 000(2401 500 000 45 000(2401 500 000-(4 000 0005%+6 000 000 三 种 方案 : 45 000(2401 500 00000 0005% (1 (200 000+200 000) /股 ) 45 000(2401 500 000 45 000(2401 500 00000 0005% 2） 计算 第二 种 方案和第三 种 方案每股收益相等 时 的销售量 ： 设销售量为 Q，则： Q（ 24000 000-(4 000 0005%+6 000 000（ 1 200 000 = Q（ 24000 00000 0005%（ 1 （ 200 000+20 0000） 求得 Q 40 833（ 件 ） （ 3） 根据上述结果分析可知，第二 种 方案的财务杠杆系数最大，所以其财务风险最大。 12 由于第二 种 方案每股收益最大，所以其报酬最高。 如果公司销售量下降至 30 000 件，第三 种 方案会更好些，由于销售量 30000 件低于每股收益无差别点的销售 量 40833 件，所以运用权益筹资可获得较高的每股收益，即选用第三 种 方案比第二 种 方案可获得更高的每股收益。 第 6 章 项目投资决策 习题 对以下收 支发生争论。你认为不应列入该项目评价的现金流量有哪些 ? 0 万元 ,它们可在公司现有周转资金中解决 ,不需要另外筹集 。 如将该设备出租可获收益 200 万元 ,但公司规定不得将生产设备出租 ,以防止对本公司产品形成竞争 。 00 万元 ;如果本公司不经营此产品 ,竞争对手也会推出此新产品 。 00万元 。 表 6斥 项目的预期现金流量 金额单位 :元 时间 0 1 2 3 4 项目 A 00 5 000 5 000 5 000 5 000 项目 B 00 0 0 0 30 000 要求 : (1)请计算这两个项目各自的内含报酬率 ; (2)如果必要收益率为 10%,请计算项目 的净现值 ; (3)你会选择哪个项目 ,为什么 ? 投资额为 2 000 万元 ,分 2 年投入 ,该项目的现金流量表 (部分 )见表 6 表 6金流量表 (部分 )单位 :万元 t 项目 建设期 经营 期 合计 0 1 2 3 4 5 6 净收益 00 1 400 600 600 2 900 净现金流量 00 00 100 1 000 (B) 1 000 1 000 2 900 累计净现金流量 00 00 00 (A) 900 1 900 2 900 折现净现金流量 (资本成本率 为 6%) 00 9 05 1 13 要求 : (1)计算上表中用英文字母 表示的项目的数值。 (2)计算投资回收期、折现回收期、会计收益率、净现值、现值指数、内含报酬率。 参考答案 （ 1） 项目 A 的 项目 B 的 （ 2） 项目 A 的 项目 B 的 0490 （ 3）选择 项目 B。因为互斥项目的选择应该以净现值为准。 （ 1）计算表中用英文字母表示的项目： （ A） =000= （ B） =900-（ =1800 （ 2）计算或确定下列指标： 投资 回收期 = （年） 折现 回收期 3 年 ） 会计收益率 2900 52000 2 100% 58 净现值为 元 现值指数 05747 . 3142 5. 8839 . 689 内含报酬率 i： 设利率 为 28 ， 设利率 为 26 ， 插值法得： % 2 6%， i=第 7 章 证券与金融衍生品投资管理 习题 公司发行的 已上市每年付息债券进行投资 ,该债券的面值为 500元 ,票面利率为 14%,期限为 10年 ,已发行 2年 ;且已知当时的市场利率为 12%,该债券的实际交易价格为 530元。请对乙企业 是 否应进行该种债券投资作出决策。 、 B、 C 三种股票构成的证券组合 ,它们目前的市价分别为 20 元 /股、 7元 /股和 5元 /股 ,它们的 系数分别为 们在证券组合中所占的比例分别为 50%、 40%和 10%,上年的股利分别为 2元 /股、 1元 /股和 股 ,预期持有 B、 4 年可分别获得稳定的股利 ,持有 A 股票每年获得 的股利逐年增长率为 5%,若目前的市场收益率为 14%,无风险收益率为 10%。 要求 : (1)计算持有 A、 B、 (2)若投资总额为 50万元 ,风险收益额是多少 ? (3)分别计算投资 (4)计算投资组合的必要收益率。 (5)分别计算 (6)判断该公司是否应出售 A、 B、 表中的数字是相互关联的。求出表中 “?” 位置的数字 ,并将结果填写在给定的表格中 (见表 7 表 7证券名称 期望报酬率 标准差 与市场组合的相关系数 贝塔 系数 无风险资产 ? ? ? ? 市场组合 ? ? A 股票 股票 股票 014 年 1 月 20 日对 司的期权报价如下 :到期日为 4 月 20日 ,执行价格为 37元 ,看涨期权价格为 看跌期权价格为 针对以下互不相干的几个问题进行回答 : (1)若丙投资人购买一项看跌期权 ,标的 股票的到期日市价为 45 元 ,其此时期权到期价值为多少 ?投资净损益为多少 ? (2)若丁投资人卖出看跌期权 ,标的股票的到期日市价为 45 元 ,其此时空头看跌期权到期价值为多少 ?投资净损益为多少 ? (3)若丙投资人购买一项看跌期权 ,标的股票的到期日市价为 35 元 ,其此时期权到期价值为多少 ?投资净损益为多少 ? (4)若丁投资人卖出看跌期权 ,标的股票的到期日市价为 35 元 ,其此时空头看跌期权到期价值为多少 ?投资净损益为多少 ? 参考答案 债券价值 = 5 0 0 1 4 % ( / , 1 2 % , 8 ) 5 0 0 ( / , 1 2 % , 8 )P A P F 元 ） 由于 债券价值大于市场价格， 所以 应该投资该种债券。 （ 1）投资组合的贝塔系数 =50%0%0% 投资组合的风险收益率 = 14% = 6% （ 2）投资组合的风险收益额 =506%=3（万元） （ 3）投资 A 股票的必要收益率 =10%+ 14% = 15 投资 B 股票的必要收益率 =10%+ 14% =14% 投资 C 股票的必 要收益率 =10%+ 14% =12% （ 4）投资组合的必要收益率 =10%+ 14% =16% （ 5） A 股票的内在价值 =2（ 1+5%） （ 5%） =） B 股票的内在价值 =114%=元） C 股票的内在价值 =2%=） （ 6）由于 A、 C 股票 的市价高于其内在价值，应该出售； B 股票 的市价低于内在价值，应该继续持有。 3 解： 证券名称 期望报酬率 标准差 与市场组合的相关系数 贝 塔 系数 无风险资产 0 0 市场组合 1 股票 股票 解： （ 1）丙投资人购买看跌期权到期价值 =0； 丙投资人投资净损益 =） （ 2）丁投资人空头看跌期权到期价值 =0； 丁 投资人投资净损益 =0+） （ 3）丙投资人购买看跌期权到期价值 =37（元）； 丙投资人投资净损益 =） （ 4）丁投资人空头看跌期权到期价值 =）； 丁投资人投资净损益 =） 第 8 章 流动资产管理 习题 预计全年 (按 360天计算 )现金需求量为 250 000元 ,现金与有价证券转换的交易成本为每次 500元 ,有价证券年利率为 10%。 要求 : (1)计算最佳现金持有量。 (2)计算最佳现金持有量下的全年 现金管理总成本、交易成本和机会成本。 (3)计算最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数和有价证券交易间隔期。 20万元 ,平均收账期为 60天 ,坏账损失为赊销额的 10%,年收账费用为 5 万元。该公司认为通过增加收账人员等措施 ,可以使平均收账期降为 50 天 ,坏账损失降为赊销额的 7%。假设公司的资金成本率为 6%,变动成本率为 50%。 要求 :计算为使上述变更经济合理 ,新增收账费用的上限。 6 000千克 ,采购成本为 20元 /千克 ,单位储存成本为 16元 /千克 ,每次订货成本为 20元。 要求 :计算乙材料的经济订货批量 ,以及本年度乙材料经济订货批量下的相关总成本和最佳订货批次。 16 600件 ,每日送货量为 40件 ,每日耗用量为 10件 ,单价为 20元。一次订货成本为 30元 ,单位储存变动成本为 2元。 要求 :计算经济订货 批 量和此批量下的总成本。 材料单位缺货成本为 5元 ,每日耗用量、订货批数及全年需求量同 第 4题 ,其 交货天数及其概率分布见表 8 表 8 交货天数 13 14 15 16 17 概率 10% 15% 50% 15% 10% 要求 :计算企业最合理的保险储备量。 参考答案 1 解： （ 1）最佳现金持有量。 最佳现金持有量 50000（元） （ 2）最佳现金持有量下的全年现金管理总成本、交易成本和机会成本。 管理总成本 5000（元） 交易成本（ 250000 50000） 500 2500（元） 机会成本（ 50000 2） 10 2500（元） （ 3）交易次数 5（次），交易间隔期 360 5 72（天） 2 解： 原方案总成本 =应收账款平均余额 变动成本率 资金成本率 +赊销额 原坏账损失率 +原坏账费用 =720 60 360 50% 6%+720 10%+5=元） 新增收账费用上限 =720 50 360 50% 6%+720 7%） 元） 故采用新收账 政策 而增加的收账费用不应超过 元。 3 解： （ 1）计算本年度乙材料的经济订货批量 经济订货批量 （ 23600020） 161/2 300（千克） （ 2）计算本年度乙材料经济订货批量下的相关总成本 相关总成本 23600020161/2 4800（元） （ 3）计算本 年 度乙 材料最佳订货批次 最佳订货批次 36000300 120（次） 4 解： （ 1）经济 订货 批量为： 件3801040 402 3036002)(2* 2）经济订货批量下的 总成本为： 17 * 10( ) 2 (1 ) 2 3 6 0 0 3 0 2 (1 ) 5 6 9 . 2 1 元40Pc Q D K K P 5. 解： 交货