第10章货币跨期模型.ppt

1、Copyright 2008 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved.,10-1,Ch10货币跨期模型：货币中性,何为货币? 货币跨期模型：消费者持有货币才能进行交易 货币需求函数：货币数量与宏观经济变量间关系、决定因素和引起长期变动因素 真实和名义利率 货币中性（Neutrality）：货币供给的一次性变化对实际经济没有影响（短期和长期） 货币政策：目标和规则,Copyright 2008 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved.,10-2,一、何为货币?,交换媒介（Medium of excha

2、nge）：便利交换而非用做消费 价值储藏（Store of value）：与股票、债券、住房等资产流动性不同（成本不同）、资产品质信息、 记账单位（Unit of account）：合约计价、小额交易,Copyright 2008 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved.,10-3,货币形式,商品货币（金银） 流通的私人银行货币 商品担保货币（金本位下的纸币） 货币衡量标准：流动性,Copyright 2008 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved.,10-4,货币总量：July 2006 (in

3、 $Billions),Copyright 2008 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved.,10-5,真实和名义利率,两种资产：货币和名义债券（收益率R） 通货膨胀率: Fisher关系: 近似 Fisher关系:,Copyright 2008 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved.,10-6,真实和名义利率，1934-2006,Copyright 2008 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved.,10-7,货币跨期模型,货币先行模型（cash

4、-in-advance） 典型消费者、企业和政府 假定消费者和企业使用持有的现金购买全部消费品 新引入货币市场：货币需求取决于消费者行为，货币供给取决于中央银行,Copyright 2008 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved.,10-8,典型消费者：消费、储蓄和劳动供给决策决定货币需求,消费者期初拥有两种资产：名义货币 和名义债券 ，都以货币单位数衡量； 以货币形式交纳一次总付税 ，名义价值 名义债券收益 ，本期购买名义债券 未来支付 消费者供给劳动 ，市场实际工资和名义工资是,Copyright 2008 Pearson Addison-

5、Wesley. All rights reserved.,10-9,全部消费品使用货币购买 消费品名义价值不超过当期拥有货币余额加上期持有名义债券收益减名义税收和未来将偿还的名义债券,消费者现金先行约束：,Copyright 2008 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved.,10-10,期末消费者预算约束,期末名义消费加名义债券购买和货币持有，等于期初货币余额加上期所持债券收益、名义工资收入、名义股息，减名义税收 消费者选择当期消费、闲暇、名义债券持有和货币持有，尽可能改善境况，满足现金先行约束和预算约束,Copyright 2008 Pear

6、son Addison-Wesley. All rights reserved.,10-11,需求函数,货币需求关系: 名义货币需求函数: 使用费雪关系的名义货币需求函数:,Copyright 2008 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved.,10-12,假定通货膨胀率不变，名义货币需求函数： 货币需求等于货币供给：,Copyright 2008 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved.,10-13,货币跨期模型中的名义货币需求曲线,Copyright 2008 Pearson Addison-W

7、esley. All rights reserved.,10-14,当期真实收入增加关于名义货币需求曲线的效应,Copyright 2008 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved.,10-15,政府,政府负责财政货币政策，受国会控制 政府预算约束：,Copyright 2008 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved.,10-16,完整货币跨期模型竞争性均衡,当期商品市场均衡 当期劳动力市场均衡 货币市场均衡 信贷市场均衡,Copyright 2008 Pearson Addison-Wesley

8、. All rights reserved.,10-17,货币跨期模型当期货币市场,Copyright 2008 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved.,10-18,完整的货币跨期模型,Copyright 2008 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved.,10-19,当期货币供给的水平变化与货币中性,1.政府减少当期税收：类似增加转移支付2.减少当期发行债券：公开市场操作3.暂时性增加政府支出数量：铸币税,Copyright 2008 Pearson Addison-Wesley. All ri

9、ghts reserved.,10-20,货币中性,货币跨期模型中，货币供给水平增加，提高价格水平和名义工资，与货币供给增长成比例，但对任何真实宏观经济变量没有影响。,Copyright 2008 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved.,10-21,水平增长的效应货币中性,Copyright 2008 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved.,10-22,全要素生产率增加,若z增加，则提高货币需求 (Y 增加，r 下降), 导致价格水平下降。,Copyright 2008 Pearson Addi

10、son-Wesley. All rights reserved.,10-23,全要素生产率暂时增加的短期分析,Copyright 2008 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved.,10-24,货币需求变化,货币以外的其他手段充当支付手段的成本变化：成本低，则需求减少 其他资产转换为货币的成本变化：成本低，则需求减少 政府管制变化：放松，则增加 通货膨胀风险变化：风险增大，则增加 其他资产风向变化：风险增大，则增加,Copyright 2008 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved.,10-25,货币需求右移价格水平下降,Copyright 2008 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved.,10-26,稳定物价的央行对策,Copyright 2008 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved.,10-27,产出需求曲线变化,Copyright 2008 Pearson Addison-Wesley. All rig