金融工程在线测试习题

1、. 第一章 金融工程概述嘉兴学院 俞晓星1、 金融工程A、主要发生于个人投资者B、是由顾客以自己想要的对标的资产价格风险的承受能力来设计证券和资产组合C、a和b都对D、主要发生于机构投资者2、新中国成立后，最早成立的期货交易所是 A、郑州商品交易所 B、上海金属交易所 C、深圳有色金属交易所 D、大连商品交易所3、期货交易中套期保值者的目的是 A、让渡商品的所有权 B、获得风险利润 C、转移价格风险 D、获得实物4、考虑一个6个月期的股票看跌期权，执行价格为32，当前股票价格为30，预期在六个月后，股票价格或者涨到36，或者跌到27，无风险利率为6%。以下哪个说法是不正确的A、要构造一个可以完

2、全对冲1单位该看跌期权多头的套期保值组合，需要出售0.555单位的股票。 B、股票价格涨到36的风险中性概率为0.435 C、该期权价值为2.74 D、要构造一个可以完全对冲1单位该看跌期权多头的套期保值组合，需要购买0.555单位的股票5、某股票价格遵循几何布朗运动，期望收益率为16，波动率为25。该股票现价为$38，基于该股票的欧式看涨期权的执行价格为$40，6个月后到期。该期权被执行的概率为： A、0.4786 B、0.4862 C、0.4968 D、0.46986、考虑一个6个月期的股票看跌期权，执行价格为32，当前股票价格为30，预期在六个月后，股票价格或者涨到36，或者跌到27，无

3、风险利率为6%。则下列错误的是 A、要构造一个可以完全对冲1单位该看跌期权多头的套期保值组合，需要出售0.555单位的股票。 B、要构造一个可以完全对冲1单位该看跌期权多头的套期保值组合，需要购买0.555单位的股票。 C、该期权价值为2.74 D、股票价格涨到36的风险中性概率为0.435。7、关于期货交易与现货交易，下列描述错误的是 A、现货交易不受时空限制，交易灵活方便 B、并不是所有商品都能够成为期货交易的品种 C、现货交易中，商流与物流在时空上基本是统一的 D、期货交易的目的是为了获得实物商品8、在国际期货市场上，目前占据主导地位的期货品种是 A、农产品期货 B、金融期货 C、金属期

4、货 D、能源期货9、在期货市场中，与商品生产经营者相比，投机者应属于 A、风险厌恶者 B、不确定 C、风险中性者 D、风险偏好者10、（）必须在高度组织化的期货交易所内以公开竞价的方式进行 A、期货交易 B、商品交易 C、远期交易 D、现货交易第二章 远期和期货概述1、期货合约的空头有权选择具体的交割品种、交割地点、交割时间等，这些权利将对期货价格产生怎样的影响？（ ） A、可能提高也可能降低期货价格 B、提高期货价格 C、对期货价格没有影响 D、降低期货价格2、一个在小麦期货中做_ _头寸的交易者希望小麦价格将来_ A、多头，下跌 B、空头，上涨 C、空头，下跌 D、多头，上涨3、下列属于期

5、货市场在微观经济中的作用的是 A、为政府宏观调控提供参考依据 B、促进本国经济的国际化发展 C、促进本国经济国际化 D、利用期货价格信号，组织安排现货生产4、下列哪一项不是国际上期货交易所联网合并浪潮的原因是 A、业务合作向资本合作转移 B、经济全球化 C、场外交易发展迅猛 D、竞争日益激烈5、以下说法中描述错误的是 A、证券市场的基本职能是资源配置和风险定价 B、期货市场的基本功能是规避风险和发现价格 C、证券市场发行市场是二级市场，流通市场是一级市场；期货市场中，会员是一级市场，客户是二级市场 D、证券交易与期货交易的目的都是规避市场价格风险或获取投机利润6、下列哪一项不是期货经纪公司在期

6、货市场中的作用 A、为投资者期货合约的履行提供担保，从而降低了投资者交易风险 B、较为有效地控制投资者交易风险，实现期货交易风险在各环节的分散承担 C、节约交易成本，提高交易效率 D、提高投资者交易的决策效率和决策的准确性7、以下所有的因素都会影响股票期权的价格，除了 A、股票的预期收益率 B、到期日 C、股票的风险 D、无风险利率8、一股票的看跌期权的价值是与以下因素积极相关的，除 A、上述各项均正确 B、股价 C、到期日 D、执行价格9、你买进了一张 IBM 3月份执行价格为 1 0 0美元的看跌期权合约，合约价格为 6美元。从这个策略中你能得到的最大利润是多少？ A、10 000美元 B

7、、10 600美元 C、9 400美元 D、9 000美元10、看跌期权与看涨期权平价原理。 A、可能会稍微被违背，但考虑到交易成本后，不容易得到套利机会 B、如果被违背，就会出现套利机会 C、显示了看跌期权与看涨期权价格之间的正确关系 D、以上选项均对第三章 远期与期货定价1、以下不可以进行期转现的情况有 A、买卖双方为现货市场的贸易伙伴在期市建仓希望远期交货价格稳定 B、在期货市场上持有反向持仓的买卖双方，拟用标准仓单进行期转现 C、未参与期货交易的生产商与期货多头持仓进行期转现 D、在期货市场上持有反向持仓的买卖双方，拟用标准仓单以外的货物进行期转现2、以下不属于期转现交易流程的内容包括

8、 A、交易双方商定平仓价和现货交收价格 B、买卖双方签定有关协定后到交易所交割部申请期转现 C、交易所通过配对方式确定期转现交易双方 D、交易所核准3、假设某资产的即期价格与市场正相关。你认为以下那些说法正确 A、远期价格等于预期的未来即期价格 B、远期价格小于预期的未来即期价格 C、远期价格与预期的未来即期价格的关系不确定 D、远期价格大于预期的未来即期价格4、下列有关结算公式描述正确的是 A、平仓盈亏 = 平历史仓盈亏 + 平当日仓盈亏 B、历史持仓盈亏 = （当日结算价 - 开仓当日结算价） 持仓量 C、持仓盈亏 = 历史持仓盈亏 + 当日开仓持仓盈亏 D、当日盈亏 = 平仓盈亏 + 持

9、仓盈亏5、假定某无红利支付股票的预期收益率为15%（1年计一次复利的年利率），其目前的市场价格为100元，已知市场无风险利率为5%（1年计一次复利的年利率），那么基于该股票的一年期远期合约价格应该等于 A、以上答案都不正确 B、109.52元 C、105元 D、115元6、下列关于远期价格和远期价值的说法中，不正确的是 A、远期价格是使得远期合约价值为零的交割价格 B、远期价值由远期实际价格和远期理论价格共同决定 C、远期价格与标的物现货价格紧密相连，而远期价值是指远期合约本身的价值 D、远期价格等于远期合约在实际交易中形成的交割价格7、下列关于期货价格与预期的未来现货价格关系的说法中，不正确

10、的是 A、如果标的资产的系统性风险为负，那么期货价格大于预期的未来现货价格 B、如果标的资产的系统性风险为零，那么期货价格等于预期的未来现货价格 C、如果标的资产的系统性风险为正，那么期货价格大于预期的未来现货价格 D、期货价格与预期的未来现货价格孰大孰小，取决于标的资产的系统性风险8、7 月 1 日，某交易所的 9 月份大豆合约的价格是 2000 元 / 吨， 11 月份大豆合约的价格是 1950 元 / 吨。如果某投机者采用熊市套利策略（不考虑佣金因素），则下列选项中可使该投机者获利最大的是 A、9 月份大豆合约的价格跌至 1900 元 / 吨， 11 月份大豆合约的价格涨至 1990 元

11、 / 吨 B、9 月份大豆合约的价格保持不变， 11 月份大豆合约的价格涨至 2050 元 / 吨 C、9 月份大豆合约的价格涨至2100 元 / 吨， 11 月份大豆合约的价格保持不变 D、9 月份大豆合约的价格涨至2010 元/ 吨， 11 月份大豆合约的价格涨至 2150 元 / 吨9、假设某投资者 3 月 1 日在 CBOT 市场开仓卖出 30 年期国债期货合约 1 手，价格 99-02 。当日 30 年期国债期货合约结算价为 98-16 ，则该投资者当日盈亏状况（不考虑手续费、税金等费用）为（ ）美元。 A、562.5 B、-562.5 C、-8600 D、860010、假设年利率为

12、 6 ，年指数股息率为 1 ， 6 月 30 日为 6 月期货合约的交割日， 4 月 1 日的现货指数分别为 1450 点，则当日的期货理论价格为 A、1468.13 点 B、1486.47 点 C、1537 点 D、1457.03 点第四章 远期与期货的运用1、当基差（现货价格期货价格）出人意料地增大时，以下哪些说法是正确的 A、利用期货空头进行套期保值的投资者不利。 B、利用期货空头进行套期保值的投资者有利。 C、这对利用期货空头进行套期保值的投资者并无影响 D、利用期货空头进行套期保值的投资者有时有利，有时不利2、期货合约的空头有权选择具体的交割品种、交割地点、交割时间等，这些权利将对期

13、货价格产生怎样的影响？ A、对期货价格没有影响 B、降低期货价格 C、可能提高也可能降低期货价格 D、提高期货价格3、下列说法中正确的有 A、 B、维持保证金是最低保证金，低于这一水平期货合约的持有者将收到要求追加保证金的通知 C、期货交易中的保证金只能用现金支付 D、所有的期货合约都要求同样多的保证金4、S&P500 指数期货合约的交易单位是每指数点 250 美元。某投机者 3 月 20 日在 1250.00 点位买入 3 张 6 月份到期的指数期货合约，并于 3 月 25 日在 1275.00 点将手中的合约平仓。在不考虑其他因素影响的情况下，他的净收益是 A、22500 美 B、1875

14、0 美元 C、2250 美元 D、6250 美元5、某投资者二月份以 300 点的权利金买进一张执行价格为 10500 点的 5 月恒指看涨期权，同时又以 200 点的权利金买进一张执行价格为 10000 点 5 月恒指看跌期权，则当恒指跌破（ ）点或者上涨超过（ ）点时就盈利了。 A、（ 9500 ， 11000 ） B、（ 9500 ， 10500 ） C、（ 10200 ， 10300 ） D、（ 10300 ， 10500 ）6、基差的增大将对多头套期保值者，对空头套期保值者。 A、有利，有利 B、有利，有害 C、有害，有害 D、有害，有利7、下列哪一个关于“基差”的叙述是不对的？ A

15、、基差是期货价格和现货价格的差 B、基差风险源于套期保值者 C、当基差减小时，空头套期保值者可以忍受损失 D、当期货价格的上涨超过现货价格的上涨时，基差增大8、在芝加哥交易所按 1 9 9 6年1 0月的期货价格购买一份美国中长期国债期货合约，如果期货价格上升 2个基点，到期日你将盈利 (损失 )多少？ A、损失2 000美元 B、损失2 0美元 C、盈利2 000美元 D、盈利2 0美元9、在1月1日，挂牌的美国国债现货价格和期货价格分别为9 3 - 6和9 3 - 1 3，你购买了1 0万美元面值的长期国债并卖出一份国债期货合约。一个月后，挂牌的现货和期货市场价格分别为 9 4和 9 4

16、- 0 9，如果你要结算头寸，将 A、损失5 000美元 B、损失5 0美元 C、盈利5 0 0美元 D、损失5 0 0美元10、你以每盎司3美元买入一份白银期货合约。如果到期日白银现货价格为每盎司 4. 1美元，你的利润(损失)为多少？假设合约的数量为 5 000盎司且无交易费用 A、盈利5. 5美元 B、损失5. 5美元 C、盈利5 500美元 D、损失5 500美元第五章 股指期货、外汇远期、利率远期与利率期货1、假设当前市场期货价格报价为103.5，以下四个债券中，使用哪个交割最为便宜？ A、债券市场报价131，转换因子1.25。 B、债券市场报价160，转换因子1.52。 C、债券市

17、场报价143，转换因子1.35 D、债券市场报价110，转换因子1.042、下列说法中正确的有： A、维持保证金是当期货交易者买卖一份期货合约时存入经纪人帐户的一定数量的资金 B、维持保证金是最低保证金，低于这一水平期货合约的持有者将收到要求追加保证金的通知 C、期货交易中的保证金只能用现金支付 D、所有的期货合约都要求同样多的保证金3、假设当前市场上长期国债期货的报价为93-08，下列债券中交割最便宜的债券为： A、债券市场报价118-16，转换因子1.2408 B、债券市场报价143-16，转换因子1.5188 C、债券市场报价119-24，转换因子1.2615 D、债券市场报价99-16

18、，转换因子1.0384、一份36的远期利率协议表示 A、上述说法都不正确 B、在3月达成的6月期的FRA合约 C、3个月后开始的3月期的FRA合约 D、3个月后开始的6月期的FRA合约5、HF公司股票的当前售价为4 8美元。一个一年期执行价格为 5 5美元的看涨期权价格为 9美元，无风险利率为6%。那么一年期执行价格为 5 5美元的看跌期权的价格是多少 A、18.72美元 B、9.00美元 C、12.89美元 D、16.00美元6、在布莱克 -舒尔斯期权价格模型中，所有输入因素都可直接观察到，除 A、外在资产回报率的方差 B、到期时间 C、无风险利息率 D、已发行在外的证券价格7、期货合约 A

19、、是合约，在到期日以现货价格买进或卖出一定数量财产的协议 B、是给予买方的权利，而非义务，即这些权利能让买方在将来某时间买进一定的财产 C、是合约，在到期日以预定价格买进或卖出一定数量财产的协 D、是有商品的卖方和买方将来签订的合约8、期货合约的条款( )标准化的；远期合约的条款( )标准化的 A、不是，是 B、是，是 C、不是，不是 D、是，不是9、期货合约( )在有组织的交易所中交易的，远期合约( )在有组织的交易所中交易的。 A、是，是 B、是，不是 C、不是，不是 D、不是，是10、在期货合约中，期货的价格是 A、由买方和卖方在签定合约时确定的 B、由标的资产的提供者独立确定的 C、由

20、买方和卖方在商品交割时确定的 D、由期货交易所确定的第六章 互换的概述1、人们需要“互换”这种衍生工具的一个原因是 A、它们提供了参与者调整资产负债表的方便途径 B、它们没有信用风险 C、它们增加了利率波动性 D、它们不需要交易成本2、以下哪些说法是正确的 A、在货币互换中，本金通常没有交换 B、在货币互换开始时，本金的流动方向通常是和利息的流动方向相反的，而在互换结束时，两者的流动方向则是相同的。 C、在货币互换中，本金通常是不确定的 D、在货币互换开始时，本金的流动方向通常是和利息的流动方向相同的，而在互换结束时，两者的流动方向则是相反的。3、下列说法哪一个是错误的 A、场外交易能按需定制

21、 B、交易所交易缺乏灵活性 C、互换市场是一种场内交易市场 D、场外交易的主要问题是信用风险4、在期货合约中，合约的买方被称为做（）头寸，合约的卖方被称为做( )头寸。 A、空头，多头 B、多头，多头 C、空头，空头 D、多头，空头5、期货合约的条款中诸如商品的质量、数量和交付日期 A、由交易所指定 B、仅由买方指定 C、由中间人和交易商指定 D、由买方和卖方指定6、一个在小麦期货中做( )头寸的交易者希望小麦价格将来( ) A、多头，上涨 B、多头，下跌 C、空头，上涨 D、多头，不变7、一个在黄金期货中做（）头寸的交易者希望黄金价格将来（） A、空头，不变 B、空头，下跌 C、空头，上涨

22、D、多头，下跌8、你持有一份4月份到期的多头玉米期货合约，为冲销你的玉米期货合约的头寸，在交割日前必须 A、卖一份4月份的玉米期货合约 B、卖一份5月份的玉米期货合约 C、买一份5月份的玉米期货合约 D、买两份4月份的玉米期货合约9、下列哪一项叙述是对的？ A、维持保证金是当你买或卖一份期货合约时你存入经纪人账户的一定数量的资金 B、保证金存款只能用现金支付 C、所有的期货合约都要求同样多的保证金 D、维持保证金是最低保证金价值，低于这一水平期货合约的持有者将收到要求追加保证金的通知10、如果( )，美国中长期国债期货合约多头头寸的投机者将盈利。 A、国债价格上升 B、利率下降 C、长期债券价

23、格上升 D、利率上升第七章 互换的定价和风险分析1、投资者对美国中长期国债的多头头寸套期保值，则很可能要 A、在现货市场上购买美国中长期国债 B、购买利率期货 C、出售标准普尔指数期货 D、出售利率期货2、1月1日，你以 4 2 0美元的价格卖出一份4月份的标准普尔指数期货合约，如果 2月1日该期货价格升至 4 3 0美元，要平仓将盈利 (损失)多少？(不考虑交易费用。) A、盈利2 500美元 B、损失2 500美元 C、盈利1 0美元 D、损失1 0美元3、期货市场的建立应当对商品现货市场的价格不会有重要影响，因为 A、期货市场是非立即变现的 B、期货市场相对大于现货市场 C、期货是零和游

24、戏 D、期货市场相对小于现货市场4、如果玉米期货多头头寸的交易者无法履行合约，由于不能履行而受到损害的当事方是 A、正在平仓的空头交易者 B、清算所 C、拥有玉米的农民 D、经纪人5、未平仓量包括 A、多头和空头头寸的总数 B、多头、空头和清算所头寸的总数 C、仅为多头或空头头寸中的一种，而非两种 D、多头或空头和清算所头寸的总数6、盯市的过程为 A、a和b均正确 B、每日结存的盈利或损失 C、仅影响多头头寸 D、可能导致要求追加保证金7、假定一种股票指数为每份 1 000美元，预计股息3 0美元，无风险利率为6%，一份指数期货合约价值将会是多少？ A、915.09美元 B、943.40美元

25、C、913.40美元 D、970.00美元8、如果市场期货价格为 1 . 6 9德国马克/美元，你将如何套利？ A、在德国借马克，兑换为美元，所得款项在美国放贷，在期货市场购买德国马克 B、在德国借马克，在德国投资，以当时价格兑换为美元 C、在美国借美元，在美国投资，在期货市场购买德国马克 D、在美国借美元，兑换为德国马克，所得款项在德国放贷，在期货市场卖出德国马克9、假定货币期货市场上德国马克对美元比价为 1 . 6 6德国马克/美元。你借进 167 000德国马克并兑换成美元，在美国无风险利率市场投资。同时你在期货市场买进 170 340德国马克 (按目前市场价格，一年期 )。则你将 A、

26、损失2 300德国马克 B、损失6 3 0德国马克 C、盈利2 300德国马克 D、盈利6 3 0德国马克10、如果你以 9 5 0美元的价格购买一份标准普尔5 0 0指数期货合约，期货指数为 9 4 7美元时卖出，则你将 A、损失1 500美元 B、损失7 5 0美元 C、获利7 5 0美元 D、获利1 500美元第八章 互换的运用1、互换是 A、约束双方在一个或多个期货日交换现金 B、允许公司将未偿还的固定汇率债务变为浮动汇率债务 C、a和b D、允许参与方重构其各自的资产负债表2、货币互换市场的信用风险 A、广泛存在 被限制在固定汇率和浮动汇率的差额上 B、以上各项均不准确 C、等于浮动

27、汇率支付者所应支付的款额的全部 D、被限制在固定汇率和浮动汇率的差额上3、交割日波动性可以解释为 A、套利策略执行的滞后 B、A和B C、交易成本 D、计算机程序交易以利用套利机会4、假定美国和英国的无风险利率分别为 4%和6%，美元对英镑的现汇汇率为 1 . 6 0美元/英镑。为了杜绝套利机会，一年合约的英镑期货价格应为多少？(不考虑交易成本。) A、1.60美元/英镑 B、1.66美元/英镑 C、1.70美元/英镑 D、1.63美元/英镑5、下列哪一个一年合约的期货价格是合理的？ A、1.703德国马克/美元 B、1.778德国马克/美元 C、1.638德国马克/美元 D、1.654德国马

28、克/美元6、如果期货市场价格为 1 . 6 3德国马克 /美元，你将如何套利？ A、在德国借马克，在德国投资，以当时价格兑换为美元 B、在美国借美元，在美国投资，在期货市场购买德国马克 C、在美国借美元，兑换为德国马克，所得款项在德国放贷，在期货市场卖德国马克 D、在德国借马克，兑换为美元，所得款项在美国放贷，在期货市场购买德国马克7、免疫的一些问题是 A、久期假设如果收益率曲线发生转移，这些转移是水平的 B、免疫只对一个利率变化有效 C、久期假设收益率曲线是平的 D、a、b和c8、一个债券的资产组合经理相信。 A、在市场有效率的条件下，他或她有可能是一个消极的资产组合经理 B、他或她能够察觉

29、债券市场的异常，他或她可能是消极的资产组合经理 C、a和b D、他或她可以正确地预计利率的变化，他或她可能是积极的资产组合经理9、专家认为，大部分养老金都是资金提供不足的，这是由于 A、它们的资产久期要比债务久期短 B、它们的债务久期要比它们的资产久期短 C、它们连续地调整债务的久期 D、它们连续地调整资产的久期10、在多期基础上的现金流匹配指的是一种 A、贡献策略 B、久期匹配 C、免疫 D、或有免疫第九章 期权及期权市场1、美式期权是指期权的执行时间 A、可以在到期日之前的任何时候 B、只能在到期日 C、不能随意改变 D、可以在到期日或到期日之前的任何时候2、期权价值等于 A、时间价值 B

30、、内在价值和时间价值之和 C、内在价值 D、不确定3、美式看跌期权可以如何执行？ A、在未来的任何时刻 B、只能在到期日 C、在到期日或之前的任何一天 D、只能在分派红利后4、欧式看涨期权可以如何执行？ A、在红利分派之后 B、在未来的任何时刻 C、在标的资产的市值低于执行价格时 D、只能在到期日5、一个看跌期权在下面哪种情况下被叫做处于虚值状态？ A、看跌期权的价格高于看涨期权的价格 B、执行价格比股票价格低 C、执行价格比股票价格高 D、执行价格与股票价格相等6、一张股票的看涨期权持有者所会承受的最大损失等于 A、看涨期权价格 B、股价 C、执行价格减去市值 D、市值减去看涨期权合约的价7

31、、一张股票的裸露看涨期权的卖方潜在的损失是。 A、有限的 B、股价越低损失越大 C、与看涨期权价格相等 D、无限的8、一张处于虚值状态的看涨期权的内在价值等于。 A、执行价格 B、股价减去执行价格 C、零 D、看涨期权价格9、一张处于实值状态的看跌期权的内在价值等于。 A、执行价格减去股 B、零 C、股价减去执行价格 D、看跌期权价格10、你以执行价格5 0美元卖出2月份美国电话电报公司的看跌期权，期权价格为 5美元。忽略交易成本，这一头寸的盈亏平衡价格是多少 ? A、40美元 B、55美元 C、45美元 D、50美元第十章 期权的回报与价格分析1、已知某种标的资产为股票的欧式看跌期权的执行价

32、格为50美元，期权到期日为3个月，股票目前的市场价格为49美元，预计股票会在1个月后派发0.5美元的红利，连续复利的无风险年利率为10%，那么该看跌期权的内在价值为 A、0.24美元 B、0.27美元 C、0.26美元 D、0.25美元2、某股票目前的市场价格为31元，执行价格为30元，连续复利的无风险年利率为10%，3个月期的该股票欧式看涨期权价格为3元，相应的欧式看跌期权价格为2.25，请问套利者应该采取以下哪些策略？ A、买入看跌期权，卖空看涨期权和股票，将现金收入进行无风险投资 B、卖空看涨期权，买入看跌期权和股票，将现金收入进行无风险投资 C、卖空看跌期权，买入看涨期权和股票，将现金

33、收入进行无风险投资 D、买入看涨期权，卖空看跌期权和股票，将现金收入进行无风险投资3、看涨期权的上限是指 A、S-X B、X C、X-S D、S4、证券价格的波动率是指证券收益率单位时间的 A、绝对值 B、相对值 C、方差 D、标准差5期权的最大特征是 A、风险与收益的对称性 B、期权的卖方有执行或放弃执行期权的选择权 C、必须每日计算盈亏，到期之前会发生现金流动 D、风险与收益的不对称性6、以下关于实值期权和虚值期权的说法中，正确的是： A、当标的资产价格高于看涨期权执行价格时，我们将其称为实值期权 B、当标的资产价格低于看跌期权执行价格时，我们将其称为虚值期权 C、当标的资产价格高于看跌期

34、权执行价格时，我们将其称为实值期权 D、当标的资产价格低于看涨期权执行价格时，我们将其称为实值期权7、你购买了一张执行价为 7 0美元的 I B M公司的期权合约，合约价格为 6美元。忽略交易成本，这一头寸的盈亏平衡价格是多少 ? A、76美元 B、64美元 C、70美元 D、98美元8、看涨期权的持有者交纳保证金，看跌期权的出售者交纳保证金。 A、需要，不需要 B、不需要，不需要 C、不需要，需要 D、需要，需要9、看跌期权的买方期望标的资产的价值会，而看涨期权的卖方则期望标的资产的价值会 A、增加；增加 B、减少；减少 C、减少；增加 D、增加；减少10、一个股票看跌期权卖方会承受的最大损

35、失是。 A、看跌期权价格 B、执行价格减去看跌期权价格 C、执行价格 D、股价减去看跌期权价格第十一章 布莱克-斯科尔斯-默顿期权定价模型1、下列关于有收益资产的美式看跌期权的说法中，不正确的是 A、对于有收益资产的美式看跌期权，提前执行期权可以获得利息收入，应该提前执行 B、对于有收益资产的美式看跌期权，提前执行期权可能是合理的 C、对于有收益资产的美式看涨期权，提前执行期权可较早获得标的资产，从而获得现金收益意，而现金收益可以派生利息，所以提前执行有可能是合理的。 D、对于有收益资产的美式看跌期权，当标的资产收益很小时，可以提前执行期权2、根据看跌期权与看涨期权理论，一张无红利分派股票的欧

36、式看跌期权的价值等于。 A、看涨期权价格加上当前的执行价格加上股价 B、看涨期权价格加上当前的执行价格减去股价 C、当前股价加上执行价格减去看涨期权价格 D、当前股价减去执行价格减去看涨期权价格3、假定I B M公司的股价是每股 1 0 0美元。一张I B M公司4月份看涨期权的执行价格为 1 0 0美元，期权价格为 5美元。忽略委托佣金，看涨期权的持有者将获得一笔利润，如果股价。 A、涨到1 0 4美元 B、跌到9 0美元 C、跌到9 6美元 D、涨到1 0 7美元4、到期之前，一个看涨期权的时间价值等于。 A、看涨期权的内在价值 B、零 C、实际的看涨期权价格加上期权的内在价值 D、实际的

37、看涨期权价格减去期权的内在价值5、如果你以 9 1 0美元的价格卖空两份标准普尔5 0 0指数期货合约，在期货指数为 8 9 2美元时平仓，则你将。 A、获利9 000美元 B、获利18 000美元 C、损失18 000美元 D、损失9 000美元6、如果某股票指数期货定价过高，则你将实行下列哪些措施？ A、卖出该股票指数期货和股票 B、买进该股票指数期货同时卖出该股票 C、买进该股票指数期货和股票 D、卖出该股票指数期货同时买进该股票7、下列哪种有价证券不能进行利率期货合约交易？ A、短期国库券 B、长期国债 C、欧洲美元 D、公司债券8、如果你持有票面利率为 1 0%的1 5年期债券，每年

38、付息。为防利率发生 0 . 1 8%的变化，你需要多少份长期国债期货合约为你的投资作套期保值？(假定市场利率为1 0%，每年支付2 0年期的长期国债合约交割日的票面利率为 8%。) A、买进3 9 8份合约套期保值 B、卖出5 2 4份合约套期保值 C、卖出1 048份合约套期保值 D、卖出3 9 8份合约套期保值9、股票指数期货的交易。 A、成本低于股票交易 B、杠杆作用比股票交易更明显 C、执行过程一般快于股票交易 D、现在在多数市场已超过了股票的交易10、商品期货定价 A、包括运输成本 B、以上各项均正确 C、在交割日趋同于现货价格 D、必须与现货价格相联第十二章 期权定价的数值方法1、

39、期货市场定价关系的套利证据。 A、包含了交易成本 B、证明了投资者怎样利用机会 C、取决于资本资产定价模型 D、以上各项均正确2、人们需要“互换”这种衍生工具的一个原因是。 A、它们增加了利率波动性 B、它们不需交易成本 C、它们增加了利率风险 D、它们没有信用风险3、假定其他因素不变，下列哪种债券的价格波动性最小？ A、5年期，0%息票债券 B、5年期，10%息票债 C、5年期，1 4%息票债券 D、5年期，1 2%息票债券4、以下哪句话是不对的？ A、给定到期日下，一张零息票债券的久期随到期收益率的增加而减少 B、给定到期日和到期收益率下，息票率越低，债券的久期越长 C、其他因素不变的条件

40、下，债券的久期随到期时间的增加而增加 D、与到期时间相比，久期是一种更好的价格对利率波动敏感性的测度5、一张5年期零息票债券的久期是 A、等于5年 B、等同于一张5年期1 0%的息票债券 C、小于5年 D、多于5年6、免疫的基本目的是 A、a和b B、消除违约风险 C、创造一个净零的利率风 D、抵消价格和再投资风7、一张息票率为 8%、剩余到期日为 5年的平价债券的久期为。 A、4.17年 B、5.4年 C、5年 D、4.31年8、一张收益率为8%的永久性债券的久期为 A、无法决定 B、6.66年 C、13.50年 D、12.11年9、一张7年期的平价债券有 9%的息票率和修正久期 A、5.0

41、3年 B、5.49年 C、7年 D、4.87年10、平价债券X Y Z的修正久期为6。下面哪句关于这种债券的论述是正确的？ A、如果市场收益率下降 1%，债券的价格会增加6 0美元 B、如果市场收益率增加 1%，债券的价格会增加5 0美 C、如果市场收益率增加 1%，债券的价格会下降5 0美 D、如果市场收益率增加 1%，债券的价格会下降6 0美元第十三章 期权的交易策略及其运用1、某股票目前的市场价格为31元，执行价格为30元，连续复利的无风险年利率为10%，3个月期的该股票欧式看涨期权价格为3元，相应的欧式看跌期权价格为2.25，请问套利者应该采取以下哪些策略？ A、卖空看涨期权，买入看跌

42、期权和股票，将现金收入进行无风险投资 B、买入看涨期权，卖空看跌期权和股票，将现金收入进行无风险投资 C、买入看跌期权，卖空看涨期权和股票，将现金收入进行无风险投资 D、卖空看跌期权，买入看涨期权和股票，将现金收入进行无风险投资2、由两份协议价格不同（X1和X2,且X1X2）,期限也不同（T和 ，且T ）的同种期权的不同头寸组成的组合是指 A、对角组合 B、差价组合 C、混合期权 D、差期组合3、一份看涨期权多头与一份期限较短的看涨期权空头的组合，称之为 A、看跌期权反向差期组合 B、看涨期权的反向差期组合 C、看跌期权正向差期组合 D、看涨期权正向差期组合4、如果投资者认为股票价格会有很大的变化，且股价下降的可能性要大于股价上升的可能性，则投资者会采用以下哪种策略 A、带式组合期权 B、条式组合