流动资金管理.ppt

1、Working capital management,第四章营运资金管理,第一节营运资金的含义与特点 第二节现金的管理 第三节应收账款的管理 第四节存货的管理,学习要点,熟悉现金日常管理的内容和方法； 应收帐款日常管理的内容； 掌握企业持有现金的动机； 掌握应收帐款的功能与成本； 存货的经济批量和ABC控制法。,第一节营运资金的含义与特点（熟悉）,一、营运资金的含义 营运资金，又称循环资本，是指流动资产减去 流动负债后的差额。 二、营运资金的特点P141（1）流动资产的特点：投资回收期短、流动性 强、具有并存性和具有波动性。 （2）流动负债的特点：速度快、弹性大、成本低 和风险（筹资风险）大。

2、,【例单选题】,已知某企业营运资金600万元，流动比率为2，则该企业的流动资产为（）万元。A.200B.300 C.600 D.1200 【答案】D 【解析】设流动负债为x，则在流动比率为2的情况下，流动资产为2x。由于营运资金为600，则2x-x=600，即x=600. 流动资产=2x=1200万元。,三、营运资金的周转,1.含义：营运资金周转是指企业的营运资金从现金投入生产经营开始，到最终转化为现金为止的过程。2.现金周转期的构成 营运资金周转通常与现金周转密切相关。现金的周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期,举例：,购买材料生产产品，1月1日购进材料（赊购），2月1日支付材

3、料款。1月1日至2月1日为应付账款周转期，3月1日加工成产成品，对外销售（赊销），1月1日至3月1日为存货周转期，4月1日收回赊销款，3月1日至4月1日为应收账款周转期，2月1日至4月1日为现金周转期。,三、营运资金的周转（续）,3.影响营运资金的因素（1）主要因素：存货周转期（同向）、应收账款周转期（同向）、应付账款周转期（反向）；（2）其他因素：受偿债风险、收益要求和成本约束等因素的制约。 4.营运资金的持有量水平：既没有过度资本化，也没有过量交易。,【提示】,1.现金周转期越长，需要的营运资金数额就越大2.能够缩短现金周转期的措施，均能够减少营运资金的需要量。比如，缩短存货周转期、缩短应

4、收账款周转期，延长应付账款周转期。,【例】,下列措施中，能够降低营运资金需要量的是（）。A.延长应付账款周转期B.缩短应付账款周转期C.延长应收账款周转期D.缩短应收账款周转期 【答案】AD,第二节现金管理,现金管理的目标与内容 最佳现金持有量的确定（重点） 现金日常管理,一、现金管理现金持有动机Cash management,现金生产过程中暂时停留在货币形态的资金。包括有库存现金、银行存款、银行本票和银行汇票等。 现金持有动机 满足交易需要(正常开支)； 保证最低存款余额的需要(补偿性余额)； 预防的需要(应付萧条、回购股票、意外开支)； 投机的需要(抓住突然出现的获利机会),目标1流动性

5、必须持有足够的现金以便支付各种业务往来的需要。,目标2收益性 将闲置资金减少到最低限度。,持有现金过少，流动性的缺乏不仅能应付日常的业务开支，坐失良好的购买机会，还会造成信誉损失和得不到折扣好处。,持有现金过多，现金是非盈利性资产，所提供的流动性的边际效益便会随之下降，从而最终降低企业的收益水平。,权衡,现金管理的目标,现金管理的内容（图示） 1、编制现金收支计划，以便合理的估计未来的现金需求； 2、对日常现金收支进行控制，力求加速收款，延缓付款； 3、用特定方法求出最佳的现金余额。,编制现金 收支计划,企业现金 收支数量,进行现金 日常控制,确定最佳 现金余额,当现金短缺时采 用短期融资策略

6、,当现金多余时采用还 款或有价证券投资策略,现金成本 持有成本现金的机会成本 转换成本现金的交易费用 短缺成本由于现金持有量的不足，给企业造成的损失。 管理成本,二、现金管理最佳现金持有量Cash management,Q*,最佳持有量分析模型成本分析模型找出总成本最低点处的现金持有量,在实践中，采用成本分析模式确定最佳现金持有量，是通过对不同现金持有量的总成本进行测试并在总成本的对比中完成的。,【例】某企业根据现金管理的现状预计其每年的现金管理成本约为5000元，又知该企业投资的短期有价证券的年利率为12%。根据对未来情况的预计，当现金持有量为20000元时，短缺成本为4000元；当现金持有

7、量为40000元时，短缺成本为2000元；当现金持有量为60000元时，短缺成本为1000元；当现金持有量在80000元及其以上时，短缺成本将不再发生。 根据以上资料，我们将用测试比较的办法确定最佳现金持有量。其测试比较过程如表所示。,从表不难发现，当现金持有量为40000元时总成本最低。故该企业的最佳现金持有量应为40000元。,存货模型鲍莫模型,将企业现金持有量和有价证券联系起来，即将现金的持有成本同转换有价证券的成本进行权衡，以求得两者相加总成本最低时的现金余额从而得出目标现金持有量。 现金的持有成本（机会成本） 转换有价证券的成本（现金交易成本）,存货模型鲍莫模型,不考虑固定成本 不考

8、虑短缺,总成本,TC：现金管理的总成本 Q：最佳持有量 K：有价证券的利率 T：一个周期内现金总需求量 F：每次转换有价证券的固定成本,存货模式是利用存货管理上经济订货量或经济生产量的计算原理来确定最佳现金持有量的方法,存货模式的使用是建立在一系列假设基础上的。这些假设包括： （1）企业在未来一定时期（一年或一月）的现金需求总量相对稳定且可以准确预测； （2）对现金持有量的调节是通过买进与卖出有价证券来完成的，即现金持有过多将买进有价证券，现金持有过少将卖出有价证券； （3）现金的收入定期发生且每次金额相等，现金支出在一定时期内均衡发生，直至现金持有量为零。,存货模式下的现金变动过程如图所示：

9、,现金持有量,现金管理最佳现金持有量Cash management,机会成本,转换成本,最佳现金持有量：,最佳现金管理的总成本：,【例】某企业预计每月的现金需求总额为100000元，现金与有价证券的转换成本每次固定为60元，有价证券的月利率为1.4%。则： 最佳现金持有量Q = （元） 最佳转换次数 = （次） 最佳现金持有成本= （元）,现金周转模式：根据现金周转速度确定最佳现金持有量。现金周转速度取决于现金周转期，周转期指企业从购买材料支付现金到销售产品收回先进的时间。P352,现金周转模型,计算现金周转率,计算目标现金持有量,【例】某企业预计下一年度的存货周转天数为100天，应收账款周转

10、天数为30天，应付账款周转天数为40天；预计全年的现金需求总量为720万元。试采用现金周转模式确定该企业下年度的最佳现金持有量。 其操作步骤如下： 第一、根据所给资料，计算现金周转天数和周转次数： 现金周转天数=100+30-40=90（天） 现金周转次数=360/9=4(次) 第二、根据现金周转天数或周转次数及年现金总需求，计算最佳持有量： 最佳现金持有量=720*90/360=180(万元) 或=720/4=180 (万元),随机模型随机模型有两个控制界限（Control Limits），即上限H、下限L和一个回归点（Return Point）。,计算公式 Q最佳现金持有量 F每次筹集现金

11、的应付利息，即相关成本 2 每日净现金流量方差 K现金拆借、短期投资或转换有价证券的日利率,二、目标现金持有量的确定,+,L,H3Q-2L,case,假定某公司有价证券年利率为9%，每次固定转换成本为50元，公司认为任何时候银行活期存款及现金余额不能低于1000元，又根据以往经验测算出现金余额波动的标准差为800元。 要求：计算最优现金返回线和现金控制上限。,计算： 依据题意得，有价证券的日利息率为 i=9%360=0.025%；现金存量下限为L=1000元；b=50元。 根据现金返回线公式得，,结论：公司的现金持有量应维持在5579元左右，不超过14737元，不低于1000元。,因素分析模型

12、 因素分析模型是根据上年现金占用额和有关因素的变动情况，来确定最佳现金余额的方法。,例：某企业1998年平均占用现金1000万，50万为不合理占用，1999年销售收入预计交1998年增长10%，则1999年最佳现金余额?,四、现金收支管理,要求： 遵守现金管理条例和银行结算办法 制定和完善公司内部控制制度,保证安全完整； 合理确定现金持有量，保证企业支付能力 ； 做好现金预算,平衡现金收支,控制现金流量 充分发挥闲置现金作用，提高企业盈利能力。,策略：,1. 平衡现金收支，保证现金收支同步； 2. 充分利用现金“浮差”； 现金支付浮差=公司银行存款余额-公司帐面现金余额 例如：假定公司5月4日

13、之前银行存款与帐面现金余额均为100万元，5月5日开出一张30万元的付款支票，帐面余额立即降为70万元，但银行存款余额直到5月15日对方真正将资金划走后才减少到70万元。则： 5月5日之前：浮差=银行存款余额-公司帐面余额 =100-100=0 5月5日14日：支付浮差=100-70=30万元。,如果公司每日支付额较大，支付浮差也较大，充分利用浮差，可该公司带来可观效益。一个每日付款5000万元的公司，在年利率为10%情况下，利用浮差每日可获得500010%/360=1.39万元的收益。10天的支付延迟，就可获得13.9万元收益。 同样道理，公司收款时，也会产生“现金回收浮差”。 浮差管理就是

14、要充分利用和增大“支出浮差”，同时加快回款，减少“回收浮差”。 净浮差=现金支付浮差-现金回收浮差,3. 加速收款：,合理制定信用政策、提供现金折扣、加速催收； 锁箱法； 集中银行法。,支票邮寄时间和停留时间与客户、公司、分行之间的距离有关，而且与收款的效率有关,可以采取一定策略缩短；银行办理支票的结算时间一般来说与公司自身努力关系不大。,集中银行法 企业建立多个收款中心来加速现金流转 优点 缩短客户邮寄支票时间和支票托收时间，缩短了现金从客户到公司的中间周转时间。 缺点 需要在多处设立收账中心，从而增加了相应的费用支出。,case,某企业现在平均占用现金1000万元，企业准备改变收款办法，采

15、用集中银行方法收账。经研究测算，企业增加收款中心预计每年多增加支出8万元，但可节约现金100万元。企业加权平均的资金成本9%，部是否应采用集中银行法？ 解：采用集中银行法，企业从节约资金中获得的收益是100*9%9万元。比增加成本多1万元，可行。,某企业若采用银行集中法，增设收款中心，可使企业应收账款平均余额由现在的400万元减至300万元。企业年综合资金成本率为12%，因增设收款中心，每年将增加相关费用8万元，则该企业分散收款收益净额为（ ）万元。 A.4 B.8 C.12 D.16,请回答!,锁箱法,通过承租多个邮政信箱，以缩短从收到顾客付款到存入当地银行所需时间。,普通的现金回收系统,普

16、通的现金回收系统,锁箱系统,锁箱系统,锁箱法优缺点 优点 大大缩短了公司办理收款、存储手续的时间 缺点 需要支付额外的费用,4. 控制现金支出：,充分利用供应商给予的信用条件； 延迟支付； “跨越支付”，加大“支付浮差”； 多用“汇票”，少用“支票”； 设置“零余额帐户” 控制公司其他开支。,五、闲置现金的投资有价证券管理,暂时闲置的现金可投资于货币市场证券短期有价证券； 根据现金预计闲置的时间，选择不同期限的证券； 注意有价证券的风险：违约风险、流动性风险、利率风险、利息纳税风险； 投资品种：短期国债、商业票据、大额可转让存单、银行承兑汇票、可调利率优先股等。 公司可自己投资并管理这些金融资

17、产，也可以委托金融机构代为投资和管理。,闲置现金投资管理,第二节应收账款管理,应收账款的功能与成本 信用政策的制定（重点） 应收账款的日常管理,美国企业坏账损失率在0.25%0.5%；我国企业5%-10%。 应收账款收回期7天；我国企业90天。 美国企业赊销比例高达90%。 我国仅有10%企业建立信用制度，期中10%中三资企业占93%。,一、应收账款概念,应收账款是指企业采用信用方式销售商品或提供劳务而形成的需要在未来一定时期内收回的款项。 其实质是企业的债权。 应收账款有狭义与广义之分。 狭义的应收账款主要是指应收销货款； 广义的应收账款包括：应收销货款、应收票据、分期应收账款、其他应收款、

18、预付账款与待摊费用。,二、应收账款管理的信用成本,应收账款管理的目标,机会成本：因投放于应收账款而放弃的其他收入，即为应收账款的机会成本，一般按有价证券的利息率计算。 管理成本 对应收帐款进行管理产生的成本。包括有：对客户的资信进行调查费用、收帐费用等。 坏帐成本：应收账款因故不能收回而发生的损失，就是坏账成本，一般与应收账款发生的数量成正比。,应收帐款的成本,维持赊销业务所需要的资金,假设某企业预测的年度赊销额为3000000元，应收账款平均收账天数为60天，变动成本率为60%，资金成本率为10%，则应收账款机会成本计算如下： 应收账款平均余额 维持赊销业务所需要的资金=50000060%=

19、300000（元）,信用政策包括信用标准、信用条件和收帐政策三部分。 信用标准应客户获得企业商业信用的最低条件。企业在制定信用标准应考虑的基本因素： 同行业竞争对手的情况； 本企业所能承担的违约风险能力； 客户的资信度。 信用条件 企业接受客户信用定单时所提出的付款要求。包括信用期限、折扣期限和现金折扣。 收帐政策 指当客户违反信用条件时，企业所采取的收帐策略和措施。,二、信用政策 ： 企业为对应收帐款投资进行规划和控制而确立的基本原则和行为规范。,(一)信用标准,是企业向顾客提供商业信用而提出的基本要求。通常以预期的坏账损失率作为判断标准。 信用标准严格，则会减少坏账损失，减少应收账款的机会

20、成本，但销售量较少； 信用标准宽松，虽然会增加销量，但会相应增加坏账损失和应收账款的机会成本。,case,改变信用标准，A、B两个方案：,A 方案：,B方案：,（二）信用条件：指企业要求顾客支付赊销款项的条件，包括信用期限、折扣期限和现金折扣。 思考题：哪一项信用条件更优惠？ “2/10,n/30” 与 “2/10,1/20,n/30”,信用期限的确定 企业产品销售量与信用期限之间存在着一定的依存关系。 通常，延长信用期限，可以在一定程度上增大销售量，从而增加毛利；但不适当地延长信用期限，就会给公司带来不良后果： 一是使平均收账期延长，占用在应收账款上的资金相应增加，引起机会成本增加； 二是引

21、起坏账损失的增加。 因此，公司必须权衡延长信用期限所引起的利弊得失，以便做出正确的决策。,现金折扣与折扣期限的确定 企业应当核定多长的现金折扣期限，以及应给予客户多大程度的现金折扣，必须与信用期间及加速收款所得到的收益与付出的现金折扣成本结合起来考察。 如果实行现金折扣政策所引发的加速收款的效果能够绰绰有余地补偿现金折扣成本，企业就可以采取现金折扣或进一步改变当前的折扣方针； 如果实行现金折扣政策所带来的效果不能补偿现金折扣成本，企业则不宜采取现金折扣方针。,case,大华公司现有的经营情况及信用政策如下表所示,大华公司要改变信用条件，有A、B两方案可供选择，资料如下表所示。,两种信用条件对销

22、售利润和各种成本的影响,从表中可知：B方案能带来更多收益，应采用B方案。,（三）收账政策 收账政策：指信用条件被违反时，企业采取的收账策略。 一般而言，收账费用支出越多，坏账损失越小，但两者并不一定存在线形关系。,相等的收账费用但减少的坏账损失不等,坏账准备,收账费用,某公司现行收账政策的年收账费用、应收账款平均收现期和坏账损失率分别为10000元、60天和4%。建议收账政策的年收账费用、应收账款收现期和坏账损失率分别为15000元、30天和2%。该公司当年赊销额为1800000元，收账政策对销售收入的影响忽略不计。该公司应收账款的机会成本为10%。 问题：是否应改变收账政策？,case,解：

23、根据下表计算可知，应改变收账政策,（四）综合信用政策 综合信用政策：指要制定最优的信用政策，应把信用标准、信用条件、收账政策结合起来，考虑信用标准、信用条件、收账政策的综合变化对销售额、应收账款机会成本、坏账成本和收账成本的影响。,综合信用政策的确定方法,信用成本前的收益=赊销净额-变动成本-有变化的固定成本,某企业预测的2002年赊销额为3600万元，其信用条件是：n/30，变动成本率为60%，资金成本率（或有价证券利息率）为10%。假设企业收账政策不变，固定成本总额不变。该企业准备了三个信用条件的备选方案：A.维持n/30的信用条件B.将信用条件放宽到n/60C.信用条件放宽到n/90为各

24、种备选方案估计的赊销水平、坏账百分比和收账费用等有关数据见下表。,案例,信用条件备选方案表,方案,信用条件,项目,收账分析评价表,方案,信用条件,项目,信用条件决策,仍以上例所列资料为例，如果企业为了加速应收账款的回收，决定在B方案的基础上将赊销条件改为2/10，1/20，n/60（D方案）估计约有60%的客户（按赊销额计算）会利用2%的折扣；15%的客户将利用1%的折扣。坏账损失率降为1.5%，收账费用降为42万元。,根据上述资料，有关指标可计算如下：,应收账款平均收账天数=60%10+15%20+（1-60%-15%）60=24（天）应收账款平均余额=396036024=264（万元）维持

25、赊销业务所需要的资金=26460%=158.4（万元）应收账款机会成本=158.410%=15.84（万元）坏账损失=39601.5%=59.4（万元）现金折扣=3960（2%60%+1%15%）=53.46（万元）,项目,方案,信用条件,三、应收账款的日常控制 （一）企业的信用调查 1、直接调查 2、间接调查 （1）财务报表； （2）信用评估机构； （3）银行； （4）其他。,（二）企业的信用评估 1、5C评估法：指重点分析影响企业信用的五个方面的一种方法。 （1）品德 (character) （2）能力 (capacity) （3）资本 (capital) （4）抵押品 (collater

26、al) （5）条件 (conditions),信用评分法 对反映客户信用质量的各种要素先行评分，然后采用一定的权数加权平均，得出客户综合的信用分数，并以此进行信用评估。 进行信用评分的基本公式为：,2、信用评分法-信用风险定量分析,现以某客户为例说明这种方法，详细情况见下表：,在采用信用评分法进行信用评估时，分数在80分以上者，说明其信用状况良好；分数在6080分者，说明信用状况一般；分数在60分以下者，则说明信用状况较差。,信用评分法的 判别标准,例：某汽车经销商的客户评分系统： 电话状况（有住宅电话5分，用亲戚的1分，无0分）； 住房状况（拥有6分，抵押购买3，租用1，与人和住1） 银行帐

27、户数目（无0，1个4分，1个以上6分)； 在目前住所居住的年限（0.5年以下0，0.5-2年1分，3-7年3分，8年以上4分）； 家庭成员人数（1人2分，2人4分,3-6人3分,7人以上0分) 月收入(1500以下0分，1500-2500元1分，2500-3500元2分,3500-5000元4分，5000以上6分）； 在目前岗位上工作年限(半年0分，0.5-2年1分，3-7年2分，8年以上4分)； 面谈印象分（-5+5） 得22分以上，信用额度5万元；26分以上10万元；30分以上20万元。,（三）收账的日常管理,1.应收账款追踪分析 2.应收账款账龄分析,企业应分析预期帐款具体属于那些客户，

28、这些客户是否经常发生拖欠情况，发生拖欠的原因何在。 一般而言，账款的逾期时间越短，收回的可能性越大，亦即发生坏账损失的程度相对越小；反之，收账的难度及发生坏账损失的可能性也就越大。 因此，对不同拖欠时间的账款及不同信用品质的客户，企业应采取不同的收账方法，制定出经济可行的不同收账政策、收账方案； 对可能发生的坏账损失，需提前有所准备，充分估计这一因素对企业损益的影响。 对尚未过期的应收账款，也不能放松管理与监督，以防发生新的拖欠。,3.应收账款收现保证率分析应收账款收现保证率=(当期必要现金支付总额-当期其他稳定可靠的现金流入总额)当期应收账款总计金额 例某公司预计2002年应收账款的总计金额

29、为3000万元，必要的现金支付为2100万元，应收账款收现以外的其他稳定可靠的现金流入总额为600万元，则该公司2002年的应收账款收现保证率为（）。（2002年）A.7B.20.75 C.50D.28.57,答案：C解析：应收账款收现保证率=(当期必要现金支付总额-当期其他稳定可靠的现金流入总额)当期应收账款总计金额=(2100-600)3000=50%,4、日常管理 确定合理的收账程序 确定合理的讨债方法,公司目前应收帐款信用政策为：对预期坏帐率低于10%的客户提供510，N30的商业信用。公司边际贡献率30%，最低投资报酬率12%。目前信用政策下，年赊销额50万元，平均坏账损失率25%，

30、享受现金折扣的客户占赊销额的32%。公司现拟放宽信用政策：对预期坏账率低于6%的客户提供810，N45的商业信用。信用政策变化后，年赊销额为78万元，平均坏账损失率17%，享受现金折扣的客户占赊销额的42%。要求： 指出原信用政策的信用期间信用标准现金折扣政策； 说明公司改变信用政策是否可行,请做练习巩固！,信用期间：30天，信用标准：预期坏账率不低于10%，现金折扣政策：5% 信用政策变化后，边际贡献增加额（7850）30%84000元 原政策平均收现期32%1068%3023.6天 新政策平均收现期42%1058%4530.3天 资金利息增加额7830.3（130%）12%3605023.

31、6（130%）12%360 2761.27元 坏账损失增加额78（142%）17%50（132%）25%7600元 现金折扣成本增加额7842%8%5032%5%18208元 净收益增加额840002761.2776001820855430.73元 结论：应当改变信用政策,做对了吗！,某企业2001年A产品销售收入为4000万元，总成本为3000万元，其中固定成本为600万元。2002年该企业有两种信用政策可供选用：甲方案给予客户60天信用期限(n60)，预计销售收入为5000万元，货款将于第60天收到，其信用成本为140万元；乙方案的信用政策为(210，120，n90)，预计销售收人为540

32、0万元，将有30的货款于第10天收到，20的货款于第20天收到，其余50的货款于第90天收到(前两部分货款不会产生坏账，后一部分货款的坏账损失率为该部分货款的4)，收账费用为50万元。该企业A产品销售额的相关范围为3000-6000万元，企业的资金成本率为8(为简化计算，本题不考虑增值税因素),继 续,(1)计算该企业2001年的下列指标： 变动成本总额=3000-600=2400(万元) 以销售收入为基础计算的变动成本率 =24004000100=60 (2)计算乙方案的下列指标： 应收账款平均收账天数 =1030+2020+9050=52(天) 应收账款平均余额=540052360=780

33、(万元) 维持应收账款所需资金=78060=468(万元) 应收账款机会成本=4688=37.44(万元) 坏账成本=5400504=108(万元) 采用乙方案的信用成本=37.44+108+50=195.44(万元),对了吗!,(3)计算以下指标： 甲方案的现金折扣=0 乙方案的现金折扣=5400302+5400201=43.2(万元) 甲乙两方案信用成本前收益之差 =5000(1-60)-5400(1-60)-43.2=-116.8(万元) 甲乙两方案信用=-116.8-(140-195.44) 成本后收益之差=-61.36(万元) (4)为该企业作出采取何种信用政策的决策，并说明理由。乙

34、方案信用成本后收益大于甲方案，企业应选用乙方案。注或：甲乙两方案信用成本后收益之差为-61.36万元，企业应选用乙方案。,对了吗!,A公司是一个商业企业。由于目前的收账政策过于严厉，不利于扩大销售，且收账费用较高，该公司正在研究修改现行的收账政策。现有甲和乙两个放宽收账政策的备选方案，有关数据如下： 已知A公司的销售毛利率为20%，应收账款投资要求的最低报酬率为15%。坏账损失率是指预计年度坏账损失和销售额的百分比。假设不考虑所得税的影响。要求：通过计算分析回答，应否改变现行的收账政策?如果要改变，应选择甲方案还是乙方案?(2001年),请做练习巩固！,解：因此，应采纳甲方案。,第三节存货管理

35、stock management,存货的功能和成本 经济订货量的计算 存货控制,一、存货的功能与成本,存货的功能 1、储存必要的原材料和在产品 2、储存必要的产成品 3、储存适当的原材料和在产品 4、留有存货的保险储备,存货成本 1. 进货成本 由存货的进价成本和进货费用构成。 2. 储存成本 企业为持有存货而发生的费用称为储存成本。 3. 缺货成本 指因存货不足而给企业造成的损失。,存货成本,订货变动成本D/Q*K,存货成本TC,存储成本TCc,缺货成本TCs,储存变动成本K c*Q/2,订货固定成本F1,储存固定成本F2,订货成本,购置成本DU,取得成本TCa,存货的总成本,企业存货的最优

36、化，即是使TC值最小。,存货的总成本,可 用 存 货 量,需求量（出库量）,确定库存余量 （现存量+已订未到量-欠付量）,库存余量再订货点,发出补充供应的订货,否,（到货）,固定订货量系统的运行过程,二、存货经济批量的基本模型,经济批量基本模型的假设条件 （1）能够及时补充存货，即需要订货时便可立即取得存货； （2）集中到货，而非陆续入库； （3）不允许缺货，即无缺货成本，TCs为零； （4）一定时期的存货需求量能够确定，即D为常量； （5）存货单价不变，不考虑商业折扣，即U为常量； （6）企业现金充足，不会因现金短缺而影响进货。,存货相关总成本的简化公式 当F1、D、K、U、F2、Kc为常数

37、时，TC的大小取决于Q。 为了求出TC的极小值，对其进行求导演算，可得出经济批量公式：,由于F1、D、U、F2是与存货决策无关的变量，因此存货总成本公式可进一步简化为：,经济批量下的存货总成本 最佳订货次数,最佳订货周期 经济批量占用的资金,例：某公司全年需要零件1200件，每订购一次的定购成本为400元，每件年储存成本6元，采购单价10元/元。问最优经济定购批量？,TC=1200*400/400+400*6/2 最佳采购次数=1200/400=3(次) 最佳采购周期=360/3=120(天) 经济批量占用资金=400*10/2,模型的扩展 (1)订货提前期 指从发出订单到货物验收完毕为止所需

38、要的天数 再订货点平均每天用量订货提前期 （2）安全存量 指为了预防临时用量增大或交货误期等特殊原因估计的保险储备量。 安全存量(预计每天的最大耗用量每天正常的平均耗用量)订货提前期,三、特殊条件下的经济订货模型,存在价格折扣情况下的订货批量 除了考虑订货成本和储存成本外，还应考虑购置成本。 总成本=订货成本+储存成本+购置成本,三、特殊条件下的经济订货模型,考虑商业折扣情况下确定经济批量的步骤,确定无商业折扣条件下的经 济批量和存货相关总成本,加进不同批量的购置成本差异因素，分别计算存货相关总成本,比较不同批量下的相关存货总成本，找出存货总成本最低的定货批量,例：某公司全年需要零件1200件

39、，每订购一次的定购成本为400元，每件年储存成本6元，每件采购价格为10元，但若一次订购超过600件，可给予2的数量折扣，问应以多大批量订货？ （1）按经济批量采购，不取得数量折扣。,承上例，经济批量为400件,（2）不按经济批量采购，取得数量折扣。 按600件采购：,对比可知，定购量为600件时，总成本最低。,存在缺货情况下的订货批量 即订货成本、储存成本、缺货成本总和最低的批量。 设S为单位缺货年平均成本，则允许缺货条件下的经济批量公式为,A公司是一个家用电器零售商，现经营约500种家用电器产品。该公司正在考虑经销一种新的家电产品。据预测该产品年销售量为1080台，一年按360天计算，平均

40、日销售量为3台；固定的储存成本2000元/年，变动的储存成本为100元/台（一年）；固定的订货成本为1000元/年，变动的订货成本为74.08元/次；公司的进货价格为每台500元，售价为每台580元；如果供应中断，单位缺货成本为80元。,case,订货至到货的时间为4天，在此期间销售需求的概率分布如下：,要求： 在假设可忽略各种税金影响的情况下计算： （1）该商品的进货经济批量 （2）该商品按照经济批量进货时存货平均占用的资金（不含保险储备资金）。 （3）该商品按照经济批量进货的全年存货取得成本和储存成本（不含保险储备成本）。 （4）该商品含有保险储备量的再订货点。,（1）Q*=40（件） （

41、2）I*=Q*/2U40/240010000（元） （3）TCaF1D/QKDU 10001080/4074.081080500543000.16（元） TCcF2KcQ/2200010040/24000（元）,（4）年订货次数1080/4027（次） 需求量的期望值90.04100.0811（0.18120.4130.18140.08140.04=12（件） 保险储备 TC（B0）（1312）0.18（1412）0.08（1512）0.048027993.60（元） TC（B=1）=(1413)0.08（1513）0.04）80271100 445.60（元） TC（B2）（1514）0.0

42、480272100286.40（元） TC（B3）080273100300（元） 所以，保险储备应为2件。 再订货点12214（件）。,存货陆续供应和陆续使用情况下的订货批量,陆续供应和使用的订货批量,四、存货日常管理,（一）存货储存期控制： 存货储存要求企业付出一定的资金占用(如利息或机会成本)和仓储管理费用。应尽力缩短存货储存时间。 1.存货费用分类(按与储存时间关系) 固定储存费用：进货费用、管理费用 存货费用 存货资金占用费用 变动储存费用 存储仓储费 仓储损耗,2.基本公式,批进批出存货的盈利（或亏损）的计算= 每日变动储存费（保本储存天数-实际储存天数）,商品流通企业购进甲商品20

43、00件，单位进价（不含增值税）100元，单位售价120元（不含增值税），经销该批商品的一次费用为20000元，若货款均来自银行贷款，年利率10.8%，该批存货的月保管费用率3，销售税金及附加1600元。要求：计算该批存货的保本储存期；若企业要求获得3%的投资利润率，计算保利期；若该批存货实际储存了200天，问能否实现3%的目标投资利润率，差额多少；若该批存货亏损了4000元，求实际储存天数,例题：,计算该批存货的保本储存期；计算如下：每日变动储存费=购进批量购进单价日变动储存费率=2000100（10.8%/360+3/30）=80（元）若企业要求获得3%的投资利润率，计算保利期；计算如下：目

44、标利润=投资额投资利润率=20001003%=6000（元）,若该批存货实际储存了200天，问能否实现3%的目标投资利润率，差额多少；计算如下:批进批出经销该商品实际获利额=每日变动储存费（保本储存天数-实际储存天数）=80（230-200）=2400（元）利润=实际利润-目标利润=2400-6000=-3600（元）利润率=实际利润率-目标利润率若该批存货亏损了4000元，求实际储存天数因为：该批存货获利额=每日变动储存费（保本储存天数-实际储存天数）=80（230-200）=2400（元）故：,3.批进零出存货的盈利与亏损的计算：,批进零出存货的盈利（或亏损）=每日变动储存费平均保本天数-

45、平均实际储存天数=每日变动储存费平均保本天数-（零散售完天数+1）/2,批进零售的存货控制模式 例题,企业购进H型存货2000件，购进单价1000元（不含增值税）。该款项均来自银行贷款，月利率12，企业月存货保管费用13500元，存货购销的固定储存费200000元。据市场调研反馈信息表明，该存货日均销量约12件，需167天左右的时间方能全部售出，单位售价（不含增值税）1250元。销售税金及附加125000元。,保本天数=(毛利-固定储存费-销售税金及附加)/ 每日变动储存费=（1250-1000）2000-200000-125000/1250=140（天）H存货平均实际储存天数=1/2（购进批量/日均销量+1）=1/2（实际零散售完天数+1）=1/2（167+1）=84（天）经销H