营销管理总部培训教材--期货基础知识.ppt

1、营销管理总部培训教材,汇聚财智 共享成长,期货市场核心知识,内 容 提 要,一、期货市场的产生和发展,期货市场具有标志性意义的里程碑,1848,CBOT成立,标准化合约的推出，期货交易制度创新,LME成立,1865,1876,1972,外汇期货,1975,利率期货,股指期货,1982,期货的分类,商品期货,金融期货,工业品期货 农产品期货 中间产品期货,外汇期货 利率期货 股票期货 股票指数期货,期货市场,美国金融产品选择路径,美国期货市场构成,2005年，美国市场国债期货占40.04，股指期货占26.65，商品期货16.05，外汇期货占1.16，其它8.1,中国期货市场发展历程,2008,行

2、业状况,由于经济周期到商品周期的传导效应，加之新产品的推出，使国内期货行业开始复苏，并已进入增长期。,人员状况,期货行业已经形成了一批稳定中坚力量包括现货商、专业理财人士。他们的风险控制力、运作理念及投资收益率都已达到了相当高的水平。,行业结构,上海、大连、郑州、中国金融等四家交易所 国内183家期货经纪公司 商品及金融品种共计13大类,中国期货市场发展状况,中国期货市场法制框架,法制框架,期货交易管理暂行条例 期货经纪公司管理办法 期货交易所管理办法 期货业从业人员资格管理办法 期货经纪公司高级管理人员任职资格管理办法 最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定,期货行业趋势,产品创新层

3、出不穷，产品体系日趋完善，市场参 与结构呈多元化态势。 市场规模不断扩大，金融期货成为主流品种。 利率衍生品、股票衍生品，尤其是股票指数期货交易量将实现空前的增长。（国外所占份额达到期货市场总量的85。）,2006年7月28日下午，中国证监会一锤定音，为金融期货的经纪业务之争划上了句号。 金融期货的经纪业务由期货公司开展，券商不能直接从事金融期货的经纪业务，创新类券商将通过为它们控股的期货公司提供IB(金融期货交易介绍商)服务来参与金融期货。,最新动态,二、我国期货市场结构,我国期货市场结构,未来期货交易所市场结构,IB制度（期货交易介绍商制度）,1.期货交易介绍商 为期货公司代理投资者从事期

4、货交易提供中间服务的法人 2.证券公司取得IB资格后，受期货公司委托可从事部分或者全部的中间服务业务 3.证券公司不办理期货保证金业务，不承担期货交易的代理、风险控制和结算等职责。将不得设立期货保证金专用账户，与期货公司的银行账户应当严格分离，不得为期货投资者从事期货交易提供融资或担保，禁止利用证券及证券交易结算资金为期货投资者提供融资或担保。,三、期货市场的几组核心概念,期 货 市 场 的 核 心 概 念,期货交易的对象,开仓、平仓、平今,追补、强平、暴仓,结算价、帐单、权益,实物交割、现金交割,双开、双平、换手,空头、多头,期货市场几组核心的概念,四、期货市场基本交易特点、制度和流程,双向

5、操作,2,到期交割,4,一、期货市场基本交易特点,杠杆效应,1保证金交易,1保证金交易（续）,1保证金交易（续）,.双向操作,.期货双向操作分析,期货：T+0制度；股票：制度,3. T+0制度,每个期货合约都有到期日，不能无限期持有。旧的合约摘牌后，新的合约挂牌。,到期交割,保证金制度 每日无负债结算制度 强行平仓制度 涨跌停板制度,持仓限额制度 大户报告制度 实物交割制度 信息披露制度,三大法宝,二、期货市场基本交易制度,交易所对股指期货保证金新定为合约价值的10%，经纪公司将根据市场风险程度而适当调高保证金收取比例。（通常加3）,保证金制度,每日无负债结算制度,开盘价 结算价 收盘价,当资

6、金余额0，就要追 加保证金，如不能追加，则部分或全部强制 平仓，直至资金余额0,什么情况下会被强制平仓？,当日权益持仓保证金资金余额,强制平仓制度,例：某客户帐户原有保证金120万元，1月9日，黄金期货上市开盘时抢进AU806合约，在涨停板价开仓买进50手，价格230.95元。当日结算价为225.95元，收盘价223.30元。保证金比例为10，手续费忽略。当日持仓盈亏(225.95-230.95)100050=-25万元当日权益120-2595万元保证金占用225.9510005010=112.98万元资金余额(即剩余资金)=95-112.98=-17.98万元0,什么情况下会被强制平仓？,要

7、维持50手的多头持仓，保证金尚缺17.98万 元，下一交易日开市之前必须追加保证金17.98万元。否则期货公司将对其持仓实施部分强制平仓。 强平掉多少仓就行了？ 计算：减1手多仓可释放保证金： 225.951000110=2.26万元减8手多仓可释放保证金：2.268 =18.08万元 资金余额(即剩余资金)=18.0817.98=0.1万元0 即：期货公司只需将客户的50手持仓强平掉8手就 行了。,什么情况下会被强制平仓？（续）,股指期货涨跌停板幅度为前一日结算价的10%（黄金期货是5%）,涨跌停板制度,期货市场关于风险率的规定：,以风险率来计算客户的期货交易风险，是期货行业的常用方法。风险

8、率的计算方法为： 风险率（客户权益/客户所持头寸占用的保证金总额）100 风险率100，公司根据客户可用资金量来接受客户交易指令； 80风险率100%时，公司不再接受客户的新单交易指令，并按约定方式向客户发出追加保证金通知。 风险率80%，公司按约定的方式向客户发出强行平仓通知书，客户应当自行采取减仓措施或追加保证金。否则，公司有权在事先未通知的情况下，自行选择时机和价位对客户的部分或者全部持仓强行平仓，直至客户所持仓占用的保证金达到公司规定的保证金标准，客户应承担强行平仓的手续费及由此发生的损失。（双方另有约定的除外）,二、期货市场基本交易制度（续）,持仓限额制度 是指交易所规定会员或客户可

9、以持有的、按单边计算的某一合约投机头寸的最大数额。,大户报告制度 是指当会员或客户某品种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定的投机头寸的持仓限量以上时，会员或客户应向交易所报告其资金情况、头寸情况等，客户须通过经纪会员报告。,二、期货市场基本交易制度（续）,指令下达人和资金调拨人可以是不同的人。,关于出入金的特殊规定,根据关于推广期货保证金安全存管工作的通知精神，证监会要求的期货保证金安全存管，客户必须指定期货交易结算帐户，专门用于期货的出入金。,关于结算账单的特殊规定,关于开户的特殊规定,交易结算账单必须签返确认。中国期货保证金监控中心有限责任公司简称监控中心的查询系统，客户通过系统查询交易

10、结算报告、追加保证金通知和强行平仓通知等文件，具有法律效力。,三、期货行业特殊的管理规定,开户,下单,结算,交割,四、期货市场交易流程,开户流程,填写详细信息,查询各项信息,下 单,限价指令,取消指令,市价指令,指令类型,指根据交易结果和交易所有关规定对投资者的交易保证金、盈亏、手续费和其他有关款项进行的计算、划拨。期货交易结算实行保证金制度、每日无负债制度等。,结算,股指期货交割：指期货合约到期时，交易双方未平持仓按照沪深300指数最后2小时算术平均价进行现金交割。,商品期货交割：指期货合约到期时，交易双方未平持仓按照该合约当天结算价进行实物交割。,非法人投资者不允许实物交割！,交割,五、期货业务的风险管理,期货市场的风险管理,期货市场的风险划分,风险是否可控 可控风险 不可控风