特许金融分析师考试难题及答案攻略

特许金融分析师考试难题及答案攻略姓名：____________________

一、多项选择题（每题2分，共10题）

1.以下哪项不是CFA协会的三大道德准则？

A.客户利益优先

B.独立性

C.专业胜任能力

D.保密

2.以下哪项不属于CFA一级考试科目？

A.伦理和职业道德

B.财务报表分析

C.投资组合管理

D.经济学

3.以下哪项不是有效市场假说的核心观点？

A.价格反映了所有可用信息

B.投资者都是理性的

C.市场是有效的

D.价格波动是随机的

4.以下哪项不是债券信用评级的目的？

A.评估债券发行人的信用风险

B.为投资者提供投资决策依据

C.评估债券的利率水平

D.评估债券的期限结构

5.以下哪项不是股票市盈率的计算公式？

A.股票市盈率=股票价格/每股收益

B.股票市盈率=每股收益/股票价格

C.股票市盈率=股票价格/股票总市值

D.股票市盈率=股票总市值/每股收益

6.以下哪项不是股票股息的类型？

A.现金股息

B.股票股息

C.特殊股息

D.预期股息

7.以下哪项不是债券收益率曲线的四种形状？

A.正收益曲线

B.平收益曲线

C.反收益曲线

D.倒V收益曲线

8.以下哪项不是投资组合风险的主要来源？

A.市场风险

B.信用风险

C.流动性风险

D.操作风险

9.以下哪项不是投资组合管理的主要目标？

A.最大化收益

B.最小化风险

C.保持投资组合的多样性

D.适应市场变化

10.以下哪项不是CFA二级考试科目？

A.财务报表分析

B.企业财务

C.证券分析

D.投资组合管理

二、判断题（每题2分，共10题）

1.CFA协会的道德准则要求会员在所有情况下都必须将客户利益置于首位。（）

2.有效市场假说认为，股票价格总是反映了所有可用信息，因此无法通过技术分析或基本面分析获得超额收益。（）

3.债券信用评级越高，其利率水平通常越低。（）

4.股票的市盈率越低，通常表示该股票被市场低估。（）

5.股票股息是指公司用新增发的股票作为股息支付给股东。（）

6.收益率曲线向上倾斜时，长期债券的收益率通常高于短期债券的收益率。（）

7.投资组合管理的主要目标是实现收益最大化，而风险控制是次要的。（）

8.风险调整后收益（RAPM）是衡量投资组合绩效的常用指标。（）

9.在投资组合中，增加某一资产的风险通常会导致整个投资组合的风险增加。（）

10.CFA一级考试的内容涵盖了金融领域的所有基础知识，因此通过一级考试后，考生已经具备了从事金融工作的全部技能。（）

三、简答题（每题5分，共4题）

1.简述CFA考试中的“伦理和职业道德”科目主要考察的内容。

2.解释什么是“有效市场假说”，并简要说明其对投资策略的影响。

3.简要描述债券信用评级系统的运作原理及其对投资者决策的意义。

4.论述投资组合管理中风险分散的重要性，并举例说明如何通过资产配置来实现风险分散。

四、论述题（每题10分，共2题）

1.论述在当前全球经济环境下，如何运用财务比率分析来评估一家公司的财务健康状况，并说明不同财务比率之间的关系及其在投资决策中的作用。

2.分析在市场波动加剧的背景下，量化投资策略如何帮助投资者降低风险并实现稳定收益，同时讨论量化投资策略在实施过程中可能面临的主要挑战。

五、单项选择题（每题2分，共10题）

1.以下哪个指标通常用于衡量公司的偿债能力？

A.流动比率

B.负债比率

C.股东权益比率

D.净资产收益率

2.以下哪个指标反映了公司的盈利能力？

A.毛利率

B.净利率

C.资产回报率

D.营业收入增长率

3.以下哪个指标通常用于衡量公司的运营效率？

A.存货周转率

B.应收账款周转率

C.总资产周转率

D.营业成本率

4.以下哪个指标反映了公司的成长性？

A.股东权益增长率

B.净利润增长率

C.营业收入增长率

D.总资产增长率

5.以下哪个市场模型假设股票价格遵循随机游走？

A.股票市场模型

B.有效市场模型

C.CAPM模型

D.Black-Scholes模型

6.以下哪个比率用于衡量债券的信用风险？

A.利率风险

B.信用风险

C.流动性风险

D.操作风险

7.以下哪个指标用于衡量股票的波动性？

A.市盈率

B.市净率

C.β系数

D.股息收益率

8.以下哪个策略旨在通过购买低估值股票并持有长期来获得收益？

A.成长投资策略

B.价值投资策略

C.收入投资策略

D.指数投资策略

9.以下哪个工具用于衡量投资组合的系统性风险？

A.标准差

B.系数

C.调整后收益

D.夏普比率

10.以下哪个原则指导投资者在构建投资组合时考虑不同资产类别的相关性？

A.风险分散原则

B.资产配置原则

C.风险规避原则

D.风险承受能力原则

试卷答案如下：

一、多项选择题

1.D

解析思路：CFA协会的三大道德准则是诚信、专业胜任能力和独立客观，保密不属于道德准则。

2.D

解析思路：CFA一级考试科目包括伦理和职业道德、财务报表分析、公司财务、经济学、金融市场和投资工具、定量分析。

3.C

解析思路：有效市场假说认为价格反映了所有可用信息，投资者都是理性的，市场是有效的，价格波动是随机的。

4.C

解析思路：债券信用评级的目的包括评估发行人的信用风险、为投资者提供投资决策依据、评估债券的利率水平和期限结构。

5.B

解析思路：股票市盈率的计算公式是股票价格除以每股收益。

6.D

解析思路：股票股息是指公司用新增发的股票作为股息支付给股东，而不是现金或预期股息。

7.D

解析思路：债券收益率曲线的四种形状包括正收益曲线、平收益曲线、反收益曲线和倒V收益曲线。

8.D

解析思路：投资组合风险的主要来源包括市场风险、信用风险、流动性风险和操作风险。

9.D

解析思路：投资组合管理的主要目标是实现收益最大化、最小化风险、保持投资组合的多样性和适应市场变化。

10.D

解析思路：CFA二级考试科目包括财务报表分析、企业财务、证券分析、投资组合管理和资产估值。

二、判断题

1.×

解析思路：CFA协会的道德准则要求会员在所有情况下都必须将客户利益置于首位，但这并不意味着在所有情况下都必须这么做。

2.√

解析思路：有效市场假说认为股票价格总是反映了所有可用信息，投资者无法通过技术分析或基本面分析获得超额收益。

3.√

解析思路：债券信用评级越高，发行人的信用风险越低，因此利率水平通常越低。

4.√

解析思路：股票的市盈率越低，表明股票价格相对于每股收益越低，可能意味着股票被市场低估。

5.√

解析思路：股票股息是指公司用新增发的股票作为股息支付给股东，而不是用现金支付。

6.√

解析思路：收益率曲线向上倾斜时，长期债券的收益率通常高于短期债券的收益率。

7.×

解析思路：投资组合管理的主要目标是实现收益最大化，但风险控制同样是重要的目标之一。

8.√

解析思路：风险调整后收益（RAPM）是衡量投资组合绩效的常用指标，它考虑了风险因素。

9.√

解析思路：增加某一资产的风险通常会提高整个投资组合的风险。

10.×

解析思路：CFA一级考试涵盖了金融领域的基础知识，但通过一级考试并不意味着已经具备了从事金融工作的全部技能。

三、简答题

1.解析思路：CFA一级考试中的“伦理和职业道德”科目主要考察考生对CFA协会道德准则的理解，包括诚信、专业胜任能力和独立客观，以及保密的重要性。

2.解析思路：有效市场假说认为股票价格反映了所有可用信息，投资者无法通过技术分析或基本面分析获得超额收益，这对投资策略的影响是投资者应更加注重长期投资和多元化投资。

3.解析思路：债券信用评级系统通过评估发行人的信用风险来评级债券，为投资者提供参考，有助于投资者评估债券的违约风险和利率水平。

4.解析思路：风险分散的重要性在于降低单一资产或资产类别的不确定性对整个投资组合的影响，通过资产配置可以实现不同资产之间的相关性，从而降低风险。

四、论述题

1.解析思路：运用财务比率分析评估公司财务健康状况时，应考虑流动比率、负债比率、股东权益比率、毛利率、净利率、存货周转率、应收账款周转率、