珠海异戊二烯生产制造项目财务分析报告

1、泓域咨询/珠海异戊二烯生产制造项目财务分析报告一、项目发展背景2019年，中国异戊二烯橡胶市场整体波动不大，以俄罗斯SKI-3为例，2020年人民币年均价为14425元/吨，同比跌幅在1.9%左右。年内最高点为15300元/吨，最低点为1月份的14000元/吨。在我国，异戊二烯橡胶主要用来部分替代天然橡胶，以降低成本。20032010年我国异戊二烯橡胶进口情况见表2。由表2可以看出，2010年国内异戊二烯橡胶消费量约为6.77104t，其中进口量为6.57104t，进口来源国主要是俄罗斯，占到总进口量的80.1%；其次是日本，占到总进口量的18.0%。异戊二烯在我国主要用于生产异戊橡胶和SIS

2、，国内SIS对异戊二烯消耗占比由2016年的45%增长到2017年的46%，仍占主要消费市场；同时异戊橡胶对异戊二烯的消费量占比也在明显增长，其消耗占比由2016年的29%已增长到2017年的32%。异戊二烯作为极其重要的化工原料，主要是从裂解C5轻馏分中提取。当前，异戊二烯被分离出来后主要用于生产合成橡胶和一些精细化学品。随着国内异戊二烯产业的不断发展，应用领域也在拓展，但当前国内主要的下游行情不容乐观，市场增长乏力，亟需寻求新的行业增长点。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资9076.88(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金2936.18万元。（

3、三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资12013.06万元，其中：固定资产投资9076.88万元，占项目总投资的75.56%；流动资金2936.18万元，占项目总投资的24.44%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资3347.61万元，占项目总投资的27.87%；设备购置费3522.58万元，占项目总投资的29.32%；其它投资2206.69万元，占项目总投资的18.37%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=9076.88+2936.18=12013.06（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根

4、据规划，项目预计三年达产：第一年负荷45.00%,计划收入10903.50万元，总成本10098.53万元，利润总额5001.69万元，净利润3751.27万元，增值税312.45万元，税金及附加160.54万元，所得税1250.42万元；第二年负荷70.00%,计划收入16961.00万元，总成本14233.80万元，利润总额8714.03万元，净利润6535.52万元，增值税486.03万元，税金及附加181.37万元，所得税2178.51万元；第三年生产负荷100%，计划收入24230.00万元，总成本19196.12万元，利润总额5033.88万元，净利润3775.41万元，增值税69

5、4.33万元，税金及附加206.37万元，所得税1258.47万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入24230.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=694.33万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用19196.12万元，其中：可变成本16541.07万元，固定成本2655.05万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加206.37万元。（五

6、）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=5033.88（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=5033.8825.00%=1258.47（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=5033.88（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=5033.8825.00%=1258.47（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额5033.88万元，缴纳企业所得税1258.47万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=5033

7、.88-1258.47=3775.41（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=41.90%。（2）达产年投资利税率=49.40%。（3）达产年投资回报率=31.43%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入24230.00万元，总成本费用19196.12万元，税金及附加206.37万元，利润总额5033.88万元，企业所得税1258.47万元，税后净利润3775.41万元，年纳税总额2159.17万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=4.68年。本期工程项目全部投资回收期4.68年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及

8、时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率41.90%，投资利税率49.40%，全部投资回报率31.43%，全部投资回收期4.68年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。七、市场预测分析异戊二烯在我国主要用于生产异戊橡胶和SIS，国内SIS对异戊二烯消耗占比由2016年的45%增长到2017年的46%，仍占主要消费市场；同时异戊橡胶对异戊二烯的消费量占比也在明显增长，其消耗占比由2016年的29%已增长到2017年的32%。2011年至2017年，国内异戊二烯产能年均增长率达13.8%，产量年均

9、增长率在10.5%左右，异戊二烯产能、产量增长相对平稳。国内异戊二烯开工率于2014年走向低谷后开始回升，2017年SIS市场的好转带动国内对原材料的需求量增加，异戊二烯市场转好。随着国家“二孩”政策放开，以及网络购物的日益规模化发展，作为胶粘剂原料之一的SIS消费需求增长较快，其整体产业规模逐步扩大。2017年巴陵石化、山东聚圣、金海晨光和广东众和等龙头企业累计共生产10.4万吨左右SIS，较2016年的9.3万吨增长约1.1万吨，增速约为11.51%。另外，我国异戊二烯表观消费量由2011年的5.2万吨增长到2017年的19.9万吨，总体需求明显增加。异戊二烯作为极其重要的化工原料，主要是

10、从裂解C5轻馏分中提取。当前，异戊二烯被分离出来后主要用于生产合成橡胶和一些精细化学品。随着国内异戊二烯产业的不断发展，应用领域也在拓展，但当前国内主要的下游行情不容乐观，市场增长乏力，亟需寻求新的行业增长点。我国异戊二烯产能不断扩张截至2018年6月底，我国异戊二烯有效产能达35.5万吨左右，近十年产能增加迅猛，年均增长9.86%。异戊二烯单套最大生产装置是今年6月投产的惠州伊科思30万吨/年的碳五分离装置。浙江石化也已拟建30万吨/年的碳五分离装置。中国异戊二烯生产商（千吨）异戊二烯进出口上演“大反转”2011-2014年我国异戊二烯出口基本稳定在6-7万吨，而自2015开始，连续三年的出

11、口下降超过20%，2016年全年出口量下降至3.6万吨，而与之相反的是，在2016年打破零进口的记录，进口量1.3万吨，净出口（出口-进口）量高达2.3万吨。2017年，异戊二烯进出口上演“大反转”，由净出口转为净进口。海关数据显示，出口量3.0万吨，进口量3.2万吨，净出口（出口-进口）为-0.2万吨。八、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入4494.615992.815564.755350.7321402.902主营业务收入3718.894958.524604.344427.2517709.012.1异戊二烯(A)1227.231636.31151

12、9.431460.995843.972.2异戊二烯(B)855.351140.461059.001018.274073.072.3异戊二烯(C)632.21842.95782.74752.633010.532.4异戊二烯(D)446.27595.02552.52531.272125.082.5异戊二烯(E)297.51396.68368.35354.181416.722.6异戊二烯(F)185.94247.93230.22221.36885.452.7异戊二烯(.)74.3899.1792.0988.55354.183其他业务收入775.721034.29960.41923.473693.89

13、上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元21402.90完成主营业务收入万元17709.01主营业务收入占比82.74%营业收入增长率（同比）20.44%营业收入增长量（同比）万元3631.74利润总额万元4111.16利润总额增长率15.89%利润总额增长量万元563.67净利润万元3083.37净利润增长率11.07%净利润增长量万元307.43投资利润率46.09%投资回报率34.57%财务内部收益率25.58%企业总资产万元22202.93流动资产总额占比万元30.36%流动资产总额万元6741.08资产负债率28.87%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米30

14、762.0446.12亩1.1容积率1.321.2建筑系数79.63%1.3投资强度万元/亩196.811.4基底面积平方米24495.811.5总建筑面积平方米40605.891.6绿化面积平方米2381.28绿化率5.86%2总投资万元12013.062.1固定资产投资万元9076.882.1.1土建工程投资万元3347.612.1.1.1土建工程投资占比万元27.87%2.1.2设备投资万元3522.582.1.2.1设备投资占比29.32%2.1.3其它投资万元2206.692.1.3.1其它投资占比18.37%2.1.4固定资产投资占比75.56%2.2流动资金万元2936.182.

15、2.1流动资金占比24.44%3收入万元24230.004总成本万元19196.125利润总额万元5033.886净利润万元3775.417所得税万元1.328增值税万元694.339税金及附加万元206.3710纳税总额万元2159.1711利税总额万元5934.5812投资利润率41.90%13投资利税率49.40%14投资回报率31.43%15回收期年4.6816设备数量台（套）13517年用电量千瓦时643849.1618年用水量立方米21742.0019总能耗吨标准煤80.9920节能率25.15%21节能量吨标准煤22.8422员工数量人448区域内行业经营情况项目单位指标备注行业

16、产值万元198220.43同期产值万元166236.52同比增长19.24%从业企业数量家626规上企业家15从业人数人31300前十位企业产值万元97561.97去年同期83593.50万元。1、xxx科技发展公司（AAA）万元23902.682、xxx（集团）有限公司万元21463.633、xxx有限责任公司万元12683.064、xxx有限公司万元10731.825、xxx集团万元6829.346、xxx科技发展公司万元6341.537、xxx有限责任公司万元487.818、xxx有限公司万元4000.049、xxx集团万元3804.9210、xxx科技发展公司万元2926.86区域内行

17、业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元65583.341.1同期增加值万元58084.621.2增长率12.91%2行业净利润万元25434.382.12016年净利润万元22021.112.2增长率15.50%3行业纳税总额万元24150.963.12016纳税总额万元20550.513.2增长率17.52%42017完成投资万元70171.624.12016行业投资万元19.14%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值232557.44264269.82300306.612利润总额79598.7690453.14102787.663净利润2

18、9731.4633785.7538392.904纳税总额14426.9016394.2118629.785工业增加值81500.6292614.34105243.576产业贡献率9.00%12.00%14.34%7企业数量7519161172土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程17318.5417318.5426833.3926833.392433.401.1主要生产车间10391.1210391.1216100.0316100.031508.711.2辅助生产车间5541.935541.938586.688586.68778.6

19、91.3其他生产车间1385.481385.481556.341556.34146.002仓储工程3674.373674.378952.138952.13590.422.1成品贮存918.59918.592238.032238.03147.602.2原料仓储1910.671910.674655.114655.11307.022.3辅助材料仓库845.11845.112058.992058.99135.803供配电工程195.97195.97195.97195.9714.543.1供配电室195.97195.97195.97195.9714.544给排水工程225.36225.36225.362

20、25.3613.014.1给排水225.36225.36225.36225.3613.015服务性工程2327.102327.102327.102327.10153.485.1办公用房1041.541041.541041.541041.5479.195.2生活服务1285.561285.561285.561285.5690.946消防及环保工程656.49656.49656.49656.4948.716.1消防环保工程656.49656.49656.49656.4948.717项目总图工程97.9897.9897.9897.982.567.1场地及道路硬化6293.261103.691103.

21、697.2场区围墙1103.696293.266293.267.3安全保卫室97.9897.9897.9897.988绿化工程2613.8991.49合计24495.8140605.8940605.893347.61节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤80.991.1年用电量千瓦时643849.161.2年用电量吨标准煤79.131.3年用水量立方米21742.001.4年用水量吨标准煤1.862年节能量吨标准煤22.843节能率25.15%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元8919.141.1完成比例74.25%2完成固定资产投资万元6186.742.1完成比例

22、69.36%3完成流动资金投资万元2732.403.1完成比例30.64%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人3051.2人均年工资万元4.451.3年工资额万元1431.302工程技术人员工资2.1平均人数人672.2人均年工资万元6.652.3年工资额万元444.593企业管理人员工资3.1平均人数人183.2人均年工资万元6.283.3年工资额万元140.994品质管理人员工资4.1平均人数人364.2人均年工资万元5.624.3年工资额万元196.375其他人员工资5.1平均人数人225.2人均年工资万元7.455.3年工资额万元92.946职工工资总额

23、万元2306.19固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元3347.613522.58196.819076.881.1工程费用万元3347.613522.5815637.161.1.1建筑工程费用万元3347.613347.6127.87%1.1.2设备购置及安装费万元3522.583522.5829.32%1.2工程建设其他费用万元2206.692206.6918.37%1.2.1无形资产万元1083.021083.021.3预备费万元1123.671123.671.3.1基本预备费万元518.31518.311.3.2涨价预备费万元

24、605.36605.362建设期利息万元3固定资产投资现值万元9076.889076.88流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元15637.168535.1412133.4515637.1615637.1615637.161.1应收账款万元4691.152111.023283.804691.154691.154691.151.2存货万元7036.723166.524925.717036.727036.727036.721.2.1原辅材料万元2111.02949.961477.712111.022111.022111.021.2.2燃料动力万元105

25、.5547.5073.89105.55105.55105.551.2.3在产品万元3236.891456.602265.823236.893236.893236.891.2.4产成品万元1583.26712.471108.281583.261583.261583.261.3现金万元3909.291759.182736.503909.293909.293909.292流动负债万元12700.985715.448890.6912700.9812700.9812700.982.1应付账款万元12700.985715.448890.6912700.9812700.9812700.983流动资金万元29

26、36.181321.282055.332936.182936.182936.184铺底流动资金万元978.72440.43685.11978.72978.72978.72总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元12013.06132.35%132.35%100.00%2项目建设投资万元9076.88100.00%100.00%75.56%2.1工程费用万元6870.1975.69%75.69%57.19%2.1.1建筑工程费万元3347.6136.88%36.88%27.87%2.1.2设备购置及安装费万元3522.5838.81%38.81%2

27、9.32%2.2工程建设其他费用万元1083.0211.93%11.93%9.02%2.2.1无形资产万元1083.0211.93%11.93%9.02%2.3预备费万元1123.6712.38%12.38%9.35%2.3.1基本预备费万元518.315.71%5.71%4.31%2.3.2涨价预备费万元605.366.67%6.67%5.04%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元9076.88100.00%100.00%75.56%5建设期间费用万元6流动资金万元2936.1832.35%32.35%24.44%7铺底流动资金万元978.7310.78%10.78%8.15%营业收入税金

28、及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元10903.5016961.0024230.0024230.0024230.001.1万元10903.5016961.0024230.0024230.0024230.002现价增加值万元3489.125427.527753.607753.607753.603增值税万元312.45486.03694.33694.33694.333.1销项税额万元3876.803876.803876.803876.803876.803.2进项税额万元1432.112227.733182.473182.473182.474城市维护建设税万元

29、21.8734.0248.6048.6048.605教育费附加万元9.3714.5820.8320.8320.836地方教育费附加万元6.259.7213.8913.8913.899土地使用税万元123.05123.05123.05123.05123.0510税金及附加万元160.54181.37206.37206.37206.37折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值3347.613347.61当期折旧额2678.09133.90133.90133.90133.90133.90净值669.523213.713079.802945.902811.99

30、2678.092机器设备原值3522.583522.58当期折旧额2818.06187.87187.87187.87187.87187.87净值3334.713146.842958.972771.102583.233建筑物及设备原值6870.19当期折旧额5496.15321.78321.78321.78321.78321.78建筑物及设备净值1374.046548.416226.635904.855583.075261.294无形资产原值1083.021083.02当期摊销额1083.0227.0827.0827.0827.0827.08净值1055.941028.871001.79974.

31、72947.645合计：折旧及摊销6579.17348.86348.86348.86348.86348.86总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元11688.515259.838181.9611688.5111688.5111688.512外购燃料动力费万元1075.37483.92752.761075.371075.371075.373工资及福利费万元2306.192306.192306.192306.192306.192306.194修理费万元38.6117.3727.0338.6138.6138.615其它成本费用万元3738.5816

32、82.362617.013738.583738.583738.585.1其他制造费用万元1168.53525.84817.971168.531168.531168.535.2其他管理费用万元659.67296.85461.77659.67659.67659.675.3其他销售费用万元1477.05664.671033.931477.051477.051477.056经营成本万元18847.268481.2713193.0818847.2618847.2618847.267折旧费万元321.78321.78321.78321.78321.78321.788摊销费万元27.0827.0827.08

33、27.0827.0827.089利息支出万元-10总成本费用万元19196.1210098.5314233.8019196.1219196.1219196.1210.1可变成本万元16541.077443.4811578.7516541.0716541.0716541.0710.2固定成本万元2655.052655.052655.052655.052655.052655.0511盈亏平衡点45.18%45.18%利润及利润分配表序号项目单位达产指标第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元24230.0010903.5016961.0024230.0024230.0024230.002税金及附