第四章+资产负债表分析.ppt

1、第四章 资产负债表分析,第一节 资产负债表分析的目的与内容 第二节 资产负债表比较分析 第三节 资产负债表结构分析 第四节 资产负债表项目分析,资产负债表分析的目的,资产负债表分析的基础： 资产负债表项目的含义 资产负债表分析目的 了解企业财务状况； 分析企业财务状况的变动情况及变动原因； 揭示资产负债表及相关项目的内涵； 评价企业会计政策； 修正资产负债表的数据。,资产负债表分析的内容,资产负债表比较分析 资产负债表结构分析 资产负债表项目分析,案例企业相关信息-宝钢股份,宝山钢铁股份有限公司（简称宝钢股份）是中国最大、最现代化的钢铁联合企业。 宝钢股份被世界钢铁业指南评定在世界钢铁行业的综

2、合竞争力为前三名，同时也被认为是未来最具发展潜力的钢铁企业。 宝钢股份是2000年2月3日由当时的上海宝钢集团公司（现名宝钢集团有限公司）独家发起设立的股份有限公司。,宝钢股份产品,宝钢股份专注于钢铁业，主要钢铁产品分为碳钢、不锈钢和特殊钢三大类，同时从事于钢铁业相关的贸易、航运、煤化工、信息服务、金融等业务。在成为中国市场最主要钢材供应商的同时，产品出口日本、韩国、欧美四十多个国家和地区，在汽车用钢，造船用钢，油、气开采和输送用钢，家电用钢，电工器材用钢，锅炉和压力容器用钢，食品、饮料等包装用钢，金属制品用钢，不锈钢，特种材料用钢以及高等级建筑用钢等领域应用广泛。,宝钢股份大事记（1）,19

3、77年12月 成立宝钢工程指挥部/成立“上海宝山钢铁总厂” 1978年12月 宝钢工程动工典礼隆重举行 1985年 9月 一号高炉点火 1991年 6月 二号高炉点火 1993年 7月 “上海宝山钢铁总厂”更名为“宝山钢铁（集团）公司” 1994年 9月 三号高炉点火 1998年11月 宝山钢铁（集团）公司与上钢、梅钢合并，成立上海宝钢集团公司 2000年 2月 成立宝山钢铁股份有限公司 2000年11月 发行人民币普通股18.77亿股（发行价4.18元） 2000年12月 在上海证券交易所挂牌上市(证券代码：600019),宝钢股份大事记（2）,2001年 6月 向上海宝钢集团公司收购三期工

4、程，产能规模达到1100万吨 2002年12月 宽厚板轧机及配套连铸、1800冷轧带钢工程等重大项目正式开工 2004年 4月 上海宝钢新日铁汽车板有限公司成立 2005年 4月 公司十五规划项目正式投产。增发50亿股新股（发行价5.12元），收购上海宝钢集团公司部分资产和股权，实现钢铁业务一体化 2005年 8月 股权分置改革方案获股东大会通过并实施完成 2006年12月 2号高炉停炉大修完成，点火投产 2007年12月 收购罗泾项目相关资产、拟发行100亿分离交易可转换公司债券等议案获股东大会通过,2008年6月20日 按票面金额(100元/张)平价公开发行了100 亿元认股权和债券分离交

5、易的可转换公司债券(以下简称“分离交易可转债”)。分离交易可转债期限为6年，票面利率为0.80%。 2008年6月30日，分离交易可转债分拆为1亿张(100亿元)公司债券和16亿份认股权证。 2008年7月4日起 公司100 亿元分离交易可转债中的公司债券在上海证券交易所挂牌交易。上市起止日期为2008年7月4日至2014年6月19日，兑付日期为到期日2014年6 月19日之后的5个交易日。,2008年7月4日 分离交易可转债持有人获派的16亿份认股权证于在上海证券交易所挂牌交易。权证存续期为2008年7月4日至2010年7月3日，行权期为2010年6月28日至2010年7月3日中的交易日(行

6、权期间权证停止交易)。行权比例为2：1，初始行权价格为为12.50元/股，2009年6月15日，调整为12.16元/股。 实际价格为投资者每持有2份认股权证，有权在行权期间内以11.80元/股的价格(经分红除息调整后)认购1股公司A股股票。截止2010年7月6日，共计113,785 份认股权证成功行权,共转换48,088股，增减变动率为0.027%。,宝钢股份2009年5月12日获准发行中期票据注册金额人民币100亿元及短期融资券注册金额人民币100亿元，注册额度2年内有效，在注册有效期内可分期发行。 宝钢股份于2009年5月25日公告发行第一期中期票据，发行金额50亿元，期限为3年，票面利率

7、为2.66%。用于置换银行贷款及补充营运资金。 2009年6月30日发行第二期中期票据，总额为50亿元，票面利率为2.66%。全部用于补充营运资金。 该中期票据在银行间债券市场流通。 中期票据是指期限通常在5-10年之间的票据。公司发行中期票据，多次发行期限可以不同的票据，这样更能切合公司的融资需求。中期票据区别于公司债券的本质特征是灵活性。体现在发行规模、发行条款(如期限、定价及是否包含衍生合约等)极其灵活。,宝钢股份前10名持股股东（最新）,宝钢股份前10名持股股东（2010年年末）,宝钢集团有限公司 73.97% 中国建设银行银华核心价值优选股票型证券投资基金 0.86% 交通银行-易方

8、达50指数证券投资基金 0.41% UBS AG（瑞士银行） 0.41% 全国社保基金-一零组合 0.37% 如皋长荣矿石仓储有限公司 0.33% 中国工商银行上证50交易型开放式指数证券投资基金 0.31% 华润深国投信托有限公司-重阳3期证劵投资集合基金信托计划 0.28% 张家港保税区日祥贸易有限公司 0.21% 国泰君安证劵股份有限公司客户信用交易担保证劵账户 0.20%,公司概况,百大集团股份有限公司，简称百大集团。是一家集百货业、酒店业、旅游业、进出口贸易等为一体的综合性集团公司。是中国商业名牌企业，中国商业服务名牌企业。 百大集团前身为大型零售企业杭州百货大楼，1989年开张营业

9、。1992年以定向募集方式改制为股份有限公司，1993年组建集团公司，1994年公司股票在上海证券交易所挂牌上市，2008年西子联合控股有限公司控股百大集团，公司发展跨入了新的纪元。,公司战略,1.在起步期，公司主要巩固其主业零售业，并形成集团经营的规模效应。 2.目前，公司实施了战略转型，由百货业为主导转为发展房地产、商业贸易、酒店业、金融投资等现代服务业务。 -现在，百大集团股份有限公司旗下拥有杭州百货大楼、杭州大酒店、商居大厦物业管理分公司、杭州大酒店旅行社有限公司，进出口贸易部、杭州百大广告公司、杭州旅游市场有限公司等七家分子公司。,2010年公司基本财务状况,1截止2010年12月3

10、1日，公司资产规模达34.81亿元。年销售收入11.77亿元，净利润0.82亿元，净资产收益率为8.82%。说明公司2010年度自有资本运用效率较平稳。 2企业规模在大幅扩张的基础之上，并没有带来相应的效益。利润总额、每股收益等各项指标比2009年有所降低。 3房地产项目的投资使得企业经济效益受到影响，经营活动现金净流量出现负值。,百大集团前10名持股股东（最新）,百大集团前10名持股股东（2010年年末）,西子联合控股有限公司 35.69% 浙江银泰百货有限公司 7.90% 东海证券-建行-东风三号集合资产管理计划 3.46% 杭州银泰奥特莱斯商业发展有限公司 2.10% 长江证券股份有限公

11、司 1.38% 杭州股权管理中心 1.24% 杭州企业产权交易所 1.05% 夏重阳 0.75% 上海中都投资有限公司 0.73% 中国农业银行易方达消费行业股票型证券投资基金 0.67%,资产负债表比较分析,资产负债表变动情况分析表 资产负债表比较分析应注意的问题 资产负债表变动合理性与效率性分析 资产负债表变动原因分析 -思路：由大项到小项，逐步分解的过程 -目的：发现对资产及权益变动影响较大的项目，并分析其变动的原因,总资产的增加主要是由于流动资产的增加引起的，是否合理？,资金的来源主要依赖于股东权益的增加，股东权益的增加一定是对股东有益的吗？,非流动负债减少，流动负债增加，为什么？,资

12、产规模变动与股东权益总额变动的适应程度是多少？,长期投资增长过快反映企业存在怎样的倾向？,货币资金变动的原因有哪些？,其他应收款变动幅度大，所以是我们的重点分析对象，对吗？,存货变动的原因有哪些？,应收帐款变动的原因有哪些？,在建工程增长过快对企业有哪些影响？,确认计量中利润操纵的可能性是否存在？,企业短期偿债压力增大,资产负债表水平分析应注意的问题,1不能根据某项目本身的变动来说明对资产、权益总额的影响； 2要注意分析资产变动的合理性； 3注意区分引起资产规模变动的主观原因和客观原因； 4要注意区分资产的实物量变动和价值量变动； 5注意考察资产规模变动与股东权益总额变动的适应程度，进而评价企

13、业财务结构的稳定性和安全性； 6注意分析会计政策变动的影响。,资产负债表变动合理性与效率性分析,通过资产变动与企业产值、营业收入、利润和经营活动现金净流量等指标变动的对比，对其合理性与效率性作出评价。 1增产、增收、增利的同时增资，但增资幅度小； 2增产、增收、增利的同时不增资； 3增产、增收、增利的同时减少资产； 4产值、收入、利润持平，资产减少； 5增产、增收、增利的同时增资，但增资幅度大； 6减产、减收、减利的同时资产不减或减少比率低； 7. 减产、减收、减利的同时资产增加。,资产负债表变动原因分析,负债变动型 负债变动资产变动 追加投资变动型 股本变动资产变动 经营变动型 盈余公积资产

14、变动 股利分配变动型 未分配利润资产变动,资产负债表结构分析,资产负债表结构分析表 资产结构变动情况分析表 负债及股东权益结构变动情况分析表 资产与权益对称结构分析,企业资产结构,企业资本结构,对比资本结构,确定分析的重点,确定分析的重点,资产结构分析,关注经营资产和投资资产的结构-企业战略：经营主导型或投资主导型； 关注流动资产和非流动资产的比重以及其中重要项目的比重-资产的流动性和盈利性的权衡； 关注流动资产和非流动资产的比重应与流动负债和长期资金来源的期限结构相匹配； 流动资产的规模应能保证到期债务的偿还； 资产结构的稳定性； 确定分析的重点。,资本结构分析,关注负债和股东权益的比重企业

15、资本成本水平和企业财务风险的权衡（资产报酬率水平）； 企业所有者权益内部各项目的构成及股东持股构成状况与企业未来发展的适应性； 资本结构的稳定性。,负债结构分析,根据负债偿还期限：流动负债、非流动负债。 进行负债结构分析时要考虑的因素： 1负债规模 2债务偿还期限 3负债资金成本 4财务风险 5经济环境 6筹资政策,股东权益结构分析,进行股东权益结构分析时要考虑的因素： 1.股东权益总量 2.企业利润分配政策 3.企业控制权 4.权益资金成本 5.经济环境,资产与权益对称结构分析,正常经营企业对称结构分析 保守结构 稳健结构 平衡结构 风险结构 财务危机企业对称结构分析,资产与权益对称结构（正

16、常经营企业）,资产负债表项目分析,资产项目 1.货币资金、 2.应收账款、3.存货 4.长期股权投资、5.固定资产、6.无形资产 负债项目 1.短期借款、 2.应付帐款及应付票据、 3.长期借款 股东权益项目 1.股本、 2.未分配利润,应收账款,1应收账款的确认采用总值法还是净值法； 2坏账损失的处理采用备抵法还是直接转销法； 3计提坏账准备的基础是只包括应收账款，还是把其他应收款、应收票据也包括在内； 4计提坏账准备的比率，按什么标准进行。,存货,1存货数量盘存方法是采用定期盘存法还是采用永续盘存法； 2期末存货价值的计价原则是采用历史成本原则还是成本与可变现净值孰低法； 3. 存货发出是

17、采用先进先出法还是加权平均法、（移动加权平均法）或是个别计价法。,长期股权投资,1会计处理方法是采用成本法还是权益法； 2计价原则是采用历史成本原则还是成本与市价孰低法。,固定资产,1预计使用年限和预计净残值确定的合理性； 2固定资产折旧方法的合理性：年限平均法、工作量法、年数总和法和双倍余额递减法； 3固定资产折旧政策的连续。,百大集团资产负债表影响较大的项目,1短期借款2010年末较年初增加3.4倍； 2长期借款2010年末较年初增加11倍； 3. 货币资金2010年末较年初增加1.46倍，主要是公司本期短期借款增加所致； 4应计利息2010年末较年初增加5.7倍，主要是本期借款余额大幅增加所致；,百大集团资产负债表影响较大的项目,5其他应收款2010年末较年初增