江恩理论在沪深股市的应用研究

1江恩理论在沪、深股市的应用研究刘广成（）目 录导言第一章 江恩理论形成的背景及其创立依据第一节 江恩理论形成的背景及创立依据第二节 区别两种时间观念第二章 江恩理论的基础知识第一节 波动法则第二节 江恩预测方法的基础第三节 江恩数字学和几何学一、江恩数字学二、江恩几何学第三章 江恩周期理论第一节 江恩周期理论的预测目标 第二节 站在一个正确的起点上第三节 以年为单位的循环周期一、主要的周期二、应用循环周期进行预测的规则第四节 以月为单位的循环周期一、主要的周期2二、应用循环周期进行预测的规则第五节 以周为单位的循环周期一、主要的周期二、应用循环周期进行预测的规则第六节 以天为单位的循环周期一、主要的周期二、应用循环周期进行预测的规则第七节 季节性周期一、江恩季节性周期与 24 节气二、江恩一月预言第八节 周年纪念日第九节 如何应用周期理论进行年度预测一、1929 年预测二、1936 年预测第四章 江恩价格理论第一节 几种最重要的价格最高价和最低价的百分比第二节 江恩角度线一、江恩角度线的作用二、江恩角度线的制作方法三、江恩角度线的确定方式四、江恩角度线的应用方法第五章 时间和价格两者之间的关系3第一节 时间和价格取得均衡时间和价格成四方形的三种方式一、依据角度线形成的四方形二、依据价格形成的四方形三、依据时间周期形成的四方形第二节 时间和价格超越平衡第六章 主宰的图表第一节 江恩螺旋四方形第二节 江恩轮中轮一、轮中轮的制作二、轮中轮的应用要点第七章 在当前中国股市环境中应用江恩理论应该注意的问题及其理论修正第一节 投资者在当前 A 股市场所要面对的四项成本一、交易成本二、制度缺失成本三、委托代理成本四、政策性成本第二节 中国股市二级市场特点一、噪声交易的普遍存在二、散户的跟“庄” 策略及其从众行 为三、股市的博弈性质4第三节 在当前市场环境下如何应用江恩理论一、在交易之前必须知道什么二、在交易中必须知道什么第四节 应用江恩理论时的辅助工具一、经济周期二、应用 R/S 分析（重 标级差分析法）寻找中国股市的长期记忆长度致谢参考文献5江恩理论及其在沪、深 A 股市场的可应用性研究（节选）我的硕士毕业论文的内容是关于江恩理论及其在沪、深 A股市场的可应用性研究。至于自己当初为什么会选择这一课题，现在想来应该源于以下三点。首先，自己这些年来在市场上应用最多的技术分析理论就是江恩理论，并且也一直为其准确的预测功能所叹服。其次，则源于与我的一位美国教授 JAG 的一次谈话。JAG 是美国 NEVADA 大学的金融教授，拥有PHD,CFA,CFP 等诸 多头衔，每次给我们上课的时候常常会动用其个人帐户上的几百万美元向我们实盘演示其炒股过程并且获利不菲。至于我们俩关系比较好的原因，则主要得益于 JAG 对中国股市充满了兴趣，并且我也是班上为数很少的几个能听得懂他那带有浓重印度口音美语的学生之一。当时，我正在看夏普的书，一次我向他请教在读书过程中遇到的不明白的地方，并且询问他为何不也出几本类似的书，他半开玩笑的回到我说，那是因为他和夏普赚钱谋生的方式不同：夏普不能从股市中赚到钱，于是只好写书，而他自己则光顾着在赚钱了，因此没时间写书。其实，他是在告诉我单纯依靠夏普的理论仍然无法在市场中获利，在他给我开出的一长串需要了解、掌握和精通的理论中，就有江恩的名字。最后，则源于当前国内江恩理论研究的现状。第一，是资料的缺乏。众所周知，国内对江恩理论的系统引进相对较晚并且数量较少，一直到 1999 年才出现了第一本关于江恩原6著的中文译本江恩华尔街四十五年和一定数量的相关中文评论文章。当然，一般的国内投资者最早是从香港黄柏中的江恩理论金融走势分析一书中了解的江恩理论。第二，是对江恩理论的诸多误解的存在。例如，由于黄柏中的书主要是对江恩理论简略的介绍，忽略了诸多原著如W.D.江恩股票市场教程中系统介绍其理论依据和分析过程的内容，加之江恩对其理论思想核心内容，如波动法则等的秘而不宣或语焉不详，因此常常给国内的投资者一种错觉，认为江恩的投资理论和交易方法高深莫测、晦涩难懂。再如，许多人喜欢引用江恩在W.D.江恩股票市场教程中的一段话， “我们拥有一切天文学及数学上的证明，以决定市场的几何角度为什么及如何影响市场的走势。如果你学习时有所进步，而又证明你是值得教的话，我会给你一主宰的数字及主宰的字句。至于究竟何为“主宰的数字及主宰的字句” ，也许是由于资料的缺乏，一些书干脆将主宰的数字写成了费波纳茨数列。将波动率等同于对圆的 8 分法和 3 分法。第三，是对江恩理论某些非常重要内容的忽略和未知。例如，江恩在谈到十年循环的时候，认为市场将会重复类似的波动形态。而当我们按图索骥，比较 2003 年和 1993 年的市场或者 2002 年的市场和1992 年的市场时，却发现市场的表现存在着很大的差异。其实，江恩提到十年循环的相似性主要是指偶数 10 年的相似性，如他特别看重的 20 年、40 年和 60 年循环。再如，许多人对江恩所宣称的“当时间 和价格成四方形 时，市场转势就在眼前” 这句话感到7不易理解。在黄柏中的江恩理论金融走势分析中，也只略微的可以看到以时间周期形成的四方形的简略介绍，而对另外两种主要甚至是最重要的时间和价格成四方形的方式以角度线形成的四方形和以价格形成的四方形知之甚少。即使是我们广泛使用的角度线，许多非常重要的画法还未见相关的著述。第四，是对其运用理论进行市场分析的过程不甚了解。例如，许多人在向别人证明江恩理论预测的准确性时，喜欢引用其 1929年和 1936 年的年度预测报告。但是，对于这两个报告究竟如何得出的却所知甚少。而事实上，这两个年度预测报告的分析过程几乎可以很好的向我们展示为什么江恩会说“你必须先要知道过去曾经发生过什么并且必须站在一个正确的起点上”以及究竟何为相近的原因产生相近的结果。因此本文将以英文版的W. D. Gann Stock Market Course、W. D. Gann Commodity Market Course 、The Truth of the Stock Tape、Tunnel Thru the Air等著作为基础，比较系统的介绍其理论体系尤其是被国内研究者所未知或忽略的内容,如究竟何为”主宰的数字及主宰的字句” 、市场运动的“四个维 度” 是什么？时间与价格何 时成四方形，其形式具体有哪几种？除人们比较熟悉的几何角度之外，非常重要的自然角度是什么等等！并在本论文中力图将上述理论应用到国内的 A 股市场当中。3.1.2 江恩预测方法的基础8在 W.D.江恩股票市场教程角度线一章中，江恩开篇名义对其理论分析的基础予以阐述：“数学是唯一精确的科学毕达哥拉斯在以数字验证并且发现了所有自然法则的证据后宣称：在上帝之前就是数字。他相信是数字的波动创造了上帝有两种数字，奇数和偶数在自然中的每一件事情，都可分为雌和雄，白和黑，协调或不协调，左和右。市场则只以两种方式运动，上和下。我们已知有三个维度长、宽、高。我们相应的应用三个几何形状圆、四方形和三角形来预测。我们用圆中的四方形和三角形的位置来决定时间、价格和空间的阻力位。我们用圆形的 360 度来计算时间和价格我们用三种角度垂直，水平和对角来测算时间和价格的运动。我们使用奇数和偶数的平方，不单用以证明市场的运动，更藉此揭示市场波动的原因”。 3.2 江恩数字学和几何学“我们拥 有一切天文学及数学上的证明，以决定市场的几何角度为什么及如何影响市场的走势。如果你学习时有所进步，而又证明你是值得教的话，我会给你一主宰的数字及主宰的字句。至于究竟何为“主宰的数字及主宰的字句” 在 W.D.江恩股票市场教程种江恩阐释到：“圆形的三百六十度与九个数字，是所有数学计算的基础。在一个圆形的里面，可设置一个四方形和三角形，但在其内又可设置一个四方形和三角形。而在其外，亦一样可以设置一个四方形和圆形，上述证明了市场运动的四个维度”。93.2.1 江恩数字学对于上述主宰的数字他解释到：“主宰的数字是 3，5，7，9和 12。数字 9 及其倍数是最重要的。因为 1 到 9 九个数字加起来等于四十五。下一个重要的数字是 7，这是圣经中提到次数最多的一个数字。一周中有七天，七个历法日相当于五个交易日，它们的倍数需要你在日线、周线和月线图中格外关注。7 的平方是 49，也是一个非常重要的时间周期。第二个 7 的平方是 98，第三个七的平方是 147，第四个 7 的平方是 169 同时也是 14 的平方。下一个重要的数字是 5，是位于一到九中间取得平衡的数字(此处可以比较明确的看出江恩理论所具有的的均衡和对称思想，以后所提到的他极为看重的 50原则也是这方面的证明)。5 的平方是 25，两个 5 的平方是 50，比 7 的平方 49 多一天，是一个非常重要的趋势改变日期。三个 5 的平方是 75，四个 5 的平方是 100，100 是 10 的平方，也是一个重要的趋势改变的日期。3是在圣经中被提到的次数仅次于 7 的一个数字，三的重要性在于 3 乘 3 等于 9，即 3 的平方。3 在做周期预测时应当以任何一种可能的方式来应用。3 乘 7 等于 21，3 乘 5 等于 15，3 乘 9等于 27，3 乘 12 等于 36，而 36 是 6 的平方，因此非常重要。数字 12 在圣经中也被提及多次，也是一个极为重要的数字耶稣选择了十二个门徒，一年中有十二个月。在 144 的正方形中，12 的倍数：12，24，36，48，60，72，84，96，108，120 和 144 在日、10周、月价格和时间预测中都非常重要。至于数字 9，7 乘 9 是 63，其重要性在于 8 的平方是 64，因此 63 到 64 是很重要的观察趋势改变得时间。7 乘 12 是 84，是一个极为重要的数字，接下来的 90 是圆的四分之一，是一个时间和价格发生趋势改变的非常重要的点。下一个极为重要的数字是 9 乘 12 的 108，其重要性在于它是 144 的四分之三。此外，从 1 到 20 的平方：149162536496481100121144169196225256289324361 也非常重要。在中国的文化中，对于上述数字重要性的认识也可见到有关的论述。例如在老子的道德经中有“道生一，一生二，二生三，三生万物。万物负阴而抱阳，冲气以为和。 ”的论述；在道家文化中有太极、两仪、四相和八卦，有五行，在佛经中则非常重视九的重要性，认为九九归一（即 9 乘 9 等于 81）完成一个循环周期。应