第10章 企业偿债能力分析.ppt

1、第一节 企业偿债能力分析的目的与内容 第二节 企业短期偿债能力分析 第三节 企业长期偿债能力分析,第十章 企业偿债能力析,授课题目： 第十章 企业偿债能力分析 教学目的及要求： 掌握： （1）短期偿债能力分析 （2）长期偿债能力分析 了解： （1）偿债能力分析的目的与内容 教学内容： 基本内容：见多媒体课件 重点： （1）短期偿债能力分析 （2）长期偿债能力分析 难点： （1）影响短期和长期偿债能力的因素。 （2）短期偿债能力的静态分析和静态分析。 （3）长期偿债能力指标。,第十章 企业偿债能力分析,一、偿债能力分析的目的 偿债能力，是指企业偿还各种债务的能力。偿债能力反映债权人（银行、供应商

2、、职工）借钱给企业有没有风险。企业的负债按偿还期长短，可分为流动负债和非流动负债两大类。其中，反映企业偿付流动负债能力的是短期偿债能力；反映企业偿付非流动负债能力的是长期偿债能力。企业投资者也关心企业的偿债能力。偿债能力分析的目的在于： （1）了解企业的财务状况。企业偿债能力是企业的重要财务状况之一。 （2）揭示企业所承担的财务风险程度。负债多，债务利息多，财务杠杆系数大，财务风险大。 （3）预测企业筹资前景。企业偿债能力强，财务状况好，信用等级高，筹资前景乐观。 （4）为企业进行各种理财活动提供重要参考。企业偿债能力强弱，影响着企业筹资、投资和分配等理财活动。,第一节 企业偿债能力分析的目的

3、与内容,二、偿债能力分析的内容 （1）短期偿债能力分析。 （2）长期偿债能力分析。,第一节 企业偿债能力分析的目的与内容,一、影响短期偿债能力的因素 短期偿债能力一般也称支付能力，主要是通过流动资产的变现，来偿还到期的短期债务。 “不见不散，不还不行” （一）企业内部因素 1.企业资产结构，特别是流动资产结构 在企业资产结构中，变现能力强的资产所占比重比较大，则短期偿债能力强。,第二节 企业短期偿债能力分析,2.流动负债结构,第二节 企业短期偿债能力分析,1、融资性流动负债：银行信用形成，如短期借款。风险大、成本大。 2、营业性流动负债：商业信用形成，如应付票据、应付账款、预收账款等。风险中、

4、成本中。 3、分配性流动负债：分配信用形成，如应付工资、应付福利费、应付股利、应交税金等。风险小、成本小。,3.企业融资能力 企业融资能力强，则企业短期偿债能力强。 4.企业的经营现金流量水平 企业经营现金流量大，则企业短期偿债能力强。 （二）企业外部因素 1.宏观经济形势 当国家经济持续稳定增长时，企业产品畅销，则企业短期偿债能力强。 2.证券市场的发育与完善程度 当证券市场发达和比较完善时，企业有价证券转让顺畅，则企业短期偿债能力强。 3.银行的信贷政策 当银行的信贷政策比较宽松时，企业取得借款容易，则企业短期偿债能力强。,第二节 企业短期偿债能力分析,增强偿债能力的因素： （1）可动用的

5、银行贷款指标。银行已经同意、企业为便利贷款手续的银行贷款限额，可以随时增加企业的现金，提高支付能力。 （2）准备很快变现的非流动资产。例如，储备的土地、未开采的采矿权、目前出租的房产等，在企业发生周转困难时，将其出售不影响企业的持续经营。 （3）偿债能力的声誉。企业信用很好，在短期偿债方面出现暂时困难时，比较容易筹集到短缺的现金。 降低短期偿债能力的表外因素： （1）与担保有关的或有负债，如果数额较大并且可能发生，就应在评价偿债能力时予以关注； （2）经营租赁合同中承诺的付款，很可能是需要偿付的义务； （3）建造合同、长期资产购置合同中分阶段付款，也是一种承诺，应当视同需要偿还的债务。,第二节

6、 企业短期偿债能力分析,二、短期偿债能力指标计算分析 偿债能力的衡量方法有两种： 一种是比较债务与可供偿债资产的存量，资产存量超过债务存量较多，则认为偿债能力强。 另一种是比较偿债所需现金和经营活动产生的现金流量，如果产生的现金超过需要的现金较多，则认为偿债能力强。 （一）短期偿债能力的静态分析 1.营运资本的计算与分析 营运资本是指流动资产总额减去流动负债总额后的剩余部分，也称净营运资本，反映了“还了债之后，我还能剩多少”。,第二节 企业短期偿债能力分析,保障因素：流动资产,被保障因素：流动负债,问题：如果这个月你的收入是2000元，减去这个月需要偿还的人情债1000元，剩下的1000元就是

7、你这个月的吃饭等用的营运资本了。如果这个月需要偿还的人情债3000元，那么该怎么办？ SMC公司的营运资本指标，P199。,第二节 企业短期偿债能力分析,营运资本的“缓冲垫”作用。企业必须保持流动资产大于流动负债，即保持一定数额的营运资本作为“缓冲垫”，以防止流动负债“穿透”流动资产。营运资本之所以能够形成流动负债的“缓冲垫”，是因为它是长期资本用于流动资产的部分，不需要一年内偿还。 当营运资本为正数，表明长期资本的数额大于长期资产，超出的部分被用于流动资产。营运资本的数额越大，财务状况越稳定。 当营运资本为负数，表明长期资本小于长期资产，有部分长期资产由流动负债提供资金来源。由于流动负债在1

8、年内需要偿还，而长期资产在1年内不能变现，偿债所需现金不足，必须设法另外筹资，则财务状况不稳定。,第二节 企业短期偿债能力分析,2.流动比率的计算与分析 流动比率是指流动资产与流动负债的比率，表示每1元流动负债有多少元流动资产作为偿债的保障。流动比率越大，短期偿债能力越强。,第二节 企业短期偿债能力分析,保障因素：流动资产,被保障因素：流动负债,每1元流动负债有1.5元的流动资产作为偿还保障。,流动比率指标的优点： （1）流动比率可以揭示企业用流动资产抵补流动负债的程度，流动比率越大，对流动负债的保证程度越高，就越能保证债权人的权益。如，可抵补1.5。 （2）流动比率可以揭示一个企业所拥有的营

9、运资本与短期负债的关系，可以了解企业营运资本是否充足。如，流动比率大于1，表明营运资本大于0。 （3）流动比率超过1的部分，可以对流动负债的偿还提供了一项特殊保证，显示出债权人安全边际的大小。如，流动比率为2，则债权人再放债给企业原来的债务数额，企业的流动资产完全可以抵补流动负债。 （4）流动比率的计算方法简单，资料来源比较可靠。 流动比率指标的缺点： （1）流动比率反映的是企业在某一时点上可动用的流动资产存量与流动负债的比率关系，而这种静止状态的资产与未来的资金流量没有必然的关系。,第二节 企业短期偿债能力分析,（2）企业应收账款规模的大小，受企业销售政策和信用条件的影响，而致使流动比率指标

10、计算的误差。 （3）企业现金储备的目的在于防止出现现金流入量小于流出量现象，而现金是不能带来收益的资产，故企业应尽可能减少现金持有量。增强企业短期偿债能力，与节约资金、减少流动资产占用相互矛盾。 （4）存货资产在流动资产中占较大比重，而企业又可以随意选择存货的计价方法，不同的计价方法，对存货规模的影响也不同，也会使流动比率的计算带有主观色彩。同时，如果企业存货积压或管理方面存在问题，反而会表现出较高的流动比率。 （5）企业的债务并不是全部反映在资产负债表上。 SMC公司的流动比率分析，P200。,第二节 企业短期偿债能力分析,流动比率分析时应注意的问题： （1）流动比率与企业规模没有关系。流动

11、比率可以用于不同规模企业之间的比较。,第二节 企业短期偿债能力分析,（2）流动比率的判断应结合行业标准。,第二节 企业短期偿债能力分析,存货的变现能力相对于货币资金、交易性金融资产和应收票据账款要差一些。一般来说，流动资产除掉存货之后应该与流动负债相当才算满足偿债要求，所以，流动比率一般为2:1。 存货占流动资产比重比较大的行业，其行业平均流动比率应该比存货比重低的行业要较高一些。,（3）流动比率判断必须结合其他因素。 （4）要注意人为因素对流动比率指标的影响。如，企业可以以本期末还贷，下期期起初在举债的方式，达到调整流动比率的目的。,第二节 企业短期偿债能力分析,3.速动比率的计算与分析,第

12、二节 企业短期偿债能力分析,速动比率，又称酸性测试比率（acid test ratio ），是指企业速动资产与流动负债的比率，用来衡量企业流动资产中可以立即变现偿付流动负债的能力。该指标反映了“每1元流动负债有多少元速动资产作为支付保障”、“速动资产是流动负债的几倍、几分之几”、“流动资产是否容易变酸”。一般来讲，速动资产应该弥补上流动负债，即速动比率大于100%时，说明企业短期偿债能力强。如同流动比率一样，不同行业的速动比率有很大差别。 非速动资产的变现时间和数量具有较大的不确定性： （1）存货的变现速度比应收账款慢得多；部分存货可能已经损失报废还没有作处理（潜亏挂账）；或者已经抵押给债权人

13、，不能用于偿债；存货估价有多种方法，可能与变现金额相差悬殊。,第二节 企业短期偿债能力分析,（2）预付账款是企业按照购货合同规定预付给供应单位的款项。在履行购货合同收到货物时，预付账款形成购入存货价值的一部分。而一般来说，购货合同是不能撤销，因此，预付账款是一种将来的存货，属于非速动资产。 2000年的企业会计制度中将“预付账款”项目列在“其它应收款”项目之后，“存货”项目之前，比较合适，体现了“预付账款”的相对变现能力位置。而新准则中“预付张款”项目的位置不太合适。 （3）待摊费用，类似于没有形体的固定资产，不能出售变现。 （4）一年内到期的非流动资产和其他流动资产的数额有偶然性，不代表正常

14、变现能力。 SMC公司的速动资产分析，P202。,第二节 企业短期偿债能力分析,应收账款是速动资产的主要组成部分，如果企业应收账款变现能力差，实际的坏账比预先计提的要多得多，那末速动比率的可信性也会受到影响。可以将可能的坏账损失从应收账款中剔除。,第二节 企业短期偿债能力分析,一个企业的流动比率和速动比率较高，虽然能够说明企业有较强偿债能力，企业财务状况良好，但过高的流动比率和速动比率则会影响企业的营运能力和盈利能力。因为，流动比率和速动比率高，存货和应收账款可能就多，则存货周转率和应收账款周转率就低，企业的资产利用效率就低，营运能力就差。 4、现金比率的计算分析 现金比率，是指现金类资产对流

15、动负债的比率。现金比率反映了“每1元流动负债有多少元现金资产作为支付保障”。一般来说，现金比率应在20%左右，企业的直接支付能力不会有太大问题。SMC公司的现金比率分析，P203。,第二节 企业短期偿债能力分析,5、流动比率、速动比率、现金比率相互关系分析,第二节 企业短期偿债能力分析,流动负债,现金比率（1）,现金比率（2）,速动比率,流动比率,（二）短期偿债能力的动态分析 1.现金流量比率的计算与分析 SMC公司的现金流量比率分析，P205。 注意：保障因素经营活动现金流量是本年度经营成果，使流量数据，而被保障因素流动负债是期初期末平均的存量数据，两者的会计期间不同。为了简单化，流动负债也

16、可以直接使用期末数据来计算。,第二节 企业短期偿债能力分析,2.近期支付能力系数的计算与分析 近期支付能力系数，是反映企业有无足够的支付能力来偿还到期债务的指标。该指标一般应等于或大于100%，且数值越高说明企业近期支付能力越强。 3.速动资产够用天数的计算与分析 4.现金到期债务比率的计算与分析,第二节 企业短期偿债能力分析,5.反映企业短期偿债能力的辅助指标分析 （1）应收账款周转率和应付账款周转率的比较分析。 应收账款与应付账款的周转期相同时，假如都是30天，通过赊销商品所收到的现金恰好能偿付因赊购业务而产生的债务，不许动用其他流动资产来偿还，企业短期偿债能力指标（如流动比率）不会因应收

17、账款和应付账款的存在而改变。 应收账款的周转速度快于应付账款的周转速度时，如应收帐款的平均收账期为30天，而应付账款的平均收账期为60天，则企业流动比率会降低（因周转速度加快而占用流动资产减少），以流动比率反映的企业静态短期偿债能力就相对差一些。但是，从动态上来看，企业的实际偿付能力是较强的，因为企业的应收帐款回收2次的情况下，才支付现金1次去偿还应付账款。,第二节 企业短期偿债能力分析,应收账款的周转速度慢于应付账款的周转速度时，如应收帐款的平均收账期为60天，而应付账款的平均收账期为30天，则企业流动比率会降低，以流动比率反映的企业静态短期偿债能力就比较强。但是，从动态上来看，企业的实际偿

18、付能力是较弱的的，因为企业的应收帐款回收1次的情况下，需要支付现金2次去偿还应付账款。,第二节 企业短期偿债能力分析,（2）存货周转率分析。 如果存货周转率偏低，则存货规模就增大，流动比率就偏高，用流动比率反映的企业短期偿债能力就越增强。但是，存货周转率偏低可能是企业产品积压或管理不善造成的，说明企业对资产的利用效率下降，资产运营能力下降。因此，应结合存货周转率来对企业短期偿债能力进行评价。在流动比率一定的情况下，存货周转速度加快，则说明企业短期偿债能力提高。,第二节 企业短期偿债能力分析,【单项选择题】 某企业现在的流动比率为2 ：1 ，下列哪项经济业务会引起该比率降低（ ）。 A.用银行存

19、款偿还应付账款 B.发行股票收到银行存款 C. 收回应收账款 D.开出短期票据借款 【答案】D 【单项选择题】如果流动比率大于1，则下列结论成立的是（ ）。 A.速动比率大于1 B.现金比率大于1 C.营运资金大于0 D.短期偿债能力绝对有保障 【答案】C 【单项选择题】在企业速动比率是0.8的情况下，会引起该比率提高的经济业务是（ ）。 A.银行提取现金 B.赊购商品 C. 收回应收账款 D.开出短期票据借款 【答案】D,第二节 企业短期偿债能力分析,【单项选择题】某企业年初流动比率为2.2，速动比率为1；年末流动比率为2.4，速动比率为0.9。发生这种情况的原因可能是（ ）。 A.当存货增

20、加 B.应收账款增加 C. 应付账款增加 D.预收账款增加 【答案】A，注意是在其他因素不变的情况下做分析。 【单项选择题】如果流动资产大于流动负债，则月末用现金偿还一笔应付账款会使（ ）。 A.营运资金减少 B.营运资金增加 C. 流动比率提高 D.流动比率降低 【答案】C 【单项选择题】影响企业短期偿债能力的最跟本的原因是（ ）。 A企业的资产结构 B企业的融资能力 C企业的权益结构 D企业的经营业绩 【答案】D,第二节 企业短期偿债能力分析,【单项选择题】 运用资产负债表可计算的比率有（ ）。 A应收账款周转率 B 总资产报酬率 C利息保障倍数 D现金比率 【答案】D 【单项选择题】下列

21、各项中会使企业实际变现能力大于报表变现所反映的能力的是（ ）。 A. 存在很快便现的存货 B、存在未决诉讼事件 C、为别的企业提供信用担保 D、未使用的银行贷款限额 E、建造合同、长期资产购置合同中的分阶段付款 【答案】C 【单项选择题】影响速动比率可信性的最主要因素是（ ）。 A、存货的变现能力 B、短期债券的变现能力 C、产品的变现能力 D、应收帐款的变现能力 【答案】D,第二节 企业短期偿债能力分析,【单项选择题】 如果速动比率很小，下列结论成立的是（ ）。 A、企业流动资产占用过多 B、企业短期偿债能力很强 C、企业的短期偿债风险很大 D、企业资产流动性很强 【答案】C 【单项选择题】

22、有时速动比率小于1也是正常的，比如（ ）。 A、流动负债大于流动资产 B、应收帐款不能实现 C、大量采用现金销售 D、存货过多导致速动资产减少 【答案】C 【单项选择题】下列各项中，不会影响流动比率的业务是（）。 A、用现金购买短期债券 B、用现金购买固定资产 C、用存货进行对外长期投资 D、从银行取得长期借款 【答案】A,第二节 企业短期偿债能力分析,【单项选择题】 某企业的营运资本配置比率为0.3，则该企业的流动比率为（ ）。 A、1.33 B、0.7 C、1.43 D、3.33 【答案】C，流动比率=1/（1+营运资本配置率）=1/（1+0.3)=1.43 【多项选择题】下列项目中，属于

23、速动资产的有（ ）。 A、现金 B、应收账款 C、其他应收款 D、固定资产 E、存货 【答案】ABC 【多项选择题】下列各项指标中，反映短期偿债能力的指标有（ ）。 A、流动比率 B、速动比率 C、资产负债率 D、净资产负债率 E、赚取利息倍数 【答案】AB,第二节 企业短期偿债能力分析,【多项选择题】企业采取备抵法核算坏账损失，如果实际发生一笔坏账，冲销应收账款，则会引起（ ）。 A、流动比率提高 B、流动比率降低 C、流动比率不变 D、速动比率不变 E、营运资金不变 【答案】CDE 【多项选择题】计算速动资产时，把存货从流动资产中扣除的原因有（ ）。 A、存货的变现速度慢 B、 存货的周转

24、速度慢 C、存货的成本与市价不一致 D、有些存货可能已经报废 E、有些存货可能已经被抵押 【答案】ACDE 【多项选择题】 某企业流动比率为2，以下那些业务会使该比率下降（ ）。 A、收回应收账款 B、赊购商品与材料 C、偿还应付账款 D、从银行取得短期借款已入账 E、赊销商品 【答案】BD,第二节 企业短期偿债能力分析,【多项选择题】 某公司当年的经营利润很多，却不能偿还到期债务。为查清其原因，应检查的财务比率包括（ ）。 A、资产负债率 B、流动比率 C、存货周转率 D、应收帐款周转率 E、已获利息倍数 【答案】BCD 【多项选择题】下列有关营运资本计算正确的是（ ）。 A、营运资本=流动

25、资产流动负债 B、营运资本=（所有者权益+非流动负债）-非流动资产 C、营运资本=长期资本-长期资产 D、营运资本=所有者权益-非流动负债-非流动资产 【答案】ABC 【判断题】对任何企业而言，速动比率应该大于1才是正常的。（ ） 【答案】错,第二节 企业短期偿债能力分析,【判断题】现销业务越多，应收账款周转率越高。（ ） 【答案】错 【判断题】流动比率越高，表明企业资产运用效果越好。（ ） 【答案】错 【判断题】 会计政策的变更会增加企业偿债能力指标的虚假性。（ ） 【答案】对 【判断题】非速动资产的变现时间和数量具有较大的不确定性，主要包括存货、待摊费用、一年内到期的非流动负债及其他流动资

26、产。 【答案】对,第二节 企业短期偿债能力分析,长期偿债能力，是指企业偿还非流动负债的能力。 一、影响长期偿债能力的因素 1、企业盈利能力 2、投资效果 3、权益资金的增长和稳定程度 4、权益资金的实际价值 5、企业经营现金流量 二、长期偿债能力指标的计算与分析 （一）资产规模对长期偿债能力影响的分析 1、资产负债率的计算与分析,第三节 企业长期偿债能力分析,第三节 企业长期偿债能力分析,AB率，B/A。 AB比，A/B。,资产负债率，也叫举债经营比率，反映总资产中有多大比例的资产是通过负债取得的。它可以衡量企业清算时保护债权人利益的程度。资产负债率越低，企业偿债越有保证，贷款越安全。资产负债

27、率越低，企业的巨债能力越高。 通常，资产在破产拍卖时的售价不到帐面价值的50%，因此，资产负债率高于50%，则债权人的权力就缺乏保障。各类资产变现能力有显著区别，房地产变现的价值损失小，专用设备难以变现，不同企业的资产负债率（标准50%）不同，与其持有的资产类别有关。,资产负债率多高合适？从债权人角度来看，资产负债率越低越好。从企业所有者角度来看，如果投资收益率高于贷款利率，所有者会得到更多的利润，资产负债率高好。如果资产负债率比较低，也会被认为是企业信心不足、前途黯淡的表现。因此，合适资产负债率要看行业标准水平。 SMC公司的资产负债率分析，P210。,第三节 企业长期偿债能力分析,破产清偿

28、时，无形资产变现率几乎为零。所以去除无形资产。,2、股东权益比率的计算与分析,第三节 企业长期偿债能力分析,股东权益比率，反映企业全部资产中有多少是投资者投资形成的。此指标越大，偿还债务越有保证。资产负债率与股东权益比率之和为100%。 如果，企业股东权益比率为50%，企业资产50%来源于所有者投资，50%通过负债取得，即使公司的全部资产按一半的价格转换为现金，也能付清所有的负债后还有剩余，可见债权人的利益保障程度是相当高的。 如果，企业资产80%来源于所有者投资，20%通过负债取得，那么，只要企业资产价值不暴跌80%以上，债权人不会有任何损失。 如果，企业资产的80%是通过负债融通的，只要企

29、业资产价值下跌20%以上，债权人就不能全额收回债权。,该指标表示股东权益支撑着多大规模的投资，该指标越大，说明企业对负债经营利用的越充分，财务风险也就越大。,3、产权比率（净资产负债率）的计算与分析,第三节 企业长期偿债能力分析,谁比谁投入更多。此指标小于1时，资产负债率小于50%，则说明期偿债能力较强。大于1，表明资产负债率大于50%，风险大。,无形资产不算数时，如何出牌。谁比谁多。,4、固定长期适合率的计算与分析,第三节 企业长期偿债能力分析,该指标反映“企业用谁的钱买设备”。 般认为，企业的长期资产应该用所有者权益和长期负债这些企业可以长期运用的资金来支持。因此，按照公式一计算，长期资产

30、与长期资金比率应该小于1，否则就说明企业的长期资产有一部分是由短期债务支持的。如果是这样，企业不得不频繁借贷， “拆东培补西墙”。以应付陆续到期的短期债务。长此以往，短期偿债能力还能不受影响? 该适合率多少合适？取决于融资政策。,5、资产非流动负债率的计算与分析,第三节 企业长期偿债能力分析,该指标越大，说明每1元资产中非流动负债所占比重越高，企业主要依赖长期债务融资，长期偿债能力风险较大。,6、非流动负债营运资金比率的计算与分析,第三节 企业长期偿债能力分析,该指标表明企业营运资金能够偿还非流动负债百分之多少。 通常，该指标应该大于1，说明企业营运资金可以偿还全部非流动负债。 但是，该指标受

31、企业筹资策略（见第四章的融资政策）影响。因为，在资产负债率一定的情况下，流动负债与非流动负债的结构安排因筹资策略的改变而不同。,【单项选择题】 与产权比率比较，资产负债率评价企业偿债能力的侧重点是（ ）。 A、揭示财务结构的稳健程度 B、揭示债务偿付安全性的物质保障 C、揭示主权资本对偿债风险的承受能力 D、揭示负债与资本的对应关系 【答案】B。产权比率与资产负债率对评价企业偿债能力的作用基本相同，主要区别是：资产负债率侧重于债务偿付安全性的物质保障程度，产权比率侧重于揭示财务结构的稳健程度及主权资本对偿债风险的承受能力。 【单项选择题】下列各项中，可能导致企业资产负债率变化的经济业务是（ ）

32、。 A、收回应收账款 B、用现金购买债券 C、接受所有者投资转入的固定资产 D、以固定资产对外投资（按账面价值作价） 【答案】C,第三节 企业长期偿债能力分析,【单项选择题】 下列权益乘数表述不正确的是（ ）。 A、权益乘数=1/（1-资产负债率） B、权益乘数=资产/所有者权益 C、权益乘数=1+产权比率 D、权益乘数=所有者权益/资产 【答案】D 【多项选择题】资产负债率，也称负债经营率，对其评价正确的有（ ）。 A、从债权人角度看，资产负债率越大越好 B、从债权人角度看，资产负债率越小越好 C、从股东角度看，资产负债率越高越好 D、从股东角度看，当全部资本利润率高于债务利息率时，资产负债

33、越高越好 【答案】BD,第三节 企业长期偿债能力分析,【判断题】 一般情况下，长期资产不应超过长期资本，否则偿债所需现金不足，财务状况不稳定。（ ） 【答案】对。营运资本=长期资本-长期资产，所以，长期资产如果超过长期资本，则营运资本为负数，表明有部分长期资产由流动负债提供资金来源。由于流动负债在1年内需要偿还，而长期资产在1年内不能变现，偿债所需现金不足，必须设法另外筹资，则财务状况不稳定。 【判断题】产权比率为3/4，则权益乘数为4/3。（ ） 【答案】错。权益乘数=1+产权比率=1+3/4=7/4 【判断题】在其他条件不变的情况下，权益乘数越大则财务杠杆系数越大。（ ） 【答案】对。,第三节 企业长期偿债能力分析,（二）盈利能力对长期偿债能力影响的分析 1、销售利息比率的计算与分析 2、利息保证倍数（利息保障倍数，利息赚取倍数）的计算与分析,第三节 企业长期偿债能力分析,此指标表明每1月销售收入中利息费用占有多少，如占5%。该指标越小越好。,该指标反映息税前正常营业利润对利息费用的保障程度。 如果利息保证倍数等于1，说明息税前正常营业利润正好能保证偿还利息费用，企业支付利息费用没有问题。一般