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文档简介

1、第六章证券投资第一节证券投资概要1、证券的意义和种类1、意义2、种类2、证券投资的意义和目的1、意义2、特征3、目的3、证券投资的种类与债券投资、股票投资、基金投资组合投资4、证券投资的投资风险和收益1、投资风险：可变风险投资收益(1)短期证券的收益率、收益率=(售价利息) /收购(2) 长期证券的收益率a、债券投资收益率的修订利息的现值本金=收购价时使用的贴现率就是收益率。 例如：企业于2008年1月1日以1100元购入票面为1000元的债券，期限为5年，票面年利率为8%，每年年末支付利息，来修订收益率。 10008%(P/A，I，5) 1000(P/F，I，5)=1100为i=6%，价格为

2、1084.29 i=5%，价格为1129.86，第二节债券投资一、种类和目的二、债券评估价值(1)一般评价模型购买价格=I(P/A，k，n ) P=1000 10% (P/A，12%，5) 1000 (P/F，12%，5)=927.5，(2)一次性支付利息，不计算复利的评价模型购买价格=本P=(1000 1000 10% 5 ) (P/F，8%，5)=1020 (3) 票面价值为零时的估价购买价格=票面价值例：某债券面值为1000元，期限为5年，折扣价格P=1000 (P/F，8%，5)=681三，优异点，第三节股票投资一、种类和目的二，股票的评估价值(1)短期持有股票价格=股息红利的现值销售

3、价格的现值(2)长期持有股票， 股利稳定不变股票价格=年固定股息红利/收益率(3)长期持有股，股息红利固定增加股票价格=上年度股息红利(3)例：企业计划投资购买某公司的股票，a、b两个公司可以选择。 a公司股票现在的市场价是每股9元，上年每股股息红利为0.15元，今后每年以6%的生长率增长的b公司股票现在的市场价是每股7元，上年每股股息红利为0.6元，股息红利分配政策是固定股息红利政策。 企业要求的投资报酬率为8%，利用股票评价模型，分别估算两种股票的价值，要求为企业做出股票投资决定。 a股票价格=上年股息红利(1增加率)/(收益率-增加率)=0.15(1 6%)/(8%-6%)=7.95 (元) b股票价格=年固定股息红利/收益率=的b公司股票目前的市值为7元，低于其投资价值的7.5元，企业应该购买变动方式的差异3，投资目标的差异3，优点和缺点，第五节证券投资组合1，证券投资组合的概念2，证券投资组合的风险和2、对于系统风险(不可分散风险，市场风险)系数1，其风险大于市场风险系数1，其风险小于市场风险系数=1，其风险等于市场风险(2)证券投资组合整体的风险收益风险收益=系数(市场收益率无风险收益率)，(3)市场收益率为14%，无风险补正投资组合的风险收益率和必要收益率。 系数=60% 2 30% 1

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