中国证券业发展的特点及其监管问题的探讨

中国证券业发展的特点及其监管问题的探讨null徐士敏 发表于：深圳金融2002 年第 10 期 中国证券业的发展已经历了十多年的辉煌历程，从无到有、从小到大， 取得了举世瞩目的成就。然而，我们也不得不看到一些值得深思的问题。 例如，为什么证券市场违法违规问题屡禁不止？为什么证券经营机构业绩常会大起大落？为什么证券行业的企业生命期如此短暂？为什么有的证券从业人员敢于以身试法？为此我们认为有必要从中国证券业的发展特点来探讨这些存在的问题，或许对证券市场的发展与监管问题会有更为深刻的理解和感受。一、中国证券业实际上经历了一条农业经济的发展道路纵观中国证券业的发展历程，我们可以发现一个非常有意思的问题，即中国证券业实际上经历了一条农业经济的发展道路。（一）第一阶段?“刀耕火种”从 1981 年恢复发行国债开始，至 1990 年沪深两个交易所成立初期，是中国证券市场的“启蒙阶段”。中国不少券商就是在那个时期起步的。原申银证券公司是从原中国工商银行上海市分行静安区信托业务部一个不到 20 平米的营业部发展起来的。原万国证券公司是从一个十多平米的小屋，三、四个人从全国各地收购国库券赚取差价起步的，广发证券公司也是一个不到 10 人的证券业务部成为一个大型证券集团。当时只要有了人民银行的批文，就可开设“证券营业部” ；曾记得 1992 年夏上海证券市场发展迅猛，营业网点少，一度出现买卖股票难的情况，为此经有关部门批准在市中心的“文化广场”一个晚上放了几十张课桌，摆设了几十门电话，第二天早上就一下子冒出了三十多个营业网点，吸引了成千上万的股票投资者。 当时营业部的规模小得可怜，最先才几十平米，最大也不过几百平米。然而，在这一阶段虽然发行了债券和股票，但一直没有把证券当作市场和产业来发展。（二）第二阶段?“广种薄收”以 1992 年华夏、南方、东方、国泰四大证券公司相继成立为标志，证券市场进入了“试点阶段”。当时营业网点建设欣起了高潮，上海市虹口区设有八十多家营业部，光四平路这一条街就有二十多家；甚至有些营业部紧挨着，成了隔壁邻居。深圳市的振华路网点集中，一度成了深圳有名的“证券一条街”。当时营业部的规模迅速增长，在东北地区曾出现了面积一万三千多平米、装璜达四星级标准、员工有五十余人的超大规模的营业部。这一阶段的特点主要表现为：市场规模急剧扩展，投资者的投资意识觉醒；市场投机气氛浓烈，行情大起大落；法律和法规建设及监管工作远远跟不上市场的发展步伐。股票、国债和期货市场都曾先后出现过影响很大的操纵市场的严重违规违法事件。（三）第三阶段?“深耕细作”以 1995 年 5 月 18 日暂停国债期货交易试点为标志，证券市场进入了规范发展的阶段。当时的营业网点建设已从片面追求面积、装璜和设备先进， 转变为加强信息咨询，提高服务质量这一深层，力求增加客户资源（其中主要包括股票托管市值及客户交易结算资金）和提高单位面积产量（即市场占有份额）。在这一阶段的前期，国家有关部门对证券市场进行了整顿， 加强监管，强调规范，先后导致管理机构易人、两个交易所“换马 ”、经营机构重组、提出了证券市场 “法制、监管、自律、规范” 的八字方针。 1996 年上半年召开的国务院证券委员会第六次会议，提出了证券市场应“稳步发展、适应加快”的方针，将把证券市场正式纳入国民经济体系中去， 并制订证券市场发展的中长期规划。党的十五大充分了肯定了股份制与证券市场在社会主义市场经济中的重要作用，明确证券市场要为国企改革发展服务，这为我国证券市场的发展明确了方向，标志着我国证券市场正逐步进入了一个规范发展的阶段。（四）第四阶段?“生物工程”2000 年 2 月，周小川出任中国证监会主席以来，以“市场化、规范化、国际化”为主导，中国证券市场进入了一个崭新的“发展阶段” 。首先，在加强法制、法规建设，积极保护投资者利益，大力培育机构投资者等方面陆续出台了一系列政策；其次，将证券发行市场多年以来实行的“审批制”改为基本上市场化的“审核制” ；再次，将长期以来实行的证券机构审批、增资扩股以及营业网点增设基本上按照规范化、市场化的原则办理。 浮动佣金制的实施，使券商“靠天吃饭” 的生存环境更显严峻。 为此各证券公司也在营业网点建设上以提高单位“面积产量” 、提高市场占有份额、提高经济效益为核心的新的战略目标；客户群体也从以前大、中、小全面铺开，逐步形成以机构大户为重点的经营方针；业务范围也从代理买卖这单一的证券经纪业务，逐步形以经纪为基础、咨询服务、证券分销、受托理财等全面发展的多功能、全方位的金融服务机构，力图争取“旱涝保收” ；从而逐步改变那种 “靠天吃饭”的传统农业经济模式。综上所述，中国证券业实际上经历了一条农业经济的发展道路，所以， 从某种程度上来讲，券商老总是“农民 ”或是“农民企业家”二、中国证券业成长发展过程中几个显著特点在了解了中国证券业的发展历程以后，我们不妨可以通过深入研究一下中国证券业在成长发展过场程中的几个显著特点，然后就能有针对性地去探索如何加强对证券业的监管问题。（一）我国证券市场超常发展，十余年走过了西方国家需要几十年的发展过程，故在前进道路上难免会出现这样或那样的问题作为一个家长他（她）对十几岁的子女的思想和行为总会感到幼稚，同样一个老年人经常会对回忆起自己年轻时候的言行觉得可笑。与此同理， 我们用现在的标准去衡量中国证券业在成长发展过程中的众多问题，也同样会有遗憾之感。同时，与中国国情密切相关的实际情况，如股权多样化致使部分股票在一个时期不能流通，由于外汇管理的要求造成股票种类多样化，长期计划经济体制的惯性运行迫使有些市场化的政策不能一步到位而需要有一个渐进的过程，这一点在股票发行法规的演变上表现得尤为突出。因此，这一切均给管理层出了一个又一个的大难题。然而，值得自豪的是我们在某些方面比“老外”前进了一大步。例如：股票“无纸化 ”流通，电脑集中竞价交易一步到位，利用计算机网络发行证券、配售股票、发放红利，T+O 的证券交收体系等；而这些对于海外证券市场均是一个又一个的大难题。所以，我们对自己应该充满信心。（二）市场初期法制建设、法规建立上曾经出现“先比赛，后订规则”的无奈现象，故给以后留下不少“后遗症 ”在解放后的新中国长期计划经济体制下建立资本市场，无论说是国门的进一步打开，还是历史的必然回归， 这一些都表明了改革开放的中国已经跻身于世界经济的潮流中。众所周知， 法规章制的设立大致可以分为两类：一类是“事先订的” ，即关起门来拍脑袋就能想出来的，所谓“闭门造车” ；另一类是“事后补的”，即后来发现事先没有想到问题或明显的漏洞，则所谓“ 亡羊补牢”。然后目前存在的不少问题大都是那个时期留下来的。中国的证券市场的发展速度是史无前例的，历史遗留问题的复杂性是闻所未闻的，解决这些问题的难度是前所未有的；再加上中国经济体制转轨的特殊性，因此法制建设的滞后在所难免。问题的关键在于管理层一旦意识到这一问题的存在，在“法制、监管、自律、规范”的八字方针的指导下加快了相关法规制定的节奏，并增强了检查监管的力度和深度。（三）在市场迅速发展的同时，不少从业人员没有或者说来不及经过严格的培训与训练，就匆忙上场应付新业务新经济时代首先给人们带来了新观念、新问题、新事物，迫使我们去探索新理念、新思路、新发现，从而创造出新方法、新手段、新工具。然而，在这个过程中，证券业是个新兴产业，其从业人员中的绝大多数人是从原先各个领域、各行各业、各个部门转业过来的；再加上它又是一个人力资本密集型的“智能”产业。但是当时的客观条件不可能也不容许对有关人员进行系统的培训与训练，曾记得相当数量的投资银行业务人员，就是这样 d 着笔记本电脑，带着有关法规通知，拿着教科书及参考资料去企业单位洽谈项目，制作材料。筹建一个证券营业部也同样如此，公司委派一个或几个筹建人员，当地聘请几个业务骨干，再招聘若干员工，经过简单的学习、培训，就开始办理经纪业务了。说实在的，这种情况是相当普遍的，同时又是无可奈何的。然而，现在的不少“老总” 就是在这种“从战争中学习战争” 的环境中“脱颖而出”，成为现在证券公司的“当家人” 。（四）证券监管体制的重大调整以及监管人员大部分都无从业经验，给监管工作带来一定程度的困难证券市场创建初期，当时证券经营机构作为“非银行金融机构” ，其主管机关为中国人民银行及其分支机构，负责当时证券机构的审批以及日常的监督管理工作。后来国务院增设了“证券委员会”，成员由国务院直属十多个部委组成，“国务院证券委员会” 下属“中国证券监督管理委员会” （简称“证监会”）为日常执行机构。当时仍由人民银行主管证券机构的审批工作，而由证监会负责日常的监督管理工作。直到国务院撤销了“ 国务院证券委员会” ，由证监会全权行使其职能；同时，证券机构的审批工作也由人民银行移交给证监会。 在国外的证券监管机关中，有相当比例的监管人员来自证券经营机构、会计师事务所、律师事务所等社会中介机构，他们既有一定的从业经验，又对中介机构及其人员的违规手法和犯法手段相当熟悉。常言道：“知己知彼，百战不殆 ”。然而，我国的证券监管队伍结构上虽已意识并有所改善， 但仍似乎有点欠缺。（五）长期以来作为主要证券行业自律组织?“证券业协会” 的职能没有得到充分的发挥“中国证券业协会” 成立于 1991 年 8 月 28 日，基本上与市场同步发展。 其定位虽是中国证券业的自律性组织， 但长期以来其主要工作集中在组织交流、培训、考察、调研等；由于种种原因，行业自律的职能没有得到充分发挥。1999 年 7 月 1 日实施的中华人民共和国证券法，进一步明确中国证券业协会的法律地位与职责，揭开了中国证券业协会发展的历史新篇章。 1999 年 12 月 15 日，中国证券业协会依照证券法进行了调整和规范，召开了会员大会，选举了新的领导机构，通过了新的章程，目前在党和国家发展证券市场的有关方针政策的指引下，中国证券业协会对会员实行自律性管理，发挥着政府与会员之间的桥梁和纽带作用，积极维护会员的合法权益， 维护市场的“三公原则”和有序运行， 促进证券市场健康稳定地发展。我们深信：在规范证券机构的经营行为、控制市场风险、加强证券机构的交流、提高证券从业人员的素质、深化对证券市场的宏观研究、密切海内外同行之间的友好往来等诸多方面，中国证券业协会都将作出越来越大的贡献，从而促进证券市场稳定、健康地发展。（六）证券市场的不法行为及重大案件的暴露，往往同市场行情的下挫有着不可逆转的关联股票市场十余年的实践告诉人们一个规律性的现象，这就是证券市场的不法行为及重大案件的暴露，往往同市场行情的下挫有着不可逆转的关联。换言之，持续上涨的股市会把许多早已发生的，或正在实施中的不法行为以及严重违法犯罪活动掩盖起来， 一旦行情反转，这些问题将必然会“水落石出”而暴露无遗。这一点或许稽核、监察、纪检、检察等部门的工作人员对此深有同感。当然这内在原因，也同少数券商领导所谓“ 爱护人才” 、“家丑不可外扬，可以内部处理”、“ 容许别人犯错误，也要容许别人改正”等一些姑息迁就因素有关；一般来说，不到万不得已，纸包不住火的时刻，不会轻易曝光。这正可谓有的人“牛市发财，熊市坐牢”的真实写照。同时，也告诫人们：时刻要防微杜渐，才不至于历时惊慌失措。在这里需要强调指出的是：证券从业人员的品德比才智更为重要。证券从业人员，智商相差不大，基本的要求都在一定域值范围内，这是证券公司用人的普通前提。在这个前提下， 为了增强个人自律力度和有效规避瞬间风险，选人特别就应将品德素质列为首位。因为体能不良可比为“残品”，智力较差可视为“次品” ，而品德上有问题则是个“危险品” 。特别是对于金钱和虚拟货币打交道的证券业危险性尤大，其后果损公肥私还算小，坑害整个公司的案例也常会出现。因此，在证券业不宜片面强调智能上的三高（高学历、高智商、高标准），而忽视了品德上的高素质。无数案例证实，证券公司出的问题绝大多数是智能化犯罪。三、证券经营机构的不稳定因素容易造成经营上的短期行为与商业银行、保险公司不同，证券经营机构的稳定性相对差一些，由于各种不稳定因素往往助长了一些机构及其个人的短期行为，从而增长了证券市场的各种风险隐患；同时，证券行业的特殊性容易造成从业人员的种种不良心态；再加上业内重“才” 轻德的现象较为普遍地存在，所以，证券市场违法违规问题屡禁不止、证券经营机构业绩常会大起大落、证券行业的企业生命期如此短暂、有的证券从业人员敢于以身试法这一系列的问题就容易找到答案了。（1）证券经营机构的不稳定性因素表现在以下五个方面：1、公司的股东常会变更目前证券经营机构除“中国银河证券有限责任公司” 为国有独资企业外，其他均为有限责任公司或股份有限公司。近年来绝大多数证券公司出于扩大规模、控制风险的需要，在中国证监会及其派出机构的指导下，增资扩股，谋求更大的发展。与此同时， 不少上市公司及其他企业（其中包括民营企业）也热衷于参股证券公司；因此，证券公司的股东常会变更的情况就不足为奇了。但是有些公司的情况就不容乐观，个别券商的股东出于控股的需要而变更频繁，甚至出现几进几出的怪事。2、董事会成员也跟着换由于股东单位的变化，特别是大股东的更换，不可避免地要求董事会改组，甚至作为法定代表人的董事长的变更。按照我国惯例，董事长一般均由最大股东委派出任。这样一来，很有可能发生公司战略决策的变化，甚至出现重大的调整。为此，券商的发展思路、业务方针、经营策略都会有可能进行相应的调整；及至法人治理结构也会有所不同。这样就会给券商的发展带来不稳定因素。3、经营班子也相应调整根据公司法的有关规定，有限责任公司或股份有限公司经理，由董事会聘任或解聘。并且在我国“职业经理人” 制度不完善的情况下，董事会的改组及董事长的变更，证券公司总经理（或总裁）的更换将是理所当然之事。由于主持日常经营管理工作的公司主要领导者的调换，将会使券商整个经营理念、管理模式、用人标准等发生一定的变化。4、中层骨干也要大换班公司法规定经理可以“提请聘任或者解聘公司副经理、财务负责人；聘任或者解聘除应由董事会聘任或者解聘以外的负责管理人员；”由于经营理念、管理模式、用人标准的差异，强调决策、工作的合拍性，以及确保“政令畅通无阻 ”的需要等因素，长期延续下来的 “一朝天子一朝臣” 的故事将会重演。当然也不可避免地会出现个别有严重道德缺陷的所谓领导，趁机打击潜在的竞争对手，安插亲信，排挤优秀骨干。5、广大员工也人心惶惶证券公司的人员结构与其他金融机构相比有很大的特殊性，有相当比例的员工为流动性较大的人员。这一点在营业部尤其在异地营业部更为突出。员工感到缺乏应有的社会保障，虽同社会上其他阶层比较收入相对较高，但大部分人没有住房、退休等方面的保障，也无社会其他工薪阶层所享有的各种福利补贴，甚至缺乏医疗、失业等保险，为数不少的人感到存在后顾之忧，缺乏安定感与归属感，就更谈不上职业自豪感和敬业精神，便易产生有钱就捞的短期心理。加上缺乏自我约束能力和必要的制约机制，员工违法犯罪的行为风险很大。所以， 这是证券公司潜在的风险和员工违法犯罪的动因之一。综上所述，证券经营机构的稳定性存在不少问题，由于各种不稳定因素往往助长了一些机构及其个人的短期行为，从而增长了证券市场的各种风险隐患。当然，商业银行、保险公司同样也有类似问题，但绝对没有证券公司那么突出。在此我们不禁要试想一个非常实际的问题，当一个干部或员工目前公司领导的发展意图，甚至自己都不清楚他（她）明年乃至下月还能否在本岗位或该公司工作；那么试问：其安定感与归属感在何处？还有什么职业自豪感和敬业精神可言？ 尤其是在市况不佳、行情低迷、券商面临生存危机的时刻。（二）券商经营理念上短期行为的主要表现1、一级市场不择手段争承销，尤其在以前实行“审批制” 的情况下， 发行业务中表现在少数券商的“三关”现象：（1）首先是“拉关 ”，就是千方百计找各种关系，争取入围；（2）然后拉不上关系就采取各种手段，千方百计“攻关” ；（3）最后，实在不行就“闯关”，人家不敢作的材料我做，别人不愿发的股票我发；给市场带来很多后遗症。2、二级市场煞费苦心拉大户，主要表现为：（1）佣金返还，甚至为了提高市场占有率不惜采取另佣金；（2）为吸引客户，采用赠送各类实物的竞争手段；（3）更有甚者，违规向客户非法融资的方法以争取交易额。（三）证券行业的特殊性容易产生从业人员的种种不良心态众所周知，证券业是个高收益、高风险的行业，也是一个充满活力、富于挑战的职业，但又是一个充满诱惑、容易翻船的地方。由于是个新兴产业，为此从业人员普遍存在三高（高学历、高智商、高流动）一低（低年龄）的特点。据统计，我国证券从业人员平均年龄在 25 岁左右，多数员工处于婚嫁阶段，平均学历高，社会经验少，周围诱惑大，经受考验少，除了少数业务骨干外，从事的均是熟练工种的简单劳动，因此“ 吃青春饭 ”、 “没啥奔头”的思想较为流行，人员高流动成为行业普遍现象。 再加上证券待业的特殊性容易产生从业人员的各种不良心态，具体分析如下：1、追赶潮流产生的虚荣心态证券业不少业务人员刚步出校门， 就进入了令人羡慕的券商之门，他（她）们大都从俭朴的平民家庭跻身于令人激动、跌宕起伏的股市；目睹了身缠亿贯的炒股大款的纸醉金迷，耳闻了暴发户的挥金如土；消费观念发生了质变，认为人有钱就有人生的一切。因此，吃要有营养的、穿要有品味的、玩要有档次的；入不敷出成了常事。2、收入悬殊产生的失衡心态于是，就有那么一小部分人经常不是在考虑如何勤勤恳恳做好本职工作，规规矩矩完成各项任务；而在琢磨：我整天千方百计、挖空心思为公司操盘做自营，每年获利少则几百万， 多则上亿元，而自己拿到多少？我每日为客户作代理买卖或解盘咨询，帮他挣了上千万元，而自己又得到多少？ 想来想去自己吃大亏，我为什么不抓住机会“捞一把” ！3、人看人样产生的从众心态市场初建的高速发展时期，由于券商内部控制不完善、自律管理不严格和监管机制上的缺陷，在加上法制观念的模糊；错误地认为其他人能做的事我为何不能干，再说“法不责众”。因此曾出现了一些令人费解的法盲，例如，当检察人员审问一个挪用公款私自炒股的交易员时，谁知他竟然辩解说：“我才透支 70 万元，而有个大户向公司透支 700 万元，你们为什么不抓？”弄得检察人员只能啼笑皆非。4、操作简便产生的冒险心态曾记得早先在沪市实行 T+O 交收期间，有些交易员（红马夹）、业务员及电脑操作员利用工作之便，挪用公司或客户的资金，判断行情看涨时为自己当天先卖后买（补空）。事后以卖出价款抵扣买入价款或以买入股票平掉卖出股票，而牟取非法收益。 但一旦看反，往往“东窗事发”。5、职业特殊产生的投机心态证券公司是个特殊企业，从某种意义上讲，是个“拿纸换钱” 或“拿钱换纸” 的风险行业。证券从业人员从早到晚就是与金钱和虚拟货币打交道的，而证券投资业务本身也不可避免地沾有一定程度的投机色彩。问题的关键在于如何去把握一个“度” 字。 若在控制风险的前提下去拓展业务将是理所当然之事。但是，必须摒弃不违规、不冒险赚不到大钱的错误认识。 市场参与者的心态浮躁、短期行为，极不利于处于初始阶段的我国证券市场的稳定成长；而市场的超幅震荡反过来又会促进市场参与者的浮躁和短期行为，从而形成高风险性循环；造就出猖狂的腐败者和大喜大悲的一出出闹剧。所以证券公司及所有市场参与者，应该谋求稳步发展、稳健经营、不为暴利所诱惑，这是符合市场整体的最大利益。6、明知故犯产生的侥幸心态中国证券市场初期造就少数百万富翁的示范，使人们忘却了“市场风险莫测，务请谨慎抉择”的警言，证券市场确实存在高额回报率的可能性， 极大地刺激和助长了一些人的投机心理。与此同时，经济体制上的缺陷对于投资操作者或公司经营者来说，没有真正的风险或压力，他无需实质性地对任何人负责，也无责可负。因此， 这种对于人来说几乎无个人风险的投资越多越好，何乐而不为？他们完全可以进退两便，经营得法就搞下去，不得法自己就一走了之。从全国各地的实际情况来看，几乎很少经营者个人没从中得到额外利益的。同样，这种侥幸心态也存在于一些员工之中。 例如，当一个挪用客户资金炒股致使公司亏损几百万元的犯罪嫌疑人，在检察官的讯问时，很不服气地回答：“别人也是这样做，你们为什么就抓我？”综上所述，证券业的特殊性容易产生从业人员的这六种不良心态，同时也给市场和券商带来各种各样的风险隐患；对此，我们决不可等闲视之， 掉以轻心。(四)证券公司的核心技能究竟体现在哪些方面所谓核心技能是指企业作为一个整体所拥有的独特能力，具体是指公司所具有的竞争优势和区别于竞争对手的知识体系，是公司在发展过程中建立与发展起来的一种知识与资产互补的体系，是公司竞争能力的基础。 人们往往会把核心技能描述为“独一无二” 、“与众不同”、“难以模仿” 的竞争优势，但是真正构成这种核心技能的知识体系包括员工的知识和技能、公司的技术系统、公司的管理系统和公司的价值和规范四方面的内容， 它们反映了公司的基本素质和发展潜力。然后，我们不妨来衡量一下中国券商的核心技能：(1)资本规模； (2)营业网点；(3)经营理念；(4) 管理水平；(5)营销手段；(6) 技术设施；(7) 人力资源；(8)企业文化；(9)团队精神；(10)治理结构等。目前证券公司的各种状况，比较市场初创阶段有了很大的变化；但跟海外同业无法相提并论，同时与商业银行相比也是差距很大。那么如何来评价中国券商的核心技能呢？从某种意义上讲，还是“业务经营许可”。即他人不准做，而券商可以做。长期以来形成行业垄断和政策保护的封闭格局，致使有些券商养尊处优、娇生惯养、心态比较浮躁；一旦外界环境起了变化，往往就会感到束手无策。因此，这种状态难以长期保持下去，而必须努力提高券商真正的核心技能，才能使证券公司具有生存与发展的核心竞争力。四、加强证券业的监督管理必须三管齐下证券公司的规范经营，稳健发展， 不仅是证券监管机构、经营管理者及全体证券从业人员必须共同关注的问题，而且是关系到整个市场乃至全社会及其所有人的大事。市场稳定、公司稳健、个人稳妥，是每个市场参与者的愿望。要真正做到这三个“稳” ， 需要有三个层面的积极支持和密切配合，从而建立起三道防线，也就是说必须要“三管齐下” 。1、严格职业操守加强自律管理是搞好证券公司经营管理的前提条件积极规范券商的市场行为，达到必要的基本道德共识和职业操守，是保证整个证券市场健康稳定发展的微观基础。良好的行业道德共识和职业操守，不仅是市场发展健康、有序的要求，而且也是券商自身生存发展的需要。作为市场参与主体的证券经营机构，其发展必须配备先进的设备与技术、优秀人才和科学的管理体系，同时也必须具有上佳的服务、良好的声誉和高尚的行业品质和职业操守。 从而组成了企业的核心技能。证券公司同其他所有企业一样，都要抓好管人、管钱、管物这三个重点；而这些又与众多权力联系在一起，比如投资决策权、资产处置权、资金调拨权、物质使用权、人事调配权、干部任免权和奖金分配权。因此，券商的领导层首先要有良好的思想品质和职业操守，然后加强内部管理，提高广大员工的业务素质和道德修养；同时，再加上证券交易所和证券业协会这两大行业自律组织的指导与监督。这样券商的行业道德和社会形象也就有了夯实的基础，科学管理也就有了可靠的保障。所以，加强券商的组织自律与人员的道德自律和行为自律，是加强行业自律的牢固基础和根本保证。2、健全内控体系完善法人治理是搞好证券公司经营管理的核心问题公司治理结构不仅在我国有很强的现实性，同时也是全球关注的一个共性问题。在经济发展