第四讲_证券投资基金.ppt

1、第四讲 证券投资基金, 掌握证券投资基金的概念与性质 掌握封闭式基金和开放式基金的概念 掌握公司型基金和契约型基金的概念 了解买卖开放式基金的费用和途径 掌握基金管理人和基金托管人的概念,一、证券投资基金的定义,证券投资基金（简称基金）是指一种利益共享、风险共担的集合证券方式。即通过发行基金证券，集中投资者的资金，交由专家管理，以资产的保值增值等为根本目的，从事股票、债券等金融工具投资，投资者按投资比例分享其收益并承相风险的一种制度。,基金的不同名称,共同基金美国 单位信托基金英国和中国香港 证券投资信托基金日本和中国台湾 证券投资基金中国大陆,二、证券投资基金的性质,(1)证券投资基金是一种

2、金融市场的媒介。 (2)证券投资基金是一种金融信托形式。 (3)证券投资基金本身属于有价证券的范畴。,信托,信托是委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或特定目的，进行管理或处分的行为。它是一种以资财为核心，信任为基础，委托为方式的财产管理制度，涉及委托人、受托人、受益人三方之间的关系。 信托大体上可分为两大类，贸易信托和金融信托。,三、证券投资基金的分类,封闭式基金和开放式基金 公司型基金和契约型基金 股票基金、债券基金、货币市场基金、混合基金 公募基金、私募基金,（一）根据运作方式不同，可分为封闭式基金和开放式基金,封闭式基金

3、指基金份额在基金合同期内固定不变，可在依法设立的证券交易所交易，但基金份额持有人不得申请赎回的一种基金运作方式。 开放式基金 指基金份额不固定，可以在基金合同约定的时间和场所进行申购或者赎回的一种基金运作方式。,开放式基金投资的四大忌讳,杀“基”取卵 开放式基金不同于股票，一般情况下不会有“涨停”或“跌停”，其净值在短期内通常不会有太大变化，比如某基金时下的净值为1.06元，而二个月后可能仅仅上涨几分钱，很多投资者对基金这种“蜗牛”般的净值变化往往难以忍耐，于是忍无可忍地把手中的基金赎回了，结果却常常是此后的基金净值稳步上行。 所以，如果所选基金运作较为稳定，持股结构也不错，建议不要太在意眼前

4、基金净值的细微变化，应“放长线钓大鱼”。,开放式基金投资的四大忌讳,四面出“基” 很多投资者信奉“不把鸡蛋放在一个篮子里”的投资忠告，喜欢买不同基金公司多只开放式基金。从风险的概率来说，分散投资的方式确实能减少风险。但基金与其它风险性投资工具不同，运作和收益相对透明一些，就是说从收益排行榜上便能看到各只基金的收益情况，可以帮助我们避免不少业绩持续不好的基金。 同时，集中购买一家公司基金可以享受基金转换上的优惠，也便于资金管理，达到一定的金额还可能有积分奖励，分散投资的话可能就无法享受了。,开放式基金投资的四大忌讳,嫁“基”随“基” 很多人炒股时喜欢用“捂股”的投资策略，买开放式基金也如此，买后

5、就束之高阁。现在基金净值一般随股市而波动，特别是近一两年来，股市涨跌起伏较大，如果基金不慎大量持有了“地雷股”，那这只基金也可能被套。这时投资者再不去关注基金的持股情况和净值走势，则很可能也被基金套牢。 因此，购买基金后，应通过基金QQ群、基金论坛、基金网站（酷基金网、晨星、理柏）、理财报刊等渠道及时关注基金的走势和运作情况，以免造成较大的投资损失。,基金网站,酷基金网基金排名,开放式基金投资的四大忌讳,坐失良“基” “犹豫不决”是开放式基金投资的大忌，很多人在基金净值上涨或基金下跌时总是喜欢等等看看，结果错过最佳投资时机。其实，投资开放式基金时，做分析和研究是必要的，但考虑好之后一定要立即行

6、动，在投资市场上，机会总是属于出手快的投资者。 另外，对基金投资时机把握不准的投资者还可以采用基金定投申购的方式来平衡购买价格，增加投资收益。,基金定投（以交行为例）,基金定投指的是在一定的投资期间内，每隔一段固定时间，投入固定金额的资金，投资同一基金，一般是以月度为单位时间。即不论市场行情如何波动，投资者在每月固定的时间，以固定的金额，持续投资指定的开放式基金。 基金定投同样要收取申购费、赎回费（通常有优惠：交行） 基金定投每月最低扣款额一般比一次性投入时该基金 最低申购额要低（一般500元左右） 基金定投可随时办理暂停扣款或赎回卖出基金 基金定投属于长线投资，一般要2年以上才能显现收益（分

7、享复利优势）,（二）根据组织形式的不同，可分为公司型投资基金和契约型投资基金,契约型投资基金(Contractual Type Fund)也称信托型投资基金，它是依据信托契约(Trust Agreement of Indenture)通过发行受益凭证而组建的投资基金。日本 公司型基金(Corporate Fnd)依公司法成立，通过发行基金股份而组建的投资基金。美国 （基金股票的双重身份）,（三）根据投资对象的不同，可分为股票基金、债券基金、货币市场基金、混合基金,股票基金：以股票为主要投资对象的基金，中国证监会规定，60以上的基金资产投资于股票的为股票基金。 债券基金：以债券为主要投资对象的基

8、金，中国证监会规定，80以上的基金资产投资于债券的为债券基金。（普债基金、短债基金） 货币市场基金：仅以货币市场工具为投资对象的基金。（现金、一年以内的银行定期存款等） 混合基金：同时以股票、债券等为投资对象，但投资的比例不符合股票基金、债券基金的为混合基金。,配置型基金,根据晨星分类的标准又可分为两种： 积极配置型基金 投资于股票、债券以及货币市场工具的基金，且不符合股票型基金和债券型基金的分类标准； 且固定收益类资产占资产净值的比例50% 保守配置型基金 投资于股票、债券以及货币市场工具的基金，且不符合股票型基金和债券型基金的分类标准； 且固定收益类资产占资产净值的比例50% 目前市场上的

9、基金产品依照风险的从小到大依次分为货币型、债券型、保本型、保守配置型、积极配置型、股票型等。,（四）根据募集方式的不同，可分为公募基金、私募基金,公募基金：可以面向社会公众公开发售的基金。 私募基金：只能采取非公开方式，面向特定投资者募集发售的基金。 与公募基金相比，私募基金投资金额要求高，投资者的资格和人数受到严格的限制。如：美国私募基金投资者不得超过100人，每个投资者净资产必须在100万美元以上。 私募基金投资风险较高，主要以具有较强风险承受能力的富裕阶层为目标客户。,四、基金管理人与基金托管人,基金管理人，是指凭借专门的知识与经验，运用所管理基金的资产，根据法律、法规及基金章程或基金契

10、约的规定，按照科学的投资组合原理进行投资决策，谋求所管理的基金资产不断增值，并使基金持有人获取尽可能多收益的机构。 基金管理人是负责基金的具体投资操作和日常管理的机构基金管理公司。,四、基金管理人与基金托管人,基金托管人是依据基金运行中“管理与保管分开”的原则对基金管理人进行监督和对基金资产进行保管的机构。 基金托管人与基金管理人签订托管协议，在托管协议规定的范围内履行自己的职责并收取一定的报酬 。,基金托管人基金安全的守护神,基金托管人在基金的运作中具有非常重要的作用，关键是有利于保障基金资产的安全，保护基金持有人的利益。 基金托管人的介入,使基金资产的使用权与保管权分离，基金托管人、基金管

11、理人之间形成一种相互制约的关系，从而防止基金财产挪作他用，有效保障资产安全。 通过基金托管人对基金管理人的投资运作包括投资目标、投资范围、投资限制等进行监督，可以及时发现基金管理人是否按照有关法规要求运作。托管人对于基金管理人违法、违规行为，可以及时向监督管理部门报告。 通过托管人的会计核算和估值,可以及时掌握基金资产的状况，避免“黑箱”操作给基金资产带来的风险。,五、买卖开放式基金的主要费用,1、申购（认购）费 买入基金的手续费,又叫“认购费”;如果是在发行期结束后买入基金，这项手续费叫“申购费”。 一般在基金金额1%1.5%之间 基金公司为了吸引投资者在基金发行时买基金，认购费率通常比申购

12、费率要低,前端收费与后端收费,前端收费指投资人在申购基金时缴纳申购费用。 后端收费指投资人在赎回时缴纳申购费用。一般是申购金额的一定百分比，但在基金赎回时缴纳。 前端收费按投资金额划分费率，而后端收费以持有时间划分费率档次。某些基金甚至规定如果你在持有基金超过一定期限后才卖出，后端收费的申购费可以完全免除。 前端收费与后端收费都是针对申购费而言，与赎回费无关。,未知价原则,除了基金首次发行时认购价格确定为1.00元外，开放式基金的买卖通常是采取“未知价法”，即投资者提交委托申请时，并不知道其基金净值。 所以，投资者按照金额进行申购（申购多少钱的基金）、按照份额赎回（赎回多少份的基金），基金交易

13、时按照T日的净值成交，一般T2确认交易结果。,五、买卖开放式基金的主要费用,2、卖出基金的手续费,又叫“赎回费” 一般在赎回金额的0.5%左右 （一年之内） 为鼓励投资者长期持有基金，一些基金公司推出了赎回费随持有时间增加而递减的收费方式，即持有基金的时间越长，赎回时付的赎回费越少，持有时间长到一定程度，赎回时就可不收赎回费。,6、选择投资方式，购买基金,3、基金管理费 基金管理费是支付给基金管理人的报酬，其数额一般按照基金净资产的一定比例（年率）逐日计算累积，从基金资产中提取，定期支付，投资者无需一次性支付基金管理费。 年管理费率一般在0.3%1.5%之间，视投资目标和管理的难易程度不同而有

14、所区别 一般而言，收益和风险较高的品种，管理难度也较大，如股票型基金，管理费较高；而收益和风险较低的品种，如货币市场基金，管理费较低。,6、选择投资方式，购买基金,4、基金托管费 是指基金托管人为基金提供托管服务而向基金或基金公司收取的费用。托管费通常按照基金资产净值的一定比例提取，逐日计算累积，定期支付给托管人，无需投资者一次性支付。 基金托管费的收取与基金规模和所在地区有一定关系。通常基金规模越大，基金托管费用越低。基金业越发达的地区，基金托管费率也越低，新兴市场国家和地区的基金托管费率相对较高。托管费费率国际上通常为0.2%左右。我国目前的基金托管费年费率为0.25%。,六、买卖开放式基

15、金的主要途径,银行柜台 目前多数开放式基金均是通过银行柜台销售的，因为银行具有网点优势，并且因为银行的信誉非常好，所以从银行买基金，让人更踏实一些。特别是对老年人来说，可以和银行的理财经理面对面交流，可以帮助对基金缺乏了解的人正确地选择基金。不过，从银行柜台购买基金的手续费几乎没有商量的余地，客户只能被动地接受。另外，许多偏僻网点的工作人员对基金缺乏了解，购买基金应当选择设有理财中心的大型网点。,六、买卖开放式基金的主要途径,网上银行 目前通过各家银行购买基金除了柜台以外，还可以通过银行的网上银行购买，只要开通网上银行并签署相关协议，便可以坐在家里轻松进行基金的购买和赎回。但网上银行要求有一定

16、的电脑知识，并且很多银行规定要下载相应的证书，不太适合老年人或对电脑网络了解较少的人。同时，每家银行代理的基金是有限的，有时为了买不同的基金需要开通两家以上银行的网上银行。,六、买卖开放式基金的主要途径,证券公司 如果已经开通有深沪证券账户的投资者，可以再到证券公司签署一个网上基金交易协议，就能通过网上交易系统购买该证券公司代理的开放式基金。因为大的证券公司几乎所有的开放式基金都代理，所以，选择基金的余地更大一些。但不足的是证券公司不能和银行一样，有专门的理财经理指导你进行基金操作，各种后续服务也不如银行完善。,六、买卖开放式基金的主要途径,网上直销 现在多数基金公司都开通了网上直销系统，投资者只要在基金公司网站注册开立基金账户，并按照基金公司的要求办理相