项目经济评价课程设计-报告书

工程概况1 基本资料2 设计内容及方法4一、财务分析4（一）投资估算及资金安排 4（二）总成本费用估算 5（三）销售收入和销售税金及附加计算 6（四）利润估算 7（五）贷款清偿计算 8（六）现金流量分析 8（七）财务盈利能力分析 9（八）偿债能力分析 11（九）财务生存能力分析 11（十）不确定性分析 11二、经济费用效益分析14（一）效益和费用范围的调整 14（二）效益和费用数值的调整 14（三）国民经济盈利能力分析 16（四）不确定性分析 16 评价结论17附件：表一 建设投资估算表 表二 项目总投资使用计划与资金筹措表 表三 固定资产折旧估算表 表四 总成本费用估算表 表五 营业收入、营业税金及附加和增值税估算表 表六 利润与利润分配表 表七 借款还本付息计划表 表八 项目投资现金流量表 表九 项目资本金现金流量表 表十 经济费用效益分析投资估算调整表 表十一 经济费用效益分析销售收入估算调整表 表十二 经济费用效益分析经营费用估算调整表 表十三 投资经济费用效益流量表 项目估价与项目经济分析1工程概况本工程为新建 2 台 20 万 kW 凝汽机组火力发电厂。该电厂位于华北平原 D 市。D 市为我国重要的工业城市，电力需求较大。尤其是近几年来乡镇企业的飞速发展，电力负荷急剧上升，但现有的供电能力严重制约了该市工农业的发展，为了满足电力负荷的需求，D 市电力开发公司拟投资新建该电厂。一、厂址及地质状况1厂区距市区 15km，距国家铁路总干线约 2km，距公路干道约 1km，交通方便。2厂区地形平坦，范围内的土层虽都是亚粘土，但承载能力低，需经处理后设置建筑物。地下水位112m，对普通混凝土有侵蚀性。3厂区地震烈度最高为八度。二、工艺系统的状况1热力系统及燃烧系统汽水系统单元制。锅炉为 WGZ670/1401 型，汽轮机为N200130/535/535 型。每台机组配有 DG750180 型电动变速给水泵两台，其中一台运行，一台备用。每台机组配有 30旁路系统一套。燃烧系统为中储制钢球磨煤机，温风送粉系统，每台炉配 2 台钢球磨，2台刮板给煤机，2 台离心式送风机和吸风机。除尘设备选用双室三电场电气除尘器。两炉共用一坐 195m 高的烟囱。2燃料运输系统卸煤采用 CFH1 型侧倾式翻车机一台。煤厂设 DQL12530 型斗轮堆取料机 1 台，输煤系统采用 B=1200mm 带式运输机，系统为集中控制。3除灰系统水力除灰，灰渣混除。灰场距电厂约 15km。4供水系统采用自然通风冷却塔二次循环供水系统。5化学水处理系统补给水处理为反渗析系统，凝结水处理系统采用体外再生高速混床，系统为单元制，一机一套。6电气系统主结线为电机变压器单元接线。以两回 220kV 线送至 L 变电站，接入电网，变电站已有接入这两回路的进线间隔。7热工控制系统单元集中控制，一机一控，机组设有协调控制系统，设有控制机进行参数项目估价与项目经济分析2巡测，报警和制表等设备。三、主厂房建筑主厂房柱距 9m，全长 147m，汽机房跨度 33m。除氧，煤仓间跨度 15m。主厂房采用预制和现浇钢筋混凝土结构，主厂房等主要构筑采用桩基。四、主厂房的布置锅炉露天布置，运转层下全封闭。汽机房运转层岛式布置，循环水泵布置在汽机房零米。 基本资料一、工程进度根据施工组织设计安排的工程进度，第 13 年为施工期，第 4 年 1 月份两台机组同时投产。即建设期三年，投产期 1 年。考虑到 20 万千瓦凝气机组制造及施工技术在国内均已成熟，因此，机组投产第 1 年运行利用小时为 90，次年即为 100。二、固定资产投资估算和投资逐年使用计划本工程固定资产投资估算见下表。固定资产投资估算表 单位：万元估 算 价 值序号 工程或费用名称 建筑工程设备购置安装工程其它费用 合计1 工程费用 22001 45362 15679 630 836721.1 热力系统 6772 31968 7298 / 460381.2 燃料供应系统 3507 3218 286 / 70111.3 除灰系统 1435 725 2536 / 46961.4 水处理系统 470 1142 293 / 19051.5 供水系统 2865 42 945 / 38521.6 电气系统 180 4985 2715 / 78801.7 热工控制系统 / 2430 810 / 32401.8 交通运输系统 1210 / / / 12101.9 附属生产工程 1082 502 106 / 16901.10 生活福利工程 3588 / / / 35881.11 配套送变电工程 742 230 610 630 22121.12 附属工程（办公楼） 150 120 80 / 3502 其他费用 5635 6035 4700 11208 27578项目估价与项目经济分析3在建设期内固定资产投资分布见下表，流动资金在建设期最后一年投入。投资计划表建 设 期序号 年份项目 1 2 31 固定资产投资 20% 45% 35%2 流动资金投入 100%基本预备费按 5%计取，年价格变动率以 3%计。三、固定资产投资的资金筹措D 市电力开发公司有 3.8 亿元自有资金可用作本项目的固定资产投资。国家可提供 5 亿元的电力建设贷款，贷款期限 10 年，年息 2.6%（按复利计息） ；其余部分向银行贷款，贷款期限 8 年，年息 7.8%（按复利计算）两种贷款在建设期的利息一律按计息不付息处理。四、流动资金及其筹措与使用本项目流动资金 4500 万元，其中自有资金 1300 万元；银行贷款 3200 万元，按 4.5%复利计息。流动资金在机组投产前一年投入使用，其它技术，经济参数见下表。技术经济参数项目 单位 数量 项目 单位 数量机组服役年限 年 20 折旧率 % 4.8达产期年利用小时 小时 6500 其他费用定额 元/千度 2.66厂用电率 % 7.5 供电成本 元/千度 6.72线损率 % 7.73 售电价格 元/千度 344.85固定资产形成率 % 95 电力产品增值税 元/千度 3.3发电标准煤耗 吨/千度 0.34 城市维护建设税率 % 7标准煤价 元/吨 520 教育费附加 % 2平均材料费率 元/千度 5.10 所得税率 % 25水费率 元/千度 2.20 盈余公积金提取比率 % 10人员定额 人 85 折旧费还款比率 % 100年人均工资 元/人 50000 基准投资回收期 年 12福利基金提取比率 % 11 行业平均投资利润率 % 7修理费率 % 2.1 行业平均投资利税率 % 9项目估价与项目经济分析4 设计内容及方法一、财务分析财务分析可分为融资前分析和融资后分析，融资前分析应以动态分析（折现现金流量分析）为主，静态分析（非折现现金流量分析）为辅。本项目已完成融资前分析，结论满足要求。本次设计进行融资后分析。（一）投资估算及资金安排1.编制“建设投资估算表” （见表四）工程费用=热力系统+燃料供应系统+除灰系统+水处理系统+供水系统+电气系统+热工控制系统+交通运输系统+附属生产工程+生活福利工程+配套送变电工程+附属工程（办公楼）=83672 万元工程建设其他费用=27578 万元预备费：基本预备费=（工程费用+工程建设其他费用）5%=5562.5 万元涨价预备费第一年 700.88 万元，第二年 3201.25 万元，第三年 3791.09 万元；计算如下：V= ，其中：1)(1tntiK第一年=（工程费用 +工程建设其他费用 +基本预备费）20%（1+3% ）1=700.88 万元第二年=（工程费用+工程建设其他费用+ 基本预备费）45%（1+3% ） 2 1=3201.25 万元第三年=（工程费用+工程建设其他费用+ 基本预备费）35%（1+3%） 31=3791.09 万元总涨价预备费=7693.21 万元预备费=基本预备费 +涨价预备费 =13255.71 万元建设投资比例：建设总投资为 124505.71 万元，其中工程费用占 67.2%，工程建设其他费用占 22.15%，预备费占 10.65%。2.编制“项目总投资使用计划与资金筹措表” （见表五）建设投资=124505.71 万元第一年投资 20%，即 24901.14 万 1项目估价与项目经济分析5元，全部为自有资金；第二年投资 45%，即 56027.57 万元，其中 13098.86 万元为自有资金，向国家贷款 42928.71 万元；第三年投资 35%，即 43577 万元，其中向国家贷款 7071.29 万元，向银行贷款 36505.71 万元（国家贷款利率低，故先向国家贷款） 。流动资金 4500 万元于第三年末投入，其中 1300 万为自有资金，3200 万 2为银行贷款。建设期利息（取国家贷款利率为 2.6%，银行贷款利率为 7.8%） 3第二年建设期利息=第二年国家贷款2.6%/2=558.07 万元第三年建设期利息=第二年国家贷款（1+2.6%/2）2.6%+第三年国家贷款2.6%/2+第三年银行贷款 7.8%/2=2646.31 万元总投资=建设投资 +流动资金 +建设期利息=132210.09 万元（二）总成本费用估算1编制“固定资产折旧估算表” （见表六）年折旧额=固定资产原值 4.8% （4.8% 为综合折旧率）年末净值=上一年末净值当期折旧2.编制“总成本费用估算表” （见表七）（1）计算发电成本发电量：第 4 年=2600000 千度90%=2340000 千度第 523 年各年=6500 小时20 万千瓦2 台=2600000 千度发电成本项目有：燃料费（设计为晋中北混煤）=发电量0.34 吨/ 千度520 元/吨 1第 4 年=41371.2 万元第 523 年各年=45968 万元基本折旧费=（固定资产投资建设期贷款利息）固定资产形 2成率折旧费率 （综合折旧费率取 4.8%）= 5823.58 万元（每年）工资及福利基金=85 人50000 元（1+11%） 3= 471.75 万元（每年）材料费=发电量5.10 元/千度 4第 4 年= 1193.4 万元第 523 年各年=1326 万元水费=发电量2.20 元/千度 5第 4 年= 514.8 万元项目估价与项目经济分析6第 523 年各年= 572 万元修理费=固定资产原值2.1%= 5823.58 万元（每年） 6其中，固定资产原值=（建设投资+ 建设期利息）95%利息支出=国家贷款利息+ 银行贷款利息+流动资金贷款利息 7第 4 年= 4448.79 万元第 5 年=3433.64 万元第 6 年= 2210.38 万元第 7 年= 1298.72 万元第 8 年=849.33 万元第 9 年=391.39 万元第 1023 年各年=144 万元其他费用=发电量2.66 元/千度 8第 4 年= 622.44 万元第 523 年各年= 691.60 万元发电总成本= + + + + + + + 1 2 3 4 5 6 7 8其中 、 、 、 为固定成本，其余为可变成本 2 3 6 7（2）计算供电成本供电成本=发电量 6.72 元/每度第 4 年= 1572.48 万元第 523 年各年= 1747.20 万元（3）计算总成本费用和经营成本总成本=发电成本 +供电成本第 4 年= 58566.26 万元第 5 年= 62581.59 万元第 6 年= 61358.33 万元第 7 年= 60446.66 万元第 8 年=59997.28 万元第 9 年=59539.13 万元第 1023 年各年= 59291.95 万元经营成本=总成本折旧费利息第 4 年= 48293.89 万元第 523 年各年= 53324.37 万元（三）销售收入和销售税金及附加计算1销售收入估算售电量发电量（1厂用电率） （1线损率）项目估价与项目经济分析7=发电量 （17.5%） （17.73% ）营业收入=单价售电量第 4 年= 68872.9 万元第 523 年各年= 76525.44 万元2销售税金及附加估算对电力项目而言，销售税金及附加包括：（1） 电力产品增值税=售电量3.3 元/千度第 4 年=659.07 万元第 523 年各年=732.3 万元（2） 城市维护建设税=电力产品增值税7%第 4 年=46.13 万元第 523 年各年=51.26 万元（3） 教育费附加=电力产品增值税2%第 4 年=13.18 万元第 523 年各年=14.65 万元3编制“营业收入、营业税金及附加和增值税估算表” （见表八）（四）利润估算1利润总额计算利润总额=营业收入营业税金及附加-总成本费用第 4 年=9588.25 万元第 5 年=13145.64 万元第 6 年=14368.90 万元第 7 年=15280.57 万元第 8 年=15729.95 万元第 9 年=16188.10 万元第 1023 年各年=16435.29 万元2所得税计算所得税=利润总额 33%第 4 年=2397.06 万元第 5 年=3286.41 万元第 6 年=3592.23 万元第 7 年=3820.14 万元第 8 年=3932.49 万元第 9 年=4047.02 万元第 1023 年各年=4108.82 万元项目估价与项目经济分析83税后利润计算税后利润=利润总额-所得税第 4 年=7191.19 万元第 5 年=9859.23 万元第 6 年=10776.68 万元第 7 年=11460.42 万元第 8 年=11797.46 万元第 9 年=12141.07 万元第 1023 年各年=12326.46 万元4可分配利润计算（1）期初未分配利润：前几年，每年的利润要用于偿还贷款，所以期初未分配利润为 0；当贷款偿还完毕后，期初未分配利润等于上一年末未分配利润（2）可供分配利润=净利润+ 期初未分配利润-能源交通基金（3）提取盈余公积金：在贷款清偿完毕前，不提取盈余公积金。在贷款清偿完毕后，盈余公积金=净利润10%（4）可供投资者分配的利润=期初未分配利润+ 净利润（5）未分配利润=可供分配利润-提取盈余公积金5编制“利润与利润分配表” （见表九）（五）贷款清偿计算编制“借款还本付息计划表” （见表十）本项目的还贷资金主要来源于未分配利润和折旧费。还贷款时，先还高息的银行贷款，后还低息的国家贷款。1.先还银行贷款，分三年还清，每年还款额=期初未分配利润+当期折旧，每年付息额= 期初还款余额 7.8%，即第 4 年还本付息 15973.26 万元，第 5 年还本付息 17626.16 万元，第 6 年还本付息 9951.94 万元。2.第 6 年还完银行贷款后未分配利润与折旧还有剩余，开始还国家贷款，每年还款额= 期初未分配利润+ 当期折旧-当期还银行本金，每年付息额 =期初还款余额3.6%，即第 4 年和第 5 年各年还本付息 1346.3 万元，第 6 年还本付息8714.7 万元，第 7 年还款付息 18438.72 万元，第 8 年还本付息 18326.38 万元，第 9 年还本付息 9754.39 万元，还清所有国家贷款。3.流动资金按 4.5%付息，第 4 年至第 23 年各年付息 144 万元。4.利息备付率=息税前利润/当期付息100%5.偿债备付率=（息税折旧摊销前利润-所得税）/当期还本付息 100%项目估价与项目经济分析9（六）现金流量分析1.编制“项目投资现金流量表” （见表十一）（1）现金流入=营业收入+ 回收固定资产余值+回收流动资金其中第 4 年= 68872.9 万元第 523 年各年= 76525.44 万元（2）现金流出=建设投资+ 流动资金+经营成本+营业税其中第 1 年=24901.14 万元第 2 年= 56027.57 万元第 3 年= 48077 万元第 4 年= 49012.27 万元第 523 年各年= 54122.57 万元（4） 所得税前净现金流量=现金流入-现金流出（5） 调整所得税=息税前利润25%（6） 所得税后净现金流量=所得税前净现金流量-调整所得税2.编制“项目资本金现金流量表” （见表十二）（1）现金流入=营业收入+ 回收固定资产余值+回收流动资金其中第 4 年= 68872.9 万元第 523 年各年=76525.44 万元（2）现金流出=项目资本金+ 借款本金偿还+借款利息支付 +经营成本+营业 税金及附加+所得税其中第 1 年=24901.14 万元第 2 年= 13098.86 万元第 3 年= 1300 万元第 4 年= 68872.9 万元第 5 年= 76525.44 万元第 6 年=76525.44 万元第 7 年= 76525.44 万元第 8 年= 76525.44 万元第 9 年= 68067.99 万元第 1023 年各年=58375.4 万元（3）净现金流量=现金流入-现金流出（七）财务盈利能力分析财务内部收益率（FIRR） （1+FIRR ） -t=0=1()项目估价与项目经济分析10财务净现值（FNPV） FNPV= （1+ i c） -t=1()项目投资回收期（Pt）Pt=累计净现金流量出现正值的年份数-1+|上一年的累计净现金流量|/当年 的净现金流量行业基准值：基准收益率 i c=10%基准投资回收期=12 年1项目投资见项目投资现金流量表，可算出：FIRR FNPV（万元） Pt（年）所得税前 14.192% 36498.41 8.87所得税后 11.261% 10420.71 10.17可见，无论是税前还是税后，FIRRi c=10%，FNPV0，Pt12 年，说明该项目方案在财务上可考虑接受。2资本金见项目资本金现金流量表，可算出：FIRR= 14.866%i c=10%FNPV=25851.440说明该项目方案在财务上可考虑接受。3计算总投资受益率（ROI）和项目资本金利润率（ ROE）（1）ROI= TIEBEBIT：项目正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润TI：项目总投资行业标准：行业平均投资利税率=9%EBIT=16452.17 万元 （各年平均值）TI=132210.09 万元 （来自“项目总投资使用计划与资金筹措表” ）ROI= =16452.17/132210.09100%=12.44%9%TIEB总投资收益率表示总投资的盈利水平，本项目投资收益率高于同行业的收益率参考值，表明用总投资收益率表示的盈利能力满足要求。（2）ROE= 100%ECNP项目估价与项目经济分析11NP=项目正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润EC=项目资本金行业标准：行业平均投资利润率=7%NP=11789.83 万元 （取各年平均值）EC=39300 万元 （来自 “项目总投资使用计划与资金筹措表” ）ROE= =11789.83/39300=30%7%ECNP项目资本金利润率表示项目资本金的盈利水平，本项目的资本金利润率高于同行业的净利润率参考值，表明用项目资本金利润率表示的盈利能力满足要求。（八）偿债能力分析1、利息备付率ICR= PIEBTEBIT：息税前利润； PI：计入总成本费用的应付利息。利息备付率应分年计算，具体利息备付率见表“借款还本付息计划表” ，可知利息备付率均大于 1，说明该项目的偿债能力满足要求；利息备付率高，表明利息偿付的保障程度高，本项目后几年的利息备付率较高，表明本项目的利息偿付保障程度高。2、偿债备付率DSCR= FDTEBIAXEBITAD：息税前利润加折旧和摊销；TAX：企业所得税；PD：应还本付息额偿债备付率应分年计算，具体偿债备付率见“借款还本付息计划表” ，可知偿债备付率均大于 1，说明该项目的偿债能力满足要求；偿债备付率高，表明可用于还本付息的资金保障程度高，本项目第 9 年后偿债备付率较高，表明本项目的资金保障程度高。（九）财务生存能力分析1、该项目各年净现金流量值均大于 0，满足财务可持续的基本条件，说明该项目方案比较合理，实现自身资金平衡的可能性大，不会过分依赖短期融资来维持经营。项目估价与项目经济分析122、本项目各年累计盈余资金未出现负值，满足财务生存的必要条件。3、本项目的营业收入在补偿生产经营耗费，缴纳流转税，偿还借款利息，计提折旧，偿还借款本金后尚有盈余，表明项目在财务上有盈利能力和生存能力。（十）不确定性分析1. 敏感性分析 （以净现值作为评价目标）（1） 项目投资现金流量表税前敏感性分析表 1单位：万元变动幅度不确定因素-10% -5% 0 5% 10%投资额 47004.62 41751.52 36498.41 31245.3 25992.2煤价 65587.26 51042.83 36498.41 21953.98 7409.56 售电价 -11927.39 12285.51 36498.41 60711.31 84924.21税前敏感度计算表单位：万元不确定因素 变化率F 净现值/万元 A 敏感度系数 E序号基本方案 0 36498.41 -5% 41751.52 0.14393 2.88 1 投资额5% 31245.3 -0.14393 2.88 -5% 51042.83 0.39849 7.97 2 煤价5% 21953.98 -0.39849 7.97 -5% 12285.51 -0.6634 13.27 3 售电价格5% 60711.31 0.6634 13.27 税 前 敏 感 性 分 析 图-20000020000400006000080000100000-10% -5% 0 5% 10%变 动 幅 度NPV/万元 投 资 额煤 价售 电 价由敏感性分析图和敏感度计算表可知，不确定因素的敏感度由强到弱依次为：项目估价与项目经济分析13售电价格、煤价、投资额。税后敏感性分析表 2单位：万元变动幅度不确定因素-10% -5% 0 5% 10%投资额 20926.92 15673.82 10420.71 5167.6 -85.5煤价 32237.35 21329.03 10420.71 -487.61 -11395.93售电价 -25898.64 -7738.96 10420.71 28580.38 46740.06税后敏感度计算表 单位：万元不确定因素 变化率F 净现值/万元 A 敏感度系数 E序号基本方案 0 10420.71 -5% 15673.82 0.50410 10.08 1 投资额5% 5167.6 -0.50410 10.08 -5% 21329.03 1.04679 20.94 2 煤价5% -487.61 -1.04679 20.94 -5% -7738.96 -1.74265 34.85 3 售电价格5% 28580.38 1.74265 34.85 税 后 敏 感 性 分 析 图-30000-20000-100000100002000030000400005000060000-10% -5% 0 5% 10%变 动 幅 度NPV/万元 投 资 额煤 价售 电 价由敏感性分析图和敏感度计算表可知，不确定因素的敏感度由强到弱依次为：售电价格、煤价、投资额。（2）项目资本金现金流量表敏感性分析表 单位：万元不确定因素 变动幅度项目估价与项目经济分析14-10% -5% 0 5% 10%投资额 29295.4 27573.42 25851.44 24129.42 22407.48煤价 45846.47 35848.96 25851.44 15853.92 5856.41售电价 -7435.39 9208.03 25851.44 42494.85 59138.27敏感度计算表 单位：万元不确定因素 变化率F 净现值/万元 A 敏感度系数 E序号基本方案 0 25851.44 -5% 27573.42 0.06661 1.33 1 投资额5% 24129.42 -0.06661 1.33 -5% 35848.96 0.38673 7.73 2 煤价5% 15853.92 -0.38673 7.73 -5% 9208.03 -0.64381 12.88 3 售电价格5% 42494.85 0.64381 12.88 资 本 金 敏 感 性 分 析 图-20000-10000010000200003000040000500006000070000-10% -5% 0 5% 10%变 动 幅 度NPV/万元 投 资 额煤 价售 电 价由敏感性分析图和敏感度计算表可知，不确定因素的敏感度由强到弱依次为：售电价格、煤价、投资额。2盈亏平衡分析BEP 生产能力利用率 = 100%年 营 业 税 金 及 附 加 ）年 可 变 成 本（ 年 营 业 收 入 年 固 定 成 本（1）以还款期间的第一个达产年计算（第 5 年）BEP= 100%=45.19%21.7980.458.2306（2）以还款后的年份分别计算（第 1023 年各年）BEP= 100%=33.08%.1所以，盈亏平衡点的取值范围是 45.19%-33.08%。项目估价与项目经济分析15盈亏平衡点越低，表明项目适应产出品变化的能力越大，抗风险能力越强。二、经济费用效益分析（一）效益和费用范围的调整国民经济评价中的其他费用等于财务分析中的其他费用扣除土地费用。（二）效益和费用数值的调整1投资的调整（按影子价格调整系数进行调整）（1）建筑工程费：276361.15=31781.4 万元（2）设备购置费：513971.58=81207.26 万元（3）安装工程费：203791.05=81207.26 万元（4）其他费用：19818.711.00=19818.71 万元（5）流动资金：45000.85=3825 万元2用地费用的调整和计算（1）土地使用费=12.5 万元/亩422 亩=5275 万元（2）土地的机会成本每亩土地的机会成本现值为：OC= ni cncntct giigNBigNB1 00 )1(*)1()1(NB0第 1 年初土地的“最好可行替代用途”单位面积年净效益，本设计中取 1585 元/亩；N项目占用土地的期限，为 23 年；G土地最好可行替代用途的年平均净效益增长率，本设计中取g=4%；ic社会折现率，取 8%；OC=2.38 万元/亩土地机会成本=2.38422=1005.86 万元（3）新增资源消耗=2.56 万元/亩422 亩=1080.32 万元编制“经济费用效益分析投资估算调整表” （见表十三） 。3经营费用的调整第 4 年 第 523 年各年燃料费 41371.21.18=48818.02 459681.18=54242.24 1工资及福利基金 471.751.20=566.1 471.141.20=566.1 2材料费 1193.41.6=1909.44 13261.6=2121.6 3项目估价与项目经济分析16水费 514.81.38=710.42 5721.38=789.36 4修理费 2547.821.2=3057.3