第1章财务管理理论.ppt

1、财务管理,主编 张玉英 主讲 尚艾芳 高等教育出版社,教学目的,1.熟悉企业财务管理的含义和内容、财务管理的目标和环境； 2.掌握筹资的理论及相关内容； 3.掌握项目投资证券投资管理及流动资产管理的相关理论、决策方法和运作程序； 4.掌握营运资金及流动资产管理的相关理论、决策方法和运作程序； 5.掌握收益分配的政策、原则、程序和制约因素等，并了解股票分割和购回的相关理论； 6.熟悉财务分析的方法，掌握财务指标分析。,君子爱财，取之有道,“道”的含义： 1、道德、道义 2、方向、方法、道理,教材及参考资料,1.财政部会计资格评价中心，财务管理，中国财政经济出版社，2007年版； 2.余绪缨，企业

2、理财学，辽宁人民出版社，1997年版； 3.钱海波、贾国军，公司理财，人民邮电出版社，2003年版； 4.美 斯蒂芬A.罗斯著，吴世农、沈艺峰，公司理财，机械工业出版社，2001年版； 5.P297 本教材的参考文献。,财务管理学内容及其结构,第一部分 财务管理理论与手段 包括： 第1章 总论（财务管理基本理论） 第2章 财务管理基本价值观念（财务管理的基础知识）,第二部分 财务管理的内容 第一块 筹资管理(财务管理的起点) 包括：第3章 筹资决策 第4章 资本成本和资本结构 第二块 投资管理 包括：第5章 项目投资决策（ 内部长期投资） 第6章 证券投资决策（对外长期投资）,第三块 营运资金

3、管理 包括： 第7章 营运资金管理（流动资金管理） 第四块 资金的收回和分配管理(财务管理的终点) 包括： 第8章 收益分配管理,第三部分 财务预算与财务分析 包括： 第9章 财务预算 第10章 财务控制 第11章 财务分析 第四部分 特殊企业财务管理 包括： 第12章 财务困境决策 企业设立 、变更、终至、并购、重组、清算,第一章 财务管理总论,第1节 财务管理的概念 第2节 财务管理的目标 第3节 财务管理的环节 第4节 财务管理的环境,角色：钟镇涛，男，50岁 章小蕙，女，39岁 角色关系：夫妻 案例背景 1996年钟镇涛担保，章小蕙短期借款1540万，买了4607室等五处房产。章小蕙每

4、年仅服装就花费50万，消费奢侈，而收入减少(钟镇涛家庭年收入约为100万).,例子：钟镇涛公司破产案,1997年金融危机，楼市下跌，损失惨重。债权人以这些房产作为抵押，并没收了这些房产，但仍无法清偿借款利息，当时借款利率高达24%，所余本息已滚至2500万。2002年7月，法院判决钟镇涛公司破产。,启示一： 追逐暴利、风险失控 一般而言，房地产投资不应大于家庭年收入的6倍-7倍，钟镇涛家庭年收入约为100万，明显无法支持1500万的房地产投资。问题在于：追逐暴利致使风险失控。 万科王石称：获利20%以上的项目不做。,启示二： 投资流动性差的资产，变现能力不足 借款投资能产生财务杠杆利益，但也会

5、产生财务风险，需要投资者的准确判断。房地产投资流动性差，在最困难时候不能立即变现，也不能挽救企业和止亏。,启示三： 浪费严重，财富不能积累 章小蕙每年仅服装就花费50万，消费奢化，而收入减少。这时做房地产投资，追逐一本万利，风险极大。 一般而言，家庭金融资产应大于家庭总资产的20%，资产负债比率应小于家庭总资产的50%，每月还贷额应小于收入的40%，同时留有3-12个月的生活费和还贷额。,启示四： 法律意识淡化，责任无法规避。 家庭财产与公司财产未能有效分离。,启示五： 不懂财务管理，不会理财。,第一节 财务管理的概念,一、什么是财务管理? 财务管理是企业组织财务活动，处理财关务系的一项经济（

6、综合性）管理工作。P1 从上定义说明财务管理有两项工作： 第一，组织财务活动 第二，处理财务关系,二、企业财务活动及其财务管理内容,（一）什么是企业财务活动? 企业财务活动就是资金运动，是以现金为主的企业资金收支活动的 总称. （二）资金运动（企业财务活动）的内容 1.资金筹集管理（企业筹资引起的财务活动财务活动的起点） 资金筹集的来源： （1）自有资本的筹集：吸收直接投资、发行股票、利用内部留存收益； （2）借入资本的筹集：向金额机构借款、发行债券、利用商业信用筹资 这是资金运动的起点，同时也是企业财务活动的起点。,2.资金投放管理（企业投资引起的财务活动财务活动重要中间环节） 企业投资活动

7、主要有两个方面： （1）内部投资：固定资产投资、流动资产投资、无形资产投资； （2）对外投资：直接投资、股票投资、债券投资、其他投资（金融衍生工具的投资）,3.资金耗费管理（企业经营引起的财务活动财务活动重要中间环节） 资金耗费活动主要包括： （1）现金管理； （2）存货管理； （3）应收账款管理。,4.资金收回与分配（资金收回与分配的财务活动财务活动的终点） 资金收回与分配活动主要包括： （1）营业收入管理； （2）税金与纳税筹划管理； （3）利润的构成、预测与计划管理。 （4）利润的构成及分配程序； （5）股利政策。,（三）企业财务管理的内容 p4,财务管理的内容就是管理财务活动（也即资金

8、运动）所包含的内容。 财务管理的内容是: 1.企业筹资管理 2.企业投资管理 3.企业资金耗费管理（流动资金的管理） 4.企业资金收回与利润分配管理 这四个方面不是互相割裂的，而是互相联系的，相互依存的，构成了完整的财务管理的基本内容。,三、企业财务关系,（一）什么是财务关系？ 财务关系，是指企业在组织财务活动的过程中与各方面发生的经济利益关系。p2 （二）财务关系的内容(企业应处理好的财务关系)： 1.企业与政府（税务机关）之间的财务关系 企业与税务机关之间财务关系的实质 依法征税和依法纳税的权利与义务经济关系。,2.企业与其所有者（投资者）之间的财务关系 （1）所有者的类型： 国家 法人单

9、位 个人 外商 （2）企业同其所有者之间的财务关系的实质体现了所有权的性质，反映了经营权与和所有权之间的利益分配关系.,3.企业同其债权人之间的财务关系 （1）企业为什么要向债权人借款？ （2）债权人类型： 债券持有人 贷款机构（商业银行） 商业信用提供者 单位或个人 （3）企业同其债权人之间的财务关系的实质债务与债权关系.,4.企业与其被投资者（单位）之间的财务关系 (1)企业投资的类型 股权投资 直接投资 （2）企业同其被投资单位的财务关系的实质体现所有权性质的投资与受资的关系。,5.企业与其债务人的财务关系 (1)企业进行债权投资的类型 购买其他企业债券（或购买国库券） 提供借款 提供商

10、业信用 (2)企业同其债务人财务关系的实质体现债权与债务的关系。,6.企业内部各单位的财务关系 （1）企业内部各单位的财务关系，是指企业内部供、产、销各个环节相互提供产品、提供劳务，相互进行资金结算的关系。 （2）企业内部各单位财务关系的实质资金结算关系，但体现了各单位之间的经济利益关系。,7.企业与职工之间的财务关系 职工是劳动生产力，是生产的第一要素。 企业与职工之间财务关系的实质职工和企业在劳动成果上的分配关系。,结论：企业财务管理的概念,财务管理是基于企业再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，它是根据财经法规制度，按照财务管理的原则，组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济

11、管理工作，它是企业管理的一个组成部分。P4,四、财务管理与会计的关系,（一）财务管理与会计的区别 p5 （二）财务管理与会计的联系 p5-6,五、企业财务管理的特点,（一）综合性强 财务管理是一项综合性管理工作，其显著特点是一种价值管理。 （二）涉及面广 财务管理与企业各方面具有广泛联系。 （三）灵敏度高 财务管理能迅速反映企业生产经营状况。,第二节财务管理目标,一、财务管理目标的概述 （一）财务管理目标的概念 财务管理目标是企业理财活动所希望的结果，是指导财务运行的方向，是评价企业理财活动是否合理的基本标准，也是财务管理理论体系中的基本要素和行为导向，也是进行财务决策的出发点和归宿。财务管理

12、目标必须服从企业目标。P7,（二）财务管理目标与企业目标的关系 企业目标是什么？ 企业目标生存、获利、发展。 财务管理目标与企业目标的关系： 企业目标制约着财务管理目标，财务管理目标是根据企业目标而制定的。,（三）财务管理目标的作用 其作用可以概括为四个方面： （1）导向作用 （2）激励作用 （3）凝聚作用 （4）考核作用,二、财务管理目标的基本特征,（一）可变性 （二）具有相对稳定性 （三）具有多元性 （四）具有层次性 第一层次基本目标（整体目标）； 第二层次分部目标； 第三层次具体目标.,三、财务管理基本（整体）目标的定位,（一）利润最大化 P7 （二）资本利润率（每股利润最大化）P7-8

13、 （三）企业价值最大化 p10 企业价值最大化优点： 1.考虑了取得报酬的时间，强调风险与报酬的关系； 2.克服企业在追求利润上的短期行为； 3.注重在企业发展中的各方利益关系：,企业价值最大化目标考虑了一下几个方面： （1）考虑了股东利益； （2）考虑了债权人利益； （3）考虑了经营者（经理阶层）利益； （4）考虑了一般的职工利益； （5）考虑了国家（政府）利益； 4.该目标符合我国的国情。 三、财务管理目标的矛盾与协调P8-10,第三节 财务管理环节,一、财务管理环节及其分类 （一）什么是财务管理环节? 财务管理环节是指企业为了实行财务管理目标、完成财务管理任务，在财务管理活动中，应遵循的

14、基本步骤和程序。 （二）财务管理的基本环节（5个） 财务预测、财务决策、财务预算、 财务控制、 财务分析,（一）财务预测P10 1.什么是财务预测? 2.财务预测常用的方法 定性预测法 定量预测法,（二）财务决策P10 1.什么是财务决测策? 2.财务决策常用的方法 优选对比法 数学微分法 线性规划法 概率决策法 损益决策法,（三）财务预算（计划） 1.什么是财务预算? 2.编制财务计划常用的方法 平衡法 因素分析法 比例计算法 定额法,（四）财务控制 1.什么是财务控制? P11 2.财务控制常用的方法： 防护性控制 前馈性控制 反馈性控制,（五）财务分析 P11 1.什么是财务分析? 2.

15、财务分析常用的方法 比较分析法 比率分析法 综合分析法,第四节 财务管理环境,一、财务管理环境的概念 1.什么是财务管理环境？ 是指存在于财务管理系统之外的，对企业财务 活动和财务管理产生影响作用的企业内部、外部 各种条件和因素的总称。 2.财务管理环境的分类： 第一类： 经济环境 第二类： 宏观环境 法律环境 微观环境 金融环境,3.财务管理环境与财务管理的关系 在一般情况下，财务管理环境制约着企业活动 和财务管理活动，企业只有以财务管理环境为依 据，适应理财环境的变化，正确制定理财策略， 才能生存和发展。,二、企业财务管理的外部（宏观）环境,（一）法律环境 1什么是财务管理的法律环境？P1

16、1 财务管理的法律环境是指企业在与外部各方交往中应遵守的各种法律、法规和规章制度。 2.法律法规的内容： （1）企业组织法P11 （2）税收法规 P11 （3）财务法规 P12 （4）其他法规 P12,（二）经济环境 1.什么是影响企业财务管理的经济环境？ 影响企业财务管理的经济环境是指国家经济管理体制、经济周期、经济发展水平、经济结构、经济政策及市场环境等。 2.经济环境的内容：P12-13 （1）经济管理体制 P12 （2）经济结构 P11 （3）经济发展水平 P12 （4）宏观经济调控政策 P13,（三）金融市场环境 （金融市场）,1.什么是金融市场环境？ P13 所谓金融市场是指金融商

17、品交易的场所.如证券发行和交易的场所，货币借贷场所，外汇买卖场所等。,2.金融市场与企业财务管理的关系P13-14 企业的筹资活动、投资活动、资金运作活动及收益分 配活动都离不开金融市场，其关系主要以下4个方面： 1.金融市场是企业投资和筹资的场所； 2.金融市场为企业的投资与融资提供了决策的依据； 3.金融市场为企业资金的互相转化提供了一种机制； 4.金融市场为企业筹资与投资提供了有用的信息。,3.金融市场的构成要素 金融市场构成要素分为:核心要素、非核心要素。 核心要素 金融市场的核心要素主要有以下三个方面: （1）交易主体 资金供应者： 一般指金融机构或非金融机构，还有个人； 资金需求者

18、：筹资的公司、个人、政府机构、金融机构等； （2）交易客体 即交易的金融工具，如债券、股票、票据等。 3.交易价格 即利息率，利息率是金融性资产这种特殊商品的价格。, 非核心要素 非核心要素主要有两个方面: （1）金融中介机构 即金融资产进行交易的介绍人，包括证券公司、银 行、非银行金融机构等经纪人. （2）金融管理机构 即中国人民银行、证监会、保监会等。,4.利息率 （1）利息率的概念 利息率即资金在市场上的价格. 利息率公式: 资金增值额/投资金额,（2）利息率的种类 第一类：按利率之间的变动关系划分 基准利率又称基本利率，实际上是央行(中国人民银行)对其领导下的专业银行银行(商业银行)

19、贷款的利率。 套算利率即各大专业银行银行(商业银行)把资金贷给客户（企业）时所用的利率，也叫银行贷款利率。该利率因贷款的时间不同，而利率不同。或因企业的实力不同而贷款利率不同，但是这个利率肯定比央行的基准利率要高。,第二类：按债权人取得的报酬情况划分 P17 实际利率即在物价水平不变的情况下，从而使购买力也不变所用的利率，或在物价有变化时，但必须扣除通货膨胀率以后所用的利率. 名义利率是指包含对通货膨胀补偿率在内的利率. 名义利率的计算公式: K=KP+IP （K-名义利率；KP -实际利率；IP-通货膨胀率） 实际利率的计算公式: KP=KIP,例1:假设根据统计部门公布，8月份的物价上涨指

20、数为6.5%，而银行一年期存款利率3.5%，则目前的实际利率是: KP=KIP =3.5% 6.5%,=3 %,例2:假设根据统计部门公布，8月份的物价指数为-2.5%，而银行一年期存款利率为4.5%，则目前的实际利率是: KP=KIP =4.5%(- 2.5%)=7%,第三类：根据在借贷期内利率是否调整划分,固定利率是指在借贷期内固定不变的利率。在物价上涨时固定利率对债务人是有利的，但是会使债权人的利益受到损害；在物价下降时则相反，固定利率对债权人是有利的，但是会使债务人的利益受到损害。 浮动利率是指在借贷期内可以调整的利率。即在物价上涨时而随之上涨的利率，在物价下降时而随之下降的利率。在物价上涨时可保护债权人的利益；在物价下降时则可保护债务人的利益.,第四类：根据利率变动与市场的关系可划分 市场利率是指根据资金市场