2025年特许金融分析师考试认知上的突破思考试题及答案

2025年特许金融分析师考试认知上的突破思考试题及答案姓名：____________________

一、多项选择题（每题2分，共10题）

1.以下哪些金融工具属于衍生品？

A.远期合约

B.股票

C.期权

D.普通债券

2.在资本预算过程中，以下哪项不是净现值（NPV）的计算要素？

A.投资成本

B.投资回报

C.折现率

D.投资期限

3.以下哪些是公司治理的四大基石？

A.独立董事

B.股东权利

C.透明度

D.风险管理

4.以下哪项不是投资组合管理中的分散风险策略？

A.投资多样化

B.地域分散

C.行业集中

D.期限分散

5.以下哪种投资策略通常用于对冲市场波动风险？

A.多头策略

B.空头策略

C.保护性对冲

D.融资交易

6.在财务报表分析中，以下哪项不是衡量公司盈利能力的指标？

A.净利率

B.毛利率

C.总资产回报率

D.现金流量比率

7.以下哪项不是衡量公司偿债能力的指标？

A.流动比率

B.负债比率

C.现金流量比率

D.净资产收益率

8.以下哪种投资方式通常用于长期投资？

A.长期投资

B.短期交易

C.价值投资

D.成长投资

9.以下哪种市场通常被称为“灰色市场”？

A.涉外市场

B.次级市场

C.灰色市场

D.金融市场

10.以下哪种投资策略旨在追求资产增值和资本利得？

A.分散投资

B.长期投资

C.成长投资

D.价值投资

二、判断题（每题2分，共10题）

1.金融市场的有效性假说认为，所有投资者都能即时获取所有可用信息，并据此做出理性决策。（）

2.股票市场的波动性通常比债券市场更大。（）

3.财务杠杆越高，公司的财务风险就越低。（）

4.投资组合理论认为，投资组合的风险与收益之间呈正相关关系。（）

5.企业价值评估中的市盈率（P/E）比率不受公司盈利波动的影响。（）

6.风险中性定价理论假设市场是完全有效的，不存在套利机会。（）

7.期权的时间价值是指期权剩余时间内标的资产价格变动可能导致期权价值变化的部分。（）

8.信用衍生品的主要目的是为了降低金融机构的信用风险。（）

9.在资本资产定价模型（CAPM）中，风险溢价是市场风险溢价与公司特定风险溢价之和。（）

10.零息债券的收益率等于其到期收益率。（）

三、简答题（每题5分，共4题）

1.简述价值投资与成长投资的区别。

2.解释什么是资本结构理论，并简要说明其对企业价值的影响。

3.简述投资组合理论中的有效前沿和资本市场线。

4.解释什么是财务杠杆，并说明其对公司财务风险的影响。

四、论述题（每题10分，共2题）

1.论述在当前金融市场环境下，如何利用衍生品进行风险管理和资产保值。

2.论述在全球化背景下，跨国公司在进行国际投资时面临的风险及其管理策略。

五、单项选择题（每题2分，共10题）

1.以下哪个公式用于计算股票的内在价值？

A.股息贴现模型（DDM）

B.股票价格指数

C.净现值（NPV）

D.内部收益率（IRR）

2.在财务报表分析中，以下哪个比率通常用于衡量公司的流动性？

A.流动比率

B.资产负债率

C.股东权益比率

D.净资产收益率

3.以下哪个指标表示公司每股收益与每股股价的比率？

A.市盈率（P/E）

B.股息收益率

C.股票价格指数

D.内部收益率（IRR）

4.在资本预算中，以下哪个概念是指项目的现金流入与现金流出的差额？

A.净现值（NPV）

B.投资回收期

C.财务内部收益率（FIRR）

D.投资回报率

5.以下哪个金融工具的持有者拥有在未来特定时间以固定价格购买或出售资产的权利？

A.远期合约

B.期权

C.股票

D.债券

6.在投资组合管理中，以下哪个指标用于衡量投资组合的总体风险？

A.标准差

B.系数β

C.财务杠杆

D.投资回报率

7.以下哪个比率表示公司的净利润与总收入的比率？

A.净利率

B.毛利率

C.资产回报率

D.负债比率

8.在公司治理中，以下哪个机构负责监督公司的管理层？

A.董事会

B.监事会

C.独立董事

D.股东大会

9.以下哪个金融产品是指借款人承诺在未来支付一定金额的利息和本金？

A.存款

B.贷款

C.保险

D.信用证

10.在金融风险管理中，以下哪个工具用于对冲汇率风险？

A.远期合约

B.期权

C.互换

D.现金结算

试卷答案如下：

一、多项选择题答案及解析思路：

1.ACD（远期合约、期权、股票属于衍生品，债券不属于）

2.D（投资期限不是净现值计算要素）

3.ABC（独立董事、股东权利、透明度是公司治理的四大基石）

4.C（行业集中不是分散风险策略）

5.C（保护性对冲用于对冲市场波动风险）

6.D（现金流量比率不是衡量公司盈利能力的指标）

7.B（负债比率不是衡量公司偿债能力的指标）

8.C（长期投资通常用于长期投资）

9.C（灰色市场是指不规范的交易市场）

10.C（成长投资旨在追求资产增值和资本利得）

二、判断题答案及解析思路：

1.正确（有效性假说认为市场信息完全且投资者理性）

2.正确（股票市场波动性通常高于债券市场）

3.错误（财务杠杆越高，财务风险越高）

4.正确（投资组合理论认为风险与收益正相关）

5.错误（市盈率受公司盈利波动影响）

6.正确（风险中性定价假设市场有效，无套利机会）

7.正确（期权时间价值指期权剩余时间内价值变化部分）

8.正确（信用衍生品用于降低信用风险）

9.错误（风险溢价是市场风险溢价与公司特定风险溢价之差）

10.正确（零息债券收益率等于到期收益率）

三、简答题答案及解析思路：

1.价值投资与成长投资的区别：

-价值投资：寻找被市场低估的股票，注重公司的内在价值。

-成长投资：寻找快速增长的股票，注重公司的增长潜力。

2.资本结构理论及其对企业价值的影响：

-资本结构理论：探讨企业资本中债务和股权的比例。

-影响：不同的资本结构会影响企业的财务风险、成本和盈利能力。

3.有效前沿和资本市场线：

-有效前沿：投资组合理论中的最优风险收益组合集合。

-资本市场线：连接无风险资产和市场组合的直线，表示最优投资组合。

4.财务杠杆及其对财务风险的影响：

-财务杠杆：使用债务融资来增加股东权益回报。

-影响：财务杠杆增加，公司的财务风险和偿债压力也相应增加。

四、论述题答案及解析思路：

1.利